ДЕРЖАВНИЙ МЕХАНІЗМ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ В КОНТЕКСТІ ЄВРОПЕЙСЬКОЇ ІНТЕГРАЦІЇ

Короткий опис

НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОГО УПРАВЛІННЯ
прИ ПРЕЗИДЕНТОВІ УКРАЇНИ

На правах рукопису

УДК 338.24:336.7 (477):330.35

ІЛЬЧЕНКО-СЮЙВА Леся Василівна

ДЕРЖАВНИЙ МЕХАНІЗМ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ УКРАЇНИ
В КОНТЕКСТІ ЄВРОПЕЙСЬКОЇ ІНТЕГРАЦІЇ

25.00.02 - механізми державного управління

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня
кандидата наук з державного управління

Науковий керівник
Гайдуцький Павло Іванович
доктор економічних наук, професор академік УААН
Радник Президента України

КИЇВ - 2005

ЗМІСТ

ВСТУП

5

РОЗДІЛ 1
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ АСПЕКТИ ДЕРЖАВНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ГРОШОВО-КРЕДИТНОГО ОБІГУ

15

1.1

Теоретичні засади дослідження сутності, ролі та завдань грошово-кредитного механізму державного регулювання економічними процесами

15

1.2

Методологічні основи грошово-кредитного механізму державного регулювання економічним зростанням

35

1.3

Роль і місце центрального банку в системі державного управління монетарною сферою

58

Висновки до розділу 1

76

РОЗДІЛ 2
ІНСТИТУЦІЙНО-ПРАВОВІ ЗАСАДИ ДЕРЖАВНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ПРОПОЗИЦІЇ ГРОШЕЙ

79

2.1

Дослідження особливостей впровадження грошово-кредитного механізму державного управління у країнах з перехідною економікою

79

2.2

Аналіз правового статусу та завдань Національного банку України як органу державного управління пропозицією грошей у контексті світового досвіду

94

2.3

Використання державного механізму залучення фінансових посередників у процесі регулювання пропозиції грошей

111

Висновки до розділу 2

125

РОЗДІЛ 3
РЕФОРМУВАННЯ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ В УКРАЇНІ В КОНТЕКСТІ ЄВРОПЕЙСЬКОЇ ІНТЕГРАЦІЇ

128

3.1

Вдосконалення грошово-кредитного механізму державного управління в Україні

128

3.2

Економічні критерії вступу до Європейського Союзу та особливості грошово-кредитного механізму Європейського Центрального Банку

153

3.3

Напрями гармонізації грошово-кредитного механізму в Україні з вимогами Європейського Союзу

167

Висновки до розділу 3

175

ВИСНОВКИ

179

ВСТУП
Актуальність теми визначається необхідністю застосування в Україні комплексного підходу до розвитку економіки загалом та фінансово-грошової сфери зокрема, який потребує глибокого розуміння відповідних економічних процесів і визначення ролі державного управ­ління в нових умовах розвитку економіки.
На сучасному етапі становлення України та її інтеграції до європейського співтовариства важливим стає впровадження стандартів існуючої демократичної системи та формування відповідних механізмів державного управління.
Велика кількість різноманітних теоретичних підходів до визначення суті грошей та грошово-кредитних відносин, а отже, вибору і вико­ристання грошово-кредитних важелів державного управління розвитком економіки потребує їх системного аналізу, синтезу та порівняння, визначення позитивних і негативних аспектів використання теоретичних знань для формування каналів, які б пов’язали між собою грошовий обіг та виробничу сферу. Йдеться про ту частину теорії грошей, в якій характеризуються суть, принципи, механізми формування та впрова­дження грошово-кредитної політики, а також її взаємозв’язки та координація з іншими складовими економічної політики держави.
Актуальність розгляду особливостей грошово-кредитного механізму державного управління зумовлена важливістю утримання та примноження досягнень фінансової стабілізації та посилення ролі державної грошово-кредитної політики в реалізації стратегії економічного зростання України. Досвід багатьох країн світу доводить, що ефективне поєднання різних інструментів державного регулювання грошово-кредитної сфери дає змогу вирішити проблему тимчасової нестачі ліквідності фінансових посе­редників, запобігаючи при цьому її переростанню в кризу плато­спроможності, а також ефективно використовувати можливості для зростання та розвитку економіки як єдиного цілого.
Вітчизняні та зарубіжні фахівці у своїх працях неодноразово наголошували на тому, що досягнення найбільш значущих результатів у грошово-кредитній сфері можливе лише за умови виваженого, чіткого та послідовного впровадження системи відповідних заходів. А отже, необхідними є розробка методологічної та методичної основи досліджень процесів грошово-кредитного обігу та обґрунтованість комплексу державних заходів щодо реалізації ефективного грошово-кредитного механізму державного регулювання економічних процесів. Тісний зв’язок між грошово-кредитною та бюджетно-податковою політиками, а також їх безпосередній та опосередкований вплив на всі сфери життєдіяльності країни в цілому та розвиток реального сектора економіки країни зокрема, підтверджені досвідом не тільки розвинених країн, країн Центральної та Східної Європи, а й власне українськими реаліями, що ще раз доводить необхідність ґрунтовного вивчення теоретико-методологічного підґрунтя формування та впровадження грошово-кредитної політики.
Методологічну основу дослідження складають роботи класиків економічної думки Л.Вальраса [11], В.Джеволса [44], Дж.М.Кейнса [100], Дж.Локка [219], А.Маршала [11], Л.Мізеса [99], Дж.С.Мілля [242], А.Пігу [244], Д.Рікардо [11], А.Сміта [152], І.Фішера [219], М.Фрідмана [229], Д.Юма [34] та інших.
Питання вибору та використання важелів державного управління у забезпеченні умов економічного зростання в Україні розглядалось у наукових та науково-методичних роботах вітчизняних науковців і фахівців, зокрема В.Д.Бакуменка [4], В.Г.Бодрова [12; 13], В.Є.Воротіна [25-28], П.І.Гайдуцького [32-33], В.М.Геєця [36-37], С.Д.Дзюбика [50], О.І.Кілієвича [3], Б.О.Кравченка [85], В.М.Князєва [4; 95], О.Ю.Лебединської [89], Е.М.Ліанової [154], В.І.Лугового [95], І.О.Луніної [96], А.В.Мерзляк [108], Н.Р.Нижник [113; 114], Н.О.Парфенцевої [124], В.Т.Пятницького [141], Я.Ф.Радиша [142], І.В.Розпутенка [145; 146; 148], В.А.Скуратівського [154], В.В.Тертички [3], В.В.Токовенко [165].
Значний науковий доробок у формуванні теорії грошово-кредитного регулювання належить провідним вітчизняним вченим: І.В.Бураковському [16-18], А.І.Гальчинському [34-35], О.В.Дзюблюку [51-54], Л.О.Донченко [59-61], О.М.Іваницькій [75], М.П.Кузьмин [216], В.Д.Лагутіну [87-88], В.І.Лисицькому [91-92], І.О.Лютому [97-99], В.І.Міщенку [47], О.І.Петрику [24; 125], М.І.Савлуку [45; 46], В.С.Стельмаху [156; 157], А.А.Чухно [24], В.В.Юрчишину [188-194], В.А.Ющенку [195-200; 257].
Вагомий науковий внесок у висвітлення питань державного регулювання грошового обігу, ролі та функцій центрального банку та місця і значення фінансових посередників у забезпеченні економічного зростання в ринковій економіці зробили такі іноземні фахівці, як Й.Брад [192], О.Гаврилишин [30], М.Домбровські [56-58], П.Кругман [238], Й.Лінн [90], Ф.Мишкін [243], Г.Пьоніш [239], Дж.Сакс [150-151; 248], Дж.Сорос [155], Л.Фігійолі [225], С.Фішер [226-227], Дж.Хансен [172-173], Я.Ширмер [180].
Незважаючи на досягнення вказаних вище вчених, питання ефективного поєднання прямих та непрямих інструментів державного регулювання грошового обігу, приведення їх у відповідність з вимогами, що пов’язані із наближенням України до інтеграції в Європейський Союз, потребують більш детального та системного вивчення. Дієвість вико­ристання цих інструментів передусім залежить від ступеня досконалості побудови та рівня розвитку сектора фінансових посередників та врегулювання їх відносин із центральних банком.
Зазначене свідчить про велику актуальність проблематики та необхідність проведення ґрунтовних досліджень цих аспектів державного регулювання у сфері грошового обігу в Україні.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційне дослідження виконане відповідно до плану науково-дослідної роботи Методологічні та інституційні засади державного регулювання економіки” Національної академії державного управління при Президентові України, державний реєстраційний номер 0103U006821, у розробці якої автор брала безпосередню участь. Внесок автора у виконання цієї науково-дослідницької теми полягав в опрацюванні грошово-кредитних механізмів державного регулювання в Україні у контексті інтеграційних процесів у Європі.
Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є науково-тео­ретичне узагальнення та обґрунтування напрямів і практичних реко­мендацій щодо вибору дієвих механізмів державного регулювання пропозиції грошей в економіці України з огляду на наближення країни до інтеграції в європейське співтовариство.
Для досягнення мети було поставлено цілу низку взаємопов’язаних завдань, пріоритетність яких визначається актуальністю, станом і динамікою економічних процесів, та реформуванням грошово-кредитної сфери в Україні. Зокрема, необхідно:
- узагальнити основні наукові положення з досліджуваної пробле­матики та розкрити трансформацію сутності державного регулювання пропозиції грошей в умовах становлення ринкової економіки;
- виявити принципи й закономірності реалізації грошово-кредитної політики України;
- сформулювати вимоги до ефективного поєднання інструментів грошово-кредитної політики прямої та непрямої дії в контексті загально­світового досвіду;
- проаналізувати еволюцію розвитку сектора фінансових посеред­ників в Україні;
- визначити першочергові заходи щодо вдосконалення механізмів державного регулювання пропозиції грошей в економіці в період економічного зростання й інтеграції та глобалізації економічних процесів;
- обґрунтувати рекомендації щодо узгодження складових еконо­мічної політики та виокремлення грошово-кредитного механізму як одного з ключових у забезпеченні економічного зростання.
Об’єкт дослідження трансформація процесів, методів, інстру­ментів державного управління грошовою масою в обігу в Україні в умовах становлення ринкової економіки.
Предметом дослідження є державний механізм грошово-кредитної політики України з огляду на евроінтеграційні процеси.
Гіпотеза дослідження базується на припущенні, що здійснення заходів грошово-кредитної політики, які передбачають ефективне поєднання прямих і непрямих інструментів з переважанням останніх, а також вдосконалення інституційно-правової компоненти впровадження грошово-кредитного механізму державного регулювання обігу грошей суттєво вплине на забезпечення стійких темпів економічного зростання і прискорення інтеграційних процесів.
Методи дослідження. Для вирішення поставлених завдань у процесі проведення дисертаційного дослідження було використано комплекс взаємодоповнюючих наукових методів, серед яких:
- метод наукової абстракції, систематизації, ретроспективного аналізу для аналізу та узагальнення тенденцій розвитку грошово-кредитної сфери в умовах як ринкової, так і перехідної економіки;
- метод порівняльного аналізу, який дав змогу виділити найбільш важливі аспекти формування та впровадження грошово-кредитної політики в країнах Європейському Союзу та Північної Америки, розглянути та обґрунтувати можливість застосування їх досвіду в умовах перехідної економіки в Україні;
- системно-історичний та системно-прогностичний аспекти аналізу у поєднанні з методами аналізу державної політики в комплексі або окремо, які дали змогу дослідити та оцінити стан розвитку грошово-кредитної сфери як цілісного утворення, а також розглянути окремі елементи та запропонувати шляхи підвищення результативності та ефективності їх використання;
- метод моделювання з метою визначення взаємозв’язків грошово-кредитного механізму державного регулювання пропозиції грошей з основними макроекономічними процесами та необхідністю державного втручання у коригування динаміки розвитку економічної системи;
- графічний метод для систематизації та аналізу статистичних даних, що, в свою чергу, було використано для аргументування необхід­ності більш широкого впровадження грошово-кредитних важелів державного регулювання економічного зростання.
Достовірність отриманих результатів досягалася завдяки застосу­ванню методів наукової ідентифікації й порівняльного аналізу вітчизняних та зарубіжних літературних джерел.
Інформаційною базою дисертаційного дослідження є закони та підзаконні акти України; аналітичні матеріали та звіти державних органів, які відповідають за розробку та впровадження грошово-кредитної полі­тики, у тому числі Національного банку України (НБУ), звіти міжнародних організацій; наукові та публіцистичні розробки вітчизняних та зарубіжних учених і фахівців; дані статистичної звітності Державного комітету статистики України.
Методологічну базу дослідження доповнюють положення сучасної економічної теорії, базові концепції провідних вчених і фахівців у сфері державної економічної політики в цілому та грошово-кредитної політики зокрема, а також теорії державного управління.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в тому, що
вперше:
- систематизовано підходи і погляди представників різних наукових течій щодо місця та ролі грошово-кредитної політики як одного з важелів державного регулювання економічних процесів;
- обґрунтовано систему заходів грошово-кредитного регулювання, в якій забезпечується оптимальне поєднання ринкових та адміністративних інструментів грошово-кредитної державної політики, що доцільно використовувати для більш повного забезпечення потреб реального сектора на базі моделей економічного зростання;
- визначено поняття державний механізм монетарного регулювання” як один з ключових важелів державного управління, що полягає в сукупності принципів, методів, інструментів, інститутів та інституцій, які використовуються з метою регулювання грошово-кредитних відносин у країні та стабілізації національної грошової одиниці;
удосконалено:
- підходи щодо можливостей активного залучення небанківських фінансових посередників як однієї з ключових ланок трансмісійного механізму грошово-кредитної політики;
- формування напрямів проведення грошово-кредитної політики України відповідно до вимог ЄС стосовно використання грошово-кредитних інструментів, співвідношення основних монетарних параметрів і забезпечення непрямого впливу на загальний стан економічної системи;
дістали подальшого розвитку:
- трансформація завдань і функцій органів державної влади, зокрема Центрального банку України, Міністерства фінансів України, Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України з метою наближення до відповідних норм ЄС;
- напрями зміни чинного законодавства України у сфері грошово-кредитного обігу з включенням найважливіших європейських директив щодо надання фінансових послуг.
Практичне значення отриманих результатів. Результати дослідження були використані у процесі аналізу стану грошово-кредитної сфери України та аналізу її відповідності нормам Європейського Союзу, при прогнозуванні динаміки економіки України й написанні аналітичних звітів Департаменту економічної та соціальної політики Міністерства економіки та з питань європейської інтеграції України (довідка про впровадження наукових результатів № 14-23/105 від 21 квітня 2005 р.).
Наукові результати дослідження використовуються у навчальному процесі в Національній академії державного управління при Президентові України під час викладання навчальних дисциплін Державне управління в економічній сфері,” Державна політика: аналіз та механізми впро­вадження,” Статистичні методи в державному управлінні,” Мікро­економіка і державна політика,” Макроекономічна політика та аналіз її ефективності” (акт впровадження № 453 від 16 березня 2005 р.)
Окремі висновки та наукові положення дисертаційного дослідження були використані в процесі проведення семінарів у Національному центрі підготовки банківських працівників України (акт впровадження №128/03-2004 від 22 березня 2004 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційне дослідження є самостійною науковою роботою автора. Висновки та рекомендації, у тому числі й ті, що характеризують наукову новизну, одержані автором особисто. Розробки співавторів, з якими були підготовлені окремі статті, у дисертації не використовувались.
Апробація результатів дослідження. Основні положення та висновки, отримані автором дисертаційного дослідження, були покладені в основу доповідей дисертанта на наукових та науково-практичних конференціях та семінарах:
міжнародного рівня: семінарі Міжнародного інституту державного управління Державне управління Франції” (липень 1999 р., Париж, Франція); школі Віденського Об’єднаного Інституту Макроекономічна політика держави в перехідній економіці” (серпень-грудень 1999 р., Відень, Австрія); конференції Асоціації інститутів та шкіл державного управління країн Центральної та Східної Європи Державне управління та підприємництво: проблеми та перспективи” (червень 2000 р.; Москва, Росія); семінарі Інституту відкритого суспільства Політична економія та розширення ЄС на схід” (липень 2000 р.; Будапешт, Угорщина); семінарі Банку Міжнародних Розрахунків у Віденському Об’єднаному Інституті Забезпечення грошово-кредитної стабільності” (листопад 2000 р.; Відень, Австрія); семінарі Асоціації інститутів та шкіл державного управління країн Центральної та Східної Європи Як бути кращим радником із стратегічних питань” (травень 2001 р., Братислава, Словаччина); семінарі Асоціації інститутів та шкіл державного управління країн Центральної та Східної Європи для викладачів модулів Аналіз політики” (жовтень 2002 р., Братислава, Словаччина); семінарі Університету Карлтон Аналіз напрямків державної політики” (червень-липень 2002 р.; Оттава, Канада);
національного рівня: конференціях Української Академії державного управління при Президентові України: Державна регіональна політика та місцеве самоврядування” (травень 2000 р., Київ); Державне управління в умовах інтеграції України в Європейський Союз” (травень 2002 р., Київ); Ефективність державного управління в контексті глобалізації та євроінтеграції” (травень 2003 р., Київ); конференції Національної академії державного управління при Президентові України Актуальні теоретико-методологічні та організаційно-практичні проблеми державного управління” (травень 2004 р., Київ), науково-практичній конференції за міжнародною участю Національної академії державного управління при Президентові України Актуальні проблеми державного управління на новому етапі державотворення” (травень 2005 р., Київ).
Результати дослідження використовуються у викладацькій роботі автора в Національній академії державного управління при Президентові України.
Публікації. Основні положення, висновки та пропозиції опубліковані автором самостійно та у співавторстві в одинадцяти працях, у тому числі: п’ять - у фахових виданнях, шість - у наукових працях, представлених на наукових конференціях за міжнародною участю, та науково-публіцистичних виданнях.
Структура дисертації. Дисертаційне дослідження складається зі вступу, трьох розділів, висновків. Повний обсяг дисертації - 214 сторінок. Дисертація включає 6 додатків на восьми сторінках, 14 таблиць, 23 рисунки. Список джерел містить 258 назв.

Список літератури

ВИСНОВКИ

Отримані наукові результати дали змогу вирішити наукове завдання, що має важливе значення для розвитку вітчизняної науки державного управління, а саме: визначено та обґрунтовано напрями та методи вдосконалення, розробки та впровадження грошово-кредитного механізму державного регулювання пропозиції грошей з огляду на наближення України до інтеграції в європейську спільноту.
Узагальнення результатів дослідження дало змогу зробити такі висновки.
1. Аналіз літературних джерел із досліджуваної теми свідчить, що грошово-кредитний механізм державного регулювання економічних процесів залишається надзвичайно важливою проблемою, що на сьогодні, незважаючи на значні наукові досягнення як вітчизняних, так і зарубіжних фахівців і практиків, характеризується недостатнім ступенем дослідження. Особливого значення комплексне вивчення і розв’язання цієї проблеми набуває в контексті євроінтеграційних процесів.
Досвід західноєвропейських країн свідчить, що для посилення ролі монетарного компонента державного регулювання в умовах економічного зростання необхідним є широке залучення банківських та небанківських фінансових установ з метою більш повного використання монетарних інструментів.
2. Поняття сутності державного регулювання грошового обігу трансформувалось від визначення компетентного органу (центрального банку) впливу на грошовий обіг до поняття державного механізму монетарної політики, що є одним з важелів системи механізмів державного регулювання економічних процесів і забезпечує грошово-кредитну компоненту економічного зростання, відповідне функціонування фінан­сово-банківської системи та рух фінансових потоків в умовах глобалізації економічних процесів.
3. В умовах перехідного періоду в Україні особливого значення набуло створення такої системи державного регулювання грошового обігу, яка б дала змогу вживати антиінфляційних заходів у тісному поєднанні із заходами розвитку реального сектора.
З огляду на це доцільно відмовитись від встановлення цільових показників інфляції безвідносно до визначення коротко- та довгострокової грошово-кредитної політики, її цілей, механізмів, інституцій. Необхідно визначити та апробувати прямі та непрямі інструменти грошово-кредитної політики та їх дієвість, встановити курсово-валютний режим.
4. У нових умовах господарювання періоду економічного зростання важливим є широке використання грошово-кредитного механізму регулювання економічних процесів. Грошово-кредитна політика, метою якої є економічне зростання, має здійснюватися відповідно до ланцюга: нагромадження капіталу - розширення попиту - зростання виробництва і рівня зайнятості - збільшення бюджетних доходів - скорочення бюджетного дефіциту зниження інфляції.
5. У цьому контексті необхідним кроком є нагромадження капіталу, що може бути здійснено лише за рахунок залучення широкого кола банківських та небанківських фінансових посередників. Для України велика кількість фінансових інституцій ще не означає їх високу ефективність та якість. Необхідним є підвищення їх капіталізації з використанням як економічних заходів - залучення внутрішнього та зовнішнього капіталу у вигляді інвестицій, підвищення конкуренції на ринку фінансових послуг за рахунок відкритого доступу іноземних фінансових установ на відповідні ринки України, так і організаційних заходів реорганізації українських фінансових установ шляхом укрупнення і злиття.
6. Залучення фінансових посередників та посилення ролі центрального банку у проведенні незалежної грошово-кредитної політики є ключовим елементом монетарного регулювання економічних процесів.
Банківські та небанківські фінансові установи мають різний вплив на реалізацію грошово-кредитної політики, а отже, й на вибір відповідних інструментів у процесі її впровадження. За рахунок банківського сектора реалізується сучасний трансмісійний механізм грошово-кредитної політики, в якому використовуються прямі та непрямі засоби впливу. Зниження ринкової процентної ставки безпосередньо впливає на показники попиту та пропозиції, тим самим активізує кредитні операції, а отже, прискорює обіг грошей в економіці та сприяє поступовому нарощуванню грошової маси на ринку.
7. До вузьких місць банківського сектора та його впливу на обіг грошей можна віднести низку об’єктивних чинників: невисоку фінансову надійність, незначний рівень капіталізації, низьку рентабельність та якість активів і пасивів.
До суб’єктивних чинників можна віднести досить вузький спектр пропонованих послуг, а також високий відсоток так званих проблемних кредитів, а отже й кредитних ризиків. На сьогодні вітчизняна банківська система значно відстає від технологічних та організаційних змін, що відбуваються в сучасних банківських системах різних країн.
8. Проблемною залишається і структура кредитування реального сектора економіки. Структура активів та пасивів комерційних банків не дає змоги розширювати їх діяльність щодо надання великих та довгострокових кредитів, істотним залишається питання проблемних кредитів та кредитування секторів економіки з низькою доданою вартістю та високими кредитними ризиками.
Разом з тим вважаємо за доцільне Національному банку України розробити модель та методологію розрахунку фінансових і системних ризиків, прийнятну як для банківських, так і небанківських кредитних установ, що вдосконалить ринковий механізм регулювання кредитної діяльності в Україні.
9. У контексті викладеного вище варто вказати на заходи, яких може вжити держава щодо підвищення результативності функціонування грошово-кредитної системи, що, в свою чергу тісно взаємопов’язане із загальною макроекономічною ситуацією в країні, а отже й показниками економічного зростання. Наступними діями НБУ мають стати:
- зниження існуючих норм резервування;
- обмеження готівкових розрахунків;
- більш широке використання електронних платежів.
10. Із розвитком непрямих інструментів грошово-кредитної полі­тики посилюється роль небанківських фінансових установ, які впливають на грошовий обіг через прискорення/уповільнення процесів нагро­ма­дження капіталу, доступ до інструментів ринків капіталу, участь в інвестиційній діяльності.
Недоліком існуючої системи небанківських фінансових установ є низький рівень капіталізації, нерозвиненість інфраструктури, невисокий рівень надання послуг, недосконалість емітованих фінансових інструментів.
Отже, Національний банк України, Міністерство фінансів, Міністерство економіки та з питань європейської інтеграції і Державний комітет з регулювання ринків фінансових послуг України, створивши робочу групу, мають розробити стратегію розвитку небанківських фінансових установ та його залучення до реалізації державної монетарної політики. Така стратегія обов’язково має базуватись на закономірностях функціонування аналогічного сектора країн-членів ЄС.
11. У контексті європейської інтеграції необхідно створити правові, організаційні, інституційні та інституціональні засади гармонізації грошово-кредитної політики України з комунітарною грошово-кредитною політикою Європейського центрального банку. Поступове впровадження директив ЄС є одним з ключових моментів щодо подальшого розвитку фінансово-банківської сфери.
Це передбачає перегляд Закону України Про Національний банк України” з метою чіткого визначення ступеня політичної незалежності НБУ, введення в чинне законодавство України у сфері фінансів та банківської справи норм відповідних директив ЄС, перехід до розробки стратегії грошово-кредитної політики України відповідно до стратегії Європейського Союзу, розширення інструментів прямої та непрямої дії з переважанням останніх.
Такі дії України, по-перше, ще раз підтвердять незворотність її бажання стати однією з країн об'єднаної Європи, що є важливим у відносинах України з міжнародними партнерами; по-друге, врегулювання грошово-кредитних відносин відповідно до директив Європейської комісії є вагомою складовою залучення позабанківських коштів підвищення рівня довіри до українських фінансових установ.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Адамик Б.П. Національний банк і грошово-кредитна політика: Навчальний посібник. - Тернопіль: Карт-бланш, 2002. - 278 с.
2. Адамик Б.П. Облікова політика центрального банку // Фінанси України. - 1999. - №6. - С. 111-115.
3. Аналіз державної політики: навчальна дисципліна, сфера професійної діяльності, галузь прикладних досліджень. Збірка документів та матеріалів / Укл. О.І.Кілієвич, В.В.Терличка. - К.: К.І.С.”, 2004. - 210 с.
4. Бакуменко В., Князєв В., Сурмін Ю. Методологія державного управління: проблеми становлення та подальшого розвитку // Вісн. УАДУ. - 2003. - № 2. - С. 11-27.
5. Банківська енциклопедія: Під ред. док. екон. наук., проф. А.М.Мороза. - К.: ЕЛЬТОН, 1993 - 328 с.
6. Банковское дело: Под ред. В.Колесникова. - М.: Финансы и статистика, 1996.
7. Банковское дело: Под ред. Лаврушина - М.: РоСто, 1992.
8. Барановський О. Індикатори фінансової безпеки банківської системи // Вісн. НБУ, листопад 1998. - С. 58-60.
9. Барановський О.І. Фінансова безпека в Україні (методологія оцінки та механізми забезпечення): Автореф. дис. на здобуття наук. ступеня д.е.н.: 08.04.01/ Інститут економічного прогнозування НАН України. - К., 2000. - 36 с.
10. Береславська О. Складові та механізми стабiлiзацiї: Аналіз проблем фінансових ринків України // Вiсн. НБУ. - 2000. - № 6. - C. 37-39.
11. Блауг М. Економіка в ретроспективі / Пер. з англ. І.Дзюб. - К.: Вид-во Соломії Павличко Основи”, 2001. - 670 с.
12. Бодров В. Державне регулювання трансформаційних процесів в економіці: інституційний підхід // Вісн. УАДУ.- 2002. - № 3.-С. 55-69.
13. Бодров В. Трансформація економічних систем: концепції, моделі, механізми регулювання: Навч. посіб. - К.: Вид-во УАДУ, 2002. - 104 с.
14. Болгарін І. Обов’язкові резервні вимоги для банків // Вiсн. НБУ. - 2000. - №2. - С.10.
15. Бруньов В.В. Монетизація економіки України // Фінанси України. -1999. - №6. - С. 118-122.
16. Бураковський І. Економічні наслідки розширення ЄС для України // Європейська інтеграція та Україна. Навчально-методичний посібник. - К.: Вид -во Макрос, 2002. - С. 393-408.
17. Бураковський І. Міжнародна торгівля та економічний розвиток країн з перехідною економікою (теоретико -методологічний аналіз механізму взаємозв’язку). - К.: К.І.С.”, 1998. - 120 с.
18. Бураковський І. Теорія міжнародної торгівлі. - К.: Основи, 1996. -
241 с.
19. Бурлачков В. Спрос на деньги: теория и практика оценки // Вопросы экономики. - 2002. - № 12. - С. 17-35.
20. Бюлетень Національного Банку України. - К.: НБУ, 1998-2004 (Щомісячне статистичне видання НБУ).
21. Валютные режимы и экономические показатели развивающихся стран / Курс по финансовому программированию и макроэкономической политике. - МВФ: Ин -т МВФ, 198. - Т.3. - 39с.
22. Веймер, Девід Л., Ейден Р. Вайнінг. Аналіз політики: Концепції і практика / Пер. з англ. Іван Дзюб, Анатолій Олійник; Наук. ред. О.І.Кілієвич. - К.: Основи, 1998. - 654 с.
23. Величко О. Становлення і розвиток грошово -кредитної системи України // Економіка України. - 2001. - № 5. - С. 8-13.
24. Воронова Л., Петрик О. Монетарний розвиток в Україні // Вісн. НБУ. - 1998. - №6 - С. 3-8.
25. Воротін В. Державне регулювання інтеграційних процесів в Україні та його вплив на економічне зростання // Вісн. УАДУ. - 2001. - № 4. - С.174-186.
26. Воротін В. Ринкова модифікація державного регулювання економіки в умовах глобалізації // Вісн. УАДУ. - 2003. - № 1. - С.128-132.
27. Воротін В. Макроекономічне регулювання в умовах глобальних трансформацій. - К.: Вид -во УАДУ, 2002. - 392 с.
28. Воротін В. Напрямки, завдання та форми впливу держави на трансформаційні економічні процеси в умовах глобалізації // Вісн. УАДУ. - 2001. - № 3. - С. 98 -103.
29. Вступ до банківської справи: Відп. ред. М.Савчук. - К.: Лібра, 1998.
30. Гаврилишин О.Г. Основні елементи теорії ринкової системи. - К.: Вид-во Знання”, 1992.
31. Гаврилишин Б.Д. та ін. Економічна енциклопедія - К.: Академія, 2000. Т.1. - 863 с.
32. Гайдуцький П., Каракай Ю., Грамотнєв В. та ін. Інвестиційний клімат в Україні. - К.: Нора -друк, 2002. - 246 с.
33. Гайдуцький П., Подолєва О. Структура і механізм функціонування і регулювання ринку. - К.: УСГФ, 1992. - 142 с.
34. Гальчинський А. Теорія грошей: Навч.-метод. посібник. - К.: Основи, 1998. - 413 с.
35. Гальчинський А. Україна: поступ у майбутнє. - К.: Основи, 1999. -
220 с.
36. Геєць В. Ринкова трансформація в 1991-2000 роках: здобутки, труднощі уроки // Україна на порозі ХХІ століття: уроки реформ та стратегія реформ. Матер. наук. конф. - К.: НУТУ КПІ”, 2001. -
С. 32-33.
37. Геєць В. Розширена економічна модель фінансового програмування та вихідні положення політики економічного зростання в умовах фінансової нестабільності // Економіст. - 1998. - № 5. - С. 12-21.
38. Голуб Томаш. Таргетування інфляції: приклад Чехії // Фінансово-банківська система України у європейському вимірі: Зб. ст. - К.: Вид -во "Козаки", 2002. - С. 40-54.
39. Гребеник Н. Щодо основних засад грошово-кредитної політики на 2001 рік. // Вісн. НБУ. - 2000. - №11. - с.2.
40. Гребеник Н. Головна мета - стабільність національної валюти.// Вісн. НБУ. - 2000. - №6. - с.2-3.
41. Гребеник Н. Тенденції розвитку управління грошово -кредитним ринком в Україні за період 1991 -1999 рр. // Банківська справа. - 1999. -№6. - с. 22-28.
42. Гриценко О. Гроші та банківська справа. - К.: Основи, 1996. - 180 с.
43. Гриценко О. Гроші та грошово-кредитна політика. - К.: Основи, 1997. - 180 с.
44. Гриценко О. Гроші та грошово-кредитна політика: Навчальний посібник. - К.: Основи, 1997. - 180 с.
45. Гроші та кредит: Підручник / Б.С. Івасів, М.І.Савлук, В.А.Ющенко та ін. - К.: ТАНГ, КНЕУ, 1999. - 403 с.
46. Гроші та кредит: Підручник / М.І.Савлук, А.М. Мороз, М.Ф.Пуховкіна та ін. За заг. ред. М.І.Савлука. - К.: КНЕУ, 2001. - 602 с.
47. Грошово-кредитна політика в Україн / В.С.Стельмах та ін.; Ред. В.І.Міщенко. - К.: Знання, 2000. - 305 с.
48. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов, Е.Ф.Жуков, Л.М.Максимова, А.В.Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф.Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 623 с.
49. Державні фінанси: Теорія і практика перехідного періоду в Центральній Європі / ред. Ю.Немец, Г.Райт. - К.: Основи, 1998. - 542 с.
50. Дзюбик С., Ривак О. Основи економічної теорії: Посібник - К.: Основи, 1994. - 335 с.
51. Дзюблюк О. Особливості застосування політики облікової ставки як інструмунта управління грошово-кредитними відносинами // Банківська справа. - 2000. - № 3. - С. 39-42.
52. Дзюблюк О. Вплив рівня монетизації економіки України на кредитну діяльність комерційних банків в умовах перехідного періоду // Вісн. НБУ. - 2000. - №5. - с. 4-9.
53. Дзюблюк О. Деякі аспекти грошово -кредитного регулювання економіки // Економіка України. - 2000. - №4. - с. 17-23.
54. Дзюблюк О. Формування процентної політики комерційних банків // Економіка України. - 2000. - №12. - с. 24-30.
55. Долан Э.Д., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Д. Деньги, банковское дело и денежно -кредитная политика: Пер. с англ. - Санкт -Петербург: Санкт -Петербург Оркестр, 1994. - 496 с.
56. Домбровськи М. Причины финансового кризиса в Украине и возможные метод его преодоления // Финансовые риски. - 1998. - № 4. - С. 71-75.
57. Домбровські М. Забезпечення макроекономічної стабільності: грошово -кредитна та валютно -курсова політика // Центральний банк в країнах з перехідною економікою: Національний банк України / Під редакцією Януша Ширмера. - К: "Альтерпрес", 2002. - С. 47-50.
58. Домбровські М. Стратегії грошової політики у перехідній економіці // Центральний банк в країнах з перехідною економікою: Національний банк України. /Під редакцією Януша Ширмера. - К: "Альтерпрес", 2002. - С. 124-142.
59. Донченко Л.О. Штрихи до історії розвитку кредитної системи Російської імперії // Вісн. НБУ. - 2001. - № 8. - С. 49-53.
60. Донченко Л.О., Кірєєв О.І. Організація нагляду та контролю за діяльністю банківської системи України // Вісн. УАДУ. - 2000. - № 1. - С. 85-94.
61. Донченко Л.О. Державне регулювання і контроль валютних операцій // Актуальні проблеми держаного управління / Одес. філ. УАДУ при Президентові України. - 2002. - № 12. - С. 132-141.
62. Доповідь про хід виконання Державного бюджету України у 2002 році: Пояснювальна записка до проекту Закону України Про Державний бюджет України на 2003 рік”. - К.: КМУ, 2002. -
С. 239-241.
63. Дорнбуш Р., Фiшер С. Макроекономiка: Пер. з англ. - К.: Основи, 1996. - 814 с.
64. Економічна теорія: Навч. посібник. У 2 кн. Кн. 1. Макроекономіка/ З.Г.Ватаманюк, С.М.Панчишин, I.М.Грабинський, С.Д.Дзюбик та iн. - К.: Заповіт, 1997. - 406 с.
65. Економічний розвиток і державна політика / Ред. Ю.Єхануров, І.Розпутенко. - К.: Вид -во УАДУ, 2001. - 480 с.
66. Ефективність державного управління / Ю.Бажал, О.Кілієвич, О.Мертенс, В.Юрчишин та ін.; Заг. ред. І.Розпутенка. - Монографія. - К.: К.І.С.”, 2002. - 420 с.
67. Єпіфанов А., Міщенко В., Гребеник Н. Грошово -кредитна політика в Україні: тенденції та перспективи // Фінанси України. - 2000. - №9. - С. 11-14.
68. Жданов В. Операції монетарних органів ЄС по реалізації грошово -кредитної політики. Європейська інтеграція та Україна / Навчально - методичний посібник. Товариство Карла Дуйсберга, Міністерство економіки та з питань європейської інтеграції. - К.: 2002. -
С. 280-298.
69. Затварська О. Незалежність Банку Англії та її законодавче забезпечення // Вісн. НБУ. - 2001. - №4. - С. 53-55.
70. Закон України Про банки і банківську діяльність від 07.12.2000 №2121 -III // Офіційний вісник України, від 26.01.2001, N 1, том 1, стр.1.
71. Закон України Про Національний банк України від 20 травня 1999 року № 679 -XIV (Із змінами, внесеними згідно із Законами № 1458 -III (1458 -14) від 17.02.2000, ВВР, 2000, № 14 -15 -16, ст.121; № 1658 -III (1658 -14) від 20.04.2000, ВВР, 2000, № 29, ст.230; № 1919 -III (1919 -14) від 13.07.2000, ВРР, 2000, № 42, ст.351; № 2121 -III (2121 -14) від 07.12.2000).
72. Закон України Про цінні папери та фондову біржу” від 18.06.91 №1201 -ХІІ // Відомості Верховної Ради України. - 1991. - № 38. -
с. 509.
73. Звіти про світовий розвиток. 1999 -2004 (різні випуски). - http://www.undp.org.ec
74. Ильченко-Сюйва Л. О некоторых элементах монетарного регулирования экономики в переходный период. Современные проблемы государственного управления: Сб. статей / Под общ. ред. В.К. Егорова, А.Я.Быстрякова, В.М. Герасимова. - М.: РАГС, 2002. - С. 71-78.
75. Іваницька О.М. Фінансові ринки: Навчальний посібник. - К.: Видавництво УАДУ, 1999. - 96 с.
76. Ільченко-Сюйва Л. Проблеми вибору та використання грошово -кредитних інструментів регулювання економіки перехідного періоду // Вісн. УАДУ. - №4. - 2003. - С. 194-200.
77. Ільченко-Сюйва Л. Роль банківської системи в економічному зростанні: світовий досвід та уроки для України. Розвиток суспільства: Монографія/ За заг. редакцією І.В.Розпутенка, Б.Лессера - К.:Вид -во К.І.С.”, 2004. - С. 177-192.
78. Ільченко-Сюйва Л., Пильгун Л. Фінансовий простір об’єднаної Європи: еволюція формування та функціонування, уроки для України // Вісн. УАДУ. - №3. - 2003. - С. 227-234.
79. Ільченко-Сюйва Л., Пильгун Л., Скіп А. Джерела Internet. Довідник. - К.: Вид -во К.І.С.”, 2002. - 232 с.
80. Ильченко-Сюйва Л., Юрчишин В. Шаг вперед в Европу // Финансовые риски. - 1998. - № 4.- С. 81-86.
81. Ковбасюк Ю.В. Економічна політика співпраці України з міжнародними фінансовими організаціями: Дис...докт. наук. з держ. упр.: 25.00.02/ Українська академія державного управління при Президентові України. - К., 2005. - 463 с.
82. Кокощинскі Р. Грошово-кредитна політика та політика валютного курсу під час періоду трансформації: досвід та рекомендації // Україна на шляху до Європи / За ред. Лутца Хоффмана, Феліцітас Мьоллерс. - К.: Вид-во "Фенікс", - 2001. - С. 241-261.
83. Конституція України: прийнята на п’ятій сесії Верховної Ради України 28 червня 1996р. // Відомості Верховної Ради України. - 1996. - №30. - 41 с.
84. Костіна Н.І. Гроші та грошова політика: Навч. посібник. - К.: НІОС, 2001. - 224 с.
85. Кравченко Б. Соціальні зміни і національна свідомість в Україні ХХ ст. - К.: Основи, 1997. - 423 с.
86. Кротюк В.Л. Національний банк - центр банківської системи України: організаційно-правовий аналіз. - К.: Ін Юре, 2000. - 248 с.
87. Лагутін В.Д. Гроші та грошовий обіг: Навчальний посібник. - К.: Тов-во Знання”, КОО, 1998. - 169 с. (Бібліотечка банкіра).
88. Лагутін В.Д. Кредитування: теорія і практика: Навч. посіб. - 3-тє вид., перероб. і доп. - К.: Т-во Знання”, КОО, 2002. - 215 с. - (Вища освіта ХХІ століття).
89. Лебединська О., Степаненко А. Розвиток і розміщення продуктивних сил в умовах глобалізації та регіоналізації світогосподарських процесів. // Вісн. УАДУ.-2003.-№1.-С.162-172.
90. Линн, Й. Новый подход Всемирного банка к государственному управлению // Трансформация. - 2001. - № 2. - С. 1-3.
91. Лисицький В. Економічна стабільність як умова піднесення перехідних економік. Досвід Польщі та уроки для України // Україна на шляху до Європи / За ред. Лутца Хоффмана, Феліцітас Мьоллерс. - К.: Вид-во "Фенікс", - 2001. - С. 5-6.
92. Лисицький В., Руднєв О., Лисицький І. Знову про гроші та борги в економіці України. // Вісн. НБУ. - 2000. - №1. - с. 17-21.
93. Лист Кабінету Міністрів України та Національного банку України до Міжнародного валютного фонду про наміри економічної політики на 2001 рік. - http//www.kmu.gov
94. Лист НБУ від 01.03.96 № 14 -011/340 - 1057 Щодо підтримки Національним банком України короткострокової ліквідності комерційних банків через проведення кредитних аукціонів” - http://search.liga.kiev.ua/l_doc2.nsf/alldocWWW/4654AF4C5ED090F225646500626F85?OpenDocument
95. Луговий В., Князєв В., Бакуменко В., Сурмін Ю. Концептуальне забезпечення діяльності Інституту проблем державного управління та місцевого самоврядування Української Академії державного управління при Президентові України // Вісн. УАДУ. - 2002. - № 1. - С. 11-24.
96. Луніна І. Державні фінанси України у перехідний період. - Харків: Форт, 2000. - 296 с.
97. Лютий І. Грошово -кредитна політика та особливості її реалізації в Україні // Фінанси України. - 2000. - №1. - С. 20-24.
98. Лютий І. Роль грошово -кредитної політики НБУ в стабілізації кредитного ринку // Банківська справа. - 2000. - №3. - с. 7-10.
99. Лютий І.О. Грошово -кредитна політика в умовах перехідної економіки / Монографія. - К.: Атіка, 2000. - 240 с.
100. Мікроекономіка i макроекономіка: Пiдручник. У 2 ч./ С. Будаговська, О. Кiлiєвич, I. Лунiна та iн.; За ред. С. Будаговської. - К.: Основи, 1998. - 517 с.
101. Маастрихтська угода - http://europa.eu.int/en/record/mt/top.html
102. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с англ. В 2 т. Т. 1. - М.: Республика, 1992. - 399 с.
103. Малий І.Й. Кредитна інфляція в умовах перехідної економіки // Фінанси України. - 1999. - №6. - С. 96-105.
104. Мельник О. Антиінфляційна політика як фа