Жуков Сергей Владимирович. Современные формы и методы финансирования инвестиционной деятельности банка

Короткий опис

Жуков Сергей Владимирович. Современные формы и методы финансирования инвестиционной деятельности банка : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Жуков Сергей Владимирович; [Место защиты: Сарат. гос. соц.-эконом. ун-т].- Саратов, 2008.- 158 с.: ил. РГБ ОД, 61 09-8/590

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1.Теоретические основы осуществления и финансирования инвестиций в банках9
1.1. Содержание банковской инвестиционной деятельности 9
1.2. Финансирование банковской инвестиционной деятельности 20
1.3. Риски финансирования банковской инвестиционной деятельности 31
Глава 2.Методы финансового обеспечения инвестиционной деятельности банка50
2.1. Капитальное финансирование инвестиций банка 50
2.2. Финансирование инвестиций банка за счет заемных средств 65
Глава 3.Совершенствование финансирования инвестиционной деятельности банка82
3.1. Зарубежный опыт финансирования инвестиционной деятельности банка 82
3.2. Инновационные формы и механизмы финансирования банковской инвестиционной деятельности 102
3.3. Модели оптимизации финансового обеспечения инвестиционной деятельности современного российского банка 121
Заключение 131
Список использованной литературы 142
Приложения 151

Введение к работе

Актуальность темы.Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития экономики. Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального хозяйства.
Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, с другой - стабильность экономического развития во многом зависит от степени устойчивости и эластичности банковской системы, ее эффективного функционирования.
О результативности деятельности банков в инвестиционной сфере можно судить по показателям, характеризующим уровень развития финансового сектора в России. Несмотря на то, что за последние пять лет темпы прироста кредитов, предоставленных банками нефинансовым организациям и физическим лицам, увеличились почти на 20%, по состоянию на 1 января 2008 года доля кредитов по отношению к ВВП в России составляет всего лишь 37% , что ниже аналогичного показателя в странах с рыночной экономикой в 4-5 раз. Еще более скромными выглядят результаты развития долгосрочного банковского кредитования - по состоянию на 2008 года доля кредитов в инвестициях предприятий в основные средств составляла 9,4%2. Одновременно, тенденцией последних лет был высокий уровень корпоративного долга российских предприятий перед зарубежными банками и кредиторами (до 40% по отношению к ВВП). Все это свидетельствует о том, что потенциал участия российских банков в инвестиционном процессе реализован не в полной мере.
Ориентация национальной экономики на инновационный путь развития требует наличия значительных долгосрочных инвестиций, которые по экспертным оценкам должны составлять до 60% ВВП3. Аналогичные целевые параметры участия коммерческих банков в финансировании экономики заложены в Проекте "Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года", где предусматривается доведение совокупного объема выдаваемых российскими банками кредитов до 80-85%, а долгосрочных кредитов - до 20-25%) к ВВП.
1См.: Бюллетень Банковской статистики. - 2008. -№72.
2См.: Там же.
3См.: Банки и деловой мир. - 2008. - сентябрь.
Основной проблемой, которая стоит на пути решения указанных задач, является низкое качество ресурсной базы российских коммерческих банков. Динамика развития ресурсной базы отечественных банков за последние пять лет свидетельствует о сохранении низкой доли заемных ресурсов долгосрочного характера, снижении темпов аккумулирования банками сбережений населения, росте зависимости банков от иностранного финансирования. Низок уровень капитализации банковской системы - отношение капитала российских банков к ВВП составляет на 1 января 2008 года 8,1% , в то время как в развитых странах этот показатель находится в диапазоне 15-20%. Данная проблема еще более обостряется с появлением новых для российских банков форм и инструментов инвестирования в экономику (ипотека, лизинг, участие в реструктуризации предприятий и др.), которые требуют обеспечения инвестиционных проектов дополнительными финансовыми источниками.
Мировой финансовый кризис и разразившийся в банковской сфере России кризис ликвидности со всей остротой подчеркнули значение проблем бесперебойного финансирования в условиях ограниченности доступа банков к ресурсам и невозможности трансформации краткосрочных источников заемного капитала в долгосрочные.
В этой связи, актуальными становятся вопросы разработки современных форм и механизмов финансового обеспечения участия банков в инвестиционном процессе, отвечающих реалиям, времени, позволяющих обеспечить стабильное функционирование экономики и ее дальнейший рост.
Степень разработанности проблемы. Отечественная наука накопила обширные знания о деятельности коммерческого банка. Значительный научный вклад в разработку отечественной теории банковского дела внесли Г.Н.Белоглазова, Н.И.Валенцева, Е.Ф.Жуков, В.С.Захаров, А.Ю.Казак, В.В.Киселев, В.И.Колесников, Г.Г.Коробова, Ю.И.Коробов, А.М.Косой, Л.Н.Красавина, Л.П.Кроливецкая, О.И.Лаврушин, И.В.Ларионова, И.Д.Мамонова, А.Е.Мелков, А.В.Молчанов, Ю.В.Рожков, В.М.Усоскин, В.Н.Шенаев, М.М.Ямпольский и другие. В этих работах содержатся представления о банке, как о денежно-кредитном институте, регулирующем платежный оборот страны, как о финансовом посреднике, обеспечивающем переток финансовых ресурсов в хозяйстве, как особом хозяйственном обществе, имеющем специфический род деятельности, цели и задачи. Все эти характеристики, обращенные к той или иной стороне функционирования банка, расширяют представление о многогранной банковской деятельности.
В качестве самостоятельного аспекта банковской деятельности банковские инвестиции рассматриваются в работах Т.Д.Аленичевой, О.М.Богдановой, Ю.Б.Зеленского, А.В.Крючковского, В.Д.Никифоровой, Ж.В.Погодиной, В.А.Рыбакова, О.Г.Семенюта, Н.Т.Стрельцовой, С.В.Федотовой и др. Данные работы посвящены в основном формам взаимодействия банков с предприятия-
4См.: Бюллетень Банковской статистики. - 2008. -№72.
ми реального сектора экономики и деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг.
При всем многообразии подходов к изучению деятельности коммерческого банка, в отечественной науке по существу не стали предметом самостоятельных исследований вопросы банковского финансирования применительно как к банку в целом, так и по отдельным направлениям его деятельности.
Отдельные аспекты проблемы обеспечения деятельности коммерческого банка финансовыми ресурсами и их эффективного использования с позиций финансового менеджмента содержатся в работах И.Т.Балабанова, Л.Г.Батраковой, С.М.Богомолова, В.С.Былинкиной, Л.В.Ильиной., В.В.Ковалева, Ю.Е.Копченко, Ю.С.Масленченкова, Е.А.Нестеренко, Г.С.Пановой, В.Т.Севрук, Е.С.Стояновой и других. Широко вопросами управления финансами и инвестициями занимались такие зарубежные ученые-экономисты, как К.Дж.Балтроп, Дж.К.Ван-Хорн, Э.Дж.Доллан, КДКэмпбелл, Р.Дж.Кэмпбелл, Т.Коупленд, М.Миллер, Ф.Модильяни, ДЛолфремен, П.С.Роуз, Дж.Ф.Синки мл., Ф.Форд, У.Шарп, Б.Эдвардс и др.
Однако, большинство теоретических разработок в области финансового менеджмента в коммерческом банке строятся на системе допущений и построении финансовых моделей деятельности банка, которые применимы к банкам, функционирующим в условиях, существенно отличающихся от российских степенью развитости финансовых рынков и содержанием регулирования банковской деятельности. При этом часто исследуются абстрактные схемы, но не конкретные процедуры и механизмы финансирования банковской деятельности. Кроме того, в настоящее время не существует самостоятельных разработок по вопросам финансирования инвестиционных вложений банков, которые имеют свою специфику и свой инструментарий.
Недостаточная научная разработанность и актуальность проблем финансирования инвестиционной деятельности коммерческого банка определили выбор темы диссертационного исследования.
Целью диссертационного исследованияявлялась разработка теоретико-методологических и практических положений, призванных обеспечить' решение современных проблем организации финансирования инвестиционной деятельности коммерческого банка.
Задачи исследования.В соответствии с целью диссертационного исследования автором поставлены следующие задачи теоретического и прикладного характера:
рассмотреть теоретические основы осуществления и финансирования инвестиций в банках и раскрыть содержание банковской инвестиционной деятельности;
дать характеристику особенностей финансирования банковской инвестиционной деятельности;
выделить специфику рисков финансирования банковской инвестиционной деятельности и способов управления ими;
-дать детальную характеристику капитальному и заемному финансированию как методам финансового обеспечения инвестиционной деятельности банка;
-оценить зарубежный опыт финансирования банками своей инвестиционной деятельности;
изучить инновационные формы и механизмы финансирования банковской инвестиционной деятельности;
разработать модели оптимизации финансового обеспечения инвестиционной деятельности современного российского банка.
Предметом диссертационного исследованиястали денежные отношения, возникающие в процессе финансирования банками своей инвестиционной деятельности.
Объектом исследованиявыступила российская банковская система и деятельность коммерческих банков в сфере финансового обеспечения своих инвестиций.
Методологической основой исследованиястали диалектический метод и системный подход. Процессы финансирования деятельности в банковском секторе экономики рассматриваются через призму общих закономерностей осуществления банковской деятельности, взаимосвязи и единства теории и практики, всеобщего, особенного и единичного, содержания и формы, микро- и макроэкономического подходов. Выдвигаемые положения и выводы обосновываются с позиций диалектической логики. В работе использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, обобщение, количественный и качественный анализ, анализ и синтез, методы группировки и сравнения.
Теоретическую базу диссертационного исследованиясоставили фундаментальные работы в области теории финансов, финансового менеджмента, банковского дела, кредита и банковского менеджмента, а также научные статьи в ведущих экономических журналах отечественных и зарубежных экономистов по проблемам финансового обеспечения банковских инвестиций. При рассмотрении конкретных вопросов по исследуемой проблеме широко использовались законодательные и нормативные акты, регламентирующие банковскую деятельность и банковское финансирование.
Информационной базой работыпослужили документы и материалы органов государственной власти, управления и статистики по вопросам финансов и банковской деятельности, аналитические материалы в периодической печати, монографической и другой научной литературе, экспертные разработки российских и зарубежных ученых-экономистов, а также собственные расчетные материалы автора.
Наиболееважные научные результатыдиссертационного исследования заключаются в следующем:
на основе субъектно-объектного подхода дано определение банковской инвестиционной деятельности как совокупности отличающихся объектом и приемами осуществления процессов финансирования и инвестирования;
раскрыты содержание и особенности процесса финансирования банковской инвестиционной деятельности как механизма трансформации в инвестици-
онные средства источников финансирования путем их подбора, формирования, очищения и резервирования;
-дано определение риска банковского финансирования инвестиционной деятельности как особого вида риска пассивных операций, связанного со статистически неизбежной утратой источников финансирования инвестиций и покрываемого страховыми запасами активов в форме общих и специальных резервов;
предложена отличающаяся от традиционной трактовка собственного капитала банка как источника, обеспечивающего инвестиционный процесс финансированием не непосредственно, а на основе мультипликативного эффекта, и одновременного как резерва, определяющего заемный потенциал банка;
дана развернутая характеристика осуществляемого в российских банках приемов и способов капитального и заемного финансирования инвестиционной деятельности и выявлены основные тенденции в их развитии, связанные со смещением акцентов в осуществлении финансирования с традиционных источников на более перспективные, обеспечивающие одновременное увеличение объемов финансирования и снижение затрат по привлечению средств, и с изменением характера регулятивного воздействия на процессы финансирования, когда практика прямого ограничения объемов привлеченных средств (собственный капитал перестал быть ограничителем риска пассивных операций) уступила место управлению ликвидностью и качеством источников финансирования;
обобщен зарубежный опыт банковского финансирования инвестиций и сделан вывод о преимуществах, которые дает развитая система коллективного и индивидуального накопления и инвестирования средств и соответствующие инструменты вовлечения этих средств в банковскую деятельность;
оценены возможности и даны предложения по реализации в деятельности современных российских банков инновационных методов финансирования инвестиций, включая механизм встроенных производных инструментов, посредством которого традиционные способы финансирования (вклады и депозиты) наделяются более привлекательными для сберегателей условиями, механизм мобилизации средств социального накопительства и механизм доверительного управления в сфере шшестиционной деятельности (доверительное инвестирование);
разработана многовариантная модель оптимизации финансирования инвестиций коммерческого банка на основе матрицы решений и с использованием средневзвешенной цены имеющихся инвестиционных средств и предполагаемой (или фактической) доходности инвестиций.
Теоретическая и практическая значимость работы.Теоретическая значимость выполненного соискателем диссертационного исследования состоит в развитии и углубленной разработке отдельных положений теории и методического обеспечения финансирования современными банками своей инвестиционной деятельности. Представленные в работе новые научные результаты вносят определенный вклад в развитие экономической науки и могут послужить для дальнейших теоретических и практических разработок проблем в обозначенной области.
Практическая значимость исследования заключается в том, что авторские теоретические разработки доведены до конкретных методических и практиче-
ских предложений, имеющих важное значение для решения задачи финансового обеспечения устойчивого развития банковского сектора экономики России.
Апробация работы.Основные положения диссертации обсуждены и получили апробацию в тезисах, статьях и выступлениях на научных конференциях, проходивших в 2007 и 2008 годах в городах Саратове, Пензе и Балашове.
Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли свое отражение в 6 публикациях автора общим объемом 2,8 п.л. В изданиях, рекомендованных ВАК, была опубликована 1 статья.
Отдельные практические рекомендации, разработанные в ходе исследования, нашли применение в деятельности ОАО "РОСБАНК" (г.Москва) и ЗАО АКБ "Экспресс-Волга" (г.Саратов). Выполненные научные разработки также используются в учебном процессе кафедрой денег и кредита Саратовского государственного социально-экономического университета при преподавании учебных дисциплин "Организация деятельности коммерческих банков" и "Банковский менеджмент".
Объем и структура работы.Работа имеет следующую структуру, определенную логикой анализа взаимосвязанных аспектов изучаемого предмета и совокупностью решаемых задач:

Финансирование банковской инвестиционной деятельности

Существующие точки зрения на финансирование деятельности субъектов рынка не отличаются разнообразием. В отличие от масштабной дискуссии относительно трактовок инвестиций, инвестирования и инвестиционной деятельности, финансирование традиционно рассматривается исследователями в аспекте финансового обеспечения деятельности предприятия. Тем не менее, анализ современной экономической литературы позволяет выделить два наиболее устоявшихся подхода к определению содержания процесса финансирования.
В рамках первого подхода финансирование рассматривается как "обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на развитие предприятия"1. Отсюда финансирование капитальных вложений представляется как "обеспечение финансовыми ресурсами затрат по техническому перевооруже-нию ...." , а финансирование инвестиций - как "одно из направлений финансирования, обеспечивающее инвестиционную деятельность предприятия необходимыми финансовыми ресурсами" .
Другой подход к трактовке финансирования заключается в смещении акцентов с обеспечения ресурсами на их использование. При этом финансирование - это "формы и методы использования финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия" , а, например, финансирование инновационной деятельности - "направление и использование денежных средств на ... создание и внедрение новой техники ..." .
Различия подходов к рассмотрению финансирования, через обеспечение ресурсами или их использование, позволяет говорить о необходимости конкретизации этого понятия вообще, и его трактовке применительно к инвестиционной деятельности банка в частности.
Анализ приведенных выше определений показывает, что ключевое место в финансировании отводится финансовым ресурсам, без которых невозможно удовлетворение разнообразных потребностей в развитии. В научном плане понятие "финансовые ресурсы" тесно связанно с экономической категорией "финансы". Как следствие, финансовым ресурсам присущи функции финансов, включая и распределительную. На уровне любого хозяйствующего субъекта это означает, что финансовые ресурсы, будучи результатом распределения части совокупного общественного продукта, формируются исключительно для того, чтобы быть использованными.
С этих позиций неверным представляется подход к рассмотрению финансирования через механизм использования финансовых ресурсов.
По нашему мнению ф