ВАРТІСНО-ОРІЄНТОВАНЕ УПРАВЛІННЯ КОРПОРАТИВНИМИ ФІНАНСАМИ

Короткий опис

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
“КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА”

На правах рукопису

ГРАПКО НАТАЛІЯ ВІКТОРІВНА

УДК 658.15(043.3)

ВАРТІСНО-ОРІЄНТОВАНЕ УПРАВЛІННЯ КОРПОРАТИВНИМИ ФІНАНСАМИ

Спеціальність 08.00.08 –
Гроші, фінанси і кредит
Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Терещенко О.О.
д.е.н., професор

Київ – 2011

ЗМІСТ

ВСТУП ………………………………………………………………….. 4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧНІ ЗАСАДИ ВАРТІСНО-ОРІЄНТОВАНОГО УПРАВЛІННЯ КОРПОРАТИВНИМИ ФІНАНСАМИ…………............................................................. 11
1.1. Необхідність та сутність вартісного підходу в управлінні корпоративними фінансами………………………………………………..…….. 11
1.2. Теоретичні витоки управління орієнтованого на зростання вартості………………………………………………………… 28
1.3. Провідний досвід практичного управління вартістю підприємства ………………………………………... 47
Висновки до розділу 1 62
РОЗДІЛ 2. ДОХІДНИЙ ПІДХІД В ОЦІНЦІ ВАРТОСТІ ПІДПРИЄМСТВА ……………………………………………. 65
2.1. Аналіз факторів, які впливають на вартість підприємства… 65
2.2. Розрахунок ставки дисконтування, як необхідна умова застосування вартісного підходу…………………………….. 83
2.3. Метод дисконтування грошових потоків в управлінні вартістю підприємства………………………………………... 101
2.4. Розрахунок вартості підприємства за методом капіталізації доходів…………………………………………………………. 115
Висновки до розділу 2……………. 127
РОЗДІЛ 3. РОЗВИТОК КОНЦЕПЦІЇ УПРАВЛІННЯ ВАРТІСТЮ ПІДПРИЄМСТВА…………………………………………….. 132
3.1. Концепція економічної доданої вартості та доданої вартості грошового потоку у вартісно-орієнтованому управлінні фінансами………………………………………………………

132
3.2. Модель управління фінансами на основі вартісних показників……………………………………………………... 151
3.3. Використання вартісно-орієнтованих показників в управлінні поведінкою учасників фінансових
відносин………………………………………………………... 161
Висновки до розділу 3……………………………………. 174
ВИСНОВКИ………………………………………………………………… 177
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ………………………………….. 182
ДОДАТКИ…………………………………………………………………... 196

ВСТУП

Актуальність теми. Розвиток економічних відносин вимагає застосування новітніх підходів до управління корпоративними фінансами. Одним із таких підходів, який ґрунтується на пріоритетності інтересів власників інвесторів підприємств, є вартісно-орієнтоване управління. Орієнтація на інтереси інвесторів означає не лише забезпечення операційної ефективності роботи компанії, пошук шляхів до підвищення прибутковості, але й збільшення доходів унаслідок зростання вартості компанії, тобто в застосуванні заходів для підвищення ринкової ціни підприємства та його корпоративних прав. Діяльність з даного напряму передбачає переоцінку існуючих поглядів на ведення операційної, фінансової та інвестиційної діяльності підприємства та підпорядкування її пріоритетній стратегічній меті – максимізації вартості. Першочерговою задачею управління корпоративними фінансами у цьому контексті є впровадження вартісно-орієнтованого підходу в усі без виключення сегменти фінансових відносин.
Вартісно-орієнтоване управління має бути інтегроване як у фінансову стратегію, так і у систему оперативного управління фінансами. В умовах дефіциту інвестиційних коштів в економіці, вартісно-орієнтоване управління стає одним з головних чинників забезпечення інвестиційної привабливості вітчизняних підприємств. Крім того, вартісно-орієнтоване управління створює позитивний вплив на розвиток вітчизняного фондового ринку, через встановлення орієнтирів для котирувань цінних паперів акціонерних товариств. Аналіз вітчизняної науково-практичної літератури засвідчує дефіцит наукових розробок з відповідної проблематики.
Дослідженням питань максимізації вартості підприємств та проблем вартісно-орієнтованого управління займалися такі іноземні вчені як: Аакер Д., Герц Р.Х., Дамодаран А., Данько Т.П., Доль П., Еклз Р., Коллер Т., Коупленд Т., Маршалл А., Мурін Дж., Раппапорт А., Скотт М., Стюарт Дж. Б., Філіпс Д., Хунгенберг Х., Шмідт В. та інші.
Також важливий внесок у розробку вартісно-орієнтованого підходу до управління зробили такі українські вчені як: Ареф`єва О.В., Івасів І.Б., Мендрул О.Г., Науменкова С.В., Савчук В.П., Терещенко О.О., Стецько М.В., Швиданенко Г.О., Шевчук Н.В та інші.
Визнаючи важливість отриманих попередниками результатів, констатуємо, що окремі питання такі як: розробка методики визначення факторів створення вартості, порядку їх субординації та взаємодії; обґрунтування ставок дисконтування; управління грошовими потоками з урахуванням часового фактору та методів їх обрахування; впровадження в практику прогресивних методів визначення економічної вартості підприємств та інші потребують додаткових досліджень. Окреслені питання зумовлюють необхідність подальшого наукового пошуку з даного напряму та визначають актуальність дисертації.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота підготовлена відповідно до плану науково-дослідних робіт кафедри фінансів підприємств ДВНЗ „Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана ” і є складовою теми “Напрями фінансового оздоровлення підприємства в умовах ринкової економіки ” (номер державної реєстрації 0101V004358). Особистий внесок автора полягає у розкритті теоретико-методичних засад вартісно-орієнтованого управління фінансами підприємств.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертації є удосконалення теоретико-методичних засад вартісно-орієнтованого управління корпоративними фінансами підприємств та обґрунтування рекомендацій щодо його запровадження у вітчизняну практику фінансового менеджменту. Реалізація поставленої мети обумовила такі завдання дослідження:
- узагальнити фінансову сутність вартісно-орієнтованого управління корпоративними фінансами;
- дослідити історичний генезис управління орієнтованого на зростання вартості;
- оцінити та обґрунтувати сучасні тенденції вартісно-орієнтованого управління корпоративними фінансами;
- виділити та проаналізувати фактори, які впливають на вартість підприємства;
- дослідити та обґрунтувати методичні засади розрахунку ставки дисконтування, як необхідної умови застосування вартісного підходу;
- апробувати метод дисконтування грошових потоків в управлінні вартістю підприємства;
- обґрунтувати застосування концепції економічної доданої вартості та доданої вартості грошового потоку у вартісно-орієнтованому управлінні корпоративними фінансами;
- розробити комплексну факторну модель управління фінансами на основі вартісних показників;
- запропонувати рекомендації щодо використання вартісно-орієнтованих показників в управлінні поведінкою учасників фінансових відносин.
Об’єктом дослідження є методи та інструменти вартісно-орієнтованого управління корпоративними фінансами.
Предметом дослідження є фінансові відносини, які виникають у процесі вартісно-орієнтованого управління підприємством.
Методи дослідження. У процесі написання дисертаційної роботи використовувалися загальнонаукові методи дослідження. В першому розділі поставлені завдання виконувалися за допомогою методів аналітичної побудови, синтезу, індукції, дедукції. Крім того, обґрунтування визначень «вартості», «вартісного підходу» та інших понять здійснювалося за допомогою прийомів формальної та діалектичної логіки. В другому розділі використовувалися статистичні методи обробки фінансової звітності підприємства, інших цифрових даних, групування при формуванні системи управління вартістю. В третьому розділі використано метод математичного моделювання та застосовано методи, побудовані на врахуванні фактору дисконтування грошових потоків.
Статистичну та інформаційну базу дослідження становлять праці вітчизняних і зарубіжних вчених, законодавчі і нормативні акти, дані Міністерства фінансів України, Державної служби статистики України та відкриті ресурси мережі Інтернет. У процесі роботи над дисертацією автором було проаналізовано дані статистичної та фінансової звітності групи підприємств металургійної галузі в кількості десяти підприємств.
Наукова новизна одержаних результатів. Основні теоретичні та практичні результати дисертаційного дослідження, які мають наукову новизну, полягають у наступному:
вперше:
 обґрунтовано порядок визначення внеску окремих центрів відповідальності у створення додаткової вартості підприємств на основі побудови комплексної факторної моделі дерева чинників впливу на вартісно-орієнтовані показники, що враховує рентабельність інвестованого капіталу, обсяги операційної діяльності, постійні та змінні витрати, динаміку дебіторської заборгованості, рентабельність продажів та ризики фінансування (середньозважену вартість капіталу). Впровадження моделі сприятиме підвищенню ефективності вартісно-орієнтованого управління корпоративними фінансами в цілому;
удосконалено:
 алгоритм розрахунку показника економічної доданої вартості (EVA) на основі аналітичної заміни лінійної амортизації економічною, що дозволяє підвищити рівень об’єктивності розрахунків абсолютного значення показника та уникнути викривлень, що можуть виникнути внаслідок зміни балансової вартості фіксованого капіталу, який бере участь у виробничому процесі;
 підходи до управління грошовими потоками компанії, що передбачає оцінку факторів впливу на чистий грошовий потік за прямого та непрямого методів його розрахунку, а також аналіз інформації щодо складу, структури та динаміки грошових потоків, їх достатності, збалансованості та ефективності використання. Це уможливить побудову багатофакторної моделі управління грошовими потоками для цілей реалізації політики вартісно-орієнтованого управління;
 порядок розрахунку ставки дисконтування з урахуванням вітчизняних особливостей розвитку фондового ринку, зокрема обґрунтовано алгоритм визначення бета-коефіцієнту через ряд сталих показників, які встановлюються залежно від діапазону значень коефіцієнтів, отриманих у результаті традиційного їх розрахунку. Це сприятиме підвищенню об’єктивності розрахунку та аналізу вартісно-орієнтованих показників;
набули подальшого розвитку:
 методичні засади управління корпоративними фінансами з використанням вартісно-орієнтованого підходу, у тому числі: обґрунтовано рекомендації щодо постановки системи вартісно-орієнтованого управління, визначено механізм побудови дерева вартісних показників та порядок інтеграції показника економічної доданої вартості у систему планування фінансово-господарської діяльності підприємства;
 розробки з управління поведінкою суб’єктів внутрішньо-виробничих фінансових відносин, зокрема, обґрунтовано систему матеріального заохочення персоналу, яка містить постійну та змінну частину. Визначено необхідність забезпечення функціональної залежності між змінною частиною матеріального заохочення та вартісно-орієнтованими показниками, що дозволить підвищити зацікавленість суб’єктів фінансових відносин у максимізації особистого внеску в реалізацію стратегічної політики створення доданої вартості на підприємстві.
Практичне значення одержаних результатів. Отримані у результаті написання дисертації теоретичні положення знаходять своє практичне застосування у розробці стратегії впровадження системи вартісно-орієнтованого управління на підприємствах. Зокрема, удосконалено процеси побудови алгоритму впровадження вартісно-орієнтованої системи, проектування схеми побудови фінансової стратегії, побудови системи ключових факторів вартості та планування управління діяльністю підприємства на основі показника економічної доданої вартості (EVA).
Практичні рекомендації щодо реалізації стратегії вартісно-орієнтованого управління прийнято до впровадження головним управлінням економіки Чернівецької обласної державної адміністрації (довідка про впровадження № 01/0114 від 28.01.2011р.); НО “Буковинський центр реконструкції та розвитку” (довідка про впровадження №7 від 27.01.2011). Окремі висновки та пропозиції, що є результатом дисертаційного дослідження прийняті до впровадження Міністерством фінансів України Департаментом відносин з міжнародними фінансовими організаціями для удосконалення методичного забезпечення вартісно-орієнтованого управління підприємством (довідка про впровадження від 18.01.2011р.).
Розроблені в роботі механізми, методики та моделі пройшли апробацію на окремих підприємствах металургійної галузі, зокрема на ПАТ “Центральний гірничо-збагачувальний комбінат ” (довідка про впровадження від 05.06.2011), за результатам якої можна зробити висновок про їх адекватність до поставлених задач та можливість подальшого застосування.
Використання вдосконалених методик оцінки економічної вартості підприємств на макрорівні може бути використано в процесі вдосконалення інформаційного забезпечення розвитку фінансового ринку України, зокрема – в процесі оцінки рейтингу цінних паперів та окремих емітентів.
Основні теоретичні і методичні підходи та висновки дисертаційного дослідження використовуються у навчальному процесі Державного вищого навчального закладу «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» при викладанні дисциплін "Фінанси підприємств", "Фінансовий контролінг", "Фінансова діяльність суб’єктів підприємництва" (довідка від 20.01.2011 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійно виконаною завершеною роботою здобувача. Наукові положення, розробки та пропозиції, що містяться в роботі та виносяться на захист, одержані автором самостійно.
Апробація результатів дослідження. Основні ідеї та положення дисертації обговорювалися і отримали схвалення на: Міжнародній науково-практичній конференції «Відтворення господарського комплексу регіону: методологія, механізми, інструментарій» (м. Чернівці, Буковинський університет, 2007 рік); Міжнародній науково-практичній конференції «Особливості оцінки підприємства в трансформаційний період ринкової економіки» (м. Чернівці, Чернівецький торгово-економічний інститут, 2007 рік); Всеукраїнській науково-практичній конференції аспірантів та молодих вчених «Розвиток фінансово-кредитної системи України: здобутки, проблеми, перспективи» (м. Львів, ЛІБС УБС НБУ, 2007 рік); Міжнародній науково-практичній конференції «Контролінг у бізнесі: теорія і практика», (м. Київ, КНЕУ ім. В. Гетьмана, 2008 рік); Міжнародній науково-практичній конференції «Реформування економіки України: стан та перспективи» (м. Київ, КНУЕ ім. В. Гетьмана, 2009 рік); Всеукраїнській науково-практичній Інтернет конференції «Обліково-аналітичне та фінансове забезпечення управління підприємства: міжнародний досвід та вітчизняна практика» (м. Вінниця, ВТЕІ КНТЕУ, 2011 рік); Міжнародній науково-практичній конференції: «Актуальні проблеми інформаційних технологій, економіки та права» (м. Чернівці, Буковинський університет, 2011 рік).
Публікації. Основні положення дисертації вміщені у 13 наукових виданнях загальним обсягом 4,36 д. а., з них: 6 – у наукових фахових виданнях, 7 – матеріали і тези конференцій.
Структура та обсяг дисертації. Робота складається зі вступу, трьох розділів, висновків, додатків та списку використаних джерел. Загальний обсяг дисертації становить 209 сторінок друкованого тексту. Робота містить 30 таблиць на 12 сторінках, 21 рисунок на 9 сторінках та 11 додатків на 14 сторінках. Список використаних джерел налічує 147 найменувань.

Список літератури

ВИСНОВКИ

У дисертації наведено теоретичне узагальнення і нове вирішення наукового завдання, що полягає у поглибленні теоретико-методичних засад вартісно-орієнтованого управління корпоративними фінансами та обґрунтованні рекомендацій щодо його запровадження у вітчизняну практику фінансового менеджменту. За результатами проведеного дослідження сформульовано ряд висновків та пропозицій, які характеризують вирішення завдань дисертаційної роботи відповідно до поставленої мети:
1. Концепцію вартісно-орієнтованого управління корпоративними фінансами можна сформулювати як сукупність важелів впливу на фінансові параметри підприємства на основі оцінки, планування та контролю чинників, які визначають його вартість. Концепція передбачає переведення систем планування, оцінки результативності діяльності та матеріального стимулювання на вартісно-орієнтовані індикатори, а також моніторинг якісних та кількісних змін у вартості компанії як цілісного виробничо-майнового комплексу та об’єкту інвестицій. Встановлено, що вартісно-орієнтоване управління підприємством ґрунтується на пріоритетності фінансових інтересів власників та необхідності максимізації ринкової вартості власного капіталу (Shareholder Value) з урахуванням цілей стейкхолдерів як додаткової умови.
2. Проведене дослідження доводить, що інструментом реалізації політики вартісно-орієнтованого управління на підприємстві може бути система збалансованих показників (BSC), яка дозволяє унаочнити процес створення вартості у набір конкретних вартісно-орієнтованих індикаторів. Як засіб трансформації стратегічних орієнтирів у практичну діяльність підприємств, BSC переводить стратегічні цілі підприємства чи окремих полів бізнесу в оперативні монетарні показники та заходи. Система дозволяє збалансувати стратегічні та оперативні цілі.
3. Реалізація концепції вартісно-орієнтованого управління передбачає концентрацію зусиль компанії на пріоритетній стратегічній меті – максимізації вартості. До необхідних передумов досягнення зазначеної мети можна віднести: підвищення ефективності управління капіталом підприємства; зменшення рівня фінансово-інвестиційних та операційних ризиків, підвищення ефективності управління поведінкою на основі забезпечення прозорості прийняття фінансових рішень та розробки вартісно-орієнтованих систем матеріального заохочення, оптимізацію бізнес-портфеля, впровадження єдиної системи розрахункових показників та норм для фіксації отриманих результатів.
4. Аналіз створення вартості базується на розрахунку вартісно-орієнтованих показників, а також на дослідженні та оцінці факторів (генераторів) вартості. Встановлено, що найбільш виразним вартісно-орієнтованим показником, що відповідає вітчизняним умовам господарювання є показник економічної доданої вартості. Показник забезпечує комплексну оцінку діяльності та є гнучким у використанні, враховує сукупні витрати на залучення капіталу, величну інвестованого капіталу та результати діяльності компанії до розрахунку з капіталодавцями. Показник може використовуватися для оцінки ефективності діяльності як у короткостроковому, так і в довгостроковому періодах, а також уможливлює факторний аналіз відхилень.
5. До основних сфер практичного використання показника економічної доданої вартості можна віднести такі: оцінювання ефективності інвестиційних проектів, побудова вартісно-орієнтованої системи мотивацій (критерій ефективності діяльності окремих центрів відповідальності та підприємства в цілому), управління портфелем продукції та структурою асортименту, проведення передпродажної експертизи компанії. Показник EVA слугує індикатором якості прийнятих управлінських рішень та дозволяє провести оцінку ефективності як підрозділів, так і підприємства в цілому. Визначено, що показник економічної доданої вартості більш об’єктивно характеризує результативність діяльності підприємства, порівняно з іншими оціночними показниками.
6. Аналіз створення вартості, розрахунок вартісно-орієнтованих показників, обчислення теперішньої вартості майбутніх грошових потоків зумовлює необхідність визначення ставки дисконтування. Доведено, що ставка дисконтування має обчислюватися з використанням алгоритму середньозваженої ціни залучення капіталу. Водночас загальноприйнятим методам розрахунку середньозваженої ціни залучення капіталу властивий високий ступінь суб’єктивності, перш за все, через труднощі з визначенням рівня ризиковості вкладень, що знаходить своє відображення у коефіцієнті бета.
7. Застосування методу дисконтування грошових потоків для оцінювання вартості супроводжується виникненням у процесі його реалізації ряду протиріч. Способом їх вирішення є застосування експертних оцінок при здійсненні прогнозів грошових потоків та при визначенні ризиків інвестування. Доведено, що через ряд обмежень, характерних для методу, його доцільно використовувати для оцінки підприємств, що перебувають на стадіях розвитку та зрілості. Такі підприємства характеризуються певною стабільністю та прогнозованою стратегією розвитку: сталий асортимент, стабільні ринки збуту, налагоджені партнерські зв’язки, якісний рівень взаємодії із іншими учасниками ринку, сформована кредитна та інвестиційна політика.
8. Застосування для цілей оцінки вартості методу капіталізації доходів обмежується його аналітичними можливостями. Встановлено, що найбільш прийнятним періодом для застосування методу у сучасному вигляді є стадія зрілого розвитку компанії, оскільки інструментарій методу передбачає стабільність генерованих у результаті діяльності грошових потоків. Для забезпечення об’єктивності оцінок компанії протягом усього життєвого циклу виправданим є комплексне застосування методів дисконтування та капіталізації. Це дозволить здійснювати оцінку вартості із більшим ступенем обґрунтованості. Подібний синтез розширює область детермінант та характеристик вартості.
9. Якість системи управління вартістю залежить від ефективності управління грошовими потоками компанії. Для досягнення мети, покращення управління грошовими потоками на підприємстві, за результатами дослідження запропоновано методику аналізу руху грошових потоків. Основою її слугують прямий та непрямий методи: здійснюється поділ грошових потоків за видами діяльності із подальшим дослідженням впливу окремих операцій на величину чистих грошових потоків. Виокремлено чотири етапи аналізу грошових потоків: аналіз фінансової структури та руху грошових коштів; аналіз ефективності використання фінансових ресурсів підприємства; аналіз якості управління ресурсами; аналіз грошових потоків із використанням факторної моделі. Практична реалізація методики дозволить покращити аналіз якості фінансового менеджменту в цілому та управління грошовими потоками зокрема. Застосування методики можливе як на великих, так і на малих підприємствах.
10. Ефективне вартісно-орієнтоване управління корпоративними фінансами передбачає розробку дієвої системи матеріального заохочення персоналу. Доведено необхідність інтеграції вартісно-орієнтованих показників у систему управління поведінкою. При цьому слід забезпечити функціональну залежність між значенням вартісно-орієнованого показника (наприклад EVA) та величною змінної частини матеріальної винагороди. Побудована таким чином система мотивації має бути складовою системи збалансованих показників, яка має також має забезпечувати збалансованість фінансових та нефінансових оціночних показників та цільових орієнтирів.

CПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Закон України «Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні» зі змінами та доповненнями 27.07.2010 за № 2388-17 // Інтернет ресурс «Вся база «Загальне законодавство». – 2010. – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2658-14.
2. Постанова КМУ «Про схвалення Концепції розвитку внутрішнього ринку державних цінних паперів України на 2009 - 2013 роки» від 25 березня 2009 р. N 316-р // Офіційний вісник України вiд 10.04.2009. – 2009. – №24. – С. 142.
3. Постанова Кабінету Міністрів України «Про затвердження методики оцінки майна» від 10 грудня 2003 р. за № 1891 зі змінами та доповненнями від 19.08.2009 // Офіційний вісник України.  2004.  №51.  Ст. 93.
4. Постанова КМУ «Про затвердження Національного стандарту N 1 «Загальні засади оцінки майна і майнових прав» від 10.09.2003 року за № 1440 // Офіційний вісник України. – 2003. – №37. – С. 64.
5. Постанова КМУ «Про затвердження Національного стандарту N 2 «Оцінка нерухомого майна» від 28.10.2004 року за № 1442 // Офіційний вісник України. –2004. – №44. – С. 31.
6. Постанова КМУ «Про затвердження Національного стандарту N 3 «Оцінка цілісних майнових комплексів» від 29.11.2006 за № 1655 // Офіційний вісник України. – 2006. – № 48. – С. 62.
7. Постанова КМУ «Про затвердження Національного стандарту N 4 «Оцінка майнових прав інтелектуальної власності» від 03.10.2007 за № 1185 // Офіційний вісник України. – 2007. – №75. – С. 24.
8. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 7 “Основні засоби”. Затверджено наказом Міністерства фінансів України від 27 квітня 2000 р. № 92 // Офіційний вісник України.  2000.  №21.  Ст. 971.
9. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 19 “Об’єднання підприємств”. Затверджено наказом Міністерства фінансів України від 7 липня 1999 р. № 163 // Офіційний вісник України.  1999.  №30.  Ст. 205.
10. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Аакер Д.; [пер с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского]. – СПб.: Питер, 2007.- 496 с. – (Серия "Теория менеджмента").
11. Австрийская школа в политической экономии : [cборник / перевод, предисл., коммент., сост. В. С. Автономова]. — М. : Экономика, 1992. — 492 с. – (Экон. наследие).
12. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / Ансофф И. ; перс. с англ. С. Жильцов. – СПб: Издательство «Питер», 1996. – 416 с. – (Теория и практика менеджмента).
13. Антилл Н. Оценка компаний: анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО / Н. Антилл, Л. Кеннет; пер. с англ. Л.С. Завеев. – М.: Альбина Бизнес Букс, 2007. – 440 с. – (American Appraisal).
14. Багацька К.В. Теоретичні основи та практичні аспекти вартісно-орієнтованого підходу в управлінні фінансами / К.В. Багацька // Вісник Східноєвропейського університету економіки та менеджменту. Серія «Економіка та менеджмент». – 2010. – № 1 (7). – С. 81-86.
15. Басовский Л. Е. Управление качеством: учебник / Л. Е. Басовский, В.Б. Протасьев. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 211 с. – (Высшее образование).
16. Башнянин Г.І. Політична економія. Ч.2. / Башнянин Г.І., Лазур П.Ю., Медведєв В.С. – К.: Ельга, 2002. – 526 с.
17. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. / Бланк И.А. – К.: Ника-Центр, 2001. – 592с. – (Библиотека финансового менеджера).
18. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента /
Бланк И.А. – К.: Ника-Центр, 2003. – 448 с. – (Библиотека финансового менеджера).
19. Богачева Г.Н., О многообразной трактовке категории „капитал” /
Г.Н. Богачева, Б.А. Денисов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – № 1. – С. 13-24.
20. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент / Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт ; пер. с. англ.. под ред. Е. А. Дорофеева [10-е изд]. – Москва; Санкт-Петербург; Нижний Новгород и др.: Питер, 2005. – 960 с. – (Академия финансов).
21. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: [учеб. пособие для вузов] / Валдайцев С.В. – М.: ЮНИТИ-ДАТА, 2001. – 720c.
22. Велш Глен А. Основи фінансового обліку / А. Велш Глен, Г. Шорт Деніел; пер. з англ. О. Мінін, О. Ткач. – К: Основи, 1999. – 943с.
23. Відтворення господарського комплексу регіону: методологія, механізми, інструментарій : матеріали Міжнар. наук-практ. конф., лют. 2007 р., Чернівці. Т.2. / Чернівці: Книги – ХХІ, 2007 р. – 348 с.
24. Внедрение сбалансированной системы показателей / [пер. с нем. – Киприянов С.М]. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 478 с. – (Модели менеджмента ведущих корпораций).
25. Волков Д.Л. Показатели результатов деятельности организации в рамках VBM / Д.Л. Волков // Финансовый менеджмент.— 2005.— № 2. – с. 15-27.
26. Гаврилов Д.А. Управление производством на базе стандарта MRP II / Гаврилов Д.А. – СПб: Питер, 2005. – 352 с. – (Теория и практика менеджмента).
27. Геращенко В.Д. Особенности моделирования влияния технических и фундаментальных факторов на индекс ПФТС / Геращенко В.Д., Ляшенко С.В., Стецура В.М. // Економічний вісник Донбасу. – № 4. – 2007. – с. 78-85.
28. Головач А.Л. Методичні засади оцінки вартості бізнесу / А.Л. Головач // Наукові записки [Текст]. – 2003. – Т.21: Економічні науки. – С. 69-76.
29. Гордієнко І.В. Інформаційні системи і технології в менеджменті [навч.-метод. посібник для самост вивч. дисц.] / Гордієнко І.В. – [2-ге вид.]– К.: КНЕУ, 2003. – 259 с.
30. Готовимся к продаже: повышение стоимости компании [Електронний ресурс] / П. П. Ваганов // Інтернет-портал Iteam. – 2010. – Режим доступу: http://www.iteam.ru/publications/strategy/section_20/article_2838
31. Грапко Н.В. Сутність та необхідність вартісного підходу в управлінні корпоративними фінансами / Н.В. Грапко // Науковий вісник Буковинської державної фінансової академії: Збірник наукових праць. – 2008. – № 3 ч. 2. – С. 113-121.
32. Григорьев В. В. Оценка предприятия: теория и практика / Григорьев В. В. – М.: ИНФРА, 1997. – 318 с. – (Оценка собственности).
33. Грiшнова О. А. Людський капітал: формування в системі освіти i професійної підготовки / Грiшнова О. А. – К.: Знання, 2001. – 254 с. – (Фінанси і кредит).
34. Данилишин Б. Економіка України: ризики розвитку та ключові напрями мінімізації впливу світової фінансової кризи / Б. Данилишин // День. – 2008. – № 192. – С. 2.
35. Демшин В.В. Практические аспекты расчета ставки дисконта (метод кумулятивного построения) в процессе оценки бизнеса / В.В. Демшин // Вопросы оценки. – 1999. – № 2. – С. 34-37.
36. Дойль П. Маркетинг, ориентированный на стоимость / Дойль П.; [пер. с англ. под ред. Ю. Н. Каптуревского]. – СПб: Питер, 2001. – 480 с. – (Маркетинг для профессионалов).
37. Духонин Е.Ю. Концепция Business Performance Management: начало пути / [Е.Ю. Духонин, Д.В. Исаев, Е.Л. Мостовой и др.]; под ред.
Г. В. Генса. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 269 с. – (Классика Harvard Business Review).
38. Егерев И.А. Стоимость бизнеса. Искусство управления / Егерев И.А. – М.: Издательство ДЕЛО, 2003. – 237 с. – (Университетский ученик).
39. Економіка підприємства : підручник / [за ред. С.Ф. Покропивного]. – К.: Вид-во “Хвиля-Прес”; Донецьк: Мале підприємство “Поиск”; Т-во книголюбів. – 1995. – 400 с. – (Вища освіта ХХІ століття).
40. Економіка: проблеми теорії та практики : Збірник наукових праць. – Випуск 25: В 9 т. – Т. V / Дніпропетровськ: ДНУ, 2009. – 296 с.
41. Еленева Ю.Я. Стоимостное мышление как основа повышения эффективности управления предприятием / Еленева Ю.Я. // Экономика и производство. – 2002. – № 1. – С. 10-14.
42. Еленева Ю.Я. Инвестиции в машиностроении : учебное пособие / Еленева Ю.Я. – М.: МГТУ «Станкин», 1996. – 70 с.
43. Емітенти [Електронний ресурс] / Загальнодоступна інформаційна база даних ДКЦПФР про ринок цінних паперів України. – 2009. – Режим доступу: http://www.stockmarket.gov.ua/ua_UA/emitent/index – Назва з екрану.
44. Есипов В.Е. Оценка бизнеса / Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терихова В.В. – СПб.: Питер, 2002. – 415 с. – (Учебник для вузов).
45. Экономика: учебник / под ред. д-ра экон. наук, проф. А.С. Булатова. – [4-е изд., перераб. и доп.]. – М.: Экономистъ, 2005. – 831 с. – (Учебник для вузов).
46. Зазимко А.З. Політична економія: навч. посібник / Зазимко А.З. – К.: КНЕУ, 2006. – 358 с. – (Вища освіта ХХІ століття).
47. Ионин Д.Е. Концепция механизма управления стоимостью страховой компании / Ионин Д.Е. // Финансы, учет, банки. – 2007. –№ 13. –
С. 61-75.
48. Інтеграція BALANCED SCORECARD в систему управління вартістю організації / Сохацька О.М., Островська Г.Й. // Коммунальное хазяйство городов : научно-технический зборник. – 2008. – № 85. – С. 120-131.
49. Каплан Р.С. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию / Каплан Р.С., Нортон Д.П.; пер. с англ. – Л.В. Митюгов [2-е изд., испр. и доп.]. – М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 2004. – 320 с. – (Маркетинг для профессионалов).
50. Качалина Л.Н. Конкурентоспособный менеджмент / Качалина Л.Н. – М.: Изд-во Эксмо, 2006. – 464 с. – (Профессиональные издания для бизнеса).
51. Как нам капитализировать Россию / Еленева Ю.Я., Верстина Н. // Оборудование: рынок, предложение, цены. – 1999. – № 12. – С. 44-45.
52. Как управлять стоимостью / Еленева Ю.Я., Верстина Н. // Оборудование: рынок, предложние, цены. – 1998. – № 10. – С. 48-49.
53. Кеннет Ф. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении / Феррис Кеннет, Пешеро Барбара Пети ; пер. с англ. И ред. А.А. Липатов . – М.: Издательский дом «Вильямс», 2003. – 256 с.
54. Конкурентосособность предприятия: подходы к обеспечению, критерии, методы оценки / Еленева Ю.Я., Кротков А.М. // Маркетинг в России и за рубежом. – 2001. – № 6. – С. 59-68.
55. Концепция контроллинга: Управленческий учет. Система отчетности. бюджетирование / Horvбth & Partners; пер. с нем. – Гофер Р.С. –
М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 269 с. – (Модели менеджмента ведущих корпорацій).
56. Король В.А. Про цінність і вартість в системі фінансового менеджменту / В.А. Король // Вісник Львівської комерційної академії, серія «Економіка». – 2006. – випуск 20 – С.383-389.
57. Корпоративные финансы: перспективы и реальность. Управление стоимостью компании : сборник докладов Учасников Третьей междунар. конф. молодых учених. [под науч. Ред. Т.В.Тепловой]. /
Гос. ун-т – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом ГУ ВШЭ. – 2006. – 256 с.
58. Котирування акцій вітчизняних емітентів – підприємств чорної металургії [Електронний ресурс] / Інформаційний проект присвячений висвітленню інформації щодо діяльності фондового ринку та приватних інвестицій в акції. – 2009. – Режим доступу: http://stocks.investfunds.com.ua/quotes/ – Назва з екрану.
59. Котова М.В., Шаповал С.С. Обоснование методики расчетов ставки дисконтирования в отечественной практике / М.В. Котова, С.С. Шаповал // Економічний простір. – 2009. – № 22/1. – С. 92-98.
60. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. ; пер. с англ. Ильин М.А. – М: Олимп-Бизнес, 1999. – 565 с. – (Маркетинг для профессионалов).
61. Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Дж. Управление стоимостью компании / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Мурин // Вестник McKinsey. – 2002. – №1. – с. 34-51.
62. Кротков А.М. Вопросы разработки системы управления стоимостью предприятия / Кротков А.М. // Актуальные проблемы управления : материалы международний научно-практической конференции. – Вып. З/ГУУ. – М., 2001, – С. 57-61.
63. Кудина М.В. Стоимостной подход к управлению компанией / М.В. Кудина // Вестник МГУ. Серия 21. Управление (государство и общество). – 2007. – № 3. – C. 51-57
64. Лапидус В.А. Звезды качества / В.А. Лапидус // Стандарты и Качество. – 1997. – № 7. – С. 47-53.
65. Лапин А.Н. Стратегическое управление современной организацией / А.Н. Лапин // Управление персоналом. – 2004. – № 7. – С. 101-130.
66. Лаштдуо В.А. Статистические методы, всеобщее управление качеством, сертификация и кое-что еще / Лаштдуо В.А. // Стандарты и качество. – 1996. – № 4. – С. 68-70.
67. Липсиц И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. – Москва : Издательство БЕК, 1996. – 304 с. – (Экономика и право).
68. Мальтус Т., Антология экономической класики / Мальтус Т., Кейнс Д., Ларин Ю. – М.: Эконов; Ключ. – 1993 . – 475 с. – (Классики экономической мысли – ХХ век).
69. Мальцев А. Численные методы анализа ставки дисконтирования /
А. Мальцев // Рынок ценных бумаг. – 2005. – №10. – С. 37-45.
70. Маркс К. Капитал // К. Маркс, Ф. Энгельс. – М.: Изд-во «БЭК». – 2001. – С. 379. – (Экономика).
71. Маршалл А. Принципы экономической науки : в 3 т. / Маршалл А. ; пер. с англ. И.И. Митрюков – М.: Прогресс, 1993. – Т. 3 – 352 с.
72. Махлуп Ф. Теории фирмы: маржиналистские, бихевиористские и управленческие / Махлуп Ф. ; под ред. В.М. Гальперина. – СПб.: Экономическая школа, 1995. – С. 153. – (Вехи экономической мысли).
73. Международные стандарты оценки. Кн. 1 / [Микерин Г.И., М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Ящина]. – М.: ОАО «Типография «НОВОСТИ», 2000. – 248 с.
74. Международные стандарты оценки. Кн. 2 / [Микерин Г.И., М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Ящина]. – М.: ОАО «Типография «НОВОСТИ», 2000. – 357 с.
75. Международные стандарты оценки / Методика и практика составления отчетов об оценке (с использованием материалов Института экономического развития Всемирного банка).– К.: Міжнародний центр приватизації, івестицій та менеджменту, 1996. – С. 5-59.
76. Мендрул О.Г. Управління вартістю підприємств: Монографія // Мендрул О.Г. – К.: КНЕУ, 2002. – 272 с.
77. Мескон М.Х. Основы менеджмента / Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. : пер. с англ. А.С. Федоров. – М.: Дело, 1992. – 702 с. (Теория и практика менеджмента).
78. Міжнародні стандарти оцінки: принципи, стандарти та правила. / [ред. О.Драпіковський, І.Іванова]. – К.:UKRels, 1999. – 122 с.
79. Міжнародний стандарт фінансової звітності 39 [Електронний ресурс] / Офіційний веб-сайт Міністерства фінансів України. – 2009. – Режим доступу: http://www.minfin.gov.ua/document/92452/MSBO_39.pdf
80. Модильяни Ф. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Модильяни Ф., Миллер М. : пер. с англ. А. М. Семенова ; Акад. нар. х-ва при Правительстве РФ [2-е изд]. – М.: Дело, 2001. – 272 с.
81. Молдован О.О. Металургійний комплекс України в умовах кризи: причини глибокого спаду та чинники адаптації / О.О. Молдован // Стратегічні пріоритети. – 2009. – № 4. – С. 123-132.
82. Момот Т.В. Модель вартісно-орієнтованої корпоративної стратегії як інструмент забезпечення реалізації стратегії економічного розвитку акціонерного товариства / Т.В. Момот // Наук. вісник Полтавського НТУ ім. Юрія Кондратюка. Серія «Економіка і регіон». – 2005. – № 4 (7). – С. 158-163.
83. Науменкова С.В. Валюта і валютна політика / С.В.Науменкова, В.І.Міщенко. – К.: Знання, 2010. – 82 с.
84. Науменкова С.В. Зарубіжний досвід організації систем регулювання і нагляду за діяльністю фінансових установ / С.В. Науменкова // Фінанси України. - 2009. - №12. - С.20-27.
85. Науменкова С.В. Проблеми підтримки фінансового сектору в умовах світової кризи / С.В. Науменкова // Вісник НБУ. - 2009. - №6. - C. 12 - 18.27.
86. Науменкова С.В. Реалізація потенціалу національного розвитку в умовах формування нової фінансової архітектури / С.В. Науменкова // Социальная экономика. – 2010. - №2. – С.139 – 143.
87. Осипов В.І. Економіка підприємства : підручник [для студ. Вищих учбових закладів] / Осипов В.І. – Одеса: Маяк, 2005. – 720 с. – (Вища освіта).
88. Основы экономической теории: политэкономический аспект / [отв. ред. Г.Н.Климко]. – 3-е изд., перераб. и доп. – К.: Знання-Прес, 2001. – 646 с.
89. Оценка бизнеса : учебник / [под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой]. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 512 с.
90. Оценка стоимости предприятий: учебно-методический комплекс / [Ронова Г.Н., Королев П.Ю., Осоргин А.Н., Хаджиев М.Р., Тишин Д.И.]. – М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. – 157 с.
91. О’Шонесси Дж. Принципы организации управления фирмой / О’Шонесси Дж. – М.: Дело, 1996. – 420 с. – (Теория менеджмента).
92. Пан Л.В. Збалансована система показників (Balanced Scorecard -BSc) як інструмент ефективного управління стратегією організації / Л.В. Пан // Наукові записки. Економічні науки. – К.: Академія, 2003. – Т. 21. – С. 56-63.
93. Петти У. Экономические и статистические работы / Петти У. – М., 1940. – С. 40. – (Экономика).
94. Петти У. Трактат о налогах и сборах / Петти B. – Петрозаводск: «Петриком». – 1993. – 156 с.
95. Петти У. Антология экономической классики / Петти У., Смит А., Риккардо Д. – М.: Эконов; Ключ. – 1993. – 475 с. – (Классики экономической мысли – ХХ век).
96. Політична економія: навч. посіб. / [Г. А. Оганян, В. О. Паламарчук, А. П. Румянцев та ін.] ; за заг. ред. Г. А. Оганяна. — К.: МАУП, 2003. — 520 с.
97. Рамперсад К.Х. Универсальна система показателей деятельности: как достигать результатов, сохраняя целостность / Рамперсад К.Х. ; пер. с англ. Е. Пестерева – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 351 с.
98. Реформування економіки України: стан та перспективи : зб. матеріалів IV Міжнар. наук.-практ. конф. / К.: МІБО КНЕУ, 2009. – 296 с.
99. Ревуцкий Л.Д. Основные заблуждения теоретиков, преподавате¬лей и практиков оценки стоимости предприятий / Л.Д. Ревуцкий // Аудит и финансовый анализ. – 2008. – № 5. – С. 33-41.
100. Реинжиниринг бизнес-процессов. Полный курс МВА : учебник / [Абдикеев Н.М., Данько Т.П., Ильдеменов С.В., Киселев А.Д.]. – М.: Изд-во Эксмо, 2007. – 592 с. – (Полный курс МВА).
101. Роль показателя EVA в ценностно- ориентированной модели управления бизесом / Е.В. Мишенин, Р.П. Косодий // Научные труды ДонНТУ. – 2008. – № 33. – С. 15-27.
102. Рош Д. Стоимость компании: от желаемого к действительному / Рош Д. – Минск: Гревцов паблишер, 2008. – 352 с. – (Стандарты оценки).
103. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса / Рутгайзер В.М. – М.: Маросейка, 2006. – 448 с. – (Библиотека финансового менеджера).
104. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций / Савчук В.П. – К.: Издательский дом «Максимус», 2001. – 600 с. – (Высшее образование).
105. Скотт М. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов стоимости / Скотт М. ; пер с англ. под ред. Е.Н. Лобановой. – М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 2000. – 432 с.
106. Скотт М. Фирма профессиональных услуг. Руководство для менеджера по максимизации прибыли и стоимости / Скотт М. ; пер. с англ. Л. К. Андреев – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004. – 272 с.
107. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / Смит А. – М.: ЕКСМО, 2007. – 960 с. – (Антология экономической мысли).
108. Современные модификации стоимостной модели управления компанией / Теплова Т.В. // Весник Московского университета. – 2004. – №1. – С. 15-21.
109. Современные подходы к обеспечению конкурентоспособности предприятия / Еленева Ю.Я., Кротков А.М. // СТИН. – 2002. – № 3. –
С. 26-31
110. Стецько М.В. Використання "сигналів" з ринку капіталів для прийняття фінансових рішень підприємств / М. В. Стецько // Світ фінансів. – 2007. – № 1. – С. 116-123.
111. Стецько М.В. Інвестиційна політика України: сучасний стан та перспективи розвитку / М.В. Стецько, П. Рендович // Наукові записки ТДПУ ім. В. Гнатюка. Сер. Економіка. – Тернопіль, 2005. – № 19. – С. 126-130.
112. Стецько М.В. Оптимізація первинного розміщення корпоративних цінних паперів на фондових ринках / М.В. Стецько // Наука й економіка. Науково-теоретичний журнал Хмельницького економічного університету. – 2009. – Випуск 3 (15). Том 1. – С. 108-114.
113. Стецько М.В. Управління вартістю підприємства в системі фінансового менеджменту / М.В. Стецько // Фінанси України. - 2007. - №3. - С. 91-99.
114. Стоимостные методы оценки ефективности менеджмента кампании / С. В. Рассказов, А. Н. Рассказова // Финансовый менеджмент.— 2002.— № 4. – С. 56-78.
115. Сухоруков А. Щодо напрямів реформування металургійної галузі України/ Сухоруков А., Собкевич О., Воробйов С.//[Електронний ресурс] Режим доступу: http://www.niss.gov.ua/articles/435/
116. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: навч. посібник. / Терещенко О.О. – К.: КНЕУ, 2003. — 554 с.
117. Тришин В.Н. О причинах и последствиях занижения стоимости основных средств российских предприятий по международным и российским стандартам бухгалтерского учета. Система ASIS® как инструмент решения этой проблемы / В.Н. Тришин // Московский оценщик. – 2007. – №5. – С. 8-29.
118. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании / Уолш К. ; пер. с англ. В. Н. Егоров. – [2-е изд.]. – М.: Дело, 2001. – 359 с.
119. Управління вартістю компанії на основі ціннісного підходу / М.Г. Чумаченко, В.А. Панков // Фінанси України. – 2004. – №2. – С. 66-79.
120. Управлінський облік / [Дон Р. Хенсен, Меріен М. Моувен, Небіл С. Еліас, Девід У. Сєнков] ; наук. ред. пер. Н.П. Краснік ; пер. з англ. Ф. Р. Шпільман [5-те канад. вид. О.Григораша, О. Рахубовського, Н. Краснік та ін]. – К.: Міленіум, 2002. – 974 с.
121. Фелпс Б. Умные бизнес-показатели: Система измерений эффективности как важный элемент менеджмента / Фелпс Б. ; пер. с англ. А.Я. Матиаш. – Днепропетровск: Баланс-Клуб, 2004. – 312 с. – (Менеджмент для лидера).
122. Филиппов Л. А. Оценка бизнеса : учебное пособие / Филиппов Л. А. – М.: КНОРУС. – 2006. – 174 с.
123. Фінансові результати діяльності підприємств за видами промислової діяльності [Електронний ресурс] / Державний комітет статистики. – 2009. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/ – Назва з екрану.
124. Хан Д. Стоимостно-ориентированные концепции контроллинга /
Д. Хан, Х. Хунгенберг ; пер. с нем. под ред. Л.Г. Головача, М.Л. Лукашевича и др. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 928 с. – (Учебники для вузов).
125. Хачатурян Ф. Повышение стоимости участия акционеров: оптимальные модели управления / Ф. Хачатурян // Український інвестиційний журнал “Welcome”. – 2000. – №2. – С. 5-15.
126. Хикс Дж. Стоимость и капитал / Хикс Дж. ; пер. с англ. [общ. ред. и вступ. ст. Р. М. Энтова]. – М.: Прогресс, 1993. — 487 с. – (Экономическая мысль Запада).
127. Хорин А.Н. Раскрытие существенной информации в бухгалтерской отчётности / А.Н. Хорин // Бухгалтерский учт. – 1999. – № 9. – С. 31-36.
128. Хоуп Д. Бюджетирование, каким мы его не знаем: управление за рамками бюджетов / Д. Хоуп, Р. Фрейзер ; пер. с англ. Р. В. Кащеев. – М.: ООО «Вершина», 2005. – 256 с. – (Бизнес).
129. Чампнис П. Утвержденные европейские стандарты оценки недвижимости / Чампнис П. ; пер. и ред. Е. И. Тарасевич. – М.: Российское общество оценщиков, 1998. – 159 с. – (Оценочная деятельность).
130. Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции: реориентация теории стоимости / Чемберлин Э. ; пер. с англ. под. ред. Ю.А.Ольсевич. – М.: Экономика, 1996. – 351 с.
131. Черемных О.С. Стратегический корпоративный реинжиниринг: процессно-стоимостной подход к управлению бизнесом : учеб. пособие // О.С. Черемных, С. В. Черемных. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 736 с.
132. Чиркова Е.В. Как оценить бизнес по аналогии: методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг / Чиркова Е.В. – М.: Альбина Бизнес Букс, 2005. – 190 с.
133. Чухно А. Интеллектуальный капитал: сущность формы и закономерности развития / А. Чухно // Экономика Украины. – 2002. – №11. – С. 48-55.
134. Шипов В. Некоторые особенности оценки стоимости отечественных предприятий в условиях переходной экономики / В. Шипов // Рынок ценных бумаг. — 2000. — № 18. – С. 9-16.
135. Шумпетер Йозеф А.. История экономического анализа. В 3 т. / Шумпетер Йозеф А ; [предисл. Марк Перлман] — СПб. : Экономическая школа, 2004. – с. 495-988 — (Библиотека "Экономической школы").
136. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. — М. : Омега-Л, 2006. — 288 с. — (Организация и планирование бизнеса).
137. Щербакова О. Н. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции добавленной стоимости / О. Н. Щербакова // Финансовый менеджмент.— 2003.— № 6. – С. 36-47.
138. Ядгаров Я.С. История экономических учений / Ядгаров Я.С. [4-е изд.]. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 480 с. – (Высшее образование).
139. Baghai M. The Alchemy of Growth: Kick-starting and Sustaining Growth in Your Company // M. Baghai, S. Coley, D. White. — London: Orion Business, 1999. – 213 р.
140. Theory, Models and Implementation in Financial Management / W.T. Charleton, J.M. McInnes // Management Science. – 1982. – №28. – p. 957-978.
141. Copeland T. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies // Copeland T., Koller T., Murrin J. – John Wiley & Sons: N. Y. – 1995. – р. 512.
142. Fisher I. The Nature of Capital and Income // Fisher I. – L., 1977. – 278 p.
143. The Expectations Treadmill / T. Koller, R.Dobbs // McKinsey Quarterly, 1998. – № 3, p. 32—43.
144. Mayers S. Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions – Implications for Capital Budgeting / S. Mayers // Journal of Finance. – 1974. –
№ 3, p. 1–25.
145. Nerreklit H. The balance on the balanced scorеcard - a critical analysis of some of its assumptions / Н. Nerreklit // Management Accounting Research. – 2000. –№ 7. – р. 65-88.
146. Nikhil Chandra Shil. Performance Measures: An Application of Economic Value Added. Vol. 4 / Nikhil Chandra Shil // International Journal of Business and Management. – 2009. – № 3. – р. 131.
147. World Steel Association [Електронний ресурс] / Офіційний сайт. – 2009. – Режим доступу: http://www.worldsteel.org/index.php – Назва з екрану.