ФІНАНСОВИЙ ПОТЕНЦІАЛ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ТА ЙОГО ІНВЕСТИЦІЙНА СПРЯМОВАНІСТЬ

Короткий опис

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА

На правах рукопису

ІВАХНЕНКО ІРИНА СЕРГІЇВНА
УДК 336.761:336.767

ФІНАНСОВИЙ ПОТЕНЦІАЛ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ТА ЙОГО ІНВЕСТИЦІЙНА СПРЯМОВАНІСТЬ

Спеціальність 08.00.08 –гроші, фінанси і кредит
Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Грищенко Тетяна Василівна
кандидат економічних наук, доцент

Київ – 2012

ЗМІСТ
ВСТУП…...…………………………………………………………..……… 3

РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ДОСЛІДЖЕННЯ ФІНАНСОВОГО ПОТЕНЦІАЛУ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ..............................................

12
1.1. Економічна суть фінансового потенціалу ринку цінних паперів…………………………………………..……………………..
12
1.2. Основні складові фінансового потенціалу ринку цінних паперів... 26
1.3. Механізми формування та використання фінансового потенціалу ринку цінних паперів...........................................................................
50
Висновки до першого розділу ….……………………………........... 76

РОЗДІЛ 2. ФІНАНСОВИЙ ПОТЕНЦІАЛ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ В УМОВАХ ІНВЕСТИЦІЙНОГО РОЗВИТКУ УКРАЇНИ …………..…

78
2.1. Формування фінансового потенціалу ринку цінних паперів в України…………………………………………………………..……
78
2.2. Особливості реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів в умовах інвестиційного розвитку України………………
96
2.3. Інвестиційна спрямованість фінансових ресурсів ринку цінних паперів…………………………………………………………………
120
Висновки до другого розділу .……………........……………….….... 143

РОЗДІЛ 3. НАПРЯМИ ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ФОРМУВАННЯ ТА РЕАЛІЗАЦІЇ ФІНАНСОВОГО ПОТЕНЦІАЛУ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ УКРАЇНИ…………..……………………..

146
3.1. Шляхи нарощування та підвищення ефективності реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів …………………….
146
3.2. Вплив соціально-економічних чинників на фінансовий потенціал ринку цінних паперів………………………………….……..………
167
3.3. Напрями посилення інвестиційної спрямованості фінансового потенціалу ринку цінних паперів….………………………………...
189
Висновки до третього розділу .……………………………...……… 208
ВИСНОВКИ………………………………………………………………… 210
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……..................................……… 214
ДОДАТКИ….………………………………………………………………. 229

ВСТУП
Актуальність теми. В сучасних умовах ринок цінних паперів є важливим джерелом фінансування капіталовкладень для суб’єктів підприємницької діяльності і створює широкі можливості у сфері інвестування для власників фінансових ресурсів. Розвинутий ринок цінних паперів здатен забезпечити ефективний перерозподіл капіталу в межах економічної системи, формує матеріальну основу економічного зростання та відіграє визначальну роль у розширеному відтворенні суспільного виробництва. Ринок цінних паперів є основним інструментом трансформації фінансових ресурсів суб’єктів економіки в інвестиції і дає змогу залучати на стійкій і довгостроковій економічній основі фінансові ресурси у реальний сектор економіки. Грошові кошти суб’єктів національної економіки, що вкладаються в інструменти ринку цінних паперів, формують його фінансовий потенціал.
Дослідження теоретичних засад фінансового потенціалу ринку цінних паперів, обґрунтування механізмів його формування та реалізації дають можливість визначити джерела фінансових ресурсів ринку цінних паперів і резерви збільшення внутрішніх інвестицій у реальний сектор економіки. Підвищення ефективності використання фінансового потенціалу ринку цінних паперів як джерела реальних інвестицій в економіку країни є одним із першочергових завдань на шляху зменшення залежності держави від зовнішнього ринку капіталу, що дозволить убезпечити її від фінансової дестабілізації та сприятиме зниженню чутливості національної економіки до фінансових потрясінь на світовому ринку, а також забезпечить її економічне зростання.
Теоретичні засади та практика функціонування ринку цінних паперів та механізми трансформації заощаджень суб’єктів господарювання в інвестиції через ринок цінних паперів посідають досить вагоме місце у наукових дослідженнях зарубіжних вчених: Е. Бредлі, А. Вагнера, Б. Вільямі, Дж. Кейнса, Г. Марковіца, Дж. Лока, Д. Рікардо, П. Самуельсона, Д. Сінкі, А. Сміта, Дж. Сороса, В. Шарпа та інші. Серед російських економістів, які досліджували проблеми функціонування ринку цінних паперів, можна відзначити М. Агаркова, М. Алексеєва, Б. Альохіна, А. Басова, А. Буреніна, М. Галанова, А. Кілячкова, Я. Міркіна, В. Наливайского, А. Фельдмана, Л. Чалдаєва та інші. Сучасні особливості розвитку відчизняного ринку цінних паперів розглянуто в працях українських учених: Л. Алексеєнко, В. Базилевича, І. Бланка, З. Васильченко, І. Вернадського, Г. Калач, Р. Комарницької, В. Корнєєва, Б. Луціва, І. Лютого, Т. Майорової, А. Мороз, С. Науменкової, А. Пересади, М. Савлука, В. Шелудько, А. Чухна та інші.
Віддаючи належне науковим напрацюванням вітчизняних та зарубіжних учених у дослідженні розвитку та функціонування ринку цінних паперів, варто зауважити, що деякі питання не знайшли свого вирішення або залишаються дискусійними, а саме: щодо ролі ринку цінних паперів в активізації інвестиційної діяльності у реальному секторі економіки, визначення сутності фінансового потенціалу ринку цінних паперів і впливу соціально-економічних факторів на його формування, механізмів використання фінансових ресурсів ринку цінних паперів з метою інвестування їх у реальний сектор економіки. Це зумовило актуальність і вибір теми дисертаційної роботи.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота є складовою науково-дослідної теми кафедри фінансів економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка „Розвиток внутрішнього ринку України в умовах глобалізації: закономірності та протиріччя ” (номер державної реєстрації 0106U006542), підрозділ „Теоретичні основи функціонування фінансових ринків та тенденції глобалізації ” (шифр № 06 БФ 040-01) у межах якого автором досліджено особливості формування та реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів і обґрунтовано напрями його нарощування, а також посилення інвестиційної спрямованості.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є поглиблення теоретичних засад фінансового потенціалу ринку цінних паперів та обґрунтування напрямів підвищення ефективності його формування і спрямування на інвестиції в реальний сектор економіки для забезпечення економічного зростання в країні.
Досягнення поставленої мети передбачає вирішення сукупності наступних завдань:
- узагальнити теоретичні підходи щодо визначення економічної природи фінансового потенціалу ринку цінних паперів та виокремити його складові;
- обґрунтувати механізми формування та використання фінансового потенціалу ринку цінних паперів;
- розкрити економічний зміст інвестиційної спрямованості фінансового потенціалу ринку цінних паперів;
- виявити тенденції та суперечності формування фінансового потенціалу ринку цінних паперів в Україні;
- визначити особливості реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів в Україні;
- виявити основні соціально-економічні чинники впливу на фінансовий потенціал ринку цінних паперів;
- запропонувати та обґрунтувати перспективні напрями підвищення інвестиційної спрямованості фінансового потенціалу вітчизняного ринку цінних паперів.
Об’єктом дослідження є система фінансових відносин між суб’єктами в процесі функціонування ринку цінних паперів.
Предметом дослідження є теоретичні засади та практичні аспекти формування і реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів у контексті його інвестиційної спрямованості.
Методи дослідження. Методологічною основою дисертаційної роботи є сукупність загальнонаукових і спеціальних методів дослідження, серед яких необхідно виділити такі: методи аналізу та синтезу, діалектичний, історико-логічний, системний, індукції та дедукції – для дослідження теоретичних основ фінансового потенціалу ринку цінних паперів та його складових (п. 1.1, 1.2); метод структурно-функціонального аналізу – для розробки механізмів формування та використання фінансового потенціалу ринку цінних паперів (п. 1.3); економіко-статистичний, графічний, табличний методи – для аналізу стану та особливостей реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів в Україні (п. 2.1, 2.2, 2.3); метод економіко-математичного моделювання - для розробки моделі щодо визначення впливу основних соціально-економічних факторів на обсяг фінансового потенціалу ринку цінних паперів (п. 3.2); системно структурний метод – при обґрунтуванні шляхів використання фінансового потенціалу ринку цінних паперів в напрямі його інвестиційної спрямованості (п. 3.3).
Інформаційною базою дослідження стали наукові праці українських та зарубіжних учених, що висвітлюють окремі аспекти функціонування ринку цінних паперів і здійснення інвестиційної діяльності, матеріали монографічних досліджень і періодичних наукових видань, аналітичних видань вітчизняних і зарубіжних дослідницьких центрів, фінансова звітність емітентів цінних паперів і фондових бірж, дані Інтернет-ресурсів. Статистичною і фактологічною підставами стали дані Міністерства фінансів України, Національного банку України, Національної комісії з цінних паперів і фондового ринку, Національної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України, Державної служби статистики України, Світового банку, а також законодавчо-нормативні акти, що регулюють функціонування ринку цінних паперів та інвестиційну діяльність в Україні.
Наукова новизна одержаних результатів. У дисертаційній роботі проведено комплексне дослідження фінансового потенціалу ринку цінних паперів та його інвестиційної спрямованості, що дозволило отримати нові обґрунтовані результати, які в сукупності вирішують важливе науково-прикладне завдання – виявлення шляхів ефективної реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів в Україні.
Найбільш вагомі наукові результати, що характеризуються науковою новизною і виносяться на захист, полягають у наступному:

вперше:
 визначено економічну сутність фінансового потенціалу ринку цінних паперів як сукупності грошових коштів суб’єктів економіки, що спрямовані та можуть бути спрямовані на ринок цінних паперів з метою їх ефективного використання для досягнення визначених інвесторами цілей. Це дозволило виокремити й обґрунтувати особливості процесів формування та реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів у контексті його інвестиційної спрямованості, яка передбачає залучення фінансових ресурсів суб’єктів економіки в якості довгострокових вкладень у реальний сектор економіки за допомогою механізму ринку цінних паперів, що сприятиме забезпеченню вітчизняної економіки додатковими фінансовими ресурсами;
удосконалено:
– теоретико-методичні основи механізмів формування та реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів шляхом виділення у його структурі джерел формування фінансових ресурсів ринку цінних паперів (заощаджень суб’єктів економіки, що знаходяться на рахунках в банках, інших фінансово-кредитних установ та поза фінансово-кредитною системою; фінансових ресурсів фінансових посередників; заощаджень іноземних суб’єктів), визначення методів їх вкладання в інструменти ринку цінних паперів (пряме вкладення коштів і залучення коштів через фінансових посередників) в умовах зростання конкуренції з іншими сегментами фінансового ринку (грошовим, кредитним, валютним) і виявлення напрямів та інструментів використання фінансового потенціалу ринку цінних паперів з метою задоволення ключових цілей інвесторів і емітентів;
– класифікацію фінансового потенціалу ринку цінних паперів через доповнення її поділом за такими ознаками: 1) на стадії формування (за суб’єктами економіки, за видами джерел); 2) на стадії реалізації (за суб’єктами використання, залежно від ступеня реалізації, за видами цінних паперів, за секторами економіки, за видами економічної діяльності, залежно від цілей інвесторів, залежно від цілей емітентів, за доходами від операцій з цінними паперами). Це дозволило обґрунтувати пропозиції щодо подальшого удосконалення процесу залучення тимчасово вільних грошових коштів суб’єктів економіки на ринок цінних паперів та їх використання в напрямку інвестиційної спрямованості;
набули подальшого розвитку:
– теоретичні підходи щодо обґрунтування впливу на величину фінансового потенціалу ринку цінних паперів основних соціально-економічних чинників (темпів розвитку економіки, рівня доходів та обсягів заощаджень суб’єктів економіки, стану розвитку фінансового ринку, обсягів операцій на ринку цінних паперів, стану розвитку фінансово-кредитних установ, дохідності цінних паперів, пропозиції цінних паперів) через застосування економіко-математичної моделі, яка дозволяє прогнозувати обсяги фінансових ресурсів, що будуть спрямовані на ринок цінних паперів. Це сприятиме прийняттю оптимальних управлінських рішень у сфері інвестиційної діяльності як на макро-, так і мікрорівнях;
– визначення особливостей та суперечностей реалізації фінансового потенціалу вітчизняного ринку цінних паперів у посткризовому періоді, які пов’язані з протиріччями функціонування ринку цінних паперів як інструмента інвестиційного розвитку української економіки, а саме: відсутність ринкових механізмів забезпечення економіки довгостроковими інвестиційними ресурсами; збільшення чутливості ринку цінних паперів України до коливань світової економіки у період фінансових криз; відсутність сучасних ринкових інструментів регуляторного впливу державних інститутів на ринок цінних паперів з метою його стабілізації; неготовність суб’єктів економіки стати потенційними інвесторами ринку цінних паперів;
– практичні підходи щодо підвищення інвестиційної спрямованості фінансового потенціалу ринку цінних паперів у частині стимулювання довгострокових інвестицій суб’єктів економіки в фондові активи через поліпшення інвестиційних якостей цінних паперів; збільшення пропозиції високоліквідних цінних паперів (акцій і облігацій підприємств), які призначені для залучення грошових коштів суб’єктів економіки в підприємства реального сектору; удосконалення інфраструктури ринку цінних паперів; стимулювання розвитку первинного ринку шляхом запровадження державної підтримки діяльності емітентів на фондовому ринку України.
Практичне значення одержаних результатів полягає у тому, що вони можуть бути використані в процесі удосконалення фінансової політики держави щодо формування і розвитку ринку цінних паперів України та використання його механізмів для залучення інвестицій в реальний сектор економіки.
Наукові розробки та пропозиції автора стосовно альтернативних джерел фінансових ресурсів на ринку цінних паперів для фінансування інвестиційної діяльності були використані Департаментом фінансово-економічного забезпечення промисловості Міністерства промислової політики України (довідка № 01/4-2-1-1029 від 29.09.2009 р.).
Рекомендації щодо механізму реалізації інвестиційної діяльності на ринку цінних паперів були використані під час розробки та впровадження Програми розвитку транспортного комплексу м. Києва на період до 2012 року, націленої на реалізацію рішення Київської міської ради від 31.01.2008 року № 71/4543 “Про затвердження Міської цільової програми підготовки та проведення в м. Києві фінальної частини чемпіонату Європи 2012 року з футболу ” (довідка № 063-7885 від 08.10.2009 р.).
Наукові висновки та результати роботи щодо застосування механізмів залучення заощаджень суб’єктів економіки на ринок цінних паперів були враховані ТОВ „ФК ”Сократ” при підготовці проекту “Стратегія розвитку і перспективи компанії на 2011-2013 рр.” (довідка № 175 від 12.11.2010 р.).
Результати наукового дослідження використані в навчальному процесі Київського національного університету імені Тараса Шевченка (довідка № 013/182 від 10.04.2012 р.) у процесі підготовки та викладанні дисципліни “Фондовий ринок”.
Особистий внесок здобувача полягає в тому, що всі наукові результати виконаної дисертації отримані автором самостійно. Дисертаційна робота містить положення, які є результатом власних досліджень автора.
Апробація результатів дисертації. Основні положення дисертації обговорювалися на кафедрі фінансів економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка, у доповідях та виступах на таких наукових зібраннях: VI Міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених “Шевченківська весна” (20-23 березня 2008 р., м. Київ), ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції “Світові тенденції формування та функціонування ринку страхових послуг: національний аспект” (4 грудня 2007 р., м. Київ), Міжнародній науково-практичній конференції “Фінансово-бюджетна політика в контексті соціально-економічного розвитку регіонів” (10-20 березня 2009 р. м. Дніпропетровськ), Всеукраїнській науково-практичній конференції “Стратегія розвитку підприємництва: теорія, організація, практика” (12-13 березня 2009 р., м. Тернопіль - Чортків), ІІ Міжнародній конференції молодих учених і студентів “Інноваційні процеси економічного і соціально-культурного розвитку: вітчизняний та зарубіжний досвід” (26-27 березня 2009 р., м. Тернопіль), ІІ Міжнародній конференції студентів і молодих учених “Наука і вища освіта” (9-10 квітня 2009 р., м. Запоріжжя), V (ІХ) Міжнародній науково-практичній конференції аспірантів і студентів “Проблемы развития финансовой системы Украины в условиях глобализации” (25-28 травня 2009 р., м. Сімферополь), VІ Всеукраїнській науково-практичній конференції “Суперечності та перспективи розвитку фінансової системи України в умовах світової економічної кризи” (22-23 жовтня 2009 р., м. Київ), VI Міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих вчених “Шевченківська весна” (22-26 березня 2010 р., м. Київ), IV Міжнародній науково-практичній конференції “Інституційні засади функціонування економіки в умовах трансформації” (08-10 вересня 2010 р., м. Одеса), VІІ Міжнародній науково-практичній конференції “Світові тенденції та перспективи розвитку фінансової системи України” (14-15 жовтня 2010 р., м. Київ).
Публікації. За результатами дисертаційного дослідження опубліковано 24 наукові праці загальним обсягом 7,96 д.а., з них 10 статей у наукових фахових виданнях (4,89 д.а.).
Обсяг та структура дисертації. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаної літератури і додатків. Загальний обсяг дисертації становить 229 сторінок, список використаних джерел містить 178 найменувань. Дисертація налічує 22 таблиці та 30 рисунків і 7 додатків.

Список літератури

ВИСНОВКИ

Проведене в дисертаційній роботі комплексне дослідження фінансового потенціалу ринку цінних паперів та його інвестиційної спрямованості дозволило сформулювати ряд висновків теоретичного, методичного та науково-практичного змісту, які розв’язують основні завдання відповідно до поставленої мети, а саме:
1. На основі узагальнення існуючих наукових досліджень сутності понять “потенціал ”, “економічний потенціал ” “фінансовий потенціал ”, “потенціал ринку цінних паперів ” запропоновано трактування фінансового потенціалу ринку цінних як сукупності грошових коштів суб’єктів економіки, що спрямовані та можуть бути спрямовані на ринок цінних паперів з метою їх ефективного використання для досягнення визначених інвесторами цілей. Це дозволило виокремити його складові на стадіях формування та реалізації, а також виявити додаткові джерела фінансових ресурсів ринку цінних паперів.
2. Структуру фінансового потенціалу ринку цінних паперів представлено у вигляді реалізованого потенціалу та нереалізованого. Реалізований фінансовий потенціал ринку цінних паперів характеризується грошовими коштами суб’єктів економіки, що вже спрямовані на ринок цінних паперів (заощадження суб’єктів економіки, що власно вкладені в інструменти ринку цінних паперів та через фінансових посередників), нереалізований потенціал – це грошові кошти, які за наявності сприятливих умов можуть бути спрямовані на ринок цінних паперів (заощадження суб’єктів на депозитах у банках; заощадження суб’єктів на рахунках в інших фінансово-кредитних установах; заощадження у суб’єктів поза фінансово-кредитною системою; валютні заощадження суб’єктів економіки; заощадження іноземних суб’єктів, що можуть бути вкладені в економіку України).
3. Дослідження механізму формування фінансового потенціалу ринку цінних паперів здійснено на основі визначення складових процесу залучення грошових коштів суб’єктів економіки на ринок цінних паперів, які передбачають: зростання доходів населення; спрямування інвесторами частини заощаджень на ринок цінних паперів; перерозподіл фінансових ресурсів через фінансових посередників і вкладення їх в інструменти ринку цінних паперів; визначення конкурентних позицій ринку цінних паперів порівняно з банківським та іншими секторами фінансового ринку. Процес формування фінансового потенціалу ринку цінних паперів може відбуватись у двох напрямах: пряме вкладення суб’єктами коштів в інструменти ринку цінних паперів та непряме - через фінансових посередників. Визначено, що в сучасних умовах головною метою процесу реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів є використання його фінансових ресурсів на цілі первинних інвесторів та забезпечення ефективного перерозподілу фінансових ресурсів між фінансовим і реальним секторами економіки.
4. Розкрито економічний зміст інвестиційної спрямованості фінансового потенціалу ринку цінних паперів та визначено її як спрямування грошових коштів суб’єктів економіки у довгострокові вкладення в реальний сектор економіки через механізм ринку цінних паперів. Запропонований підхід дозволив відокремити даний термін від поняття інвестиційної діяльності на ринку цінних паперів та обґрунтувати, що не всі операції на цьому ринку є інвестиційно-спрямованими, оскільки при вкладанні грошових коштів у фондові інструменти економічні суб’єкти можуть мати й інші цілі використання своїх фінансових ресурсів (отримання доходу від продажу цінних паперів, отримання спекулятивного доходу, запозичення грошей, застава). Аналіз структури реалізованого фінансового потенціалу ринку цінних паперів в Україні виявив його слабку інвестиційну спрямованість через переважання на ньому спекулятивних операцій та наявності незначної частки первинного ринку цінних паперів у загальному обсязі операцій на ринку.
5. На підставі дослідження основних джерел формування фінансового потенціалу ринку цінних паперів з’ясовано, що в період фінансової кризи 2008-2010 рр. відбулися значні зміни в розподілі грошових коштів суб’єктів економіки між формами заощаджень, а саме: зменшення обсягів депозитів у банках, зниження обсягів вкладень грошових коштів суб’єктами в інші фінансово-кредитні установи. Це, у свою чергу, сприяло збільшенню розміру заощаджень у суб’єктів економіки, особливо населення, поза фінансово-кредитними установами, що дає можливість в подальшому залучити дані ресурси на ринок цінних паперів та збільшити обсяги його фінансового потенціалу.
6. Аналіз вітчизняного ринку цінних паперів дозволив виявити певні особливості реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів в Україні: істотне переважання неорганізованого ринку цінних паперів над організованим та вторинного ринку над первинним, що характеризує спекулятивну спрямованість ринку та перешкоджає залученню інвестицій в економіку країни використовуючи його механізм; залежність ринку цінних паперів України від активності зовнішніх інвесторів, що суттєво підвищує ризик його дестабілізації внаслідок раптового виведення іноземних капіталів; незначна частка акцій та облігацій підприємств у вільному обігу; відсутність інвестиційно-привабливих цінних паперів на вітчизняному ринку, що обмежує можливості інвесторів щодо диверсифікації інвестиційного портфеля.
7. За допомогою економіко-математичної моделі визначено вплив основних соціально-економічних чинників (темпів розвитку економіки, рівня доходів суб’єктів економіки, обсягів заощаджень суб’єктів економіки, обсягів залучених інвестицій, стану розвитку фінансового ринку, обсягів операцій на ринку цінних паперів, стану розвитку фінансово-кредитних установ) на динаміку фінансового потенціалу ринку цінних паперів. Підтверджено, що фінансовий потенціал ринку цінних паперів є важливим джерелом інвестицій в економіку країни. Запропонований підхід дозволяє прогнозувати значення обсягів залучених інвестицій через механізм ринку цінних паперів, що будуть сформовані у наступних періодах. Результати моделювання засвідчили, що для покращення процесу реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів і, як результат, підвищення його інвестиційної спрямованості, необхідним є збільшення частки первинного ринку цінних паперів, забезпечення стабільності та зростання основних біржових індексів ринку.
8. Запропоновано напрями підвищення інвестиційної спрямованості фінансового потенціалу ринку цінних паперів України: збільшення частки первинних розміщень цінних паперів за рахунок активізації емісійної діяльності українських підприємств; запровадження податкового стимулювання вітчизняних та іноземних інвесторів шляхом зменшення оподаткування операцій з цінними паперами за умов довгострокового інвестування; розширення асортименту інвестиційно-привабливих інструментів ринку цінних паперів; сприяння розвитку акціонерної власності в країні і збільшенню частки малих акціонерів.
9. Визначено основні особливості та суперечності реалізації фінансового потенціалу вітчизняного ринку цінних паперів (відсутність ринкових механізмів забезпечення економіки довгостроковими інвестиційними ресурсами, збільшення чутливості ринку цінних паперів України до коливань світової економіки у період фінансових криз, відсутність сучасних ринкових інструментів регуляторного впливу державних інститутів на ринок цінних паперів з метою його стабілізації; неготовність суб’єктів економіки стати потенційними інвесторами ринку цінних паперів). З метою обмеження вразливості ринку цінних паперів до світових фінансово-економічних криз розроблено механізм реалізації фінансового потенціалу ринку цінних паперів, що спрямований на вирішення основних проблем та суперечностей функціонування вітчизняного ринку цінних паперів.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Мочерний С.В. Економічна енциклопедія: у 3 т. / за ред. С.В.Мочерного. – К.: Вид. центр „Академія”, 2000 – 952 с.
2. Словарь иностранных слов с приложениями / [под ред. В.Бутромеева]. – М.: «Престиж книга», 2006. – 544 с.
3. Маркс К. Cочинения: т. 25, ч. ІІ / К. Маркс, Ф. Энгельс. – М.: Издательство политической литературы, 1955-1974 г.г. – 554 с.
4. Економічна енциклопедія. Т.1: у 3 т. / [за ред. Б.Д. Гаврилишина]. – К.: Вид. центр „Академія”, 2000. –848 с.
5. Одегов Ю.Г. Управление персоналом, оценка эффективности / Ю.Г. Одегов, JI.B. Карташова. – М.: Экзамен, 2002. – 256 с.
6. Скрипниченко М.І. Секторальні та міжкраїнні моделі економічного розвитку / М.І. Скрипниченко. – К.: Фенікс, 2004. – 256 с.
7. Советский энциклопедический словарь. Издание четвертое, исправленное и дополненное / [за ред. А.М. Прохорова]. – М., 1990. – 1631 с.
8. Федонін О. С. Потенціал підприємства: формування та оцінка: навч. посіб. / О.С.Федонін, І. М. Рєпіна, О. І. Олексюк — К.: КНЕУ, 2004. — 316 с.
9. Дугіна С. І. Маркетингова цінова політика [Текст] : навч.-метод. посібник для самост. вивчення дисципліни / С. І. Дугіна. – К. : КНЕУ, 2002. - 359 с.
10. Экономический потенциал развитого социализма / [под ред. Мочалова Б.М.]. – М, 1982 г. – 175 с.
11. Плышевский Б. Потенциал инвестирования / Б. Плышевский //Экономист. — 1996. — №3. — С. 3–12.
12. Задоя А.А. Народно-хозяйственный потенциал и интенсивное производство / А.А. Задоя. – К, 1986 г. – 265 с.
13. Самоукин А.И. Потенциал нематериального производства / А.И.Самоукин. – М.: Знание, 1991 г. – 175 с.
14. Економічний словник-довідник / [за ред. д. е. н. С.В. Мочерного]. – К.: Феміна, 1995. – 368 с.
15. Загородній А.Г. Фінансовий словник / А.Г. Загородній, Г.Л. Вознюк, Т.С. Смовженко. – К.: Т-во „Знання”, КОО, 2000. – 587 с.
16. Економіка підприємства / [за заг. ред С.Ф. Покропивного]. – К.: КНЕУ, 2000. – 528 с.
17. Василик О.Д. Теорія фінансів: підруч. / О.Д. Василик: — К.: НІОС, 2000. — 416 с.
18. Іоненко К.В. Формування та оцінка фінансового потенціалу регіону: автореф. дис. канд. екон. наук: 03.09.07 / К.В. Іоненко; ДУ “Інститут економіки та прогнозування НАН України”. – К., 2007. – 20 с.
19. Зятковський І.В. Теоретичні засади фінансів підприємств / І.В. Зятковський // ФінансиУкраїни. – 2000. – № 4. – С. 25.
20. Опарін В.М. Фінансові ресурси: проблеми визначення та розміщення / В.М. Опарін // Вісник НБУ. – 2000. – № 5. – С. 11.
21. Опарін В.М. Фінанси (Загальна теорія): навч. посібник. – 2 вид. доп. і перероб. / В.М. Опарін. – К.: КНЕУ, 2001. – 240с.
22. Онишко С. Фінансовий потенціал інноваційного розвитку економіки / С. Онишко // Фінанси України. – 2003. – № 6. – С. 67–74.
23. Цінні папери: підручник / В.Д. Базилевич, В.М. Шелудько, Н.В. Ковтун та ін.; за ред. В.Д. Базилевича. – К.: Знання, 2011. – 1094 с.
24. Оскольський В.В. Ринок цінних паперів в Україні: проблеми функціонування і розвитку / В.В. Оскольський. – К.: КСУ, 1996. – 146 с.
25. Мозговий О.М. Фондовий ринок: навч. посіб. / О.М. Мозговий. – К.: КНЕУ, 1999. –316 с.
26. Загорський В.С. Проблеми становлення і функціонування ринку цінних паперів в перехідній економіці України: дис. доктора екон. наук: 08.01.01. / В.С. Загорський В.С. – Львів, 1996. – 360 с.
27. Пилипенко І.І. Цінні папери в Україні / І.І.Пилипенко, О.П.Жук. – К.: ІВЦ Держкомстату України, 2001.– 305с.
28. Корнеев В.В. Рынок ценных бумаг (теория и практика) / А.В.Калина, В.В. Корнеев, А.А. Кощеев. – К.: МАУП, 1999. – 256 с.
29. Ходаківська В.П. Ринок фінансових послуг: теорія і практика: навч. посіб. / Ходаківська В.П., Беляєв В.В. – К.:ЦУЛ, 2002. – 616 с.
30. Шелудько В.М. Фінансовий ринок: навч. посіб. / В.М. Шелудько. – К.: Знання–Прес, 2002. – 535 с.
31. Чухно А.А. Твори: У 3 т. / Чухно А.А. / НАН України, Київ. Нац. ун-т ім. Т. Шевченка, Наук. – дослід. Фін. Ін.-т при М-ві фін. України. – К., 2006. Т. 1: Становлення і розвиток ринкової економіки. – 2006. – 592 с.
32. Рынок ценных бумаг: Учебник. Под ред. В. А. Галанова, А.И.Басова – М.: «Финансы и статистика», 1998. – 352 с., с.93
33. Рынок ценных бумаг. учебн. Пособ. / [под ред. В.І.Колесникова, Торкановского В. С.]. – СПб.: Изд–во СПб УЭФ, 1997. –143 с.
34. Килячков А. А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг / А. А. Килячков, Л. А. Чалдаева – М.: Изд. БЭК, 1997. – 784 с.
35. Закон України „Про цінні папери та фондовий ринок” (станом на 23.02.2006 р.) / Верховна Рада України. – Київ: Парламентське видавництво, 2006. – № 3480- ІV
36. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. учеб. пособ. / А.Г. Каратуев – М.: Русская деловая литература, 1997. – 256 с.
37. Ожегов С.И. Словарь русского языка / [под ред. д.е.н., проф., Н.Ю. Шведовой] Т.3– 16-е изд., испр. – М: Русский язык, 1984. –630 с.
38. Рамський А.Ю. Інвестиційний потенціал заощаджень фізичних осіб та механізми його реалізації / А.Ю. Рамський // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 5(71). – С.172-178.
39. Доходи та заощадження в перехідній економіці України / [за ред. С.Панчишина та М.Савлука].– Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2003. –406 с.
40. Стоян В.І. Фінансовий ринок України: проблеми і перспективи розвитку / В.І.Стоян // Фінанси України. - 2000. - № 12. – с. 135 - 140.
41. Портфельне інвестування: навч. посіб. / А. А. Пересада, О. Г. Шевченко, Ю. М. Коваленко, С. В. Урванцева. — К.: КНЕУ, 2004. — 408 с.
42. Малюгин В. И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа: учеб. пособ. / В. И. Малюгин. – М.: Дело, 2003. – 320 с.
43. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов / А. Н. Буренин. – М.: Федеративна Книготорговельна Компанія, 1998. -352 с.
44. Ядгаров Я. С. История енономических учений / Я. С. Ядгаров – М.: ИНФРА-М, 1999. –. c.886
45. Финансы / под ред. В. М. Родионовной. – М. : Финансы и статистика, 1995. – 432 с.
46. Грищенко Т.В. Роль інфраструктури ринку цінних паперів у формуванні його фінансових ресурсів / Т.В. Грищенко, І.С. Івахненко // Економіка та держава. – 2010. – № 7. – С. 17–20.
47. Грищенко Т.В. Цілі діяльності та особливості взаємодії суб’єктів ринку цінних паперів в умовах конкурентного економічного середовища / Т.В. Грищенко, І.С. Івахненко // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2011. – № 127. – С. 31–35.
48. Білостецька В.О. Посередницька діяльність в Україні / В.О. Білостецька // Фінанси України. – 2006. – №3. – С. 35–45.
49. Івахненко І. С. Активізація діяльності ринку цінних паперів як наслідок зростання його інвестиційних можливостей / І.С. Івахненко // Ринок цінних паперів України. – 2010. – №5–6. – С. 13–19.
50. Осецький В.Л. Інвестиції та інновації: проблеми теорії і практики: монографія / В.Л. Осецький– К.: ІАЕ УААН, 2003. – 412с.
51. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг / А.А. Мишарев. – Спб.: «Питер», 2007. – 256 с.
52. Губський Б.В. Інвестиційні процеси в глобальному середовищі / Б.В.Губський. – К.: Видавництво «Наукова думка», 1998. – 390 с.
53. Пересада А.А. Інвестування : навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц. / А. А. Пересада, О. О. Смірнова, С. В. Онікієнко, О. О. Ляхова. – К.: КНЕУ, 2006. – 251 с.
54. Ивасенко А. Г. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования : учебн. пособ. / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. — 3-е изд., перераб. - М.: КНОРУС, 2007. - 272 с.
55. Лапішко З.Я. Глобалізаційні тенденції розвитку інфраструктури ринку цінних паперів / Лапішко З.Я. // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: Зб. наук. пр. – Суми: УАБС НБУ, 2006. – Т. 18. – С. 339–345.
56. Колесова И. В. Фондовый рынок и депозитарная система Украины / И. В. Колосова. – К., 2000. – 99 с.
57. Єфименко Т.І. Економічне зростання – основа підвищення добробуту громадян / Єфименко Т.І.// Фінанси України. – 2007. - №8. - С.3-12.
58. Базилевич В.Д. Макроекономіка: підручник, 4-те видання / В.Д.Базилевич, К.С.Базилевич, Л.О. Баластрик– К., 2009. –167 с.
59. Стратегічні виклики ХХІ століття суспільству та економіці України: В 3-х т. / [за ред. акад. НАН України В.М. Гейця, акад. НАН України В.П. Семиноженка, чл.-кор. НАН України Б.Є. Кваснюка]. – К.: Фенікс, 2007. – Т. 2. – 556 с.
60. Держана служба статистики. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/
61. Національні заощадження та економічне зростання / [за ред. д.е.н. Б.Є. Кваснюка]; Інститут економічного прогнозування. – К.: МП Леся, 2000. – 304 с.
62. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/activities/annual
63. Капіталізація економіки: проблеми та перспективи : матеріали семінару // Економічна теорія. – 2006. – № 2. – С. 91–112
64. Статистичний бюлетень НБУ [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Statist/elbul.htm.
65. Чухно А.А. Фондові Ринки країн – членів Европейского Союзу та України / А.А. Чухно, С.Л. Селінков // Фінанси України . -1999. - №2 - С. 3–7
66. Туріянська М.М. Інвестиційні джерела: монографія / Туріянська М.М. – Донецьк: ТОВ «Юго-Восток, Лтд», 2004 — 318 с.
67. Єщенко П.С. Економіка для всіх / Єщенко П.С. – К., 2009. – с. 345.
68. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег: Антология экономической классики / Кейнс Дж. - М.: Эконов–Ключ, 1993. - 452с.
69. Алексанов Д.С. Экономическая оценка инвестиций / Д.С. Алексанов, В.М. Кошелев. – М.: Колос-Пресс, 2002. –32 с.
70. Загородній А.Г. Менеджмент реальних інвестицій: навч.посіб. / А.Г.Загородній, Ю.І. Стадницький. – К.: Т-во “Знання”, КОО, 2000. – 209 с.
71. Маккони К.Р., Брюс С.Л. Экономикс: Ч. 2 / К.Р. Макконел, С.Л.Брю. – М.: Республика, 1997г. – 650 с.
72. Розенберг Дж.М. Инвестиции: терминологический словарь / Дж.М. Розенберг. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 176 с.
73. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика / Ф.С. Тумусов. – М.: Экономика, 1999. – 878 с.
74. Самуэльсон П.А. Экономика: пер. с англ. / П.А. Самуэльсон, В.Д. Нордхаус. – М.: БИНОМ, 1997. – 783 с.
75. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. - М.: КНОРУС, 2006. - 312 с.
76. Экономическая теория: учеб. для вузов / [под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича]. – СПб.: Питер Ком, 1999. – 299 с.
77. Старик Д.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций / Д.Э. Старик. – М.: Финстатииформ, 1996 – 234 с.
78. Кириченко О. Банківський менеджмент: навч. посіб. для вищ. навч. закл. / О.Кириченко, І.Гіленко, А. Ятченко. - К.: Основи, 2006. - 671 с.,
79. Лютий І.О. Депозитний ринок в інвестиційній політиці економічного зростання / Лютий І.О. // Фінанси України. – 2002. – № 5. – С. 3.
80. Нешитой А. С. Инвестиции : учебник. — 3-е изд., перераб . и доп. / А. С. Нешитой, П. И. Вахрин.— М.:Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005. — 380 с.
81. Закон України „Про інвестиційну діяльність”(станом на 19.11.1991 р.). / Верховна Рада України. – Київ: Парламентське видавництво, 1991. – № №47. – С.646
82. Мельник О. Заощадження населення як джерело формування інвестицій / Мельник О. // Банківська справа. – 1999. – № 3. – С. 32
83. Держана служба статистики. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/
84. Звіт НКЦПФР 2010 рік. http://www.nssmc.gov.ua/activities/annual
85. Геєць В.М. Інноваційна стратегія українських реформ / Гальчинський А.С., Геєць В.М., Кінах А.К., Семиноженко В.П. – К., 2002. – с.138
86. Стратегія фінансової політики держави у перехідній економіці / [за ред. д-ра екон. наук І.О. Луніної] - К.: Інститут економічного прогнозування НАН України, 2004. — 116 с.
87. Банк міжнародних розрахунків. Статистична інформація. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bis.org.
88. Лютий І.О. Вплив держави на ринок фінансового капіталу України / І.О. Лютий, Н. В. Дрозд // Фінанси України. - № 8. – 2010.- С. 63-72.
89. Білошапка В. Облігації корпорацій / В. Білошапка // Цінні папери України. – 2004. - №15 (303). – С. 9
90. Івахненко І.С. Фінансування інвестиційної діяльності на ринку цінних паперів / І.С. Івахненко // Актуальні проблеми економіки. – 2010. – №4 (106). – С. 212–218.
91. Карбовский В.Ф. Новый подход к инвестированию на рынке акций / В. Карбовский, И. Нуждин. – М.: Вершина, 2006. – 224 с.
92. Лютий І.О. Ринок боргових цінних паперів в Україні: суперечності та тенденції розвитку: монографія / Лютий І.О., Грищенко Т.В., Любкіна О.В., Мошенський С.З., Білик О.П., Рак Р.В., Буй Т.Г., Нічосова Т.В. – К.: Центр учбової літератури, 2008. - 432 с.
93. Бердникова Т.Б. Ринок цінних паперів і біржова справа: учеб. пособ. / Т.Б.Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 270 с.
94. Івахненко І.С. Інвестиційна діяльність в Україні: сучасний стан та можливості її активізації / І.С. Івахненко // Інвестиції: практика та досвід. – 2010. – №2. – С.7–9.
95. Івахненко І.С. Особливості функціонування ринку цінних паперів в Україні та його вплив на інвестиційний процес / І.С. Івахненко // Формування ринкових відносин в Україні. – 2010. – № 4 (107). – С. 81–85.
96. Ковальова Н.Л. Проблеми підвищення інвестеційної привабливості підприємств / Ковальова Н.Л. // Экономика и маркетинг в XXI веке.- 2003.- № 4. – С 34
97. Геєць В. Населення має бути залучене до приватизаційних процесів в країні / В.М.Геєць. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://news.finance.ua/ua/~/1/0/all/ 2009/03/08/154000
98. Оксаніч С. Інвестиційне середовище в Україні: погляд з фондового ринку / Оксаніч С. // Національна безпека і оборона. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.useps.org/ №6 2006
99. Lucas R. On the mechanics of the economic development / Lucas R. // Journal of monetary economics. – 2009. – 22 (July). – P. 3-42.
100. Стратегія розвитку фондового ринку України на середньострокову тв довгострокову перспективу: проект. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/fund/development/plan
101. Сабанти Б.М. Финансовая система в условиях глобализации / Сабанти Б.М.// Экономический вестник. – 2003. – № 7. – С. 21-24.
102. Goldsmith R. Financial structure and Development. – New Haven, CT: Yale University Press, 2006. – 317 p.
103. Rajan R., Zingales L. Financial Dependence and Growth // American Economic Review. – 2010. – № 88 (June ). – P. 71-92.
104. Rajan R., Ragghuram G., Zingales L. Financial development and Growth // American economic Review. – 2007. – №41 (June). – P. 23-57.
105. Levine. R., Loayza N., Beck T. Financial intermediation and Growth: Causality and causes // Journal of Monetary Economics. – 2009. – №46 (August). – P. 31-77.
106. Greenwood J., Smith B. Financial markets in development, and the Development of Financial Markets // Journal of Economics Dynamics and Control. – 2010. – №42. – P 14-27.
107. Національний банк України. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/
108. Фондова біржа ПФТС.– [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.pfts.com/
109. Національна комісія, що здійснюєдержавне регулювання у сфері ринків фінансових послуг.– [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.dfp.gov.ua/
110. Національне рейтингове агенство «Рюрік» .– [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.rurik.com.ua/
111. Назарчук М. Фондовый рынок Украины в начале ХХІ века: состояние и тенденции развития / М. Назарчук // Рынок ценных бумаг. – 2008. – №9 (360). – С.34–38.
112. Лямец С. Фондовый рынок скорректировался вверх / Лямец С., Ковалева В. // Эксперт. – 2008. – №18 (12–18 мая). – С. 74–75.
113. Калач Г. М. Сучасні тенденції фінансової політики у сфері фондового ринку / Г. М. Калач // Актуальні проблеми економіки. – 2009. - №6(96). – С. 216-222.
114. Про Концепцію функціонування та розвитку фондового ринку України. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/342/95
115. Гіжевський В.К. Популярна юридична енциклопедія / В.К. Гіжевський, В.В. Головченко, В.С. Ковальський. – К.: Юрінком Інтер, 2002. – 528 с.
116. Торкановський В.С. Практикум по курсу «Ценные бумаги» / В.С.Торкановський, В. И. Колесников.- М.: Финансы и статистика, 2001. – 304 с.
117. Рынок ценных бумаг и биржевое дело /[под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова]. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 501 с.
118. Финансы / [под ред. М. В. Романовского]. – М.: Перспектива, ЮРАЙТ, 2001. – 520 с.
119. Білостецька В.О. Посередницька діяльність в Україні / Білостецька В.О. // Фінанси України. – 2006. – №3. – С. 35–45.
120. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг / Рубцов Б.Б.. – М.: «Зкзамен», 2002. - 447 с.
121. Звіт НКЦПФР. – [Електроннийресурс] / Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/activities/annual
122. Вітлінський В.В. Математичне програмування / Вітлінський В.В., Наконечний С.І., Терещенко Т.О. – К.: КНЕУ, 2001. – 248с.
123. Грищенко Т.В. Причини та особливості кризових явищ на ринку цінних паперів / Т.В. Грищенко, І.С. Івахненко // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2009. – №112. – С. 10–12.
124. Івахненко І.С. Напрями формування фінансового потенціалу регіонів / І.С. Івахненко, В.В. Вороненко // Т. 1: Город, регион, государство: экономико-правовые проблемы: Сборник научных трудов – НАН Украины. Ин-т экономико-правовых исследований. – Д: Изд-во “Вебер” (Донецкое отделение) – 2009. – 283 с. – С. 239– 245
125. Івахненко І.С. Проблеми функціонування фінансового ринку в Україні / І.С. Івахненко // Проблеми науки. – 2010. – №8. – С. 17–21.
126. Івахненко І.С. Місце та роль ринку цінних паперів у системі ринків фінансових ресурсів / І.С. Івахненко // Економіка. Фінанси. Право. – 2011. – Вип. 2.– С. 21–25.
127. Абрамов А. Проблемы и перспективы биржевого рынка инвестиционных паев / Абрамов А. // Биржевое обозрение. – 2004. - № 2 (4). – С. 50-53.
128. Алексеенко М. Сущность й роль сбережений в условиях рыночной экономики / Алексеенко М. // Экономика Украины - 2002. - №11. - С.23-30
129. Бюллетень НБУ.-2008.- №5. С. 45-46.
130. Васильченко З.М. Кошти населення у формуванні фінансових ресурсів банків / Васильченко З.М. // Фінанси України. – 2002. – № 4. – С. 94.
131. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования / Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. – М.: Дело, 1999. – 1008с.
132. Жупанин В. Кошти населення як основне джерело ресурсів банківської системи України / Жупанин В. // Збірник Київського національного торговельно-економічного університету.-2008.- №3.- С. 84-90.
133. Кірєєв О. Відновлення грошових заощаджень громадян / Кірєєв О. // Урядовий кур’єр. – 2003. – 30 трав. – С. 8.
134. Лютий І.О. Депозитний ринок в інвестиційній політиці економічного зростання / Лютий І.О. // Фінанси України. – 2002. – № 5. – С. 3.
135. Мельник О. Заощадження населення як джерело формування інвестицій / Мельник О. // Банківська справа. – 2011. – № 3. – С. 13
136. Закон України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)»: // Відомості Верховної Ради України. – 2001. - № 21.
137. Іоненко К. Формування поняття ”фінансовий потенціал регіону” та визначення його структури / Іоненко К. // Економіка: проблеми теорії та практики. Зб. наук. пр. – Дніпропетровськ: Наука і освіта, 2004. – № 194., Т. 3. – С. 782–792.
138. Шапран В.С. Податкове стимулювання заощаджень і інвестицій: досвід Великобританії / Шапран В.С. // Інвестиції: практика та досвід. – 2002. – №5. – С. 19-24.
139. Гамбаров Г.М. Статистическое моделирование и прогнозирование / Г.М. Гамбаров, Н.М. Журавель, Н.М. Королев и др.; [под ред. А.Г. Гранберга].– М.:Финансы и статистика, 1990.– 382с.
140. Благун І.С. Методи моніторингу динаміки фінансового ресурсу / І.С. Благун, І.В. Буртняк // Зб.наук.праць. Серія ,,Економіка”. Вип. 9. Ч. 4. –Острог: Національний університет “Острозька академія”, 2007. – С. 123–129.
141. Глущенко С.В. Податкове стимулювання інвестицій у цінні папери / С.В. Глущенко // Фінанси України. – 2004. - № 1. – С. 70-74.
142. Алєксєєв А.А. Фінанси: система моделей і прогнозів / А.А.Алєксєєв, Н.І. Костіна, О.Д. Василик. - К.: Четверта хвиля, 1998. – 231 с.
143. Алексеев А.А. Финансовое прогнозирование в экономических системах: / А.А.Алексеев, Н.И.Костина. — М.: ЮНИТИ, 2002. – 459 с.
144. Геєць В.М. Моделі і методи соціально-економічного прогнозування :[підручник] / В.М. Геєць, Т.С. Клебанова, О.І. Черняк, В.В. Іванов, Н.А. Дубровіна, А.В.Ставицький. –Харків: ВД “ІНЖЕК”, 2005. – 392 с.
145. Черваньов Д.М. Менеджмент інвестиційної діяльності підприємств / Черваньов Д.М. - К.: Знання, 2003. – 622с
146. Лютий І.О. Формування механізму управління емісійною діяльністю підприємства на ринку облігацій / І.О. Лютий, Т.В. Нічосова // Фінанси України. – 2008. – № 6. – с. 1-10.
147. Васильченко З.М. Фінансова математика: навч. посіб. / Васильченко З.М., Васильченко І.П. Навчальний посібник. – К.: Вид-во «КОНДОР», 2007. – 184 c.
148. Лазебник Л.Л. Фінансові та інтеграційні механізми модернізації національної економіки: монографія / Л.Л. Лазебник. - К.: ННЦ «Інститут аграрної економіки», 2009. – 480 с.
149. Науменкова С.В. Розвиток фінансового сектору України в умовах формування нової фінансової архітектури: монографія / Науменкова С.В., Міщенко С.В.– К.: Університет банківської справи, Центр наукових досліджень НБУ, 2009. – 384 с.
150. Василик О.Д. Фінансове прогнозування: методи та моделі / О.Д. Василик, Н.І. Костіна, А.А. Алексєєв. – К.: Знання, 1997. – 183 с.
151. Ковтун Н.В. Статистичне дослідження інвестиційного процесу та інвестиційної діяльності: теорія, методологія, практика: монографія / Н.В.Ковтун– Київ: ІМЕКС. – 2005. – 418 с.
152. Корнєєв В.В. Кредитні та інвестиційні потоки капіталу на фінансових ринках: монографія / В.В. Корнєєв. – К.: НДФІ, 2003. – 376 с.
153. Луців Б.Л. Банківська діяльність у сфері інвестицій / Луців Б.Л. – Тернопіль: Економічна думка, Карт-бланш, 2001. – 256 с.
154. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: навч. посіб. / Т.В.Майорова. – К.: «Центр навчальної літератури», 2004. – 376 с.
155. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. / Фабоцци Ф. - М.: ИНФРА-М, 2000. – 932с.
156. Алексеєнко М. Сутність і роль заощаджень в умовах ринкової економіки / Алексеєнко М. // Економіка України. – 2000. – № 11. – С. 23.
157. Вожжов А./ Проблемы формирования инвестиционных ресурсов за счет сбережений населения / Вожжов А., Новикова Р. // Економіка, фінанси, право. – 2001. – № 4. – С. 9.
158. Горнев С.А. Зарубежный опыт аккумулирования и инвестирования финансовых накоплений населения / Горнев С.А. // Финансы и кредит. – 2002. - №22. – С.104-110.
159. Рак Р.В. Ринок державних цінних паперів та його ліквідність / Р.В.Рак // Фінанси України. – 2005. – №9. – С.116-121.
160. Samuel C. Stock Market and Investment: The Signaling Role of the Market. – Washington, 1996. – 48 p.- (WB Policy Research Working Paper).
161. Жупанин В. Депозитні вклади у банківських металах як перспективний напрямок залучення коштів населення / Жупанин В. // Науковий збірник „Актуальні проблеми розвитку економіки регіону”. – Івано-Франківськ: Прикарпатський національний університет ім. В.Стефаника, 2008. – випуск 4 том 2. – С. 161-165.
162. Жупанин В. Пайові інвестиційні фонди як інструмент залучення заощаджень населення в економіку України / Жупанин В. // Наукові праці НДФІ. – 2007. – С. 171-180.
163. Калач Г.М. Заощадження населення як чинник формування інвестиційних ресурсів держави / Калач Г.М. // Актуальні проблеми економіки. – 2003. – № 6. – С. 13.
164. Кульчицька Р.Б. Мотиви і фактори формування заощаджень домашніми господарствами / Кульчицька Р.Б. // Фінанси України. – 1998. – № 11. – С. 28.
165. Монетарний огляд Національного банку України за 2010р. – К.: НБУ, 2010. - С.3.
166. Сергиенко Я. Финансовая модель экономических изменеий в условиях неразвитых институтов / Сергиенко Я. // Вопросы экономики. – 2002. – №9. – С.81-91.
167. Мишкін Фр.С. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків / Фр. С. Мишкін; пер. з англ. С. Панчишин, А. Стасишин, Г. Стеблій. – К.: Основи, 1999. – 963 с.
168. Кулиш Е.А. Теоретические аспекты реализации экономических интересов субъектов фондового рынка / Е.А. Кулиш // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. праць. – Вип. 226: В 3 т. – Т. ІІІ. – Дніпропетровськ: ДНУ, 2007. – С. 694-702.
169. Назарчук М.І. Аналіз стану та перспектив розвитку фондового ринку України / М.І. Назарчук // Фінанси України. – 2007. - № 12.. – С. 23
170. Яценюк А.П. Фондовий ринок України: проблеми та перспективи розвитку / А.П. Яценюк // Вісник Національного банку України. – 2004. – № 11. – C. 4-10.
171. Підхомний О.М. Актуальні проблеми контролю вітчизняного ринку цінних паперів / О.М. Підхомний // Фінанси України. – 2004. – № 9. – C. 134-143.
172. Drucker P. F. The information executives truly need // Harvard business rev. – Boston, 1995. – Vol. 73, № 1. – P. 54–62.
173. Hammer M., Champy J. Reenginuring the Comporation: A Manifesto for Business Revolution. – London : Nicholas Brealey Publishing, 1993. – 1985 p.
174. Stanley B. Block, Geoffrey A. Hirt. Foundation of financial management. – Boston, 1992. – 700 p.
175. Thomas E. Copeland J. Fred Weston Financial Theory and Corporate Policy. – Addison-Wesley Publishing Company, 1992. – 536 p.
176. Modigliani F., Miller M. Corporate Income Tax and the Cost of Capital: A Correction // American Economic Review. – 1963. – Vol. 63. - P. 53 - 66.
177. Gordon M.J. The Investment, Financing, and Valuation of the Corporation. - Homewood, IL: Richard D. Irwin, Inc., 1962. – 456 p.
178. Claessens S. et al, Stock Markets in Transition Economies, Financial Sector Discussion Paper no. 5, the World Bank, September 2000.