РОЗВИТОК ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ІНТЕГРОВАНОЇ КОРПОРАТИВНОЇ СТРУКТУРИ

Короткий опис

ДОНЕЦЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ УПРАВЛІННЯ

На правах рукопису

ТЕЛЬНОВА ГАННА ВОЛОДИМИРІВНА

УДК 336.6:658.15

РОЗВИТОК ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ІНТЕГРОВАНОЇ КОРПОРАТИВНОЇ СТРУКТУРИ

Спеціальність 08.00.08 – гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня доктора економічних наук

Науковий консультант –
Рекова Наталія Юріївна,
доктор економічних наук,
професор

Донецьк-2013

ЗМІСТ

ВСТУП…………………………………………………………………………….4

РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧНІ АСПЕКТИ УПРАВЛІННЯ ФІНАНСАМИ ІНТЕГРОВАНИХ КОРПОРАТИВНИХ СТРУКТУР:
НОВА ПАРАДИГМА 16
1.1 Сутність та значення управління фінансами суб’єктів підприємництва 16
1.2 Особливості управління фінансами інтегрованих корпоративних структур 33
1.3 Фінансова архітектура інтегрованої корпоративної структури: сутність, особливості формування 57
Висновки до розділу 1. 68

РОЗДІЛ 2 СТАНОВЛЕННЯ ТА РОЗВИТОК ФІНАНСІВ
ІНТЕГРОВАНИХ КОРПОРАТИВНИХ СТРУКТУР МАШИНОБУДІВНОЇ ГАЛУЗІ В РИНКОВИХ УМОВАХ 75
2.1 Галузеві особливості діяльності ІКС машинобудівної галузі 75
2.2. Фактори, що впливають на фінансово-господарську діяльність інтегрованих корпоративних структур машинобудівної галузі 108
2.3 Аналіз фінансових показників інтегрованих корпоративних структур машинобудівної галузі 116
Висновки до розділу 2……………………………………..…………………131

РОЗДІЛ 3 МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ РОЗВИТКУ ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ІНТЕГРОВАНОЇ КОРПОРАТИВНОЇ СТРУКТУРИ 134
3.1 Генезис концепцій фінансового управління суб’єктів
підприємництва 134
3.2 Синтез підходів до побудови концепції фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури 155
3.3 Концепція побудови фінансової архітектури інтегрованої
корпоративної структури 169
Висновки до розділу 3. 178

РОЗДІЛ 4 ФОРМАЛІЗАЦІЯ ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ІНТЕГРОВАНИХ КОРПОРАТИВНИХ СТРУКТУР 184
4.1 Структурні елементи фінансової архітектури 184
4.2 Забезпечуючі підсистеми фінансового механізму в стуктурі фінансової архітектури 192
4.3 Функції управління в системі фінансового механізму: управління капіталом, активами, грошовими потоками, інвестиціями та інноваціями, фінансовим результатом 206
4.4 Організація підсистем фінансового механізму 249
Висновки до розділу 4. 300

РОЗДІЛ 5 ІНСТРУМЕНТИ РЕАЛІЗАЦІЇ ФІНАНСОВОЇ АРХІТЕКТУРИ ІНТЕГРОВАНИХ КОРПОРАТИВНИХ СТРУКТУР 304
5.1 Система збалансованих фінансових показників інтегрованої корпоративної структури 304
5.2 Система підтримки прийняття фінансових рішень у фінансовому управлінні інтегрованої корпоративної структури 327
5.3 Оцінка ефективності впровадження фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури 363
Висновки до розділу 5. 374

ВИСНОВКИ 378
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 384
ДОДАТКИ 417

ВСТУП

Актуальність теми. Наслідки світової кризи 2008-2009 рр. позначилися на всіх галузях національної економіки, і призвели, зокрема, до значного погіршення фінансового стану промислових підприємств України. За січень-вересень 2012 р. частка збиткових промислових підприємств склала 50,0% (за показником чистого фінансового результату), що є найвищим показником за останні 5 років (навіть порівняно з 2009 р.). Індекс промислової продукції за 2012 р. у відсотках до попереднього періоду склав 98,2%, що викликано зменшенням інвестиційного попиту як на внутрішньому, так і на зовнішніх ринках. В комплексі зі особливостями економічних процесів на підприємствах машинобудівної галузі, які полягають в значній чутливості фінансового стану до потоку виручки від реалізації продукції, високій фондомісткості виробництва, наявності потреби в значних обсягах фінансування операційної діяльності, зазначені негативні тенденції обумовили гострий дефіцит фінансових ресурсів на машинобудівних підприємствах і, як наслідок, погіршення матеріально-технічної забезпеченості, підвищення зношеності основних засобів та, відповідно, низьку якість і високу собівартість продукції, погіршення фінансової стійкості, платоспроможності та рентабельності суб’єктів підприємництва. Подолання зазначеного дефіциту є можливим за рахунок концентрації виробничо-фінансових процесів в межах корпоративних структур. Інтегровані об’єднання дозволяють розширити ринки збуту продукції, знизити ризик, оптимізувати податкові платежі, збільшити виробничі потужності, поєднати фонди фінансових ресурсів і централізувати процеси їх формування та використання. Поряд з цим, виникає необхідність удосконалення управління централізованими фінансами інтегрованих корпоративних структур, яке має певні відмінності від управління фінансами підприємств. Зокрема, вимагають подальшого дослідження питання управління фінансовими ресурсами корпоративних структур залежно від складу і структури їх джерел, організаційної будови корпорації, форм і методів залучення, адекватних ринковим умовам та цілям інтегрованого об’єднання. Таким чином, актуальним стає завдання розробки й упровадження нових форм фінансового управління інтегрованими корпоративними структурами на основі розвитку структурування їх фінансової архітектури.
Суттєвий внесок у розвиток теорії та практики фінансового управління зробили такі науковці, як Г. Азаренкова, І. Бланк, Дж. Ван Хорн, А. Гончаров, П. Єгоров, В. Зарубинський, В. Зимовець, Є. Іонін, Г. Кірейцев, Л. Коваленко, А. Поддєрьогін, О. Терещенко, З. Шершньова, В. Чиж.
Удосконаленню, розробці інструментів реалізації фінансового механізму на основі економіко-математичного моделювання та оцінці ефективності діяльності суб’єктів підприємництва присвячено праці Т. Берднікової, І. Горді-єнко, Р. Каплана, М. Кизима, Дж. Лафті, І. Мазура, Д. Нортона, З. Румянцевої, О. Тищенко, В. Шапіро.
Інтеграційні процеси, які супроводжують діяльність промислових суб’єктів підприємництва в умовах загострення конкуренції та недостатнього фінансування, обумовили напрями дослідження управління складними корпоративними об’єднаннями в роботах І. Алексєєва, Л. Головкової, Ю. Воробйова, Н. Давиденко, В. Євтушевського, І. Зятковського, Г. Козаченко, Л. Костирко, О. Мороз, Г. Назарової, А. Пилипенко, О. Поваж-ного, Н. Рекової, Ю. Уманціва, О. Чорної, Л. Федулової. Проте фінансове корпоративне управління не дістало достатнього розвитку в науці. Окремі аспекти управління фінансовими відносинами розглянуто в працях Р. Брейлі, Ю. Брігхема, П. Буряк, А. Вожжова, Н. Дєєвої, Т. Косової, Р. Саблук, Л. Селіверстової, В. Суржик. Останнім часом теорія фінансового управління корпораціями розвивається в рамках концепції фінансової архітектури, запропонованої американським економістом С. Маєрсом у 1999 р. такі вітчизняні та російські науковці, як В. Мельник, Н. Бичкова, А. Степанова, продовжують досліджувати й удосконалювати цю концепцію, розглядаючи її в розрізі фінансової діяльності корпорацій. Проте фінансове управління включає аспекти не тільки фінансової діяльності, але й операційної та інвестиційної тощо.
Отже, незважаючи на значущість розробок у сфері фінансового управління, корпоративного управління та фінансової архітектури, невирішеними залишилися проблеми комплексного розвитку теоретико-методологічних та практичних засад фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури. Вищезазначене обумовило тему дисертаційної роботи, її мету та завдання.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дослідження виконано в рамках науково-дослідної роботи Донбаської державної машинобудівної академії Міністерства освіти і науки України за темами: «Дослідження механізму економіко-фінансової та організаційної діяльності підприємств та установ» (номер держреєстрації 0106U008918, 2006-2008 рр.), у межах якої обґрунтовано економічну сутність і визначено роль процесу управління фінансами підприємства, особливості вітчизняного фінансового менеджменту, регулювання процесів управління фінансами за кордоном, доведено об’єктивну необхідність перетворення механізму фінансового управління підприємством; «Фінансове забезпечення функціонування реального і фінансового секторів економіки» (номер держреєстрації 0108U010042, 2008-2010 рр.), у рамках якої розроблено підсистему ризик-менеджменту в системі фінансового менеджменту підприємства, досліджено інформаційне забезпечення фінансового менеджменту.
Дисертація також виконана відповідно до плану науково-дослідної роботи Донецького державного університету управління Міністерства освіти і науки України за темами: «Фінансовий механізм державного управління економікою України» (номер держреєстрації 0104U008798, 2011-2012 рр.), у межах якої запропоновано науково-методичний підхід до розробки фінансового механізму інтегрованої корпоративної структури; «Удосконалення економічних методів управління суб’єктами ринкових відносин» (номер держреєстрації 0102U004435, 2011-2012 рр.), де сформовано концептуальні засади побудови фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури.
Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є розробка науково-методологічних підходів та практичних рекомендацій щодо розвитку фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури в умовах складних інтеграційних процесів фінансового управління та невизначеності.
Для досягнення зазначеної мети поставлено та вирішено такі завдання:
визначено теоретико-методологічне підґрунтя використання дефініцій «фінансове управління» та «фінансовий менеджмент» суб’єктів підприємництва;
визначено особливості управління фінансами інтегрованих корпоративних структур (ІКС);
розвинуто методологію фінансової архітектури ІКС;
проаналізовано фінансовий стан суб’єктів підприємництва машинобудівної галузі України та визначено фактори, які впливають на нього;
проаналізовано генезис концепцій фінансового управління й обґрунтувати необхідність їх подальшого розвитку;
визначено наукові підходи, на яких має ґрунтуватися концепція розвитку фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури;
розроблено концепцію розвитку фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури;
удосконалено фінансовий механізм інтегрованої корпоративної структури;
сформовано компоненти фінансового механізму ІКС;
розроблено організаційне забезпечення фінансового механізму інтегрованої корпоративної структури;
обґрунтовано інформаційне забезпечення фінансового механізму ІКС;
розроблено показник ефективності фінансового управління ІКС;
обґрунтовано методи реалізації фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури;
розроблено інструменти реалізації в системі прийняття рішень фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури.
Об’єкт дослідження – процеси фінансового управління інтегрованої корпоративної структури.
Предмет дослідження – сукупність теоретико-методологічних, методичних положень і практичних засад формування фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури.
Методи дослідження. Теоретичну та методологічну базу дисертаційної роботи становлять праці вітчизняних і зарубіжних учених у сфері фінансового управління, корпоративного управління, інформаційних технологій, а також досвід відомих практиків з управління фінансами інтегрованих корпоративних структур.
Методологічним апаратом є інтеграційний, системний, функціонально-процесний, організаційний, кількісний підходи, теорія прийняття рішень, на основі яких розроблено концепцію фінансової архітектури, фінансовий механізм підприємств корпоративної структури (ПКС) та інтегрованої корпоративної структури, систему прийняття управлінських рішень у фінансовому управлінні ІКС.
У роботі використано сукупність загальноприйнятих в економічній науці методів, а саме: декомпозиції – для впорядкування термінології в понятійному апараті фінансового управління інтегрованої корпоративної структури; структурування – для виділення компонентів фінансової архітектури ІКС і визначення зв'язків між ними; порівняльного аналізу – для визначення основних тенденцій макро- та мікроекономічних показників діяльності корпоративних структур і підприємств машинобудівної галузі; морфологічного аналізу – для виділення елементів фінансової архітектури ІКС за принципами функціональної значимості та ролі, тобто впливу елемента або підсистеми на стан загальної проблеми; стратифікації – для формування цілей фінансового управління ІКС та підпорядкованих їм завдань, стратегії і тактики управління, виділення підсистем управління в системі фінансового управління; абстрактно-логічного аналізу – для формування висновків та узагальнення результатів щодо дослідження; системного аналізу – для дослідження процесів і явищ у взаємозалежності, взаємозумовленості, взаємозв’язку при фінансовому управлінні інтегрованою корпоративною структурою та окремими підприємствами корпоративної структури; нейромережного та нечітко-множинного моделювання – при розробці критеріїв оцінки та прогнозування ефективності фінансового управління; IDEF (SADT) − модель інформаційних потоків – для розробки інформаційного та організаційного виконання підсистемами функцій фінансового управління ІКС та ПКС; імітаційного моделювання – для розробки альтернативних варіантів управлінських рішень щодо фінансового управління ІКС та ПКС; експертні – для прийняття управлінських рішень, виходячи з кількісного вираження оцінки ефективності фінансового управління ІКС − порівняння значень різних оцінок за принципом: на скільки або у скільки разів одна оцінка більше іншої.
Емпіричною та фактологічною основою дослідження стали інформація Державного комітету статистики України щодо функціонування підприємств машинобудівної галузі, фінансово-економічна звітність підприємств корпоративної структури, власні дослідження, за результатами яких доведено доцільність розвитку фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в удосконаленні теорії та практики ефективного фінансового управління інтегрованими корпоративними структурами на основі розвитку фінансової архітектури та відповідного фінансового механізму і системи прийняття управлінських рішень. Основні положення дисертаційної роботи, що визначають її наукову новизну, полягають у такому:
вперше:
запропоновано фінансову архітектуру ІКС як інтегроване детальне структурування фінансового управління ІКС, рівнями якого є концепції фінансового управління ІКС (на основі біхевіористського підходу), фінансового механізму ІКС (на основі синтезу підходів, визначальним з яких є інтеграційний) та системи прийняття фінансових рішень з позиції методології фінансів ІКС (на основі розробленої методології збалансування фінансових показників), що надає можливість кількісно визначити єдиний показник ефективності діяльності ІКС та адаптивний фінансовий механізм її регулювання, дозволить підвищити фінансові показники діяльності ІКС;
запропоновано синтез наукових підходів до розробки концепції розвитку фінансової архітектури, що дозволяє сформувати основу комплексу організаційних та управлінських заходів, спрямованих на досягнення прийняття ефективних управлінських рішень, націлених на успішне функціонування ІКС у довгостроковій перспективі на засадах оптимізації інформаційних потоків та контролінгових процесів збалансованого управління фінансовими ресурсами;
розроблено механізм збалансування показників фінансового управління інтегрованої корпоративної структури, який запропоновано розглядати як сукупність взаємопов’язаних та взаємодіючих елементів, методів, інструментів гнучкого впливу на процес прийняття рішень щодо управління фінансовими ресурсами підприємств корпоративної структури на засадах інтеграційного підходу та для досягнення єдиної мети ІКС. Впровадження запропонованого механізму збалансування фінансових показників дозволить знайти компроміс між оборотністю коштів, платоспроможністю, фінансовою стійкістю та рентабельністю;
розроблено інструментарій фінансового управління ІКС із використанням нейронних мереж та нечіткого моделювання процесів фінансового управління, який дозволяє не тільки достатньо точно визначати ефективність фінансового управління інтегрованою корпоративною структурою в умовах обмеженості інформаційної бази прийняття рішень та невизначеності зовнішнього впливу, але і приймати науково обґрунтовані управлінські рішення, що сприятиме вирішенню складної наукової проблеми фінансового управління інтегрованими корпоративними структурами;
удосконалено:
визначення фінансів ІКС як економічних відносин з приводу формування, розподілу та використання фінансових ресурсів юридично самостійних суб’єктів господарювання, які входять до складу ІКС та кожен із яких керується власними інтересами, проте їх спільна діяльність підпорядковується єдиній меті, яка постає перед ІКС, а також фінансового управління ІКС як контролюючого та регулюючого впливу на фінансові відносини ІКС для їх зміни відповідно до пріоритетних напрямів діяльності ІКС;
фінансовий механізм ІКС, який допускає безліч повторюваних циклів управління та показує можливість розвитку ПКС усередині ІКС шляхом збалансування результатів виконання функцій з управління фінансовими ресурсами ПКС, а також сприятиме вдосконаленню інформаційної бази для прийняття управлінських рішень, надасть можливість вчасно виявляти причини негативного впливу на діяльність ІКС та уникати їх, створювати сприятливі умови для розвитку прогресивних явищ у роботі ІКС, реалізація яких дозволить підвищити ефективність діяльності корпоративної структури в цілому;
взаємозв’язок та взаємодію підсистем і функцій фінансового управління (на основі функціонально-процесного підходу), що, на відміну від існуючих, чітко визначає роботу підсистем, за допомогою яких відбувається виконання функцій, їх регулювання та контролінг фінансових показників;
систему інформаційного забезпечення фінансового управління ІКС, яка базується на створенні блоків інформації за підсистемами та функціями, а також дозволить координувати й узгоджувати результати різних аспектів фінансового управління ІКС, спрямовувати їх на досягнення загальних стратегічних цілей, поставлених фінансовою дирекцією ІКС. Ефективно організована інформаційна система надасть можливість ІКС стабільно розвиватися, попереджаючи виникнення кризової ситуації, зниження платоспроможності та фінансової стійкості;
оцінку ефективності фінансового управління ІКС, яка здійснюється на основі інтегрального показника результатів фінансового управління за функціями і підсистемами фінансової архітектури ІКС та уможливлює визначення ефективності фінансового управління окремих ПКС та ІКС в цілому;
дістали подальшого розвитку:
визначення змісту фінансового менеджменту, який запропоновано розглядати як комплексний практичний вплив на колектив працівників фінансових служб із метою розробки й реалізації управлінських рішень, спрямованих на найбільш сприятливе формування, розподіл і використання фінансових ресурсів підприємства, а також управління фінансами, яке запропоновано трактувати як процес регулювання та координування фінансових відносин з метою їх зміни відповідно до пріоритетних напрямів діяльності підприємства. На відміну від існуючої різноманітності трактувань даних визначень та їх взаємозв’язку, встановлено, що фінансовий менеджмент є складовою управління фінансами підприємства;
основні фактори впливу на функціонування машинобудівних ІКС, визначальна роль у підвищенні якого належить ефективності фінансового управління, яке, на відміну від існуючого, враховує інституційні обмеження;
класифікація концепцій фінансового управління відповідно до двох критеріїв: школи економічної теорії, до якої зазначені концепції належать, та чинників, які визначають концепції, що надає можливість більш чітко сформувати сферу застосування певної концепції;
складові системи цілеполягання фінансового управління інтегрованої корпоративної структури у досягненні стійкого фінансового розвитку в довгостроковій перспективі. Під стійким фінансовим розвитком ІКС запропоновано розуміти кількісно-якісні зміни в її стані, спрямовані на стабільно високий результат функціонування ІКС (визначений на основі ефективності фінансового управління ІКС) для забезпечення збалансованості особистих, колективних та суспільних інтересів;
структурування фінансової служби ІКС (на основі організаційного підходу), яке пропонується здійснити на основі такої підпорядкованості: комітет контролінгу ІКС у наглядовій раді галузевого холдингу – фінансовий директор ІКС – керівники спеціалізованих фінансових підрозділів ПКС – фінансові менеджери ПКС різного рівня. Дану структуру науково обґрунтовано з використанням запропонованого функціонально-процесного підходу до виокремлення компонентів фінансової архітектури.
Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що запропонована фінансова архітектура інтегрованої корпоративної структури надає можливість регулювати та координувати фінансове управління як на рівні підприємств корпоративної структури, так і на рівні інтегрованої корпоративної структури загалом шляхом створення системи елементів фінансового механізму, коли фінансове керівництво має уявлення щодо оцінки виконання функцій з управління фінансами й фінансовими відносинами та роботи окремих фінансових служб підприємств корпоративної структури. Крім того, запропонована система прийняття управлінських рішень дозволяє спрогнозувати на майбутнє ефективність фінансового управління, що безпосередньо впливає на досягнення стійкого розвитку інтегрованої корпоративної структури в довгостроковій перспективі.
Одержані наукові результати, концептуальні положення, механізми та науково-методичні підходи до фінансового управління інтегрованих корпоративних структур використано Донецькою торгово-промисловою палатою при наданні консультаційних послуг підприємствам і організаціям області з питань розвитку процесів фінансового управління, оцінки їх ефективності, організації навчання представників підприємств з питань фінансового управління з урахуванням положень побудови фінансової архітектури, організації поширення локального досвіду використання аспектів інформаційного та організаційного забезпечення фінансового управління через проведення семінарів, круглих столів різного рівня (довідка № 02/019-13 від 15.01.2013 р.); Головним управлінням економіки Донецької області у відображенні в Регіональній програмі підтримки підприємництва у Донецькій області на 2013-2014 рр. та розробці проекту стратегії розвитку області до 2020 року (довідка № 024-017 від 04.02.2013 р.); Департаментом фінансів Донецької обласної державної адміністрації при формуванні фінансового механізму самодостатності регіону на основі соціально-економічної стійкості (довідка № 037-076 від 26.02.2013 р.); Українським союзом промисловців і підприємців для інформаційно-аналітичних консалтингових послуг, проведення бухгалтерського, фінансового та інших видів аудиту, експертній оцінці результатів діяльності підприємств (довідка № 13/01-69 від 25.01.2013 р.), а також знайшли практичне впровадження в діяльності інтегрованої корпоративної структури «Гірничі машини» (довідка № 22/02 від 13.02.2013 р.).
Розроблені в дисертації архітектура, механізми, моделі та методи є універсальними та можуть бути використані в процесі впровадження системи фінансового управління промислових інтегрованих корпоративних структур і їх підприємств.
Окремі теоретичні положення дисертаційної роботи використовуються в навчальному процесі Донецького державного університету управління Міністерства освіти і науки України (довідка № 10/12-12 від 28.12.2012 р.) та Донбаської державної машинобудівної академії Міністерства освіти і науки України (довідка № 19/03-13 від 12.03.2013 р.) при викладанні дисциплін «Фінансовий менеджмент» і «Фінансова санація і банкрутство підприємств».
Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійно виконаною науковою працею, де подано авторській підхід до вирішення актуальної наукової проблеми розвитку фінансової архітектури інтегрованої корпоративної структури. Усі наукові результати належать автору особисто. Із наукових праць, опублікованих у співавторстві, використано лише ті ідеї, які одержано в результаті індивідуальних досліджень.
Апробація результатів дисертації. Основні положення дисертації доповідалися та були схвалені на наукових і науково-практичних конференціях: «Фінансово-економічні та інституціональні проблеми розвитку промислових підприємств» (м. Краматорськ, 2007 р.); «Спецпроект: аналіз наукових досліджень» (м. Дніпропетровськ, 2009 р.); «Nauka i inowacja» (м. Премишль, 2011 р.); «Aplikované vĕdecké novinky» (м. Прага, 2012 р.); «Сталий розвиток підприємств, регіонів, країн» (м. Дніпропетровськ, 2012 р.); «Перспективи розвитку економіки в ринкових умовах» (м. Мукачеве, 2013 р.); «Регіональний розвиток – основа розбудови української держави» (м. Донецьк, 2013 р.); «Новината за напреднали наука» (м. Софія, 2013 р.).
Публікації. За результатами дослідження опубліковано 39 наукових праць загальним обсягом 55,46 д.а. (особисто автору належить 47,34 д.а.), у тому числі 2 монографії (1 індивідуальна, 25,34 д.а.), 29 статей у наукових фахових виданнях обсягом 14,11 д.а. (особисто автору належить 13,66 д.а.), 8 тез конференцій.
Структура та обсяг роботи. Дисертаційна робота складається із вступу, п’яти розділів, висновків, списку використаних джерел (318 найменувань на 33 сторінках) і 22 додатка (на 42 сторінках), містить 101 рисунок і 41 таблицю. Загальний обсяг дисертації становить 458 сторінок.

Список літератури

ВИСНОВКИ

У процесі дослідження вирішено актуальну науково-прикладну проблему, яка полягає в удосконаленні теорії та практики ефективного фінансового управління інтегрованими корпоративними структурами на основі впровадження розвитку фінансової архітектури та відповідного фінансового механізму і системи прийняття управлінських рішень. Упровадження результатів наукових досліджень надає можливість підвищити контрольованість процесів фінансового управління підприємствами корпоративної структури, оцінити, спрогнозувати та збільшити ефективність фінансового управління інтегрованої корпоративної структури тощо.
Одержані в роботі висновки зводяться до такого:
1. Отримано подальший розвиток теоретико-методологічного підґрунтя термінів «управління» та «менеджмент», їх застосування щодо впливу на фінансові відносини суб’єктів підприємництва. Застосування терміна «управління» є доцільним щодо характеристики діяльності з регулювання, координування, розробки загальної політики, а терміна «менеджмент» – щодо безпосереднього впливу на діяльність суб’єкта підприємництва в межах політики, визначеної управлінською діяльністю. Встановлено, що фінансовий менеджмент є складовою управління фінансами суб’єктів підприємництва, здійснюючий організаційний вплив на виконавців управлінських рішень із метою виконання поставлених завдань та досягнення визначених цілей.
2. Встановлені особливості управління фінансами інтегрованих корпоративних структур на основі дослідження змісту інтеграційного процесу дозволили сформувати декомпозицію фінансового управління ІКС і визначити цей процес як централізований контролюючий та регулюючий вплив на фінанси окремих підприємств корпоративної структури з метою досягнення єдиної мети. Встановлено, що система фінансового управління ІКС будується на моделюванні міжфірмових відносин з приводу управління фінансовими відносинами підприємств корпоративної структури (ПКС), які контролюються та регулюються на рівні ІКС. Отже, у системі управління ІКС визначальне місце належить фінансовому управлінню, яке має свої специфічні риси.
3. На підставі системного аналізу багаторівневості фінансових відносин доведено складність фінансового управління ІКС, виявлено необхідність включення до наукової термінології категорії фінансової архітектури ІКС, що науково обґрунтовує зв’язок методології фінансового управління ІКС. На першому рівні запропоновано сформувати стратегічну фінансову архітектуру, яка визначає мету фінансового управління ІКС, корпоративну фінансову стратегію, напрями корпоративного розвитку та загальні засади побудови фінансового управління в ІКС. Ці аспекти ґрунтуються на розробленій концепції розвитку фінансової архітектури ІКС. Тактичний рівень фінансової архітектури представлено формалізованими підсистемами фінансового управління: планування, оцінка ризиків, маркетинг, діагностика, контролінг. Підсистеми виконують ряд функцій з управління об’єктами фінансової архітектури, якими є фінанси та фінансові відносини ІКС: сукупність активів, капіталу, грошових потоків, фінансових результатів, інвестицій та інновацій підприємств корпоративної структури. Оперативний рівень фінансової архітектури включає розроблені інструменти реалізації фінансового механізму ІКС – методи та моделі, які уможливлюють оцінку та формування критеріїв з прийняття фінансових рішень.
4. Виходячи з аналізу впливу зовнішніх та внутрішніх факторів на фінансовий стан машинобудівних ІКС і напрямів подолання їх проблем доведено необхідність удосконалення системи управління фінансами ІКС, яка б забезпечувала можливість прогнозування впливу зовнішнього середовища машинобудівною галуззю в період подолання наслідків фінансової кризи, вказувала б на заходи підвищення ефективності використання фінансових ресурсів і частково передбачала б їх результативність.
5. У результаті аналізу генезису концепцій фінансового управління дістала подальшого розвитку їх класифікація, що підтвердило доцільність біхевіористського підходу до фінансового управління, але, на відміну від концепції пріоритету економічних інтересів власників, він має враховувати також інтереси інших суб’єктів, які беруть участь у господарській діяльності ІКС (керівники підприємств корпоративної структури, працівники, кредитори, постачальники, клієнти, держава).
6. На основі аналізу наукових підходів доведено доцільність застосування до концепції розвитку фінансової архітектури синтезу інтеграційного підходу на рівні фінансового управління інтегрованої корпоративної структури; системного, функціонально-процесного, організаційного − на рівні фінансового механізму ІКС та ПКС; кількісного – у процесі прийняття рішень на рівнях ІКС та ПКС.
7. Систематизація теорій, наукових підходів, методів, механізмів та інструментів фінансового управління дозволила обґрунтувати концепцію фінансової архітектури; розвинути систему цілеполягання фінансового управління інтегрованої корпоративної структури, головною метою якої є досягнення стійкого фінансового розвитку ІКС у довгостроковій перспективі, та підпорядкованих їй завдань щодо забезпечення фінансової стійкості та платоспроможності, зниження ризику, оптимізації рентабельності, підвищення конкурентоспроможності.
8. Для досягнення взаємодії компонентів фінансової архітектури ІКС, визначення засобів регулювання фінансового управління ПКС удосконалено фінансовий механізм ІКС. Сформовані компоненти фінансової архітектури ІКС у фінансовому механізмі пов’язані механізмами підсистем фінансового управління та механізмом збалансування фінансових показників ІКС. Запропонований фінансовий механізм, як складова тактичного рівня фінансової архітектури ІКС, ґрунтується на комплексному підході до розуміння як самого фінансового управління ІКС, так і процесів, які відбуваються на ПКС.
9. У результаті дослідження сутності фінансових відносин, фінансових ресурсів та процесів фінансового управління ІКС на основі функціонально-процесного підходу сформовано компоненти фінансової архітектури: за змістом процесу виділено підсистеми маркетингу, оцінки ризику, діагностування фінансового стану, планування та бюджетування, контролінгу; за об’єктом процесу – функції управління активами, капіталом, фінансовими результатами, грошовими потоками, інвестиціями та інноваціями.
10. Доведено, що необхідність узгодженості між процесами збалансування показників фінансового управління ІКС обумовлює потребу створення контролінгового комітету на рівні ІКС та відділу контролінгу на рівні підприємств корпоративної структури, що дозволяє створити ефективну систему комунікаційних потоків всередині ІКС та володіти своєчасною та динамічною інформацією про стан управління фінансами в будь-який момент часу. В результаті визначено доцільність наступного структурування фінансової служби ІКС і спеціалізованих фінансових підрозділів ПКС. За ієрархічним принципом організаційна структура фінансового управління ІКС має 3 рівні: комітет контролінгу ІКС у наглядовій раді галузевого холдингу; фінансовий директор ІКС; структурні одиниці фінансових служб окремих ПКС. До структурних підрозділів підприємств корпоративної структури пропонується віднести: відділ контролінгу, відділ оцінки ризику, планово-економічний відділ, фінансовий відділ, відділ маркетингу. Така організаційна побудова фінансової служби ПКС обґрунтовується визначеними підсистемами фінансового управління ПКС, які здійснюють виконання функцій по управлінню фінансовими ресурсами (активами, капіталом, грошовими потоками, фінансовими результатами, інвестиціями та інноваціями).
11. Удосконалено визначення інформаційного забезпечення фінансової архітектури ІКС, яке запропоновано розуміти як сукупність форм, методів та інструментів управління даними про стан показників, що характеризують виконання функцій фінансового управління ПКС, необхідних для розробки та прийняття управлінських рішень, які забезпечують стабільне функціонування ІКС, її стійкий фінансовий розвиток. Створення єдиного інформаційного центра обробки фінансово-економічної інформації дозволить координувати й погоджувати результати різних аспектів фінансового управління, направляти їх на досягнення загальних стратегічних цілей, поставлених фінансовою дирекцією ІКС.
12. У результаті узагальнення компонентів фінансової архітектури ІКС на основі інтеграційного підходу розроблено оцінку ефективності фінансової діяльності: запропоновано результат виконання функцій фінансового управління ІКС визначати загальним результатом за функціями ПКС та результат роботи підсистем фінансового управління ІКС – загальним результатом за підсистемами ПКС. Тож, управління фінансами ПКС має здійснюватися централізовано – на рівні ІКС, що надасть можливість оцінити виконання функцій та роботи підсистем фінансового управління ІКС та на цій основі визначити напрями першочергового регулювання й коригування.
13. Обґрунтовано механізм збалансування показників фінансового управління інтегрованої корпоративної структури; запропоновано збалансування результатів виконання функцій (управління активами, капіталом, фінансовими результатами, грошовими потоками, інвестиціями та інноваціями) і роботи підсистем (маркетингу, оцінки ризику, діагностування фінансового стану, планування та бюджетування) фінансової архітектури ІКС, які визначаються ключовими показниками ефективності, що сприяє досягненню найвищої ефективності фінансового управління ІКС.
14. Розроблено інструментарій фінансового управління ІКС на основі нейронних мереж та нечіткого моделювання, який дозволяє з достатньою точністю визначати та прогнозувати ефективність фінансового управління інтегрованою корпоративною структурою в результаті прийняття певних управлінських рішень. Застосування нечітко-множинної моделі в системі фінансової архітектури ІКС уможливлює підвищення ефективності фінансового управління на 10% (15,5 млн.грн.).

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Азаренкова Г. М. Система забезпечення фінансового менеджменту в Україні: сучасні аспекти / Г. М. Азаренкова, Ю. С. Балясна, Т. О. Доценко, А. І. Ковальова // Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики. – 2010. – № 2 (9). – С. 99–107.
2. Акєнтьєва О.Б. Підвищення економічної ефективності системи внутрішнього контролю підприємства: автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.06.01. / Олена Борисівна Акєнтьєва. - Донецьк, 2006. - 25 с.
3. Алексеенко Н.В. Устойчивое развитие предприятия как фактор экономического роста / Н.В. Алексеенко // Економіка і організація управління: зб. наук. пр. – Вип. № 3 / під. заг. ред. П.В. Єгорова. – Донецьк: ДонНУ, Каштан, 2008. – С. 59-65.
4. Алиев С. А. Факторы рыночной активности корпоративных структур и их влияние на систему управления / С. А. Алиев // Менеджмент в России и за рубежом. — 2008. — № 3. — С. 65–71.
5. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия [Текст] / И.Ансофф. – СПб.: Питер, 2000. – 416 с.
6. Антикризисное управление : учеб. для студентов вузов, обучающ. по экон. спец. / [Е.М. Коротков, А.А. Беляев, Д.В. Валовой и др.]; под ред. З.М. Короткова; Гос. ун-т упр. – М. : ИНФРАМ, 2001. – 432 с.
7. Балабанов И.Т. Риск – менеджмент / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 187с.
8. Білоусова О.С. Фінансове планування діяльності промислових підприємств: автореф. дис...канд.екон.наук.: 08.00.08 / О.С. Білоусова. – Київ, 2008. –20 с.
9. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр: Эльга, 2003. – 496 с.
10. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками / И. А. Бланк. — К.: Ника-Центр, 2005. — 511 с.
11. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс / И. А. Бланк. – К. : Ника-Центр : Эльга, 2002. – 528 с.
12. Богданов А.А. Тектология. Всеобщая организационная наука / А.А. Богданов. – М: Издательство Гржебина, 1922 г. – 529 с.
13. Босак А.О. Передумови формування системного підходу до менеджменту / А.О. Босак, Р.Б. Рогальський, В.А. Босак // Вісник Національного університету “Львівська політехніка”. - 2011. – № 714 (85). -С. 38-47.
14. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. – М.: Олимп-Бизнес, 1997. – 1120 с.
15. Будзан Б. Менеджмент в Україні: сучасність і перспективи / Б. Будзан. - К.: „Основи”, 2001. – 349 с.
16. Бурда А.І. Методичні підходи до оцінювання впливу складників тріади потенціалу на сталий розвиток підприємства / А.І. Бурда // Науковий вісник НЛТУ України: зб. наук.-техн. пр. – Львів: РВВ НЛТУ України. – 2009. – Вип. 19.12. – 336 с. – С. 141–153.
17. Буряк П. Ю. Інтегровані підприємницькі структури: перспективи розвитку в Україні / П. Ю. Буряк. – Л. : Логос, 2003. – 564 с.
18. Буряк П. Ю. Контури фінансових відносин у контексті інтегрованих підприємницьких структур: сучасний вимір / П. Ю. Буряк, О. В. Лівіновська // Держава та регіони. Серія: Економіка і підприємництво. – 2011. – №5. – С. 192-197
19. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2003. — 800 с.
20. Василенко А.В. Менеджмент устойчивого развития предприятий: монография / А.В. Василенко. – К.: Центр учебной літератури, 2005. – 648 с.
21. Вендров А. М. CASE-технологии. Современные методы и средства проектирования информационных систем / А. М. Вендров. - М. : Финансы и статистика, 1998. – 176 с.
22. Вербицька Г.Л. Управління економічним ризиком / Г.Л. Вербицька // Фінанси України. – 2004. – № 4. – С.35 - 41.
23. Вишневська А.В. Удосконалення механізму визначення економічної доцільності використання основних виробничих фондів промислових підприємств: автореф. дис…канд.ек. наук.:08.06.01. / А.В. Вишневська. - Дніпропетровськ, 2005. - 16 с.
24. Вініченко М. М. Технологія бюджетування як засіб управління матеріальними та фінансовими ресурсами підприємства: автореф. дис….канд. екон. наук: 08.06.01. / М. М. Вініченко – Дніпропетровськ, 2005. – 21 с.
25. Владимирова И. Г. Организационные формы интеграции компаний / И. Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. — 1999. — № 6 — С. 113-129.
26. Вожжов А.П. Про архітектуру фінансового стимулювання економічного зростання / А.П. Вожжов, Е.Л. Гринько // Вісник Національного Банку України. – 2012. - №5 (195). - С. 22 – 29.
27. Вожжов А.П., Гринько Е.Л., Черемисинова Д.В. Архитектоника финансового пространства и его интеграционные приоритеты: коллективная монография под.ред С.В.Климчук.- Симферополь: ДиАйПи, 2013.- 532 с.
28. Гавловська Н. І. Планування прибутку підприємств в умовах ринкового реформування економіки (на прикладі підприємств машинобудування) : автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.06.01./ Н.І. Гавловська. - Хмельницький, 2005. - 22 с.
29. Ганущак-Єфіменко Л.М. Імітаційна модель управління розвитком інноваційного потенціалу підприємств машинобудівної галузі/ Людмила Ганущак-Єфіменко// Актуальні проблеми економіки. – 2009. - № 6 (96) - С.73-79.
30. Геєць В. М. Суспільство, держава, економіка: феноменологія взаємодії та розвитку / В. М. Геєць. — НАН України; Ін-т екон. та прогнозув. НАН України. — К., 2009. — 864 с.
31. Гетьман О.О. Підвищення ефективності функціонування підприємств на засадах упровадження маркетингового механізму управління їх діяльністю : автореф. дис...канд.екон.наук.: 08.06.01. / О.О. Гетьман. – Дніпропетровськ, 2003. –22 с.
32. Гірняк О.М. Менеджмент : підручник / О.М. Гірняк, П.П. Лазановський. – Львів : «Магнолія 2006», 2008. – 352 с.
33. Глущенко В. В. Інтегровані структури суб`єктів господарювання: визначення, сучасний стан функціонування та розвиток / В. В. Глущенко, Ю. В. Параніч. – Харків : СПД ФО Лібуркіна Л. М., 2005. – 64 с.
34. Головкова Л. С. Формування та розвиток сукупного економічного потенціалу корпорації : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня докт. екон. наук : спец. 08.00.04 – економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності) / Л. С. Головкова ; Класичний приватний університет. – Запоріжжя., 2010. – 38 с.
35. Головкова Л.С. Критерії оцінювання ефективності інтеграційних організаційних структур / Головкова Л.С., Юхновська Ю.О. // Ел. ресурс. – Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/dtr/ep/2009_2/files/Econ_02_2009_Golovkova_Juhnovska.pdf
36. Гончаров С.М. Тлумачний словник економіста / С.М.Гончаров, Н.Б.Кушнір. – Рівне: НУВГП, 2008. - 268 с.
37. Гончаров А. Б. Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. / А. Б. Гончаров. – Х.: Видав. дім «ШЖЕК», 2003. – 240 с.
38. Гончарук В.А. Маркетинговое консультирование. – М.: «Дело», 1998. – 171 с.
39. Господарський кодекс України – [Электроний ресурс]. – Режим доступу – http://www.urist24.com/gospodarskiy_kodeks_ykraini.html
40. Гостєва І. С. Поняття та види інтегрованих підприємств / І. С. Гостєва // Економіка. Менеджмент. Підприємництво. Збірник наукових праць Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. Вип. 20. — Луганськ: СНУ ім. В. Даля, 2009. — С. 229-237.
41. Григорьев Л. Ю. Корпоративная архитектура и ее составляющие [Електронний ресурс] / Григорьев Л. Ю., Кудрявцев Д. В., Горелик С. Л. – Режим доступу : http://bigc.ru/theory/innovations/corp_arch.php
42. Грютер Х. Интеграция приобретенного предприятия в компанию [Текст]/ Х. Грютер // Проблемы теории и практики управления. – 1993. - №6. – С.25-51.
43. Гур’єва Я.В. Обігові кошти та резерви підвищення ефективності їх використання : автореф. дис…канд.ек. наук.:08.04.01. / Я.В. Гур’єва. - Харків, 2000. - 18 с.
44. Гурнак О. В. Формування оптимальної структури капіталу промислових підприємств: автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.04.01. / Олександр Володимирович Гурнак. - Донецьк, 2005. - 20 с.
45. Данилейчук Р. Б. Основні напрями вдосконалення державного регулювання процесів інтеграції у галузі підприємництва / Р. Б. Данилейчук // Державне регулювання економіки. – 2010. – № 1. – С. 220–224.
46. Данилин А. Архитектура и стратегия. «Инь» и «Янь» информационных технологий предприятия / А. Данилин, А. Слюсаренко. — М.: Интернет-Ун-т Информ. технологий, 2005. — 504 с.
47. Данилишин В. І. Організаційно-економічні механізми забезпечення беззбиткової діяльності підприємства : автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.06.01. - Львів, 2005. - 20 с.
48. Дементьев В. Финансово-промышленные группы (спецкурс). Тема 7 ФПГ в развитых и новых индустриальных странах / В. Дементьев // Российский экономический журнал. — 1999. — № 2. — С. 79-92.
49. Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление предприятием и корпорацией / А.Ю. Денисов, С.А. Жданов. - М.: Дело и Сервис, 2002. - 416 с.
50. Дерментли Ф. С. Моделирование интегрированных корпоративных структур в трансформационной экономике / Ф. С. Дерментли // Матеріали VIII Всеукраїнської наук. — метод. Конф. «Проблеми економічної кібернетики», присвяченої 35-річчю кафедри економічної кібернетики Донецького національного університету (Алушта, 6-8 жовт. 2003 р.). — Донецьк: Юго-Восток.2003. — С. 117-119.
51. Дзюбенко О.Г. Планування діяльності підприємства в ринкових умовах: автореф. дис...канд.екон.наук.: 08.06.01./ О.Г. Дзюбенко. – Хмельницький, 2003. –20 с.
52. Дихтль Е., Хершген Х. Практический маркетинг: Учеб.пособие / Пер. с нем. А.М.Макарова; Под ред.И.С.Минко.- М.: Высш.шк., 2005.- 255 с.
53. Діденко В.М. Менеджмент: Підручник / В.М. Діденко - К.: Кондор, 2008. - 584с.
54. Довгунь О.С. Договірні відносини в контексті розвитку машинобудівних підприємств/ О.С. Довгунь // Перспективи розвитку економіка України: теорія, методологія, практика: матеріали ХІV Міжнарод. наук.-практ. конф. (26–27 травня 2009 р.): РВВ «Вежа» Волин. нац. ун-ту ім. Лесі Українки, 2009. – С. 92–93.
55. Дропа Я. Поняття, класифікація та джерела формування оборотного капіталу // Вісник Львівського університету. Серія економічна. 2002. Випуск 31. – Львів: ЛНУ імені Івана Франка, 2002 – С. 157 – 165.
56. Друкер Питер, Ф. Задачи менеджмента в XXI веке.: Пер. с англ.: – М.: Издательский дом «Вильямс», 2004. – 272 с.
57. Економіка підприємства: Підручник / За заг. ред. С. Покропивного. — Вид. 2-ге, перероб. та доп. — К.: КНЕУ, 2001.— 528с.
58. Економічна енциклопедія: у трьох томах. Т.1 / Ред. кол.: С. В.Мочерний (відп. ред.) та ін. – К.: Видавничий центр „Академія”, 2000. – 864 с.
59. Економічний словник / за ред. П. І. Багрія, С. І. Дорогунцова. – К., Головна редакція УРЕ Академії Наук української РСР, 1973. – 623 с.
60. Євтушевський В. А. Стратегія корпоративного управління / Євтушевський В. А., Ковальська К. В. – К. : Знання, 2007. – 287 с.
61. Євтушевський В.А. Корпоративне управління. Підручник / Євтушевський В. А. – К. : Знання, 2006. – 406 с.
62. Єзгор Л. Планування – основний елемент фінансового менеджменту підприємства в Україні / Л. Єзгор // Формування ринкової економіки в Україні. - 2009. - Вип. 19. - С. 219–223.
63. Єремейчук Р. А. Формування механізму управління стійким розвитком підприємства : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук : спец. 08.06.01 «Економіка, організація і управління підприємствами» / О. С. Єремейчук. -– Х., Харківський нац. економічний ун-т, 2005. – 20 с.
64. Єсаян Е.М. Напрями удосконалення системи фінансового менеджменту на промисловому підприємстві // Вісник Донецького національного університету, Сер. В: Економіка і право. - 2009. - Вип.1. – С. 353-360.
65. Жамойда О. А. Організація бюджетування промислових підприємств в Україні: автореф. дис….канд. екон. наук: 08.06.01. / О. А. Жамойда– Донецьк, 2004. – 19 с.
66. Живко З. Б. Словник сучасних економічних термінів / З. Б. Живко, М. О. Живко, І. Ю. Живко. – Львів : Край, 2007. – 384 с.
67. Завадський И.С. Менеджмент: Management / И.С. Завадський. - У 3т. - Т. 1-3-вид., доп. - К.: Вид-во Свроп. ун-ту - 2001. - 542с.
68. Завьялова Е.В., Этокова Е.В. Международные слияния и поглощения: опыт Запада / Е.В. Завьялова, Е.В. Этокова. – К.: Рант, 2002. – 344 с.
69. Загородній А. Г. Фінансово-економічний словник / А. Г. Загородній, Г. Л. Вознюк. – К. : Знання, 2007. – 1072 с.
70. Заде Л. Понятие лингвистической переменной и ее применение к принятию приближенных решений: пер с англ. / Л. Заде – М.: Мир, 1976. – 167 с.
71. Закон України «Про аудиторську діяльність». - Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/3125-12.
72. Закон України «Про господарські товариства». - Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/1576-12
73. Закон України «Про державну статистику». - Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/2614-12.
74. Закон України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні». - Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/710/97-вр.
75. Закон України «Про холдингові компанії в Україні» // [Ел. Ресурс] Режим доступу: http://zakon.nau.ua/doc/?code=3528-15
76. Закон України «Про ціни і ціноутворення». - Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/5007-17.
77. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок». - Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/3480-15
78. Замула І.В. Економічна та екологічна безпека у контексті стійкого розвитку / І.В. Замула, Г.В. Кірейцева // Вісник ЖДТУ. - 2011. - № 1 (55). - С. 196-198
79. Зимовець В Фінансовий стан промисловості України в період 2007 – 2010 рр. / Зимовець В., Кошик О. Фінансовий стан промисловості України в період 2007 – 2010 рр. // Формування ринкової економіки: зб.наук.праць. К: КНЕУ, 2011. - № 26. с.157-166
80. Зимовець В. Державна фінансова політика економічного розвитку: монографія / В.В.Зимовець. К.:Ін-т економіки і прогнозування НАН України – 2010. 356 с
81. Калініченко Л. Л. Інтегровані бізнес-структури: сутність та оцінка ефективності функціонування / Л. Л .Калініченко // Вісник економіки транспорту і промисловості. - 2011. -№ 34. – С. 393-396.
82. Камінський А.Б. Економіко-математичне моделювання фінансових ризиків: автореф. дис...докт.екон.наук.: 08.00.11 / А.Б. Камінський. – Київ, 2007. –25 с.
83. Каплан Р., Нортон Д. Организация, ориентированная на стратегию. Как в новой бизнес-среде преуспевают организации, применяющие сбаласированную систему показателей / Пер. с англ. – М.: ”Олимп-Бизнес”, 2004. – 512 с.
84. Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию / Пер. с англ. – М.: ”Олимп-Бизнес”, 2005. – 512 с.
85. Карасева М. Становление корпораций в России / М. Карасева // Маркетинг. —2000. — №2. — С. 84-95.
86. Карпінський Б. А. Фінанси: термінологічний словник / Б. А. Карпінський, Т. Б. Шира. – К. : Видавничий дім «Професіонал», 2007. – 608 с.
87. Кейнс Дж. Мейнард. Общая теория занятости, процента и денег / Пер. с англ. – М.: Прогресс, 1978. – 234 с.
88. Кизим Н. А. Организация крупномасштабных экономико-производственных систем / Н. А. Кизим. – Х. : Бизнес-Информ, 2000. – 108 с.
89. Кібенко О.Р. Європейське корпоративне право на етапі фундаментальної реформи: перспективи використання європейського законодавчого досвіду у правовому полі України. / О.Р. Кібенко. – Х.: Страйд, 2005. – 432 с.
90. Кім В.В. Деякі аспекти проблем тракторо- та сільгоспмашинобудування України / В.В. Кім // Пропозиція. – 2004. – №8, 9. – С. 92–94
91. Кірейцев Г. Г. Фінансовий менеджмент / Г. Г. Кірейцев. – К.: ЦУЛ, 2002. – 496с.
92. Климчук С.В. Финансовое пространство и его интеграционные приоритеты / С.В. Климчук // Економічний вісник Донбасу. – 2012. - № 2 (28). – С. 76-81.
93. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2006. — 768 с.
94. Коваленко Л. О., Ремньова Л. М. Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К.: Знання, 2005. – 485 с.
95. Козенкова Т.А. Концептуальные и методологические основы управления финансами интегрированных предпринимательских структур : автореф. дис. ... д-ра экон. наук : спец. 08.00.10 / Т.А. Козенкова. – М., 2009. – 72 с.
96. Козуб О.В. Формування системи управління промисловими підприємствами на засадах контролінгу: автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.00.04 / Олена Вікторівна Козуб. - Запоріжжя, 2009. - 24 с.
97. Колесова І. В. Фінансовий механізм корпорацій та напрями його модернізації / І. В. Колесова // Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України. – 2011. - №1. – С. 229-240.
98. Колосок В.М. Сутність та зміст розвитку організаційно-правових форм великих промислових підприємств / Колосок В. М. // Вісник економічної науки України. – 2012. - №1. - С. 63-66.
99. Кондіус І.С. Прогнозування стійкого розвитку регіону: автореф. дис. канд. екон. наук: 08.00.05 [Електронний ресурс] / І.С. Кондіус; Луц. нац. техн. ун-т. – Луцьк, 2008. – 21 с.
100. Коновалова О.В. Аналіз оборотних активів підприємства: автореф. дис…канд.ек. наук.:08.06.04 / О.В. Коновалова. - Київ, 2003. - 22 с.
101. Конопліцький В. А. Економічний словник : Тлумачно-термінологічний / В. А. Конопліцький, Г. І. Філіна. – К. : КНТ, 2007. – 580 с.
102. Конституція України. – Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/254к/96-вр
103. Контроллинг: Учебник / А. М. Карминский, С. Г. Фалько, А. А. Жевага, Н. Ю. Иванова; под. ред. А. М. Карминского. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 336 с.
104. Коритько Т.Ю. Методический подход к созданию подсистемы риск-менеджмента на предприятии / Т.Ю. Корытько, А.В. Тельнова // Вісник Донецького університету економіки та права: Зб. наук. пр. - Донецьк: ДонУЕП, 2008. - №1-2. – С. 120-130.
105. Корінєв В. Л. Маркетингове ціноутворення на підприємстві: автореф. дис...докт.екон.наук.: 08.06.01 / В. Л. Корінєв. – Київ, 2003. –34 с.
106. Королев Ю.Б. Менеджмент в АПК / В.Д. Коротнев, Г.Н. Кочетова и др.. - М.: Колос С, 2007. - 424с.
107. Короткий С. Нейронные сети [Електорний ресурс]. – Режим доступу: http://lii.newmail.ru/
108. Корпорації та їх інтегровані структури: проблеми науки і практики : монографія / [Пономаренко В.С., Горбатов В.М., Кизим Н.А. та ін.] ; під ред. В. С. Пономаренка. – 2007. – 344 с.
109. Коршевнюк Л.О. Застосування комітетами експертів системи нечіткого логічного виводу із зваженою істинністю / Л.О. Коршевнюк // Автоматика. Автоматизация. Электротехнические комплексы и системы. – Херсон, 2006. – №2(18). – С.73-79.
110. Косинський Р.А. Організаційно-економічний механізм управління капіталом підприємства: автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.06.01// Ростислав Анатолійович Косінський. - Харків, 2005. - 20 с.
111. Котлер Ф. Основы маркетинга / Пер. с англ.-М.: Ростинтер, 1996.-704 с.
112. Котов А. Н. К определению экономической сущности капитала акционерного общества / А. Н. Котов // Вісник економіки транспорту і промисловості: Зб. наук.-практ. статей. Випуск 11. – Харків: УкрДАЗТ, 2005. – С. 216-219.
113. Коутиньо Дж. де С. Управление разработками перспективных систем / Дж. де С. Коутиньо ; [пер.с англ. В. И. Кондратенко, Ю. А. Савослицкий ; под ред. О. Л. Смирнова]. – М. : Машиностроение, 1982. –448 с.
114. Крайник О. П. Фінансовий менеджмент / О. П. Крайник, З. В. Клепикова. – Львів: «Дакор», «Інтелект», 2001. – 258 с.
115. Крамаренко Г. О. Фінансовий менеджмент: Підручник / Г. О. Крамаренко, О. Є. Чорна. – К.: ЦНЛ, 2006. – 520 с.
116. Крейнина М.Н. Цели и задачи финансового менеджмента / М. Н. Крейнина // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. -№5. - Ел. ресурс. – Режим доступу: http://www.dis.ru/manag/.
117. Ксенофонтова М. М., Почтарьова А. І. Управління фінансовими ресурсами підприємства / М. М. Ксенофонтова, А. І. Почтарьова // Вісник СНАУ- 2010. – Випуск 5/2. - С. 102-110.
118. Куденко Н. В. Маркетингове стратегічне планування : автореф. дис...докт.екон.наук.: 08.06.01 / Н. В. Куденко. – Київ, 2003. –36 с.
119. Кузик Н. П. Система внутрішнього контролю в акціонерному товаристві : автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.06.04. / Наталія Петрівна Кузик. - Київ, 2004. - 25 с.
120. Кунц Г., О’Доннел С. Управление: системный и ситуационный анализ управленческих функций. В 2-х томах. /Пер. с англ. – Т. 1, М.: „Прогресс”, 1981. – 250 с.
121. Кучерова Е.Н. Современный подход к устойчивому развитию предприятия / Е.Н. Кучерова // Вестник Оренбургского государственного университета. – 2007. – № 9. – С. 76 – 81. 24.
122. Ленский Е.В. Корпоративный бізнес /Е.В.Ленский; под.ред. О.Н. Сосковца. – Мн.: Армита-маркетинг, менеджмент, 2001. – 480 с.
123. Ленский Е.В. Транснационализация капитала. – Мн.: Армита-Маркетинг, Менеджмент, 2001. – 326 с.
124. Лещук В.П. Фінансовий капітал інтегрованих структур бізнесу / В.П. Лещук, С.В. Буснюк // Економічний форум. – 2011. - №2. – С.
125. Маєр К. У пошуках кращого директора. Корпоративне управління в перехідній та ринковій економіках / К. Маєр. – К.: Основи, 1996. – 189 с.
126. Мазур А.Г. Механізм управління холдинговою компанією / А.Г. Мазур, Я.В. Гонтарук, І.Я. Клибанівська // Збірник наукових праць ВНАУ. Серія: Економічні науки. – 2012. - № 2 (64). – С. 60-65.
127. Маргасова В.Г. Механізм управління оборотним капіталом на підприємствах харчової промисловості Чернігівського регіону та напрямки його удосконалення / В.Г. Маргасова // Вісник Рівненського державного технічного університету: Економіка: Зб. наук. пр. –2002. – Вип. 2 (15). – С. 335–339.
128. Масленко Ю. В., Кульбака Н. А. Устойчивое развитие предприятия – фактор экономической безопасности / Ю. В. Масленко, Н. А. Кульбака – [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://masters.donntu.edu.ua/ 2002/fem/kulbaka/lib/s3.htm.
129. Масютин С.А. Механизмы корпоративного управления: Научная монография / С.А. Масютин. - М.: Финстатинформ, 2002. - 240 с.
130. Матеріали семінару «Проект корпоративного управління Україні». Тема 1 "Сутність та принципи корпоративного управління. – Харків: Міжнародна Фінансова Корпорація, 2000. – 120 с.
131. Матушевська О.А. Визначення зовнішніх факторів економічної стійкості підприємств промисловості / О.А. Матушевська // Вісник СевНТУ: зб. наук. пр. Серія: Економіка і фінанси. — 2012. - Вип. 130. – С. 126 – 130.
132. Мельник О. Г. Бюджетування в системі управління підприємством: автореф. дис….канд. екон. наук: 08.06.01./ О. Г. Мельник. – Львів, 2004. – 30 с.
133. Мельникова М.В. Роль інформаційного забезпечення в системі управління підприємств / М.В. Мельникова // Інвестиції: практика та досвід, – 2007. – № 14. – С.3-4.
134. Мескон М. Основы менеджмента [Текст] / Мескон Майкл, Альберт Майкл, Хедоури Франклин. [Пер. с анг.]. Общая ред. д-ра экон. наук Л.И. Евенк. – М. : Издательство "Дело", 1997. – 704 с.
135. Методичні рекомендації щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства (у редакції наказу Міністерства економіки України від 26.10.2010 № 1361) // Ел. ресурс. - [Режим доступу]: http://zakon.nau.ua/doc/?uid=1022.3220.3&nobreak=1
136. Міжнародний стандарт бухгалтерського обліку 16 «Основні засоби» // Ел. ресурс. - [Режим доступу]: http://www.minfin.gov.ua.
137. Міщенко С.П. Теоретичні засади стійкого розвитку підприємства / С.П. Міщенко // Вісник економіки транспорту і промисловості. - 2011. - № 36–С. 168-171.
138. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мирове тенденции и проблемы развития в России / А. Г. Мовсесян — М.: Финансы и статистика, 1997. — 812 с.
139. Моделирование экономических систем и процессов. Опыт построения ARIS-моделей /Войнов И. В., Пудовкина С. Г., Телегин А. И. // Челябинск: ЮУрГУ, 2002. – 392 с.
140. Мороз О.В. Соціально-економічні аспекти ефективності корпоративного управління : монографія / Мороз О. В., Карачина Н. П. – Вінниця, 2005. – 176 с.
141. Мороз С.В. Оцінка та прогнозування фінансового стану підприємств: автореф. дис….канд. екон. наук: 08.06.01 / С.В. Мороз. – Хмельницький. 2005. – 20 с.
142. Назарова Г. В. Організаційні структури управління корпораціями / Г. В. Назарова. – [2-е вид., доп. і перероб.]. – Харків : ВД «ІНЖЕК», 2004. – 420 с.
143. Наказ ФДМУ «Про затвердження Помісячного пооб'єктного плану-графіка виставлення на продаж у I - IV кварталах 2012 року пакетів акцій господарських товариств і холдингових компаній» від 27 січня 2012 року N 143 // [Ел. Ресурс]. - Режим доступу: http://document.ua/pro-zatverdzhennja-pomisjachnogo-poobektnogo-planu-grafika-v-doc87119.html
144. Несторишен І. В. Формування системи гнучкого планування на підприємствах машинобудування: автореф. дис...канд.екон.наук.: 08.00.04 / І. В. Несторишен. – Хмельницький, 2008. –21 с.
145. Ніколаєнко Ю. В. Маркетингова орієнтація промислових підприємств на оновлення продукції: автореф. дис...канд.екон.наук.: 08.06.01 / Ю. В. Ніколаєнко. – Львів, 2005. –24 с.
146. Новікова І.В. Інноваційний потенціал підприємства: оцінка та фінансово-інвестиційне забезпечення розвитку: автореф. дис…канд.ек. наук.:08.06.01 / І.В. Новікова. - Киів, 2003. 16 с.
147. Оліфіров О. В. Контролінг інформаційної системи підприємства в умовах невизначенності: автореф. дис…докт. ек. наук.: 08.06.01 / Олександр Васильович Оліфіров. - Київ, 2004. - 38 с.
148. Оліфірова Ю. О. Бюджетування грошових коштів в системі управління підприємством: автореф. дис….канд. екон. наук: 08.06.01 / Ю. О. Оліфірова. – Донецьк, 2006. – 22 с.
149. Онищенко С. В. Бюджетування в системі фінансового управління підприємством : автореф. дис….канд. екон. наук: 08.04.01 / С. В. Онищенко. – Київ, 2003. – 16 с.
150. Орлов В.М. Теоретичні основи інформаційного забезпечення діяльності підприємництва на сучасному етапі / Орлов В.М., Шостак Л.В., Орлова О.В., Продан Т.Я. // Вісник Волинського інституту економіки та менеджменту. – 2011.- №2. – Електроний ресурс. – Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/Vviem/2011_2/31.pdf.
151. Отпущєннікова О. М. Формування механізму управління прибутком підприємства : автореф. дис…канд. ек. наук.: 08.06.01 / О. М. Отпущєннікова. - Луганськ, 2005. - 22 с.
152. Офіційний сайт : Вікіпедія : Вільна енциклопедія [Електронний ресурс]. – Режм доступу: http://uk.wikipedia.org.
153. Офіційний сайт группи «СКМ» // [Ел. Ресурс]. - Режим доступу: http://www.scm.com.ua/
154. Офіційний сайт Державного комітету статистики. - // [Ел. Ресурс]. - Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua
155. Офіційний сайт ПАО «Азовмаш» // [Ел. Ресурс].- Режим доступу: http://www.azovmash.com/
156. О'Шонесси Дж. Принципы организации управления фирмой / Дж. О'Шонесси. - М.: Прогресс, 1979. – 420 с.
157. Падалка К. Основні засоби / К. Падалка // Главбух. – 2007. – № 21. – С. 106–146.
158. Панков В.А. Розвиток дефініцій «управління фінансами підприємства» та «фінансовий менеджмент» / В.А. Панков, А.В. Тельнова // Научный вестник Донбасской государственной машиностроительной академии. – 2012. - №2 (10Е). – С. 272-278.
159. Пантелєєв В.П. Концепція внутрішньогосподарського контролю діяльності підприємств: методологія, організація, розвиток: автореф. дис…докт. ек. наук.: 08.00.09 / Володимир Павлович Пантелєєв. - Київ, 2009. - 42 с.
160. Пасічник Г.О. Перспективи розвитку інтегрованих корпоративних структур / Г.О. Пасічник //Фінанси України. – 2002. - №12 – С.123-131.
161. Пельтек Л.В. Удосконалення управління фінансово-економічним станом підприємств харчової промисловості : автореф. дис….канд. екон. наук: 08.06.01 / Л.В. Пельтек. – Київ, 2003. – 22 с.
162. Пилипенко А. А. Конкурентна стратегія й формування системи стратегічного управління розвитком інтегрованої структури бізнесу [Текст] / А. А. Пилипенко // Коммунальное хозяйство городов : научно-технический сборник. - 2008. - № 82. - С. 84-91.
163. Пігуль Н.Г., Дехтяр Н.А. Особливості функціонування державних холдингових компаній в Україні / Н.Г. Пігуль, Н.А. Дехтяр // [Ел. Ресурс] - Режим доступу: http://dspace.uabs.edu.ua/bitstream/123456789/2366/1/osoblivosti%20funkcionuvanna%20derzavn%20holdingiv.pdf
164. Пішпек С. І. Формування корпоративних відносин в перехідній економіці: автореферат дисертації на здобуття наукового ступеня к-та екон. наук / С. І. Пішпек. – К. : КНУ. – 2006. – 19с.
165. Поважний О.С. Становлення і розвиток ефективного корпоративного управління [Текст] : автореф. дис. ...д-ра екон. наук : 08.02.03 / О.С.Поважний. - Нац. акад. наук України, Ін-т економіки пром-сті. - Донецьк, 2003. - 32 с.
166. Погорелов Ю.С. Интервальная оценка развития предприятия с использованием показателя EVA / Ю.С. Погорелов, Е.А. Деева // Вісник Хмельницького національного університету. - 2009. - № 4. -T.2. - С.110-114.
167. Податковий кодекс України. - Електроний ресурс. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/2755-17.
168. Поддєрьогін А. М. Фінансовий менеджмент: Підручник / кер. кол. авт. і наук. ред. проф. А. М. Поддєрьогін. – К.: КНЕУ, 2005.