Рощектаев, Сергей Александрович. Локальный финансовый рынок современного российского мегаполиса: функциональное содержание, способ организации, инструменты развития

Короткий опис

Рощектаев, Сергей Александрович. Локальный финансовый рынок современного российского мегаполиса: функциональное содержание, способ организации, инструменты развития : диссертация ... доктора экономических наук : 08.00.10 / Рощектаев Сергей Александрович; [Место защиты: НГОУВПО "Институт экономики, права и естественных специальностей Кубанского государственного университета"].- Краснодар, 2012.- 358 с.: ил.

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1.Методологические подходы к исследованию локальных финансовых рынков18
1.1. Содержание понятия «финансовый рынок» в современной финансовой науке 18
1.2. Процессы глобализации и локализации на финансовых рынках 38
1.3. Возможности и ограничения различных подходов к исследованию отношений локального финансового рынка 64
Глава 2.Функциональное содержание локального финансового рынка современного российского мегаполиса85
2.1. Состав субъектов и специфические характеристики локального финансового рынка современного российского мегаполиса 85
2.2. Потребности хозяйственной системы города, на которые ориентирован локальный финансовый рынок мегаполиса 99
2.3. Основные функции локального финансового рынка современного мегаполиса 123
Глава 3.Структурная организация локального финансового рынка современного российского мегаполиса135
3.1. Структурная позиция финансового рынка мегаполиса в общей системе финансовых рынков 135
3.2. Способ организации финансового рынка мегаполиса 153
3.3. Основные элементы структуры финансового рынка мегаполиса 176
Глава. 4Институты локального финансового рынка.мегаполиса207
4.1. Параметры институциональной среды финансового рынка мегаполиса 207
4.2. Основные формы контрактов между участниками финансового рынка мегаполиса 227
4.3. Формы экономического поведения отдельных участников финансового рынка мегаполиса 252
Глава 5.Инструменты развития локального финансового рынка мегаполиса в условиях инновационной модернизации264
5.1. Императив модернизации финансового рынка современного российского мегаполиса 264
5.2. Инструменты оценки приоритетных параметров развития финансового рынка мегаполиса 278
5.3. Институциональные инструменты инновационной модернизации финансового рынка современного российского мегаполиса 292
5.4. Модель развития и инструменты диагностики локального финансового рынка мегаполиса 307
Заключение 324
Список использованных источников

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Необходимость углубления разработки многоаспектной научной проблемы формирования и развития локального финансового рынка, складывающегося в хозяйственном пространстве современного российского мегаполиса, обусловлена взаимосвязанной совокупностью объективных обстоятельств, среди которых целесообразно выделить следующие.
Современный кризис дополнительно актуализирует разработку проблемы взаимодействия рынков реального сектора и финансового рынка на всех уровнях организации данного процесса. На одном из таких уровней, в хозяйственном пространстве мегаполиса складываются отношения локального финансового рынка, обладающие значительным и важным ещё не раскрытым потенциалом. Локальный финансовый рынок современного мегаполиса подвержен переплетающимся процессам глобальной интеграции и столь же глобальной дифференциации. Благодаря глобальной интеграции ресурсы указанного рынка входят в оборот транснациональных корпораций, международных экономических организаций, а также участвуют в бюджетных отношениях.
Функциональное содержание локального финансового рынка современного мегаполиса естественным образом связано с функциональным содержанием более масштабных форм организации финансового рынка. В то же время указанное функциональное содержание специфично, поскольку в нем находят отражение особая позиция современного мегаполиса в хозяйственном пространстве национальной экономики, потребности самого мегаполиса и субъектов его внутренней среды, а также потенциал рыночного развития, которым обладает мегаполис.
Требует специальной разработки и совокупность структурных аспектов локального финансового рынка современного мегаполиса. Выделим здесь необходимость раскрытия способа организации данного рынка, а также потребность в уточнении его структурной позиции в генеральной системе финансовых рынков и определение основных элементов указанной структуры.
По своим институциональным параметрам финансовый рынок современного российского мегаполиса преемственен по отношению к советскому периоду. В то же время параметры общей институциональной среды, формы контрактных соглашений и типы экономического поведения отдельных участников данного рынка нуждаются в инновационной модернизации, поскольку они вовлечены в процесс глобальной интеграции институционально-хозяйственных образований. Выделим в данном отношении острую потребность в формировании специальных институтов развития финансового рынка мегаполиса.
Современный мегаполис по своей природе относится к разряду наиболее динамично развивающихся сложных субъектов хозяйственной жизни. Данное обстоятельство предполагает разработку комплекса инструментов развития, адаптированных к особой позиции, функциональному содержанию, структурной организации и институциональным параметрам данного локального рынка.
Степень разработанности научной проблемы. Различные аспекты заявленной научной проблемы разработаны в многочисленных трудах российских и зарубежных исследователей. Необходимо выделить следующие уровни исследования финансового рынка современного мегаполиса:
- концептуальные аспекты организации финансовых отношений, формирование новых уровней финансовой системы исследованы в фундаментальных трудах Р. Гильфердинга, А. Маршалла, М. Кастельса, Дж. Кейнса, К. Маркса, Х. Мински, Ф. Модильяни, А. Пигу, С. Сассен, Дж. Синки, Р. Смита, М. Фридмена, Э. Хансена, М. Хаммера, Дж. Хикса, Й. Шумпетера, М. Фридмана и др.;
- различные аспекты взаимодействия рынков реального сектора и финансового рынка разработаны В. Алёшиным, М. Ашиновой, В. Букато, А. Грязновой, С. Егоровым, С. Глазьевым, А. Ермоленко, Л. Игониной, З. Клюкович, Н. Кузнецовым, Г. Клейнером, Д. Львовым, С. Лушиным, В. Маевским, М. Романовским, К. Фрименом и др.;
- исследованию процессов взаимодействия различных уровней организации финансового рынка посвящены работы С. Анесянца, С. Берлина, А. Бузгалина, Н. Липчиу, Ю. Львова, М. Матовникова, Я. Миркина, В. Москвина, В. Нарского, Г. Пановой, Ю. Осипова, В. Панскова, Т. Поздняковой, В. Сенчагова, А. Симановского, А. Трифа, В. Усоскина, У. Шарпа, Е. Ширинской и др.
Проблемы формирования новых институтов финансового рынка в условиях переплетения процессов глобализации и локализации финансовых отношений раскрыты в работах А. Алчиана, О. Иншакова, Ч. Киндлбергера, Д. Норта, В. Овчинникова, А. Олейника, Ф. Перру, И. Петрова, В. Полтеровича, Дж. Стиглица, О. Уильямсона, Дж. Ходжсона, Т. Эггертсона и др.
Различные аспекты развития функционального содержания и структурной организации хозяйственного пространства крупных современных городов, в том числе развития их финансовых рынков, исследованы в работах Т. Авдеевой, А. Вебера, А. Гранберга, В. Гребенникова, В. фон Зомбарта, А. Лёша, Р. Солоу, А. Татаркина, Ю. Филиппова, Ю. Яковца и др.
Вместе с тем интенсивное развитие финансовых рынков в хозяйственном пространстве современного российского мегаполиса обусловливает появление совокупности новых аспектов заявленной научной проблемы, которые нуждаются в углубленной разработке. К указанным аспектам в первую очередь следует отнести: содержание отношений локального финансового рынка, складывающегося в пространстве мегаполиса; специфические характеристики такого финансового рынка; взаимосвязи его отношений с другими уровнями организации финансовых рынков; институты финансового рынка мегаполиса; инструментальное обеспечение его развития и др.
Цель и задачи исследования.Цельисследования заключается в концептуальной разработке совокупности взаимосвязанных аспектов формирования и развития функционального содержания, структурной организации, институтов и инструментов регулирования эволюционного процесса локального финансового рынка современного российского мегаполиса.
Для достижения указанной цели были поставлены следующиезадачиисследования:
- определение основных функций финансового рынка, складывающегося в хозяйственном пространстве современного российского мегаполиса;
- раскрытие способа организации и основных элементов структуры данного рынка;
- оценка параметров институциональной среды, форм контрактов и типов экономического поведения участников локального финансового рынка современного российского мегаполиса;
- обоснование эффективных инструментов оценки приоритетных параметров и институциональных инструментов модернизации исследуемого рынка;
- разработка динамической модели локального финансового рынка, складывающегося в пространстве современного российского мегаполиса.
Объектом исследованияявляется процесс становления и развития локального финансового рынка в хозяйственном пространстве мегаполисов Юга современной России.
Предметом исследованияявляются функциональные взаимосвязи, структурная организация, институты и инструменты развития локального финансового рынка современного российского мегаполиса.
Области исследования соответствуют паспорту специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит: 1.2. Структуры финансовой системы и органы управления финансовой системой. 2.1. Развитие структурных элементов общегосударственных, территориальных и местных финансов. 2.25. Концепция и системный анализ территориальных и муниципальных финансов. 2.26. Развитие региональной финансовой системы, проблемы ее интеграции в национальную и международную финансовые системы.
Теоретико-методологической основойисследованияявляются концептуальные положения фундаментальных и прикладных научных исследований российских и зарубежных учёных в области финансовой системы и финансовых рынков, финансовой глобализации и локализации, новой институциональной экономической теории и экономики местного хозяйства, теории локальных рынков.
Методическая и инструментальная основа исследованияпредставлена общенаучными методами познания, в том числе системным подходом, а также специальными методами экономических исследований: статистического, финансового и инвестиционного анализа, стратегического анализа и проектирования, матричного анализа, динамического моделирования финансовых процессов. В работе использован потенциал институционального и эволюционного подходов к исследованию отношений локальных финансовых рынков.
Информационно-эмпирической и нормативно-правовой базой исследованиявыступают нормативные и справочные материалы Минфина России, Банка России, Федеральной службы по финансовым рынкам, Росстата, регионов и городов Южного федерального округа, Фонда «Институт экономики города», научного центра расселения и городского развития Совета по изучению производственных сил при Минэкономразвития России и Российской Академии наук, документы Мирового банка, Международного валютного фонда и др. В диссертационной работе использовались данные журналов Forbes, РБК и др., материалы рейтинговых агентств ЭкспертРА, Moody's, Fitch Ratings, , в которых представлены рейтинги российских городов по уровню развития муниципальных финансов, институциональной среды и инфраструктуры местного хозяйства.
Научная гипотеза диссертационного исследованиясформирована совокупностью следующих предположений:
- локальный финансовый рынок современного мегаполиса обладает специфическими функциями, детерминирующими способ его организации, институциональное устройство и характер развития;
- процесс инновационной модернизации в хозяйственном пространстве современного мегаполиса предполагает интенсивное развитие инструментов соответствующего локального финансового рынка;
- эффективное позиционирование локального финансового рынка мегаполиса в общей системе глобального финансового рынка обеспечивает инвестиционную привлекательность и потребности инновационного способа организации воспроизводственного процесса в пространстве городского хозяйства.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту.
1. Финансовый рынок относится к разряду наиболее динамично развивающихся сфер современной экономики, что находит следующие формы выражения: расширение состава функций данного рынка; появление новых уровней его структурной организации; развитие квази- финансовых рынков во внутренней среде вертикально-интегрированных корпораций и сетевых структур; доминирование отражённых форм финансовых отношений (виртуальных инструментов); переплетение отношений финансового рынка с бюджетными отношениями и отношениями инвестиционного процесса.
2. Формирование единого глобального финансового рынка, обеспечивающего функционирование системы мирового хозяйства, дополняется возникновением различных форм локальных финансовых рынков. При этом каждый из локальных финансовых рынков обладает собственными механизмами развития, институтами, потенциалом. В условиях глобального финансового кризиса характерной чертой локальных финансовых рынков становится поляризация позиций различных субъектов, в основе которой лежит долговое обременение, выходящее за пределы финансовых возможностей отдельных субъектов и ограничивающее спрос на локальном финансовом рынке. Указанная поляризация в условиях современной России усиливается дефицитом сбережений.
3. Приоритетными научными подходами в исследовании локального финансового рынка мегаполиса выступают институциональный и эволюционный подходы, позволяющие раскрыть характеристики данного рынка как особого институционально-хозяйственного образования, а также определить его как развивающуюся подсистему, проходящую стадии становления, структуризации, выхода на пик своего развития, инерционного движения и трансформации. Комплементарными по отношению к указанным приоритетным подходам выступают концептуальные положения теории интеграции экономических отношений, теории сетевых связей и организаций, синергетической экономики.
4. Локальный финансовый рынок мегаполиса складывается и развивается в условиях высокой плотности взаимодействия основных субъектов городского хозяйства, пространственной непрерывности и интенсивного типа развития городского хозяйства. Специфические характеристики данного рынка обусловлены: принадлежностью мегаполиса к ядру развития его территориальной системы; сетевым характером взаимодействия совокупности мегаполисов в пределах глобального мирового хозяйства; концентрацией в пространстве мегаполиса субъектов «экономики, основанной на знаниях»; вовлечённостью в оборот данного рынка финансовых инструментов, относящихся к смешанным благам; высоким потенциалом интернализации внешних экономических эффектов; высоким уровнем информативности отношений данного рынка для его субъектов.
5. Хозяйственное пространство современного мегаполиса преобразуется в финансовое пространство благодаря динамичному развитию локальной инфраструктуры финансового рынка, а также концентрации во внутренней среде мегаполиса человеческого и финансового капитала. В условиях становления «экономики, основанной на знаниях», приоритетными потребностями экономической системы мегаполиса и целевыми ориентирами соответствующего финансового рынка выступают: вовлечение в экономический оборот мегаполиса временно свободных финансовых ресурсов; формирование инновационных капитальных комбинаций; интернализация внешних эффектов (экономии от локализации, внутренней экономии от масштаба, экономии от урбанизации); интеграционное взаимодействие мегаполиса с другими субъектами глобальной системы экономических отношений.
6. Для современного этапа развития финансовых рынков характерна тенденция к упорядочиванию отношений и рациональной структурной организации, в которой структура адекватна целевым ориентирам развития. Структурная позиция финансового рынка мегаполиса многомерна: по вертикали данный рынок локализован в хозяйственном пространстве крупного города, вбирает в себя квази- финансовые рынки субъектов данного пространства и интегрирован в финансовые рынки более высокого порядка; по горизонтали он выступает узлом сети финансовых взаимодействий между совокупностью мегаполисов в глобальном пространстве мирового хозяйства.
7. Способ организации финансового рынка мегаполиса обусловлен: интенсивностью хозяйственных взаимодействий в пространстве крупного города; информативностью современных финансовых отношений; ролью финансового рынка в преобразовании реального сектора городского хозяйства; системным характером взаимодействия между отдельными субъектами данного рынка; институтами хозяйства мегаполиса. Обобщение результатов анализа последствий глобального финансового кризиса позволяет сформулировать императив гибкой адаптации механизмов функционирования и развития финансового рынка к ускоряющимся трансформационным процессам.
8. Структурная организация финансового рынка мегаполиса носит производный характер по отношению к национальному финансовому рынку и строению хозяйственной системы мегаполиса. Элементы структуры данного рынка включены в состав функциональных подсистем, каждый из которых обеспечивает определённую группу однородных потребностей хозяйственной системы мегаполиса. Сдвиги в структурной организации финансового рынка мегаполиса обусловлены изменениями в составе субъектов на стороне спроса и предложения, а также изменениями в составе финансовых инструментов. В основе оценки эффективности структурной организации данного рынка лежит оптимизация трансакционных издержек и поведенческих аномалий его субъектов.
9. Институциональные параметры финансового рынка мегаполиса детерминированы: уровнем развития конкурентных отношений; скоростью институционального закрепления возникающих трансакционных издержек и когнитивных дисфункций частных инвесторов; эффективностью согласования интересов основных участников рынка. Критерием устойчивости институциональной среды данного рынка выступает мера финансовых дисфункций его субъектов.
10. Для профессиональных участников финансового рынка мегаполиса характерно использование двух основных типов контрактов: стандартизированных классических контрактов, ориентированных на оборот финансовых инструментов как частных благ; реляционных контрактов, с помощью которых в оборот рынка вовлекаются смешанные и локальные общественные блага. Взаимодействие указанных типов контрактов обусловливает возникновение промежуточных (гибридных) типов контрактов.
11. Доминирующая позиция мегаполиса как интегрированного субъекта соответствующего локального финансового рынка позволяет обеспечить регулирование ограниченной рациональности поведения, когнитивных дисфункций и отклоняющегося от норм и форм поведения остальных субъектов данного рынка на основе использования органами городского самоуправления рейтинговых, эмиссионных и бюджетных