ІНДИВІДУАЛЬНІ ІНВЕСТОРИ НА ФІНАСОВОМУ РИНКУ УКРАЇНИ Диссертация

Короткий опис:
МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ,
МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА

На правах рукопису

Красножон Світлана Володимирівна

УДК 336.76(477):330.322.14(043.3)

ІНДИВІДУАЛЬНІ ІНВЕСТОРИ НА ФІНАСОВОМУ РИНКУ УКРАЇНИ

Спеціальність 08.00.08 — Гроші, фінанси і кредит.
Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Смірнова О.О.,
к.е.н., доцент

КИЇВ-2011
ЗМІСТ
ВСТУП.....................................................................................................................3
РОЗДІЛ 1. ІНДИВІДУАЛЬНІ ІНВЕСТОРИ НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ: ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ФУНКЦІОНУВАННЯ………...….........................9
1.1. Фізичні особи в системі формування і розподілу
інвестиційних ресурсів..........................................................................................9
1.2. Індивідуальна інвестиційна діяльність на фінансовому ринку................26
1.3. Фінансові інструменти як об’єкт індивідуального інвестування............43
Висновки до розділу 1............................................................................................61
РОЗДІЛ 2. ФІЗИЧНІ ОСОБИ В ІНВЕСТИЦІЙНОМУ ПРОЦЕСІ НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ УКРАЇНИ……………………….…………...…..64
2.1. Аналіз факторів індивідуальної інвестиційної діяльності ………………..64
2.2. Інструменти фінансового ринку в інвестиціях фізичних осіб ……............81
2.3. Оцінка конкурентних переваг фінансових інструментів-об’єктів
індивідуальних інвестицій на фінансовому ринку України..............................104
Висновки до розділу 2..........................................................................................124
РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ АКТИВІЗАЦІЇ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ФІЗИЧНИХ ОСІБ НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ УКРАЇНИ....................126
3.1. Організаційно-економічні засади розвитку індивідуальних
інвестицій на фінансовому ринку………….........................................................126
3.2. Напрямки стимулювання інвестицій індивідуальних
учасників у інструменти ринку капіталів……………………………………....146
3.3. Особливості активізації інвестиційної діяльності
індивідуальних інвесторів на грошовому ринку................................................167
Висновки до розділу 3..........................................................................................189
ВИСНОВКИ.........................................................................................................192
ДОДАТКИ……………………………….……...................................................196
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ…....................................................204

ВСТУП

Актуальність теми. Зростання фінансової забезпеченості громадян об`єктивно посилює роль індивідуального інвестора в розвитку національної економіки. Перебуваючи в нерозривному зв’язку з різними сферами фінансової системи країни, фінансовий ринок здатен мобілізувати тимчасово вільні фінансові ресурси та ефективно перерозподілити їх. Таким чином, розбудова сектору індивідуального інвестування як складової фінансового ринку є однією з проблем, розв`язання якої дасть можливість залучити необхідні ресурси на цей ринок.
Досвід країн із розвиненою ринковою економікою переконує, що фізичні особи залишаються найчисельнішою та найактивнішою верствою інвесторів на фінансовому ринку, а їхні ресурси здатні значно підвищити інвестиційний потенціал держави. Участь індивідуальних інвесторів у процесах формування і використання заощаджень в економіці зумовлює особливу увагу науковців та практиків до питань діяльності фізичних осіб на фінансовому ринку.
Проблемні питання функціонування фінансового ринку, взаємодія різних груп його суб’єктів між собою, участь індивідуальних інвесторів уже кілька останніх десятиліть поспіль перебувають в центрі уваги зарубіжних та вітчизняних дослідників. Теоретичною та методологічною базою для подальших досліджень у цьому напрямі є праці західних учених — З. Боді, Е. Брігхема, Р. Мертона, Дж. Тьюлза, Ю. Фама, Дж. К. ван Хорна, В. Шарпа та інших.
Значний внесок у розвиток науки щодо інвестиційної діяльності індивідуальних учасників фінансового ринку належить українським вченим, а саме праці: І. Бланка, М. Бурмаки, Є. Григоренка, Н. Дегтярьової, М. Диби, Ю. Коваленко, Д. Леонова, Т. Майорової, О. Мозгового, А. Пересади, О. Смірнової, В. Суторміної, М. Третьякова, В. Ходаківської, О. Хмиз, В. Шапрана та інших.
Вітчизняна наукова школа в плані діяльності індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку є фрагментарною; у переважній більшості досліджень увагу сконцентровано на окремих сегментах фінансового ринку, проте наскрізний порівняльний аналіз відсутній. Результатом наукових дискусій стала поява значної кількості концепцій та програм, спрямованих на активізацію інвестиційної діяльності фізичних осіб на фінансовому ринку, положення яких нерідко є суперечливими.
За цих умов, постає завдання розроблення цілісної, обґрунтованої концепції участі індивідуальних інвесторів у процесах мобілізації та розподілу капіталу на фінансовому ринку, що сприятиме розвитку національної економіки України, дозволить розв’язати низку соціальних й економічних проблем.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертація виконана відповідно до плану наукових досліджень ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана” у межах теми: «Розвиток ринку інвестицій в Україні» (номер державної реєстрації 0107U007383). Особистий внесок автора полягає в розробленні пропозицій щодо сприяння активізації інвестиційної діяльності індивідуальних інвесторів на різних сегментах фінансового ринку України.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є узагальнення й удосконалення теоретичних і методичних засад діяльності індивідуальних інвесторів та розроблення практичних заходів, спрямованих на посилення ролі індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку Україні.
Відповідно до мети визначено такі завдання дисертаційної роботи:
- удосконалити трактування поняття «індивідуальний інвестор» і дослідити його взаємозв`язок з іншими категоріями і поняттями;
- розробити нові підходи до класифікації суб`єктів фінансового ринку стосовно змісту дефініції «індивідуальний інвестор» та його ролі у формуванні й використанні заощаджень;
- визначити критерії інвестиційної привабливості фінансових інструментів у контексті індивідуального інвестування;
- виокремити й узагальнити фактори вибору фінансових інструментів індивідуальними інвесторами на фінансовому ринку;
- дослідити напрями інвестиційної діяльності індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку в Україні;
- розробити критеріальний підхід до оцінювання ощадно-інвестиційної активності індивідуальних учасників фінансового ринку;
- обґрунтувати заходи щодо активізації інвестиційної діяльності індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку України.
Об`єктом дослідження є інвестиційна діяльність індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку України.
Предметом дослідження є фінансові відносини, що виникають між індивідуальними інвесторами та суб’єктами фінансового ринку в процесі інвестування заощаджень в фінансові інструменти.
Методи дослідження. Методологічною і теоретичною основою дисертації є системний підхід до аналізу процесів і явищ на фінансовому ринку, опрацювання наукових праць вітчизняних і зарубіжних учених з теорії та практики діяльності індивідуальних учасників фінансового ринку. Для виконання поставлених завдань було використовано загальні наукові методи пізнання: історизму — для виявлення закономірностей розвитку вітчизняного фінансового ринку та участі в цих процесах індивідуальних учасників; аналогії та порівняльного аналізу — для оцінювання інвестиційної активності індивідуальних учасників на різних сегментах фінансового ринку України; аналізу і синтезу — для виявлення особливостей інвестиційної діяльності на фінансовому ринку України; методи економічного аналізу, опрацювання статистичних матеріалів — для розроблення заходів активізації інвестиційної діяльності на фінансовому ринку; методи абстрагування — з метою вивчення факторів, що визначають інвестиційну активність індивідуальних учасників на вітчизняному фінансовому ринку.
Наукова новизна одержаних результатів. У дисертаційній роботі отримано нові науково обґрунтовані результати, які в сукупності виконують важливе науково-прикладне завдання щодо активізації інвестиційної діяльності індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку України. Найвагоміші наукові результати, що характеризують наукову новизну й особистий внесок автора, полягають у наступному:
вперше:
- запропоновано впровадження інтегрального показника визначення ощадно-інвестиційної активності індивідуальних учасників фінансового ринку України, використання якого дає можливість проводити періодичну оцінку впливу встановлених факторів на формування заощаджень та здійснення інвестиційної діяльності індивідуальними інвесторами;
удосконалено:
- визначення поняття «індивідуальний інвестор» як будь – якої фізичної особи, яка приймає рішення про вкладання власних, залучених та запозичених коштів в об’єкти інвестування з метою досягнення певних цілей;
- групування фінансових інструментів із поділом їх на стандартизовані та нестандартизовані з визначенням переліку фінансових інструментів, які належать до кожного з них, що дасть змогу проаналізувати можливості використання фінансових інструментів для індивідуального інвестування;
- класифікацію суб’єктів фінансового ринку за характером участі в інвестиційному процесі основних та спорадичних учасників із поділом: перша група - інституційні та індивідуальні учасники, друга – держава та нефінансові корпорації;
набули подальшого розвитку:
- визначення сутності ощадно-інвестиційної активності індивідуального інвестора як сукупність дій щодо формування заощаджень (ощадних рішень) та дій з реалізації інвестицій (інвестиційних рішень), що дозволило з`ясувати мотиви, цілі та етапи процесу індивідуального інвестування. Виокремлено напрями активізації інвестиційної діяльності індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку України в частині зміни дивідендної політики та захисту прав міноритарних акціонерів; уведення податкових стимулів на ринку корпоративних облігацій; обґрунтування трансформації наявної системи розкриття інформації учасниками ринку з урахуванням структури власності на фінансові інструменти;
- системетизація ієрархії інвестиційних уподобань індивідуальних учасників фінансового ринку України. До фінансових інструментів у порядку зменшення їхньої пріоритетності віднесено: депозити, акції, інвестиційні сертифікати ПІФ, вклади в недержавні пенсійні фонди, корпоративні та муніципальні облігації, державні цінні папери, сертифікати ФОН;
- обгрунтування сприяння появі індивідуальних інвесторів на ринках державних та муніципальних цінних паперів, як найліквідних та малоризикових сегментах фінансового ринку, які привабливі для дрібних інвесторів, а також оптимізації державної політики в частині популяризації послуг інститутів спільного інвестування та недержавних пенсійних фондів.
Практичне значення одержаних результатів. Матеріали дисертаційного дослідження мають як теоретичне, так і практичне значення. Пропозиції та рекомендації, що стосуються оптимізації інвестиційного ресурсу, спрощення та вдосконалення механізмів інвестування, використані фахівцями Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку під час розробки регуляторних актів щодо діяльності з управління цінними паперами (довідка № 10/02353 від 14 квітня 2009 року). Методичні напрацювання дисертанта використовуються фахівцями Національного банку України під час проведення аналізу інвестиційного клімату в Україні в період стагнації економіки та впливу окремих факторів на інвестиційну діяльність індивідуальних інвесторів (довідка № 20-301/129 від 31.01.2011 року). Окремі пропозиції автора щодо вирішення актуальних проблем діяльності індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку України впроваджені в діяльність ТОВ “КУА АПФ “Українські фонди” (довідка №83 від 7 квітня 2008 року). Понятійний апарат, методичний інструментарій та основні положення дисертації використовуються у навчальному процесі на кафедрі банківських інвестицій ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана” під час викладання дисципліни «Інвестування», «Інвестиційне кредитування» (довідка від 15.05.08), а також у навчальному процесі Українського інституту розвитку фондового ринку ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана” (довідка № 26/1 від 11.03.08).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційне дослідження є самостійною науковою роботою здобувача, в якій викладено авторський підхід до вирішення завдання щодо активізації інвестиційної активності індивідуальних інвесторів на фінансовому ринку. Всі подані в дисертації наукові результати автором отримані особисто та викладені в опублікованих працях.
Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати, викладені в дисертації, доповідалися і дістали схвальну оцінку на 6 науково-практичних конференціях, зокрема: ІІІ міжнародна науково-практична конференція молодих вчених «Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації» (м. Тернопіль, 2002 р.); Міжнародна науково-практична конференція «Перспективные инновации в науке, образовании, производстве и транспорте» (м. Одеса, 2007 р.); ІІ міжнародна науково-практична конференція «Ефективність бізнесу в умовах трансформаційної економіки» (м. Сімферополь-Ялта, 2008 р.); ІІ міжнародна науково-практична конференція «Управління у сферах фінансів, оподаткування, страхування і кредиту» (м. Львів, 2009 р.); Міжнародна науково-практична конференція «Фінансово-кредитний механізм активізації інвестиційного процесу» (м. Київ, 2010 р.); Всеукраїнська науково-практична конференція «Інноваційні процеси у фінансово-кредитній сфері» (м.Київ, 2011р.).
Публікації. За результатами наукового дослідження опубліковано 17 наукових праць, загальним обсягом 3.56 д.а., у тому числі 7 одноосібних статей у наукових фахових виданнях ( 1.37 д.а), 1 підручник та 9 в інших виданнях.

Список літератури:
ВИСНОВКИ

У дисертації дано теоретичне узагальнення та запропоновано концептуально нове розв’язання актуального наукового завдання, щодо активізації інвестиційної політики індивідуальними учасниками на фінансовому ринку України.
Проведене дослідження дало змогу зробити наступні висновки та обґрунтувати такі пропозиції:
1. Дослідження теоретичного поняття «індивідуальний інвестор», його зміст та місце в суб’єктному аналізі фінансового ринку дає підстави стверджувати, що індивідуальним інвестором слід вважати фізичну особу, яка приймає рішення про вкладання власних, залучених та запозичених цінностей у різноманітні об’єкти інвестування з метою максимізації доходів, яке визначається поточною ринковою вартістю всіх активів, якими вона володіє.
2. Розширено класифікацію суб’єктів фінансового ринку з позиції участі індивідуальних інвесторів в інвестиційному процесі. Основними учасниками є: по-перше, інституційні інвестори, для яких трансформація фінансових ресурсів (через випуск власних зобов’язань з подальшим інвестуванням залучених коштів) належить до основного виду діяльності; по-друге, індивідуальні інвестори, як єдиний нетто-заощаджувач в економіці, який спрямовує вільні ресурси на фінансовий ринок. До спорадичних віднесено державний сектор та нефінансові корпорації.
3. Визначено, що заощадження фізичних осіб слід розглядати як інвестиційний ресурс для придбання інструментів фінансового ринку; природа формування заощаджень може змінюватися в часі під впливом внутрішніх та зовнішніх факторів, відповідно, доцільним є виокремлення заощаджень, які спрямовуються на інвестиційні цілі, оскільки напрям їх використання економічним суб’єктом свідчитиме про мотив створення. Доведено, що здатність заощаджень бути використаними для інвестицій у фінансові активи залежить від наявності відповідних фінансових інструментів ринку, а не від природи та характеристик заощаджень.
4. За результатами дослідження автором виявлено, що головні чинники інвестиційної діяльності фізичних осіб в Україні існують у таких площинах — фактори формування інвестиційних ресурсів та фактори їх використання для інвестування. Аналіз впливу окремих факторів на інвестиційну діяльність засвідчив, що хоча фактори формування інвестиційних ресурсів є важливими, але не винятковим. Тобто, головні стримувальні чинники в розвитку інвестицій індивідуальних учасників лежать у площині використання інвестиційних ресурсів - безпосередньо на фінансовому ринку.
5. Проведення порівняльного аналізу інвестиційної діяльності фізичних осіб на різних сегментах фінансового ринку України дало змогу автору побудувати ієрархію індивідуального інвестування та визначити головні стримувальні чинники для індивідуальних інвестицій у різні інструменти фінансового ринку в розрізі наступних складових: нормативних обмежень на купівлю фінансових інструментів; технічного доступу до ринків, дохідності, ризику та особистого досвіду інвестування та уподобань.
Інвестиційна діяльність фізичних осіб на різних сегментах фінансового ринку України характеризується неоднозначністю та фрагментарністю процесів. Головну роль у залученні заощаджень фізичних осіб на фінансовий ринок упродовж тривалого періоду відіграє депозитний ринок, який за своїми обсягами значно випереджає інші сегменти фінансового ринку. Позитивну динаміку демонструють інвестиції через недержавні пенсійні фонди та інститути спільного інвестування. Абсолютно відсутні індивідуальні інвестиції на ринку державних та муніципальних боргових цінних паперів та на ринку корпоративних облігацій. Масове володіння акціями фізичними особами в Україні має неринковий характер і пояснюється процесами сертифікатної приватизації.
6. Запропоновано впровадження у практику інтегрального показника ощадно-інвестиційної активності індивідуальних учасників фінансового ринку (ОІАІУ). Методологічним підгрунтям його використання є єдність процесів формування інвестиційних ресурсів та вкладання їх у фінансові інструменти. Динаміка інтегрального показника в поточному періоді є позитивною. Відчутне його зменшення у 2004 та 2008 роках спричинено економічною природою та, як наслідок, недовірою до інститутів фінансового ринку.
Щодо впливу окремих факторів на інтегральний показник необхідно зазначити наступне:
- найістотним є вплив факторів у площині формування інвестиційних ресурсів, серед них особливо слід назвати волантильність показника інфляції, рівень зростання особистого споживання, рівень безробіття серед населення працездатного віку;
- інвестиційна складова дослідження свідчить, що всі показники сегментів фінансового ринку, на яких інвестують власні заощадження індивідуальних інвесторів свідчать про зростання.
7. Обґрунтовано напрями щодо сприяння появі індивідуальних інвесторів на ринках державних та муніципальних цінних паперів як найбільш ліквідних та малоризикових сегментах фінансового ринку, які є привабливими для дрібних інвесторів.
Для стимулювання індивідуальних інвестицій на ринку інститутів спільного інвестування пропонуються наступні заходи: підвищити інформаційну прозорість діяльності інвестиційних фондів та компаній з управління активами; створити для споживачів умови щодо вільного вибору при укладанні угод; оптимізувати державну політику популяризації послуг інститутів спільного інвестування та недержавних пенсійних фондів.
Обгрунтовано, що основними проблемами в інвестиційній діяльності фізичних осіб на ринку акцій є недостатність механізмів отримання доходів від володіння такими цінними паперами у вигляді дивідендів та курсового приросту, на ринку облігацій — незацікавленість емітентів у залученні дрібних заощаджень населення. Автором запропоновано та обґрунтовано заходи, спрямовані на активізацію дивідендної політики вітчизняних акціонерних товариств, у тому числі щодо вдосконалення практики корпоративного управління шляхом збільшення можливостей впливу міноритарних акціонерів на розподіл прибутків.
Розвиток індивідуальних інвестицій на ринку корпоративних облігацій можливий через упровадження пільгового режиму оподаткування відсоткових доходів, що нараховані на користь фізичних осіб-резидентів. Важливим напрямом є оптимізація механізмів захисту прав інвесторів на ринку цільових («житлових») облігацій установленням жорстких параметрів контролю за діяльністю емітента та забудовника.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Абалкин Л.И. Экономическая энциклопедия / Абалкин Л.И. — М. : Экономика, 1999. — 1055 с.
2. Батракова А.Г. Сбережения домашних хозяйств: сущность, группировки и роль в современной экономике / А.Г. Батракова // Деньги и кредит. — 2006. — № 11. — С. 69.
3. Белугин Ю.М. Сбережения и безналичные расчеты вкладчиков сберегательного банка СССР / Белугин Ю.М. — М. : Финансы и статистика, 1988.
4. Блази Дж.Р. Новые собственники / Дж.Р. Блази, Д.Л. Круз ; пер. с англ. — М. : Дело ЛТД, 1995.
5. Боди З. Принципы инвестиций / Боди З., Кейн А., Маркус А. ; пер. с англ. — 4-е изд. — М. : Издат. дом «Вильямс», 2002.
6. Букальцева Д. Заощадження населення як національний інвестиційний ресурс / Д. Букальцева // Банківська справа. — 2007. — № 6. — С. 75–80.
7. Бурлуцький С.В. Методологія формалізації споживчих витрат у сучасних умовах / С.В. Бурлуцький // Актуальні проблеми економіки. — 2008. — № 4. — С. 3–11.
8. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг / Буренин А.Н. — М. : НТО им. академика С.И. Вавилова, 2005. — 452 с. — (Серия «Теория и практика финансового рынка»).
9. Бюджетний кодекс України [Електронний ресурс] : станом на 21 черв. 2001 р., № 2542-III. — Режим доступу :
http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2542-14.
10. Василик О.Д. Теорія фінансів : підруч. / Василик О.Д. — К. : НІОС, 2000.
11. Васильєва В. Фінансовий ринок : навч. посіб. / В. Васильєва, О. Васильченко. — К. : ЦУЛ, 2008.
12. Владиславлев Д.Н. Конкуренция и монополия на фондовом рынке / Владиславлев Д.Н. — М. : Экзамен, 2001.
13. Демографический энциклопедический словарь. — М. : Сов. энциклопедия, 1985.
14. Державна цільова економічна програма модернізації ринків капіталу в Україні [Електронний ресурс] : станом на 8 листоп. 2007 р., № 976. — Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=976-2007-%F0.
15. Державний та гарантований державою борг України [Електронний ресурс] : станом на 31.01.2009 р. (за ознакою умовності). — Режим доступу : www.minfin.gov.ua.
16. Диба М.І., Якімлюк Я.П. Фінансові ресурси банку: поняття та підходи до їх аналізу// М.І.Диба, Я.П. Якімлюк// Вчені записки: збірник наукових праць-К.: КНЕУ – 2009-№ 11-С. 192-197;
17. Диба М.І., Осадчій Є.С. Інвестиційний клімат, як чинник активізації інвестиційного процесу в Україні// М.І. Диба, Є.С.Осадчій// Економіка і регіон – 2011- № 30-С – С. 213-219
18. Директива 2004/39/ЄС Європейського парламенту та ради від 21 квітня 2004 р. про ринки фінансових інструментів [Електронний ресурс]. — Режим доступу : http://www.ssmsc.gov.ua/3/6/1/direct.pdf.
19. Долан Э.Дж. Рынок: макроэкономическая модель / Э.Дж. Долан, Д. Линей. — СПб., 1992.
20. Доланд Э.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Доланд Э.Дж., Кемпбелл К.Д., Кепмбелл Р.Дж. ; пер. с англ. — М. ; Л. : Профико, 1991.
21. Дубровський В. Приватизація та економічне зростання в реальному світі: досвід України / Дубровський В. // Українська приватизація: плюси і мінуси / за ред. О.Й. Пасхавера. — К. : Альтапрес, 2001.
22. Еремеева Г.Ф. Основы сберегательного дела / Г.Ф. Еремеева, Г.С. Ткаченко. — М. : Финансы, 1976.
23. Загородній А.Г. Фінансовий словник / Загородній А.Г., Вознюк Г.Л., Смовженко Т.С. — 3-тє вид., випр. і доп. — К. : Т-во «Знання» : КОО, 2000.
24. Зазимко А.З. Політична економія : структурно-логічний навч. посіб. / Зазимко А.З. — К. : КНЕУ, 2005.
25. Закон України «Про іпотечне кредитування, операції з консолідованим іпотечним боргом та іпотечні сертифікати» [Електронний ресурс] : станом на 19 черв. 2003 р., № 979-IV // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу. — http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
26. Закон України «Про інвестиційну діяльність» [Електронний ресурс] : станом на 18 верес. 1991 р., № 1560-ХІІ // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
27. Закон України «Про оподаткування прибутку підприємств» [Електронний ресурс] : станом на 22 трав. 1997 р., № 283/97-ВР // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
28. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» [Електронний ресурс] : станом на 23 лют. 2006 р., № 3480-IV // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
29. Закон України «Про недержавне пенсійне забезпечення» [Електронний ресурс] : станом на 9 лип. 2003 р., № 1057-IV // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
30. Закон України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)» [Електронний ресурс] : станом на 15 берез. 2001 р., № 2299-III // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
31. Закон України «Про фінансово-кредитні механізми і управління майном при будівництві житла та операціях з нерухомістю» [Електронний ресурс] : станом на 19 черв. 2003 р., № 978-IV // Законодавство України: Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
32. Закон України «Про іпотечні облігації» [Електронний ресурс] : станом на 22 груд. 2005 р., № 3273-IV // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
33. Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» [Електронний ресурс] : станом на 30 жовт. 1996 р., № 448/96-ВР // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
34. Закон України «Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг України» [Електронний ресурс] : станом на 12 лип. 2001 р., № 2664-III // Законодавство України : Верховна Рада України. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi.
35. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2010 рік [Електронний ресурс] // Річні звіти Комісії : ДКЦПФР. — Режим доступу : http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage.aspx?PageID=12. — Назва з екрана.
36. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2009 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Комісії: ДКЦПФР. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage.aspx?PageID=12. - Назва з екрана.
37. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2008 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Комісії: ДКЦПФР. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage.aspx?PageID=583. - Назва з екрана.
38. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2007 рік. [Електронний ресурс]// Річні звіти Комісії: ДКЦПФР. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage.aspx?PageID=214. - Назва з екрана.
39. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2006 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Комісії: ДКЦПФР. - Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/ShowPage.aspx?PageID=213. - Назва з екрана.
40. Звіт Державна служба статистики України за 2010 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Держстату України: http://ukrstat.gov.ua/ - Назва з екрана.
41. Звіт Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг за 2006 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Держфінпослуг: ДКРРФПУ. http://www.dfp.gov.ua/files/RK-5907.pdf. - Назва з екрана.
42. Звіт Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг за 2007 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Держфінпослуг: ДКРРФПУ. http://www.dfp.gov.ua/files/RK-7572.pdf - Назва з екрана.
43. Звіт Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг за 2008 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Держфінпослуг: ДКРРФПУ. http://www.dfp.gov.ua/fileadmin/downloads/ZVIT_NA_SAIT_2008pdf.pdf . - Назва з екрана.
44. Звіт Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг за 2009 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Держфінпослуг: ДКРРФПУ. http://www.dfp.gov.ua/fileadmin/downloads/richnyi_zvit_2009_1.pdf.- Назва з екрана.
45. Звіт Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг за 2010 рік [Електронний ресурс]// Річні звіти Держфінпослуг: ДКРРФПУ. http://www.dfp.gov.ua/fileadmin/downloads/richnyi_zvit_2010_1.pdf. - Назва з екрана.
46. Звіт Національного банку України за 2010 рік [Електронний ресурс] // Публікації: Національний банк України. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/an_rep/A_report_2010.pdf . - Назва з екрана.
47. Звіт Національного банку України за 2006 рік [Електронний ресурс] // Публікації: Національний банк України. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/an_rep/A_report_2006.pdf . - Назва з екрана.
48. Звіт Національного банку України за 2007 рік [Електронний ресурс] // Публікації: Національний банк України. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/an_rep/A_report_2007.pdf . - Назва з екрана.
49. Звіт Національного банку України за 2008 рік [Електронний ресурс] // Публікації: Національний банк України. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/an_rep/A_report_2008.pdf . - Назва з екрана.
50. Звіт Національного банку України за 2009 рік [Електронний ресурс] // Публікації: Національний банк України. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/an_rep/A_report_2009.pdf . - Назва з екрана.
51. Инвестиции / под ред. Г. Подшиваленко. — М. : КНОРУС, 2004.
52. Інвестиційний менеджмент : навч. посіб. / [Гриньова В., Коюда В., Лепейко Т., Коюда О., Великий Ю.]. — 2-ге вид., доопр. і доп. — Х. : ВД «Інжек», 2005.
53. Інвестування : підруч. / [Гриньова В., Коюда В., Лепейко Т., Коюда О.]. — К. : Знання, 2008.
54. Інструкція щодо проведення Всеукраїнського перепису населення 2001 року і заповнення переписної документації. — К. : Держкомстат України, 2001.
55. Карковська В.Я. Залучення заощаджень в інвестиційний процес економіки України / В.Я. Карковська // Актуальні проблеми економіки. — 2009. — № 3. — С. 156–162.
56. Кашин Ю.И. О мониторинге сберегательного процесса / Ю.И. Кашин // Вопросы экономики. — 2003. — № 6. — С. 102.
57. Кваснюк Б.Є. Національні заощадження та економічне зростання. Інститут економічного прогнозування / Кваснюк Б.Є. — К. : МП Леся, 2000. — 304 с.
58. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег / Кейнс Дж.М. — Петрозаводск : Петраком, 1993. — Гл. 13.
59. Кириленко В.І. Інвестиційна складова економічної безпеки : [монографія] / Кириленко В.І. — К. : КНЕУ, 2005.
60. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / Ковалев В.В. — М. : Финансы и статистика, 1998.
61. Коваленко Ю.М. Фінансові інструменти в сучасному вимірі // Науковий вісник: Зб. наук. пр. – Ірпінь: НУДПСУ, 2010. – Вип. 2 (49). – С.84-90.
62. Коваленко Ю.М. Структуризація сучасного фінансового ринку // Фінанси України. – 2010. – № 9. – С. 91-99.
63. Козаченко Г.В. Управління інвестиціями на підприємстві / [Козаченко Г.В., Антіпов О.М., Ляшенко О.М., Дібніс Г.І.]. — К. : Лібра, 2004.
64. Колісник М.К. Фінансовий ринок : навч. посіб. / Колісник М.К., Маслак О.О., Романів Є.М. — Львів : Вид-во Нац. ун-ту «Львівська політехніка», 2004.
65. Концепція захисту прав споживачів небанківських фінансових послуг [Електронний ресурс] : станом на 3 верес. 2009 р., № 1026. — Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1026-2009-%F0.
66. Концепція подальшого проведення пенсійної реформи [Електронний ресурс] : станом на 14 жовт. 2009 р., № 1224. — Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1224-2009-%F0.
67. Концепція розвитку внутрішнього ринку державних цінних паперів України на 2009–2013 роки [Електронний ресурс] : станом на 23 берез. 2009 р., № 316. — Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=316-2009-%F0.
68. Корнєєв В.В. Кредитні та інвестиційні потоки капіталу на фінансових ринках / Корнєєв В.В. — К. : НДФІ, 2003.
69. Кочетков Г.Б. Корпорация: американская модель / Г.Б. Кочетков, В.Б. Супян. — СПб. : Питер, 2005. — С. 199.
70. Красножон С.В. Ринкова орієнтація інвестиційної діяльності/ С.В. Красножон // Ринок цінних паперів – 2005 - № 9-10 - C.27-32.
71. Красножон С.В. Домогосподарства на фондовому ринку: зарубіжний досвід та вітчизняні реалії / С.В. Красножон // Ринок цінних паперів – 2005 - № 11-12 - С.25-28.
72. Красножон С.В. Типологія національної моделі корпоративного управління / С.В. Красножон, Б.С. Стеценко // Цінні папери України. — № 31 (423). — 2006. —10 серп. — С.7–8.
73. Красножон С.В. Використання інвестиційного потенціалу вітчизняних домогосподарств / С.В. Красножон // Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації : ІІІ міжнар. наук.-практ. конф. молодих вчених : зб. тез. — Тернопіль, 2007. — С. 395–397.
74. Красножон С.В. Андеррайтинг та його значення в інвестиційних процесах на ринку / С. В. Красножон // Ринок цінних паперів. — 2006. — № 11–12. — С. 45–48.
75. Красножон С.В. Інвестиційна діяльність індивідуальних інвесторів / С.В. Красножон // Перспективные инновации в науке, образовании, производстве и транспорте 2007 : Міжнар. наук.-практ. конф. : зб. тез. -Одеса, 2007. — С. 83–85.
76. Красножон С.В. Теоретичні підходи до визначення індивідуальних учасників фінансового ринку / С.В. Красножон // Вісник - Хмельницьк —2008. — № 1, т. 2. — С. 78–81.
77. Красножон С.В. Прогнозування наслідків вступу України до СОТ / С.В. Красножон // Ефективність бізнесу в умовах трансформаційної економіки 2008 : ІІ міжнар. наук.-практ. конф. : зб. тез. — Сімферополь ; Ялта, 2008. — С. 61–64.
78. Красножон С.В. Інвестиції домогосподарств: порівняльна характеристика інструментів фінансового ринку / С.В. Красножон // Фінанси, облік і аудит. —2008. —№ 11. — С. 95–99.
79. Красножон С.В. Напрямки інвестиційної діяльності індивідуальних інвесторів / C.В. Красножон // Фінанси, облік і аудит – К.: КНЕУ – 2009 - № 14 - С. 119-121.
80. Крупка М.І. Основи економічної теорії : підруч. / Крупка М.І., Островерх П.І., Реверчук С.К. — К. : Атіка, 2001.
81. Крупка М.І. Фінансово-кредитний механізм інноваційного розвитку економіки України / Крупка М.І. — Львів : Вид. центр ЛНУ ім. Івана Франка, 2001.
82. Купалова Г.І. Аналіз мотивів і чинників формування заощаджень у домогосподарствах / Купалова Г.І. // Доходи та заощадження в умовах трансформації економіки України : наук. зб. / за ред. З.Р. Ватаманюка — Львів : Інтереко, 2002. — С. 54.
83. Лысенко Ю.М. Энциклопедия фондового рынка : в 6 кн. / [Лысенко Ю.М., Рымарук А.И., Ляшко В. П., Фомичева С.Ю.]. — К. : Кий, 1997.
84. Любунь О.С. Банки як стратегічні інвестори промисловості : [монографія] / Любунь О.С. — К. : Ун-т економіки і права «Крок», 2004.
85. Майєр Дж. М. Основні проблеми економіки розвитку / Майєр Дж. М., Раух Дж.Е., Філіпенко А. — К. : Либідь, 2003.
86. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність : навч. посіб. / Майорова Т.В. — К. : ЦУЛ, 2003.
87. Марцин В.С. Економічне регулювання ефективності господарської діяльності : [монографія] / Марцин В.С. — Львів : ЛБІ НБУ, 2005.
88. Маслова С.О. Ринок фінансових послуг : навч. посіб. / С.О. Маслова, О.А. Опалов. — К. : Кондор, 2006.
89. Матвійчук А.В. Економічні ризики в інвестиційній діяльності : [монографія] / Матвійчук А.В. — Вінниця : УНІВЕРСУМ–Вінниця, 2005.
90. Мертенс А.В. Инвестиции : курс лекций по современной финансовой теории / Мертенс А.В. — К. : Киев. инвест. агентство, 1997.
91. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды / Миловидов В.Д. — М., 1996.
92. Миркин Я. Структура собственности и фондовый рынок [Електронний ресурс] / Я. Миркин. — Режим доступа :
/http://www.mirkin.ru/_docs/00kolonka01.doc
93. Миркин Я. Налоговое стимулирование инвестиций в ценные бумаги. [Електронний ресурс] / Я. Миркин. — Режим доступа :
http://www.mirkin.ru/_docs/00kolonka12.
94. Миркин Я. Розничный спрос на ценные бумаги [Електронний ресурс] / Я. Миркин. — Режим доступа: http://www.mirkin.ru/_docs/00kolonka19.doc.
95. Міжнародна інвестиційна діяльність : підруч. / Лук’яненко Д.Г., Губський Б.В., Мозговий О.М. [та ін.] ; за ред. д-ра екон. наук, проф. Д.Г. Лук’яненка. — К. : КНЕУ, 2003.
96. Міжнародна інвестиційна діяльність : підруч. / Лук’яненко Д.Г., Губський Б.В., Мозговий О.М. [та ін.] ; за ред. д-ра екон. наук, проф. Д.Г. Лук’яненка. — К. : КНЕУ, 2003.
97. Многоязычный демографический словарь. Русское издание. ООН. — Нью-Йорк, 1964.
98. Мочерний С.В. Політекономія : підруч. / С.В. Мочерний, Я.С. Ларіна. —
3-тє вид., перероб. і доп. — К. : Знання, 2006.
99. Наказ Міністерства економіки України «Про затвердження Методики розрахунку обсягів тіньової економіки» [Електронний ресурс] : станом на 27 черв. 2006 р., № 222. — Режим доступу :
search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/RE12707.html.
100. НДР «Значення сертифікатної приватизації в процесі роздержавлення власності. Можливі напрямки використання позитивних результатів та мінімізації негативних аспектів сертифікатної приватизації». — К. : ДАК «НМАЦ», 2000.
101. Небава М.І. Теорія макроекономіки : навч. посіб. / Небава М.І. — К. : Вид. дім «Слово», 2003.
102. Огієнко В.І. Система гарантування депозитів фізичних осіб в Україні : [монографія] / Огієнко В.І. ; за ред. Т.С. Смовженка. — Л. : ЛБІ НБУ, 2006.
103. Опарін В.М. Фінанси (Загальна теорія) : навч. посіб. / Опарін В.М. — 5-те вид., без змін. — К. : КНЕУ, 2008.
104. Основи економічної теорії : підруч. — 3-тє вид. — К. : ЦУЛ, 2003.
105. Основы финансового менеджмента. — К. : Ника-Центр, 1999. — Т.1.
106. Панчишина С. Доходи та заощадження в перехідній економіці України / С. Панчишина, М. Савлук — Л. : ЛНУ ім. Івана Франка, 2003, — 406 с.
107. Портфельне інвестування: Навч. посібник / А.А. Пересада, О.Г. Шевченко, Ю.М. Коваленко, С.В. Урванцева. — К.: КНЕУ, 2004. — С. 180-181
108. Пересада А.А. Фінансові інвестиції : підруч. / А.А. Пересада, Ю.М. Коваленко. — К. : КНЕУ, 2006.
109. Підхомний О. Управління інвестиційними процесами на фінансових ринках : навч. посіб. / Підхомний О. — К. : Кондор, 2007.
110. Політична економія : навч. посіб. / К.Т. Кривенко, В.С. Савчук, О.О. Бєляєв [та ін.] ; за ред. д-ра екон. наук., проф. К.Т. Кривенка. — К. : КНЕУ, 2001.
111. Положення НБУ «Про порядок здійснення банками України вкладних (депозитних) операцій з юридичними і фізичними особами» [Електронний ресурс] : станом на 3 груд. 2003 р., № 516. — Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=z1256-03.
112. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 13 «Фінансові інструменти» [Електронний ресурс] // Наказ Міністерства фінансів України : станом на 30 листоп. 2001 р., № 559. — Режим доступу :
http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=z1050-01.
113. Положення про порядок випуску облігацій внутрішніх місцевих позик [Електронний ресурс] : станом на 7 жовт. 2003 р., № 414. — Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?code=z0982-03.
114. Положення про порядок проведення операцій, пов’язаних з розміщенням облігацій внутрішніх державних позик [Електронний ресурс] // Постанова Правління НБУ : станом на 18 черв. 2003 р., № 248. — Режим доступу : www.kbs.org.ua/index.php?get=81&id=1076.
115. Портфельне інвестування : навч. посіб. / [Пересада А.А., Шевченко О.Г., Коваленко Ю.М., Урванцева С.В.]. — К. : КНЕУ, 2004. — С. 180–181.
116. Рамський А.Ю. Інвестиційний потенціал заощаджень фізичних осіб та механізми його реалізації / А.Ю. Рамський // Актуальні проблеми економіки. — 2007. — № 5. — С. 173–178.
117. Рикардо Д. Сочинения / Рикардо Д. — М. : Госполитиздат, 1955. — Т.1.
118. Романенко О.Р. Фінанси : підруч. / Романенко О.Р. — К. : Центр навч. літератури, 2003.
119. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учеб. для вузов / под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. — М. : Юнити-Дана, 2002.
120. Самуельсон П. А. Мікроекономіка / П. А. Самуельсон, В.Д. Нордгауз : пер. з англ. — К. : Основи, 1998.
121. Словарь банковско-биржевой лексики на шести языках / [сост. Ю. Бобылев]. — М. : МаксОР, 1992.
122. Словник іншомовних слів / за ред. О. Мельничука. — 2-ге вид., випр. і доп. — К. : Голов. ред. УРЕ, 1985.
123. Словник фондового ринку / [авт.-уклад. : Головко А.Т., Кобзар В.Ф., Науменко О.О. та ін.]. — К., 1999.
124. Смагін В.Л. Формування та розвиток фінансового ринку в умовах трансформації економіки : [монографія] / Смагін В.Л. — К. : КНЕУ, 2008.
125. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / Смит А. — М. : Соцэкгиз, 1962.
126. Статистичний бюлетень НБУ. Грудень 2008 року : електронне видання. — НБУ : Департамент статистики та звітності, 2009. — Режим доступу : www. bank.gov.ua.
127. Стеценко Б.С. Акціонерні товариства на ринку капіталів України : дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : 08.00.08 «Гроші, фінанси і кредит» / Б.С.Стеценко. — К.,2007.
128. Суторміна В.М. Фінанси зарубіжних корпорацій : підруч. / Суторміна В.М. — К. : КНЕУ, 2004 — С.436.
129. Татаренко Н.О. Теорії інвестицій : навч. посіб. / Н.О. Татаренко, А.М. Поручник. — К. : КНЕУ, 2000.
130. Тенденції тіньової економіки України (за 2008 рік) [Електронний ресурс] . — 2009. — Квітень. — № 90. — Режим доступу : www.me.gov.ua.
131. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика : учеб. пособ. / Теплова Т.В. — М. : ИЧП «Издательство Магистр», 1998.
132. Тіньова економіка: сутність, особливості та шляхи легалізації : [монографія] / за ред. З.С. Варналія. — К. : НІСС, 2006.
133. Третьяков М. Конвергенция моделей корпоративного управления / М. Третьяков // Вопросы экономики. — 2003. — № 1. — С. 124–136.
134. Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Фабоцци Ф. ; пер. с англ. — М. : ИНФРА–М, 2000.
135. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент : навч. посіб. / Федоренко В.Г. — К. : МАУП, 1999.
136. Федоренко В.Г. Інвестування : підруч. / Федоренко В.Г. — К. : Алерта, 2006.
137. Федосов В.М. Фінанси зарубіжних корпорацій / Федосов В.М., Суторміна В.М., Рязанова Н.С. — К. : Либідь, 1993.
138. Фінансово-кредитні методи державного регулювання економіки : [монографія] / за ред. д-ра екон. наук А.І. Даниленка. — К. : Ін-т економіки НАНУ, 2003.
139. Ходаківська В.П. Ринок фінансових послуг: теорія і практика : навч. посіб. / В.П. Ходаківська, В.В. Бєляєв. — К. : ЦУЛ, 2002.
140. Ходаківська В.П. Ринок фінансових послуг : навч. посіб. / В.П. Ходаківська, О.Д. Данилов. — Ірпінь : Академія ДПС України, 2001.
141. Ценные бумаги : учеб. / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Финансы и статистика, 2001.
142. Чесноков В.Л. Фінансові інструменти : навч. посіб. / Чесноков В.Л. — К. : ЦУЛ, 2008.
143. Шарп У. Инвестиции / Шарп У., Александр Г., Бейли Дж. — М. : ИНФРА–М., 1997.
144. Шелудько В.М. Фінансовий ринок : підруч. / Шелудько В.М. — 2-ге вид., стереотип. — К. : Знання, 2008.
145. Шніцер М. Порівняння економічних систем / Шніцер М. ; пер. з англ. — К. : Основи, 1997.
146. Экономическая энциклопедия / науч.-ред. совет изд-ва «Экономика» ; Ин-т экон. РАН ; гл. ред. Л.И. Абалкин. — М. : ОАО «Издательство “Экономика”», 1999.
147. Энциклопедия «Кругосвет» [Електронный ресурс]. — Режим доступа: www.krugosvet.ru/articles/124/1012477.
148. Янель Ю.А. Заощадження домогосподарств та їх мотивація / Янель Ю.А. // Економіка. Фінансове Право. — 2006. — № 6.— С. 9–13.
149. Brigham E.F. Financial Management. Theory and Practice / E.F. Brigham, L.C. Gapenski. — 5-th еd. — Chicago ; N.Y. etc. : The Dryden Press. — 1988.
150. Kahneman D. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk / D. Kahneman, A. Tversky // Econometria. — № 47. — Р. 263.
151. Katona G. Psychological Economics / Katona G. — N.-Y., 1975. — P. 230–231.
152. Montier J. Darwin’s Mind: the Evolutionary Foundations of Heuristics and Biases : Working Paper / Montier J.
153. Rose P.S. Financial Institution / Rose P.S., Fraser D.R. — Plano, Texas : Business Publ. Inc., 1988.
154. Statistical Abstract of The USA [Еlectronic resource]. — Access mode : www.census.gov.
155. Tversky A. Belief in the law of small number / A. Tversky, D. Kahneman // Psychological Bulletin. — 1971. — № 2.
156. Word Bank Glossary. — Washigton : The World Bank, 1991.