ГРОШОВО-КРЕДИТНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ТА ЙОГО РОЛЬ У ЗАБЕЗПЕЧЕННІ РІВНОВАГИ ДОХОДУ ТА ПЛАТІЖНОГО БАЛАНСУ ДЕРЖАВИ

Короткий опис

ЦЕНТРАЛЬНА СПІЛКА СПОЖИВЧИХ ТОВАРИСТВ УКРАЇНИ
ЛЬВІВСЬКА КОМЕРЦІЙНА АКАДЕМІЯ

На правах рукопису

Атаманчук Зорина Асланівна

УДК 336.746:339.72.053+338.24

ГРОШОВО-КРЕДИТНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ТА ЙОГО РОЛЬ У ЗАБЕЗПЕЧЕННІ РІВНОВАГИ ДОХОДУ ТА ПЛАТІЖНОГО БАЛАНСУ ДЕРЖАВИ

Спеціальність 08.00.08 – гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Шевчук Віктор Олексійович
д.е.н., професор

Львів ─ 2011
ЗМІСТ

ВСТУП 4
РОЗДІЛ І. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ЗАСАДИ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ ДЕРЖАВИ 11
1.1. Архітектура грошово-кредитної політики під час переходу від
фінансової стабілізації до стійкого економічного зростання 11
1.2. Аналітична оцінка грошово-кредитної політики в Україні 29
1.3. Теоретичні аспекти грошово-кредитної політики у перехідних
фінансових системах 47

Висновки до розділу І 77

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ВПЛИВУ ГРОШОВО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛЮ-
ВАННЯ НА ФОРМУВАННЯ ДОХОДУ ТА ПЛАТІЖНОГО БАЛАНСУ ДЕРЖАВИ 82

2.1. Грошово-кредитне регулювання в системі макроекономічних
показників 82
2.2. Аналіз функціональних характеристик грошово-кредитного
регулювання 100
2.3. Аналіз ефективності реалізації інструментів грошово-кредитної
політики як чинника динаміки доходу і рахунків платіжного балансу
держави 112

Висновки до розділу ІІ 126

РОЗДІЛ ІІІ. НАПРЯМИ ПІДВИЩЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ЗМІСТО-
ВИХ ІНСТРУМЕНТІВ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ
В УКРАЇНІ

3.1. Вибір орієнтирів грошово-кредитної політики 131
3.2. Перспективні шляхи підвищення якості монетарної політики 145
3.3. Інструментальні засоби підтримання оптимальної пропозиції грошової маси 160
Висновки до розділу ІІІ 170

ВИСНОВКИ 175
ДОДАТКИ 179
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 202

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ

ВВП – валовий внутрішній продукт
ЄС – Європейський Союз
МВФ – Міжнародний валютний фонд
НБУ – Національний банк України
ОВДП – облігації внутрішньої державної позики
ПІІ – прямі іноземні інвестиції
ПКС – паритет купівельної спроможності
РОК – реальний обмінний курс
ЦСЄ – країни Центральної та Східної Європи
IFS – International Financial Statistics

ВСТУП

Актуальність теми дослідження. Фінансові системи країн ЦСЄ та колишнього Радянського Союзу істотно відрізняються обраними режимами грошово-кредитної політики та рівнем монетизації, виміряним співвідношенням „грошова маса/ВВП”, проте динаміка монетарних показників залишається як універсальним індикатором відхилень від рівноваги доходу і платіжного балансу, так й інструментальним чинником підтримання макроекономічної рівноваги. Останньою в часі ілюстрацією слугують кризові явища в економіках України та Угорщини (2008 р.), які повторюють архітектуру численних попередніх криз: Болгарія (1996 р.), Чехія (1997 р.), Росія (1998 р.). У ширшому контексті йдеться про ефективність грошово-кредитної політики як чинника гальмування інфляції та створення передумов для економічного зростання, включно з підтриманням рівноваги платіжного балансу. Проблеми створюють: а) нелінійний характер зв’язку між пропозицією грошової маси та інфляцією; б) пропаганда переваг експансійної монетарної політики як чинника стимулювання доходу; в) суперечливий взаємозв’язок пропозиції грошової маси та рахунків платіжного балансу ─ поточного і фінансового. Зокрема, викликають інтерес особливості процесу ремонетизації, який може перебільшувати переваги експансійної монетарної політики за відсутності звичного зв’язку між пропозицією грошової маси та інфляцією, що у підсумку створює передумови для кризових явищ.
Вразливість економіки України до потрясінь на світових фінансових ринках створюють підстави для суперечливої оцінки макроекономічної полі¬ти-ки відразу в декількох аспектах: 1) вибір оптимального темпу зростання грошової маси в міру завершення переходу від фінансової стабілізації до стій-кого економічного зростання; 2) характер зв’язку між пропозицію грошо¬вої маси та інфляцією (з врахуванням досягнутого рівня монетизації еконо¬мі¬ки); 3) вплив грошової маси на рахунки платіжного балансу; 4) вибір інструментів грошово-кредитної політики з метою забезпечення її ефективного регулювання . Прихильники та опоненти відмінних підходів до грошово-кредитної політики активно використовують відомі теоретичні аргументи та інтенсивно посилаються на світовий досвід, що може створювати хибні “рецепти” для конкретного українського випадку. В такому контексті виникає потреба предметного вивчення макроекономічних ефектів монетарної політики в перехідних економіках загалом та Україні зокрема, тим паче з врахуванням очевидного факту, що активна дискусія щодо шляхів продовження грошово-кредитної політики НБУ дедалі більше позбувається загального характеру і все більше наполегливіше наближається до аналізу справжніх труднощів та невдач.
Загальні проблеми грошово-кредитної політики дос¬та¬т¬ньо інформативно опрацьовано зарубіжними спеціалістами М. Бруно, К. Ве¬гом, А. Гошем, М. Домбровським, М. Де Мело, Г. Кальво, Ф. Мишкіним, К. Ри¬бінським, С. Фішером та іншими. Досліджувана проблематика отримала належне висвітлення у працях вітчизняних авторів Л. Альошиної, Я. Белінської, П. Буряка, К. Васьківської, О. Вовчак, А. Га¬ль¬чи¬н¬ського, П. Гарасима, В. Геєця, А. Гриценка, І. Гуцала, О. Дзюблюка, В. Козюка, С. Корабліна, В. Ла¬гу¬тіна, В. Литвицького, І. Лютого, С. Михайличенка, В. Найдьонова, H. Островської, О. Петрика, О. Піхоцької, М. Сав¬лука, А. Скрипника, В. Стельмаха, А. Шаповалова, В. Шевчука, С. Шум¬сь¬кої, Т. Унковської, О. Яременка та інших.
Попри вагомі напрацювання, залишаються невирішеними важливі питання щодо ролі та інструментарію грошово-кредитної політики як чинника рівноваги доходу і платіжного балансу.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисер-та¬ційна робота виконана в межах науково-дослідної теми “Рівновага пла¬тіж-ного балансу під час реалізації моделі інноваційно-інвестиційного розвитку” (державний реєстраційний номер 0108U000444) Львівської комерційної ака¬де-мії, де автором підготовлено розділ “Прискорена ремонетизація економіки України – перешкода для інвестиційно-інноваційного розвитку”.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертації є наукове обґрунту-ван¬ня механізмів макроекономічного впливу та вибору інструментів грошово-кредитної політики при досягненні рівноважної траєкторії економічного зростання.
Відповідно до мети дисертаційного дослідження у роботі висунуто такі завдання:
- проаналізувати архітектуру грошово-кредитної політики під час переходу від фінансової стабілізації до стійкого економічного зростання;
- аналітично оцінити поточний стан та перспективи грошово-кредитної політики в Україні (порівняно з іншими перехідними економіками);
- систематизувати теоретичні підходи до грошово-кредитного регу-лювання у перехідних фінансових системах;
- провести теоретичний і емпіричний аналіз грошово-кредитної політики (з використанням показника монетизації);
- обґрунтувати вибір орієнтирів грошово-кредитного регулювання в Україні;
- визначити шляхи підвищення якості грошово-кредитної політики;
- запропонувати інструментальні засоби підтримання оптимальної пропозиції грошової маси;
- обґрунтувати доцільність використання основних інструментів грошово-кредитного регулювання в Україні.
Об’єктом дослідження є закономірності проведення грошово-кре¬дит¬ної політики у перехідних економіках під час переходу від фінансової стабі¬лі¬зації до стійкого економічного зростання.
Предметом дослідження є умови та механізми грошово-кре¬дит¬ної політики як чинника рівноваги доходу і платіжного балансу.
Методи дослідження. Методологічною та теоретичною базою дослід¬жен-ня є праці вітчизняних і зарубіжних вчених із питань грошово-кредитної політики, монетарної складової загальної стратегії економічного розвитку та грошово-кредитного регулювання. Дослідження здійснено з використанням методів аналізу і синтезу (для обґрун¬ту¬вання впливу монетизації економіки та пропозиції грошової маси, зокрема на показники доходу та платіжного балансу); системного уза¬галь¬нення (для визначення основних функціональ-них зв’язків грошово-кредитної політики); порівняльного аналізу (для визначення параметрів грошово-кредитного регулювання перехідних фінансових систем країн Центральної та Східної Європи, країн Балтії та колишнього Радянського Союзу, у тому числі й України); статистичного та графічного методів (під час обробки та узагальнення статистичних даних); трендового, регресійного та ко-реляційного ста¬тис¬тичного аналізу довго- та короткострокових залежностей.
Наукова новизна одержаних результатів. Наукова новизна дисерта¬ції полягає у тому, що на основі предметного аналізу еволюції монетарних показників і теоретичних моделей розроблено підходи до пояснення процесу ремонетизації перехідних економік, а на цій основі ─ обґрунтовано пріори¬тет¬ні напрями проведення грошово-кре¬дит¬ної політики в Україні. Основні наукові положення, що виносяться на захист, полягають у наступному:
вперше:
- запропоновано статистичну модель оцінювання впливу моне¬ти¬зації економіки на показники доходу і платіжного балансу, що дозволило пояснити феномен послабленого зв’язку між пропозицією гро¬шо¬вої маси та інфляцією супутнім впливом на торговельний баланс, ідентифікувати взаємну залежність рівня монетизації від показників інфляції, сальдо бюд¬же¬ту, обмінного курсу, відкритості економіки та припливу капіталу;
- розроблено динамічну модель, що пояснює механізм акумуляції надлишкової пропозиції грошової маси і передбачає можливості виникнення спекулятивної “бульбашки” на окремих ринках, наприклад нерухомості, оцінено вплив інтегральних показників якості монетарної по¬літики (індекс Heritage Foundation) на показники доходу і платіжного балансу;
набули подальшого розвитку:
- трактування економічного змісту категорії “монетизація економіки” для умов перехідної економіки (цей показник необхідно розглядати залежно від реального обмінного курсу, принаймні під час досягнення макроекономічної рівноваги);
- практичні підходи до формування грошово-кредитної політики НБУ, а саме: обґрунтовано необхідність переходу від пасивної політики зразка 2000-2008 рр., яка головним чином відображала монетарні ефекти платіжного балансу, показано доцільність підтримання монетизації економіки на рівно¬важ-ному рівні 45-50 % від ВВП, аргументовано підвищення ваги інфляції у цільовій функції НБУ в міру завершення демонетизації економіки;
удосконалено:
- методичні засади використання обмінного курсу як елемента моне¬тар-ної стратегії в широкому розумінні, зокрема аргументовано передчасність переходу до таргетування інфляції за умов плаваючого обмінного курсу, а натомість запропоновано використання мікроревальвацій гривні із забезпеченням фіскальної дисципліни, що враховує як необхідність підтримання грошової стабільності, так і доречність гнучкості обмінного курсу задля досягнення більшої свободи грошово-кре¬дит¬ної політики.
Практичне значення одержаних результатів полягає у тому, що вони можуть використовуватися для визначення параметрів грошово-кредитної політики в Україні. Одержані автором результати використано при написанні рекомендацій і аналітичної записки за результатами X міжнародної наукової конференції – літньої школи “Проблеми економічної інтеграції України в Європейський Союз: міжнародні ринки послуг і Україна”, Ялта-Форос, 2005 р., матеріали конференції надіслані Президенту України, Верховній Раді України, Кабінету Міністрів, міністерствам і відомствам, представництвам Європейського Союзу в Україні, посольствам держав-членів Європейського Союзу в Україні, Комісії Європейського Союзу (Брюссель) для практичного використання (довідка № 126-06/1218 від 26 вересня 2005 р.), під час розробки ана¬лі¬тичних матеріалів Регіональним філіалом Національного інституту страте-гіч¬них досліджень у м. Львові, підготовки аналітичної записки Національного інституту стратегічних досліджень до Секретаріату Прези¬ден¬та України (довідка №-2/87-87 від 25 грудня 2008 р.), в аналітичній діяльності Управління майном спільної власності Львівської обласної ради (довідка №-1890 від 02 грудня 2010 р.) та під час формування рекомендацій для низки наукових конференцій. Основні теоретичні положення та висновки дисертації використовуються у навчальному процесі кафедри міжнародних економічних відносин Львівської комерційної академії під час викладання дисциплін “Світові фінанси”, “Грошово-кредитна політика у відкритій економіці” (довідка №-161/22 від 12 березня 2009 р.).
Особистий внесок здобувача. Наукові дослідження, розробки та висновки отримано автором самостійно. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, використано лише ті положення, які є результатом особистої роботи здобувача.
Апробація результатів дослідження. Теоретичні положення, висновки і практичні рекомендації дисертації доповідалися та обговорювалися на 10 міжнародних та всеукраїнських науково-практичних конференціях: I Всеукраїнській науковій конференції з фінансового аналізу “Фінансово-кредитний механізм в умовах перехідної економіки. Проблеми та перспективи розвитку банківської системи України” (м. Львів, 13-15 травня 2002 р.); Міжнародній науково-практичній конференції “Стан і проблеми трансформації фінансів та економіки регіонів у перехідний період” (м. Хмельницький, 15 травня 2003 р.); Науковій конференції “Стратегія соціально-економічного розвитку України і формування механізмів зростання” (м. Львів, 8 квітня 2004 р.); I Міжнародній науково-практичній конференції “Актуальні проблеми регіонального розвитку в контексті європейської інтеграції” (м. Луцьк, 2-4 червня 2005 р.); X Міжнародній науковій конференції – літньої школи: “Проблеми економічної інтеграції України в Європейський Союз: міжнародні ринки послуг і Україна” (м. Ялта-Форос, 22-24 вересня 2005 р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції “Інтеграційні процеси та розвиток фінансової системи України” (м. Харків, 29-30 листопада 2006 р.); VII Міжнародній науково-практичній конференції “Конкурентоспроможність національної економіки” (м. Київ, 23-24 березня 2007 р.); Міжнародній науково-практичній конференції “Фінансові механізми сталого економічного розвитку” (м. Харків, 18 травня 2007 р.); Міжнародному науково-практичному семінарі “Проблеми конкурентоспроможності економіки в умовах євроінтеграції: регіональні аспекти” (м. Запоріжжя, 23-24 травня 2008 р.); VI Всеукраїнській науково-практичній конференції “Особливості інтеграції України у світовий економічний та політико-правовий простір” (м. Маріуполь, 10 грудня 2010 р.).
Публікації. Основні положення та результати дисертаційної роботи опубліковано автором у 17 наукових працях загальним обсягом 9,16 д.а., з них 6 у співавторстві загальним обсягом 4,19 д.а., 11 – у наукових фахових виданнях, 6 – у матеріалах конференцій та інших виданнях.
Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків. Загальний обсяг дисертаційної роботи становить 229 сторінок, у тому числі 178 сторінок основного тексту, 40 рисунків, 13 таблиць, 6 додатків на 23 сторінках. Список використаних джерел складається із 276 найменувань і займає 28 сторінок.

Список літератури

ВИСНОВКИ
У дисертаційній роботі запропоновано нове теоретичне пояснення процесу ремонетизації перехідних економік, оцінено емпірично відповідні функціональні зв’язки та зроблено практичні пропозиції щодо проведення грошово-кредитної політики в Україні та застосування інструментів грошово-кредитного регулювання. Результати проведеного дослідження дозволяють зробити такі висновки:
1. Умови проведення грошово-кредитної політики у перехідних фінансових системах відрізняються залежно від макроекономічного стану (фінансова стабілізація, перехід до стійкого економічного зростання, антициклічне регулювання нав¬коло деякого рівноважного рівня доходу). Зміна показників монетизації еко¬но¬міки і РОК слугує зручним індикатором траєкторії досягнення рівно¬важ¬но¬го стану. З початком перехідного процесу зниження показника монетизації, передусім у країнах колишнього Радянського Союзу, стало наслідком не ли¬ше більшого грошового “навісу”, глибших платіжних дисбалансів, потуж¬ні¬ших очікувань інфляції чи вищої доларизації, а передусім заниженого обмін¬ного курсу.
2. Прискорена ремонетизація економіки України в 2001-2008 рр. помил-ково сприймалася ознакою «безпроблемності» надміру високого темпу зро¬с-тання пропозиції грошової маси (2001-2003 рр. ─ 43 %, 2004 р. ─ 33 %, 2005 р. ─ 54 %, 2006-2007 рр. – 42 %), що в підсумку створило передумови для фінансової кризи 2008 р. Вагомою помилкою виглядає прискорене зниження облікової ставки НБУ з початку 2003 р., яке не враховувало «відкладений» інфляцій¬ний потенціал та вразливість до зовнішніх шоків. Всупереч стандартному пояс¬ненню при¬с¬кореної ремонетизації підвищеним попитом на гроші та особ¬ливостями від¬кри¬тої економіки, які нівелюють звичний зв’язок між пропо¬зи¬цією грошової маси та інфляцією, це мало бути наслідком браку раціона¬ль¬но¬сті у поведінці учасників ринку.
3. Відсутність інфляційного впливу на етапі ремонетизації економіки підвищує ймовірність “перельоту” показника монетизації понад рівноважне значення. Наступна корекція кількості грошей в обігу до рівноважного зна-чення може бути доволі стрімкою, а відповідний поштовх можуть надати несподіваний відплив капіталу, контрастне погіршення умов торгівлі або обвал ринку одного з активів, наприклад нерухомості. Якщо у країнах Балтії саме падіння цін на нерухомість зумовило корекцію показника монетизації, то в Україні безпосередньою причиною стала раптова зупинка потоків капіталу, що унеможливило подальше зростання цін на ринку нерухомості.
4. Аналіз емпіричних даних підтверджує гіпотезу про вищий інф¬ля¬цій¬ний вплив грошової емісії на етапі фінансової стабілізації, коли зв’язок є пра¬ктично пропорційним, проте надалі він практично зникає. Так само слабне обернений зв’язок між інфляцією та динамікою ВВП. Обидва результати не варто переоцінювати, адже потрібно вра¬хо¬вувати обмеження зовнішньої рів¬но¬ваги, які перетворюють потенціал при¬хованої інфляції у відкрите під¬ви¬щен¬¬ня цін, а також можливість виникнення спекулятивної „бульбашки” на ринках окремих активів.
5. У теоретичному контексті динамічної моделі з раціональними очі¬ку-ван¬нями поступове збільшення грошового „навісу” та його наступна стрімка ліквідація пояснюються частковим браком раціональності, який дозволяє виникнення спекулятивної „бульбашки” на ринку одного з активів, наприклад нерухомості. Така ситуація не є рівноважною, не може тривати достатньо дов-го і врешті-решт передбачає вилучення з обігу надлишкової пропозиції гро-шової маси, яке може відбуватися в контексті кризових явищ на ринках окремих активів. Якщо надлишкову пропозицію грошової маси створено надмірним припливом капіталу (із супутнім погіршенням сальдо по¬точ¬ного рахунку), природно очікувати повноцінну кризу платіжного балансу.
6. Емпіричний аналіз показує, що для перехідних економік підвищення рівня монетизації не впливає на динаміку ВВП, але сприяє прискоренню інф-ляції та погіршенню сальдо поточного рахунку. Для України підвищення рів¬ня монетизації знижує рівень ВВП, але не впливає на динаміку цього по¬ка¬з¬ни¬ка. Збільшення пропозиції грошової маси підвищує монетизацію еконо¬мі¬ки, тоді як збільшення доходу знижує цей показник. Сальдо поточ¬ного рахун¬ку не впливає на обидва показники ─ доходу і монетизації, але отримані кое¬фі¬¬цієнти є додатними. Для України доведено, що однією з причин послаб¬ле¬но¬го зв’язку між експансійною монетарною політикою та інфляцією може бути супутній вплив на торговельний баланс. Залежно від обраної моделі, в 2005-2008 рр. надлишкова монетизація економіки України становила приблизно 5 % від ВВП.
7. Незалежно від обраної специфікації регресійної моделі, монетизація економіки виглядає доволі інерційним процесом (відповідний авторегре¬сив¬ний коефіцієнт перебуває у межах від 0,84 до 0,93), який виявляє тенденцію до підвищення з часом. Підвищенню рівня монетизації економіки сприяють: а) зниження інфляції; б) поліпшення сальдо бюджету; в) ревальвація грошової одиниці; г) підвищення відкритості економіки; д) приплив капіталу. Фіктивні змінні виявляють негативний вплив структурних харак¬те¬рис¬тик окремих країн на значення монетизації.
8. Підвищення якості монетарної політики, як це охарактеризовано ін¬дек-сом Heritage Foundation, позначається гальмуванням інфляції, поліп¬шен¬ням сальдо фінансового рахунку та зміцненням грошової одиниці. З іншого боку, немає переконливих ознак сприятливої залежності, коли ліберальна монетарна політика асоціюється з вищим темпом зростання ВВП. Також не виявлено впливу якості монетарної політики на сальдо бюджету і поточного рахунку, а також на показник інвестицій.
9. Практичні рекомендації для монетарної політики НБУ є такими: а) підтримання монетизації на рівноважному рівні 45-50 % від ВВП; б) стрімке зниження темпу зростання грошової маси до 20 % на рік; в) практика мікрорева¬ль¬вацій (або мікродевальвацій) гривні. Зосередження зусиль на боротьбі з інфляцією та підтриманню рів¬но¬ваги платіжного балансу вимагає актив¬ні¬шо¬го використання традиційних інст¬рументів грошово-кредитного регулювання політики, передусім облікової ставки НБУ, яка повинна підтримуватися на додатному рівні (з вра¬ху¬ванням інфляції). Під¬три¬мання високих вимог резервування та обмежень на зовнішні запозичення додатково сприятиме управлінню гро¬шо¬вою масою та зниженню вразливості до зовнішніх макроекономічних шоків.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ :
1. Алімпієв Є. В. Фінансова і монетарна трансмісії в економіці України / Є. В. Алімпієв // Фінанси України. – 2010. – № 5. – С. 23-30.
2. Арсенюк О. Правда і вигадки про монетизацію / О. Арсенюк, А. Патенко // Вісник НБУ. ─ 2003. ─ № 2. ─ С. 4-6.
3. Артемова Т. Монетарна політика в системі економічних відносин перехідного суспільства: методологічні аспекти аналізу / Т. Артемова // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та засто¬су¬вання : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 71-73.
4. Атаманчук З.А. Якість монетарної політики і економічне зростання / З.А. Атаманчук // Вісник Львівської комерційної академії. – Львів : Видавництво ЛКА, 2005. – Вип. 18. – Ч. 2.– С. 299-304. – (Серія економічна).
5. Атаманчук З. А. Іноземні банки як чинник лібералізації ринку фінансових послуг / З. А. Атаманчук, В. О. Шевчук // Вісник Тернопільської академії народного господарства. – Тернопіль : Економічна думка, 2005. – Вип. 5-1. – С. 217-223.
6. Атаманчук З. А. Вплив монетарної політики НБУ на тенденції економічного розвитку / З А. Атаманчук // Економіка: проблеми теорії та практики : збірник наукових праць / [гол. ред. д.е.н., проф. А. А. Покотілов]. – Дніпропетровськ : ДНУ, 2006. – Вип. 219., Т. 2. – С. 376-385.
7. Атаманчук З. А. Монетарні аспекти регіональної “пастки депресивності” / З. А. Атаманчук, В. О. Шевчук // Вісник Львівської комерційної академії. –Львів : Видавництво ЛКА, 2006. – Вип. 20. – С. 9-15. – (Серія економічна).
8. Атаманчук З. А. Значення чинників впливу монетарної політики на економічне зростання / З. А. Атаманчук // Інтеграційні процеси та розвиток фінансової системи України : матеріали Всеукр. наук.-практ. конф., 29-30 листопада 2006 р. – Харків : ХНЕУ, 2006. – С. 134-137.
9. Атаманчук З. А. Вплив політики обмінного курсу на проведення монетарної політики в Україні / З. А. Атаманчук // Вісник Львівської комерційної академії. – Львів : Видавництво ЛКА, 2007. – Вип. 25. – С. 263-269. – (Серія економічна).
10. Атаманчук З. А. Проблеми монетизації національної економіки / З. А. Атаманчук // Фінансові механізми сталого економічного розвитку : матеріали міжнар. наук.-практ. конф., 18 травня 2007 р. – Харків : ХІБМ, 2007. – С. 142-145.
11. Атаманчук З. А. Особливості монетизації трансформаційних економік: теоретичні та емпіричні аргументи / З. А. Атаманчук // Вісник Львівської комерційної академії. – Львів : Видавництво ЛКА, 2009. – Вип. 32. – С. 33-44. – (Серія економічна).
12. Атаманчук З. А. Перспективні шляхи підвищення якості монетарної політики / З. А. Атаманчук // Особливості інтеграції України у світовий економічний та політико-правовий простір : матеріали VI Всеукр. наук.-практ. конф. – Маріуполь : МДГУ, 2010. – С. 114-115.
13. Башнянин Г. Грошово-кре¬дит¬не регулювання в перехідних економіках: проблеми методів і економічної ефективності / Г. Башнянин, А. Драбовський, О. Щедра, Г. Шпаргало Г. ─ Львів : Видавництво ЛКА, 2008. ─ 160 с.
14. Белінська Я. Проблеми і напрями узгодження фіскальної та монетарної політики / Я. Белінська // Фінанси України. ─ 2005. ─ № 10. ─ С. 124-130.
15. Береславська О. Курсова стабільність і макроекономічні досягнення в Україні / О. Береславська // Вісник НБУ. ― 2004. ― № 2. ― С. 18-21.
16. Буковинський С. Зростання корпо¬ра¬тив¬но¬го зовнішнього боргу України: макроекономічні наслідки та ризики для еко¬но¬міки / С. Буковинський, А. Гриценко, Т. Унковська // Фінанси України. ─ 2007. ─ № 10. ─ С. 3-12.
17. Бутук В. Безгрошовий монетаризм / В. Бутук // Банківська справа. ― 2000. ― № 1. ― С. 58-60.
18. Бурда М. Макроэкономика: европейский текст / М. Бурда, Ч. Виплош. ― СПб. : Судостроение, 1998. ― 544 c.
19. Виткович Л. Обмеження монетарної політики у доларизованій еконо¬мі¬ці / Л. Виткович // Вісник ЛКА. ─ 2004. ─ Вип. 15. ─ С. 175-179. ─ (Серія економічна).
20. Вовчак О. Інституційні детермінанти формування монетарної політики в Україні / О. Вовчак, М. Хмелярчук // Вісник НБУ. – 2010. ─ № 9. – С. 3-10. 21. Воронова Л. Монетарний розвиток в Україні / Л. Воронова, О. Петрик // Вісник НБУ. ― 1998. ― № 6. ― С. 7-12.
22. Галієв Е. Попит на гроші в умовах підвищення рівня монетизації / Е. Галієв // Мо¬н嬬тарна політика в умо¬вах еко¬но¬мі¬ч¬ного зрос¬тан¬ня : ма¬те¬рі¬али наук.-практ. конф., 28 травня 2004 р. ─ К., 2004. ─ С. 33-36.
23. Гальчинський А. Грані антиінфляційної політики / А. Гальчинський // Урядовий кур’єр.  2006. ─ № 116.  25 червня. – С. 16.
24. Гальчинський А. Україна: поступ у майбутнє / А. Гальчинський. ─ К. : Основи, 1999. – 173 с.
25. Гальчинський А. Стабілізація гривні: проблеми та перспективи / А. Гальчинський // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2006. ─ С. 19-24.
26. Гальчинський А. Макроекономічні та монетарні передумови політики зрос-тан¬ня України / А. Гальчинський // Монетарна політика в умовах економічного зростання : матеріали наук.-практ. конф., 28 травня 2004 р. ─ К. : НБУ, 2004. ─ С. 6-9.
27. Гальчинський А. Макроекономічні та монетарні передумови політики зрос-тання / А. Гальчинський // Вісник НБУ. ― 2004. ― № 8. ― С. 6-8.
28. Геєць В. Передумови та можливості активізації інвестиційної діяльності в Україні / В. Геєць // Банківська справа. ― 1999. ― № 6. ― С. 8-13.
29. Геєць В. Економічна динаміка та монетарна політика / В. Геєць // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 25-51.
30. Геєць В. Грошово-кредитна політика в системі чинників економічного зростання / В. Геєць // Стратегія соціально-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 5-16.
31. Горбачук В. Моделювання взаємодії Міністерства фінансів і Націона¬ль¬ного банку у розробці та втіленні Стратегії соціально-економічного роз¬вит¬ку України / В. Горбачук // Стратегія соціально-еконо¬міч¬но¬го розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН Украї¬ни, 2006. ─ С. 147-153.
32. Горбаль В. Небезпечна рівновага / В. Горбаль // Контракти. ─ 2008. ─ № 41. ─ 13 жовтня. – С. 22-27.
33. Горшкова Н. Валютно-курсова політика: практичний досвід та рекомендації / Н. Горшкова // Вісник НБУ. ─ 2007. ─ № 1. ─ С. 62-66.
34. Грабовський О. Еволюція прогнозних монетарних стратегій у країнах Центральної і Східної Європи / О. Грабовський // Формування ринкових відносин в Україні. ─ 2005. ─ № 6 ─ С. 111-113.
35. Гриценко А. Інституційна архітектоніка монетарної політики в умовах економічного зростання / А. Гриценко // Монетарна політика в умовах економічного зростання : матеріали наук.-практ. конф., 28 травня 2004 р. ─ К. : НБУ, 2004. ─ С. 65-75.
36. Гриценко А. Особливості сучасного етапу соціально-економічного розвитку та монетарна стратегія / А. Гриценко // Стратегія соціа¬ль¬но-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної полі¬ти¬ки : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 40-51.
37. Гребеник Н. Основні напрями грошово-кредитної політики на 1998 рік / Н. Гребеник // Вісник НБУ. ― 1998. ― № 3. ― C. 7.
38. Гребеник Н. Нацбанк не допустит / Н. Гребеник // Бизнес. – 2002. – № 46 (513). – С. 12.
39. Гребеник Н. Основні віхи у формуванні та проведенні грошово-кредитної (монетарної) політики в Україні / Н. Гребеник // Вісник НБУ. – 2010. – № 2. – С. 10-16.
40. Гуцал І. С. Кредитний механізм забезпечення регіональної інноваційно-інвестиційної стратегії / І. С. Гуцал // Становлення доктрини фінансової системи України : монографія / [за ред. С. І. Юрія, О. М. Десятнюк]. – Тернопіль : Економічна думка, 2008. – 192 с.
41. Гуцал І. С. Проблеми й перспективи функціонування інвестиційних банків / І. С. Гуцал, А. О. Тимків // Фінанси України. – 2009. – № 11. – С. 78-87.
42. Даниленко А. І. Грошово-кредитний ринок України: кризові уроки та короткострокові перспективи / А. І. Даниленко, Н. М. Шелудько // Економіка і прогнозування. – 2010. – № 4. – С. 9-18.
43. Дзюблюк О. Монетаристська теорія i реалії грошово-кредитної полi¬ти¬ки в умовах перехідної економіки / О. Дзюблюк // Вісник НБУ. – 1995. – № 5. – С. 13-16.
44. Дзюблюк О. Вплив рівня монетизації економіки України на кредитну діяльність комерційних банків в умовах перехідного періоду / О. Дзюблюк // Вісник НБУ. ― 2000. ― № 5. ― С. 4-9.
45. Дзюблюк О. Оптимізація передавального механізму грошово-кредитної політики центрального банку / О. Дзюблюк // Вісник НБУ. ― 2003. ― № 1. ― С. 32-37.
46. Дзюблюк О. Стратегія монетарної політики Національного банку Укра¬ї¬ни та її вплив на економічний розвиток / О. Дзюблюк // Вісник НБУ. ― 2008. ― № 1. ― С. 8-15.
47. Долан Э. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Э. Долан, К. Кэмпбелл, Р. Кэмпбелл. – М. : Л., 1991. – 448 с.
48. Домрачев В. Аналіз монетарної політики в Україні на базі лінійних моделей / В. Домрачев, В. Андрійчук, В. Горбачук // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 128-133.
49. Дубинский А. Нацбанк готовится к инфляционному таргетированию / А. Дубинский // Фондовый рынок. ─ 2006. ─ № 22. ─ С. 14-16.
50. Душкевич Н. Стабільна грошова одиниця як передумова економічного зростання / Н. Душкевич // Стратегія соціально-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 228-231.
51. Євтух О. Інформаційна сутність грошей та їх роль у формуванні еко¬но¬мі¬ки / О. Євтух // Банківська справа. ― 2004. ― № 3. ― С. 24-34.
52. Жаліло Я. Пріоритети економічної політики держави / Я. Жаліло // Стратегії розвитку України: теорія і практика / [за ред. О. С. Власюка]. ─ К. : НІС, 2002. ─ С. 355-400.
53. Жаліло Я. Особливості соціально-економічного розвитку України в 2004 ─ першій половині 2005 р. / Я. Жаліло, Я. Белінська // Україна: Стратегічні пріоритети. Аналітичні оцінки / [за ред. О. С. Власюка]. ─ К. : Знання України, 2006. ─ С. 22-36.
54. Жаліло Я. Стратегія довгострокового економічного зростання / Я. Жаліло, В. Новицький // Україна: стратегічні пріоритети. Аналітичні оцінки / [А. Галь-чин¬сь¬кий (ред.)]. ─ К. : НІСД, 2003. ─ С. 119-140.
55. Жалило Я. О современных ориентирах валютно-денежной политики / Я. Жалило // Фондовый рынок. ─ 2006. ─ № 8. ─ C. 4-5.
56. Журавка Ф. Дисконтна політика НБУ як інструмент реалізації валютної політики України / Ф. Журавка // Со¬ціа¬льно-економічні проб¬леми сучасного періоду Украї¬ни. Фінансовий ринок Украї¬ни: глобалізація та євро¬інтег¬рація : збірник наукових праць НАН Украї¬ни. ─ Інститут регіо¬на¬льних досліджень / [редкол.: відп. ред. Є. І. Бойко]. ─ Львів, 2008. ─ Вип. 1 (69). ─ С. 293-298.
57. Заріцький О. Аналіз бюджетно-податкової та грошово-кредитної політики, її вплив на економічне зростання у 2003 році / О. Заріцький, Ю. Харазішвілі // Банківська справа. ─ 2003. ─ № 3. ─ С. 15-21.
58. Звєряков М. Грошово-кредитна політика в умовах інвестиційно-інно¬ва¬цій-ного розвитку / М. Звєряков // Мо¬н嬬тарна політика в умо¬вах еко¬но¬мі¬ч¬ного зрос¬тан¬ня : ма¬те¬рі¬али наук.-практ. конф., 28 травня 2004 р. ─ К. : НБУ, 2004. ─ С. 42-46.
59. Звєряков М. Пріоритети соціально-економічного розвитку та грошово-кре-дитна політика / М. Звєряков // Стратегія соціально-еко¬нмічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : ма¬теріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 60-66.
60. Інок Ч. Україна ─ можливості та проблеми монетарної політики / Ч. Інок // Мо¬н嬬тарна політика в умо¬вах еко¬но¬мі¬ч¬ного зрос¬тан¬ня : ма¬те¬рі¬али наук.-практ. конф., 28 травня 2004 р. ─ К. : НБУ, 2004. ─ С. 29-32.
61. Клейн Л. О переходе к рыночной экономике / Л. Клейн // Деньги и кредит. ─ 1996. ─ № 5. ─ С. 35-41.
62. Ковальчук Т. Україна на шляху до ринкової економіки / Т. Ковальчук // Банківська справа. ─ 1996. ─ № 1. ─ С. 8-13.
63. Ковальчук Т. В очікуванні стимулюючого ефекту грошей / Т. Ковальчук // Урядовий кур’єр. ─ 2003. ─ № 16. ─ 28 січня. – С. 8-12.
64. Ковальчук Т. Ринкові відносини як невід’ємний компонент товарного виробництва / Т. Ковальчук // Банківська справа. ─ 2004. ─ № 2. ─ С. 14-23.
65. Ковальчук Т. Монетарний протекціонізм в Україні / Т. Ковальчук, Є. Іванов // Економіка України. ─ 1997. ─ № 8. ─ С. 36-45.
66. Ковальчук Т. Основні чинники інфляції в Україні / Т. Ковальчук, М. Коваль // Економіка України. ─ 1996. ─ № 4. ─ С. 22-32.
67. Ковальчук О. Монетизація як індикатор здоров’я еко¬но¬міки / О. Ковальчук, В. Оксимець // Вісник НБУ. – 1997. – Cерпень. – С. 28-32.
68. Козюк В. Вплив відкритості економіки на характер зв’язку між інфля¬цією та безробіттям / В. Козюк // Фінанси України. ─ 2007. ─ № 12. ─ С. 17-26.
69. Колодко Г. Глобализация и сближение уровней экономического развития: от спада к росту в странах с переходной экономикой / Г. Колодко // Вопросы экономики. – 2000. ─ № 9. ─ C. 4-26.
70. Копилюк О. В. Характеристика інструментів грошово - кредитного регулювання та ефективність їх впливу на економічні процеси / О. В. Копилюк, Н. С. Кульчицька // Вісник ЛКА. ─ 2004. ─ Вип. 15. ─ С. 365-369. – (Серія економічна).
71. Копич І. М. Монетарні ефекти платіжного балансу в еко¬но¬міці Украї¬ни, 1996-1998 рр. / І. М. Копич, В. О. Шевчук // Вісник НБУ. ─ 2000. ─ № 9. ─ С. 41-43.
72. Копич Р. Грошова політика, інвестиції, економічне зростання і ринок праці напередодні вступу до ЄС : приклад Польщі / Р. Копич, З. Мамедханова. – Хмельницький, 2007. – 228 с.
73. Кораблін С. Динаміка інфляції в постсоціалістичних країнах / С. Кораблін // Банківська справа. – 1999. – № 2. – С. 12-15.
74. Кораблін С. Визначення рівня інфляції: проблеми вибору орієнтирів / Кораблін // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 94-101.
75. Кораблін С. Розкіш стабільних цін / С. Кораблін // Дзеркало тижня. ― 2003. ― № 31. ― 16 серпня. – С. 11-14.
76. Кораблин С. Ценовая стабильность: некоторые теоретические пред¬по¬сылки и практические приложения / С. Кораблин // Моне¬тар¬на політика в умовах економічного зростання : матеріали наук.-практ. конф., 28 травня 2004 р. ─ К. : НБУ, 2004. ─ С. 116-124.
77. Кораблін С. Сукупна пропозиція і оптимальна інфляція / С. Кораблін // Економіка і прогнозування. ─ 2005. ─ № 1. ─ С. 9-32.
78. Кораблін С. Нелюбима / С. Кораблін // Дзеркало тижня. ─ 2005. ─ № 12. ─ 25 березня. ─ С. 8-11.
79. Корневская В. О роли денежно-кредитной политики в экономическом развитии / В. Корневская, В. Яременко // Стратегія соціально-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : ма¬теріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 211-216.
80. Крохмалюк Д. Банківська наука й аналіз економічних процесів в Україні / Д. Крохмалюк // Вісник НБУ. ─ 2007. ─ № 1. ─ С. 36-39.
81. Кошик О. Грошово-кредитна політика та інституціональна реформа / О. Кошик // Вісник НБУ. ─ 1997. ─ № 9. ─ С. 32-35.
82. Кошовий Д. Монетарна політика – 2003 буде жорсткою, але не дуже / Д. Кошовий // Галицькі контракти. ― 2002. ― № 38. ― C. 12.
83. Кузнєцов О. Стратегічний вибір НБУ ...? / О. Кузнєцов // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 102-111.
84. Лагутін В. Догматизм грошово-кредитної політики як гальмо еко¬но¬мі¬ч¬ного зростання в Україні / В. Лагутін // Банківська справа. ― 2001. ― № 4. ― C. 34.
85. Лагутін В. Фіскальна і монетарна політика у стратегії економічного зростання / В. Лагутін // Фінанси України. ― 2002. ― № 8. ― С. 11-12.
86. Лагутін В. Довіра до монетарної політики: вибір гро¬шо¬во-кредитної стратегії в Україні / В. Лагутін, Т. Кричевська // Вісник НБУ. ─ 2001. ─ № 11. ─ C. 22-25.
87. Лагутін В. Вибір стратегії монетарної політики / В. Лагутін, Т. Кричевська // Фінанси України. ─ 2002. ─ № 3. ─ C. 22-25.
88. Лагутін В. Узгодження пріоритетів грошово-кредитної та бюджетної політики в Україні / В. Лагутін // Стратегія соціально-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 115-121.
89. Лепушинський В. Дія каналів монетарної трансмісії в економіці України / В. Лепушинський // Вісник НБУ. ─ 2006. ─ № 2. ─ C. 28-32.
90. Лисенко Р. Монетарний трансмісійний механізм в Україні. Стаття 2. Аналіз дії трансмісійного механізму грошово-кредитної політики / Р. Лисенко, С. Ніколайчук, А. Сомик // Вісник НБУ. ― 2007. ― № 11. ― С. 18-24.
91. Литвицький В. Реінфляція ─ 2007 / В. Литвицький // Вісник НБУ. ─ 2008. ─ № 2. ─ C. 2-12.
92. Лук’яненко Д. Інвестиційний клімат в Україні: методологія та практичні параметри оцінки / Д. Лук’яненко, К. Жеваго // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект : сборник науч¬ных трудов.  Донецк : ДонНУ, 2001.  С. 39-42.
93. Лютий І. Проблеми монетарної політики в Україні / І. Лютий // Фінанси України. ― 1999. ― № 2. ― C. 87-91.
94. Лютий І. Роль грошово-кредитної політики НБУ в стабілізації кредитного ринку / І. Лютий // Банківська справа. – 2000. – № 3. – С. 10.
95. Лютий І. Макроекономічні чинники грошово-кредитної політики в сучасних умовах / І. Лютий, А. Криклій, І. Януль // Економіка та держава. ─ 2006. ─ № 1. ─ С. 9-11.
96. Макаренко М. Процентна політика Національного банку України в контексті глобалізаційних викликів / М. Макаренко, С. Манжуловський // Со¬ціа-льно-економічні проб¬леми сучасного періоду Украї¬ни. Фінансовий ринок Украї¬ни: глобалізація та євро¬інтег¬рація : збірник наукових праць / [відп. ред. Є. І. Бойко]. – Львів : НАН Украї¬ни, Інститут регіо¬на¬льних досліджень, 2008. – Вип. 1 (69). – С. 299-307.
97. Максюта А. Програма діяльності Кабінету Міністрів України як стратегія розвитку України до 2011 року / А. Максюта // Стратегія соціа¬ль¬но-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної полі¬ти¬ки : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 17-22.
98. Мамедханова З. А. Грошово-кредитна політика в Україні... Чи мож¬ли¬во пройти “по лезу” між двома небезпеками? / З. А. Мамедханова // Фі¬нан¬со¬во-кредитний механізм в умовах перехідної економіки. Проблеми та перс¬пеꬬтиви розвитку банківської системи України : матеріали I Всеукр. наук. конф. з фінансового аналізу, 13-15 травня 2002 р. - Львів, 2002. – С. 8-9.
99. Мамедханова З. А. Грошово-кредитна політика в Україні в контексті світового досвіду / З. А. Мамедханова // Стан і проблеми трансформації фінан-сів та економіки регіонів у перехідний період : матеріали міжнар. наук.-практ. конф., 15 травня 2003 р. – Хмельницький : НВП “Еврика”, 2003. – С. 11-15.
100. Мамедханова З. А. Теоретичні засади монетарної політики: дискусії навколо проблеми / З. А. Мамедханова // Вісник Львівської комерційної академії. – Львів : Видавництво ЛКА, 2004. – Вип. 15. – С. 131-135. – (Серія економічна).
101. Матвієнко П. Монетизація економіки України: реальний рівень та проблеми його визначення / П. Матвієнко // Вісник НБУ. ─ 2003. ─ № 1. ─ С. 29-32.
102. Матвієнко П. Ще раз про монетизацію економіки України / П. Матвієнко // Вісник НБУ. ― 2003. ― № 5. ― С. 38-39.
103. Махмудов О. Апологія монетаризму на тлі кризи / О. Махмудов, В. Найдьонов, А. Сменковський // Банківська справа. ─ 1999. ─ № 1. ─ С. 44-51.
104. Михайличенко С. Перспективи трансформації монетарного устрою в Україні / С. Михайличенко // Стратегія соціально-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 195-199.
105. Михайличенко С. Аналіз основних каналів монетарної трансмісії в Україні / С. Михайличенко // Со¬ціа¬льно-економічні проб¬леми сучасного періоду Украї-ни. Фінансовий ринок Украї¬ни: глобалізація та євро¬інтег¬рація : збірник наукових праць / [відп. ред. Є. І. Бойко]. – Львів : НАН Украї¬ни, Інститут регіо-на¬льних досліджень, 2008. – Вип. 1 (69). – С. 299-307.
106. Мишкін Ф. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків / Ф. Мишкін. ─ К. : Основи, 1998. ─ 963 с.
107. Міщенко В. Проблеми координації грошово-кредитної та фіскальної полі-ти¬ки / В. Міщенко // Стратегія соціально-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 122-127.
108. Міщенко В. Монетарні трансмісійні механізми та їх вплив на забезпечення відтворювальних процесів в економіці України / В. Міщенко, В. Науменкова // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : ма¬т嬬рі¬а¬ли нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 64-70.
109. Міщенко В. Монетарний трансмісійний механізм в Україні. Стаття 1. Теоретичні засади трансмісійного механізму грошово-кредитної політики / В. Міщенко, А. Сомик // Вісник НБУ. ― 2007. ― № 6. ― С. 24-27.
110. Міщенко С. В. Проблеми оцінки впливу стабільності функціонування грошово-кредитної сфери на економічну безпеку країни / C. В. Міщенко // Фінанси України. - № 7. – 2010. – С. 35-49.
111. Монетарна політика Національного банку України: сучасний стан та перспективи змін / [за ред. В. С. Стельмаха]. ─ К. : Центр наукових досліджень Національного банку України, 2009. – 404 с.
112. Монтес М. Ф. “Азиатский вирус” или “Голландская болезнь”? Теория и история валютных кризисов в России и других странах / М. Ф. Монтес, В. В. Попов; [пер. с англ.]. – М. : Дело, 1999. – 127 c.
113. Мороз А. Центральний банк та грошово-кредитна політика : підручник / А. Мороз, М. Пуховкіна, М. Савлук. – К. : КНЕУ, 2005. – 556 с.
114. Найдьонов В. До питання рівняння обміну та монетарної теорії інф¬ля¬ції / В. Найдьонов // Економіка України. ― 2003. ― № 9. ― С. 23-29.
115. Науменко В. Активніше працювати на зовнішньому ринку планує Мінфін, аби поступово відмовлятися від дорогих внутрішніх запозичень / В. Науменко // Вісник НБУ. ― 1998. ― № 7. ― C. 44-45.
116. Науменкова С. Основні тенденції розміщення грошової маси та їх вплив на формування грошово-кредитної політики / С. Науменкова // Вісник НБУ. ― 2006. ― № 2. ― C. 19-25.
117. Науменкова С. Зміни у структурі фінансового сектору та їх вплив на ефективність трансмісійного механізму / С. Науменкова // Стратегія соціально-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : матеріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 132-137.
118. Науменкова С. Проблеми зовнішнього боргу України в контексті дер¬жав-ної стратегії модернізації ринків капіталу / С. Науменкова // Соціально-економічні дослід¬жен¬ня в перехідний період. Фінансово-еконо¬міч¬ні системи: трансформація та євроінтеграція : збірник нау¬кових праць / [відп. ред. Є. І. Бойко]. – Львів : НАН України, Інс¬ти¬тут регіона¬ль¬них досліджень, 2007. – Вип. 1 (63). – С. 56-60.
119. Ніколайчук С. Оцінка рівноважних та циклічних ком¬по¬нент макро-економічних показників за допомогою фільтра Кальмана / С. Ніколайчук, Є. Марійко // Вісник НБУ. ─ 2007. ─ № 5. ─ С. 58-64.
120. Ніконенко У. Зарубіжний досвід здійснення грошово-кредитної політики (на прикладі Канади, Японії, Німеччини) / У. Ніконенко // Формування ринкових відносин в Україні. ─ 2006. ─ № 5. ─ С. 117-120.
121. Онишко С. Деякі проблеми кредитного забезпечення потреб економіки інноваційного типу: досвід України / С. Онишко // Вісник НБУ. ─ 2004. ─ № 4. ─ С. 50-53.
122. Особенности денежно-кредитной политики стран с переходной экономикой : материалы международной научно-практической конференции // Деньги и кредит. ─ 2004. ─ № 6. ─ С. 62-65.
123. Островська Н. С. Грошово-кредитна політика в Україні у контексті світового досвіду / Н. С. Островська // Фінанси України. ─ 2000. ─ № 5. ─ С. 107-108.
124. Островська Н. С. Кредитний потенціал комерційних банків у період економічної кризи / Н. С. Островська, В. В. Прядко // Фінанси України. – 2009. – № 11. – С. 73-77.
125. Панковець М. Монетаризм як переважаючий напрям у формуванні су¬час-них фінансово-економічних систем / М. Панковець // Со¬ціа¬льно-економічні проб¬леми су¬час¬ного періоду Украї¬ни. Фінансовий ринок Украї¬ни: глобалізація та євро¬ін¬те㬬рація : збірник наукових праць / [відп. ред. Є. І. Бойко]. – Львів : НАН Украї¬ни, Інститут регіо¬на¬льних дос¬лід¬жень, 2008. – Вип. 1 (69). – С. 11-120.
126. Перепьолкіна О. Вибір оптимального режиму монетарного устрою в Україні / О. Перепьолкіна // Формування ринкових відносин в Україні. ─ 2005. ─ №12. ─ С. 34-36.
127. Петрик О. Монетизація як індикатор здоров’я економіки / О. Петрик // Вісник НБУ. – 1997. ― № 8. ― С. 28.
128. Петрик О. Монетарна політика як важливий фактор оздоровлення економіки / О. Петрик // Вісник НБУ. – 2000. – № 2. – С. 7.
129. Петрик О. Розвиток цінової ситуації в Україні / О. Петрик // Вісник НБУ. ─ 2002. ─ № 9. ─ С. 52-54.
130. Петрик О. Якою має бути стратегічна ціль монетарної політики? / О. Петрик // Вісник НБУ. ─ 2004. ─ № 1. ─ С. 20-23.
131. Петрик О. Цілі та основні режими сучасної монетарної політики / О. Петрик // Вісник НБУ. ─ 2006. ─ № 6. ─ C. 6-13.
132. Петрик О. Історія монетарного розвитку в Україні / О. Петрик // Вісник НБУ. ─ 2007. ─ № 1. ─ С. 2-16.
133. Петрик О. Інфляція в Україні: проблеми, ризики, перспективи / О. Петрик // Вісник НБУ. ─ 2007. ─ № 3. ─ С. 2-8.
134. Петрик О. Інфляція в Україні: проблеми, ризики, перспективи / О. Петрик // Стратегія соціа¬льно-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : ма¬те¬рі¬а¬ли наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 91-100.
135. Петрик О. Динаміка грошового муль¬ти¬плі¬ка¬тора в Україні / О. Петрик, І. Болгарин, М. Роєнко // Вісник НБУ. ─ 1999. ─ № 9. ─ С. 22-23.
136. Петрик О. Структурна модель трансмісійного механізму монетарної політики в Україні / О. Петрик, С. Ніколайчук // Вісник НБУ. ─ 2006. ─ № 3. ─ С. 12-13.
137. Половньов Ю. Оцінка циклу ділової активності української економіки / Ю. Половньов, С. Ніколайчук // Вісник НБУ. ─ 2005. ─ № 8. ─ С. 4-8.
138. Порошенко П. Антиінфляційна політика: шок чи терапія? / П. Порошенко // Дзеркало тижня. ─ 2008. ─ № 15. ─ 25 квітня. – С. 8.
139. Пустовійт Р. Чинники вдосконалення вітчизняної монетарної політики в умовах зовнішніх та внутрішніх загроз / Р. Пустовійт // Економіка України. – 2010. - № 8. – С. 63-76.
140. Рябошлик В. Щодо параметрів монетарної політики України / В. Рябошлик, В. Мазярчук // Економіст. ─ 2004. ─ № 10. ─ С. 24-25.
141. Рябініна Л. М. Чи є в Україні грошово-кредитна політика? / Л. М. Рябініна // Актуальні проблеми економіки. – 2010. – № 4. – С. 205-211.
142. Савлук М. Грошово-кредитна політика як фактор економічної стабілізації / М. Савлук // Вісник НБУ. ─ 1997. ─ № 8. ─ С. 50-53.
143. Савлук М. Про деякі процеси в монетарній сфері України після грошової реформи / М. Савлук // Вісник НБУ. ─ 1998. ─ № 7. ─ С. 42-43.
144. Савлук М. Грошово-кредитна політика Національного банку України та оцінка її ефективності / М. Савлук // Вісник НБУ. ─ 1999. ─ № 1. ─ C. 3.
145. Савлук М. Збереження незалежного статусу НБУ ─ невідкладне завдан¬ня державної ваги / М. Савлук // Вісник НБУ. ─ 1999. ─ № 9. ─ С. 24-26.
146. Савлук М. Вплив монетарних чинників на заощадження населення як передумова економічного зростання / М. Савлук // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 61-70.
147. Савлук М. Особливості формування та роль попиту на гроші в гро¬шо¬во-кредитній політиці України / М. Савлук // Стратегія со¬ці¬а¬¬льно-економічного розвитку України та пріоритети грошово-кредитної політики : ма¬теріали наук.-прак¬т. конф., 7 грудня 2006 р. ─ К. : НБУ, Інститут економіки та прогнозування НАН України, 2007. ─ С. 87-90.
148. Самуельсон П. Макроекономіка / П. Самуельсон, В. Нордгауз. ─ К. : Основи, 1995. ─ 329 с.
149. Сивульський М. І. Національні особливості фінансової кризи / М. І. Сивульський // Фінанси України. ─ 2009. ─ № 7. ─ С. 3-19.
150. Сігайов А. Теоретичний аналіз фінансового програмування: монетарна політика / А. Сігайов // Формування ринкових відносин в Україні. ─ 2007. ─ № 1. ─ С. 43-46.
151. Сколотяний Ю. Стабильная гривня: главное – не спугнуть / Ю. Сколотяний // Фондовый рынок. ─ 2006. ─ № 8. ─ С. 16-21.
152. Сколотяний Ю. Інфляційна оскома / Ю. Сколотяний // Дзеркало тижня. ─ 2007. ─ № 42-43. ─ 10 листопада. ─ С. 6-8.
153. Скрипник А. Вплив валютно-курсової політики та інфляційні процеси в Україні / А. Скрипник, Г. Варваренко // Вісник НБУ. ─ 2007. ─ № 1. ─ С. 40-48.
154. Сніжко О. Механізм грошової трансмісії: уроки для України / О. Сніжко // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 166-174.
155. Сомик А. Монетарна політика: досвід Чехії / А. Сомик // Со¬ціа¬льно-економічні проб¬леми су¬час¬ного періоду Украї¬ни. Фінансовий ринок Украї¬ни: глобалізація та євро¬ін¬те㬬рація : збірник наукових праць / [відп. ред. Є. І. Бойко]. – Львів : НАН Украї¬ни, Інститут регіо¬на¬льних дос¬лід¬жень, 2008. – Вип. 1 (69). – С. 308-314.
156. Сомик А. Базові транспарентні інструменти грошово-кредитної політики: європейський досвід і перспективи впровадження в Україні / А. Сомик, В. Міщенко, І. Шумило // Вісник НБУ. – 2010. – № 2 (168). – С. 3-9.
157. Співак І. Становлення плаваючих валютних курсів у транзитивних економіках: уроки для України / І. Співак // Соціально-економічні дослідження в перехідний період. Фінансово-еконо¬міч¬ні системи: трансформація та євроінтеграція : збірник нау¬кових праць / [відп. ред. Є. І. Бойко]. – Львів : НАН України, Інс¬ти¬тут регіональних досліджень, 2007. – Вип. 1 (63). ─ С. 34-42.
158. Ставицький А. В. Ефективність монетарного трансмісійного механізму в Україні / А. В. Ставицький, В. Р. Хом’як // Фінанси України. – 2010. – № 7. – С. 50-58.
159. Стельмах В. Національний банк України: перші десять років діяль¬но¬с¬ті / В. Стельмах // Вісник НБУ. ― 2001. ― № 4. ― C. 2-4.
160. Стельмах В. Стратегічна ціль – стабільність гривні / В. Стельмах // Вісник НБУ. ― 2000. ― № 12. ― C. 2.
161. Стельмах В. Монетарна політика як один із ключових факторів економічного зростання / В. Стельмах // Вісник НБУ. ― 2002. ― № 1. ― C. 2-4.
162. Стельмах В. Монетарна політика в Україні / В. Стельмах // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування : мате¬рі¬али нау¬к.-практ. конф., 25-26 квітня 2002 р. ─ К. : НБУ, 2002. ─ С. 9-18.
163. Стратегія економічного і соціального розвитку України (2004─2015 рр.) „Шляхом європейської інтеграції”/ [авт. кол.: А. Гальчинський, В. Геєць та ін.; Нац. Ін-т стратег. дослідж., Ін-т екон. прогнозування НАН України, М-во економіки та з пи¬тань європейської інтеграції України]. ― К. : ІВЦ Держкомстату України, 2004. ― 416 с.
164. Сугоняко О. Чи вистачає грошей економіці України? / О. Сугоняко, М. Савлук // Урядовий кур’єр. – 1997. – № 18-19. – С. 11-13.
165. Тігіпко С. Сучасна Україна: шляхи, форми, проблеми реформування банківської системи / С. Тігіпко // Вісник НБ