Крапивин, Сергей Викторович. Управление финансовыми рисками в агропромышленном холдинге

Короткий опис

Крапивин, Сергей Викторович. Управление финансовыми рисками в агропромышленном холдинге : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Крапивин Сергей Викторович; [Место защиты: Акад. труда и соц. отношений].- Москва, 2010.- 195 с.: ил. РГБ ОД, 61 10-8/3220

Введение к работе

Актуальность темы исследованияопределяется ролью финансового риск-менеджмента в повышении финансовой стабильности компании и снижении вероятности потерь, связанных с непрофильными рисками. Умение идентифицировать и оценивать риски, а так же понимать, как возможные неблагоприятные события могут повлиять на конечный финансовый результат, повышает управляемость портфеля активов компании и прогнозируемость финансовых результатов ее хозяйственной деятельности.
Успехи развития финансового риск-менеджмента за последние 15-20 лет подчеркиваются тем фактом, что дисциплина, зародившаяся как набор прикладных инструментов исключительно для финансовых институтов, на сегодняшний день является системой, пронизывающей бизнес-процессы многих нефинансовых организаций. Любая компания подвержена бизнес- рискам. Ее доходы могут расти, или падать в зависимости от изменения окружающей среды, конкуренции, производственной функции, по причине появления новых технологий, или изменения факторов, влияющих на потребительские предпочтения. Любая компания, в целях выживания, должна не только уметь быстро реагировать на подобные изменения, но и, в идеале, предвидеть их.
Бурное развитие риск-менеджмента в последние десятилетия обусловлено тремя основными факторами: глобализацией мирового хозяйства, развитием рынка финансовых инструментов, развитием информационных систем. Необходимо заметить, что в России, к сожалению, финансовый риск-менеджмент еще не начал играть той значимой роли в области разработки управленческих решений, которую он играет на Западе. В силу исторических обстоятельств, развитие финансового риск-менеджмента началось в России позже, чем на Западе, собственно говоря, как и самого российского бизнеса. Немаловажную роль играет и тот факт, что система риск-менеджмента как таковая не может быть просто скопирована с западного образца и наложена на российскую компанию. Не вызывает никаких сомнений, что риск-менеджмент в России не просто отличается, но и должен отличаться от риск-менеджмента в западных компаниях в силу российской специфики. И речь идет не только о ликвидности валютных рынков, но и о необходимости проектирования российской модели риск-менеджмента с возможным использованием уже существующих инструментов и учетом опыта западных компаний, так как российские риски, зачастую даже по своей природе, отличаются от рисков западных.
В этой связицелью диссертационного исследованияявляется разработка модели оценки влияния финансовых рисков на финансовый результат (прибыль) агропромышленного холдинга и методических рекомендаций по минимизации потерь, связанных с возможным наступлением неблагоприятных событий.
Объектом исследованиястали финансовые риски интегрированных холдинговых структур в агропромышленном секторе,а предметом подходы к оценке финансовых рисков, влияющих на финансовый результат агропромышленного холдинга.
Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующиезадачи:

Исследовать сущность и особенности понятий «риск» и «неопределенность» для целей управления.
Выработать критерии классификации рисков для практического применения в управлении корпорацией.
Изучить современные методики и подходы к идентификации и оценке финансовых рисков корпорации;
Исследовать особенности и взаимосвязи финансовых рисков в рамках интегрированных холдинговых структур.
Разработать модели взаимосвязи финансовых рисков с финансовыми результатами корпорации.
Разработать модель количественной оценки финансовых рисков агропромышленного холдинга.
Разработать практические рекомендации по снижению финансовых рисков агропромышленного холдинга.

Теоретические и методологические основы исследования
Теоретической и методологической базой диссертационного исследования послужили: а) современные концепции риск-менеджмента и финансового менеджмента; б) общая теория систем и системный анализ; в) эвристические методы исследования систем управления, в т.ч. экспертные методы, методы коллективной генерации идей; г) концептуальные подходы, реализованные в международных методиках управления рисками, законодательных и нормативных актах РФ, методических документах органов государственного управления; д) ключевые положения трудов отечественных и зарубежных ученых.
Статистическую и фактологическую базу исследования составили: официальные материалы Федеральной службы государственной статистики и Министерства сельского хозяйства РФ, информационно-аналитические и методические документы рейтинговых агентств, отраслевых изданий и интернет-ресурсов, авторские разработки и результаты исследований по управлению финансовыми рисками в агропромышленном холдинге.
Научная новизна диссертации, связанная с реализацией ее цели, состоит в создании модели зависимости финансового результата холдинга от неблагоприятных последствий наступления рисковых событий, позволяющей оценить величину его финансовых потерь, и в разработке методических рекомендаций по управлению уровнем финансового риска агропромышленного холдинга.
Основные научные результаты (конкретный личный вклад соискателя в разработку проблем, выносимых на защиту), сводятся к следующему.

Показана необходимость управления финансовыми рисками нефинансовых корпораций, сформулированы принципы классификации рисков, позволяющие такой корпорации построить внутреннюю классификацию, отвечающую фундаментальным требованиям рискового менеджмента и эффективно управлять финансовыми рисками корпорации.
Определены условия и принципы формирования информационного обеспечения процессов управления финансовыми рисками: выделены два информационных блока внутренний (система оперативного учета корпорации) и внешний (база данных рыночных цен и финансовой отчетности корпораций), на основе которых проводится расчет рисковой позиции и уровня принимаемых корпорацией рисков.
Разработана модель оценки чувствительности финансового результата (прибыли) корпорации к наступлению рисковых событий, в основе которой лежит расчет потенциального изменения прибыли в функции изменений рыночной стоимости внеоборотных активов, дебиторской задолженности, запасов и денежных средств за вычетом изменений рыночной стоимости кредиторской задолженности и финансовой задолженности по кредитам с учетом текущей рыночной стоимости каждого актива и волатильности цены актива.
Предложен алгоритм идентификации рисков агропромышленной компании и их количественной оценки.
Количественно доказано снижение уровня рыночного риска вертикально интегрированного агропромышленного холдинга по сравнению с независимыми компаниями вследствие наступления взаимосвязанных рисковых событий, приводящих к сокращению величины принимаемых холдингом рисков за счет взаимной компенсации рисков на этапах цепочки создания ценности внутри холдинга.
Предложены методические рекомендации по разработке стратегий агропромышленного холдинга с целью снижения уровня рыночных рисков портфеля активов холдинга.
Предложен инструмент контроля уровня кредитных рисков на основе Z-модели Альтмана, позволяющий оценить вероятность дефолта контрагентов агрохолдинга и комплекс мер по снижению уровня кредитных рисков.

Практическая значимость диссертациисостоит в возможности применения выводов и рекомендаций в практике управления финансовыми рисками холдинговых структур, в частности - в агропромышленном секторе. Результаты диссертации могут быть востребованы собственниками и руководителями крупных агропромышленных компаний и холдингов при управлении финансами корпораций и при формировании стратегии их развития, а также в высшей школе и в бизнес-образовании в рамках преподавания дисциплин по управлению рисками и финансовому менеджменту.
Апробация результатов исследования.
Результаты диссертационного исследования апробированы в агропромышленном холдинге «Южная корона», Краснодарский край.
Соискатель принял участие в работе международных, общероссийских и региональных научно-практических форумов, в т.ч. в XIII Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы управления 2008», Государственный Университет Управления, Москва, 2008 г.; в научно-практической конференции «Усиление социальной ответственности бизнеса как фактор стабилизации экономики России в условиях кризиса», Академия труда и социальных отношений, Москва, 2009 г., во II Всероссийской научно-практической конференции «Менеджмент и маркетинг: современные тенденции развития и практики», Российский Университет Дружбы Народов, Москва 2009г., в международной научно-практической конференции «Совершенствование корпоративного управления как фактор стабилизации экономики России в условиях кризиса», Академия труда и социальных отношений, Москва, 2010г.; в международной научно-практической конференции «Инновационное развитие и стратегии ускоренной диверсификации экономики Казахстана», Алма-Аты, 2010 г.
По теме диссертации опубликовано 10 работ общим объемом 4,45 п.л.. в т.ч лично автору принадлежат 3,65 п.л. Одна работа опубликована в издании, включенном в Переченьведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованном ВАК РФ
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии.