ЕКОНОМІЧНА ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙ У СІЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКІ ПІДПРИЄМСТВА

Короткий опис

ВСТУП 3
РОЗДІЛ..1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ЕФЕКТИВНОЇ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ
10
1.1. Інвестиційна діяльність як складова ефективної діяльності підприємства 10
1.2. Методичні підходи до формування інвестиційних ресурсів підприємства 25
1.3. Методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестицій та інвестиційних ризиків
36
Висновок за 1 розділом 54
РОЗДІЛ 2 СУЧАСНИЙ СТАН ТА ЕКОНОМІЧНА ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ НА СІЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКИХ ПІДПРИЄМСТВАХ

56
2.1. Сучасний стан інвестиційної діяльності підприємств України та Запорізької області
56
2.2. Аналіз державних та іноземних джерел інвестиційних ресурсів підприємств
69
2.3. Фінансування науково-дослідницької діяльності в сільськогосподарських підприємствах
95
Висновок за 2 розділом 109
РОЗДІЛ 3 ШЛЯХИ ПІДВИЩЕННЯ ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ У СІЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКІ ПІДПРИЄМСТВА
111
3.1. Механізм взаємодії інвестиційного менеджменту та незалежного контролю в інвестиційному проекті на підприємстві
111
3.2. Вимірювання ризиків та формування ставки дисконтування в аграрних інвестиційних проектах
124
3.3. Підвищення економічної ефективності інвестицій методом оптимізації фінансових ресурсів
140
Висновок за 3 розділом 156
ВИСНОВКИ 158
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 161
ДОДАТКИ 174

ВСТУП

Актуальність теми. Протягом усієї історії територія сучасної України була переважно сільськогосподарською. Для цього у неї були усі переваги: сприятливі кліматичні умови, родючі ґрунти, хороші шляхи сполучення, працьовитий народ. Але за останні роки агропромисловий комплекс перетворився в одну із проблемних галузей економіки нашої держави. Структурні реструктуризації, які були покликані створити нового власника на селі, призвели до серйозної фінансової кризи аграрних підприємств. До 1994 року всі вироблені види сільськогосподарської продукції були відносно рентабельними. А вже в 1997 році рентабельними залишалися в основному виробництво зерна та насіння соняшника, і ті, з рекордно низькими показниками.
Сучасний етап економічного розвитку України ознаменувався переходом від планової командно-адміністративної системи господарювання до ринкових відносин. Процеси планування вкладення капіталу стали прерогативою окремих суб'єктів господарської діяльності АПК, а не центральних органів. Таке розширення можливостей призвело до того, що вітчизняні сільськогосподарські підприємства зіткнулися з певними труднощами в області планування та визначення ефективності інвестицій.
Визначення шляхів підвищення ефективності інвестицій у цілому є однією з центральних проблем економічної теорії. Питаннями економічної оцінки інвестицій займалися вітчизняні та закордонні автори: Г.Александер [134], Дж.Бейлі [134], Г.Бірман [6], Ю.М.Воробьов [13], Л.Гітман [16], С.О.Гуткевич [19], Н.І.Демчук [22], М.Джонк [16], В.В.Ковальов [55], Б.А.Колтинюк [57], І.В.Ліпсіц [74], С.І.Прилипко [112], Б.А.Райзберг [107], П.Т.Саблук [126], В.П.Савчук [111], П.А.Стецюк [122], Є.В.Ульянов [125], Р.А.Фатхутдінов [108], Д.М.Черваньов [130], В.Д.Шапіро [133], У.Шарп [134] та ін. Однак в існуючих наукових дослідженнях не достатньо враховані особливості інвестиційної діяльності у сільському господарстві та проблеми практичних методів визначення ефективності інвестицій спрямованих у сільськогосподарські підприємства.
Подальший сталий розвиток вітчизняного сільського господарства неможливий без серйозних фінансових вкладень. Залучення інвестицій в аграрну сферу вимагає розробки особливих методів оцінки їхньої ефективності, які б враховували специфіку галузі. У зв'язку з тим, що радянський досвід не відповідає сучасним умовам, західні методики можна використовувати лише з великими застереженнями, а вітчизняна практика тільки почала складатися, розробка механізму визначення та підвищення економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства є важливим завданням, яке потребує вирішення.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дослідження, які склали основу дисертаційної роботи, передбачені науково-технічною програмою Таврійського державного агротехнологічного університету, затвердженою Міністерством аграрної політики України № д.р. 0104U003927 “Трансформування організаційно-економічних відносин до соціально-орієнтованих ринкових умов в АПК” на період з 2003 по 2006 р.р. та № д.р. 0107U008975 “Формування ефективної системи обліку, механізмів управління фінансами та інвестиційними процесами в АПК” на період 2007 по 2010 р.р.
Мета і завдання дослідження. Мета: дослідження та наукове обґрунтування теоретико-методологічних положень та розробка практичних рекомендацій щодо підвищення економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства.
Завдання дослідження:
­ уточнити сутність інвестицій як економічної категорії і визначити місце та роль інвестиційної діяльності у системі діяльності сільськогосподарських підприємств;
­ визначити основні джерела фінансування інвестиційних процесів у сільському господарстві;
­ зробити порівняльну характеристику основних методик визначення економічної ефективності інвестицій, які можуть використовуватися при інвестуванні сільськогосподарських підприємств;
­ дослідити сучасний стан сільського господарства на прикладі сільськогосподарських підприємств Запорізької області;
­ проаналізувати особливості державних і іноземних джерел інвестування сільськогосподарських підприємств;
­ дослідити стан та основні напрямки залучення інвестицій у науково-дослідницьку діяльність сільськогосподарських підприємств;
­ сформувати механізми підвищення економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства;
­ дослідити вплив ризиків на результати оцінки економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства;
­ розробити методику оптимального розподілу інвестицій у сільськогосподарські підприємства для підвищення їх ефективності за допомогою сучасних методів економіко-математичного моделювання.
Об'єкт дослідження – інвестиційний процес у сільськогосподарських підприємствах України.
Предметом дослідження є сукупність теоретичних, методичних і практичних аспектів здійснення інвестицій у сільськогосподарські підприємства та оцінки їх ефективності.
Методи дослідження: методи наукового узагальнення (при уточненні сутності та класифікації інвестицій), діалектичний і абстрактно-логічний методи (при визначенні місця інвестиційної діяльності у сільськогосподарських підпри-ємствах та при формуванні висновків), історичний і системний підходи (при визначені основних історичних етапів оцінки інвестиційної діяльності), методи індукції і дедукції, класифікації, порівняння, наукової абстракції, системного і комплексного аналізу (при розробці системи комплексного аналізу інвестиційної діяльності сільськогосподарських під¬приємств), методи економіко-математичного моделювання (для розрахунку показників ефектив¬ності інвестиційних проектів) тощо.
Інформаційну основу дисертаційної роботи склали законодавчі та нормативні акти України, наукові публікації вітчизняних і зарубіжних авторів, присвячені проблемам фінансування АПК, методам оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів, дані Держкомстату України, а також дані фінансової та статистичної звітності безпосередньо сільськогосподарських підприємств. Крім того, у ході проведення даного дослідження використано документи, опубліковані в електронних збірниках і на інтернет-сайтах державних органів України, а також масиви патентної, реферативної та іншої інформації.
Наукова новизна отриманих результатів полягає у визначенні, уточненні та теоретичному обґрунтуванні комплексу питань, пов’язаних з розробкою практичних рекомендацій щодо підвищення економічної ефективності інвестицій підприємств сільського господарства Запорізької області:
вперше:
- запропоновано новий методичний підхід до оптимального розподілу інвестицій із застосуванням економіко-математичної моделі оптимізації фінансових ресурсів, яка дозволяє досягти суттєвого підвищення ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства за рахунок їх диверсифікації та відокремлення неприбуткових проектів;
удосконалено:
- класифікацію інвестицій за видами з урахуванням специфіки сільського господарства, що надає їй більшої структурованості;
- методичний аспект визначення інвестиційних ризиків та обґрунтовано застосування фінансового інструменту, прибутковість за яким можна використати як безризикову ставку дисконтування при економічній оцінці інвестування сільськогосподарських підприємств;
набули подальшого розвитку:
- науково-теоретичне обґрунтування подальших перспектив розвитку інвестиційної діяльності у сільському господарстві, на підставі яких було визначено найбільш ефективні напрямки інвестування сільськогосподарських підприємств;
- механізм взаємодії інвестиційного менеджменту та незалежного контролю для підвищення економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства.
Практичне значення отриманих результатів полягає у розробленні методик підвищення економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства.
Основні результати дисертаційного дослідження впроваджені у діяльності Головного управління агропромислового розвитку Запорізької обласної державної адміністрації (довідка № 01-00/220 від 06.02.09 р) та інституту післядипломної освіти та дорадництва (№ 04-19 від 27.01.2009 р) у частині визначення, уточнення та теоретичного обґрунтування питань, пов’язаних із розробкою практичних рекомендацій щодо підвищення економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства Запорізької області.
За результатами наукових досліджень з метою підвищення ефективності інвестування сільськогосподарських підприємств розроблено механізм взаємодії інвестиційного менеджменту та незалежного контролю. Цей механізм та запропонована нами методика визначення показників інвестиційного ризику та безризикової ставки дисконту прийняті для впровадження в ТОВ “Приазов'є” Мелітопольського району Запорізької області, що дозволило збільшити ефективність залучення інвестицій до 7% (довідка № 64 від 05.12.2008 р.).
Використання запропонованої нами методики оптимального розподілення інвестиційних ресурсів впроваджена в ВАТ “Міжрайплемпідприємство” Мелітопольського району Запорізької області, що дозволило отримати точніші результати оцінки інвестицій та значне зростання загального економічного ефекту (довідка № 87 від 01.11.2008 р.).
Частина теоретичних положень, викладених у дисертації, використовується у навчально-методичній роботі кафедри аналізу і контролінгу Таврійського державного агротехнологічного університету при викладанні дисциплін “Інвестиції”, “Аналіз інвестиційних проектів” і “Фінансовий аналіз” (довідка № 53-47/3 від 14.01.2009 р.).
Отримані теоретичні положення, нові методичні підходи та результати можуть становити інтерес для керівників сільськогосподарських підприємств, фахівців з інвестиційної проблематики та можуть бути використані у процесі розробки та викладання курсів економічних дисциплін, підготовки навчальних посібників з економічної теорії, фінансів АПК та економічної оцінки інвестицій.
Особистий внесок автора. Основні результати, які відображають суть дисертаційної роботи, отримані автором самостійно і полягають в одноосібному науковому дослідженні, у якому викладено авторський підхід до оцінки економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства за науково обґрунтованими перспективними напрямками.
З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в дисертаційній роботі використані лише ті положення, які належать автору особисто. Наукові положення, висновки та рекомендації, що виносяться на захист, отримані автором самостійно.
Апробація результатів дисертації. Основні положення і результати дисертації доповідались і обговорювались на щорічних конференціях професорсько-викладацького складу ТДАТУ з 2003 по 2008 роки, а також на Міжнародній науково-практичній конфе¬ренції: “Сучасні тенденції в розвитку банківської системи” (Дніпропетровськ, 2004 р.), Міжнародній науково-теоретичній конференції (Житомир, 2005 р.), Міжнародній науково-практичній конференції “Екологізація економіки як інструмент сталого розвитку в умовах конкурентного середовища” (Львів, 2005 р.), Науково-практичній конференції “Научные исследования и их практическое применение. Современное состояние и пути развития” (Одеса, 2005 р.), Міжнародній науково-практичній конференції “Наукові дослідження – теорія та експеримент ‘2006” (Полтава, 2006 р.), Міжнародній науково-теоретичній конференції “Актуальні проблеми економічного та соціального розвитку виробничої сфери” (Донецьк, 2007 р.), Міжнародній науково-практичній конференції “Облік і контроль на підприємствах АПК: стан та перспективи розвитку” (Київ, 2007 р.), Всеукраїнській науково-практичної конференції “Проблемы экономики, управления, финансов и учета в период становления рынка земли” (Сімферополь, 2007 р.).
Публікації. Безпосередньо по темі дисертації опубліковано 28 статей (27 – одноосібних), загальним обсягом 5,7 д.а., у тому числі у наукових фахових виданнях, що визнаються положенням ВАК України 16, загальним обсягом 4,2 д.а., у матеріалах і тезах науково-практичних конференцій 12, загальним обсягом 1,5 д.а.
Обсяг та структура роботи. Структура роботи побудована виходячи з логіки рішення поставлених завдань і досягнення основної мети дисертаційного дослідження. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел та додатків. Робота містить 16 таблиць, 15 рисунків та 6 додатків. Основний зміст роботи викладено на 158 сторінках комп’ютерного тексту. Список використаних джерел нараховує 158 найменувань.

Список літератури

ВИСНОВКИ

У дисертації наведено теоретичне узагальнення та нове вирішення наукової проблеми підвищення економічної ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства. Дослідження даних питань дозволяє сформувати висновки теоретичного, науково-методичного та практичного характеру, та внести наступні пропозиції та рекомендації:
1. Інвестиції є найважливішою економічною категорією та відіграють винятково значущу роль як на макро-, так і на мікрорівні, і в першу чергу для простого і розширеного відтворення, структурних перетворень, максимізації прибутку. Для аналізу, планування, а також для підвищення ефективності інвестицій, необхідна їх науково обґрунтована класифікація. Розглянувши різні підходи до класифікації інвестицій автором дисертаційного дослідження запропонована удосконалена загальна класифікація видів інвестицій.
2. Аналіз інвестиційних джерел показав, що у нашій країні існують усі види фінансування інвестицій, але основна їх частка припадає на фінансування за рахунок власних коштів підприємств. Економіка України, і галузі АПК у тому числі, мають достатні потенційні ресурси для пожвавлення інвестиційної активності, мобілізувати які можливо шляхом залучення заощаджень населення для довгострокового інвестування.
3. Зробивши порівняльну характеристику основних методик визначення економічної ефективності інвестицій ми дійшли висновку, що для використання їх при інвестуванні сільськогосподарських підприємств, найбільш сприйнятливим є метод чистої приведеної вартості – NPV. Він найбільш точно відображає співвідношення доходів і витрат у часі, що особливо актуально для сільського господарства, з його сезонністю виробництва.
4. Дослідивши стан сільськогосподарських підприємств та динаміку сільськогосподарського виробництва Запорізької області ми вважаємо, що цей стан є задовільним. Однак проблеми, з якими стикаються сільгоспвиробники, а саме неможливість оновлення основних засобів, відсутність прогресивних технологій, обмеженість матеріальних ресурсів, пов’язані з недостатнім фінансуванням галузі.
5. Основними джерелами фінансування сільськогосподарських підприємств є власні кошти. Однак у ринкових умовах вітчизняні підприємства не можуть вижити лише за рахунок прибутку, а державна підтримка практично відсутня. Пільгове кредитування аграріям надають обмежено коло банків, а в умовах фінансової кризи такі кредити зовсім не надаються. Залученню приватних інвестицій заважають високі ризики сільськогосподарського виробництва та відсутність будь-яких гарантій.
6. Найбільш перспективним напрямком інвестування сільськогосподарських підприємств у цей час є наукові інноваційні проекти, пов'язані з впровадженням новітніх технологій, які забезпечують розвиток як менш витратних, екологічно чистих виробництв, так і засобів контролю. Особливої уваги заслуговує напрямок вкладення інвестицій у насінництво та племінну роботу. Інтенсифікація виробництва надасть більшу віддачу на менші обсяги вкладених коштів.
7. В якості механізму підвищення економічної ефективності нами запропонована функціональна схема взаємозв’язку професійного інвестиційного менеджменту та незалежного контролю. Інвестиційний менеджмент допоможе спритніше реагувати на виникаючі обставини та пильніше контролювати інвестиційні процеси, що сприятиме підвищенню економічної ефективності інвестицій в цілому. Також нами запропоновано у якості фактору зниження ризику обов’язкове проведення аудиту для контрою за використанням коштів інвесторів та для допомоги менеджерам підприємств, які використовують залучені інвестиції.
8. Визначено вплив на оцінку економічної ефективності такого фактору, як інвестиційний ризик. Уміння об’єктивно оцінювати та прогнозувати ризик є реальним шляхом до підвищення ефективності інвестування. Для правильності визначення інвестиційних ризиків нами запропонована узагальнена класифікація, на підставі якої розроблена методика кількісного аналізу інвестиційного ризику для сільськогосподарських підприємств.
Оскільки великий вплив на результати одержуваних оцінок робить ставка дисконтування, автором в даній роботі докладно розроблене питання її визначення в сучасних умовах з урахуванням особливостей вітчизняної економіки. Прийняті у міжнародній практиці способи визначення безризикової ставки відсотка на базі прибутковості довгострокових державних облігацій, не завжди можна використати у вітчизняних умовах, також як і ставку рефінансування НБУ. Тому ми вважаємо, що в сучасних умовах як безризикову ставку доцільно використовувати ставку прибутковості по депозитах ВАТ "Ощадбанку".
Сформульовані у роботі рекомендації із застосування розробленого методу дозволяють інвесторам оцінити рентабельність інноваційної діяльності та прийняти обґрунтовані рішення щодо розміщення капіталів, тому що ця оцінка ефективності інвестицій наближається до реального значення.
9. Результати апробації вдосконаленої автором методики оцінки ефективності інвестицій у сільськогосподарські підприємства у вигляді визначення сум фінансування інвестиційних проектів з подальшим застосуванням засобів економіко-математичного моделювання підтвердили доцільність і можливість їхнього практичного застосування. Диференційний розподіл інвестиційних ресурсів між декількома підприємствами або підрозділами одного підприємства за допомогою запропонованої методики оптимізації інвестиційних ресурсів дає реальний економічний ефект, що підтверджено розрахунками.
На закінчення необхідно відзначити, що в міру розвитку товарного та фондового ринків України будуть ставати актуальними ті методи, які на цей час ще недостатнє або взагалі не використовуються на практиці для оцінки інвестиційних проектів. Тому продовження досліджень у цій галузі є доцільним і дозволить сприяти тривалій структурній перебудові та сталому розвитку вітчизняної економіки.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Алешкевич Г.В. Инвестиции в реальный сектор как способ осуществления промышленной политики в разных странах: учеб. пособие / Г.В. Алешкевич, К.И. Рогозин, Л.А. Стриженко. – Барнаул: АГТУ, 2000. – 97 с.
2. Базилевич В.Д. Економічна теорія – політекономія: підручник / В.Д.Базилевич. – К.: Знання, 2006. – 631 с.
3. Белокрылова О.С. Развитие инвестиционных процессов в аграрной сфере переходной экономики / О.С. Белокрылова. – Ростов н/Д.: Книга, 1997. – 77 с.
4. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций / В. Беренс, М.П. Хавранек; пер. с англ. – М.: Интерэксперт, 1995. – 528 с.
5. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике / Н. Берзон // Вопросы экономики. – 2001. – №7. – С. 104-115.
6. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт. – М.: Банки и биржи, 1997. – 453 с.
7. Білоусько Я.К. Інвестиційне забезпечення техніко-технологічного переоснащення аграрного виробництва / Я.К. Білоусенко // Економіка АПК. – 2007. – №6. – С. 32-35.
8. Борисова Е. Инвестиционные проекты для предприятий агропромышленного комплекса: типовые ошибки и недочеты / Е. Борисова, Е. Масленникова, М. Синягина // Инвестиции в России. – 2000. – №9. – С. 23-29.
9. Борщук І.В. Ризик і дохідність при портфельному інвестуванні комерційних банків / І.В. Борщук // Фінанси України. – 2001. – № 7. – С. 115-126.
10. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс; пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 1997. – 1120с.
11. Вачевський М. Основи наукової інформації: навч. підручник / М. Вачевський. – Дрогобич: Відродження, 1995. – 134 с.
12. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов:учебно-практическое пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, Е.Р. Орлова, С.А. Смоляк. – М.: Дело, 1998. – 248 с.
13. Воробйов Ю.М. Управління ресурсами підприємства / Ю.М.Воробйов, Б.І.Холод. – К.: Центр навчальної літератури, 2004. – 288 с.
14. Гайнетдинов М.Ф. Лизинг – выгодная форма предпринимательства и коммерческой деятельности / М.Ф. Гайнетдинов // Экономика с.х. и перераб. предприятий. – 1994. – №7. – С. 19-24.
15. Герасименко В. Управление инвестициями: поиск новых ориентиров / В. Герасименко // Вопросы экономики. – 2001. – №4. – с. 154-156.
16. Гитман Л. Основы инвестирования / Л. Гитман, М. Джонк. – М.: Дело, 1999. – 1210 с.
17. Грядов С.И. Предпринимательство в АПК / С.И. Грядов. – М.: Колос, 1997. – 351с.
18. Гумеров Р. Инвестиционный кризис в АПК: причины, последствия, пути преодоления / Р. Гумеров // Российский экономический журнал. – 2000. – №2. – С. 45-56.
19. Гуткевич С.А. Управление инвестиционным процессом в аграрной сфере / С.А. Гуткевич. – К.: ИАЭ УААН, 2000. – 267 с.
20. Данілов О.Д. Інвестування: навч. посібник / О.Д. Данилов, Г.М. Ивашина, О.Г. Чумаченко. – Ірпінь, 2001. – 377 с.
21. Деева А.И. Организация и финансирование инвестиций: учеб. пособие / А.И. Деева. – М.: МАЭП, Калита, Собрание, 1999. – 160 с.
22. Демчук Н.І. Сучасний стан розвитку інвестиційного процесу промислових підприємств / Н.І.Демчук // Економіка та підприємництво. – 2006. - № 4. – С. 121-125.
23. Дем’яненко М.Я. Фінансові проблеми формування і розвитку аграрного ринку / М. Я. Дем’яненко // Економіка АПК. – 2007. – № 5. – С. 4-14.
24. Державний ощадний банк України: річний звіт. 2005 // http://www. oschadnybank. com/ua/file_viewer. html
25. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь / Дж. Доунс, Дж. Эллиот Гудман ; пер. с англ. 4-го перераб. и доп. изд. – М.: Инфра-М, 1997. – 586 с.
26. Експрес-доповіді Державного комітету статистки України // http://www. ukrstat. gov. ua/express/expres_u. html
27. Єрмаков О.Ю. Розвиток регіонального ринку оренди сільськогосподарських земель / О.Ю.Єрмаков, А.В.Кравченко // Економіка АПК. – 2007. – № 6. – С. 10-14.
28. Загородній А.Г. Фінансовий словник / А.Г.Загородній, Г.Л.Вознюк, Т.С.Смовженко. – Львів: Львівська політехніка, 1996. – 384 с.
29. Загородній А.І. Менеджмент реальних інвестицій: навч. посібник / А.І. Загородній, Ю.В. Стадницький. – К.: Знання, КОО, 2000. – 209 с.
30. Запорізька область – регіон можливостей // http://www.investmentzp. org.ua /?go=main
31. Земли в банках // http://www.agro-investor.ru/issue/60/643/index.html.
32. Зінов’єв І.Ф. Методика економічних досліджень: монографія / І.Ф. Зінов’єв, С.Г. Черемісіна. – Сімферополь; Таврія, – 2005. – 176 с.
33. Зубакин В. Инвестиции в приватизируемые предприятия / В. Зубакин // Вопросы экономики. – 1994. – №7. – С. 22-31.
34. Ивантер А. Инвестиционный бум / А. Ивантер / / Эксперт. – 2000. – №36. – С. 76-77.
35. Игонина Л.Л. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности / Л.Л. Игонина // Финансы. – 1998. – №9. – С. 11-14.
36. Илингин И. Лизинг при экспорте машин и оборудования / И. Илингин // ЭКО. – 1992. – №9. – С. 149-154.
37. Ілляшенко К.В. Аналіз помилок при визначенні економічної ефективності інвестицій на підприємствах АПК / К.В. Ілляшенко // Механізм регулювання економіки, економіка природокористування, економіка підприємства та організація виробництва. – Суми, 2006. – Випуск 1-2. – С. 146-151.
38. Ілляшенко К.В. Використання методологій оцінки ефективності інвестиційних проектів в ринкових умовах господарювання / К.В. Ілляшенко // Вісник Житомирського державного технологічного університету. – 2005. – №4. – С. 237-243.
39. Ілляшенко К.В. Джерела залучення інвестицій у сільське господарство України і їх основні напрямки / К.В. Ілляшенко // Вісник ХНАУ. – 2006. – №9. – С. 107-111.
40. Ілляшенко К.В. Динаміка інвестиційних процесів в Україні: аграрний аспект / К.В. Ілляшенко // Вісник аграрної науки Причорномор’я. – 2005. – №3. – С. 105-109.
41. Ілляшенко К.В. Інвестиції в інноваційні дослідження – запорука їх економічної ефективності / К.В. Ілляшенко // Вісник ХНАУ. – 2006. – №2. – С. 126-130.
42. Ілляшенко К.В. Проведення аудиту як один із можливих шляхів підвищення економічної ефективності інвестицій / К.В. Ілляшенко // Наукові записки. – Тернопіль: Економічна думка, 2006. – Вип. 16. – С. 315-317.
43. Ілляшенко К.В. Сучасний стан і подальші перспективи інвестиційної діяльності в АПК України / К.В. Ілляшенко // Вісник Хмельницького національного університету. – 2006. – №1. – С. 13-17.
44. Ильяшенко К.В. Некоалиционная игра экспертов в многошаговой задаче принятия инвестиционных решений / К.В. Ильяшенко, А.В. Степанов // Наукові праці Південного філіалу "Кримський агротехнологічний університет" Національного аграрного університету. – 2008. – №110. – С. 70–74.
45. Інвестиційна діяльність // http://www.zoda.gov.ua/ua/5.html
46. Инвестиционный рынок АПК России: учеб. пособие / Под ред. О.А. Масленниковой. – М.: МГУПП, 2002. – 95 с.
47. Инновационный менеджмент: справочное пособие. / Под. ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. – С.-Пб.: Наука, 1997. – 560 с.
48. Інвестиційні проекти. Інноваційна діяльність // http://www.minagro.kiev.ua/page/?140
49. Инвестиционная привлекательность отрасли хлебопродуктов // http://www.apk-inform.com/showart.php?id=65445
50. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж. М. Кейнс. – М.: Эксмо. – Пресс, 2000. – 896 с.
51. Кидуэлл Д.С. Финансовые институты, рынки и деньги / Д.С. Кидуэлл, Р.Л. Петерсон, Д.У. Блэкуєлл. – СПб: Питер, 2000. – 752 с.
52. Кирсанов К.А. Инвестиции и антикризисное управление: учеб. пособие / К.А. Кирсанов, А.В. Малявина, С.А. Попов. – М.: МАЭП; Калита, 2000. – 184 с.
53. Кирьян С.М. Стан та умови інвестування в аграрному секторі України / С.М. Кирьян //Вісник Полтавського державного сільськогосподарського інституту. –2000. – №2. – С. 62-65.
54. Киселев В.Б. Обобщающий показатель экономической эффективности производства (ОПЭПП) в системе оценок эффективности инвестиций / В.Б. Киселев // Пищевая промышленность. – 1997. – №9. – С. 38-39.
55. Ковалев В.В. Методы и оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 144 с.
56. Кокорев Р. Проблемы развития инвестиционных фондов до 2010 года: попытка сценарного анализа / Р. Кокорев //Инвестиции плюс. – 2003. – № 1(46). – С. 3-9.
57. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: учебник / Б.А. Колтынюк. – СПб.: Изд–во Михайлова В.А., 2000. – 422 с.
58. Контуры инновационного развития мировой экономики: прогноз на 2000–2015 гг. /Под ред. А.А. Дынкина. – М.: Наука, 2000. – 143 с.
59. Корн Г. Справочник по математике для научных работников и инженеров / Г. Корн, Т. Корн. – М., 1968. – 720 с.
60. Корнеев В. Инвестиционная политика в АПК / В. Корнеев, Г. Кузнецов // Экономист. – 1997. – №1. – С. 83-88.
61. Костюченко Т.І. Шляхи активізації інвестиційних процесів в АПК / Т.І. Костюченко // Вісник аграрної науки Причорномор’я. – 2005. – №3. – С. 81-86.
62. Кошечкин С.А. Концепция риска инвестиционного проекта / С.А. Кошечкин; Институт экономической безопасности // http://www. cfin. ru/ risk_estimate. htm
63. Крупка М.І., Островерх П.І., Реверчук С.К. Основи економічної теорії / М.І. Крупка, П.І. Островерх, С.К. Реверчук; за ред. П. Островерха, С. Реверчука. – Львів: Діалог, 1997. – 276 с.
64. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: учебник / А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская. – СПб.: Лань, 2000. – 344 с.
65. Кузнецов Б.Т. Инвестиции / Б.Т.Кузнецов. – М.: Юнити-Дана, 2006. - 680 с.
66. Кузнецов В.В. О разработке инвестиционных предложений и проектов в перерабатывающей промышленности АПК / В.В. Кузнецов, С.Ю. Маркин, П.П. Голуб // Экономика строительства. – 1998. – №4. – С. 2-14.
67. Кузьмин В. Организация инвестиционного проектирования в условиях неопределенности / В. Кузьмин, А. Губенко // Маркетинг. – 2000. – №5 (54). – с. 14-23.
68. Кушнір І.В. Стратегічне планування розвитку АПК /І.В. Кушнір // Вісник аграрної науки Причорномор’я. – 2006. – №3. – С. 135-140.
69. Лапішко М.Л. Основи фінансово–статистичного аналізу економічних процесів / М.Л. Лапішко. – Львів: Світ, 1995. – 328 с.
70. Лебедев В.М. Привлечение иностранных инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению / В.М. Лебедев // РЭЖ. – 2000. – №5-6. – С. 69-79.
71. Лебо Ч. Компьютерный анализ фьючерсных рынков / Ч. Лебо, Д.В. Лукас; пер. с англ. – М.: АЛЬПИНА, 1998. – 304 с.
72. Левченко В.М. Ціноутворення і оцінка ефективності проектів в інвестиційному менеджменті: навч. посібник / В.М. Левченко, В.Д. Кантер. – Макіївка: ДонДАБА, 2000. – 126 с.
73. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений / М.А. Лимитовский. – М.: ДеКа, 1998. – 232 с.
74. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, 2007. – 384 с.
75. Лукасевич И.Я. Анализ эффективности капиталовложений в условиях ограниченного бюджета / И.Я. Лукасевич // Финансы. 1993. – № 10. – С. 65-68.
76. Лукашов А.В. Монте-Карло для аналитиков. Как грамотно моделировать и измерять риски / А.В.Лукашов // Риск-менеджмент. Март 2007. Т. 3. № 3. – С. 72-77.
77. Лурье А.Л. Об экономическом смысле нормы эффективности и процентирования капиталовложений / А.Л. Лурье // Экономика и математические методы. – М., 1965. – Т. 1, вып. 1. – С. 137–145.
78. Лютий О.І. Грошово–кредитна політика та її реалізація в Україні / О.І. Лютий // Фінанси України. – 2000. – № 1. – С. 20-24.
79. Майданевич П.М. Екологічний облік як засіб підвищення інвестиційної привабливості підприємств / П.М. Майданевич // Вісник Сумського Національного аграрного університету. – 2007. – Вип. 4–5. – С. 209-213.
80. Макконнелл К.Р. Экономикс / К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю. – Кю:, 1992. т. 2. – 810 с.
81. Малыхин В.И. Математическое моделирование экономики: учеб.-практ. пособие / В.И.Малыхин. – М.: УРАО, 1998.–160 с.
82. Маркс К. Капитал / К. Маркс; пер. с нем. – Т. 3. – Ленинград: Печатный двор, 1952. – 1078 с.
83. Матвиенко И.В. Финансовое обеспечение технического перевооружения промышленности Украины / И.В. Матвиенко. – К.: Наук. думка, 2004. – 256 с.
84. Машина Н.І. Економічний ризик і методи його вимірювання: навч. посібник / Н.І. Машина. – К.: Центр навч. літ–ри, 2003. – 188 с.
85. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр–ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: Экономика, 2000. – 421 с.
86. Микитюк П.П. Аналіз впливу інвестицій та інновацій на ефективність господарської діяльності підприємства: монографія / П.П. Микитюк. – Тернопіль: Економічна думка, ТНЕУ, 2007. – 296 с.
87. Милль Дж. С. Основы политической экономии / Дж. С. Милль. – М.: Прогресс, 1981. – 148с.
88. Мир управления проектами / под ред. Х. Решке, Х. Шелле; пер. с англ. – М.: Аланс, 1993. – 304с.
89. Митрофанова О.А. Залоговые операции в сельском хозяйстве / О.А. Митрофанова // Экономика с.х. и перераб. предприятий. – 1994. – № 8. – С. 31-34.
90. Музиченко А.С. Державне регулювання інвестиційної діяльності / А.С. Музиченко. – К.: Наук. світ, 2001. – 345 с.
91. Нікітін Ю.В. Правові основи інвестиційної та інноваційної діяльності / Ю.В. Нікітін, Л.С. Сміян. – К.: КНТ, 2006. – 368 с.
92. Никонова И.А. Анализ инвестиционных проектов в условиях высокой инфляции / И.А. Никонова // Финансы. – 1994. – №12. – С. 14-16.
93. Новиков И.Т. Организация учета и отчетности в лизинговой компании / И.Т. Новиков // Экономика с.х. и перераб. предприятий. –1993. – № 5. С. 36-39.
94. Носова С.С. Экономическая теория: учебник для вузов / С.С. Носова. – М.: ВЛАДОС, 2000. – 520 с.
95. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: учеб. пособие / Под ред. П.Н. Завлина и др. – М.: Экономика, 2000. – 475 с.
96. Основы управления инновациями в пищевых отраслях АПК: наука, технология, экономика: учебник / В.И. Тужилкин, О.А. Масленникова. Е.В. Ульянов и др. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: МГУПП, 1998. – 844 с.
97. Панчишин С.М. Фіскальні аспекти інфляційного процесу в умовах трансформації України / С.М. Панчишин, В.Б. Буняк, А.В. Стасишин// Фінанси України. – 1998. – № 5. – С. 61-66.
98. Пелих А. Бізнес-план / А. Пелих. – М.: Ось–86, 1996. – 96 с.
99. Пересада А. Управління інвестиційним процесом / А. Пересада. – К.: Лібра, 2002. – 472 с.
100. Побурко Я.А. Оцінка ефективності і напрями інвестиційних процесів в Україні / Я.А. Побурко // Регіональна Економіка. – 2000. – № 2. – С. 223-224.
101. Поддерьогін А.М. Деякі питання фінансової стабілізації в Україні / А.М. Поддерьогин, Л.Ю. Наумова // Фінанси України. – 1999. – № 12. – С. 8-14.
102. Поляков В.Г. Бизнес-планирование: практ. руководство / В.Г. Поляков, В.Д. Маркова. – Новосибирск: ЭКОР, 1993. – 79 с.
103. Про ефективність використання коштів Державного бюджету України, виділених на розвиток АПК у 2005 році // http://www.ac-rada.gov.ua/achamber/control/uk/publish/category/main?cat_id=32827
104. Програма розвитку Ощадбанку на 2006–2010 роки (основні положення) // www. oschadnybank. com/index. html.
105. Производители пшеницы: Запорожская область // http://www.proagro.com.ua/sprav/uapredpr/?napr=wheat&obl=7&obln=zaporozhie
106. Пугачёва Е.Н. Инвестиционная привлекательность аграрных предприятий / Е.Н. Пугачёва // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций. – Донецк, 2001. – С. 447-449.
107. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь/ Б.А. Райзберг и др. – М.: ІНФА. М, 1997. – 492с.
108. Райзберг Б.А. Управление экономикой. Учебник / Б.А. Райзберг, Р.А. Фатхутдинов. – М.: Интел – синтез, 1999. – 784 с.
109. Растениеводство // http://www.agromage.com/showr.php
110. Роїна О.М. Інвестиційна діяльність в Україні. Нормативні документи / О.М.Роїна. – К.: КНТ, 2007. – 196 с.
111. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учеб. пособие / В.П. Савчук. – Днепропетровск: Системные технологии, 1998. – 212 с.
112. Савчук В.П. Анализ и разработка инвестиционных проектов: учеб. пособие / В.П. Савчук, С.И. Прилипко, Е.Г. Величко. – К.: Абсолют–В, Эльга, 1999. – 304 с.
113. Самуельсон П. Мікроекономіка / П. Самуельсон, Д. Нордхаус. – К.: Основи, 1998. – 676 с.
114. Саркисян А.М. Производные финансовые инструменты. Хеджирование, спекуляция, арбитраж / А.М. Саркисян. – М.: Прогресс, 1998. – 196с.
115. Сафронов Б. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2000 года / Б. Сафронов, В. Марковская // Инвестиции в России. – 2001. – №4. – С. 21-29.
116. Ситник В.П. Впровадження наукових розробок у виробництво: стан і перспективи / В.П. Ситник. // Економіка АПК. – 2005. – №2. – С. 3-7.
117. Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов / А. Смит. – М.: Эксмо, 2007. – 960 с.
118. Стан та напрями високоефективного використання зрошуваних земель. / В С. Сніговий, В.О. Ушкаренко, Г.Є. Жуйков та ін. – Херсон: Колос, 2002. – 65 с.
119. Современный менеджмент: принципы и правила / Под ред. В.И. Данилова–Данильяна. – Н. Новгород: НКЦП, 1992. – 232 с.
120. Статистика // http://agroua.net/statistics/index.htm
121. Статистичний бюлетень Національного банку України // http://bank.gov.ua/Statist/el_bul.htm
122. Стецюк П.А. Формування фінансових ресурсів сільськогосподарських підприємств / П.А. Стецюк // Економіка АПК. – 2005. – №11. – С. 111–116.
123. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: учеб. пособие / М.И. Кныш, Б.А. Перекатов, Ю.П. Тютиков. – СПб.: Бизнес–Пресса, 1998. – 315 с.
124. Теория финансов: учеб. пособие / Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко, Т.Е. Бондарь и др. – 2-е изд., стереотип. – Мн.: Выш. шк., 1998. – 368 с.
125. Ульянов Е.В. Взаимодействие инвестиционной, инновационной и производственной сфер пищевого подкомплекса АПК: теория, методология, практика / Е.В. Ульянов; под ред. О.А. Масленниковой. – М.: МГУПП, 2000. – 200 с.
126. Формування та функціонування ринку агропромислової продукції практичний посібник / За ред. П.Т. Саблука. – К.:ІАЕ, 2000. – 556 с.
127. Хорин А.Н. Наращение и дисконтирование по сложным процентам / А.Н. Хорин // Бухгалтерский учет. – 2001. – № 3. – С.15-19.
128. Циганов С.А. Шляхи підвищення ефективності грошово–кредитного регулювання економіки / С.А. Циганов // Фінанси України. – 2000. – № 1. – С. 11-19.
129. Цигичко А.Н. Стимулирование и регулирование притока иностранных инвестиций / А.Н. Цигичко // Финансы. – 2002. – №7. – С. 21–25.
130. Черваньов Д.М. Менеджмент інноваційно–інвестиційного розвитку підприємств України / Д.М. Черваньов, Л.В. Нейкова. – К.: Знання, КОО, 1999. – 514 с.
131. Черкасова В.А. Оценка инвестиций в крупные проекты / В.А.Черкасова, О.С.Яковлева // Корпоративные финансы. – 2008. – № 3(7). – С. 33-44.
132. Чернов В.А. Стратегический анализ инвестиций / В.А. Чернов// Аудит и финансовый анализ. – 2002. – №4. // www. optim. ru/issues. asp
133. Шапиро В.Д. Управление проектами / В.Д. Шапиро и др. – СПб.: ДваТри, 1996. – 610 с.
134. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли; пер. с англ. – М.: ИНФРА–М, 1998. – XII. – 1028с.
135. Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики. Том 1. Факты. Модели / А.Н. Ширяев. – М.: ФАЗИС, 1998. – 512 с.
136. Ширяев А. Н. Основы стохастической финансовой математики. Том 2. Теорія / А. Н. Ширяев. – М.: ФАЗИС, 1998. – 544 с.
137. Шпак М. Фінансовий лізинг в АПК і джерела його фінансування / М. Шпак // Агробізнес сьогодні. – 2005. – №15. – С. 31-35.
138. Шубравська О.В. Чинники та індикатори сталого розвитку агросфери / О.В. Шубравська, Л.М. Корсак // Економіка України. – 2005. – №12. – С. 15-20.
139. Щукін Б.М. Інвестування: курс лекцій / Б.М. Щукін. – К.: МАУП, 2004. – 216 с.
140. Экономика и статистика фирм / В.Е. Адамов, С.Д. Ильенкова, Т.П. Сиротина, С.А. Смирнов; под ред. С.Д. Ильенковой. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 288 с.
141. Экономика фирмы: учеб. пособие / В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Ю.С. Бадальянц, С.Н. Цыганков; под ред. В.И. Терехина. – Рязань. 1996. – 156с.
142. Юрчишин В. Инвестиционное смещение / В. Юрчишин // Финансовые риски. – 2005. – №3. – С. 13-17.
143. Юрчишин В. Нові інвестиційні виклики для України / В. Юрчишин // Финансовые риски. – 2006. – №2. – С. 9-14.
144. Ющенко В.А. Валютне регулювання: навч. посібник / В.А. Ющенко, В.І. Міщенко. – К.: Знання, КОО, 1999. – 359 с.
145. Branch B. Investment: Principles and practices / B. Branch. – 2d ed. – Chicago (Ill), etc., cop. 1989. – 822 p.
146. Cramer H. Decision models for the selection of research projects / H. Cramer, B.E. Smith // The engineering economist. – 1964. – Vol. 9. – №2. – P. 1-20.
147. Denison E.F. Trends in American Economic Growth, 1929–1982, Brookings Institution, Economics 1981–1990/ E.F. Denison; ed. by K.-G. Mäler. – Singapore, 1992. – p. 135-144.
148. Drucker P.F. Managing for results / P.F. Drucker. – L. Heinemann, 1964. – 241 р.
149. Francis J.C. Investment: Analysis and management / J.C. Francis/– N. Y., 1976. – XVII, 710 p.
150. Hayes D.A. Investment: Analysis and management |/ D.A. Hayes. –2d ed. – N. Y.: Macmillan; London, Collier–Macmillan, 1967. – X, 501 p.
151. Hirt G.A. Fundamentals of investment management. / G.A. Hirt, S. B. Block. – 3d ed. – Homewood (III. ); Boston: Irwin, cop., 1990. – 776 p.
152. Levy H. Capital investment and financial decisions / H. Levy, M. Sarmat. – London.: Prentice–Hall intern. – 1982. – 598 p.
153. Markowitz H.M. Foundations of portfolio theory / H.M. Markowitz // Economic sciences, 1981-1990 / ed. by K.-G. Mäler. – Singapore, 1992. – P. 279-287
154. Project Finance in Developing Countries. IFC Lessons of Experience No. 7. International Finance Corporation, the World Bank Group. 1999. 112 pages // http://www. ifc. org/index. html.
155. Sharpe W.F. A Simplified Model for Portfolio Analysis / W.F. Sharpe // Management Science. – 1984. – Vol. 9. – P. 277-293.
156. Smart investing: special report // Fortune. – 1991. – № 4. – Febr. 25. – P. 57-85.
157. United States American Economist // http://www.forex-az.info/3/articles/type-review/files.html
158. World Investment Report 2005. Transnational Corporations and the Internationalization of R&D // www. unctad.org/en/docs/wir2005overview_en. pdf