Донецкова Ольга Юрьевна. Формы взаимодействия финансовых посредников в России

Короткий опис

Донецкова Ольга Юрьевна. Формы взаимодействия финансовых посредников в России: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.10 / Донецкова Ольга Юрьевна;[Место защиты: Государственном образовательном учреж-дении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государст-венный университет экономики и финансов»].- СанктПетербург, 2011.- 122 с.

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1Теоретические основы взаимодействия финансовых посредников
1.1 Анализ теоретических подходов к исследованию финансового посредничества
1.2 Мотивы и формы взаимодействия финансовых посредников
1.3 Факторы, влияющие на формы взаимодействие финансовых посредников
Глава 2Анализ развития форм взаимодействия финансовых посредников в России
2.1 Особенности становления и развития форм взаимодействия финансовых посредников в России
2.2 Взаимодействие финансовых посредников на рынке финансовых услуг
2.3 Природа взаимодействия финансовых посредников в реальном секторе экономики
Глава 3Развитие форм взаимодействия финансовых посредников в России
3.1 Условия и предпосылкиразвития форм взаимодействия финансовых посредников
3.2 Основные пути развития форм взаимодействия российских финансовых посредников
3.3 Мероприятия дальнейшего развития финансового посредничества в современной экономике
Заключение

Введение к работе

Актуальность темы диссертационного исследования.Значительное усиление взаимодействия финансовых посредников в последние годы способствовало оптимизации соответствия требований и обязательств, минимизации рисков, снижению транзакционных издержек, а также снабжению информацией и ликвидностью своих клиентов. Наблюдаются тенденции роста конкуренции, снижения количества отдельных институтов и появления на рынке новых участников, новых комплексных продуктов и технологий. При этом взаимодействие разнообразных финансовых посредников ограничивается целым рядом факторов, которые необходимо изучать.
В экономической науке основной акцент сделан на исследовании деятельности отдельных финансовых посредников: банков, страховых компаний, паевых, пенсионных фондов и т.д. Что касается их эффективного взаимодействия в условиях определенной бизнес-среды, то комплексного исследования этой проблемы совершенно недостаточно.
Усиление взаимодействия финансовых посредников и поиск его новых форм приобретает особую актуальность в посткризисный период. Мировые тенденции отражают стирание границ их бизнеса, как на национальном, так и на международном уровнях. Но в России взаимодействие финансовых посредников сдерживается из-за несовершенных «правил игры», отставания правовой базы от реальной ситуации на рынке, из-за отсутствия институтов, регулирующих их взаимосвязанную деятельность. Кроме того, на сегодняшний день они недостаточно и эффективно сотрудничают с предприятиями реального сектора экономики страны и участвуют в цепочке создания новой стоимости. Если совокупные активы банков к валовому внутреннему продукту России составляет менее 50 %, то в США -свыше 90 %, в Китае - 180 %, в Западной Европе - 200-300 % и более. Финансовые посредники не только создают собственные риски, но и принимают на себя системные риски своих клиентов, которые не могут быть адекватно проконтролированы в рамках отраслевого надзора.
Все выше изложенное характеризует актуальность и практическую значимость исследования форм взаимодействия финансовых посредников в современных российских условиях.
Степень разработанности проблемы.Методологической основой исследования взаимодействия финансовых посредников стали работы зарубежных и отечественных ученых-экономистов. В них обобщается необходимость, роль и взаимодействие финансовых посредников на разных уровнях развития экономики.
Заслугой работ А. Смита, Д. Рикардо, Дж. М. Кейнса, Й. Шумпетера, Дж.Г. Герли, Э.С. Шоу, Дж. Тобина и др. стало исследование основных функций финансовых посредников в контексте развития товарно-денежных отношений.
В работах Дж.Бенстона, В.Смита, Дж. А. Акерлофа, М. А.Спенса, Дж.Е.Стиглица, Д.Х.Пайла, Д.В.Даймонда, Дж.Х.Бойда и др. финансовое посредничество изучется с точки зрения транзакционного и информационного подходов.
В.Даймонд, Р.Миллер, Д.Ван-Хуз, Ф.С.Мишкин, Дж.Синки-мл., Р.Мертон, Д. Ллевелин, Г.Марковиц, У.Шарп и др. исследовали роль современных финансовых посредников в цепочке создания стоимости.
В работах отечественных экономистов А.П. Алексеевой, Л.И. Абалкина, Г.Л.Аболихиной, Г. Н. Белоглазовой, А.В. Дворковича,
A. Ермакова, Л.П. Кроливецкой, Е.В. Коробейниковой, О.И. Лаврушина, Ю.С. Масленченкова, А.В. Молчанова, Т. В. Никитиной, Н. И. Парусимовой, Е.М. Поповой, Е. А. Помогаевой, Л. М. Садыковой, Т.А. Федоровой,
B. М. Усоскина, В. А. Черненко, СЮ. Яновой и др. основной акцент сделан на анализе деятельности отдельных отраслей финансового посредничества. Однако работ, посвященных взаимодействию финансовых посредников в условиях транс формационной экономики не достаточно.
Настоятельная потребность в расширении взаимодействия финансовых посредников, а также недостаточная разработанность этой проблемы в современных российских условиях, обусловили выбор темы диссертационного исследования, ее цель и задачи.
Цель и задачи исследованияЦелью диссертационного исследования является разработка теоретических основ взаимодействия финансовых посредников в современной России и практических рекомендаций по повышению эффективности их деятельности.
Поставленная цель определила основные задачи исследования, которые сводятся к следующему:
- проследить тенденции в развитии финансового посредничества, дать оценку различных подходов к исследованию роли финансовых посредников и на этой основе сформулировать понятие финансового посредничества;
-раскрыть объективные предпосылки, условия и основные мотивы взаимодействия финансовых посредников;
-исследовать формы и оценить факторы, обусловливающие степень взаимодействия финансовых посредников в условиях разной бизнес-среды;
-определить специфику и тенденции развития взаимодействия финансовых посредников в современной России;
-обосновать и разработать мероприятия, направленные на расширение взаимодействия финансовых посредников на рынке, учитывая зарубежный и российский опыт.
Предметом исследованияявляется совокупность взаимоотношений финансовых посредников, возникающих на отдельных этапах экономического развития
Объектом исследованияявляется взаимодействие финансовых посредников в разных экономических условиях.
Теоретической основойдиссертации стали работы российских и зарубежных авторов, посвященные теории финансового посредничества, выявлению роли финансовых посредников и исследованию форм их взаимодействия.
Методологическую основуработы составляют диалектический, системный и исторический подходы, позволившие раскрыть тенденции развития функ-
ционирования финансовых посредников, а также проанализировать российский опыт взаимодействия финансовых посредников на национальном и региональном уровнях. При исследовании теоретических и практических основ этого процесса использовались методы дедукции и индукции, метод группировки, сравнительный и статистический анализ.
В качествеинформационной базыдиссертационного исследования были использованы статистические данные Банка России, Федеральной службы государственной статистики, Федеральной службы по финансовым рынкам, Федеральной службы страхового надзора, информационно - аналитические данные периодических изданий, а также экспертные оценки информационных агентств, данные Интернет - изданий, материалы научных конференций, посвященные проблемам развития институтов финансового посредничества.
Область исследованиядиссертации соответствует п.п. 9.8 Паспорта ВАК по специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.
Научная новизнадиссертационного исследования заключается в следующем:
уточнено содержание категории «финансовое посредничество», которое представляетмеханизм, преобразующий сбережения в инвестиции, преодолевающий информационную асимметрию, минимизирующий риски и транзакционные издержки, снабжающий информацией и ликвидностью.
сформулировано уточняющее понятие форм взаимодействия финансовых посредников, которое являетсяэкономическим содержанием устоявшихся связей и отношений финансовых посредников, обусловленных взаимным влиянием на их деятельность в зависимости от определенных признаков;
проведенаклассификация форм взаимодействияфинансовых посредников и дана их характеристика;
выявленымотивывзаимодействия финансовых посредников;
разработанаавторская классификациявзаимодействия финансовых посредников разного типа по следующим критериям: сектор взаимодействия, территория, форма сотрудничества, роль;
выявлены и систематизированыфакторы,обусловливающие разные формы взаимодействия финансовых посредников.
определеныусловия и предпосылки,способствующие развитию взаимодействия финансовых посредников и появлению новых их форм.
данаоценка действующим формам взаимодействияфинансовых посредников,выявлены причины,снижающие эффективность их взаимодействия в современной России, к которым относятся: нестабильность экономики, противоречивость законодательной базы, несовершенство инфраструктуры рынка; высокие риски, ограниченность долгосрочных ресурсов, конкуренция.
обоснованымероприятия по совершенствованию форм взаимодействияфинансовых посредников в России: развитие механизма секьюритизации, организация интегрированного надзора, расширение ипотечного кредитования, а такжеопределены меры по решению проблемыограниченности ресурсов, по снижению рисков и ассиметрии информации.
Теоретическая и практическая значимостьзаключается в развитии теоретических основ финансового посредничества, определении условий и предпосылок для дальнейшего усиления взаимодействия финансовых посредников современной России. Практическая значимость работы заключается в том, что реализация разработанных авторских предложений даст возможность усилить взаимодействие депозитно-кредитных, договорно-сберегательных и прочих финансовых посредников, а также повысит эффективность органов, регулирующих их деятельность.
Научные результаты исследования могут быть использованы при чтении лекций и проведении практических, лабораторных занятий по курсам «Деньги, кредит, банки», «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты», «Страхование», «Инвестиционная политика финансовых посредников» и др.
Апробация диссертационного исследования.Основные положения и выводы проведенного исследования докладывались на теоретическом семинаре кафедры банковского дела и страхования ГОУ ВПО «Оренбургский государственный университет»; на всероссийских научно-практических конференциях «Эври-ка-2009» (г. Новочеркасск, 2009г.), «Интеграция науки и практики в профессиональном развитие» (г. Оренбург,2010 г.), а также на международных научных конференциях: «Вольное экономическое общество России» (Москва, 2004г.), «Проблемы менеджмента и рынка» (1998 г., 2002 г., 2003 г., г. Оренбург), «Казакстан-тану-4» (г. Астана, Казахстан, 2009г.), «Взаимодействие реального и финансового секторов в трансформационной экономике» (2010 г., г. Оренбург).
По результатам исследования автором опубликовано 10 работ, общим объемом 2, 45 п.л.
Структура и объем диссертации.Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и 6 наименований приложений. Работа изложена на 179 страницах, содержит 15 таблиц, 14 рисунков и 6 приложений.

Мотивы и формы взаимодействия финансовых посредников

Доминантой данного типа финансовых посредников являются банки , которые призваны: сохранять денежные средства, осуществлять обмен-размен и перемещение ликвидности, кредитование, организовывать переводы, оказывать гарантийные и информационные услуги. От всех других финансовых посредников их отличичает наличие возможности снабжать клиентов ликвидностью и регулировать её с помощью предоставления «пула» услуг. Превалирующее положение среди посредников депозитно-кредитного типа занимает Центральный Банк, который регистрирует кредитные организации на рынке, выдает или отзывает лицензии на совершение банковской деятельности. Совершая сделки с ценными бумагами, депозитами, кредитами, валютой, он взаимодействует с государством и с банками на рынке ценных бумаг, а также на денежном, депозитном и кредитном рынках. Центральный банк является поставщиком ликвидности, и регулирует денежный спрос и предложение. Кроме того, Центральный банк взаимодействует на международном уровне с центральными банками зарубежных стран и с Банком международных расчетов (БМР). Взаимодействие центральных банков с БМР обусловлено необходимостью привлечения их ресурсов в краткосрочные вклады (до трех месяцев) в иностранной валюте или золоте. Кроме того, БМР размещает свои средства в других центральных банках, международных финансовых институтах или банках-корреспондентах и опосредует международные расчеты в качестве доверенного лица или агента.
На данном сегменте финансового посредничества происходит как вертикальное взаимодействие между центральным банком и банками, так и горизонтальное между посредниками депозитно-кредитного типа. Активная деятельность банков на депозитно-кредитном рынке осуществляется посредством создания системы двойных требований и обязательств. Расширяя границы своей деятельности, банки открывают по всей территории страны филиалы (дополнительные офисы, отделения, представительства), при этом взаимодействие между «центром» и филиалом имеет следующие направления: происходит финансирование деятельности нижестоящего звена, совершенствуется платежная система (межфилиальные расчеты), осуществляется обмен информацией, происходит совместная реализация услуг единого образца и качества. Через эмиссию различных долевых и долговых обязательства и их размещение на рынке ценных бумаг, банки привлекают ресурсы финансовых посредников. При возникновении потребности в размещении средств, они взаимодействуют с фондовыми биржами, инвестиционными фондами, а также активно работают с реальным сектором экономики. Вся эта деятельность позволяет банкам снижать ассиметрию информации, минимизировать издержки, максимизировать доход. Они имеют возможность принимать участие в акционировании, слиянии различных капиталов секторов экономики, в образовании конгломератов, холдингов, финансово-промышленных групп, завоевывать новые и укреплять прежние ниши на рынке. Вся эта деятельность очевидно характеризует взаимодействие банков как внутри финансового сектора, так и с реальным сектором на долгосрочной основе. Выпуск пластиковых карточек финансовыми посредниками депозитно-кредитного типа позволяет привлекать ресурсы и использовать остатки на счетах клиентов в банке, а также расширять кредитные продукты. При этом, эмитентом карт может выступать не только один банк, но и консорциум банков. Их выпуск может осуществляться в рамках совместных проектов банков со страховыми компаниями, которые реализуют свои продукты и осуществляют выдачу наличных, как в своих отделениях, так и через принадлежащие ему банкоматы. Использование пластиковых карт может быть осуществлено только при взаимодействии банка- эмитента, банка-эквайера и расчетного банка. Взаимодействие с международными расчетными системами предполагает членство или партнерство финансовых посредников с соответствующими расчетными системами. Банки взаимодействуют с различными институтами мелкого кредита (микрофинансовые организации, кредитные кооперативы, ломбарды и т.п.). С одной стороны, создавая первичные требования и обязательства, они переуступают их данным финансовым посредникам для дальнейшего перемещения на рынке. С другой же, - привлекая их ресурсы, банки трансформируют их в производные финансовые инструменты. В отличие от универсальных банков, специализированные сберегательные институты привлекают сбережения посредством депозитов или разнообразных депозитных титулов на определенные сроки и трансформируют их в производные обязательства с другими свойствами. Сопоставляя требования и обязательства, они взаимодействуют с банками. Испытывая потребность в размещении средств, сберегательные учреждения обращаются к банкам и другим посредникам, предлагающим разнообразные продукты для инвестирования. Определенную нишу на современном рынке занимают доверительно-сберегательные банки, взаимно-сберегательные банки, почтово-сберегательные банки , которые специализируются на организации мелких сбережений и их трансформации в кредитные продукты. Специфика их деятельности состоит в ограниченных возможностях размещения активов. Так, сберегательным банкам и ссудо-сберегательным ассоциациям очень долго запрещалось (или разрешалось с жесткими ограничениями) заниматься потребительским и коммерческим кредитованием, поэтому, они были вынуждены взаимодействовать с государством , с отдельными отраслями экономики и финансовыми посредниками по поводу инвестирования в ценные бумаги, страховые полиса, недвижимость. Например, в Великобритании доверительно-сберегательные банки финансируют Казначейство, взаимодействуя с Национальным Сберегательным банком и сетью почтовых отделений открывают счета клиентам, средства, которых инвестируются в правительственные ценные бумаги: национальные сберегательные сертификаты и облигации, премиальные сберегательные облигации. Взаимно-сберегательные банки, которые занимаются организацией мелких сбережений, взаимодействуют между собой в составе Национальной ассоциации взаимно-сберегательных банков. Появление почтово-сберегательных учреждений на рынке было обусловлено сходством и взаимодополнением функций почты и кредитных учреждений. Мотивами взаимодействия почтовых и сберегательных институтов являются необходимость снижения издержек, повышения доходности, качества и доступности финансовых услуг. Наряду с этими видами сберегательных банков, широкое распространение получили жилищно-сберегательные банки, трансформирующие сбережения в ипотечные кредиты. Большую часть сберегательных учреждений составляют сберегательные кассы . Положительный опыт Германии рекомендует построение федеральной системы сберегательных касс на принципе помощи по восходящей линии ("снизу вверх"), позволяющей координировать взаимодействие элементов системы. Эти самоуправляющиеся кредитные учреждения взаимодействуют с жироцентрами и другими финансовыми посредниками, как на национальном, так и на международном уровне. Мотивами союза сберегательных касс с другими партнерами данной системы являются: торговля ценными бумагами, управление имуществом клиента, страхование сбережений. Итогом такого взаимодействия становится получение дополнительного дохода и дифференциация рисков деятельности. Испытывая потребность в размещении средств, сберкассы взаимодействуют с земельными банками и строительными сберегательными кассами посредством предоставления ссуд на строительство. Сберегательные кассы и земельные банки (жироцентры) взаимодействуют при расчетно-кассовом обслуживание предпринимателей, консорциальном кредитовании, в форме факторинга или лизинга, а также с корреспондентскими банками на международном уровне, являясь посредником между экономическими партнерами многих стран мира с целью завоевание новых ниши на национальном рынке и освоении новых рынков на новых территориях.
В США ссудо-сберегательные ассоциации, расширяя продуктовую линейку, привлекают сбережения населения на различные счета , защита которых обеспечивается федеральной ссудо-сберегательной страховой корпорацией. Потребность в инвестировании удовлетворяется долгосрочным ипотечным кредитованием . Небанковские кредитные организации , входящие в группу депозитно-кредитных посредников, не занимаются депозитным бизнесом. Они взаимодействуют с разными финансовыми посредниками на межбанковском, валютном рынке, на рынке ценных бумаг, на рынке пластиковых карт, на рынке инкассирования платежных и расчетных документов. Мотивом данного взаимодействия выступают: снижение асимметрии информации, диверсификация деятельности с целью получение стабильного дохода и снижения рисков.
Для развития межрегиональных и международных связей, снижения асимметрии информации, минимизации издержек, решения комплексных задач, кредитные организации могут создавать ассоциации и союзы, а также входить в банковские группы и холдинги . Таким образом, вышеназванные финансовые посредники, деятельность которых мы проанализировали, конкурируя и тесно сотрудничая, взаимно дополняют друг друга. На современном этапе серьезными конкурентами посредников депозитно-кредитного типа стали договорно-сберегательные институты. Их появление было обусловлено увеличением спроса на долгосрочные сбережения, инвестиции и получение дохода при определенных условиях. Спецификой их посреднической деятельности является привлечение долгосрочных сбережений, продажа аннуитетных продуктов. Между этими финансовыми институтами происходит конкурентная борьба за организацию сбережений и инвестиций. В связи с этим представляют интерес особенности взаимодействия финансовых посредников договорно-сберегательного типа. На наш взгляд, они состоят в следующем.
На данном рынке превалируют страховые компании, «родовыми» функциями которых являются страхование жизни и страхование от несчастных случаев. Они осуществляют