Мамаев, Дмитрий Геннадьевич. Совершенствование методов прогнозирования страховых резервов с помощью методов хеджирования

Короткий опис

Мамаев, Дмитрий Геннадьевич. Совершенствование методов прогнозирования страховых резервов с помощью методов хеджирования : на примере автострахования : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Мамаев Дмитрий Геннадьевич; [Место защиты: Гос. ун-т упр.].- Москва, 2013.- 180 с.: ил. РГБ ОД, 61 13-8/540

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1.Теоретические основы анализа и оценки страховых резервов в России11
1.1. Страховые резервы, сущность, содержание и их роль 11
1.2. Порядок формирования страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни 24
1.2.1. Расчет резерва незаработанной премии 24
1.2.2. Расчет резерва заявленных, но неурегулированных убытков 33
1.2.3. Порядок формирования статистической базы для расчета РПНУ 38
1.3. Хеджирование валютных рисков в страховании 42
Выводы из первой главы 51
Глава 2.Анализ страховых резервов и текущих методов их хеджирования в контексте мирового финансового кризиса на примере ЗАО «Страховая группа «Уралсиб»54
2.1. Автострахование, как вид бизнеса, который сильнее всего ощутил последствия мирового финансового кризиса 54
2.2. Анализ портфеля по добровольному автострахованию 64
2.3. Хеджирование валютных рисков 86
2.3.1. Хеджирование валютных рисков с помощью опционов 92
Выводы из второй главы 98
Глава 3.Совершенствование методов прогнозирования страховых резервов с помощью технологии хеджирования на примере ЗАО «Страховая группа «Уралсиб»101
3.1. Совершенствование методов прогнозирования страховых резервов на примере добровольного автострахования 101
3.2. Совершенствование методов хеджирования рисков 141
3.3. Комбинированные опционные стратегии для хеджирования открытой валютной позиции 145
3.3.1. Покупка стратегии «стрэнгл» 145
3.3.2. Покупка стратегии «стрэддл» 147
3.3.3. Покупка стратегии «call-spread» 149
Выводы из третьей главы 153
Заключение 155
Список литературы 159
Приложение 166

Страховые резервы, сущность, содержание и их роль
Анализ портфеля по добровольному автострахованию
Совершенствование методов прогнозирования страховых резервов на примере добровольного автострахования
Покупка стратегии «call-spread»

Введение к работе

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью совершенствования методов прогнозирования страховых резервов под влиянием внешних экономических факторов, а также внедрения новых для страховой отрасли методов хеджирования валютных рисков, в целях более качественного управления страховыми резервами и, на этой основе, дальнейшего повышения экономической эффективности страховой компании.
Сегодня, в период бурного роста кредитования, автострахование, по популярности, занимает лидирующие позиции на рынке и выступает драйвером роста всего страхового рынка России. Стоит отметить, что при пролонгации договора страховым компаниям приходится прикладывать массу усилий, чтобы удержать у себя клиента, так как конкуренция на данном рынке очень высока. В то же время при смене компании клиент ориентируется не на брэнд и не на позиции компании на рынке, а на то, как быстро, качественно и в какой мере страховая компания выполняет перед ним свои обязательства. Поэтому, в связи с вышесказанным, можно сделать вывод, что совершенствование текущих методов прогнозирования страховых резервов помогает компании не только более точно оценить общий объем страховых резервов на конец периода, но также является для компании стратегической задачей, так как чем точнее будет оценен конкретный убыток, тем у компании больше шансов, что клиент останется довольным и пролонгирует договор страхования, что, безусловно, приведет к росту бизнеса компании в будущем.
В данной работе речь идет о совершенствовании метода оценки страховых резервов и о внедрении методов хеджирования, которые позволяют компании получать более высокий инвестиционный доход при минимальном риске.
Необходимо понимать, что совершенствование текущих методов оценки страховых резервов невозможно без развития и усовершенствования внутренних процессов в компании. Необходима, в первую очередь, модернизация ИТ-систем, так как для более точной оценки резерва убытков, необходимо иметь как можно больше сведений о страховом случае: год выпуска машины, цвет автомобиля, мощность двигателя и т.д. По мнению автора необходимо проводить более тщательную аналитику в разрезе не только портфеля страхования, но и в разрезе групп страхователей, производителей, марок, моделей автомобилей и т.д. В текущих экономических условиях, необходимо проводить ежемесячную оценку убыточности страхового портфеля, для того чтобы вовремя увидеть рост убыточности, понять, чем он спровоцирован, и принять верное управленческое решение. Необходимость совершенствования управленческого учета и оптимизации финансового планирования в страховой сфере предопределили выбор темы диссертационного исследования и его актуальность.
Степень разработанности проблемы. В настоящее время вопросам страхования в Российской Федерации уделяется все больше внимания. Это обусловлено рядом причин, первая из которых - банкротства страховых компаний, вызванные невозможностью исполнения своих обязательств перед страхователями. В связи с этим Федеральная служба по финансовым рынкам с каждым годом все пристальнее следит за деятельностью страховых компаний, в том числе контролируя уровень достаточности страховых резервов, основные коэффициенты рентабельности и маржу платёжеспособности.
Различные аспекты проблем, связанных со страховыми резервами представлены в трудах отечественных ученых и специалистов. Среди них Мельников А.В., Орланюк-Малицкая Л.А., Чернова Г.В., Бажанов Г.С., Цыганов А.А., Белянкина Г.А., Бородинова И.А., Глейзер Р.Г., Зернов А.А., Ивановская О.Ю., Кириллова Н.В., Туманова И.Г., Турбина К.Е., Шевчук В.К. и другие.
В развитии теории вопроса хеджирования также приняли участие известные в своей области ученые Бланк И.А, Дорман В.Н., Соколова О.С., Шапкин А.С., Чекулаев М.Н., Тупицына А.В., Киселев М.В. и другие. Кроме того, нельзя не отметить заметное влияние зарубежных ученых на развитие теоретических знаний. Среди крупных экспертов этой отрасли можно особо выделить: Тарбелла Т.Ф., Кука К., Макмиланна М., Халла Д.К., Бендикта В., Купера В., Борнхуттера Р., Фергусона Р. и др.
Между тем в отечественной экономической науке еще недостаточно освещены проблемы, связанные с прогнозированием страховых резервов в условиях современной, быстро меняющейся экономики. В этой связи требуется их системное изучение, с целью разработки методов, которые будут давать более точные оценки будущих страховых выплат и позволят точнее оценить общий объем страховых резервов.
Цель исследования - усовершенствовать метод прогнозирования страховых резервов по автострахованию и разработать более эффективные способы хеджирования страховых обязательств с целью повышения инвестиционного дохода страховщика.
Цель данного исследования определила постановку основных задач диссертации:
1. Уточнить понятие страховой резерв и его место в деятельности страховой компании, проследить трансформацию понятия запасной фонд в страховой резерв.
2. Определить возможность и эффективность хеджирования валютного риска для страховщика, а также продемонстрировать различия между понятиями хеджирования и страхованием риска.
3. Провести анализ рынка автострахования в России, а также провести сравнительный анализ портфелей по автострахованию по специализирующимся на этом виде компаниям.
4. Проанализировать и сделать выводы по влиянию финансового кризиса на портфель по автострахованию.
5. Разработать методику совершенствования оценки страховых резервов по автострахованию в контексте мирового финансового кризиса, а также провести анализ чувствительности будущих страховых выплат к курсу доллара.
6. Проанализировать текущие методы хеджирования страховых резервов, применяемые в российских страховых компаниях, выявить их сильные и слабые стороны.
7. Усовершенствовать методику хеджирования страховых обязательств с учетом высокой чувствительности страховых резервов по автострахованию к изменению курса доллара.
Объектом исследования являются отечественные компании страховой отрасли России, специализирующиеся на автостраховании.
Предметом исследования выступает процесс прогнозирования и хеджирования страховых обязательств в страховой компании.
Область исследования охватывает рассмотрение теории и практики формирования и прогнозирования страховых резервов в страховой компании, а также методов по их хеджированию. Сфера исследования соответствует паспорту специальностей ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации, в частности, п. 7.7 «Обеспечение финансовой устойчивости компании» и п. 7.9 «Инвестиционная деятельность и инвестиционный портфель страховой компании» по специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит».
Теоретической и научно-методической базой исследования является системный анализ процессов, научные труды отечественных и зарубежных ученых по изучению страховых резервов и процессов, связанных с их оценкой, прогнозированием, расчетом чувствительности, бюджетированием, совершенствованием процессов денежного обращения, оценкой и диверсификацией валютного риска и способами его хеджирования.
Эмпирической базой исследований, отражающей достоверность выводов и практических рекомендаций, стали методические и нормативные документы федеральных органов власти, постановлений Правительства РФ в области экономического и финансового анализа, материалы Министерства финансов РФ, Федеральной службы страхового надзора, а также годовые финансовые и прочие отчеты о деятельности компаний страхового сектора.
Информационно-статистическая база исследования. Основными источниками статистических данных, использованных в диссертации, послужили российские и зарубежные специализированные периодические и справочные издания, материалы исследований российских и зарубежных компаний страхового сектора, к ним относятся ОСАО «Ингосстрах», «Swiss RE» «PricewaterhouseCoopers», а также интервью и мнения известных экономистов, специализирующихся на страховой сфере.
Научная новизна исследования и его основные научные результаты, полученные лично автором, заключаются в следующем:

1. С точки зрения страхования, автором сформулированы новые элементы в понятии «хеджирование». Это метод управления валютными рисками в компании с помощью инструментов срочного финансового рынка, предполагающий частичный или полный перенос риска неблагоприятного изменения рыночной цены объекта хеджирования, имплицитно зависящего от курса валюты.
2. Доказано, что для более точной оценки страховых резервов необходимо разделение портфеля по автострахованию на розничный и корпоративный бизнес, а также исключение из расчета треугольника по хищениям и тотальным выплатам (выплаты, превышающие 70% от страховой суммы по договору страхования). Данный шаг позволяет более корректно рассчитать коэффициенты развития будущих убытков.
3. В ходе исследования выявлена и доказана сильная зависимость страховых выплат от курса доллара, в связи с этим предложен и внедрен метод хеджирования страховых обязательств, который позволяет при ослаблении национальной валюты полностью захеджировать валютную позицию страховой компании, что, в свою очередь, позволяет хранить страховые резервы в российских рублях и получать более высокий доход от размещения при минимальных рисках.
4. Предложен оптимизирующий метод оценки страховых резервов в современных условиях, предполагающий внедрение валютной составляющей в диагонали треугольника развития убытков. Данный шаг позволяет более корректно оценивать общий объем страховых резервов на отчетный период, учитывая в данном прогнозе рост или падение курса доллара в будущем. Также данный метод позволяет рассчитывать чувствительность будущих страховых выплат к колебанию курса доллара.
5. В ходе диссертационного исследования показано, что текущие методы хеджирования, рассмотренные автором в диссертации, отвечают своим задачам, и показывают лучшие результаты, чем ранее использованные способы, но при этом являются дорогостоящими. Поэтому автор исследования провел тщательный анализ альтернативных способов хеджирования, которые заключаются в покупке опционных стратегий, а также разделении общего объема хеджируемых средств на рублевые обязательства и валютные обязательства, с целью получения дохода не только от ослабления курса национальной валюты, но также и от ее укрепления.
Научные результаты, полученные лично автором:

1. Автором исследованы и проанализированы треугольники по выплатам по автострахованию, на базе которых делается прогноз будущих выплат, оценка страховых обязательств и убыточности. В треугольниках выявлена сильная зависимость оплаченных выплат от колебания курса доллара.
2. На основе проведенного исследования автором предложен метод, при котором в треугольник по выплаченным убыткам вводится валютная составляющая, которая позволяет учитывать текущий и будущий курс рубля, а также более корректно оценивать будущие выплаты и на их основе рассчитывать резерв убытков. В свою очередь, для правильной оценки страховых резервов, которые подвержены валютному риску, данный метод предполагает исключение треугольника по хищениям и тотальным выплатам (выплаты, превышающие 70% от страховой суммы по договору). Кроме того, данный метод позволяет более корректно оценивать конечный уровень убыточности за отчетный период.
3. Автором предложен более совершенный способ хеджирования валютных обязательств от отрицательной переоценки при помощи покупки опционных стратегий, которые представляют собой комбинацию разных опционных контрактов, ранее не применявшихся страховыми компаниями.
Апробация результатов исследования и их практическая значимость.
Основные положения диссертационного исследования, касательно хеджирования валютных рисков, обсуждались на девятнадцатой научной конференции «Проблемы управления» в ФГБОУ ВПО «Государственный университет управления» в марте 2011 году.
Практические результаты исследования, касательно методов прогнозирования страховых резервов, используются страховой компанией ЗАО «Страховая группа «УралСиб» при расчете бизнес-плана компании и бюджета в 2011-2012 годах.
Стратегия хеджирования валютных рисков, описанная в данной работе, успешно используется страховой компанией ЗАО «Страховая группа «УралСиб» с октября 2010 года и по настоящее время.
Публикации. Всего по теме диссертационного исследования опубликовано 7 печатных работ общим объемом 8,4 п.л., в том числе три публикации в изданиях рекомендованных ВАК и четыре публикации в других изданиях, список которых приводится в Приложении.
Структура работы и объем диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и приложения. Основной текст работы изложен на 165 страницах, содержит 59 Таблиц и 36 Диаграмм. Приложение состоит из 15 страниц и содержит 15 Таблиц.

Страховые резервы, сущность, содержание и их роль

Страхование является особым видом экономических отношений, поэтому экономико-финансовые основы деятельности страховой компании отличаются от других видов коммерческой деятельности в условиях рынка и, прежде всего, образованием страховых резервов.
Потребность в формировании страховых резервов обусловлена одним из существенных признаков страхования — временной раскладкой ущерба. Случайный характер страховых событий подразумевает накопление средств страховщиком в благоприятный период для того, чтобы иметь возможность оказать помощь пострадавшим в неблагоприятный период.
В силу специфики страховой деятельности для осуществления страховых операций, то есть не только для привлечения денежных потоков в виде страховых премий, но и для проведения страховых выплат в случае наступления страхового случая, страховая компания должна располагать свободными денежными средствами.
Экономическая природа резервирования состоит в формировании некоторого объема денежных средств для финансирования будущих расходов. Из-за несовпадения времени поступления средств в страховую компанию и времени выплаты у страховщика образуются страховые резервы, которые отражают величину обязательств страховщика по заключенным им со страхователями договорам страхования, но не исполненным на данный момент. Страховые резервы представляют собой совокупность имеющих целевой характер фондов денежных средств, с помощью которых производится распределение ущерба среди участников страхования, то есть резервы в страховании являются источником финансовых обязательств страховщика и отражают сумму отложенных страховых выплат на конкретную дату. Страховые резервы в практике стран с развитым рынком принято называть «техническими».
Бажанов Г.С. под термином «технические резервы» называл резервы, создание которых обусловлено требованиями техники проведения страховых операций [24] . Наличие технических резервов в зарубежном страховании считается необходимым условием обеспечения платежеспособности страховой компании. Технические резервы по зарубежной методологии и страховые резервы в отечественном страховании имеют одинаковую экономическую природу и являются финансовой гарантией выполнения страховыми компаниями своих обязательств. В Российской Федерации правовое определение содержания страховых резервов определяет ст.26 «Страховые резервы» Федерального закона «Об организации страхового дела в Российской Федерации». В соответствии с действующим законодательством страховая организация для «обеспечения исполнения обязательств по страхованию, перестрахованию, сострахованию в порядке, установленным нормативно-правовым актом органа страхового надзора, формирует страховые резервы», которые «используются исключительно для осуществления страховых выплат» и «не подлежат изъятию в федеральный бюджет и бюджеты иных уровней бюджетной системы РФ» [3] .
Необходимо остановиться на понятии «страховые резервы». Проблема содержания понятия «страховые резервы» не раз обсуждалась в дискуссиях отечественных ученых. В течение последних лет были разработаны некоторые подходы и сформулирован ряд определений данного понятия, однако единства во мнениях достигнуто так и не было. В настоящий момент назрела необходимость обобщить теоретические знания, полученные в этой области, и адаптировать их для новых реалий отечественного рынка страхования.
Учитывая постоянную трансформацию условий, в которых функционирует российский страховой рынок, с самого