Анализ и оценка стоимости собственного капитала средних и малых предприятий

Короткий опис

Год:

2011

Автор научной работы:

Кривда, Сергей Викторович

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Москва

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

142

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Кривда, Сергей Викторович

Введение.
Глава 1. Собственныйкапиталсредних и малых предприятий как объектотчетностии стоимостной оценки.91.1. Средние и малые предприятия как субъектыхозяйственной' деятельности и объекты стоимостной оценки.
1.2. Сущностьсобственногокапитала предприятия как объекта отчетности и оценки.
1.3. Цели оценки и видыстоимостисобственного капитала предприятия.
Глава 2. Особенности и проблемы применения методов определения стоимости собственногокапиталасредних и малых предприятий.
2.1. Методы рыночного подхода к оценке стоимости собственного капиталасреднихи малых предприятий.
2.2 Применение подхода на основе активов-в оценке стоимости собственного капитала средних ималыхпредприятий.
2.3. Использование подходакапитализациидохода в оценке стоимости собственного капитала действующих средних и малыхпредприятий.
ГлаваЗ. Формирование финансовой отчетности средних и малых предприятий в*целях определения стоимости собственного капитала.
3.1. Отражение в отчетности информации о составе предприятия, как имущественного комплекса.
3.2. Отчет о финансовых результатах хозяйственной деятельности предприятия, учитывающий особенностисамофинансированиясреднего и малого бизнеса.:.
3.3. Риски хозяйственной деятельности предприятия и их отражение в отчетности.

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Анализ и оценка стоимости собственного капитала средних и малых предприятий"

Актуальность темы. Опытэкономически1 развитых стран и стран, экономика которых развивается стабильно высокимитемпами, показывает, что успешное развитие малого и среднегопредпринимательстваявляется необходимым и важнейшим условием успешного развития национальной экономики.
Правительства большинства стран оказываютСМП* особое внимание: разрабатываются национальные программы поподдержкесреднего и малого предпринимательства, вводится облегченноеналогообложение, упрощаются требования к отчетности и т.п.
Решение задач модернизации российской экономики и мотивация* ее кинновационнойдеятельности неразрывно связаны с созданием условий иподдержкойделовой активности хозяйствующих субъектов, относимых к малому и среднемубизнесу.
Однако информационнаяподдержкамалого предпринимательства, построенная на унифицированной нормативной базе, не способствует формированию полезной информации для принятия экономических решений ключевымипоставщикамикапитала в этой сфере:
• не сформулированы концептуальные основы формирования финансовойотчетностиорганизаций, относимых к некорпоративным формамбизнеса;
• не исследованы особенностибалансовыхобобщений, раскрывающих в существенных аспектах деятельность субъектов среднего и малого бизнеса;
• не изучены возможности согласования данныхбухгалтерскогоучета и оценки бизнеса в целях принятия эффективныххозяйственныхрешений.
В специальной литературе незаслуженно мало внимания уделяется специфике учетно-аналитической поддержке малого предпринимательства.
В этой связи, тема диссертационного исследования представляется актуальной и практически значимой.
Степень научной проработки темы: Существенный вклад в исследование теоретических и практических проблем учета и анализа собственногокапиталавнесли такие авторы, как:.БабаевЮ.А. Бетге И; Бернстайн Л А.,БланкИ.А. Ван Бреда М.Ф, Грегори А.,КеримовВ.Э., Кутер М.И'., Новодворские В:Д.,СоколовЯ.В., Хендриксен Э., Хорин А.Н.,ШереметА.Д., Энтони РЖ и др- . . . ' . ' ' 1 . .
Теоретические проблемы, связанные с оценкой собственного капитала средних и малых предприятий рассматривались в работах Уэста Т., Джонса Д., Грегори А.,ДамодаранаА., Огиера Т., Пратта Ш.,ХитчнераД. и др.
Теоретические проблемы, связанные с формированием ипредоставлениемотчетности вцелях определения' стоимости собственного капитала рассматривались в работахКеримоваВ.Э., Лева Б., Уолша К.,ХелфертаЭ., Хендрик-сена Э:3 Хорина А.Й,ЭкклзаРЩ. и?др:
Эти и; другие авторы внесли существенный ,вклад в решение актуальных проблемстоимостнойоценки собственного капитала предприятий, формирования ипредоставленияориентированнойна рынок финансо
Тем не менее, следует отметить, что в исследованиях в области стоимостной оценки средних и малых предприятии недостаточно проработаны методы оценки и учета рисков малых и средних предприятий^ форматы отчетности, удовлетворяющие требованиям оценки собственного капитала средних и малых предприятий, предоставляющиеинвесторукачественную информацию для принятия обоснованных инвестиционных решений.
Такой дефицит информации характерен не только для- отечественной, но и для зарубежной экономической науки.
Подробно и всесторонне не изучены вопросы специфики собственного капитала предприятий, способов еговложенияв предприятие, адаптации отчетности к этой специфике.
В связи с этим стоит острая необходимость в исследовании и решении указанных проблем, в разработке принципов и формата предоставления в отчетности данных, лучше удовлетворяющих информационные ожиданияинвесторовмалых и средних предприятий.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является обоснование научных подходов к формированию финансовой отчетности средних и малых предприятий на основе анализа и раскрытия полезной информации о стоимости их собственного капитала.
Для достижения указанной цели в диссертационном исследовании поставлены и решены следующие задачи:
• раскрыты особенности трактовки категории собственного капитала дляотчетныхединиц в сфере среднего и малого предпринимательства;
• установлены уместные и адекватные методы, используемые в измерении стоимости собственного капитала с учетом особенностей малого бизнеса;
• описаны основные информационные ожиданиязаинтересованныхпользователей финансовой отчетности в части раскрытия информации о собственномкапиталемалых и средних предприятий;
• разработана и предложена структура источниковфинансированиясобственного капитала, учитывающая особенностисамофинансированиямалого бизнеса;
• разработаны и предложены форматы отчета о финансовом положении предприятия и финансовых результатах его деятельности, с учетом требований стоимостной оценки собственного капитала и особенностей малого и среднего бизнеса;
• разработан и предложен формат раскрытия информации о рисках (неопределенности), позволяющий измерить и показать их влияние на финансовые результаты предприятия.
Объектом диссертационного исследования являются средние и малые предприятия.
Предметом диссертационного исследования являются содержание и формат основных форм финансовой отчетности субъектов малого и среднего бизнеса, как информационной базы при определении величины их собственного капитала.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области учета и отчетности, исследования и работы в области стоимостной оценкиактивови капитала, ведения бухгалтерского учета и формированиябухгалтерской(финансовой) отчетности, российские, европейские и международные стандарты оценки, международные стандарты финансовой отчетности (IFRS). В исследовании использованы материалы отечественной периодической печати, информация с официальных сайтовкоммерческихи некоммерческих организаций, нормативно-правовые акты действующего российского законодательства.
В ходе диссертационного исследования применялись методы анализа, синтеза, логики, комплексного подхода, сравнения, систематизации, обобщений ипрочиеметоды. Данные методы позволили обобщить имеющиеся теоретические и практические разработки в области отчетности и оценки средних и малых предприятий, выявить основные противоречия и несоответствия, предложить пути их решения в виде практических методических рекомендаций.
Содержание работы соответствует формуле научной специальности и предметной области исследования Паспорта специальности 08.00.12. «Бухгалтерскийучет, статистика» (пункты 1.10, 1.15 Паспорта специальности).
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке и теоретическом обосновании форм финансовой отчетности, учитывающих особенности формирования собственного капитала средних и малых предприятий и специфику информационных потребностей пользователей при определении его величины.
В результате проведенного исследования сформулированы и обоснованы следующие-положения, определяющие научную новизну и являющиеся» предметом-защиты-:
• на базе имущественного комплекса5 субъектов среднего и малого^ предпринимательства предложена1 экономическая концепция! собственного капитала; обоснован формат отчета о» финансовом* положении, учитывающий специфику самофинансирования малого бизнеса;
•■» определены типология состава" и структура источников формирования, собственного капитала;
• разработан формат отчета о финансовых результатах, с учётом требований, стоимостной оценки собственного капитала и* особенностей малого предпринимательства;
•< определен состав доходовпоставщиковсобственного капитала средних и малых предприятий, учитывающий структуру источников его формирования;
• разработан и предложен формат отчета о рисках, позволяющий измерить и показать влияние неопределенности на финансовые результаты, предприятия.
Практическая значимость диссертационного исследования. Основные положения, рекомендации и выводы диссертационного исследования сориентированы, на их использование при разработке системы учета и отчетности средних и малых- предприятий, а также могут быть использованы при подготовке изменений д и дополнений в действующую нормативно-правовую базу бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации.
Предложенные формы финансовой отчетности могут быть использованы на практике* средними и малыми предприятиями, а такжеобслуживающимирынок капиталов оценочными, консалтинговыми организациями при подготовке финансовой отчетности для широкого круга заинтересованных лиц. Результаты исследования могут быть использованы при анализе и оценке эффективности деятельности предприятия и егоменеджмента, оценке стоимости капитала предприятия, в формировании основных финансовых коэффициентов и показателей предприятия.
Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационной работы внедрены в деятельностьООО«Гурус Капитал», Ассоциации бухгалтеров иаудиторов«Содружество».
Публикации. По теме диссертации опубликовано 3 научные работы общим объемом 1,1 п.л. в изданиях, включенных в переченьВАКи 1 научная работа общим объемом 0,4 п.л. впрочихизданиях.
Структура и объем диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Список літератури

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Кривда, Сергей Викторович

Заключение.
Российское законодательство в областибухгалтерскогоучета не делит пользователейбухгалтерскойотчетности на основных и второстепенных. Тем не менее, можно утверждать, что ключевое место здесь занимаютпоставщикикапитала, среди которых важнейшее место принадлежитинвесторам. Основной интерес инвесторов сосредоточен на стоимости важнейшей частикапиталапредприятия - собственного капитала.
Оценка стоимости собственного капитала предприятий невозможна без получения необходимой для такой оценки информации об объекте. Для лиц,заинтересованныхв оценке стоимости собственного капитала предприятия, основным источником информации, позволяющим получить представление о финансовых результатах предприятия и используемых для их получения ресурсах, является его финансоваяотчетность.
В диссертации проведено исследование собственного капитала как экономической категории, элементаотчетностии объекта стоимостной оценки, описаны и проанализированы основные методы оценки, используемые для определения величины собственного капитала средних и малых предприятий.
Исследованы и обоснованы основные недостатки системы отчетности средних и малых компаний с точки зренияудовлетворенияинформационных ожиданий лиц, заинтересованных встоимостнойоценке собственного капитала средних и малых предприятий.
Для решения выявленных недостатков отчетности разработаны форматы финансовой отчетности, учитывающие особенности собственного капитала средних и малых предприятий как объекта стоимостной оценки.
Ниже приведены основные результаты исследования.
1. На базе имущественного комплекса субъектов среднего и малогопредпринимательствапредложена экономическая концепция собственного капитала.
Одним из важнейших элементов предприятия является собственныйкапитал, который будучи сложной экономической иучетнойкатегорией имеет целый ряд толкований его сущности.
В случае средних и малых предприятий (далееСМП), капитал, вложенный в бизнеспредпринимателем, по составу и величине не всегда соответству-* ет собственномукапиталу, отражаемому в традиционном бухгалтерскомбалансекоммерческой организации.
Дляфинансированиясобственником СМП довольно характерной является ситуация, когда при создании и во время дальнейшего функционирования предприятиясобственниквкладывает в него имущество не только в форме «суммы, внесенной инвесторами-совладельцами» и «нераспределеннойприбыли». Структура финансирования акционерами не только малых, но и средних предприятий нередко включаетинвестированныесобственниками в предприятие суммы в формезаймовкомпании, учитываемые при определении стоимости еепродажи(покупки) Кроме того, особенностью структурысделоккупли-продажи малых компаний иногда являетсяприобретениеотдельно юридического лица со стоящими на балансеактивамии обязательствами перед собственником и дополнительное приобретение не стоящего на балансе, но используемого в деятельности юридического лица,арендуемогоим у собственника компании имущества.
И если смотреть на вопрос финансирования предприятия не с формальной юридической позиции, а с точки зрения экономического содержания отношений предприятия исобственника, то, как займы собственника предприятию, так и передаваемоесобственникомв аренду предприятию имущество, в данном случае, имеет смысл рассматривать как своеобразные способы формирования собственного капиталакоммерческойорганизации наряду с внесением имущества на этапе образования организации иреинвестированиемзаработанной прибыли. В ряде случаев,финансированиедеятельности предприятия путем предоставления займов или имущества варенду, а не вкладом имущества вУставныйкапитал позволяет собственнику значительно лучше оптимизировать
115налогообложениеи распределить риски возвратавложенногов предприятие собственного имущества в случае прекращения его деятельности или возникновенияпрочихнеблагоприятных для собственника обстоятельств.
В связи с вышесказанным автор предлагает понимать под собственнымкапиталомвсю совокупность финансовых ресурсов предприятия, предоставленных емусобственниками.
2. Определены типология состава и структура источников формирования собственного капитала.
При учете в СК всей совокупности источниковсамофинансированияпредприятия, структуру источников финансирования собственного капитала в составе предприятия можно в этом случае представить в следующей таблице.

Список литературы диссертационного исследованиякандидат экономических наук Кривда, Сергей Викторович, 2011 год

1. Акты нормативно-правового регулирования.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994, № 51 -ФЗ
3. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью"
4. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ "Обухгалтерскомучете"
5. Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ "О развитии малого и среднегопредпринимательствав Российской Федерации"
6. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 "О рынкеценныхбумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996).
7. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ "Обакционерныхобществах"
8. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-Ф3 "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"
9. Постановление Правительства Российской Федерации от 22.07.08 №556 "О предельных значенияхвыручкиот реализации товаров (работ, услуг) для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства"
10. ПриказМинфинаРФ от 22.07.2003 N 67н "О формахбухгалтерскойотчетности организаций"
11. Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н "Об утверждении Плана счетовбухгалтерскогоучета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкции по его применению"
12. Приказ Минфина РФ от 29 июля 1998 г. N 34н Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерскойотчетностив Российской Федерации.12