УПРАВЛІННЯ ДІЯЛЬНІСТЮ БАНКІВ У СФЕРІ ФІНАНСОВИХ ІНВЕСТИЦІЙ

Короткий опис

НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ НАУК
ІНСТИТУТ РЕГІОНАЛЬНИХ ДОСЛІДЖЕНЬ

На правах рукопису

РУДЕНКО Максим Олександрович

УДК 336.717

УПРАВЛІННЯ ДІЯЛЬНІСТЮ БАНКІВ
У СФЕРІ ФІНАНСОВИХ ІНВЕСТИЦІЙ

Спеціальність 08.00.08 – Гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник
Пшик Богдан Іванович,
кандидат економічних наук, доцент

Львів – 2012

ЗМІСТ
ВСТУП 3
Розділ 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ЗАСАДИ УПРАВЛІННЯ ДІЯЛЬНІСТЮ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ У СФЕРІ
ФІНАНСОВИХ ІНВЕСТИЦІЙ 10
1.1. Економічна сутність фінансових інвестицій банків та їх функції ..10
1.2. Теоретичні основи інвестиційного менеджменту 30
1.3. Зарубіжний досвід управління діяльністю банків
у сфері фінансових інвестицій 46
Висновки до розділу 1 60

Розділ 2. ОЦІНКА ДІЯЛЬНОСТІ БАНКІВ У СФЕРІ
ФІНАНСОВИХ ІНВЕСТИЦІЙ 64
2.1. Діагностика стану і тенденцій розвитку банків в Україні 64
2.2. Аналіз динаміки вкладень банків Україн у фінансові активи 76
2.3. Оцінка методів державного регулювання діяльності банків
у сфері фінансових інвестицій 90
Висновки до розділу 2 102

Розділ 3. ОРАГНІЗАЦІЙНО-ЕКОНОМІЧНІ МЕХАНІЗМИ
ВДОСКОНАЛЕННЯ УПРАВЛІННЯ ДІЯЛЬНІСТЮ БАНКІВ
У СФЕРІ ФІНАНСОВИХ ІНВЕСТИЦІЙ 104
3.1. Модель процесу управління портфелем цінних паперів у банку ..104
3.2. Оптимізація системи управління фінансовими інвестиціями
в комерційних банках 124
3.3. Макроекономічні важелі підвищення ефективності діяльності
банків у сфері фінансових інвестицій 142
Висновки до розділу 3 164

ВИСНОВКИ 168
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 172
ДОДАТКИ 187

ВСТУП

Актуальність теми. Розвиток сучасної банківської системи супроводжується нарощенням не тільки традиційних депозитно-кредитних операцій, а й розширенням інвестиційної діяльності. При цьому розвиток фондового ринку країни в останні роки створює передумови для активізації діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій, що є необхідним чинником для підвищення потенціалу вітчизняної банківської системи.
Прискорений характер змін, що наразі відбуваються в економіці та особливо в її фінансовому секторі, визначає актуальність досліджень діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій. Операції в цій сфері, з одного боку, є одними з визначальних для загального успішного функціонування банків, насамперед через їхню провідну роль у регулюванні ліквідності та дохідності банків, рівня їх ризиків. З іншого боку, активність комерційних банків на фондовому ринку є одним з головних факторів розвитку цього надзвичайно важливого сегмента ринкової інфраструктури, без якого неможливе стале економічне зростання держави. Особливий інтерес у зв’язку з цим представляють питання впливу операцій у сфері фінансових інвестицій на результати діяльності банків у цілому, зміни, що відбуваються у структурі цих операцій, їхня динаміка тощо.
Дослідження операцій комерційних банків у сфері фінансових інвестицій дозволить оцінити перспективи розширення діяльності банків у цій сфері та їх роль в управлінні банківською ліквідністю і ризиками. Аналізові особливостей операцій комерційних банків щодо формування портфелів цінних паперів відповідно до рівня розвитку українського фондового ринку та відповідної законодавчої бази, а також з урахуванням можливостей використання наявних на цьому ринку фінансових інструментів і зваженого аналізу ризиків вкладень у цінні папери, присвячене дисертаційне дослідження.
Актуальність роботи обумовлена швидким розвитком ситуації та новими можливостями як на фондовому ринку, так і у вітчизняній банківській практиці, що вимагає розроблення механізмів формування та ефективного управління портфелем цінних паперів комерційного банку відповідно до змін ринкової ситуації, банківського, податкового та корпоративного законодавства. Відкритими залишаються питання регулювання діяльності комерційних банків на фондовому ринку, а також необхідність подальшого розвитку фондового ринку країни для розширення можливостей та альтернатив діяльності банків на ньому.
Важливу роль у теоретичних та емпіричних дослідженнях проблематики формування інвестиційних портфелей, у тому числі комерційними банками, відіграли фундаментальні праці таких зарубіжних учених, як Т. Кох [46],
Дж. Лінтнер [136], Г. Марковіц [137, 138], Ж. Моссін [139], М. Портер [142],
С. Росс [149], П. Роуз [89], Дж. Сінкі [101], Дж. Тобін [154], Дж. Трейнор [155, 156], У. Шарп [115; 151] та ін.
В українській економічній науці проблеми теорії і практики діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій досліджували такі провідні українські економісти, як І. А. Бланк [8–10], О. Д. Заруба [33], Т. С. Клебанова [40], Б. Л. Луців [52–58], Л. Г. Кльоба [41–43], А. Я. Кузнєцова [34; 48–50; 108],
О. В. Мертенс [61], В. В. Михальський [65], О. Н. Мозговий [66], А. М. Мороз
[1; 2], С. В. Науменкова [69], A. А. Пересада [74–76], О. М. Петрук [79],
Б. І. Пшик [85; 86], І. В. Сало [112], Р. А. Слав’юк [103], Г. Ф. Смалюк [103],
Т. С. Смовженко [105–108], В. Я. Шевчук [116], С. Т. Шклярук [65] та ін.
Проте в наукових працях усе ще недостатньо уваги приділено теоретичному узагальненню і практичним аспектам специфіки здійснення комерційними банками фінансових інвестицій. Крім того, існує потреба в подальшому розробленні механізмів удосконалення діяльності банків у сфері фінансових інвестицій як на мікро-, так і на макрорівні.
Актуальність, теоретична і практична значимість цих проблем, недостатній рівень їх теоретичного вивчення, емпіричного дослідження та практичного застосування в Україні обумовили вибір теми дисертаційної роботи, мету, предмет і об’єкт дослідження.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацію виконано відповідно до плану науково-дослідних робіт кафедри банківської справи Львівського інституту банківської справи Університету банківської справи Національного банку України за держбюджетною темою
№ 0111U002134 «Управління посткризовим розвитком банківської системи України», у рамках якої автором запропоновано низку заходів державного регулювання, спрямованих на підвищення ефективності діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій, а також виявлено можливість посилення активності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій через включення Національним банком України до списку цінних паперів, які приймають як прийнятне забезпечення кредитів рефінансування, акцій українських підприємств.
Мета і завдання дослідження. Мета дисертаційної роботи полягає в поглибленні теоретичних і методичних положень та розробленні практичних рекомендацій щодо вдосконалення управління діяльністю комерційних банків у сфері фінансових інвестицій.
Досягнення цієї мети зумовило необхідність вирішення таких завдань:
- уточнити сутність і класифікацію банківських фінансових інвестицій;
- систематизувати теоретичні концепції управління фінансовими інвестиціями банків;
- узагальнити світовий досвід діяльності банків у сфері фінансових інвестицій;
- дослідити стан банківської системи України, визначити основні ризики для її стабільного розвитку і запропонувати заходи для мінімізації цих ризиків;
- оцінити сучасний стан і тенденції розвитку вкладень банків України у фінансові активи, визначити особливості та фактори, що впливають на їхню динаміку і структуру;
- дослідити особливості державного регулювання фінансових інвестицій комерційних банків;
- запропонувати методичні підходи до аналізу та управління портфелем цінних паперів комерційного банку і на цій основі сформувати оптимальний портфель акцій для комерційного банку;
- розробити пропозиції щодо вдосконалення діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій як на внутрішньобанківському рівні, так і з боку держави.
Об’єктом дослідження виступає діяльність банків України у сфері фінансових інвестицій.
Предметом дослідження є теоретико-методологічні і прикладні засади управління діяльністю банків у сфері фінансового інвестування.
Методи дослідження. Теоретичною основою дослідження є фундаментальні положення світової економічної науки (зокрема, теорія банківської фірми, сучасна інвестиційна теорія), монографічні та інші наукові досягнення сучасної зарубіжної і вітчизняної думки, дослідження провідних фахівців, присвячені проблемам банківського інвестування.
Методологічною основою дисертаційної роботи стали загальнонаукові методи пізнання, концептуальні положення теорії ринкової економіки, методологічні засади комплексного та системного аналізу.
Для вирішення поставлених у дисертації завдань застосовувались такі загальнонаукові методи: історичний, структурний, системний, абстрактний – для дослідження сутності фінансових інвестицій комерційних банків та їхньої ролі в забезпеченні ліквідності та управлінні ризиками, здійснення комплексного аналізу світового досвіду регулювання банківської діяльності у сфері фінансових інвестицій; системний і графічний аналіз, методи економетричного та економіко-математичного моделювання – для дослідження фінансових інструментів на українському фондовому ринку з метою формування оптимального портфеля акцій для комерційного банку. Також у процесі дисертаційного дослідження застосовувалися прийоми групування, класифікації та графічного представлення результатів дослідження.
Інформаційною базою роботи є наукові праці вітчизняних і зарубіжних економістів, присвячені проблемам діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій, законодавчі та нормативні акти, що визначають умови інвестиційної діяльності комерційних банків на фондовому ринку України, методичні та статистичні матеріали Національного банку України, Міністерства фінансів України, Державної служби статистики України та Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, а також особисті аналітичні розрахунки автора.
Наукова новизна одержаних результатів. У дисертації розроблено теоретико-методичне забезпечення діяльності комерційних банків у сфері фінансового інвестування з метою підвищення ефективності цієї діяльності, а саме:
удосконалено:
- підходи до управління фінансовими інвестиціями в рамках загального процесу управління активами і пасивами банку, що полягає в розділенні інвестиційного процесу на два рівні: стратегічний (встановлюються основні орієнтири, ліміти, плани дохідності і терміновості) і оперативний (поточне управління портфелем на основі встановленої стратегії та кон’юнктури ринку), зокрема, було запропоновано сконцентрувати стратегічні рішення у сфері відповідальності правління банку та комітету з управління активами і пасивами, а для оперативного управління використовувати дочірні фінансові структури з одночасним активним контролем з боку підрозділу ризик-менеджменту (стор. 126-132);
- теоретико-методичне забезпечення ризик-орієнтованого підходу в банківській діяльності, зокрема автором було ідентифіковано ризики, пов’язані з процесами у сфері фінансових інвестицій, обґрунтовано необхідність установлення власних лімітів на вкладення у фінансові інструменти, диверсифікації активів і проведення стрес-тестування до різкої зміни зовнішніх умов діяльності (стор. 135-139, 143-144);
- визначення фінансових інвестицій банків, за яким вони розглядаються як вкладення коштів банком у фондові та грошові фінансові інструменти, дорогоцінні метали, статутні капітали юридичних осіб з метою отримання прибутку та/або зростання вартості вкладених коштів у майбутньому, підвищення ліквідності вільних заощаджень, забезпечення контролю над об’єктами інвестування та реалізації інвестиційних цілей як самих банків, так і їхніх клієнтів, таким чином у цьому визначенні автором було об’єднано предмет вкладень, об’єкт вкладень і мету здійснення інвестування (стор. 29-30);
дістали подальший розвиток:
- класифікація банківських фінансових інвестицій на основі узагальнення підходів вітчизняних і зарубіжних учених за такими ознаками: напрям, характер участі, період інвестування, ступінь ризику, первинність, вид об’єкта інвестування, інструменти, а також запропоновано включити до списку ознак галузь інвестування, сферу вкладень і цільове спрямування (стор. 27-29);
- напрями застосування математично-модельного інструментарію у процесі управління інвестиційним портфелем комерційного банку, зокрема використання часткових моделей, таких як моделі формування та управління портфелем цінних паперів комерційного банку (на основі модифікованої моделі Марковіца для формування оптимального портфеля з найбільш ліквідних українських акцій і моделі МОКА для дослідження співвідношення волатильності дохідності окремих акцій та відповідного показника для індексу ПФТС), на українському фондовому ринку (стор. 109-118, 125-126);
- рекомендації щодо встановлення банками власних лімітів на портфелі фінансових активів, зокрема визначення співвідношення інвестиційної і спекулятивної частин банківського портфеля фінансових інвестицій на основі оцінювання поточного стану пасивів і активів банку та прогнозу їхньої динаміки, розподіл портфеля облігацій на групи за термінами погашення, забезпечення відповідності активів і пасивів банку за термінами на основі оптимального вибору дюрації портфеля, обмеження на вкладення за окремими емітентами, використання активних стратегій управління з наданням достатньо широких повноважень уповноваженому підрозділові банку з управління портфелем у рамках визначених лімітів (стор. 139-143).
Практичне значення одержаних результатів полягає в розробленні науково обґрунтованих висновків і рекомендацій, спрямованих на підвищення ефективності діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій. Одержані результати можуть бути використані комерційними банками для поліпшення своїх фінансових результатів, державними органами при регулюванні банківської діяльності та фондового ринку, вищими навчальними закладами при розробленні програм навчальних дисциплін.
Особистий внесок автора. Наукові положення, висновки і рекомендації, які винесено на захист, одержані автором самостійно.
Апробація результатів дисертації. Основні положення, висновки і результати дисертаційної роботи обговорювались на наукових семінарах кафедри банківської справи Львівського інституту банківської справи Університету банківської справи Національного банку України та знайшли відображення в доповідях автора на 5 міжнародних і всеукраїнських науково-практичних конференціях.
Публікації. За результатами дослідження опубліковано 10 одноосібних наукових праць загальним обсягом 3,3 друк. арк. З них 5 статей – у наукових фахових виданнях.
Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків.

Список літератури

ВИСНОВКИ

У дисертації проведено комплексне дослідження діяльності комерційних банків у сфері фінансового інвестування, що полягало в теоретичному узагальненні механізмів цієї діяльності та вирішенні науково-практичного завдання вдосконалення управління фінансовими інвестиціями комерційних банків. На підставі проведеного дослідження було зроблено висновки, що стосуються теоретико-методологічних і науково-практичних аспектів цієї важливої проблеми.
1. Вивчення генезису теоретико-методологічних засад управління фінансовими інвестиціями комерційних банків дозволило детермінувати його особливості, удосконалити понятійний апарат дослідження, зокрема сутність понять «інвестиції» та «банківські фінансові інвестиції», а також розвинути наявні підходи до класифікації банківських фінансових інвестицій шляхом введення таких класифікаційних ознак, як галузь інвестування, сфера вкладень і цільове спрямування.
2. Проведене дослідження еволюції поглядів на вибір між універсалізацією і спеціалізацією банків на основі американського та європейського підходів до поєднання звичної комерційного та інвестиційного видів банківської діяльності дозволило зробити висновок про вищу стійкість універсальних банків до різноманітних шоків. Аргументовано доцільність збереження в Україні наявної системи універсалізації банків із наданням їм однакових прав щодо діяльності на ринку цінних паперів разом з небанківськими фінансовими установами.
3. Виявлено, що в основі державного регулювання діяльності комерційних банків у сфері фінансових інвестицій лежить вибір між дохідністю і ризиком таких інвестицій, а чинний інструментарій Національного банку України спрямований на обмеження їхньої ризиковості і розширення самостійності банків в оцінюванні та управлінні ризиками. Зазначене обґрунтовує необхідність формування комплексної системи управління ризикам на макрорівні, ідентифікації процесів і пов’язаних із ними ризиків, оцінці прийнятного рівня для кожного з ризиків. Детерміновано, що побудова комплексної системи управління фондовими ризиками має включає три блоки: організаційний, методологічний та інформаційний.
4. На основі аналізу стану та динаміки фінансових інвестицій комерційних банків установлено, що незважаючи на суттєве зростання інвестиційного портфеля комерційних банків за останні роки, він усе ще значно поступається кредитному. При цьому банки продовжують надавати перевагу борговим цінних паперам, насамперед державним облігаціям і депозитним сертифікатам Національного банку України, які залишаються значно привабливішими для банків порівняно з цінними паперами корпоративного сектора. Це засвідчує необхідність імплементації диференційованих підходів до державного регулювання фінансових інвестицій з огляду на сферу їхніх вкладень, зокрема стимулювання інвестування реального сектору економіки.
5. Аналіз теорій формування процентних ставок на емпіричних даних українського фінансового ринку продемонстрував, що в чистому варіанті використання класичних теорій неможливе. Зокрема, теорії процентних очікувань або теорії переваги ліквідності справджуються лише на сегменті короткострокових облігацій (до року) із середньостроковими (від року до трьох). Ураховуючи відносно незначну кількість різних облігацій за термінами та достатньо зацікавленість у значній кількості з боку інвесторів, теорія сегментації ринку в її класичній постановці не є актуальною. Було визначено, що тільки деякі аспекти формування процентних ставок на ринку ОВДП пояснюються теорією процентних очікувань.
6. Установлено напрями застосування економіко-математичного інструментарію у процесі управління інвестиційним портфелем комерційного банку, зокрема акцентовано увагу на можливості використанні часткових моделей, таких як моделі формування та управління портфелем цінних паперів комерційного банку, для роботи на українському фондовому ринку, але наголошено при цьому на необхідності їх адаптації під національну специфіку та використання експертних оцінок. Так, застосувавши модифіковану модель Марковіца, було сформовано оптимальний портфель із найбільш ліквідних українських акцій, що входять до кошика індексу ПФТС. До складу цього портфеля ввійшли акції Авдіївського коксохімічного заводу, Західенерго та Укрнафти. Отриманий портфель мав дохідність вищу за аналогічний показник для індексу ПФТС, а ризикованість – нижчу. Застосування на емпіричних даних моделі МОКА дозволило дослідити співвідношення волатильності дохідності окремих акцій і відповідного показника для індексу ПФТС, тобто розрахувати «бета»-коефіцієнти.
7. Управління фінансовими інвестиціями банку має здійснюватися в рамках загального процесу управління активами і пасивами. Інвестиційний
процес доцільно розділити на два рівні: стратегічний (визначення основних орієнтирів, лімітів, планів дохідності і терміновості) та оперативний (поточне управління портфелем на основі встановленої стратегії і кон’юнктури
ринку). Зокрема, було запропоновано сконцентрувати стратегічні рішення у
сфері відповідальності правління банку та комітету з управління активами і пасивами, а для оперативного управління використовувати дочірні фінансові структури з одночасним активним контролем з боку підрозділу ризик-менеджменту.
8. Запропоновано рекомендації щодо встановлення банками власних лімітів на торговий та інвестиційний портфелі, зокрема: визначення співвідношення інвестиційної і спекулятивної частин банківського портфеля фінансових інвестицій на основі оцінювання поточного стану пасивів і активів банку та прогнозу їхньої динаміки; розподіл портфеля облігацій на групи за термінами погашення; забезпечення відповідності активів і пасивів банку за термінами на основі оптимального вибору дюрації портфеля; обмеження на вкладення за окремими емітентами; використання активних стратегій управління з наданням достатньо широких повноважень уповноваженому підрозділові банку з управління портфелем у рамках визначених лімітів тощо.
Побудова комплексної системи управління ризиками має базуватися на використанні інформаційно-технологічної системи, що поєднує інформаційні потоки. На цих засадах запропоновано модель формування системи інформаційного забезпечення процесу управління ризиками в банках у сфері фінансового інвестування.
9. Досліджено вплив прийняття Податкового кодексу на розвиток фінансового ринку і діяльність банків на ньому. Було відзначено позитивні ефекти, такі як зниження ставок оподаткування та усунення різноманітних перешкод. Водночас залишилися невирішеними питання, у результаті чого було запропоновано додати до Податкового кодексу опис операцій репо для розвитку ринку цього інструменту, додаткові заходи стимулювання фінансових інвестицій, насамперед довгострокових, через інструменти оподаткування, наприклад, введення пільгових ставок податку на прибуток банків у частині доходів, отриманих від інвестицій у реальний сектор економіки.
10. На основі аналізу питання щодо створення в Україні мегарегулятора фінансових ринків у роботі зроблено висновок про доцільність збереження регулятивних функцій Національного банку України в банківській системі, тоді як Національна комісія, що здійснює державне регулювання у сфері ринків фінансових послуг, має концентруватися на регулюванні інших учасників фінансового ринку, таких як страхові, інвестиційні, лізингові, факторингові компанії, пайові інвестиційні фонди, недержавні пенсійні фонди тощо.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Банківська енциклопедія / за ред. д-ра екон. наук, проф. А. М. Мороза.
– К. : Либідь, 1998. – 345 с.
2. Банківські операції : підручник. – 2-ге вид., випр. і доп. / А. М. Мороз,
М. І. Савлук, М. Ф. Пуховкіна та ін. ; за ред. д-ра екон. наук, проф. А. М. Мороза. – К. : КНЕУ, 2002. – 476 с.
3. Банковский портфель – 3. Книга менеджера по кредитам. Книга менеджера по рассчетам. Книга менеджера по фондовым и трастовым операциям. Книга банковского бухгалтера и аудитора / под ред. Ю. И. Коробова, Ю. Б. Рубина,
В. И. Солдаткина. – М. : Соминтэк, 1995. – 752 с.
4. Банковское дело : cправ. пособие / М. Ю. Бабичев, Ю. А. Бабичева, О. В. Трохова и др. ; под ред. Ю. А. Бабичевой. – М. : Экономика, 1994. – 397 с.
5. Банковское дело : учебник / под ред. Е. П. Жарковской. – М. : Омега-Л;
Высш. шк., 2003. – 440 с.
6. Бергер Ф. Что Вам надо знать об анализе акций : пер. с нем. / Ф. Бергер.
– М. : Интерэксперт; Финстатинформ, 1998. – 206 c.
7. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман,
С. Шмидт ; пер. с англ. под ред. Л. П. Белых. – М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 631 с.
8. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. / И. А. Бланк. – К. : Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – Т. 1. – 592 с.
9. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. / И. А. Бланк. – К. : Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – Т. 2. – 528 с.
10. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент : учебный курс / И. А. Бланк.
– К. : Ника-Центр, Эльга-Н, 2002. – 448 c.
11. Бондаренко А. Ф. Ризик в інноваційно-інвестиційній діяльності
/ А. Ф. Бондаренко // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. пр. – Суми : Мрія ЛТД, 2002. – Т. 5. – С. 262–266.
12. Букато В. Н. Финансово-кредитные проблемы интенсификации капитального строительства / В. Н. Букато, М. А. Пессель, В. В. Мужицких. – М. : Финансы и статистика, 1987. – 170 с.
13. Бзрзнс В. Руководство по оценке зффективноси инвестиций : пер. с англ.
/ В. Бзрзнс, II. М. Хавранек. – М. : АОЗ «Интерзксперт», ИНФРА-М, 1995.
– 528 с.
14. Васюренко О. В. Банківські операції : навч. посіб. / О. В. Васюренко.
– 4-те вид., перероб. і доп. – К. : Знання, 2004. – 324 с.
15. Вешкин Ю. Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка
: учеб. пособие / Ю. Г. Вешкин, Г. Л. Авагян. – М. : Магистр, 2010. – 350 с.
16. Вовченко О. Л. Інвестиції: економічна сутність та форми / О. Л. Вовченко
// Актуальні проблеми економіки. – 2004. – № 6. – C. 18–24.
17. Герасимчук М. Структурно-інвестиційна політика / М. Герасимчук,
З. Борисенко, О. Задорожна та ін. – К. : Інститут економіки НАН України, 1996. – 139 с.
18. Гетьман О. Економічна характеристика ризиків у процесі банківського інвестування на фондовому ринку / О. Гетьман // Вісник Національного банку України. – 2003. – № 6. – C. 40–41.
19. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования : пер. с англ. / Л. Дж. Гитман,
М. Д. Джонк. – М. : Дело, 1999. – 1008 с.
20. Гойко А. Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрями їх реалізації / А. Ф. Гойко. – К. : ВІРА-Р, 1999. – 320 с.
21. Горячек І. Види банківських ризиків та управління ними / І. Горячек
// Економіка. Фінанси. Право. – 2000. – № 9. – C. 33–37.
22. Гуткевич С. О. Інвестиційна система банку / С. О. Гуткевич // Актуальні проблеми економіки. – 2002. – № 5. – С. 39–42.
23. Гуткевич С. А. Управление рисками при формировании инвестиционной привлекательности / С. А. Гуткевич // Актуальні проблеми економіки. – 2003. – № 1. – C. 18–22.
24. Денисенко М. П. Основи інвестиційної діяльності : підручник для студ. вищих навч. закл. / М. П. Денисенко. – К. : Алерта, 2003. – 338 с.
25. Дехтяр Н. А. Оцінка інвестиційної привабливості підприємств-емітентів на фондовому ринку України / Н. А. Дехтяр // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. пр. – Суми : Ініціатива, 2000. – Т. 4.
– С. 126–131.
26. Долан Э. Дж. Рынок: микроэкономическая модель / Э. Дж Долан, Д. Е. Линдсей. – СПб., 1992. – 496 с.
27. Дорошенко Н. О. Інвестиційний портфель комерційних банків України
/ Н. О. Дорошенко // Економіка: проблеми теорії та практики : зб. наук. пр.
– Дніпропетровськ : ДНУ, 2005. – Вип. 207 : в 4 т. – Т. І. – С. 27–32.
28. Енциклопедія банківської справи України / під. ред. В. С. Стельмаха.
– К. : Молодь, 2001. – 680 с.
29. Загорський В. С. Цінні папери; Фондова біржа : наук. вид. для студ. екон. спец. / Львівська комерційна академія / В. С. Загорський. – К., 1996. – 60 с.
30. Закон України «Про банки і банківську діяльність» від 07.12.2000 року.
31. Закон України «Про інвестиційну діяльність» від 19.11.1991 року.
32. Закон України «Про Національний банк України» від 20.05.1999 року.
33. Заруба О. Д. Фінансовий менеджмент у банках : навч. посібник / О. Д. Заруба. – К. : Знання, 1997. – 172 c.
34. Інвестиційна та інноваційна діяльність : монографія / О. Є. Кузьмін,
С. В. Князь, Н. В. Тувакова, А. Я. Кузнєцова ; за ред. д-ра екон. наук, проф. О. Є. Кузьміна. – Львів: Львів. банк. ін-т НБУ, 2003. – 233 с.
35. Інструкція з бухгалтерського обліку операцій з цінними паперами в банках України : затверджено Постановою Правління НБУ № 358 від 03.10.2005 року.
36. Інструкція про порядок регулювання діяльності банків в Україні
: затверджено Постановою Правління НБУ № 368 від 28.08.2001 року.
37. Кейнс Д. Общая теория занятости процента и денег / Д. Кейнс. – М. : Гелиос АРВ, 1999. – 352 с.
38. Кириченко О. Банківський менеджмент : навч. посіб. для вищ. навч. закл.
/ О. Кириченко, І. Гіленко, А. Ятченко. – К. : Основи, 1999. – 671 с.
39. Киселёв В. В. Коммерческие банки в России: настоящее и будущее (Банковская политика. Регулирование и управление) / В. В. Киселёв.
– М. : Финстатинформ, 1998. – 400 с.
40. Клебанова Т. С. Инвестиционный портфель коммерческого банка
/ Т. С. Клебанова, Е. И. Решетняк, Е. В. Раевнева, Н. А. Кизим,
Н. А. Дубровина. – Х. : Бизнес-Информ, 2000. – 144 с.
41. Кльоба Л. Г. Класична школа політекономії про грошово-кредитну систему
та банківську інвестиційну діяльність / Л. Г. Кльоба // Проблеми економіки
та управління : зб. наук. пр. / Вісник Національного університету «Львівська політехніка» ; редкол. : відп. ред. Й. М. Петрович. – Львів, 2007. – Вип. 579.
– С. 115–120.
42. Кльоба Л. Г. Принципи, функції і методи управління банківською інвестиційною діяльністю / Л. Г. Кльоба // Вісник НБУ. – 2007. – № 10.
– С. 40–44.
43. Кльоба Л. Г. Ризик-менеджмент банківської інвестиційної діяльності
/ Л. Г. Кльоба // Вісник НБУ. – 2010. – № 1. – С. 44–51.
44. Ковалев В. В. Финансовая наука в исторической ретроспективе
/ В. В. Ковалев // Вестник Санкт-Петербургского государственного университета. – 2001. – Вып. 1. – С. 73–79. – (Серия 5 «Экономика»).
45. Кондрашихін А. Інвестиційні ризики українського ринку цінних паперів
/ А. Кондрашихін // Банківська справа. – 2003. – № 2. – C. 62–71.
46. Кох Т. Управление банком / Т. Кох. – Уфа : Спектр, 1993. – Ч. 2. – 224 с.
47. Кочмола К. В. Портфельная политика коммерческого банка / К. В. Кочмола.
– Ростов-на-Дону, 2000.
48. Кузнєцова А. Я. Фінансові механізми стимулювання інвестиційно-інноваційної діяльності : монографія / А. Я. Кузнєцова. – Л. : Львів. банків. ін-т НБУ, 2004. – 279 с.
49. Кузнєцова А. Я. Фінансування інвестиційно-інноваційної діяльності
: монографія / А. Я. Кузнєцова. – Л.: Львів. банків. ін-т НБУ, 2005. – 320 с.
50. Кузнєцова А. Я. Удосконалення банківського та небанківського фінансування інноваційної діяльності в Україні : монографія / А. Я. Кузнєцова, Н. Я. Зінько, О. О. Другов. – К. : УБС НБУ, 2009. – 186 с.
51. Лепейко Т. І. Інструменти ринку цінних паперів в Україні / Т. І. Лепейко
// Банківська справа. – 2000. – № 4. – C. 11–15.
52. Луців Б. Л. Банківська діяльність у сфері інвестицій / Б. Л. Луців. – Тернопіль : Економічна думка, Карт-бланш, 2001. – 320 с.
53. Луців Б. Л. Інвестиційний банківський портфель / Б. Л. Луців. – К. : Лібра, 2002. – 192 с.
54. Луців Б. Л. Кредитно-інвестиційна діяльність банків України / Б. Л. Луців
// Світ фінансів. – 2005. – № 1. – С. 14–21.
55. Луців Б. Л. Банківська система України: від зародження світової фінансової кризи до посткризових очікувань / Б. Л. Луців // Світ фінансів. – 2009. – № 1.
56. Луців Б. Л. Інвестиційна політика банків / Б. Л. Луців, А. О. Тимків.
– Тернопіль : Економічна думка, 2009. – 320 с.
57. Луців Б. Л. Інвестиційний потенціал банківської системи України
/ Б. Л. Луців, Т. Б. Стечишин // Фінанси України. – 2009.– № 9.
58. Луців Б. Л. Банківська система України: від зародження світової фінансової кризи до посткризових очікувань / Б. Л. Луців // Світ фінансів. – 2010. – № 1.
– С. 126-134.
59. Маркс К. Капитал / К. Маркс. – М., 1989. – Т. IIІ. – 508 с.
60. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капитальных вложений / П. Массе ; пер. с франц. Ф. Р. Окуневой и А. И. Гладишевского ; науч. ред. и вступ. статья А. В. Жданко.– М., 1971. – 242 с.
61. Мертенс А. В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. / Мертенс А. В. – К. : Киевское инвестиционное агентство, 1997. – 432 с.
62. Методичні рекомендації щодо організації та функціонування систем ризик-менеджменту в банках України : затверджено Постановою Правління НБУ
№ 361 від 02.08.2004 року.
63. Методичні рекомендації щодо порядку проведення стрес-тестування в банках України : схвалено Постановою Правління НБУ № 460 від 06.08.2009 року.
64. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я. М. Миркин.
– М. : Перспектива, 1995. – 550 с.
65. Михальский В. В. Ценные бумаги. Портфельные инвестиции : учебное пособие / В. В. Михальский, С. Г. Шклярук. – К. : 1999. – 186 c.
66. Мозговий О. М. Фондовий ринок : навч. посіб. / Київський національний економічний ун-т ; О. М. Мозговий – К. : КНЕУ, 1999. – 316 с.
67. Москвин В. А. Банки проектного кредитования – рычаг подъема реального сектора / В. А. Москвин // Банковское дело. – 1999. – № 11. – С. 25–28.
68. Музиченко А. С. Інвестиційна діяльність в Україні : навч. посібник для студ. вищих навч. закл. / А. С. Музиченко. – К. : Кондор, 2005. – 406 с.
69. Науменкова С. В. Розвиток корпоративного сектора у контексті структурних змін / С. В. Науменкова // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. пр. – Суми : ВВП «Мрія-1» ЛТД, УАБС, 2004.
– Т. 9. – С. 137–144.
70. Образцов М. В. Инвестиционная и эмиссионная деятельность банков на рынке ценных бумаг: российская модель / М. В. Образцов – СПб. : СПГУЭФ, 1997. – 243 с.
71. Октябрьский П. Я. Статистика инвестиций в экономике Росси
/ П. Я. Октябрьский // Вестник Cанкт-Петербургского государственного университета. – 2000. – № 3. – С. 39–44.
72. Олексенко П. М. Особливості переоцінки ринкової вартості цінних паперів і розрахунку резервів на відшкодування збитків / П. М. Олексенко // Вісник Української академії банківської справи НБУ. – 2000. – № 2. – C. 25–28.
73. Операції комерційних банків / Р. Коцовська, В. Ричаківська, Г. Табачук, Я. Гудзевич, М. Вознюк. – К. : Альтера; Львів : ЛБІ НБУ, 2003. – 500 с.
74. Пересада А. А. Основы инвестиционной деятельности / А. А. Пересада.
– К. : Либра, 1996. – С. 23–28.
75. Пересада А. А. Інвестиційний процес в Україні / А. А. Пересада. – К. : Лібра, 1998. – 392 с.
76. Пересада А. А. Інвестиційне кредитування : навч. посібник / А. А. Пересада, Т. В. Майорова. – К. : КНЕУ, 2002. – 271 с.
77. Петрик О. І. Україна перед викликами глобального конкурентного простору
/ О. І. Петрик // Вісник НБУ. – 2009. – № 11. – С. 3–5.
78. Петрик О. І. Криза довіри / О. І. Петрик // Вісник НБУ. – 2010. – № 5.
– С. 6–11.
79. Петрук О. М. Банківська справа : навч. посібник / за ред. д-ра екон. наук, проф. Ф. Ф. Бутинця / О. М. Петрук. – К. : Кондор, 2004. – 461 с.
80. Податковий кодекс України від 02.12.2010 № 2755-VI.
81. Положення про порядок формування резерву під операції банків України з цінними паперами : затверджено Постановою Правління НБУ № 31
від 02.02.2007 року.
82. Положення про регулювання Національним банком України ліквідності банків України : затверджено Постановою Правління НБУ № 259 від 30.04.2009 року.
83. Приказюк Н. В. Адаптація банківської інвестиційної діяльності до Євро-пейських стандартів / Н. В. Приказюк // Матеріали Міжнародної студентсько-аспірантської наукової конференції «Інтеграція країн з перехідною економікою у світовий економічний простір: стан і перспективи» / Львівський національний у-т імені Івана Франка, економічний ф-т, 13–14 травня
2005 року. – С. 144–146.
84. Примостка Л. Методичні аспекти аналізу ефективності управління портфелями комерційних банків / Л. Примостка // Банківська справа. – 2000. – № 1. – C. 27–31.
85. Пшик Б. І. Посилення державного впливу на процеси банківського інвестиційного кредитування в Україні / Б. І. Пшик // Регіональна економіка.
– 2007. – № 4. – С. 154–162.
86. Пшик Б. І. Фінансові інвестиції банків : навч. посіб. для студентів вузів
/ Б. І. Пшик, О. М. Сарахман, Н. П. Дребот. – К. : УБС НБУ, 2008. – 194 с.
87. Рекомендації з найкращої практики корпоративного управління для акціонерних товариств України (погоджені Рішенням Державної комісії
з цінних паперів та фондового ринку № 190 від 2.06.2002 року).
88. Розанова Е. Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций
/ Е. Ю. Розанова // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – № 1.
– C. 56–82.
89. Роуз П. Банковский менеджмент / П. Роуз. – М. : Дело, 1995. – 768 с.
90. Рубцов Б. Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития / Рубцов Б. Б. – М. : ФА, 2000.
91. Руденко М. О. Аналіз діяльності банків у сфері фінансових інвестицій
/ М. О. Руденко // Регіональна економіка. – Львів, 2008. – № 4. – С. 119–124.
92. Руденко М. О. Моделі організації діяльності банків на ринку цінних паперів: універсалізм чи спеціалізація / М. О. Руденко // Вісник Університету банківської справи Національного банку України. – 2010 . – № 2 (8).
– С. 87–90.
93. Руденко М. О. Застосування портфельної теорії на українському фондовому ринку / М. О. Руденко // Соціально-економічні проблеми сучасного періоду України. Управління фінансовими ресурсами регіону : зб. наук. пр. / НАН України. Ін-т регіональних досліджень ; редкол. : В. С. Кравців (відп. ред.).
– Львів, 2011. – Вип. 3 (89). – 355 с. – С. 287–295.
94. Руденко М. О. Аналіз та оцінка вкладень банків України у фінансові активи
/ М. О. Руденко // Вісник Університету банківської справи Національного банку України. – 2011 . – № 1 (10). – С.180–184.
95. Руденко М. О. Шляхи підвищення ефективності діяльності банків у сфері фінансових інвестицій / М. О. Руденко // Науковий Вісник НЛТУ України
: зб. наук.-техн. пр. – Львів : РВВНЛТУ України. – 2011. – Вип. 21.12.
– С. 246–254.
96. Руденко М. О. Управління активами та пасивами комерційного банку
/ М. О. Руденко // Тези доповідей і виступів VII міжнародної наукової конференції студентів і молодих учених / заг. ред. д-ра екон. наук, проф.
П. В. Єгорова. – Донецьк: ТОВ «Юго-Восток, ЛТД», 2005. – С. 142–143.
97. Руденко М. О. Аналіз діяльності банків України у сфері фінансових інвестицій / М. О. Руденко // Збірник тез II Всеукраїнської науково-практичної конференції аспірантів та молодих учених «Розвиток фінансово-кредитної системи України: здобутки, проблеми, перспективи». – Львів
: Львівський банківський інституту Національного банку України, 2006.
– С. 83–84.
98. Руденко М. О. Проблеми діяльності банків у сфері фінансових інвестицій
/ М. О. Руденко // Тези доповідей VII Міжнародної науково-практичної конференції «Україна – ЄС – Європа: нові виклики та модернізація відносин». – К. : Українська академія зовнішньої торгівлі, 2007. – С. 371–373.
99. Руденко М. О. Сучасний стан інвестиційної політики в Україні
/ М. О. Руденко // Тези доповідей III Міжнародної науково-практичної конференції аспірантів і студентів «Проблеми розвитку фінансової
системи України». – Сімферополь : Таврійський національний університет, 2007. – С. 163.
100. Руденко М. О. Вплив світової фінансової кризи на інвестиційну діяльність банків в Україні / М. О. Руденко // Сб. трудов V(XI) Международной науч.-практ. конф. аспирантов и студентов, 25–28 марта 2009 г., г. Симферополь
/ «Центр Стабилизации». – Симферополь, 2009. – С. 132–133.
101. Синки Дж. Ф. Управление финансами в коммерческом банке : пер. с англ.
/ Дж. Ф. Синки. – М. : Catallaxy, 1994. – 820 с.
102. Система банківського менеджменту : навч. посіб. / О. С. Любунь. – К.
: Кондор. – 2007. – 356 с.
103. Слав’юк Р. А. Управління структурування власного капіталу акціонерних товариств : монографія / Р. А. Слав’юк, Н. М. Чиж // Нац. банк України,
Ун-т банків. справи. – К. : УБС НБУ, 2009. – 358 с.
104. Смалюк Г. Ф. Оцінка ризиків при формуванні портфеля цінних паперів з різними термінами доходності / Г. Ф. Смалюк – Т. : Економічна думка, 2002. – 82 с.
105. Смовженко Т. С. Особливості розвитку банківської системи України в умовах формування інтеграційного економічного середовища
/ Т. С. Смовженко // Соц.-екон. дослідж. в перехід. період. Перспективи розв. зовнішньоекон. зв’язків України в контексті процесів глобалізації
: щоріч. наук. пр. – 2001. – Вип. 28. – С. 124–129.
106. Смовженко Т. Проблеми вдосконалення діяльності комерційних банків в економіці України / Т. Смовженко, Л. Хміль // Регіон. економіка. – 2001.
– № 1. – С. 163–169.
107. Смовженко Т. С. Антикризове управління стратегічним розвитком банку
: монографія / Т. С. Смовженко, О. М. Тридід, В. Я. Вовк. – К.: Нац. банк України, Ун-т банк. справи, 2008. – 473 с.
108. Смовженко Т. С. Новий етап розвитку банківської системи України: зростання участі іноземних інвесторів : монографія / Т. С. Смовженко,
О. І. Кірєєв , А. Я. Кузнєцова. – К. : УБС НБУ, 2008. – 231 с.
109. Управління банківською інвестиційною діяльністю : монографія / за ред.
д-ра екон. наук, проф. С. К. Реверчука. – Львів : Тріада плюс, 2007. – 194 с.
110. Управління і регулювання банківської інвестиційної діяльності : монографія / за ред. д-ра екон. наук, проф. С. К. Реверчука. – Львів: Тріада плюс, 2007.
– 352 с.
111. Усоскин В. М. Современній коммерческий банк: управление и операции
/ В. М. Усоскин. – М. : ИПЦ «Вазар-Ферро», 1998. – 320 с.
112. Фінансовий менеджмент банку : навч. посіб. для студентів вузів / І. В. Сало, О. А. Криклій. – Суми : Унів. кн., 2007. – 313 с.
113. Цисарь И. Ф. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов / И. Ф. Цисарь, В. П. Чистов, А. И. Лукьянов. – М., 1998.
114. Черкасова С. В. Інвестиційна діяльність комерційних банків на ринку цінних паперів / С. В. Черкасова // Фінанси України. – 2003. – № 10. – С. 130–134.
115. Шарп У. Инвестиции : [пер. с англ.] / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли.
– М. : ИНФРА-М, 2003. – ХII. – 1028 с.
116. Шевчук В. Я. Основи інвестиційної діяльності / В. Я. Шевчук,
П. С. Рогожин. – К. : Генеза, 1997. – 318 с.
117. Шклярук С. Г. Портфельное инвестирование. Теория и практика : [учебн. пособ. : курс лекций по инвестированию, формированию и управлению инвестиционным портфелем] / С. Г. Шклярук. – К. : Нора-принт, 2000. –
350 с.
118. Amendment to the Capital Accord to incorporate market risks / Basel Committee on Banking Supervision, Bank for international settlements. – 1996.
119. Ang J. S. The Underpricing Experience of Commercial Bank Affiliates Prior to the Glass-Steagall Act: A Re-examination of Evidence for Passage of the Act
/ J. S. Ang, T. Richardson // Journal of Banking and Finance. – 1994. – № 18.
– Р. 351–395.
120. Barth J. R. The Repeal of Glass-Steagall and the Advent of Broad Banking
/ J. R. Barth, R. D. Brumbaugh, J. A. Wilcox // Journal of Economic Perspectives. – 2000. – № 14 (2), Spring. – Р. 191–204.
121. Barth J. R. Banking Systems Around the Globe: Do Regulations and Ownership Affect Performance and Stability? / J. R. Barth, G. Caprio Jr., R. Levine
// Prudential Supervision: What Works and What Doesn’t : [edited by
F. S. Mishkin]. – University of Chicago Press. – 2001.
122. Berger A. Universal Banking and the Future of Small Business Lending
/ A. Berger, G. Udell // Finance and Economics Discussion Series. – 1995.
– № 95-21. – Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.).
123. Boyd J. H. Moral Hazard Under Commercial and Universal Banking / J. H. Boyd, C. Chang, B. D. Smith // Journal of Money, Credit, and Banking. – 1998.
– № 30 (3.2). – Р. 426–468.
124. Camdessus M. The Challenges of a Sound Banking System / M. Camdessus
// Banking Soundness and Monetary Policy : [edited by C. Enoch, J. H. Green].
– Washington, D.C. : International Monetary Fund, 1997. – P. 535–539.
125. Claessens S. Competition and Scope of Activities in Financial Services
/ S. Claessens, D. Klingebiel. – Washington D.C. : World Bank, mimeo, 2000.
126. DeLong B., Did J. P. Morgan’s Men Add Value? An Economist’s Perspective on Financial Capitalism. / B. DeLong, J. P. Did // Inside the Business Enterprise: Historical Perspectives on the Use of Information : [edited by P. Temin].
– Chicago, IL : University of Chicago Press, 1991.
127. Diamond D. W. Bank runs, deposit insurance and liquidity / D. W. Diamond,
P. H. Dybvig // Journal of Political Economy. – 1983. – V. 91.– P. 401–419.
128. Edwards F. R. Banks and Securities Activities: Legal and Economic Perspective on the Glass-Steagall Act / F. R. Edwards // The Deregulation of Banking Securities Activities : [edited by L. Goldberg, L. J. White]. – Lexington, MA
: Lexington Books, 1979. – P. 273–294.
129. Eisenbeis R. Risk Considerations in Deregulating Bank Activities / R. Eisenbeis, L. D. Wall // Federal Reserve Bank of Atlanta Economic Review. – 1984. – № 69, Special Issue, May, 6–19.
130. Fabozzi F. J. Investment management. / F. J. Fabozzi // Prentice Hall. – 1995.
– 932 р.
131. John K. Universal Banking and Firm Risk Taking / K. John, T. A. John, A. Saunders // Journal of Banking and Finance. – 1994. – № 18. – Р. 307–323.
132. Hart O. D. On the application of portfolio theory to depository financial intermediaries / O. D. Hart, D. M. Jaflee // Review of Economic Studies. – 1974. – № 41. – Р. 129–147.
133. Klein M. A. A theory of the banking firm / M. A. Klein // Journal of Money. Credit and Banking. – 1971. – № 3. – P. 205–218.
134. Kroszner R. S. Is the Glass-Steagall Act Justified? A Study of the US Experience with Universal Banking Before 1933 / R. S. Kroszner, R. G. Rajan // American Economic Review. – 1994. – № 84. – P. 810–832.
135. Kwan S. H. On the Portfolio Effects of Financial Convergence – A Review of the Literature / S. H. Kwan, E. S. Laderman // Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review. – 1999. – № 2. – Р. 18–31.
136. Lintner J. The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets / J. Lintner // The Review of Economics and Statistics (The MIT Press). – 1965. – № 47 (1). – Р. 13-39.
137. Markowitz H. M. Portfolio Selection / H. M. Markowitz // Journal of Finance.
– 1952. – № 7 (1).
138. Markowitz H. M. Portfolio Selection. Efficient Diversification of Investments
/ H. M. Markowitz // – New York : Wiley, 1956. – 157 р.
139. Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market / J. Mossin // Econometrica.
– 1966. – Vol. 34, No. 4. – Р. 768–783.
140. Parkin M.J. Discount house portfolio and debt selection / M. J. Parkin // Review of Economic Studies. – 1970. – № 37. – Р. 469–497.
141. Pyle D. On the theory of financial intermediation. / D. Pyle // Journal of Finance.
– 1971. – № 26. – Р. 734–747.
142. Porter R. C. A model of bank portfolio selection / R. C. Porter // Yale Economic Essays. – 1961. – № 1. – P. 323–369.
143. Puri M. Commercial Banks in Investment Banking: Conflict of Interest or Certification Role? / M. Puri // Journal of Financial Economics. – 1996. – № 40.
– Р. 373–401.
144. Ramirez C., Did J. P. Morgan’s Men Add Liquidity? Corporate Investment, Cash-Flow, and Financial Structure at the Turn of the Century / C. Ramirez, J. P. Did
// Journal of Finance. – 1995. – № 50. – Р. 661–678.
145. Ramirez C. Did Bank Security Affiliates Add Value? Evidence from the Commercial Banking Industry During the 1920s / C. Ramirez // – George Mason University mimeo. – 1999.
146. RiskMetrics – Technical Document / J. P. Morgan/Reuters. – NY., 1996. – 284 p.
147. Risk Management – A Practical Guide / J. P. Morgan-Reuters Risk Metrics, LLC. – 1998.
148. Roll R. A Critique of the Asset Pricing Theory’s Tests / R. Roll // Journal of Financial Economics. – 1977. – № 4. – Р. 129–176.
149. Ross S. The arbitrage theory of capital asset pricing / S. Ross // Journal of Economic Theory. – 1976. – № 13 (3). – Р. 341–360.
150. Saunders A. Conflicts of Interest: An Economc View. / A. Saunders
// Deregulating Wall Street: Commercial Bank Penetration of the Corporate Securities Market : [edited by I. Walter]. – New York : John Wiley & Sons, 1985. – P. 207-30.
151. Sharp W. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk / W. Sharp // Journal of finance. – 1964. – № 19 (3). – Р. 425–442.
152. Shleifer A. Corruption / A. Shleifer, R. Vishny // Quarterly Journal of Economics. – 1993. – № 108. – Р. 599–617.
153. The New Basel Capital Accord // Basel Committee on Banking Supervision at the Bank for International Settlements. – 2001.
154. Tobin J. Liquidity preference as behavior towards risk / J. Tobin // The Review of Economic Studies. – 1958. – № 25.
155. Treynor J. L. Market Value, Time, and Risk / J. L. Treynor // Unpublished manuscript. – 1961.
156. Treynor J. L. Toward a Theory of Market Value of Risky Assets // Unpublished manuscript. – 1962.
157. Vennet R. V. Costs and Profit Dynamics in Financial Conglomerates and Universal Bank in Europe / R. V. Vennet // University of Gent, mimeo. – 1999.
158. White E. Before the Glass-Steagall Act: An Analysis of the Investment Banking Activities of Commercial Banks / E. White // Explorations in Economic History. – 1986. – № 23. – Р. 33–55.
159. Williams J. B. The theory of investment value / J. B. Williams. – Cambridge, MA : Harvard University Press, 1938. – 346 р.
160. Wood J. H. Commercial bank loan and investment behaviour / J. H. Wood.
– Wiley, London, 1975.