Звонова Елена Анатольевна. Международное финансирование развивающихся и переходных стран

Короткий опис

Звонова Елена Анатольевна. Международное финансирование развивающихся и переходных стран : Дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.10 : Москва, 2000 418 c. РГБ ОД, 71:01-8/206-6

Содержание к диссертации

Введение
Глава I. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА МЕЖДУНАРОДНОГО ВНЕШНЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ РАЗВИВАЮЩИХСЯ И ПЕРЕХОДНЫХ СТРАН: ГЕНЕЗИС, ЭВОЛЮЦИЯ И СОВРЕМЕННОСТЬ 20
1. Формирование и развитие традиционных концепций вывоза капитала из промышленно развитых в экономически менее развитые страны 20
1.1.1. Неоклассическая теория 22
1.1.2. Неокейнсианский взгляд 29
1.1.3. Современная монетаристская модель 36
1.1.4. Анализ системы вывоза капитала из промышленно развитых стран в развивающиеся с позиций марксистской концепции 38
2. Объективная необходимость внешнего финансирования экономики развивающихся и транзитных стран: научно- теоретическая разработанность проблемы 43
1.2.1 Неоклассическая и неокейнсианская концепции 44
1.2.2. Кризис моделей импортозамещения и форсирования экспорта как альтернативы внешнему финансированию развивающихся стран 50
1.2.3. Адаптационные программы реализация монетаристской модели экономического развития стран-реципиентов внешнего финансирования 63
3. Современные концепции иностранных инвестиций как основа программ внешнего финансирования развивающихся и транзитных стран 77
4. Эволюция теорий внешней задолженности развивающихся и переходных стран. Современные схемы реструктуризации задолженности 86
Глава II. СИСТЕМА МЕЖДУНАРОДНОГО ВНЕШНЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ РАЗВИВАЮЩИХСЯ И ПЕРЕХОДНЫХ СТРАН В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ ... 97
1. Внешнее финансирование как экономическая категория: общее понятие, сущность, содержание и современные тенденции 97
2. Воздействие международного внешнего финансирования на экономику страны-реципиента 117
3. Структура иностранных заемных средств, формирующих долги 138
4. [Международный валютный основной кредитор развивающихся и транзитных стран в 90-х
5. Состав и структура незаемных внешних средств, не формирующих долги 187
Глава III. ПРОБЛЕМЫ МИРОВОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ И ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ 207
1. Причины международного кризиса иностранной задолженности развивающихся стран (начало 80-х гг.) с позиций 2000 года 207
2. Особенности долгового фактора системы внешнего финансирования 215
3. Регулирование системы международных долгов 233
4. Современный этап управления внешней задолженностью развивающихся и переходных стран: цели, границы, основные результаты 257
Глава IV. РОССИЯ В СИСТЕМЕ МЕЖДУНАРОДНОГО ВНЕШНЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ 290
1. Особенности зарубежного инвестирования
в экономику России 291
2. Развитие кредитных отношений сГмВФи МБРР І.ҐЗЇЗу
3. Двустороннее иностранное государственное
и частное кредитование России 332
4. Внешний долг РФ и современные направления его реструктуризации 339
5. Россия как кредитор. Зарубежные инвестиции России 365
Заключение 378
Литература 388

Введение к работе

В 90-х гг. уходящего века особенно отчетливо проявились тенденции глобализации и либерализации всех мировых экономических, в том числе и валютно-финансовых связей. На этом фоне сформировалась и эволюционировала система международного внешнего финансирования стран с переходной к рынку экономикой. Эту группу реципиентов внешнего финансирования составили развивающиеся и переходные страны1 (бывшие социалистические государства и союзные республики СССР). В связи с высокой степенью международной мобильности капитала, темпы роста которой в последнее десятилетие намного превосходили по своим масштабам все предшествующие, система международного внешнего финансирования значительно расширилась. Два сектора этой системы - взаимное внешнее финансирование промышленно развитых стран и зарубежные финансовые потоки из промышленно развитых стран в экономически менее развитые, а также между последними, в целях стимулирования их хозяйственного роста в период перехода к рынку - развивались одновременно, составляя глобальную мировую систему международного внешнего финансирования. При этом второй сектор системы, являясь наиболее кризисным и труднорегулируемым, представляет собой особый интерес для исследования. Функционирование системы внешнего финансирования переходных к рынку и развивающихся экономик продемонстрировало в последние десятилетия ее несбалансированность, наличие глубоких структурных диспропорций, постепенное разрушение старого и формирование нового механизма координации и регулирования всей системы. Указанные процессы наиболее ярко проявились в ходе кризиса международной внешней задолженности развивающихся и транзитных стран, в валютно-финансовых кризисах в странах Юго-Восточной Азии, Латинской Америки и России во второй половине 90-х гг.
Опыт эволюции системы международного внешнего финансирования в известной мере является негативным, что свидетельствует о концептуальной неопределенности межгосударственного финансирования национальных экономик, переходных к рынку. В силу этого несомненной является необходимость, с одной стороны, переосмысления многих вопросов внешнего финансирования в целях определения оптимальных путей использования существующей системы странами-реципиейтами (развивающимися и транзитными), а, с другой стороны, выработки эффективных механизмов защиты национальных хозяйств от негативных последствий иностранных заимствований, прежде всего формирования долговой экономики.
В этих условиях представляет интерес анализ сложившихся теоретических концепций международного внешнего финансирования на предмет их адекватности современным реалиям и возможности их практической реализации в деятельности международных валютно-финансовых организаций. Поскольку особенно актуальной становится необходимость определения фундаментальных тенденций развития международной финансовой системы, связанных с механизмом сбалансированности международных валютно-финансовых отношений, с объективными пределами иностранного финансирования экономического развития, с его стратегией, направлениями и механизмами реализации, то на первый план выходит потребность в разработке теоретической модели современной системы международного внешнего финансирования развивающихся и переходных стран.
Показательно, что в области внешнего финансирования адаптирующихся к рынку экономик в 90-х гг. сложилась парадоксальная ситуация: конкретное применение различных инструментов межнационального обмена капиталами намного обогнало теоретические исследования возможностей и последствий внедрения иностранного капитала (и в ссудной, и в производительной форме) на рынки развивающихся и переходных стран. Поэтому в настоящее время особую актуальность обретают исследование современного функционирования системы международного внешнего финансирования; обоснование возможностей ис пользования зарубежных капиталов в экономическом развитии стран-реципиентов; выявление всего комплекса как позитивных, так и негативных последствий участия международного внешнего финансирования в процессе перехода к рынку; разработка механизмов преодоления отрицательных последствий иностранных заимствований.
Проблемы функционирования системы международного внешнего финансирования экономического развития в странах-реципиентах стали объектом пристального внимания ученых-экономистов, начиная с 30-х гг., и затем в период 50-90-х гг., когда возникли многочисленные независимые государства с переходной к рынку экономикой. В 30-40-х гг. это были государства Латинской Америки и Южной Азии, в 50-70-х гг. - страны Африки и Юго-Восточной Азии, в 80-90-х гг. - бывшие социалистические государства, Россия и союзные республики бывшего СССР. Естественно, что экономическое развитие всех этих новых демократических государств не могло обойтись без его финансирования со стороны промышленно развитых стран, а процесс такого внешнего финансирования нуждался в теоретической разработанности и создании практической модели реализации.
Уже в 30-х гг. экономисты двух принципиально различных теоретических школ - неоклассической и кейнсианской - предприняли всесторонний научный анализ формирования и развития международной системы внешнего финансирования развивающихся экономик в процессе их перехода к рынку. Неоклассическая модель такого финансирования разрабатывалась Э. Хекшером, Б. Оли-ном, К. Иверсеном, Р. Нурксе, П. Элвортом, П. Роузенстейн-Роданом. Кейнси-анская, а позже неокейнсианская школы также активно разрабатывали свою концепцию внешнего финансирования экономически менее развитых стран. Основные работы в этой области принадлежат таким видным американским ученым, как Ф. Махлуп, Р. Харрод, Е. Домар. В 60-90-е гт. исследованию процессов внешнего финансирования развивающихся и позже транзитных стран были посвящены работы Р. Майкселла, X. Ченери, Л. Пирсона, А. Хиршмана, Р. Бёр-да, С. Кузнеца, К. Курихары, К. Кодзимы, А. Страута, Д. Пинкуса, Д. Аврамо вича, К. Гриффина, Дж. Эноса, П. Элсуорта, С. Робока, Дж. Бейкера, Т. Кондо, Я. Тинбергена, Г. Арндта, С. Хаймера, Р. Вернона, Р. Алибера, К. Киндлебергера, Дж. Гопкинса, Б. Баласса, М. Гернье, Э. Ласло, М. Месаровича, Г. де Лашарьера, Р. Пребиша. При этом следует иметь в виду, что в 90-е гг. мировая экономическая теория выработала единую концепцию международного внешнего финансирования, в основном опирающуюся на выводы монетаристской школы и практически осуществляемую Международным валютным фондом (МВФ).
Кроме работ отдельных зарубежных экономистов - представителей различных школ и направлений, в 60-90-е гг. был выработан в рамках международных экономических и финансовых организаций целый ряд коллективных программ промышленно развитых стран-доноров, направленных на создание единой стратегии в области внешнего финансирования экономического развития: план На-касоне, план Бейкера, а позже план Бренди, выводы комиссий Л. Пирсона, В. Брандта, Я. Тинбергена, Р. Пребиша и т.п.
Отечественная экономическая наука, начиная с 60-х гг. также активно и плодотворно разрабатывает концепцию внешнего финансирования экономического развития. Особый вклад в разработку этого направления внесли такие известные представители отечественной экономической науки, как Л. Абалкин, A. Аникин, С. Былиняк, С. Борисов, В. Вахрушев, В. Галанов, А. Динкевич, Е. Жуков, Ю. Константинов, Л. Красавина, Ю. Осипов, Г. Примаков, В. Павлов, B. Слепов, Д. Смыслов, В. Суровцева, В. Шенаев, Вяч. Шенаев, Н. Холодков, Р. Хасбулатов, В. Шмелев. Интерес к теме внешнего финансирования возродился в минувшее десятилетие в связи со строительством рыночной экономики, и ряд уже известных исследователей данной проблематики пополнился именами таких ученых, как В. Андрианов, О. Барышникова, А. Вавилов, В. Евстигнеев, Л. Лодженкова, Е. Денисова, В. Карпунин, С. Моисеев, А. Саркисянц, А. Смирнов, В. Семенов, Б. Смитиенко, Л. Федякина, Е. Ясин, известных своими научно-теоретическими разработками и практическими рекомендациями.
Однако, несмотря на внимание со стороны отечественных и зарубежных исследователей к вопросам международного внешнего финансирования и мно гочисленность посвященных им работ, ряд аспектов этой проблемы в силу ее многогранности, сложности, быстрой динамики и определенной противоречивости либо не решены, либо остаются дискуссионными и поэтому требуют дальнейшего анализа.
Отсутствует целостное научно-теоретическое осмысление международной системы внешнего финансирования для периода перехода развивающихся и постсоциалистических стран к рынку. Как правило, изучение проблем зарубежного финансирования сводится к анализу движения капиталов между промыш-ленно развитыми странами и развивающимися, к изучению мировой внешней задолженности, к выработке концепций иностранных инвестиций и исследованию международного кредита. Однако комплексный анализ системы внешнего финансирования развивающихся рыночных экономик предполагает разработку целого ряда проблем, которые до сих пор остаются в тени: действительно ли существует объективная необходимость зарубежного финансирования в период перехода к рынку; каковы основные направления и итоги воздействия такого финансирования на экономику переходного периода; возможно ли экономическое развитие без внешнего финансирования. В современной экономической литературе нет работ, отвечающих на эти вопросы в их взаимосвязи.
Нельзя назвать совершенной общеметодологическую и теоретическую базу исследования современного международного внешнего финансирования, нет единства в определении самого данного понятия. Недостаточно изучены вопросы воздействия различных форм зарубежного финансирования (долго- и недол-гообразующих) на экономическое развитие стран-реципиентов. Практически не определены роль и степень воздействия современных механизмов урегулирования внешней задолженности на экономические процессы в странах-дебиторах. В опубликованных работах преобладает рассмотрение проблемы мирового внешнего долга без учета последствий его воздействия на адаптирующуюся к рынку экономику. Нуждаются в анализе новые формы и механизмы внешнего финансирования и складывающиеся тенденции его развития. Еще не получили должной оценки основные итоги деятельности МВФ по финансированию экономиче ского развития и урегулированию проблемы внешних долгов развивающихся и транзитных стран.
Отдельной группой в комплексе изучаемых проблем стоят вопросы места и роли России периода перехода к рынку в системе международного внешнего финансирования. Эти вопросы в 90-е гг. активно изучались в мировой и отечественной литературе (внешний долг России и его урегулирование; прямые инвестиции в экономику страны; кредиты МВФ; "бегство" капиталов из России), однако исследования взаимодействия всех форм внешнего финансирования и экономического роста в период перехода страны к рыночным отношениям едва обозначились. Нуждаются в уточнении принципы определения необходимости иностранных заимствований для страны; не исследованы последствия разнохарактерного участия России в системе международного внешнего финансирования: как дебитора и как кредитора, - слабо изучены возможности участия различных механизмов урегулирования внешнего долга в ускорении экономического развития России; практически отсутствует всесторонний анализ итогов реализации программ МВФ в стране в 90-х гг.
Актуальность в теоретическом и практическом отношениях исследования проблем международного внешнего финансирования, наличие целого ряда неразработанных, нерешенных и дискуссионных вопросов предопределили выбор темы диссертационной работы, цель и задачи исследования, его предмет и объект.
Целью исследования, предпринятого диссертантом, является разработка целостной научной концепции международного внешнего финансирования стран в условиях их перехода к рыночной экономике, а также определение основных принципов, форм и методов иностранного финансирования развивающихся экономик. Для достижения этой цели автором были поставлены конкретные задачи:
Ф Проанализировать теоретические выводы ведущих мировых экономических школ и отечественных исследователей в части международного внешнего финансирования на предмет их адекватности для построения теоретико-методологической базы в разработке концепции современной системы внешнего финансирования стран в период их перехода к рыночной экономике.
О Разработать целостную концепцию международного внешнего финанси- -рования развивающихся и переходных к рынку стран.
О Изучить результаты и последствия зарубежного финансирования на экономику страны-реципиента в переходный к рыночной экономике период.
© Исследовать новейшие формы, современный механизм и структурный состав внешнего финансирования развивающихся и транзитных стран; изучить его особенности в период адаптации к рынку.
О Провести анализ двух основных блоков международного внешнего финансирования (долгообразующего и недолгообразующего), обосновать их роль в экономическом развитии переходных к рынку государств.
О Исследовать возможности использования конкретных форм реструктуризации внешних долгов в целях экономического развития страны-должника и оптимизации его внешнедолговой ситуации.
Ф Определить роль международного внешнего финансирования в формировании в России рыночной экономики.
Задачи исследования определили его основной предмет: систему международного внешнего финансирования развивающихся и транзитных стран в период их перехода к рынку. Объектами исследования, предпринятого диссертантом, стали мировая финансовая система и национальные финансовые структуры стран-реципиентов иностранного финансирования.
В центре исследования в диссертационной работе - внешнее финансирование развивающихся стран и государств с переходной экономикой (транзитных). По международной классификации, по уровню экономического развития, по национальным особенностям и т.д. - это существенно различные группы государств. И тем не менее, международное внешнее финансирование есть тот глобальный процесс (его предпосылки, причины, формы, механизмы, темпы роста, следствия), который ооъединяет эти государства в единую группу стран как объект направленности международного внешнего финансирования и позволяет рассматривать их как предмет для научного исследования. Для этого есть достаточно глубокие основания. Во-первых, эти две группы государств сближает избранный ими в свое время тупиковый характер их социально-экономического развития. (Тупиковый путь, как известно, складывался из многих составляющих, среди которых - всемерное развитие государственной формы собственности). Во-вторых, оказавшись в состоянии глубокого системного кризиса (развивающиеся страны - в начале 80-х гг., транзитные страны - в начале 90-х), все эти государства приняли (полностью или частично) и практически на одинаковых условиях модель развития, разработанную и предложенную им Международным валютным фондом, означавшую по своей сути переход к рынку. В-третьих, в отличие от развитых стран, многие из которых - одновременно и международные должники, и международные кредиторы, государства, входящие в данные две группы стран, являются в своем подавляющем большинстве проблемными должниками, с вытекающими отсюда многочисленными негативными последствиями. Синергетический эффект совместного исследования внешнего финансирования этих государств усиливается тем обстоятельством, что это подавляющая часть стран мира, вовлеченных в глобальную систему международного внешнего финансирования. Разумеется, в исследовании данной проблемы в работе учтены особенности каждой из двух групп стран и, в частности, разный уровень их экономического развития, различие в менталитете, а также то обстоятельство, что развивающиеся страны встали на путь масштабных заимствований на 20-25 лет раньше, чем транзитные. Вместе с тем следует отметить, что предмет исследования - международное внешнее финансирование развивающихся и переходных стран - тесно переплетается с той ролью, которую в данном процессе выполняют развитые страны мира - основные кредиторы.
Международное внешнее финансирование рассматривается в диссертации как система (подсистема по отношению к мировой экономической системе). Tall кой подход позволил автору подробно исследовать системообразующее отношение, структуру системы в целом, тенденции ее развития, новые формы ее реализации, сдвиги в соотношении элементов системы; провести анализ отношений субъект-объект системы международного внешнего финансирования.
В работе автор исходил из того, что анализ международного внешнего финансирования будет неполным и неточным, если не принять в расчет то обстоятельство, что речь идет о системе, которая по своей природе является рыночной, т.е. самоорганизуюгиейся и саморегулирующейся. Эти процессы осуществляются по законам движения капитала и соответственно рынка - законам жестким и жестоким. С несовершенством саморегулирования рыночных систем мир познакомился достаточно давно. Теоретически доказано, что по своим законам самоорганизации система внешнего финансирования возродится даже после ее глубоко кризисного состояния, но очень дорогой ценой (экономика будет отброшена далеко назад). Поэтому, как и все процессы в рыночной экономике, международное внешнее финансирование нуждается не просто в урегулировании (это - для частных случаев), а в формировании научно обоснованной концепции управления ею как на мировом уровне, так и в рамках каждого государства.
В исследовании достаточно много внимания уделено необходимости, по мнению автора, нового подхода к оценке событий в системе международного внешнего финансирования, относящихся к началу 80-х гг. Автор исходит из того, что без глубокого анализа (уже с позиций современности) ситуации того периода, названной как "кризис внешней задолженности развивающихся стран", невозможно дать адекватную оценку крупномасштабным изменениям в системе международного внешнего финансирования в целом и применительно к развивающимся и транзитным странам, в частности; новым тенденциям ее динамики, стратегическим и тактическим целям, преследуемым субъектами данной системы (международными финансовыми центрами и организациями во главе с МВФ). Из проведенного автором анализа следует, что именно кризис 80-х гг. дал старт созданию программ, сформировавших новые отношения между деби торами и кредиторами. Более того, многие корни системного реформирования экономики развивающихся, а затем и транзитных стран растут из ситуации, сложившейся в системе международного внешнего финансирования в 80-х гг.
Теоретическую и методологическую базу работы составляют фундаментальные положения современной экономической теории и математической статистики. Автор опирался на законы и инструментарий системного анализа, который позволяет объединить многочисленные разнородные явления, выявить связи между ними и прогнозировать развитие. Системный анализ дополнен структурным, сравнительным, функциональным, институциональным, историческим подходами к международному внешнему финансированию как к феномену, занявшему одно из важнейших мест в мировой экономике. Решение конкретных проблем достигалось с помощью по