ДІЯЛЬНІСТЬ ФІНАНСОВИХ ПОСЕРЕДНИКІВ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ УКРАЇНИ

Короткий опис

МІНІСТЕРСТВО ФІНАНСІВ УКРАЇНИ
ДЕРЖАВНА НАВЧАЛЬНО-НАУКОВА УСТАНОВА
«АКАДЕМІЯ ФІНАНСОВОГО УПРАВЛІННЯ»

На правах рукопису

КВАСОВА ОЛЬГА ПЕТРІВНА

УДК 336.761.6.717.8

ДІЯЛЬНІСТЬ ФІНАНСОВИХ ПОСЕРЕДНИКІВ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ УКРАЇНИ

Спеціальність: 08.00.08 – гроші, фінанси і кредит

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Науковий керівник –
Дьяченко Яків Якович
доктор економічних наук, професор

Київ – 2013

ЗМІСТ

Стор.
ПЕРЕЛІК УМОВНИХ ПОЗНАЧЕНЬ, СИМВОЛІВ, ОДИНИЦЬ, СКОРОЧЕНЬ І ТЕРМІНІВ

3
ВСТУП
4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ПРОВЕДЕННЯ ФІНАНСОВИМИ ПОСЕРЕДНИКАМИ ОПЕРАЦІЙ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ…………………………………………………….....

13
1.1 Сутність ринку цінних паперів, його види та інструменти………. 13
1.2 Фінансове посередництво на ринку цінних паперів: учасники та особливості їх діяльності………………………………………………....
33
1.3 Моделі проведення операцій на фондовому ринку фінансовими посередниками………………..................................................................
48
Висновки до розділу 1…………………………………………………….
64
РОЗДІЛ 2. ОСОБЛИВОСТІ ДІЯЛЬНОСТІ ФІНАНСОВИХ ПОСЕРЕДНИКІВ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ УКРАЇНИ………
68
2.1 Діяльність банківських установ на ринку цінних паперів України 68
2.2 Аналіз діяльності фінансових посередників небанківського сектору в Україні………………………………………………………….
88
2.3 Врахування тенденцій діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів України…………………………………………....
102
Висновки до розділу 2…………………………………………………….
121
РОЗДІЛ 3. ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ДІЯЛЬНОСТІ ФІНАНСОВИХ ПОСЕРЕДНИКІВ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ…
124
3.1 Реалізація системного підходу до діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів ………………………………….
124
3.2 Запровадження принципів саморегулювання у діяльність фінансових посередників на ринку цінних паперів України…………..
143
3.3 Впровадження корпоративних засад у діяльність фінансових посередників……………………………………………………………….
162
Висновки до розділу 3……………………………………………............ 183

ВИСНОВКИ…………………………………………………….................

186
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ………………………………… 190

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ ПОЗНАЧЕНЬ, СИМВОЛІВ, ОДИНИЦЬ, СКОРОЧЕНЬ І ТЕРМІНІВ

ІСІ – інститути спільного інвестування
КУА – компанія з управління активами
СРО – саморегулівна організація

ВСТУП

Актуальність теми. Характерною особливістю сучасного етапу розвитку економіки України є активізація діяльності акціонерних товариств і фінансових інституцій на ринку цінних паперів. Досвід розвинених країн вказує на той факт, що рівень розвитку ринку цінних паперів значною мірою залежить від роботи фінансових посередників, серед яких можна виокремити банки, інститути спільного інвестування, страхові компанії, недержавні пенсійні фонди. Водночас, існують численні проблеми щодо виконання фінансовими посередниками України низки визначених законодавством функцій, які мають сприяти зростанню надходжень внутрішніх і зовнішніх інвестицій, розвитку економіки держави. Вирішення цих проблем вимагає вивчення інституту фінансового посередництва та розробки пропозицій щодо напрямів удосконалення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів.
Проблемам становлення та розвитку ринку цінних паперів, діяльності фінансових посередників присвячені роботи багатьох вчених. Вагомий вклад внесли такі вітчизняні вчені: Т. Єфименко, В. Базилевич, З. Ватаманюк,
С. Глущенко, О. Дорош, Я. Дьяченко, О. Іваницька, В. Кабанов, Г. Карпенко,
В. Корнєєв, В. Кудряшов, І. Лютий, С. Льовочкін, В. Міщенко, С. Міщенко,
С. Науменкова, В. Опарін, О. Охріменко, Г. Терещенко, О. Терещенко, В. Федосов, К. Черкашина. Серед зарубіжних вчених слід виділити таких як А. Басов, В. Галанов, Я. Міркін, В. Торкановский, Роберт В. Колб, Д. Рікардо, Дж. Родригес, В. Шарп та ін.
Віддаючи належне напрацюванням вітчизняних і зарубіжних вчених, слід зазначити, що питання діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів стає все більш значимим, при цьому виникають нові аспекти їх діяльності, що потребує проведення подальших досліджень у цьому напрямку.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертацію виконано в Науково-дослідному фінансовому інституті Державної навчально-наукової установи «Академія фінансового управління» Міністерства фінансів України. Тема роботи є складовою частиною науково-дослідної роботи «Державна політика розвитку фінансових ринків» (номер держреєстрації 0109U001990). Особистий внесок автора полягає в обґрунтуванні застосування системного підходу до функціонування та регулювання діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів, що дає можливість посилити регулюючий вплив держави на діяльність фінансових посередників, активізувати розвиток корпоративних засад управління. Автор також приймала участь у виконанні НДР «Проблеми та перспективи діяльності вітчизняних страхових компаній в системі недержавного пенсійного забезпечення» (номер держреєстрації 0108U007309). Особистий внесок автора - обґрунтовано напрями використання досвіду розвинених країн стосовно розвитку страхових компаній та недержавних пенсійних фондів.
Мета дослідження - на основі узагальнення теоретичних підходів і практики становлення та розвитку діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів розробити пропозиції щодо подальшого удосконалення системи засобів державного та ринкового регулювання діяльності фінансових інституцій для підвищення їх прибутковості, фінансової стабільності та зростання інвестицій в економіку країни.
Системний підхід до виконання поставленої мети окреслив коло завдань, які необхідно було вирішити при проведенні дослідження:
- узагальнити теоретичний доробок щодо сутності ринку цінних паперів, його видів та інструментів;
- розкрити особливості проведення операцій різними фінансовими посередниками на ринку цінних паперів;
- узагальнити моделі проведення операцій фінансовими посередниками на ринку цінних паперів;
- визначити особливості банківського та небанківського посередництва на ринку цінних паперів України;
- установити тенденції розвитку ринку цінних паперів та їх врахування в діяльності фінансових посередників;
- обґрунтувати пропозиції щодо практичної реалізації системного підходу до діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів;
- розробити методичні підходи щодо подальшого розвитку саморегулювання в діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів;
- визначити засади запровадження корпоративних відносин у діяльність фінансових посередників.
Об’єктом дослідження є процеси розвитку фінансового посередництва на ринку цінних паперів України.
Предметом дослідження є фінансово-економічні відносини, що виникають на ринку цінних паперів України в процесі діяльності фінансових посередників.
Методи дослідження. Проведене дослідження базується на загальнонаукових і спеціальних методах пізнання. Теоретичну основу дослідження становить сучасна економічна теорія. У роботі здійснено критичний аналіз класичних та новітніх підходів до економічної сутності ринку цінних паперів та діяльності фінансових посередників на ньому. При проведенні дослідження використовувалися: діалектичний метод пізнання, що забезпечує аналіз фінансових явищ і процесів в їх розвитку, взаємозв’язку і взаємозалежності; метод аналізу та синтезу; економіко-статистичні методи. Дослідження економічної сутності ринку цінних паперів, діяльності фінансових посередників на ньому здійснено з використанням методів співставлення, групування, історико-економічного аналізу, графічного аналізу. Розрахунково-конструктивний і графічний методи застосовувалися для розробки основних напрямів удосконалення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів.
З метою вивчення можливостей і доцільності використання в Україні досвіду діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів зарубіжних країн застосовувався метод порівняльного аналізу, а також кількісний та якісний аналіз у їхньому взаємозв’язку.
Інформаційну базу дослідження склали законодавчі і нормативні акти з питань ринку цінних паперів, діяльності фінансових посередників на ньому; матеріали Національної комісії з цінних паперів і фондового ринку, Національної комісії, що здійснює державне регулювання у сфері ринків фінансових послуг, Національного банку України, інших міністерств і відомств, статистичні дані Державної служби статистики України, інформаційно-аналітичних видань, періодичних видань, фінансові звіти окремих вітчизняних і зарубіжних фінансових посередників. Методологічна основа підготовки дисертаційної роботи базувалась на наукових працях вітчизняних і зарубіжних вчених.
Наукова новизна одержаних результатів. У дисертаційній роботі здійснено комплексне дослідження діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів, що дозволило узагальнити існуючі доробки та одержати наступні наукові результати, які характеризуються науковою новизною:
уперше:
- визначено засади застосування системного підходу до побудови роботи фінансових посередників на ринку цінних паперів України, які передбачають взаємоузгоджений розвиток: структури ринку цінних паперів, інституцій фінансового посередництва та їхньої діяльності на ринку цінних паперів; інструментів державного регулювання, саморегулювання і громадського впливу на функціонування фінансових посередників. Впровадження запропонованих засад дозволить удосконалити державне регулювання відносин фінансового посередництва, сприятиме підвищенню ефективності діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів, розвитку інноваційних форм фінансового посередництва, впровадженню принципів корпоративного управління відповідно до міжнародних стандартів;
удосконалено:
- понятійно-категоріальний апарат дослідження фінансового посередництва шляхом уточнення змісту поняття «фінансові посередники», під якими розуміються фінансові інституції, чиї права та повноваження на фінансовому ринку законодавчо визначені, та які надають одну або декілька фінансових послуг і здійснюють один чи декілька видів фінансової діяльності, в тому числі акумулюють фінансові ресурси, вкладають їх в активні операції з метою фінансового забезпечення суб’єктів господарювання та отримання власної вигоди. Подане визначення дає можливість виокремити види та систематизувати функції фінансових посередників на ринку цінних паперів;
- класифікацію ринків цінних паперів, що передбачає виділення додатково до існуючого поділу таких класифікаційних ознак: рівня розвитку інституційного середовища, ступеню задоволення попиту (потреб) клієнтів, територіальних характеристик обігу фінансових активів, способів організації розміщення та обігу фінансових активів, способів організації торгівлі активами, рівня організації торгівлі активами, характеристик емітента, диференціації сегментів ринку, технологій організації робіт на ринку, виконання контрактів, характеристик ринкової кон’юнктури. Запропонована класифікація дасть можливість більш детально проводити аналіз ринків цінних паперів та діяльності фінансових посередників на таких ринках;
- класифікацію цінних паперів, яка передбачає врахування таких характеристик: терміну обігу (строкові – безстрокові – відкличні); цілі використання (інвестиційні – неінвестиційні); національної належності (національні – іноземні); виду емітента (державні - муніципальні – недержавні); ступеню оборотності (ринкові – неринкові); рівня ризику (безризикові - ризикові); наявності нарахованого доходу (дохідні – бездохідні); номіналу (з постійним номіналом – зі змінним номіналом). Запровадження такої класифікації дозволить фінансовим посередникам визначати ті фінансові інструменти своєї діяльності, які сприятимуть максимізації доходів за ними;
дістали подальшого розвитку:
- обґрунтування тенденцій розвитку діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів (найбільш актуальними є такі: удосконалення державного регулювання; впровадження корпоративних засад у діяльність учасників ринку цінних паперів; посилення інвестиційної складової посередницької діяльності; зростання ролі інституційних інвесторів); врахування зазначених тенденцій сприятиме більш ефективному прогнозуванню перспективного і поточного стану ринку цінних паперів, слугуватиме базою для здійснення нововведень на ринку цінних паперів, які виявляються у нових інструментах ринку цінних паперів, системах емісії, інвестицій та торгівлі цінними паперами, модернізації інфраструктури ринку цінних паперів;
- встановлення вимог щодо діяльності саморегулівних організацій (СРО), а також розширення принципів саморегулювання, зокрема: активної співпраці з органами державної влади; однакових прав існуючих та створюваних СРО; недопустимості обмеження з боку СРО економічної конкуренції; недопустимості обмеження державними органами прав суб’єктів професійної діяльності залежно від участі або не участі у СРО. Їх впровадження сприятиме підвищенню ефективності регулювання професійної діяльності учасників ринку цінних паперів, збільшенню кількості та поліпшенню якості фінансових послуг, створенню умов для ефективної взаємодії між суб’єктами, які здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, та органами державного регулювання;
- методичні підходи щодо здійснення корпоративного управління діяльністю фінансових посередників на ринку цінних паперів, в яких передбачено забезпечення ефективної діяльності фінансових посередників, дотримання прав і законних інтересів їх власників та клієнтів, відкритості інформації, підтримки фінансової стабільності, ліквідності та прибутковості, а також фінансування розвитку реального сектору економіки України. Це буде сприяти взаємоузгодженню інтересів фінансових посередників, емітентів, інвесторів та інших суб’єктів діяльності на ринку цінних паперів.
Практичне значення одержаних результатів полягає у доведенні теоретичних положень до рівня методичних і практичних рекомендацій щодо удосконалення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів.
Отримані в дисертаційній роботі наукові результати, практичні рекомендації і висновки надані Національній комісії, що здійснює державне регулювання у сфері ринків фінансових послуг (рекомендації щодо врахування тенденцій діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів України – їх запровадження сприятиме прогнозуванню поточного і перспективного розвитку ринку цінних паперів, розробленню та впровадженню нових фінансових інструментів; пропозиції щодо саморегулювання діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів можуть бути використані при розробленні нормативно-правових актів щодо функціонування СРО – це сприятиме поліпшенню якості фінансових послуг, які надаються банками, інститутами спільного інвестування, недержавними пенсійними фондами та страховими компаніями (довідка Нацкомфінпослуг від 05.12.2012 р. № 5734/03).
Окремі наукові результати та висновки впроваджено в роботу наукових і навчальних установ, операторів ринку цінних паперів. Зокрема, пропозиції щодо удосконалення механізмів регулювання діяльності фінансових посередників використано при виконанні НДР «Державна політика розвитку фінансових ринків» (номер державної реєстрації 0109U001990) ДННУ «Академія фінансового управління» Міністерства фінансів України та НДР «Проблеми та перспективи діяльності вітчизняних страхових компаній в системі недержавного пенсійного забезпечення» (номер державної реєстрації 0108U007309) (довідка від 26.03.2010 р. № 77000-020-1/167), які були надані Міністерству фінансів України для практичного використання.
Отримані в дисертації наукові результати, практичні рекомендації, пропозиції та висновки стосовно принципів саморегулювання та засад корпоративного управління учасників ринку цінних паперів були використані ПАТ «Дельта банк» (довідка від 18.04.2012 р. № 2/01-17/30648). Пропозиції щодо запровадження системного підходу в діяльність фінансових посередників на ринку цінних паперів використані в роботі страхової компанії ПрАТ СК «Страховий капітал» (довідка від 11.05.2012 р. № 15719).
Основні положення наукового дослідження щодо особливостей інституту фінансового посередництва впроваджено в навчальний процес Київського національного університету технологій та дизайну (довідка від 25.04.2012 р. № 04-70/809) при викладанні навчальних дисциплін «Інвестування», «Фінанси», «Фінанси підприємств».
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійним завершеним науковим дослідженням, у якому розроблено наукові положення, методичні підходи та рекомендації щодо удосконалення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів.
Апробація результатів дисертації. Основні результати дисертаційної роботи обговорювались на наукових і науково-практичних конференціях, зокрема: Міжнародній науково-практичній конференції «Фінансове забезпечення економічного і соціального розвитку суспільства» (Дніпропетровськ, 2007 р.); Науково-практичній конференції «Напрями розвитку фінансової системи України в сучасних умовах» (Київ, 2007 р.); Науково-практичній конференції за міжнародною участю «Європейські орієнтири муніципального управління» (Київ, 2008 р.); VІІ-й Всеукраїнській науковій конференції молодих вчених та студентів «Наукові розробки молоді на сучасному етапі» (Київ, 2008 р.); Науково-практичній конференції «Розвиток фінансової системи України в умовах економічної глобалізації» (Київ, 2008 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Бюджетно-податкові чинники активізації розвитку фінансових ринків та фінансового посередництва» (Ірпінь, 2008 р.); VІІІ-й Всеукраїнській науковій конференції молодих вчених та студентів «Наукові розробки молоді на сучасному етапі» (Київ, 2009 р.); Науково-практичній конференції «Пріоритети фінансової політики України на сучасному етапі соціально-економічного розвитку» (Київ, 2009 р.); ІХ-й Всеукраїнській науковій конференції молодих вчених та студентів, присвяченій 80-річчю КНУТД «Наукові розробки молоді на сучасному етапі» (Київ, 2010 р.); Х-й ювілейній Всеукраїнській науковій конференції молодих вчених та студентів «Наукові розробки молоді на сучасному етапі» (Київ, 2011 р.); ХІ-й Всеукраїнській науковій конференції молодих вчених та студентів «Наукові розробки молоді на сучасному етапі» (Київ, 2012 р.).
Публікації. Основні положення дисертаційної роботи опубліковано в 18 наукових працях, у тому числі у колективній монографії, та 6 одноосібних статтях у наукових фахових виданнях. Загальний обсяг публікацій, що належить автору, становить 5,57 друкованих аркушів.
Структура та обсяг дисертаційної роботи. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел. Загальний обсяг дисертації складає 212 сторінок, список використаних джерел налічує 240 найменувань. Дисертація містить 31 таблицю, 38 рисунків.

Список літератури

ВИСНОВКИ

У дисертації здійснено теоретичне узагальнення проведення операцій фінансовими посередниками на ринку цінних паперів та розроблено практичні рекомендації, спрямовані на підвищення ефективності їх діяльності. За результатами проведеного дослідження сформульовано наступні висновки та пропозиції.
1. Визначено, що ринок цінних паперів, який є важливою складовою фінансового ринку, сприяє обміну фінансовими активами, акумулюванню вільних фінансових ресурсів та спрямуванню інвестицій в реальний сектор економіки. Існує низка класифікацій ринків цінних паперів та їх інструментів, які визначають різні аспекти функціонування ринків. Водночас доведено доцільність застосування додаткових класифікаційних ознак ринків цінних паперів та їх інструментів, які визначають сучасний стан розвитку ринків та діяльності фінансових посередників. Доведено, що діяльність фінансових посередників може перетворювати ринок цінних паперів на джерело спекуляцій, а може сприяти підвищенню рівня інвестиційного потенціалу економіки країни. Запропоновані класифікації дають можливість більш детально здійснювати оцінку ринків цінних паперів та його інструментів з метою проведення ефективної діяльності та отримання доходів.
2. Встановлено, що основними учасниками ринку цінних паперів є банки, ІСІ, пенсійні фонди, страхові компанії, які здійснюють професійну діяльність на такому ринку. На основі установлених ознак, притаманних фінансовим посередникам, запропоновано нове трактування терміну «фінансові посередники», де враховано сучасні досягнення наукових розробок та практичної діяльності. Визначено особливості діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів, що дасть можливість збільшити кількість та поліпшити якість їх операцій.
3. У дисертаційній роботі виділено основні моделі побудови діяльності фінансових посередників: американську, європейську та модель країн з перехідною економікою. Моделі професійної діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів досліджено також залежно від типів фінансових посередників, які діють на такому ринку. Зокрема, виділено банківську, небанківську та змішану моделі. В американській моделі діяльності на ринку цінних паперів вирішальну роль відіграють небанківські фінансові посередники, здійснюється сегментація фінансових послуг. В європейській моделі банки займають провідне місце в діяльності на ринку цінних паперів. В моделі країн з перехідними економіками на ринку цінних паперів проводять діяльність банківські та небанківські установи. Врахування особливостей існуючих моделей діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів дасть можливість оперативно реагувати на зміни на фінансових ринках, в т.ч. запобігати кризовим явищам.
4. Встановлено, що цінні папери, емітовані банками, характеризуються підвищеними характеристиками ліквідності порівняно з цінними паперами ІСІ, страхових компаній та недержавних пенсійних фондів. Проведення банками операцій з державними цінними паперами дає можливість здійснювати наповнення державного бюджету. Показано, що фінансові інвестиції банків у цінні папери мають широкий інтервал коливань, що свідчить про значний, ще незадіяний потенціал їх інвестиційної діяльності. Крім цього банкам доцільно розширити спектр операцій на ринку цінних паперів, в т.ч. на ринку похідних фінансових інструментів, що призведе до збільшення надходжень до бюджетів всіх рівнів, а також буде сприяти поліпшенню інвестиційного клімату в Україні.
5. Показано, що в зарубіжних країнах ІСІ, здійснюючи колективні інвестиції в цінні папери, концентрують значні фінансові ресурси та набувають все більш важливого значення в інвестиційному процесі. Для ІСІ, які діють на ринку цінних паперів України, доцільним є збільшення їх потужності, стабілізації доходності, дотримання принципів корпоративних відносин, розширення діапазону розміщення активів, що посилить інвестиційну привабливість таких структур.
Страхові компанії та недержавні пенсійні фонди в країнах з розвиненими фінансовими ринками є важливими інституційними інвесторами, що формують довгостроковий капітал, який є дешевшим за банківський капітал. З метою посилення діяльності цих фінансових посередників на ринку цінних паперів України необхідно розширити діапазон їхніх фінансових інструментів, а також рівень довіри до них фізичних та юридичних осіб, що дасть можливість додатково залучати фінансові ресурси, збільшити надходження до державного та місцевих бюджетів.
6. У роботі представлені тенденції розвитку ринку цінних паперів та діяльності фінансових посередників на ньому. Визначено найбільш важливі тенденції, які мають пріоритетне значення: посилення державного регулювання діяльності фінансових посередників на фондовому ринку; впровадження корпоративних засад в практику діяльності фінансових посередників. Врахування вказаних тенденцій при розробленні та реалізації механізмів діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів дозволить удосконалити їх інвестиційний потенціал, збільшити надходження фінансових ресурсів, здійснювати регулярне поповнення бюджетів, вчасно коригувати стратегію державного регулювання їх діяльності з метою покращення ситуації на фінансовому ринку.
7. При системному підході до удосконалення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів слід передбачити взаємоузгоджений розвиток самого ринку цінних паперів, фінансових посередників і їхньої діяльності на ринку цінних паперів. При цьому слід врахувати тенденції розвитку ринку цінних паперів та діяльності фінансових посередників на ньому, особливості державного регулювання, саморегулювання та громадського впливу, де застосовуються інституціонально-регуляторні та економічні методи. При впровадженні системного підходу підвищиться державний вплив на діяльність фінансових посередників, буде зростати їх роль на ринку цінних паперів, а також стимулюватиметься застосування нововведень.
8. Визначено, що з метою удосконалення саморегулювання на ринку цінних паперів необхідно розширити повноваження СРО та встановити законодавчі вимоги щодо їх діяльності та функціонування органів управління ними. Зокрема, важливо прийняти Закон України «Про саморегулівні організації фондового ринку». Запровадження запропонованих засад саморегулювання на ринку цінних паперів дасть можливість здійснити підвищення ефективності регулювання господарської та професійної діяльності учасників такого ринку, збільшення кількості та поліпшення якості фінансових послуг, створення умов для ефективної взаємодії між суб’єктами, що здійснюють професійну діяльність на такому ринку, в т.ч. фінансовими посередниками та державними органами.
9. Важливого значення в сучасних умовах господарювання набувають питання впровадження корпоративних засад у діяльність фінансових посередників, що сприятиме взаємоузгодження інтересів посередників, емітентів, інвесторів та інших суб’єктів діяльності на фондовому ринку. Обґрунтовано доцільність розробки та впровадження Кодексу корпоративних відносин в практику діяльності фінансових посередників.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Абубекерова А.З. Недержавні пенсійні фонди як інституційний інвестор на ринку цінних паперів України / А.З. Абубекерова // Наукові праці НДФІ при Міністерстві фінансів України. – 2004. — № 1-2 (24-25). — С. 87-94.
2. Азаренкова Г. Основні тенденції розвитку фондового ринку в посткризовий період / Г.Азаренкова, І.Шкодіна // Вісник НБУ. – 2012. — №2. – C. 3-7.
3. Альошина Л.Є. Активізація інтеграційних процесів у взаємовідносинах банків і страхових організацій / Л.Є. Альошина, Л.О. Петик // Фінанси України. – 2006. — № 6. — С. 107-113.
4. Базилевич В.Д. Розвиток фінансового ринку в сучасних умовах / В.Д. Базилевич // Фінанси України. – 2009. — № 12. — С. 5-12.
5. Баланюк Н.Ю. Правові та практичні аспекти функціонування недержавних пенсійних фондів / Н.Ю. Баланюк // Наукові праці НДФІ. – 2012. — № 1 (58).— С. 95-105.
6. Баринов Э.А. Рынки: валютные и ценных бумаг / Э.А. Баринов, О.В. Хмыз – М.: «Экзамен», 2001 г. – 608 с.
7. Бассова О.О. Ринок фінансових послуг [Текст ] : Навч. посіб. для студ. вищ. навч. зак. / О.О.Бассова — Миколаїв: «Дизайн та поліграфія», 2006. – 304 с.
8. Баула О.В. Еволюція поглядів учених-економістів на роль ринку цінних паперів в економіці / О.В.Баула О.В. // Історія народного господарства та економічної думки України. Зб. Наук. Праць. — Випуск 39-40. – Київ 2007. – C. 313-320.
9. Бєлозорова Л.С., Шляхи розвитку фондового ринку / Л.С.Бєлозорова, Н.М.Калиниченко // Фінанси України. – 2001. — № 12. – С. 106-111.
10. Бідняк М.Н. Організація управління / М.Н.Бідняк: Навч. посібн. – К.: А.С.К, 2003. – 176 с. (університетська бібліотека).
11. Білоус О.А. Операції комерційних банків на ринку цінних паперів / О.А.Білоус // Фінанси України. – 2005. — № 9. — С. 93-98.
12. Білоус О.А. Ринок облігацій як сегмент фондового ринку / О.А.Білоус // Фінанси України. – 2005. — № 2. — С. 123-128.
13. Блага Н.В. Інформаційна прозорість фондового ринку України / Н.В.Блага // Фінанси України. – 2005. — № 3.— С. 90-95.
14. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А.Бланк: Учебный курс. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр. 2002. – 448 с.
15. Боди Зви. Принципы инвестиций / Боди Зви, Кейн Алекс, Маркус Алан. 4-е издание.: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2008. – 984 с.: ил. – Парал. тит. англ.
16. Бочаров В.В. Корпоративные финансы / В.В.Бочаров. —СПб.: Питер, 2001. — 256 с.:ил.(серия “Ключевые вопросы”).
17. Брагін С. Недержавні пенсійні фонди на неефективному фондовому ринку: приклад України / С.Брагін, О.Макаренко // Вісник НБУ. – 2011. – C. 18-24.
18. Васильченко З.М. Комерційні банки: Реструктуризація та реорганізація: [монографія] / З.М.Васильченко. – К.: Кондор, 2004. – 528 с.
19. Ватаманюк З.Г. Перспективи розвитку ринку цінних паперів в Україні / З.Г.Ватаманюк, О.В.Баула // Фінанси України. – 2007. — № 5. — С. 75-85.
20. Ватаманюк З.Г. Інституційна ефективність ринку цінних паперів в Україні / З.Г.Ватаманюк, О.В.Баула // Фінанси України. – 2008. — № 3. — С. 101-110.
21. Ватаманюк З.Г. Небанківські фінансові інститути в економічній системі США / З.Г.Ватаманюк , О.Л.Дорош // Фінанси України. – 2003. — № 3. — С. 119-127.
22. Ватаманюк З.Г. Небанківські фінансові інститути в країнах Західної Європи / З.Г.Ватаманюк , О.Л.Дорош // Фінанси України. – 2003. — № 12. — С. 98-106.
23. Ватаманюк З.Г. Небанківські фінансові інститути перехідних економічних системах / З.Г.Ватаманюк , О.Л.Дорош // Фінанси України. – 2003. — № 8.— C. 77-87.
24. Ватаманюк З.Г. Ринок цінних паперів в умовах фінансової глобалізації / З.Г.Ватаманюк , Н.В.Звонар // Фінанси України. – 2007. — № 6. — С. 82-89.
25. Ватаманюк З.Г. Розвиток інституційного інвестування в Україні / З.Г.Ватаманюк , Т.М.Кушнір // Фінанси України. – 2007. — № 3 — С. 124- 131.
26. Версаль Н.І. Європейський ринок іпотечних цінних паперів: сучасний стан та перспективи розвитку в умовах глобалізації / Н.І.Версаль // Фінанси України. – 2008. — № 9. — С. 70-80.
27. Версаль Н.І. Особливості формування банками ресурсів із використанням боргових цінних паперів в умовах фінансової кризи / Н.І.Версаль, В.П.Кирій // Фінанси України. – 2009. — № 10.— С. 71-85.
28. Версаль Н.І. Корпоративні облігації у формуванні ресурсної бази комерційних банків України /Н.І.Версаль, В.П.Нестеренко // Фінанси України. – 2006. — № 10. — С. 96-104.
29. Версаль Н.І. Фінансове посередництво в Україні: теоретичні та практичні аспекти / Н.І.Версаль // Фінанси України. – 2005. — № 9. — С. 99-108.
30. Власюк О.С. Економіко-математичне моделювання процесів соціально-економічного розвитку України / О.С.Власюк . – К.: ДННУ «Акад. фін. Управління», 2011. – 520 с.
31. Власюк О.С. Економічна безпека України в умовах ринкових трансформацій та антикризового регулювання / О.С.Власюк . – К.: ДННУ «Акад. фін. управління», 2011. – 474 с.
32. Герасимова С.В. Роль фінансових посередників в організації інвестиційної діяльності акціонерних товариств / С.В.Герасимова // Фінанси України. – 2007. — № 4. — С. 103-111.
33. Глущенко С.В. Інвестиційні послуги банків: зарубіжна практика та українські перспективи / С.В.Глущенко // Фінанси України. – 2007. — № 5 — С. 96-104.
34. Глущенко С.В. Методологічні принципи аналізу суті фондового ринку / С.В.Глущенко // Наукові праці НДФІ. – 1997. – Випуск 4. — С. 34- 44.
35. Голов С.Ф. Управлінський облік [Підручник] / С.В.Голов. — К.: Лібра, 2003 – 704 с.
36. Господарський кодекс України: прийнятий 16 січ. 2003 р. — К.: Істина, 2003. — 208 с.
37. Гуцал І.С. Проблеми та перспективи функціонування інвестиційних банків / І.С. Гуцал, О.А.Тимків // Фінанси України. – 2009. — № 11. — С. 78 -87.
38. Давидов О.І. Перехід до бездокументарних цінних паперів як фактор розвитку фондового ринку / О.І.Давидов, Т.В.Лапшина // Фінанси України. – 2008. — №4.— С. 68-5.
39. Дайле А. Практика контроллинга / А.Дайле: Пер. с нем./ Под ред. и с предисл. М.Л.Лукашевича и Е.Н.Тихоненковой.—М.: Финансы и статистика, 2001.— 336 с. – Пер. изд.: Deyhle A. Controller – Praxis. — Management Service.
40. Декрет Кабінету Міністрів України «Про довірчі товариства» від 17 березня 1993 р. № 23-93 // Відомості Верховної Ради. — 1993. — № 19, С.207.
41. Деревко Ю. Інвестиційні банки: вплив на формування змішаної моделі ринку цінних паперів / Ю. Деревко // Банківська справа. – 2008. — № 1 (79). – С. 90-93.
42. Диба М.І. Вплив іноземного капіталу на економічні процеси в Україні / М.І. Диба, Є.С.Осадчий // Фінанси України. – 2009. — № 11. — С. 35-46.
43. Долінський Л.Б. Теоретичне підґрунтя інвестиційної оцінки цінних паперів в Україні / Л.Б.Долінський // Фінанси України. – 2008. — № 5. — С. 87-95.
44. Дорошенко І.В. Криза на ринках фінансового капіталу / І.В.Дорошенко // Економіка України. – 2009. — № 10 (575). – С. 41-53.
45. Дорошенко І.В. Теоретико-методологічні основи концепції розвитку фінансових ринків в умовах глобальної кризи / І.В.Дорошенко // Фінанси України. – 2009. — № 3. — С. 77-89.
46. Дьяченко Я.Я. Методичні переваги проектного фінансування утвердження інноваційної моделі розвитку економіки / Я.Я. Дьяченко // Наукові праці НДФІ. – 2012. — № 1 (58). — С. 3-9.
47. Дьяченко Я.Я. Теоретико-методологічні основи забезпечення цільового використання бюджетних коштів / Я.Я. Дьяченко // Фінанси України. – 2010. — № 2 — С. 13-26.
48. Економіко-корпоративні основи підприємств / д.е.н., професор В.І.Павлов, д.е.н., професор І.І.Пилипенко, к.е.н. Н.В.Павліха та інші: Навч. посібник. – К.: ІВЦ Держкомстату України, 2005. – 378 с.
49. Євтушевський В.А Основи корпоративного управління / В.А.Євтушевський: Навч. Посіб. — К.: Знання-Прес, 2002.— 317 с.
50. Єфименко Т.І. Антикризове податкове регулювання фінансового сектору / Т.І.Єфименко // Фінанси України. – 2011. — № 11. — С. 3-21.
51. Єфименко Т.І. Формування фіскального простору економічних реформ /Т.І.Єфименко // Фінанси України. – 2011. — № 4. — С. 3- 23.
52. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки / Е.Ф.Жуков: Учеб. Пособие для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. – 224 с.
53. Жупанин В.В. Пайові інвестиційні фонди як інструмент залучення заощаджень населення в економіку України / В.В.Жупанин // Наукові праці НДФІ при Міністерстві фінансів України. – 2007. — Випуск 2 (39). — С. 171-180.
54. Закон України «Про акціонерні товариства» від 17 вересня 2008 р. № 514-УІ. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу: // www. liga.kiev.ua.
55. Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» від 16 липня 1999 р. № 996-ХІУ // Відомості Верховної Ради. — 1999. — № 40. – С.365.
56. Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» від 30 жовтня 1996 р. № 448/96-ВР. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу://www.liga.kiev.ua.
57. Закон України «Про цінні папери і фондовий ринок» від 23 лютого 2006 р. №3480-ІУ . — [Електронний ресурс]. — Режим доступу://www.liga. kiev.ua.
58. Закон України «Про банки і банківську діяльність» від 7 грудня 2000 р. № 2121-ІІІ. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу: // www. liga. kiev. ua.
59. Закон України «Про інвестиційну діяльність» від 18 вересня 1991 р. № 1560-ХІІ // Відомості Верховної Ради. — 1991. —№ 47. — С.646.
60. Закон України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди) від 15 березня 2001 р. № 2299-ІІІ. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу: //www.liga.kiev.ua.
61. Закон України «Про Національний банк України» від 20 травня 1999 р. № 679-ХІУ. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу: // www. liga.kiev.ua.
62. Закон України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» від 10 грудня 1997 р. № 710/97-ВР // Відомості Верховної Ради. – 1998.— № 15.— С.67.
63. Закон України «Про прийняття Конституції України і введення її в дію». – Урядовий кур’єр.—1996. — № 131.— 16 липня.
64. Закон України «Про страхування» від 7 березня 1996 року N 85/96-ВР // www. liga. kiev. ua.
65. Закон України «Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг» від 12 липня 2001 р. № 2664-ІІІ. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу: // www. liga. kiev. ua.
66. Закон України «Про холдингові компанії в Україні» від 15 березня 2006 р. № 3528-ІУ. — [Електронний ресурс]. — Режим доступу: // www. liga. kiev. ua.
67. Захарін С.В. Регулювання розвитку інвестиційного ринку / С.В.Захарін // Фінанси України. – 2005. — №7. — С. 98-105.
68. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2008 рік [Електронний ресурс].— Режим доступу: http//www.ssmsc.gov.ua.
69. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2009 рік [Електронний ресурс]. — Режим доступу: http//www.ssmsc.gov.ua.
70. Звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2010 рік [Електронний ресурс].— Режим доступу: http//www.ssmsc.gov.ua.
71. Звіт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку за за 2011 рік [Електронний ресурс].— Режим доступу: http//www.ssmsc.gov.ua.
72. Звіт про результати управління корпоративними правами держави в господарських товариствах, національних акціонерних і ДХК за 2008 рік [Електронний ресурс].— Режим доступу: www. liga. kiev. ua.
73. Іваницька О.М. Державна політика розвитку фондового ринку в Україні: нові напрями / О.М.Іваницька // Фінанси України. – 2011. — № 7. — С. 43-50.
74. Іваницька О.М. Державне регулювання розвитку фінансової інфраструктури України / О.М.Іваницька: Монографія. – К.: Вид-во НАДУ, 2005. – 276 с.
75. Іваницька О.М. Державне регулювання фінансових ринків в Україні в посткризовий період / О.М.Іваницька // Фінанси України. – 2011. — №2. — С. 35-42.
76. Іваницька О.М. Про концепцію удосконалення функціонування біржової торгівлі цінними паперами / О.М.Іваницька // Наукові праці НДФІ. – 2012. — № 1 (58). — С. 86-94.
77. Інвестиційно-інноваційна діяльність: теорія, практика, досвід: монографія / Денисенко М.П., Грищенко І.М., Гречан А.П. та ін.; За ред. д.е.н., проф., акад.. М.П.Денисенка, д.е.н., проф.. Л.І.Михайлової. – Суми: ВТД «Університетська книга», 2008. – 1050 с.
78. Інвестування: підручник / О.А.Кириченко, С.А.Єрохін. – К.: Знання. – 573 с.
79. Інструкція про порядок регулювання діяльності банків в Україні. Затверджена постановою Правління Національного банку України від 28 серпня 2001 р. № 368 [Електронний ресурс].— Режим доступу: www. liga. kiev. ua.
80. Інтернет-сторінка «Райффайзен банк Аваль» [Електронний ресурс]. — Режим доступу: [http://www.aval.ua/corporate/securities/castodial_ service/].
81. Кабанов В.Г. Діяльність міжнародних фінансових організацій на вітчизняному ринку фінансового капіталу / В.Г.Кабанов // Фінанси України. – 2009. — № 9. — С. 98-107.
82. Кабанов В.Г. Активізація фінансових інвестицій як складова стратегії стабілізації та зростання економіки / В.Г.Кабанов // Фінанси України. – 2010. — № 5.— С. 39-47.
83. Калач Г.М. Вплив фінансової глобалізації на фондовий ринок України / Г.М. Калач // Фінанси України. – 2009. — № 1.— С. 115-121.
84. Калач Г.М. Роль фондового ринку в акумуляції й перерозподілі фінансових ресурсів в реальний сектор економіки / Г.М.Калач // Фінанси України. – 2008. — № 9.— С. 62-69.
85. Калина А.В. Рынок ценных бумаг (теория и практика) / А.В.Калина., В.В.Корнеев, А.А.Кощеев: Учеб. Пособие. – К.: МАУП, 1997 – 216 с.
86. Карпенко Г.В. Досвід розвитку фондового ринку країн Європи та його використання в Україні / Г.В.Карпенко // Фінанси України. – 2007. — № 6.— С. 90-96.
87. Квасова О.П. Діяльність фінансових посередників на ринку цінних паперів України / О. П. Квасова // Формування ринкових відносин в Україні: Зб. наук. праць: — К., 2007. Вип. 10 (77). – С. 35-39.
88. Квасова О.П. Вплив фінансових посередників на розвиток ринку цінних паперів в Україні / О. П. Квасова // Наукові праці НДФІ при Міністерстві фінансів України. – 2008. — Випуск 2 (43). — С. 90-96.
89. Квасова О.П. Тенденції розвитку фондового ринку та особливості діяльності фінансових посередників на ньому / О. П. Квасова // Формування ринкових відносин в Україні: Зб. наук. праць: - К., 2008. Вип. 6 (85). - С. 19-23.
90. Квасова О.П. Оцінка операцій фінансових посередників на фондовому ринку / О. П. Квасова // Науковий вісник Державної академії статистики, обліку та аудиту Держкомстату України. – 2008. — № 2. – С. 103-108.
91. Квасова О.П. Сутність та діяльність фінансових посередників на ринку цінних паперів / О. П. Квасова // Формування ринкових відносин в Україні: Зб. наук. праць: — К., 2009. Вип. 12 (103). – С. 120-126.
92. Квасова О.П. Підвищення ефективності організаційно-економічного механізму діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів / О. П. Квасова // Формування ринкових відносин в Україні: Зб. наук. праць: — К., 2011. Вип. 5 (120). – С. 65-69.
93. Квасова О.П. Удосконалення діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів // Фінансові аспекти інноваційно-інвестиційного розвитку підприємств: колективна монографія / за ред. д.е.н., проф. М.Д. Білик; КНУТД. – К.: ТОВ «ПанТот», 2012. - С.246-260.
94. Квасова О.П. Принципи діяльності фінансових посередників на фондовому ринку / О. П. Квасова // Фінансове забезпечення економічного і соціального розвитку суспільства: Міжнародна наук.-практ. конф., 23 березня 2007 р.: тези. доп. — Дніпропетровськ, Дніпропетр. держ. фін. Академія, 2007. — С. 154-155.
95. Квасова О.П. Удосконалення діяльності фінансових корпорацій на фондовому ринку України / О. П. Квасова // Напрями розвитку фінансової системи України в сучасних умовах: наук.-практ. конф., 23-24 березня 2007 р.: тези. доп. — Київ, НДФІ при Мінфіні України, 2007. — Частина 1 – С. 224-227.
96. Квасова О.П. Регіональні боргові цінні папери як спосіб залучення фінансових ресурсів / О. П. Квасова // Європейські орієнтири муніципального управління: наук.-практ. конф. за міжнародною участю, 14 березня 2008 р.: тези. доп., Київ, Акад. муніц. упр. 2008. — С. 326-327.
97. Квасова О.П. Державне регулювання діяльності фінансових посередників на ринку емісійних цінних паперів / О. П. Квасова // Наукові розробки молоді на сучасному етапі: УІІ Всеукр. наук. конф. молодих вчених та студ., 15-16 квітня 2008 р.: тези доп., Київ, КНУТД, 2008. — том ІІІ, С.7-8.
98. Квасова О.П. Стратегія розвитку фондового ринку та фінансового посередництва / О. П. Квасова // Розвиток фінансової системи України в умовах економічної глобалізації: наук.-практ. конф., 15-16 квітня 2008 р.: тези. доп., Київ, НДФІ Акад. фін. упр. Мінфіну України, 2008. – С. 117-122.
99. Квасова О.П. Оцінка операцій банків на фондовому ринку / О. П. Квасова // Бюджетно-податкові чинники активізації розвитку фінансових ринків та фінансового посередництва: Міжнародна наук.-практ. конф., 27-28 березня 2008 р.: тези. доп., Ірпінь, Нац. університет держ. податк. служби України, 2008. – С. 93-94.
100. Квасова О.П. Підвищення ефективності інвестиційної діяльності фінансових посередників на ринку цінних паперів / О. П. Квасова // Наукові розробки молоді на сучасному етапі: УІІІ Всеукр. наук. конф.молодих вчених та студ., 23-24 квітня 2009 р.: тези. доп., Київ, КНУТД, 2009. - том ІІІ, С. 5-6.
101. Квасова О.П. Аналіз інвестиційної діяльності фінансових посередників на фондовому ринку / О. П. Квасова // Пріоритети фінансової політики України на сучасному етапі соціально-економічного розвитку: наук.-практ. конф., 23-24 квітня 2009 р.: тези. доп., Київ, НДФІ Акад. фін. упр. Мінфіну України, 2009. – С. 145-149.
102. Квасова О.П. Системний підхід до удосконалення діяльності фінансових посередників на фондовому ринку / О. П. Квасова // Наукові розробки молоді на сучасному етапі: ІХ Ювілейна Всеукр. наук. конф. молодих вчених та студ. присв. 80-річчя КНУТД, 22-23 квітня 2010 р.: тези доп., Київ, КНУТД, 2010. — том ІІІ, — С.29.
103. Квасова О.П. Корпоративні засади діяльності фінансових посередників / О. П. Квасова // Наукові розробки молоді на сучасному етапі: Х Всеукр. наук. конф.молодих вчених та студ., 19-20 квітня 2011 р., тези доп., Київ, КНУТД, 2011. — том ІІ. — С. 296-297.
104. Квасова О.П. Підвищення ролі саморегулівних організацій в діяльності фінансових посередників /О.П.Квасова// Наукові розробки молоді на сучасному етапі: матеріали ХІ Всеукраїнської наукової конференції молодих вчених та студентів (19-20 квітня 2012 р.). — К.: КНУТД, 2012. — Т. ІІІ. — С. 339-340 (0,05 друк. арк.).
105. Клименко В.В. Державне регулювання фондового ринку / В.В.Клименко // Фінанси України. – 2000. — № 10. — С. 57-62.
106. Коваленко В. В. Методичні підходи до визначення рівня капіталізації банківської системи / В.В. Коваленко, К.Ф. Черкашина // Фінанси України. – 2010. — №8. — С.73-85.
107. Коваленко Ю.М. Структуризація сучасного фінансового ринку / Ю.М.Коваленко // Фінанси України. – 2010. — №9. — С.91-99.
108. Колтынюк Б.А. Ценные бумаги [текст]: учебник / Б.А.Котынюк. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000. – 304 с.
109. Контроллинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контроллинга в организациях / А.М.Карминский, Н.И.Оленев, А.Г.Примак, С.Г.Фалько.— 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 256 с.: ил.
110. Контроллинг как инструмент управления предприятием / Е.А.Ананькина, С.В.Данилочкин, Н.Г.Данилочкина и др.,; Под ред. Н.Г. Данилочкиной.— М.:Аудит, 1999. — 297 с.
111. Корнєєв В. Антикризові інструменти фінансової стабілізації / В.В.Корнєєв // Економіка України . – 2009. — № 12 (577). – С. 22-34.
112. Корнєєв В.В. Кредитні та інвестиційні потоки капіталу на фінансових ринках / В.В.Корнєєв. – К.: НДФІ, 2003. – 376 с.
113. Корнєєв В.В. Модель та інструменти фінансового ринку України / В.В.Корнєєв // Фінанси України. – 2005. — № 6. — С. 76-81.
114. Корнєєв В.В. Модифікація форм фінансового посередництва в Україні / В.В.Корнєєв // Фінанси України. – 2008. — № 1.— С. 77-85.
115. Корнєєв В.В. Фінансові посередники як інститути розвитку / В.В.Корнєєв: Монографія. – К.: Основа, 2007. – 192 с.
116. Корпоративне управління і фондовий ринок: Підручник / За ред. д.е.н., проф. І.В. Сала. – Суми: ВТД “Університетська книга”, 2005. – 334 с.
117. Кочетков Г.Б. Корпорация: американская модель / Г.Б. Кочетков, В.Б.Супян. – СПб.: Питер. 2005. – 320 с.: ил. – (Серия «Практика менеджмента).
118. Коюда В.О.Основи інвестиційного менеджменту / В.О.Коюда, Т.І.Лепейко, О.П.Коюда: Навчальний посібник. – К.: Кондор, 2008. – 340 с.
119. Кудряшов В.П. Корпоративні права та їх використання у фінансовій діяльності / В.П.Кудряшов // Наукові праці НДФІ. – 2004. – Випуск 1-2 (24-25). – С. 95-102.
120. Кудряшов В.П. Рекапіталізація проблемних банків з використанням державних ресурсів /В.П.Кудряшов // Економіка України. – 2010. — № 1 (578). – С. 37-48.
121. Кульпінський С.В. Регулятивні механізми фінансового ринку в макроекономічній динаміці С.В.Кульпінський // Фінанси України. – 2009. — № 2. — С. 66-72.
122. Лепейко Т.І. Проблеми встановлення довгострокових відносин підприємства з інвесторами, власниками і фінансовими інститутами / Т.І.Лепейко, В.В.Шемаєв // Фінанси України. – 2006. — № 11. – С.104-111.
123. Лой Ю.В. Перспективи розвитку фондового ринку України / Ю.В.Лой // Наукові праці НДФІ. – 2012. — № 1 (58). — С. 126-133.
124. Лондар С.Л. Перспективи розвитку недержавного пенсійного забезпечення в Україні / С.Л.Лондар, Л.П.Лондар // Фінанси України. – 2011. — №9. – С. 45-58.
125. Луців Б.Л Інвестиційний потенціал банківської системи України / Б.Л.Луців, Т.Б.Стечишин // Фінанси України. – 2009. — №9. – С. 67-77.
126. Лямець С. Чи варто інвестувати в публічні фонди? / С.Лямець // Фондовий ринок. – 18.02.2009. — № 7(584). – С. 10-12.
127. Любкіна О.В. Фінансові ринки в контексті глобалізації / О.В.Любкіна // Фінанси України. – 2005. — № 9.— С. 122-128.
128. Лютий І.О. Ринок корпоративних облігацій реального сектору економіки / І.О.Лютий, Т.В.Нічосова // Фінанси України. – 2006. — № 7.— С.59-68.
129. Лютий І.О. Формування механізму управління емісійною діяльністю підприємства на ринку облігацій / І.О.Лютий, Т.В.Нічосова // Фінанси України. – 2008. — № 6 — С. 45-53.
130. Льовочкін С.В. Фінансова інфраструктура ринкової економіки: концептуальні підходи / С.В.Льовочкін, В.М.Опарін.,В.М. Федосов // Економіка України. – 2008. — № 11. – С. 57-71.
131. Мак Лафлин Ценные бумаги: Как добиться высоких доходов. Приложение к учебнику «Основы инвестирования» Л. Дж. Гитмана, М. Д. Джонка / Мак Лафлин, Дэвид Дж.. Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – 208 с.
132. Малютін О.К. Інвестиційна діяльність транснаціональних корпорацій в умовах посилення глобалізаційних процесів / О.К.Малютін // Фінанси України. – 2008. — № 12 — С. 107-113.
133. Мащенко В.Е. Системное корпоративное управление / В.Е.Мащенко. — М.: Сирин, 2003. — 251 с.
134. Матеріали веб—сайту: Українська Асоціація інвестиційного бізнесу; [Електронний ресурс].— Режим доступу: www.uaib.com.ua
135. Мельничук В.Г. Стан та основні тенденції розвитку фінансів в інституційних секторах економіки України / В.Г.Мельничук // Фінанси України. – 2006. — № 9. — С. 105-116.
136. Мельничук М.В. Необхідність інтегрованого управління ризиками в банках України / М.В. Мельничук // Наукові праці НДФІ. – 2006. — № 3. — с. 142-148.
137. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории / А.В.Мертенс. – К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. – ХУІ, 416 с.: ил.
138. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я.Миркин.— М.: Альпина Паблишер, 2002.— 624 с.
139. Міньков В.І Деякі особливості розвитку фондового ринку України / В.І.Міньков // Фінанси України. – 2005. — № 12. — С. 104-114.
140. Міщенко В.І. Організація залучення заощаджень населення на основі випуску казначейських зобов’язань України / В.І. Міщенко, В.В.Жупанин // Фінанси України. – 2008. — № 2. — С. 44-58.
141. Міщенко В.І. Основні напрями забезпечення стабільності фінансового сектору України в контексті глобалізаційних процесів / В.І. Міщенко, С.В.Міщенко // Фінанси України. – 2008. — № 5. — С. 56-69.
142. Міщенко В. Удосконалення корпоративного управління в банківській сфері / В.І.Міщенко // Банківська справа. – 2006. — № 2 (68). – С. 13-24.
143. Міщенко В. Шляхи подолання фінансово-економічної кризи в Україні / В.І.Міщенко // Вісник Національного банку України. – 2009. — №2(156). – С. 3-7.
144. Міщенко С.В. Проблеми вдосконалення системи саморегулювання на фінансовому ринку / С.В.Міщенко // Фінанси України. – 2009. — № 9. — С. 43-52.
145. Мищенко С.В. Новые тенденции в монетарной политике и регулировании финансовых систем / С.В.Міщенко // Финансы и кредит. – 2010. — № 45(429). – С. 42-50.
146. Міщенко С. Удосконалення монетарної політики та регулювання фінансових систем / С.Міщенко // Вісник Національного банку України. – 2011. — №5. – С. 21-27.
147. Момотюк Л.Є. Роль недержавних пенсійних фондів у системі пенсійного забезпечення / Л.Є.Момотюк // Фінанси України. – 2006. — № 5. — С. 71-77.
148. Мошенський С.З. Моделі державного регулювання діяльності фінансових посередників / С.З.Мошенський // Фінанси України. – 2008. — № 6. — С. 89- 98.
149. Мошенський С.З. Трансформаційні процеси на світових ринках цінних паперів / С.З.Мошенський // Фінанси України. – 2009. — № 7. — С. 54-63.
150. Назарчук М.І. Аналіз стану та перспектив розвитку фондового ринку України / М.І.Назарчук // Фінанси України. – 2007. — № 12. — С. 83-95.
151. Науменкова С.В. Зарубіжний досвід організації систем регулювання й нагляду за діяльністю фінансових установ / С.В.Науменкова // Фінанси України. – 2009. — № 12. — С. 20-27.
152. Науменкова С.В. Особливості управління фінансами в холдингових компаніях / С.В.Науменкова // Фінанси України. – 2008. - № 1 — С. 93-107.
153. Науменкова С.В. Система регулювання ринків фінансових послуг зарубіжних країн / С.В.Науменкова. Навчальний посібник. - К.: Центр наукових досліджень НБУ, Університет банківської справи НБУ, 2010. - 176 с.
154. Науменкова С.В. Інституційний розвиток фінансового сектору України / С.В.Науменкова // Фінанси України. – 2008. — № 7. — С. 53-71.
155. Науменкова С.В.Міщенко С.В. Розвиток фінансового сектору України в умовах формування нової фінансової архітектури: монографія / С.В.Науменкова. - К.: Центр наукових досліджень НБУ, Університет банківської справи НБУ, 2009. – 364 с.
156. Небава М.І. Теорія корпоративного управління: вузлові питання. Навчальний посібник / М.І.Небава. – Київ: Центр навчальної літератури, 2004. – 295 с.
157. Ніколаєв Є.Б. Підвищення ролі небанківських фінансово—кредитних установ / Є.Б.Ніколаєв // Фінанси України. – 2002. — № 12.— С. 107-113.
158. Основы корпоративного управления: Учебное пособие / В.И. Россинский. – Ростов н/Д.: Феникс; Новосибирск: Сибирское соглашение, 2006. – 256 с.
159. Основні показники діяльності банків України на 1 січня 2008 р. // Вісник Національного банку України. – 2008. — №2(144). – С. 25.
160. Основні показники діяльності банків України на 1 січня 2011 р. // Вісник Національного банку України. – 2011. — №2(180). – С. 27.
161. Основні показники діяльності банків України на 1 січня 2012 р. // Вісник Національного банку України. – 2012. — №2. – С. 39.
162. Охріменко О.А. Ринок державних цінних паперів та монетарні показники фінансового ринку / О.А.Охріменко // Фінанси України. – 2005. — № 7.— С. 114-118.
163. Охріменко О.А. Ринок корпоративних облігацій України: тенденції та суперечності / О.А.Охріменко // Фінанси України. – 2005. — № 12.— С. 115-121.
164. Партін Г.О. Пенсійні фонди як учасники фінансового ринку / Г.О. Партін, О.І. Тивончук // Фінанси України. – 2002. — № 9. — С. 143-149.
165. Пасечник Т.О. Європейська інтеграція фондового ринку України як механізм зниження ризиків / Т.О.Пасечник, О.В.Копилова // Фінанси України. – 2009. — № 6. — С. 77-84.
166. Петруня Ю.Є. Непрофесійні суб’єкти ринку акцій України / Ю.Є.Петруня. – К.: Т—во «Знання», КОО, 1999. – 262 с.
167. Податковий кодекс України. – К.: Юрінком Інтер, 2010. – 496 с.
168. Полозенко Д.В. Банківська система України в умовах функціонування іноземних банків / Д.В.Полозенко // Фінанси України. – 2006. — № 5. — С. 91-94.
169. Постанова Верховної Ради України “Про Концепцію функціонування та розвитку фондового ринку України” від 22 вересня 1995 р. № 342/95-ВР // Відомості Верховної Ради. – 1995. № 33. – С.257.
170. Приказюк Н.М. Ринок державних цінних паперів: світовий досвід та вітчизняні реалії /Н.М.Приказюк, Т.Г.Моташко // Фінанси України. – 2009. — № 2. — С. 73-81.
171. Про затвердження принципів корпоративного управління: Рішення ДКЦПФР від 11.12.2003 р. № 571 // Цінні папери України. – 2004. — № 1. – С.2-3.
172. Пурій Г.М. Особливості інвестиційної діяльності комерційних банків на ринку цінних паперів / Г.М.Пурій // Фондовий ринок. – 2009. — № 10 (587). – С. 8-13.
173. Рак Р.В. Ринок державних цінних паперів та його ліквідність / Р.В.Рак // Фінанси України. – 2005. — № 9. — С. 116-121.
174. Рассел Л. Акофф. Планирование будущего корпорации / Рассел Л. Акофф.: Пер. с англ. – М.: Сирин, 2002.— 256 с.
175. Реструктуризація промисловості в умовах інвестиційно-інноваційного розвитку економіки: Монографія / О.А.Кириченко, М.П.Денисенко, А.П.Гречан та ін..; За ред.. д.е.н., проф.. О.А.Кириченка, д.е.н., проф.. М.П.Денисенка. – К.: ТОВ «Дорадо-друк», 2009. – 719 с.
176. Рибак С.О. Інституційні інвестори фінансової системи: сучасний стан та перспективи розвитку / С.О.Рибак, О.П.Коваль // Фінанси України. – 2010. — № 10. — С.60-64.
177. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебное пособие / Под ред. В.С. Торкановского. – СПб.: АО «Комплект», 1994. – 421 с.
178. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.: ил.
179. Роберт В. Колб Финансовые институты и рынки: Учебник / Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес. Пер. 2-го амер. издания. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2003. – 688 с.
180. Рогатюк О.Л. Міжнародний досвід функціонування інститутів спільного інвестування / О.Л. Рогатюк // Наукові праці НДФІ при Міністерстві фінансів України. – 2001. — № 2 (14).— С. 70-76.
181. Рогов Г.В. Фінансові аспекти захисту прав міноритарних акціонерів / Г.В.Рогов // Фінанси України. – 2008. — № 1.— С.86-92.
182. Розинка О. Фондовий ринок: генезис економіко-правових засад / О.Розинка // Банківська справа. – 2006. — № 2 (68). – С. 73-82.
183. Рубан О.І. Особливості формування акціонерного капіталу в Україні / О.І.Рубан // Наукові праці НДФІ при Міністерстві фінансів України. – 2007. — Випуск 2 (39). — С. 85-91.
184. Румянцев С.А. Українська модель корпоративного управління: становлення та розвиток / С.А.Румянцев. – К.: Т—во “Знання”, КОО, 2003. – 149 с.
185. Савлук С.М. Стимулювання нарощування власного капіталу банків / С.М.Савлук // Фінанси України. – 2009. — № 2 — С. 111-117.
186. Селик В. Чи переживуть інвестиційні компанії кризу / В.Селик // Фондовий ринок. – 2009. — № 9 (586). – С. 4-5.
187. Словник акціонера (4500 термінів, що вживаються у чинних нормативно-правових актах України). Автори-упорядники Бондар І.К., Ягольник О.Г.; Заг.ред.: Чечетов М.В.: — К.: «Видавничий дім «Корпорація», 2004 – 600 с.
188. Смолянська О.Ю. Фінансовий ринок / О.Ю.Смолянський : Навчальний посібник. – Київ: Центр навчальної літератури, 2005 – 384 с.
189. Смоляр Ю.О. Особливості інвестиційної діяльності недержавних пен