Сапронов Андрей Валерьевич. Организация системы мониторинга и регулирования рынка финансовых услуг : на примере рынка коллективных инвестиций

Короткий опис

Сапронов Андрей Валерьевич. Организация системы мониторинга и регулирования рынка финансовых услуг : на примере рынка коллективных инвестиций : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10, 08.00.05 / Сапронов Андрей Валерьевич; [Место защиты: Всерос. гос. налоговая акад. М-ва финансов РФ].- Москва, 2008.- 180 с.: ил. РГБ ОД, 61 08-8/1392

Введение к работе

Актуальность темы исследования
Развитие экономической теории и практики в настоящее время открывает огромные перспективы для реального превращения финансовых ресурсов, прежде всего денежных, в инструмент эффективного инвестирования.
Создано огромное число финансовых институтов, которые соответствуют интересам и возможностям различных групп инвесторов.
Можно констатировать, что финансовый рынок, как поле для игры на нем различных игроков, становится все более демократичным. А это, в свою очередь, дает новые стимулы для развития экономических процессов национальных хозяйств и всего мирового экономического сообщества.
Наиболее представительным демократичным финансовым институтом является рынок коллективных инвестиций.
Несмотря на то, что этот финансовый институт имеет древнюю историю, так как в основе лежит доверительное управление финансами, его потенциал раскрылся в полной мере только в новейший исторический период.
Развитие данного сегмента финансового рынка увеличивает приток инвестиций
- экономику, создает условия для экономического роста, расширяет возможности
аселения сохранять и приумножать свои сбережения и накопления, способствует
ыравниванию жизненного уровня населения, созданию и укреплению позиций
реднего класса.
С другой стороны, появление и развитие новых финансовых инструментов шестирования с привлечением огромного числа граждан и организаций пособствует повышению качества предоставляемых финансовых услуг в условиях ткрытости финансовых рынков.
Россия долгое время находилась несколько в более специфических условиях воего развития по сравнению с другими странами с открытыми экономиками. И это е могло и, к сожалению, не может не сказываться на тех процессах развития инансового рынка, которые для других стран являются уже достаточно і адиционными. Но, как известно, достоинства есть продолжение недостатков.
Поэтому, в России сейчас сложились уникальные возможности в использовании накопленного другими странами опыта для более успешного эффективного развития таких финансовых инструментов, какими являются коллективные инвестиции. Таким образом, актуальность темы настоящего исследования подтверждается:
во-первых, большой заинтересованностью огромного количества потенциальных и реальных инвесторов этого направления инвестирования;
во-вторых, заинтересованностью государственных органов, регулирующих этот сегмент рынка, и финансовых инвестиционных компаний в повышении эффективности коллективных инвестиций;
в-третьих, тем, что остается еще достаточное количество неразрешенных вопросов и задач, которые неминуемо возникают тогда, когда экономические процессы развиваются слишком бурно1.
Степень разработанности проблемы. Проблематика экономического и теоретического исследования рынка коллективных инвестиций для отечественной экономической мысли уже не является новой. Работы, посвященные изучению этого финансового института, направлены, как на структурирование и обобщение зарубежных аналогов, так и на обобщение опыта работы отечественных институтов коллективного инвестирования. Тем не менее, все-таки можно констатировать то, что теоретические и практические аспекты деятельности коллективных инвесторов в Российской Федерации в современных условиях остаются в стадии разработки.
Несмотря на то, что определенное несовершенство правового окружения, форм и методов государственного и негосударственного регулирования коллективными инвестициями постепенно ликвидируется (особенно это стало заметным в последние два года в связи с принятием поправок и дополнений к Федеральному закону «Об инвестиционных фондах»2), методологические и практические вопросы анализа эффективности деятельности инвестиционных фондов остаются мало изученными в отечественной литературе.
1Бум коллективных инвестиций в России приходится на 2006 год.
2Федеральный закон от 06.12.2007 № 334-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» и отдельные законодательные акты Российской Федерации»
Теоретической и методологической основой исследования коллективного инвестирования и функционирования инвестиционных фондов послужили труды отечественных ученых, среди которых следует особо отметить АЛбрамов, А.Богданов, О-Вьюгин, Е. Жук, МКапитан, В.Миловидов, ИЛаумов, А.Бескровный, И. Костиков, В.Кузин, П.Лансков, СМартюшев, О. Секретарева, А.Шапкин, и др. В зарубежной научной среде по проблемам развития и функционирования инвестиционных фондов следует особо отметить ЛГитман., М.Джонк, К. Гилкрист, МСент-Джайлс, СБакстон, Р.Дж.Нортон, Дж. Уильяме, Г. Маркович, Ую Шарп, Дж. Ван Хорн, Д. Дж. Мэрфи, А.А. Эрлих, Т.Р. Демарк и др. ученых.
Несмотря на то, что круг исследований по проблематике инвестиционных фондов достаточно широк, поставленных исследователями вопросов гораздо больше.
Это обстоятельство, а также все большая необходимость выработки системного подхода к оценке эффективности и управлению коллективными инвестициями, как комплексному экономическому явлению, обусловило логику настоящего исследования.
Целью настоящего исследованияявляется повышение финансовой эффективности рынка коллективных инвестиций на основе теоретического обоснования и разработки предложений по организации системы мониторинга и регулирования этого сегмента финансового рынка.
Для реализации сформулированной цели были поставлены и решены следующие задачи:
определение роли, места, состояния и перспектив развития рынка финансовых услуг в экономике РФ;
оценка значимости рынка коллективных инвестиций для развития финансового рынка России и повышения его конкурентоспособности;
разработка предложений по развитию информационной обеспеченности участников рынка коллективных инвестиций с точки зрения эффективности информации для принятия инвестиционных решений;
выявление направлений совершенствования соотношений государственных и негосударственных методов регулирования рынка инвестиционных фондов;
разработка и обоснование предложений и совершенствование методов по разрешению проблем рынка инвестиционных фондов;
разработка предложений по организации системы мониторинга и регулирования рынка инвестиционных фондов.
Объект исследования- финансовые услуги на рынке инвестиционных фондов России.
Предмет исследования- направления повышения финансовой эффективности функционирования рынка инвестиционных фондов на основе разработки системы мониторинга и регулирования.
Методологической основой исследованияпослужили методы и способы оценки состояния рынка коллективных инвестиций, концептуальные подходы, представленные в трудах зарубежных и отечественных исследователей в области управления рынком коллективных инвестиций, разработки индикаторов рынка коллективных инвестиций, анализа эффективности и перспектив развития рынка коллективных инвестиций. В настоящей работе были использованы общенаучные методы обобщения и сравнения, анализа и синтеза, принцип системности и комплексности, методы исторического и логического анализа, теоретического и практического анализа материала.
Информационной базой исследования послужилизаконодательные и нормативные акты Российской Федерации по вопросам рынка коллективных инвестиций и смежных с ним; статистические данные Федеральной службы по финансовым рынкам, Национальной лиги управляющих; материалы периодической печати; глобальные ресурсы Интернет и пр.
Научная новизна исследованиясостоит:
в обосновании и разработке предложений по развитию и совершенствованию информационного обеспечения принятия инвестиционных решений на рынке инвестиционных фондов;
в обосновании необходимости применения подходов к разработке системы мониторинга и регулирования рьшка коллективных инвестиций;
в обосновании и разработке предложений по построениюиразвитию системы государственного регулирования рьшка коллективных инвестиций.
Научная новизна подтверждена следующими научными результатами, выносимыми на защиту:
Проанализировано современное состояние рынка коллективных инвестиций и обоснована необходимость разработки новых подходов для повышения финансовой эффективности его функционирования;
Перечислены и проанализированы основные методы использования финансовых индикаторов рынка инвестиционных фондов и определены направления развития систем оценки;
Разработаны предложения по развитию государственных и негосударственных методов регулирования рынка инвестиционных фондов РФ;
Разработана и обоснована концептуальная модель построения системы мониторинга и регулирования рынка инвестиционных фондов на основе технодинамического подхода;
Сформулированы основные требования для реализации предложенной концептуальной модели взаимосвязи элементов рьшка инвестиционных фондов в России.
Теоретическое значение результатов исследования.
Предложенный автором концептуальный подход для построения системы мониторинга и регулирования рьшка инвестиционных фондов может использоваться для разработки стратегий развития рынка коллективных инвестиций, которые осуществляет Федеральная служба по финансовым рынкам в целях повышения его эффективности.
Кроме того, теоретические положения по применению концептуальной модели могут использоваться при преподавании курсов «Финансовый менеджмент», «Рынок ценных бумаг», «Инвестиционные стратегии», «Организационное управление», «Инновационный менеджмент» и некоторых других.
Практическая значимость исследованиясостоит в том, что в результате исследования были обоснованы рекомендации по совершенствованию механизма регулирования рынка коллективных инвестиций в целях повьпцения эффективности его функционирования. Результаты исследования могут также представлять интерес для законодательных и регулирующих органов, саморегулируемых организаций, управляющих компаний, заинтересованных в развитии коллективного инвестирования.
Апробация результатов исследования.Основные теоретические и практические положения диссертации обсуждались и получили положительную оценку на семинарах Института фондового рынка и управления, на Всероссийской научно-практической конференции «Инновационные стратегии XXI века» (г. Москва, январь 2008), а также были использованы в учебном процессе Всероссийской государственной налоговой академии Министерства финансов Российской федерации.
Результаты исследования использовались при создании внутренних документов Управления информации и мониторинга финансового рынка Федеральной службы по финансовым рынкам.
Настоящая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, трех приложений.
Структура диссертационной работы
Введение