Бардакова Ганна Вікторівна. Формування портфелів міжнародних інвестицій в умовах інтеграції України до світового фондового ринку

Короткий опис

Бардакова Ганна Вікторівна. Формування портфелів міжнародних інвестицій в умовах інтеграції України до світового фондового ринку : дис... канд. екон. наук: 08.05.01 / Донецький національний ун-т. — Донецьк, 2006. — арк. 172-186

Бардакова Г.В. Формування портфелів міжнародних інвестицій в умовах інтеграції України до світового фондового ринку. Рукопис.
Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.05.01 світове господарство і міжнародні економічні відносини. Донецький національний університет Міністерства освіти і науки України, Донецьк, 2006.
Дисертацію присвячено розробці теоретичних і методичних положень щодо удосконалення формування портфелів міжнародних інвестицій в Україні в умовах інтеграції держави до світового фондового ринку.
У роботі досліджено теорії портфельного інвестування, принципи формування портфелів міжнародних інвестицій в умовах міжнародної економічної інтеграції, сутність, види та структуру портфелів міжнародних інвестицій.
Здійснено аналіз розвитку світового фондового ринку, організаційно-економічних умов інтеграції України до світового фондового ринку, досліджено формування портфелів міжнародних інвестицій в Україні.
Запропоновано напрямки удосконалення процесу формування портфелів міжнародних інвестицій, розроблено економіко-математичну модель оптимізації портфелів міжнародних інвестицій, систематизовано ризики та запропоновано шляхи їх подолання при формуванні портфелів інвестицій.

У дисертації вирішено важливу наукову задачу удосконалення формування портфелів міжнародних інвестицій шляхом його оптимізації і подолання ризиків в умовах інтеграції України до світового фондового ринку.
1. В результаті теоретичних узагальнень автором запропоновано розглядатипортфель міжнародних інвестиційяк цілеспрямовану сукупність різноманітних міжнародних фінансових інструментів (фондових активів), яка сформована та збалансована на основі конкретних інвестиційних якостей, призначена для здійснення міжнародного інвестування і є цілісним об’єктом управління відповідно до інвестиційної політики, що реалізується.
2. На основі дослідження сучасних теоретичних засад портфельного інвестування сформульовано базові принципи формування портфеля міжнародних інвестицій в умовах міжнародної економічної інтеграції: безпека основного капіталу, стабільність прибутку, приріст капіталу, ліквідність портфелю в цілому та його складових, диверсифікація активів. Обґрунтовано, що дотримання вищезазначених принципів формування портфелів міжнародних інвестицій в сучасних умовах дозволить забезпечити портфелю із визначеними інвестиційними якостями та характеристиками потенційну прибутковість на міжнародному фондовому ринку.
3. Встановлено переваги і недоліки формування портфелю інвестицій з цінних паперів, що обертаються на міжнародному та євроринку: до переваг належать використання можливостей світового ринку капіталу (інвестування в більш доходні або менш ризикові цінні папери), обмежений вплив державного регулювання фондових операцій, диверсифікація (зменшується загальний ризик при падінні курсу однієї з валют або цінних паперів); недоліками є обмеженість інформації щодо діяльності емітентів, наявність додаткових витрат, пов’язаних з інвестуванням на міжнародному ринку (подвійне оподаткування), відбувається посилення валютного ризику (мультивалютний аспект).
4. Розроблено класифікацію портфелів міжнародних інвестицій з використанням таких класифікаційних ознак: тип доходу, тип інвестора, відповідність інвестиційній стратегії, рівень ризику, рівень урізноманітнення, рівень ліквідності, менеджмент портфеля, структура портфеля, мета інвестування, використання якої створює науково-методичне підґрунтя для розробки напрямків інвестиційної стратегії на основі оптимізації портфеля міжнародних інвестицій.
5. Активність розвитку світового фінансового ринку свідчить про набуття особливого значення фінансових інструментів в системі глобального економічного механізму функціонування світового господарства в цілому. Домінують у світовому перерозподілі капітальних активів високорозвинуті країни світу, однак показники щорічних темпів зростання загального потоку капіталів на ринках країн, що розвиваються, вказують на те, що останні також становляться більш привабливими, відбувається переток коштів з більш розвинених країн, до країн, що розвиваються.
6. Встановлено, що інтенсивний розвиток ринку акцій спричинено лібералізацією національних фінансових ринків внаслідок зростання конкуренції між національними фондовими ринками розвинутих країн за залучення до лістингу іноземних акцій, початку інтеграції національних ринків акцій, консолідації інституцій ринку, зміни технологій торгівлі цінними паперами, розвитку технологічної взаємодії національних фондових ринків розвинутих країн, що дало змогу здійснити перехресний лістинг акцій на зарубіжних ринках.
7. На основі розрахунків, проведених в роботі, встановлено, що існує досить слабкий зв’язок між рівнем розвитку фінансового сектору та економічним зростанням в країнах, що розвиваються, що є наслідком залежності зазначених ринків від світових потоків капіталу та обумовлено високою часткою спекулятивних вкладень у таких країнах. Аналіз розвитку внутрішнього фондового ринку України свідчить, що його головною функцією є фінансове забезпечення реального сектору української економіки, однак суттєвого впливу на розвиток інвестиційного процесу він не здійснює.
8. На основі проведеного дослідження запропоновано напрямки удосконалення формування портфелів міжнародних інвестицій з метою формування низькоризикового портфеля міжнародних інвестицій, розроблено алгоритм формування портфеля міжнародних інвестицій для побудови найбільш ефективного інвестиційного портфеля в конкретних економічних умовах.
9. З метою оптимізації портфеля міжнародних інвестицій розроблено економіко-математичну модель на основі побудови арбітражного портфеля в умовах інформаційно ефективного ринку яка, на відміну від існуючих моделей, передбачає одночасне виконання умови максимізації доходності та мінімізації ризику нового портфеля.
10. На основі систематизації ризиків при формуванні портфелів інвестицій запропоновано шляхи їх подолання на основі виконання наступних заходів: моніторинг діяльності посередника, оцінка ефективності його функціонування, одночасне використання декількох посередників, придбання фінансового або операційного контролю над діяльністю посередника, придбання інструмента або послуги, що цілком або частково компенсують (або обмежують) можливі втрати, відмова від використання посередника і "прямий" вихід інвестора на ринок.
11. Подальший розвиток фондового ринку України та його інтеграція до світового фондового ринку можливі за умови ефективної системи законодавчого, нормативного, інформаційного забезпечення інвестиційних вкладень.