Мировая валютная система

Короткий опис

Год:
2013
Автор научной работы:
Люкевич, Игорь Николаевич
Ученая cтепень:
доктор экономических наук
Место защиты диссертации:
Санкт-Петербург
Код cпециальности ВАК:
08.00.10
Специальность:
Финансы, денежное обращение и кредит
Количество cтраниц:
346
Оглавление диссертации
доктор экономических наук Люкевич, Игорь Николаевич

ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА I. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОДХОДЫ К ИССЛЕДОВАНИЮ ДЕНЕГ, ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ.
1.1 Развитие взглядов на происхождение, природу и функции денег.
1.2 Систематизация подходов к определению экономического содержания денег и валюты.
1.3 Феноменологический подход к трактовке категорий денег и валюты.
1.4 Реализация эйдетического суждения к исследованию мировой валютной системы.
ГЛАВА II. НЕОБХОДИМОСТЬ ТРАНСФОРМАЦИИ ДЕНЕЖНОГО СТАНДАРТА НЕОБЕСПЕЧЕННЫХ ВАЛЮТ.
2.1. Предпосылки кризисного состояния современной мировой валютной системы и направления их преодоления.
2.2. Несовершенство стандарта необеспеченных валют как фактор кризиса мировой валютной системы.
2.3. Новая парадигма мировой валютной системы.
ГЛАВА III. КОНЦЕПЦИИ СТАБИЛИЗАЦИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ НА ОСНОВЕ ТЕОРИИ МИРОВЫХ ДЕНЕГ.
3.1. Дискуссионные аспекты теории мировых денег.
3.2. Противоречия политики валютного регулирования в глобальном масштабе.
ГЛАВА IV. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ НА ОСНОВЕ СОВОКУПНОСТИ ВАЛЮТНЫХ РЕГИОНОВ.
4.1. Преимущества и недостатки использования региональных валют.
4.2. Особенности современных валютных регионов.
4.3. Модель формирования и функционирования валютного региона.
4.4. Потенциал рубля как региональной валюты.

Введение диссертации (часть автореферата)
На тему "Мировая валютная система"

Актуальность диссертационного исследования. Реализация новых принципов мирового финансового порядка, стимулирующих устойчивую экономическую активность, - одна из глобальных задач, с необходимостью решения которой столкнулось человеческое общество. Экономисты сходятся во мнении, что в XXI веке миру сложно жить с финансовой системой, созданной в веке XX. Утрата денежного ориентира, который бы имел всеобщую ценность и значимость, говорит о необходимости трансформации архаичного денежного стандарта, основанного на необеспеченных деньгах, формальном выполнении долларом функций мировой валюты и свободном обменном курсе.
Глобальность проблем осознана мировыми лидерами. Современное состояние международных финансов названо «эпохой безответственности»,1 признано, что «глобальные проблемы требуют глобальных подходов и глобальных действий», пришло время создания финансовой системы, «способствующей повышению ответственности, а не безрассудности». Актуальны решения, которые могут кардинально изменить не только экономические устои. Возможно, мир находится на границе новой денежной системы и глобальной финансовой безопасности.
Многочисленные научные исследования подтверждают актуальность решения задачи трансформации современной мировой валютной системы. При этом нельзя сказать, что в вопросе оценки проблем и перспектив валютной системы наука стоит на твердой и ясной позиции. Представляется, что в настоящий момент важно обобщить теоретические и методологические исследования поиска путей решения проблем мировой валютной системы, породивших мощные финансовые катаклизмы.
Степень разработанности научной проблемы. Исследования процессов обмена различных символов и знаков на блага проводилось учеными всех времен.
1 Питгсбургский саммит - заявление глав государств «Группы двадцати» URL: http://ru.g20russia.ru/ (дата обращения: 19.01.2013)
Вопросы денежного обращения затронуты античными греческими мыслителями -Платоном и Аристотелем, римским юристом Павлом. Далее - экономистами раннего средневековья - Фомой Аквинским, Орезмом, Биэлем, Даванзати, более поздние работы - Дж.Беркли, Дж.Стюарта, меркантилистов - Н.Барбона, Дж.Локка, а также Д.Юма, физиократов - Ф.Кенэ, Ж.Тюрго, классиков политической экономии - А.Смита, Д.Рикардо, Ж.-Б.Сэя, К.Маркса, основоположников «функциональной» денежной теории - К.Менгера, Л.Мизеса, Ф.Хайека, «государственной» - Г.Кнаппа, монетаризма - М.Фридмена и Дж.Хикса и многих других.
Следует отметить значительный вклад представителей отечественной школы в исследования обращения денег, среди которых в дореволюционный период выделяются труды И.И.Кауфмана и М.И.Туган-Барановского, в советский период - И.А.Трахтенберга и Э.Я.Брегеля, в современный период - Г.Н.Белоглазовой, Ю.В.Базулина, Г.Г.Богомазова, А.Г.Грязновой, Е.Ф.Жукова, В.В.Иванова, Л.П.Кроливецкой, Е.И.Кузнецовой, О.И.Лаврушина, А.С.Селищева, Б.И.Соколова, Ю.М.Осипова, В.Т.Рязанова и других. Значимы труды М.А.Портного по эволюции денежного обращения. Идея информационной сущности денег обоснована Д.Е.Потяркиным. Вопросы денежного обращения в дореволюционной России отражены в работах В.В.Ковалева, А.С.Мельниковой, М.А.Рогачевской, В.В.Узденникова, И.С.Шиканова и других. Участие СССР в международных валютных соглашениях исследовано В.Г.Сироткиным и Д.С.Алексеевым.
Идею согласования межнационального денежного обращения впервые высказал в XVI в. Г.Скаруффи, предложив европейским странам фиксировать обменный курс между золотом и серебром. Впоследствии о преимуществах единой мировой валюты говорили Д.Рикардо и Дж.Миль. Среди работ, посвященных функционированию мировой валютной системы, ключевыми являются труды Р.Нурксе, Г.Хаберлера, Г.Уайта, Дж.Кейнса. Необходимость трансформации международного денежного обращения в разное время обосновывалась Ж.Рюэффом, Р.Триффиным, Дж.Уильямсоном, Л.Хо, Б.Эйхенгрином. Идеи Р.Манделла об оптимуме валютных зон имеют практическую реализацию в обращении европейской валюты. Вопросы единой валюты также исследовались Т.Байоми, М.Бонпассе, И.Ишиямой, П.Кненном, Р.МакКинноном, П.Мауро, Д.Мидом, Т.Скитовски, и другими. Идея преобразования мировой валютной системы на базе «денационализированных» («частных») денег обоснована Ф.Хайеком (в данной области среди отечественных авторов значимы исследования А.С.Генкина). Принципы трансформации мировой денежной системы на базе «свободных» от процента денег в нач. XX в. обоснованы С.Гезелем, развиты И.Фишером, М.Кеннеди.
Перспективы современной валютной системы нашли отражения в работах Б.Бернарке, О.Буш, М.Дули, П.Гарбера, П.Кругмана, Н.Назарбаева, М.Райт, Дж.Сороса, Ч.Сяочуаня, К.Фаррант, Д.Фолкертс-Ландау, Г.Хюльсмана, и многих других. Наиболее близки по содержанию к настоящей диссертации работы отечественных авторов Л.Н.Красавиной, С.Р.Моисеева и Д.В.Смыслова. Анализу проблем современной валютной системы и необходимости изменения стандарта необеспеченных валют посвящены исследования российских ученых
A.Н.Анисимова, А.Ю.Баранова, С.А.Батчикова, О.В.Григорьева, М.Г.Делягина, М.В.Ершова, А.Б.Кобякова, М.В.Малютина, Я.М.Миркина, А.А.Нагорного,
B.С.Панькова, А.П.Паршева, А.В.Сурикова, М.Л.Хазина, М.А.Эскиндарова и других. Проблему глобальных дисбалансов исследовали К.Дэвис, К.Мейсснер, Г.Моек, М.Обстфельд, К.Рогофф, А.Тейлор, отечественные авторы А.Ю.Апокин, Б.А.Хейфец, К.Ю.Юдаева и другие. Значимы работы, посвященные валютному и финансовому потенциалу регионов, А.А.Абалкиной, В.Б.Амирова, О.В.Буториной, А.А.Еременко, Г.М.Костюниной, А.А.Рогожина, Д.Г.Родионова, В.В.Шмелева и других. Роль национальных валют в мировой валютной системе и потенциал рубля исследованы О.Л.Роговой. Перспективы рубля как валюты для группы государств отражены в работах Д.А.Аксенова, А.Л.Костина и других авторов.
Сутырин С.Ф., Колесов Д.Н. и Хованов Н.В. сформулировали идею агрегированной мульти-валюты с минимальной волатильностью и обосновали такую валюту для стран-членов БРИК (на базе этих исследований В.Понтиесса и Р.Райан предложили единую валюту стран АСЕАН). Проблемы валютной конвертируемости исследованы З.Сабовым. А.И.Погорлецким обоснована необходимость становления системы глобального фискального регулирования. Идеи новой парадигмы международных валютно-финансовых отношений отражены в работах И.К.Ключникова и О.А.Молчановой.
Не смотря на наличие значительного массива научных и практических работ, связанных с функционированием мировой валютной системы, следует отметить, что в рамках анализа процесса трансформации мировой валютной системы решены далеко не все научные проблемы.
Цель диссертационного исследования заключается в разработке и обосновании методологии трансформации мировой валютной системы на основе нового денежного стандарта и практических рекомендаций по укреплению позиций российского рубля в мировой валютной системе.
Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи:
• проследить эволюцию теоретических воззрений на природу денег, раскрыть особенности валюты как вида денег;
• обосновать необходимость трансформации действующего денежного стандарта необеспеченных валют;
• раскрыть предпосылки и причины кризисного состояния современной мировой валютной системы;
• сформировать концептуальный подход к выбору и реализации направлений трансформации мировой валютной системы в новой парадигме, соединяющей две противоположные тенденции: интеграционные процессы и приоритет национальных ценностей;
• обосновать необходимость и возможность использования региональных валют как основы современной мировой валютной системы; сформулировать условия и критерии формирования валютных регионов;
• обосновать периодизацию развития мировой валютной системы с целью выявления тенденций ее трансформации.
Объектом исследования является мировая валютная система. Предмет исследования - концепции и процессы трансформации современной мировой валютной системы.
Методология и методы исследования.
В исследовании использованы системный подход к анализу экономических процессов и явлений, а также феноменология как концепция познания при трактовке категорий денег и валюты. Применены единство исторического и логического метода, методы сравнения, группировки, научного моделирования, количественные и качественные методы сбора и обработки информации, методы статистического и экспертного анализа, приемы группировки и классификации. Реализован эйдетический подход к исследованию мировой валютной системы.
Диссертационное исследование выполнено в соответствии с требованиями паспорта научной специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» ВАК Министерства образования и науки РФ: 8.16. Исследование тенденций развития мировой валютной системы и перспективы внешней конвертируемости российской валюты; 8.17. Интеграция денежной и валютной систем российской экономики в мировую рыночную систему; 8.15. Теория и практика валютного контроля и валютного регулирования; 8.19. Методология и практика валютно-кредитных отношений России и государств СНГ; 8.14. Эволюция денег, изменчивость функциональных свойств национальных денег и форм в зависимости от изменения социально-экономических условий и среды; 6.11. Институциональные преобразования валютного рынка и проблемы деятельности его институтов; 6.13. Основные направления влияния зарубежных валютных систем на финансовую систему России.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в формировании нового научного направления в исследовании феномена денег и валюты с позиции «действительного денежного стандарта» (эйдоса) и обосновании закономерностей трансформации мировой валютной системы.
В работе получены следующие результаты, определяющие её научную новизну и выносимые на защиту.
1. Выявлены и систематизированы основные концепции денежных теорий посредством выделения в них аспектов трансцендентального, социально-экономического, государственно-правового, товарно-эволюционного, функционального характера.
2. Обоснована взаимосвязь эволюции мировой валютной системы и развития денежных концепций; сформулированы особенности денег и валюты в рамках феноменологии; введено понятие действительного денежного стандарта -«эйдоса».
3. Предложен новый подход к классификации этапов развития мировой валютной системы с точки зрения соотношения базового и действительного денежного стандартов, позволяющий прогнозировать развитие институциональной составляющей мировой валютной системы.
4. Обоснована целесообразность использования соотношений базового и действительного денежного стандартов в качестве критерия эволюции мировой валютной системы.
5. Сформулированы и обоснованы предпосылки и истоки развития кризиса современной мировой валютной системы, показана его связь с глобальными дисбалансами.
6. Доказана нереалистичность проектов «большой двадцатки» по реформированию мировой валютной системы и предлагаемых в их рамках мер денежно-кредитного и валютного регулирования.
7. Предложена новая парадигма мировой валютной системы как интегрирующее начало для трансформации архаичного денежного стандарта, основанного на необеспеченных деньгах, и формальном выполнении функций денежного стандарта американским долларом.
8. Обоснован «поливалютный стандарт региональных валют», позволяющий объединить выявленные автором тенденции трансформации мировой валютной системы (развитие интеграционных процессов и сохранение приоритета национальных ценностей);
9. Сформулированы предложения по трансформации мировой валютной системы на основе использования обоснованных автором экономических требований к региональным валютам;
10. Выявлены и систематизированы основные признаки валютного региона как основы современной мировой валютной системы, а также предложены критерии оптимальности валютной зоны; определены факторы, условия, возможности создания валютного региона (в том числе основанного на российском рубле); сформирован и представлен в виде модели алгоритм его формирования и функционирования.
Теоретическая и практическая значимость работы.
Полученные в ходе исследования научные результаты развивают теорию денежного обращения по направлениям, связанным с развитием мировой валютной системы и принципами валютного регулирования; определяют направления интеграции валютной системы российской экономики в мировую рыночную систему. Результаты исследования уточняют эволюцию валютной системы в зависимости от изменения денежного стандарта; определяют новую парадигму мировой валютной системы, а также положения, составляющие основу для развития теории оптимальных валютных зон. Научные результаты показывают возможность применения феноменологии (эйдетического подхода) к анализу валюты и валютной системы. Расширен понятийный аппарат применительно к международному денежному обращению и мировой валютной системе.
Практическая значимость результатов исследования заключается в их применимости при решении проблем формирования стратегии валютной политики, выработке положений, регламентирующих функционирование монетарной сферы России. На практическое использование направлены результаты исследования перспектив региональных валют, определяющих один из факторов стратегического риска на финансовых рынках; возможную корректировку корзины валютных резервов Банка России; возможности создания валютной зоны на постсоветском пространстве; появление международного финансового центра в Российской Федерации.
Степень достоверности и апробация результатов.
Обоснованность и достоверность полученных результатов определяется тем, что сформулированные в диссертации новые научные положения и авторские разработки согласованы с базовыми положениями фундаментальной экономической науки и международной экономической политики. Теоретической основой послужили труды экономистов, заложивших основы денежных теорий, а также новейшие труды российских и зарубежных ученых в области анализа проблем, перспектив и тенденций мировой денежной системы.
В работе использованы официальные международные и отечественные нормативно-правовые документы, в том числе декларации стран «большой двадцатки», отчеты Совета по финансовой стабильности, Базельского комитета по банковскому надзору, Международной комиссии по контролю обращения ценных бумаг (ИОСКО), Совета по МСФО.
Диссертация базируется на значительном объеме статистических данных, иллюстрирующих функционирование мировой валютной системы, публикуемых в открытой печати и распространяемых в международной сети Интернет: МВФ, Всемирного банка, ОЭСР, Банка международных расчетов, Евростата, Мирового совета по обращению золота, ФРС США, Банка Англии, Банка России, Минфина России, Федеральной службы государственной статистики и других.
Основные положения диссертационной работы докладывались автором на пленарных заседаниях УШ-й (2009г.) и 1Х-Й (2010г.), секционном заседании Х-й (2011г.) Международных научно-практических конференций «Актуальные проблемы экономики и новые технологии преподавания (Смирновские чтения)»; обсуждались на Межвузовской научно-практической конференции «Финансово-кредитные институты Санкт-Петербурга: исторический опыт и современность» (2009г.), а также Международной научно-практическую конференции «Научные исследования и их практическое применение. Современное состояние и пути развития» (Одесса, 2010г.).
Отдельные положения и материалы диссертационного исследования нашли отражение в авторских рабочих программах и учебных пособиях, внедрены в учебный процесс Экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета и AHO ВПО «Международный банковский институт» в рамках дисциплин «Международные валютно-кредитные отношения» и «Регулирование и контроль валютных операций».
Публикации. Результаты диссертационного исследования отражены в 40 опубликованных работах общим объемом 79,5 п.л., из них авторских - 56,8 п.л. В числе публикаций - 4 монографии (авторский объем 29,3 п.л.), 11 статей в журналах и изданиях, которые включены в перечень российских рецензируемых журналов и изданий для опубликования основных научных результатов диссертаций (авторский объем 10,5 п.л).
Структура и объем. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографического списка. Объем работы - 345 страниц машинописного текста.

Список літератури

Заключение диссертации
по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Люкевич, Игорь Николаевич

Выводы о необходимости единой наднациональной валюты для группы государств можно найти в классической политической экономии. Давид Рикардо в своих «Началах.» (1817) в главе, посвященной внешней торгов
1 Gasparo Scaruffi. Social Statics, Abridged and Rev. Edition, Williams &Norgate, London, 1902.
2 Хайек Фридрих А. Частные деньги / Пер с англ. M.: Ин-т нац. модели экономики, 1996. С. 35. ли, утверждал, что деньги мобильны в национальном масштабе и немобильны в международном. Существуют негативные последствия, связанные с денежным суверенитетом стран. Он отмечал, что если страны «насильственно задерживают денежный поток и учиняют препятствия для удержания денег на нормальном уровне», то при обращении бумажных денег «результаты получаются точно такие же, как и результаты внедрения в обращение бумажных денег, не могущих быть разменянными на металл по желанию их владельца», а в случае металлических денег «курс будет неизбежно неблагоприятен для страны, где количество средств обращения чрезмерно». Кроме разбалансированности национальных финансов это влечет потерю пользы от внешней торговли, связанной с «увеличением массы и разнообразия предметов, на которые может расходоваться доход. побуждением к сбережению и к накоплению капитала»1. Эти положения теории Рикардо позволяют сделать вывод, что объединение суверенных экономических стран в валютный союз делает деньги международно-мобильными и устраняет негативные экономические явления, связанные с ограничением на свободное обращение денег.
Идею денежной системы, основанной на мировых деньгах, как решение проблемы глобальных дисбалансов можно увидеть в трудах Джона Стюарта Миля. Анализируя его основной экономический труд «Основы политической экономии .» (1848), можно сделать ряд выводов.
Миль говорит, о том, что «частое появление. прискорбных явлений, называемых, кризисами заставляет и экономистов, и политиков-практиков обратить особое внимание на изобретение средства, для предотвращения, или по крайней мере смягчении этого зла». В то время все исследователи имели мысль, что успех в преодолении кризиса зависит «от того или друго
1 Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Избранное / Пер. с англ. М.: Эксмо, 2007. го способа регулирования выпуска банковских билетов»1. Миль анализирует два различных подхода. Исследователи Тук и Фуллартон, которых Миль называет «выдающимися», заключают, что избыточная эмиссия банковских банкнот не может никаким образом повысить цены, потому что их количество не может увеличиваться без увеличения спроса, что она не может быть причиной кризиса и что попытка предотвратить кризисы искусственным регулированием выпуска банкнот совершенно бесполезна по отношению к предполагаемой цели и может привести к другим чрезвычайно пагубным последствиям. С другой стороны, необходимости женского контроля за эмиссией в то время доказывали Оверстон, Норман, Торренс.
Доказывая, что ценность денег «определяется не количеством их, а расширением и сокращением кредита»2, Миль приходит к выводу, что основная причина кризисов - диспропорции в структурах платежных балансов: «Гпавная черта периода, предшествующего катастрофе — отлив золота из страны»,3 - считает он. Золото уходит за границу до тех пор, пока его не остается так мало, что центральному банку грозит необходимость прекратить свои платежи. Тогда «учет векселей сокращается так сильно и так внезапно, что процент чрезвычайно возвышается, причиняя большие потери и бедствия, уничтожая большое количество кредита страны»4. При этом Дж. Миль говорит о двух факторах, способствующих оттоку золота за границу. Первый — увеличение «количества орудий обращения или расширение кредита». Второй — увеличение «платежей за границу, происходящих либо от состояния товарного рынка, либо от каких-либо других обстоятельств», к которым он относит войны, становление заграничных производств и освоение месторождений, повышение цен импортных товаров, а
1 Миль Дж. Ст. Основания политической экономш съ нъкоторыми примънениями къ общественной философш. Клевъ: Типография И.И. Чоколова, 1896. С. 586.
2 Там же. С. 593.
3 Там же. С. 595.
4 Там же. С. 595-596. также внутренние события, вызвавшие необходимость увеличения импорта1. Говоря о факторах притоках золота, Миль делает вывод, что оно может быть возвращено не только сокращением «количества денежных знаков», но и повышением процента, что означает «уменьшение количества ссуд»2.
И далее, как путь преодоления дисбалансов: «Все страны будут иметь единую денежную систему, в будущем, на высокой степени политического развития. В отношениях наиболее цивилизованных стран еще остается так много варварства, что почти все независимые государства считают необходимым для своего национального достоинства установление, к собственному неудобству и неудобству своих соседей, своей особой денежной i системы» . Таким образом, Миль первым отмечает, что путь к мировой валюте долгий и непростой. Валюта была и остается символом независимости, государственности. Поэтому при решении вопроса о единой валюте важную роль играют политические факторы, в частности вопросы сохранения суверенитета в области экономической политики.
В 1930—1940-х гг. имели место несколько концепций стабилизации мировой валютной системы.
Первая — выводы рабочей группы Принстонского университета США, возглавляемой Рагнаром Нурксе, с которым работали Джон Флеминг и Жак Полак, представленные в работе «Условия монетарного равновесия» (1945)4. По мнению Нурксе, причинами экономической нестабильности 1920-1930-х гг. была девальвационная политика центральных банков. Первоначально девальвации валют сыграли положительную роль, стимулируя внутренний рынок, однако в последующем привели атакам валютных спе
1 Миль Дж. Ст. Основашя политической экономш съ нъкоторыми примънениями къ общественной философш. KieBb: Типография И.И. Чоколова, 1896. С. 601.
2 Там же. С. 606.
3 Миль Дж. Ст. Основашя политической экономш съ нъкоторыми примънениями къ общественной философш. Юевъ: Типография И.И. Чоколова, 1896. С. 552-553.
4 Nurkse R. Conditions of international monetary equilibrium // Nurkse, Ragnar. Trade and Development. Rainer Kattel, Jan A. Kregel and Erik S. Reinert, eds. London - New York: Anthem, 2009. P. 27-50. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://books.google.ru/. кулянтов. Денежные власти ведущих стран не координировали монетарную политику, направленную на достижение внутренних целей. Переоценки национальных валют вызывали резкие переливы денег, подорвавшие устойчивость международной валютной системы. Кроме того, конкурентные девальвации ухудшили условия торговли внешнеэкономических партнеров, бумерангом отозвались на национальных рынках, разрушили мировую систему торговли. Поскольку девальвации прежде всего способствуют резким переливам капитала, то плавающий валютный курс в этих условиях дестабилизирует мировую денежную систему. Отсюда вытекает важность фиксации валютных курсов, которая может быть достигнута должна на основе совместных консультаций и соглашений.
Вторая — концепция Готфрида Хаберлера. В работе «Выбор режима обменных курсов после войны» (1945)1 он обосновал, что именно плавающие курсы будут лучшим решением для мировой валютной системы. Страны, разделяющие общий денежный стандарт (например «золотой») или поддерживающие фиксированные валютные курсы, тем самым способствуют международному распространению как экспансии, так и депрессии. В качестве препятствия распространению финансовых кризисов Хаберлер видел плавающие курсы национальных валют. Он вводит понятие «валютный контроль за движением капитала»: «Страны могут отказаться от золотого стандарта. Если полагают, что это небезопасно, так как приведет. к отливу капитала, то можно ввести валютный контроль»2.
И, наконец, идея мировых денег как способ решения проблемы глобальных дисбалансов легла в основу концепций построения мировой валютной системы Гарри Декстера Уайта и Джона Мейранда Кейнса.
Гарри Уайт в своем главном труде «Французские международные
1 Haberler G. The choice of exchange rates after the war// American Economic Review. 1945. Vol. 35. P. 308318. URL: http:// www.jstor.org/stable/ 1811443/) (дата обращения: 20.09.2010).
22 Хаберлер Г. Процветание и депрессия: теоретический анализ циклических колебаний. Челябинск: Социум, 2005. С. 69. счета, 1880-1913» (1933), выражаясь его словами «усилил, уточнил, модифицировал ортодоксальную», и предложил «неоклассическую формулировку международной торговли»1. До его работы немаловажная проблема не-урегулиованности платежных балансов не исследовалась, потому что считалось, что механизм регулирования непостижим. Уайт отмечает, его труд в отличие от достаточно общих экономических работ Рикардо, Миля, Маршалла и других направлен исключительно на проблемы международной торговли. На примере операций США, Аргентины, Канады, Великобритании, Германии, Китая и, в основном, Франции, он первым объяснил факторы, влияющие на экспорт и импорт, на обменный курс, а также предложил механизм оценки и управления платежным балансом страны. Уайт первым высказал предположение, которое в настоящее время окончательно сформулировано Б. Бернарке2 и поддерживается большинством экономистов-международников, что проблема дисбалансов связана не только с «международным движением золота и других платежей, международных тарифов, политики центрального банка, но главное, движением капитала»3.
План Г. Уайта — официальная позиция американской делегации на Бреттонвудской (1944) конференции. «Организация объединенных наций создает Международный стабилизационный фонд. Фонд создает мировую денежную единицу «юнитас» (imitas — от англ. Unit of Accounting Standards), которая имеет золотое содержание, эквивалентное 10 долларам, и используется как учетная единица. Ресурсы фонда обеспечиваются участием национальных правительств в сумме и в удобной для каждой нации форме — золотом, национальной валютой или ценными бумагами. Цена всех валют фиксируется по отношению к золоту. Заключается соглашение среди стран-членов о недопустимости изменения курсов валют без консуль
1 White Н. The French international accounts, 1880-1913. Cambridge: Harvard University Press, 1933. URL: http://books.google.ru/books (дата обращения: 22.09.2012). P. 4.
2 Подробнее об этом — см. параграф 3.1.
3 White H. The French international accounts, 1880-1913. Cambridge: Harvard University Press, 1933. URL: http:// books.google.ru/books (дата обращения: 22.09.2012). P. 3. тации с другими членами фонда. Фонд для обеспечения стабильности валют выдает краткосрочные ссуды под льготный процент, проводит операции покупки-продажи валют»1.» «Страны, принимающие наставления фонда к сведению, должны поставить управление инфляцией превыше всех остальных задач, снять все барьеры, мешающие торговле и притоку и оттоку капитала, либерализовать систему банков, снизить бюджетные расходы на все, кроме обслуживания внешнего долга, а также приватизировать активы, которые могут быть проданы иностранным инвесторам. Для стимулирования международной торговли и экономического роста создается Международный банк реконструкции и развития. Он представляет долгосрочные ссуды под предельно низкий процент, но только в тех случаях, когда частные инвестиции невозможно привлечь. Для компенсации кредитного риска все л ссуды будут иметь обеспечение в золоте или серебре» .
Теория мировой валюты Дж. Кейнса, представлена в работе «Предложения по Международному валютному союзу» (1941). По мнению Кейнса, одной из причин мирового финансового кризиса является дисбаланс в международной торговле, поэтому «.мы должны выйти с амбициозным планом международного масштаба, способным принести выгоду»3 всем странам. «Необходимо создание системы, которая стимулировала бы страны-кредиторы вкладывать деньги в экономику стран-должников» Кейнс предложил создать Международный валютный союз и Международный клиринговый банк. Центральные банки всех стран открывают счета в «грамморах» — валюте, эмитируемой Международный клиринговым банком, безусловно основанной на золоте. Валюта каждой страны фиксируется к граммору, что
1 Senators to get world fund plan II The New York Times. April 4. 1943. URL: http://news.google.com/newspapers . (дата обращения: 14.08.2010).
2 James M. Boughton. Harry Dexter White and the International Monetary Fund // Finance and development. Quarterly magazine of the IMF. September 1998. Vol. 35, N 3. URL: URL http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/1998/09/boughton.htm (дата обращения: 14.08.2010).
3 Keynes J.M. Proposals for an International Currency Union. Second Draft. November 18, 1941; The Collected Writings of John Maynard Keynes. Vol. XXV. Activities 1940-1944. Shaping the Post-war World: the Clearing Union. London: MacMillan, 1980. P. 1. URL: http://www.eco.utexas.edu/ ~hmcleave/368keynesoncu.htm (дата обращения: 14.08.2010). то же самое, что выражение ее в золоте. Клиринговый счет в грамморах можно пополнять, внося золото, но средства со счета могут быть использованы только для расчетов между центральными банками, но не для того, чтобы снять со счетов золото. Центральные банки не могут покупать и продавать золото, минуя Клиринговый банк.
Каждой стране устанавливается «индексная квота» — лимит овердрафта в размере половины годовой суммы экспорта и импорта (как средней за последние пять лет). Этот овердрафт может быть использован в размере не более четверти лимита за год.
Центральный банк, чей клиринговый счет имеет дебетовое сальдо более года, превышающее % его индексной квоты, будет считаться дефицитным. Ему будет позволено уменьшить стоимость своей валюты в грамморах (девальвировать ее) в размере, не превышающем 5% в год, или занять деньги в грамморах у Избыточного банка. Если дебетовое сальдо превышает Уг индексной квоты, то такой центральный банк становится Подконтрольным. Международный банк может потребовать от него девальвировать национальную валюту, а также передать в уменьшение дефицита некоторую часть свободного золота. Кроме того, ему могут быть запрещены все исходящие операции, связанные с движением капитала, операции обмена валют. Страна-должник может быть даже исключена из валютного союза, его дебетовое сальдо погашается за счет специального резервного фонда.
Центральный банк, чей клиринговый счет имеет кредитовое сальдо более года, превышающее % его индексной квоты, будет считаться Избыточным. Избыточный банк может предоставлять кредиты. Он может увеличить стоимость своей валюты (ревальвировать ее) до 5% в год. Если превышение Уг его индексной квоты, то к банку будут представлены требования по увеличению стоимости национальной валюты. Если тем не менее к концу года центральный банк имеет на своем клиринговом счете кредитовый остаток, превышающий полную величину индексной квоты, то это превышение передается в резервный фонд, если только центральный банк не предпринимал шаги для избавления от такого избыточного положительного сальдо. Таким образом, страны с большим положительным сальдо имеют стимул избавляться от него, тем самым автоматически покрывая отрицательное сальдо других стран.
Таким образом, план Кейнса опирался на внутреннюю независимую экономическую политику, план Уайта предусматривал создание наднациональной системы планирования и контроля. По Кейнсу, бремя по сохранению внешнеторгового баланса ложится на страны, по Уайту — никаких ограничений на сальдо платежного баланса не накладывается. По плану Кейнса, объект контроля — реальное движение денежных потоков между странами, по Уайту — контроль за внутренней монетарной и политикой в области обменных курсов.
Оба плана предполагали создание единой мировой валюты, фиксированной к золоту, и системы обменных курсов, фиксированных к мировой валюте. Но, по Кейнсу, grammor — единица расчетов между странами по дефициту и профициту внешнеторгового баланса, имеет хождение между национальными банками наравне с остальными валютами, свободно конвертируется в золото по фиксированному обменному курсу. По Уайту, unitas не имеет свободного хождения, представляет лишь стандарт для курсов других валют.
План Кейнса и план Уайта предполагали наднациональный контроль монетарной сферы, страны поступаются частью своего экономического суверенитета. При этом план Кейнса предполагал независимость внутренней экономической политики, внешняя экономическая политика ориентирована на сохранение внешнеторгового баланса. План Уайта предполагал контроль над внутренней монетарной политикой стран путем создания межнационального надзорного органа.
В том и другом планах предполагалось создание межнационального регулирующего органа. Кейнс видел в этой роли мировой центральный банк, контролирующий платежный баланс страны и накладывающий «штрафы» как за большой дефицит, так и профицит платежного баланса. Уайт предлагал создание двух институтов: международный стабилизационный фонд контролирует валютную политику, международный банк развития стимулирует мировую торговлю.
Планы Г. Уайта и Дж. Кейнса были одновременно опубликованы весной 1943 г. Реакция Кейнса на американские предложения была негативная: «Это фактически не более чем версия золотого стандарта. Очевидно, что план не сможет работать»1. Он считал, что этот план имеет «довольно неясные последствия». Организация клирингового союза подразумевала проведение реальных расчетов, что, по выражению Кейнса, соответствовало «банковскому принципу» (banking principle). В то время как стабилизационный фонд британский экономист иронично назвал cloak room principle. Одновременно Гарри Уайт отрицательно отозвался об идее Кейнса: «Мы абсолютно тверды в своей позиции по данному вопросу. Наша позиция — нет и л еще раз нет» . Представляется, что Дж. Кейнс понимал, что в случае разногласий и противоборства двух сторон мировая денежная система вновь построена не будет. Неудача Лондонской (1933) конференции повлекла не только экономические, но и политические последствия: финансовые и экономические конфликты 1930-х гг. были главной причиной Второй мировой войны. Поэтому, он согласился на компромиссный план:: «Большинство критиков, на мой взгляд, преувеличивают различия между двумя планами, которые рождены в одном и том же климате мнений и которые имеют одинаковую цель. Можно справедливо сказать, что Казначейство США пробует лить новое вино в старую бутылку, в то время как наша бутылка. столь же
1 Источник: Моисеев С.Р. Как устроить мир после войны. 120-летию со дня рождения Дж. Кейнса и 60-летию Бретгонвудской конференции посвящается // Валютный спекулянт. 2004. № 8. С. 23.
2 Там же. С. 24. современна, как и содержание»1.- говорил Кейнс в Палате лордов. В итоге на Бреттонвудской конференции с незначительными изменениями был принят план США.
Начало следующей волны дискуссий о мировой валюте положено исследованиями 1950-х гг., когда Европа преодолела послевоенный кризис. Роберт Триффин, в частности, отмечал: «Фундаментальная реформа мировой денежной системы уже давно просрочена. Ее необходимость и срочность подчеркивается сегодня еще и угрозой утраты долларом свой мощи»2. л
В работе «Кризис золотодолларового стандарта» (1960) Триффин предложил создать мировую валюту, которая бы не зависела ни от золота, ни от долларов, но могла бы обеспечить дополнительную международную ликвидность.
Триффин сделал выводы о неспособности национальных валют выполнять роль мировой резервной валюты (в настоящее время известны как «дилемма, или парадокс, Триффина»). Во-первых, использование национальных валют в качестве международных резервов служит дестабилизато-ром мировой валютной системы, потому что эмиссия национальных денежных единиц определяется в первую очередь внутренними целями и не зависит от потребностей развития экономических отношений других государств. Во-вторых, объем эмиссии мировой валюты не определяется потребностями международных расчетов. Эмиссия валют осуществляется по мере роста дефицита платежного баланса, однако сам по себе рост отрицательного сальдо ведет к обесценению валюты. Устранение отрицательного сальдо платежного баланса лишит остальной мир резервной валюты, что вызовет мировую дефляцию и спад.
1 Там же. С. 24.
2 Цит. по: Money Matters: An IMF Exhibit — The Importance of Global Cooperation. URL: http://www.imf.org/external/np/exr/center/mni/eng/mmsc03.htm) (дата обращения: 15.09.2010).
3 Triffin R. Gold and the Dollar Crisis. The Future of Convertibility. New Heaven, 1960. URL: http://www.librarything.com/work/2221058 (дата обращения: 15.09.2010).
В работе Триффина сформулированы преимущества и недостатки для страны — эмитента резервной валюты. Преимущества заключаются в том, что превращение национальной валюты в резервную фактически дает стране-эмитенту беспроцентный бессрочный товарный кредит. Недостаток -мировой рост потребности в ликвидных средствах делает трудным поддержание стабильного курса валюты, особенно, если она используется для спекулятивных операций.
В рамках исследований, что существующая система жесткой фиксации валютных курсов к доллару должна быть заменена, стали вестись дискуссии о единой валюте для Европы. При этом существование национальных валют в то время считалось аксиомой, а единая валюта рассматривалась как фиксация обменных курсов валют европейских стран. Среди экономистов были полярные мнения. Дж. Мид, например, считал, что условий для введения единой валюты в Европе не существует, потому что необходимая степень мобильности факторов производства еще не достигнута1. Т. Сцитовски, напротив, придерживался мнения, что единая валюта для Европы желательна, поскольку способна активизировать мобильность капитала, особенно если функционирование единой валюты будет дополнено сознательными шагами по усилению миграции людских ресурсов и целенаправленным проведением наднациональной политики занятости2.
В это время Робертом Манделлом была опубликована статья «Теория оптимальных валютных зон» (1961)3, в которой предложен принципиально новый взгляд на систему обменных курсов валют и сформулирована идея о том, что при некоторых обстоятельствах регионам предпочтительно отказаться от национальных валют в пользу общей валюты. Манделл говорит, что в мире существует некое оптимальное количество валютных зон - близ
1 Meade J.E. The Balance of Payment Problems of a Free Trade Area // Economic Journal. Vol. 67, Sept. 1957. P. 379-396.
2 Scitovskiy T. Economic Theory and Western European Integration. Stanford, Stanford University Press, 1958.
3 Mundeil R.A. A Theory of Optimum Currency Areas // American Economic Review. 1961. Vol. 51, N 4. P. 657665. URL: http://www.jstor.org/stable/1812792 (дата обращения: 20.09.2010). ких в географическом смысле территорий (например восток и запад Канады и США), в которых преобладают внутренние товарные и денежные потоки, факторы производства мобильны. Определения «оптимальной валютной зоны» в работе Манделла не содержится, но на основании анализа его работы можно определить оптимальную валютную зону как группу стран одного географического региона, в которой экономический эффект от функционирования единой валюты будет по совокупности всех факторов выше преимуществ, которые дает система плавающих обменных курсов, даже несмотря на принесение в жертву части национального суверенитета.
Преимущества объединения на принципах жесткого фиксирования паритетов валют (или перехода на единую валюту) в рамках оптимальной валютной зоны определяются повышением способности выравнивания и стабилизации макроэкономических показателей, сопротивляемости макроэкономическим шокам. К преимуществам также отнесены более низкие транзакционные издержки в торговле и меньшая неопределенность в вопросе об относительных ценах. Среди недостатков подчеркнута трудность поддержания полной занятости в условиях, когда изменение спроса или другой «асимметричный шок» требует снижения реальной заработной платы в некотором регионе (Манделл настаивает на важности высокой степени мобильности рабочей силы, необходимой, чтобы уравновесить такие возмущения). Жесткое фиксирование паритетов или переход на общую валюту будет означать отказ от части макроэкономических рычагов, в первую очередь, использование обменного курса для выравнивания платежного баланса и передачу полномочий по регулированию размера денежных агрегатов наднациональному центральному банку.
Говоря о сущности работы Манделла, Б. Эйхенгрин писал: «В примере Манделла. кладут на одну чашу весов экономию на операционных расходах, образующуюся благодаря использованию единой валюты, а на другую — последствия снижения автономии при проведении экономической политики. При этом снижение автономии будет тем более болезненным, чем более «асимметричными» будут макроэкономические шоки. которые монетарная политика в силах эффективно сглаживать, а прочие механизмы (типа средних ставок оплаты труда или мобильности людских ресурсов) малоэффективны»1. В дальнейшем в рамках развитии теории оптимальных валютных зон различными экономистами было опубликовано большое коли
О "X чество трудов (наиболее известны работы Р. МакКинона , П. Кенена , Е. Тауэра4, И. Ишиямы5), доказывающих с теоретической точки зрения возможность обращения наднациональной валюты.
Начало 1970-х гг. образно названо МакКинонном временем, когда «якорь, предоставленный центральной страной, стало срывать»6. Мировая денежная система двигалась в сторону плавающих обменных курсов. В это время в оппозицию мнениям большинства экономистов в статье «План для европейской валюты» (1973) Манделлом было предложено будущее устройство валютной системы Европы на принципах единой денежной единицы: «.если бы европейские валюты были бы жестко привязаны друг к другу, нарушение равновесия в экономиках стран было бы смягчено, а последствия шоков ослаблялись бы за счет свободного движения капитала». И далее он предлагает Европе отойти от долларовой зависимости и выбрать «якорную» валюту одной из европейских стран, к которой все прочие валюты будут привязаны жестким обменным соотношением. В то время на этой
1 Eichengreen Barry. European Monetary Unification: Theory, Practice, and Analyses. The MIT Press, Cambridge Mass., 1997.
2 McKinnon R.I. Optimum Currency Areas // American Economic Review. 1963. Vol. 53, N 4. URL: http://www.jstor.org/stable/1811021 (дата обращения: 20.09.2010).
3 Kennen P.В. The Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View // Monetary Problems of the International Economy (ed. by RA. Mundell and A.K. Swoboda). Chicago University Press, 1969.
4 Tower E. Willet T. The Theory of Optimum Currency Areas and Exchange Rate Flexibility // Special Papers in International Finance. 1976. Vol. 11. Princeton, NJ.
5 Ishiyama Y. The Theory of Optimum Currency Areas: A Survey // IMF Staff Papers. 1975. Vol. 22. Washington DC. P. 344-383. URL: http://www.jstor.org/stable/3866482/(flaTa обращения: 20.09.2010).
6 McKinnon R.I. Euroland and East Asia in a Dollar-Based International Monetary System: Mundell Revisited, Festschrift in Honor of R.A. Mundell, G. Calvo, R. Dornbusch, and M. Obstfeld, eds. MIT Press, 2001. URL: http://www.stanford.edu/ -mckinnon/ papers.htm/(дата обращения: 20.09.2010). роли Манделл видел Великобританию с фунтом стерлингов, выступающим в роли мировых денег1.
Современную позицию сторонников единой мировой валюты можно выразить суждением Пола Волкера: «Если мы хотим иметь по-настоящему глобализированную экономику, то имела бы смысл единая мировая валюта. Это был бы мир, в котором цели экономического роста, эффективности и стабильности находятся в согласии друг с другом»2. Среди сторонников этой идеи можно назвать Петера Кенена, Эндрю Крокетта, Ричарда Купера, Джорджа Сороса. В настоящее время создана ассоциация Единой глобальной денежной единицы (англ. Single Global Currency Association, SGC), насчитывающая 107 известных экономистов США, Китая, Японии, Германии, Великобритании, Испании, Канады, Швеции, Франции, Австралии, Новой Зеландии, Аргентины, Болгарии, Бразилии, Греции, Ганы, Гонконга, Египта, Израиля, Индии, Ирландии, Камеруна, Кипра, Турции, Сингапура, Малайзии, Нигерии, Пакистана, Перу, Фиджи, Эстонии . Из стран «большой двадцатки» Россия и Китай открыто говорят о необходимости реализации данной концепции. Этот путь реформирования международной валютной системы лежит в основе официальной позиции МВФ.
По нашему мнению, во-первых, только мировая валюта будет являться активом, который уменьшит (отвлечет) спрос на низкорисковые финансовые инструменты развитых стран и позволит хранить резервы как национальным банкам, так и частным инвесторам.
Во-вторых, мировая валюта стабилизирует мировую валютную систему, позволит избежать конкурентных девальваций («валютных войн»). Страны не смогут бесконтрольно девальвировать свои валюты для получе
1 Mundell R.A. A Plan for a European Currency // Economies of Common Currencies, ed. By H.G. Johnson and A.K. Swoboda. L., George Allen and Unwin, 1973. URL: http://robertmundell.net/2012/l 1/robert-mundells-plan-for-a-european-currency-1969/ /(дата обращения: 20.09.2010).
2 Цит. по: Смыслов Д.В. Реформирование мировой валютно-финансовой архитектуры: 1990-2000-е годы. М.: ИМЭМО РАН, 2009. С. 51.
3 Single Global Currency Association. URL: http://www.singleglobalcurrency.org (дата обращения: 30.10.2012). ния конкурентных преимуществ.
В-третьих, мировая валюта создаст систему «саморегулирования», когда страны с избыточным профицитом платежного баланса должны будут стимулировать внутренний спрос, а страны с дефицитом - найти способы увеличить национальные сбережения.
В-четвертых, мировая валюта позволит поддерживать синхронное достижение внутреннего и внешнего баланса. Решение проблемы глобальных дисбалансов казалось бы простое. Развивающиеся страны с профицитом платежного баланса (прежде всего, Китай) стимулируют внутренний спрос, чтобы развитые страны (самая крупная из которых США) увеличили экспорт и смогли бы сократить свои дефициты и государственные долги. Внутренний спрос стимулируется путем снижения цены иностранной валюты (для Китая — повышение курса юаня). Но при этом представляются три большие проблемы, которые могут привести к структурным изменениям в экономиках Китая, ЕС и США. (1) Укрепление юаня приведет к замедлению экономического развития Китая, а не факт, что повысится импорт Китая из США. (2) Снижение цены доллара — это повышение курса евро, что снизит экспорт ЕС, а повышение цены юаня снизит импорт китайских товаров и экономика Евросоюза переходит в рецессию. (3) Если США повышает импорт путем девальвации доллара, то существует вероятность появления мощной тенденции к продаже долларов на мировом рынке, что неизбежно приведет к резкому падению курса доллара, что вызовет уже не экономический кризис, а коллапс в мире.
И, наконец, в-пятых, за счет того, что национальные валюты будут связаны с мировой (а в перспективе функционировать будет только одна валюта), единый мировой эмиссионный центр не только кардинально увеличит возможности и способности управлять мировыми потоками капитала, но и увеличит эффективность, прозрачность и надежность надзора за национальными финансовыми системами.
Но представляется, что просто перезапустить «буксующий механизм» представляется недостаточным. Мировая валюта, эмитированная по старым принципам, будет иметь те же недостатки, только они будут замаскированы, запрятаны вглубь, и можно предположить, что кризисы (вызовы) будут реже, но мощнее. Поэтому необходимо найти новый эйдос (действительный стандарт), «связать» с ним мировую валюту и образовать единый подконтрольный эмиссионный центр, который бы не допускал инициализацию инфляции в мировом масштабе.
3.2. Противоречия политики валютного регулирования в глобальном масштабе
В настоящее время экономисты и политики ищут новые подходы к регулированию мировой валютной системы. Все пути объединены поиском «стержня»1, единого, объединяющего начала, но противоречивы идеи нового денежного стандарта.
Вновь возникают предложения нового товарного стандарта («золотого» или «сырьевого»), когда все деньги фактически состоят из золота или обеспечены сырьевым товаром. При таком денежном стандарте изменения денежной массы зависит только от технических условий производства этого денежного товара и от изменения спроса на деньги. Преимущества такого стандарта в том, что экономика застрахована от каких-либо безответственных финансовых действий со стороны государства. Обеспечивается стабильная денежная система. Отсутствует опасность неконтролируемой инфляции, отпадает необходимость финансового контроля над злоупотреблениями финансовой властью.
1 Роберт Манделл в данном контексте говорит «якорь» (англ. Anchor). См., например, Interview with Robert Mundeil: Currency chaos: where do we go from here? // The Wall Street Journal, 16.10.2010. URL: http://online.wsj.com/ article/ SB10001424052748704361504575552481963474898.html (дата обращения 01.03.2011)
Главная проблема товарного стандарта — высокий риск шока, который может быть вызван массовой «обратной» конверсией денег в золото (товар). Причина этих рисков — неконтролируемая денежно-кредитная политика эмитента в условиях ограниченного поступление денежного товара в запасы. Риски могут быть уменьшены, во-первых, снижением желания аккумулирования денежного товара в резервы и, во-вторых, снижением вероятности значительных движений денежного товара. Первое можно решить, создав условия, которые уведут от конкуренции за денежный товар (например, введя «штрафы» за большой объем резервов). Второе, исключив однозначную привязку денежный товар, — денежная единица (например, денежный товар связать не с одной, а несколькими денежными единицами, либо, наоборот, денежную единицу связать не с одним, а с корзиной денежных товаров). Это дисциплинирует денежно-кредитную политику стран, так как фактически резервной становится не одна, а много валют.
Связать денежный товар с несколькими денежными единицами путем фиксирования курсов национальных валют с единицей денежного товара с одновременным открытием в МВФ межгосударственного мультивалютного счета для хранения валютных резервов стран предложил еще в 1962 г. Р. Модлинг (Reginald Maudling), будучи министром финансов Великобритании). Страны с дефицитом платежного баланса за счет остатка на взаимном счете могли бы удовлетворять некоторые потребности во внешнем финансировании. Страны, имеющие активное сальдо, выигрывали бы за счет прироста резервов пропорционально росту цены на денежный товар по аналогии с планом. Другой вариант — план 1963 г. Р. Руза (Robert V. Roosa, зам. министра финансов США). Страны, с активным сальдо платежного баланса, имеют в резервах в сумме активного сальдо валюты других стран (но не денежный товар), а денежный товар — только как обеспечение эмиссии национальных валют.
Функционирование мировой денежной системы на основе товарного стандарта, но без конкуренции за накопление в своих авуарах денежного товара может иметь в основе механизм, предусматривающий обязательство конвертировать товар в деньги. Например, французский план Эдварда Берн-стайна 1963 г. предусматривал межгосударственное соглашение о создании коллективной резервной единицы, которая используются в качестве международного расчетного средства. Страны обязаны держать минимальное количество таких резервных единиц пропорционально своим золотым (товарным) авуарам. В конце финансового года производится регулирование: золото (товар) переводится в обмен на резервную единицу из стран, которые имеют недостаток единиц в страны, обладающие их излишком. В качестве обеспечения резервной единицы каждая страна депонирует свою валюту. Страны обязаны конвертировать свои валютные авуары в товар (золото) и резервную единицу в минимальной пропорции, скажем, две трети в золото и одну треть в резервную единицу.
План денежного стандарта, основанного не просто на корзине товаров, а с учетом его цены с доставкой и затратами хранения на складе, предложил французский экономист Б. Лиетар (Bernard Lietaer)1. Важнейший элемент, по мнению Лиетара, в данном случае естественно встроен денежный демередж (плата за хранение и неиспользование денег). Денежный демередж — основа долгосрочной стабильности за счет постоянного денежного оборота и отсутствия необходимости дополнительной эмиссии для стимулирования спроса, а значит, и минимальная инфляция. В данном случае он образуется за счет уменьшения цены корзины валют, за счет издержек, связанных с хранением товара.
Представляется, что главный недостаток концепции нового товарного (золотого, сырьевого и т. п.) стандарта заключается в отсутствии опыта его
1 Лиетар Бернар А. Будущее денег: новый путь к богатству, полноценному труду и более мудрому миру. M.: КРПА Олимп; ACT; Астрель, 2007. С. 413. практической реализации, за исключением денежной системы Древнего Египта, которая, по мнению Лиетара, и поддерживала экономическую стабильность и богатство тысячелетия, потому что базировалась именно на идее «товарного стандарта». Автоматически регулируемый «золотой стандарт» реально никогда не существовал. Даже в XIX в. параллельно с золотом обращались и не обеспеченные золотом государственные обязательства. Другой недостаток — большие издержки, связанные с производством, хранением, учетом денежного товара. В-третьих, данная концепция в настоящее время находит интерес только в теоретических исследованиях, но не обсуждается на сколь-нибудь высоком политическом уровне. Реальная экономика в этом не заинтересована, потому что ни цена золота, ни другого товарного актива (даже самого востребованного — нефти) не стабильна. Например, отношение цены барреля нефти к унции золота колеблется очень сильно — около 250% (Таблица 12).
Заключение
В соответствии с целью и взаимосвязанными задачами исследования в диссертации рассмотрены и решены следующи