Грачев, Алексей Васильевич. Методология оценки финансовой устойчивости предприятия в динамике

Короткий опис

Грачев, Алексей Васильевич. Методология оценки финансовой устойчивости предприятия в динамике : диссертация ... доктора экономических наук : 08.00.10 / Грачев Алексей Васильевич; [Место защиты: Моск. гос. ун-т экономики, статистики и информатики].- Москва, 2013.- 340 с.: ил. РГБ ОД, 71 15-8/139

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1.Методология динамической оценки финансовой устойчивости предприятия18
1.1. Теоретические основы финансовой устойчивости предприятия 18
1.2. Экономическая сущность динамической оценки финансовой устойчивости предприятия, ее виды и особенности 31
1.3. Система факторов финансовой устойчивости предприятия в статике и динамике 45
Глава 2.Разработка методов, устанавливающих причины улучшения или ухудшения финансовой устойчивости предприятия69
2.1. Метод определения размера собственных денежных средств в статике 69
2.2. Метод определения размера собственных денежных средств в динамике 89
2.3. Метод оценки влияния структуры активов и структуры капитала на финансовое состояние предприятия в статике 104
2.4. Метод оценки влияния собственных денежных средств на темпы роста собственного капитала и коэффициент текущей ликвидности 126
2.5. Метод оценки влияния структуры активов и структуры капитала на финансовое состояние предприятия в динамике 141
Глава 3.Разработка моделей, обеспечивающих достижение финансовой устойчивости предприятия в отчетном, плановом и прогнозном периодах149
3.1. Модель корректировки потока собственных денежных средств 149
3.2. Модель улучшения финансового состояния заемщика кредитных ресурсов 170
3.3. Многофакторная модель оптимизации финансовой устойчивости предприятия 176
Глава 4.Показатели динамической оценки финансовой устойчивости предприятия195
4.1. Динамический коэффициент финансовой устойчивости как показатель платежеспособности предприятия за счет собственных платежных источников 195
4.2. Система показателей платежеспособности в развернутой оценке финансовой устойчивости предприятия 210
4.3. Система показателей платежеспособности в оперативной и экспресс-оценке финансовой устойчивости предприятия 223
Глава 5.Информационное обеспечение динамической оценки финансовой устойчивости предприятия233
5.1. Система информационного обеспечения анализа и управления финансовой устойчивостью предприятия в отчетном периоде 234
5.2. Аналитические финансовые таблицы в развернутой оценке финансовой устойчивости предприятия 242
5.3. Аналитические финансовые таблицы в оперативной оценке финансовой устойчивости предприятия 265
Заключение 274
Список литературы 281
Приложение 1. Финансовый анализ ООО «ВЫМПЕЛ» за 2012 г. (по версии http://www.audit-it.ru/analitic/forma.php) 304
Приложение 2. Варианты оптимизации финансовой устойчивости предприятия 324
Приложение 3. Сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита (на примере промышленного и торгового предприятия) 327

Экономическая сущность динамической оценки финансовой устойчивости предприятия, ее виды и особенности
Метод оценки влияния собственных денежных средств на темпы роста собственного капитала и коэффициент текущей ликвидности
Система показателей платежеспособности в развернутой оценке финансовой устойчивости предприятия
Система информационного обеспечения анализа и управления финансовой устойчивостью предприятия в отчетном периоде

Введение к работе

зІ.
Актуальность темы исследования.Переход отечественной экономики на инновационный и социально-ориентированный путь развития в условиях глобализации и мирового финансового кризиса невозможен без устойчивого развития самой страны, ее отраслей и особенно первичных звеньев экономики - предприятий, и поэтому особую актуальность в настоящее время приобретает разработка механизмов анализа, оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия. С помощью данных механизмов достигается сбалансированность между различными показателями на стадии планирования, обеспечивается рост собственного капитала и повышение уровня платежеспособности, происходит накопление собственных источников для дальнейшего развития, а также выполняются требования банка, предъявляемые к заемщику кредитных ресурсов.
Однако принятые в финансовом менеджменте система показателей и методы оценки не позволяют в полной мере выявить причины улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия. Прежде всего, это касается самого понятия «финансовая устойчивость», отражающего в большей степени оценку только структуры капитала и только на отчетные даты, при этом обеспеченность собственного и заемного капитала платежными источниками за весь отчетный период не учитывается.
В этой связи необходимо переосмыслить данное понятие, сделав последовательный переход от оценки финансовой устойчивости на отчетные даты к оценке финансовой устойчивости предприятия за период. Такой переход от оценки статики к оценке динамики означает проведение анализа достаточности собственных платежных источников для погашения долгов и обязательств за счет построения баланса движения собственных денежных средств за период, что в целом раскрывает сущность динамической оценки финансовой устойчивости предприятия. Тогда традиционную оценку финансового состояния предприятия с помощью коэффициентов общей
4платежеспособности, текущей ликвидности и финансовой устойчивости на отчетные даты можно будет дополнить системой динамических показателей, в основе расчета которых лежат остатки на отчетные даты и обороты за период в составе активов и капитала.
Переход к динамической оценке позволяет проводить мониторинг финансовой устойчивости предприятия в режиме реального времени, что является существенным отличием от традиционного анализа. А поэтому современный аналитик сможет более успешно контролировать финансовое состояние предприятия и принимать обоснованные управленческие решения, поскольку такая оценка проводится в текущем периоде, а не после его окончания. Кроме того, выявление отклонений в текущих и перспективных планах и их устранение на стадии планирования дает возможность заранее увидеть негативные тенденции и предупредить наступление банкротства.
В целом разработка и внедрение механизмов анализа, оценки и управления финансовой устойчивостью означает решение теоретических и практических вопросов, связанных с получением динамической оценки финансового состояния предприятия, что в полной мере определило направление исследования и актуальность выбранной темы диссертации
Степень научной разработанности проблемы.Исследуемая проблема находится на стыке научных направлений, изучающих теоретические и практические аспекты финансового менеджмента, управления финансами и оборотным капиталом, оптимизации структуры капитала и финансового оздоровления предприятий. По каждому из этих направлений имеется значительный теоретический и практический материал, отражающий общие и частные результаты используемых авторами подходов.
Основополагающие вопросы теории и практики финансового менеджмента, важнейшие понятия и методы анализа приводятся в авторских работах таких зарубежных ученых, как Альтман Е., Бернстайн Л., Бивер У., Брейли Р. и Майерс С, а также Райе Э., Холт Р.Н. и Хелферт Э. Среди отечественных авторов известны работы Шеремета А.Д., Сайфуллина Р.С. и
5Негашева Е.В., Ковалева В.В. и Палия В.Ф., в которых раскрываются особенности финансового менеджмента для российских предприятий.
В последнее время появилось много фундаментальных научных трудов по изучению отчетных форм и особенно анализу финансового состояния предприятия, имеющих практическую направленность и представляющих особую ценность для руководителей предприятий, финансовых директоров и аудиторов. Это исследования Артеменко В.Г., Астахова В.П., Баканова М.И., Беллендира М.В., Бланка И.А., Гейца И.В., Гиляровской Л.Т., Донцовой Л.В., Ефимовой О.В., Ионовой А.Ф., Кондракова Н.П., Ковалева А.И., Ковалева В.В., Крейниной М.Н., Лисицыной Е.В., Лобановой Е.Н., Мельник М.В., Никифоровой Н.А., Новиковой В.Ф., Палия В.В., Патрушевой Е.Г., Родионовой В.М., Савицкой Г.В., Стояновой Е.С., Федотовой М.А., Хруцкого В.Е., Шуваловой Е.Б. и других.
В частности, задачи финансового анализа, его содержание, виды и этапы, а также индикаторы оценки рассматривались в работах Банановой Е.И., Донцовой Л.В., Ионовой А.Ф., Кайгородова А.Г., Ковалева А.И., Ковалева В.В., Крейниной М.Н., Никифоровой Н.А., Рыбаковой О.В., Селезневой Н.Н., Шеремета А.Д. Эти же авторы разрабатывали оценочные показатели и методы анализа финансовой отчетности предприятия, включая оценку его финансового состояния, а также вероятность наступления банкротства.
Кроме того, различные информационные технологии, обеспечивающие прозрачность управления финансовыми потоками, рассматривались в трудах Вожеговой М.А., Леонтьевой Л.С., Орлова Д.А., Орловой Л.Н. и Тихомировой Н.В.
Однако в ходе проведения финансового анализа выясняется, что своевременность и достоверность результатов существенно снижается из-за «привязки» традиционных методов только к годовой (промежуточной) бухгалтерской (финансовой) отчетности. Ведь кроме этой отчетности еще существуют бухгалтерские регистры (шахматный бухгалтерский баланс,
6главная бухгалтерская книга и оборотно-сальдовая ведомость), а поэтому должны быть разработаны такие методы, которые бы не зависели от полноты информации, но давали бы довольно точную, пусть даже в интервале, оценку. В то же время наличие разных по объему источников информации вовсе не означает, что они всегда доступны внешнему аналитику.
Действительно, круг пользователей годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности довольно ограничен - это аудиторы, налоговая инспекция, банки, органы статистики и акционеры. Если эта отчетность вместе с аудиторским заключением представлены на сайте предприятия, то количество аналитиков может стать неизмеримо больше. Что же касается промежуточной (квартальной и месячной) отчетности, то эта отчетность редко размещается в полном объеме на сайте, но чаще всего приводится только бухгалтерский баланс, а поэтому данная форма становится порой единственным источником информации.
Наоборот, внутренний аналитик в лице работника финансово-экономической службы(ФЭС)и аудитора получает реальный доступ ко всей базе данных, хотя анализ самой полной информации не проводится в силу отсутствия соответствующих методов.
В свою очередь, для получения развернутой оценки финансового состояния предприятия аналитику нужны не столько формы отчетности, сколько аналитические финансовые таблицы в виде рапортов внутренней отчетности, анализа и аудита (для оценки в течение отчетного периода) и сводных аналитических отчетов (для оценки после окончания отчетного периода). Эти таблицы направляются изФЭСпредприятия наиболее важным потребителям информации - директору, линейным и функциональным руководителям, крупным инвесторам и акционерам.
Учитывая недостаточную освещенность данной проблемы в литературе по финансовому менеджменту и ее актуальность для аналитиков-практиков, возникает необходимость в разработке методологии оценки финансовой устойчивости предприятия в динамике. Для этого в диссертационной работе
7сформирован авторский подход по выявлению сущности динамической оценки финансовой устойчивости предприятия, включая обоснование методов анализа, показателей и форм внутренней отчетности.
Гипотеза исследованиязаключается в том, что оценка финансовой устойчивости предприятия в динамике позволит более точно понять причины изменения финансового состояния предприятия за период.
Цель исследованиязаключается в разработке методологии оценки финансовой устойчивости предприятия в динамике, основанной на создании механизмов анализа, оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия в режиме реального времени и за исследуемый период его функционирования.
Исходя из данной цели, поставлены и решены следующиезадачи:
- уточнение экономической сущности финансовой устойчивости как свойства платежеспособности, характеристики и вида динамической оценки финансового состояния предприятия;
- анализ влияния структуры активов и структуры капитала на образование профицита или дефицита собственных денежных средств;
- разработка методов, позволяющих установить причины улучшения или ухудшения финансовой устойчивости предприятия на основе анализа достаточности собственных платежных источников в статике и динамике;
анализ влияния собственных денежных средств на темп роста собственного капитала и коэффициент текущей ликвидности;
разработка механизма корректировки бюджетов (закупок, продаж, накладных расходов, движения денежных средств, доходов и расходов) для получения благоприятной структуры активов и структуры капитала;
создание оптимизационной много факторной модели, позволяющей устранить выявленные отклонения и повысить финансовую устойчивость предприятия в отчетном, плановом и прогнозном периодах;
- обоснование коэффициента финансовой устойчивости предприятия как показателя платежеспособности предприятия за счет собственных платежных источников;
- создание системы показателей для оценки платежеспособности предприятия в статике и динамике;
- разработка системы информационного обеспечения в виде аналитических таблиц и балансов для получения динамической оценки финансовой устойчивости предприятия после окончания отчетного периода;
- разработка системы информационного обеспечения в виде комплекта аналитических форм внутренней отчетности для управления финансовой устойчивостью предприятия в режиме реального времени.
Объектом исследованияявляются финансовые потоки предприятий различных организационно-правовых форм и видов деятельности.
Предметом исследованияявляются финансово-экономические отношения между субъектами управления, возникающие в процессе анализа, оценки и мониторинга финансовой устойчивости предприятия в динамике.
Теоретической и методологической основой исследованияявляются труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам финансового менеджмента и финансового анализа, необходимые для подтверждения выдвинутой научной гипотезы об оценке финансовой устойчивости за период, достижения поставленной цели и проверки полученных результатов.
Эмпирической базой исследованиявыступают законодательные и нормативные акты Российской Федерации, методические указания Минфина РФ, Минэкономразвития РФ и Федеральной службы по финансовым рынкам РФ, материалы научных конференций и семинаров, публикации по оценке финансового состояния предприятия.
Информационной основой исследованияслужат бухгалтерские регистры и бухгалтерская (финансовая) отчетность, включая сборники материалов к ежегодным собраниям акционеров отдельных предприятий.
Научный инструментарий исследованиясоставляют методы системного анализа, группировки, агрегирования и сравнения, факторный анализ, ранжирование и моделирование, а также построение различных балансов и графиков для получения динамической оценки.
Научная новизна исследованиязаключается в постановке и решении теоретически и методологически крупной научной проблемы обоснования нового подхода к разработке методов, показателей и форм внутренней отчетности, раскрывающих сущность и содержание оценки финансовой устойчивости предприятия в динамике. Благодаря авторскому подходу созданы более эффективные механизмы анализа, оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия, дополняющие и развивающие существующую теорию и практику.
Наиболее значимые научные результаты, полученные лично автором и определившие научную новизну и значимость выполненного исследования, заключаются в следующем:
1. Методологически обоснован авторский подход к определению экономической сущности финансовой устойчивости как свойство платежеспособности и характеристика финансового состояния предприятия за период. Доказана необходимость перехода от оценки финансовой устойчивости в статике к оценке в динамике, а также определены виды динамической оценки финансовой устойчивости (развернутая, оперативная и экспресс-оценка), что значительно расширяет возможности традиционного анализа финансового состояния предприятия;
2. Сформирована система аргументов, доказывающая, что структура активов и структура капитала являются факторами, определяющими остаток собственных денежных средств на отчетные даты, а в целом наличие профицита или дефицита собственных источников в денежной форме. В этой связи проверка достаточности собственных денежных средств как для покрытия остающихся долгов и обязательств в текущем периоде, так и для
10дальнейшего роста и развития в следующем периоде дает возможность постоянно контролировать финансовую устойчивость предприятия;
3. Разработаны методы, устанавливающие причины улучшения или ухудшения финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса движения собственных денежных средств, а также проведения анализа структуры активов и структуры капитала в ста