ВАЛЮТНЕ РЕГУЛЮВАННЯ В УКРАЇНІ В ПРОЦЕСІ РЕГІОНАЛЬНОЇ ВАЛЮТНОЇ ІНТЕГРАЦІЇ

brief description

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
«УКРАЇНСЬКА АКАДЕМІЯ БАНКІВСЬКОЇ СПРАВИ
НАЦІОНАЛЬНОГО БАНКУ УКРАЇНИ»

На правах рукопису

КАЗАРІНОВ ДМИТРО ВОЛОДИМИРОВИЧ

УДК [336.743:339.924](477)(043.5)

ВАЛЮТНЕ РЕГУЛЮВАННЯ В УКРАЇНІ В ПРОЦЕСІ РЕГІОНАЛЬНОЇ ВАЛЮТНОЇ ІНТЕГРАЦІЇ

Спеціальність 08.00.08 – Гроші, фінанси і кредит

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий консультант:
кандидат економічних наук, доцент
Рекуненко Ігор Іванович

Суми – 2013

ЗМІСТ

ВСТУП ………………………………………………………………………….
3
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ В АСПЕКТІ РЕГІОНАЛЬНОЇ ВАЛЮТНОЇ ІНТЕГРАЦІЇ …………………. 11
1.1 Регіональна валютна інтеграція: сутність, рівні та форми ……. 11
1.2 Досвід міжнародного валютно-фінансового співробітництва на регіональному рівні …………..…………………..…………………..…… 33
1.3 Розвиток валютного регулювання в Україні у контексті фінансової глобалізації …….………………….…………………..………………….. 53
Висновки до розділу 1……………….……………….……………….………… 73
РОЗДІЛ 2. НАУКОВО-МЕТОДИЧНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ РОЗВИТКУ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ НА ОСНОВІ ОЦІНКИ ДОЦІЛЬНОСТІ РЕГІОНАЛЬНОЇ ВАЛЮТНОЇ ІНТЕГРАЦІЇ …………………………….… 77
2.1 Трансформація ролі валютного регулювання в контексті регіональної валютної інтеграції ……………….……………….………… 75
2.2 Науково-методичні підходи до оцінки доцільності регіональної
валютної інтеграції ……………….……..…………………..…………… 96
2.3 Оцінка економічної доцільності валютної інтеграції України
з країнами СНД ……………….……………….…………………..……… 125
Висновки до розділу 2……………….……………….……………….……….. 150
РОЗДІЛ 3. НАПРЯМКИ УДОСОКНАЛЕННЯ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ В УКРАЇНІ У КОНТЕКСТІ РЕГІОНАЛЬНОЇ ВАЛЮТНОЇ ІНТЕГРАЦІЇ …………………..…………………..…………………..………… 153
3.1 Розвиток валютного регулювання в аспекті валютної інтеграції України з країнами СНД …….…………………..…………………..…… 153
3.2 Альтернативні підходи до реформування валютного регулювання у контексті валютної інтеграції України з країнами Європи ………….…. 171
Висновки до розділу 3……………….……………….……………….………. 197
ВИСНОВКИ……………….……………….……………….……………….…. 200
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……………….……………….……… 207
ДОДАТКИ……………….……………….……………….……………….…… 224

ВСТУП

Актуальність теми дослідження. Одним із ключових напрямків розвитку національного господарства, в умовах глобалізації економічних відносин, є входження України до економічних інтеграційних утворень. Прискорення розвитку інтеграційних процесів між державами – одна із основних тенденцій трансформації соціально-економічних систем у ХХІ столітті. Інтеграційні процеси одночасно проходять за декількома взаємопов’язаними напрямками: політичний, соціальний, культурно-етичний, економічний і т.д. У межах економічного напрямку найбільш активно розвивається фінансова, зокрема валютна, інтеграція. Необхідність подальших досліджень саме цього напрямку інтеграційних процесів обумовлена кількома чинниками. По-перше, циклічністю розвитку економічних процесів, зокрема кризових явищ, основні чинники яких переважно лежать у площині фінансових відносин. Як наслідок, фінансова інтеграція повинна підвищити стійкість національних економічних систем. По-друге, все більшою глобалізацією соціально-економічного середовища життя людей, що створює об’єктивну передумову для інтенсифікації фінансової, зокрема валютної, інтеграції. По-третє, достатнє науково-теоретичне обґрунтування та практичне підтвердження можливості отримання економічних переваг від валютної інтеграції дозволяє використати апробований інструментарій для практичної реалізації інтеграційних процесів.
Протягом останніх років наша держава формувала стратегічні цілі зовнішньоекономічної політики з точки зору збалансування східного та західного векторів розвитку. Однак, зараз логіка протікання зовнішньоекономічних відносин України з її ключовими стратегічними партнерами актуалізує проблему остаточного визначення основного напрямку економічної інтеграції: підписання договору про асоціацію з Європейським Союзом або входження до Митного союзу Росії, Казахстану та Білорусії.
Однією із найвищих форм економічної інтеграції, яка має виключно важливі наслідки для національної економічної та фінансової систем, є створення валютного союзу. Остаточним етапом інтеграції з Європейським Союзом є входження до зони євро. Найбільші країни СНД, які створили Митний союз, у якості кінцевої мети інтеграційних процесів декларують формування єдиного економічного простору зі спільною валютою.
Таким чином, напрямки економічної інтеграції України можна розглядати в аспекті регіональної валютної інтеграції. Процес інтеграції валютних систем держав є однією із ключових проблем сучасної фінансової теорії. Дослідженню регіональної валютної інтеграції та розвитку валютного регулювання приділяється значна увага у працях вітчизняних та зарубіжних науковців, серед яких: Б. Баласс, Г. Мюрдаль, Г. Джонсон, Г. Тавлас, Р. Манделл, М. Фрідмен, Дж. Франкель, П. Кругман, М. Бордо, Ф. Махлуп, Н. Іслам, Ю. Парк, П. Кінен, Е. Роуз, І. Люкевич, Г. Азаренкова, В.Чаплигін, С. Дробышевский, А. Кодзасова, Г. Шагалов, А. Бутук, І. Рекуненко, О. Рогач, Ф. Журавка, О. Костюк та ін.
При дослідженні вищезазначеної проблеми вчені зосереджуються на вивченні переваг та недоліків формування міждержавних валютних союзів, а також визначення оптимальних підходів щодо реалізації даного процесу. Однак, поза увагою науковців залишається завдання комплексного дослідження альтернативних напрямків валютної інтеграції країн з перехідною ринковою економікою, зокрема України. Практичне значення даного завдання посилюється у посткризових умовах функціонування національної економіки, які характеризуються формуванням економіко-політичних передумов для остаточного визначення ключового напрямку економічної та валютної інтеграції України. Отже, існує об’єктивна необхідність дослідження альтернативних напрямків регіональної валютної інтеграції нашої держави та розробки наукових підходів щодо розвитку національної системи валютного регулювання у контексті інтеграційних процесів у валютній сфері.
Все вищевикладене обумовило вибір теми дослідження, її актуальність, значимість та практичну спрямованість.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Обраний напрямок дисертаційного дослідження є складовою науково-дослідницьких тем, над якими працює колектив Української академії банківської справи Національного банку України: «Розвиток механізму функціонування банківської системи України під впливом іноземного капіталу» (номер держ. реєстрації 0107U0123112) та «Реформування фінансової системи України в умовах євроінтеграційних процесів» (номер держ. реєстрації 0109U006782). До звітів за цими темами включені висновки та пропозиції автора щодо: застосування розроблених науково-методичних підходів для оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції України з країнами Європи; а також використання результатів аналізу процесу валютної інтеграції країн Співдружності Незалежних Держав для підвищення ефективності реалізації валютної політики та оптимізації концептуальних засад управління валютним ризиком у комерційних банках України.
Мета і задачі дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розвиток науково-методичних підходів до валютного регулювання в Україні на основі врахування напрямків валютної інтеграції.
Відповідно до мети дисертаційного дослідження були сформовані наступні завдання:
• дослідити сутність, рівні та форми регіональної валютної інтеграції;
• вивчити досвід міжнародного валютно-фінансового співробітництва на регіональному рівні;
• проаналізувати розвиток валютного регулювання в Україні у передкризовий період, період загострення фінансової кризи та протягом посткризового періоду;
• розробити науково-методичні підходи до оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції;
• провести оцінку економічної доцільності валютної інтеграції України
з країнами СНД;
• проаналізувати напрямки розвитку валютного регулювання в аспекті валютної інтеграції України з країнами СНД;
• дослідити альтернативні підходи до реформування валютного регулювання в Україні у контексті валютної інтеграції з країнами Європи.
Об’єктом дослідження є валютне регулювання в Україні у контексті регіональної валютної інтеграції.
Предметом дослідження є теоретико-методологічні засади та методичні підходи до розвитку валютного регулювання в Україні у контексті регіональної валютної інтеграції.
Методи дослідження. Теоретичною основою дослідження є праці вчених з теорії фінансів та кредиту в ринковій економіці, теоретичні уявлення про валютне регулювання, основні концепції регіональної валютної інтеграції, зокрема теорія «оптимальних валютних зон».
У процесі написання дисертаційної роботи, залежно від її цілей та завдань, використовувалися наступні методи дослідження та аналізу економічних процесів: при визначенні сутності та форм регіональної валютної інтеграції – монографічний, синтезу; при дослідженні досвіду міжнародного валютно-фінансового співробітництва – методи аналізу, індукції та дедукції; при визначенні закономірностей розвитку валютного регулювання в Україні – діалектичний метод; при розробці науково-методичного підходу до оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції – коефіцієнтний аналіз та методи кореляційно-регресійного аналізу; при оцінці економічної доцільності валютної інтеграції України з країнами СНД та Євросоюзу – методи порівняння, групувань, вибірок.
Інформаційною базою дослідження є: законодавчі та нормативно-правові акти з питань валютного регулювання та формування інтеграційних міждержавних утворень; статистичні матеріали Національного банку та Державної служби статистики України, Міждержавного статистичного комітету Співдружності Незалежних Держав, Статистичного департаменту ООН, Світового банку, Міжнародного валютного фонду, Організації економічного співробітництва та розвитку. Також використано інформацію, зібрану автором під час особистого вивчення підходів до валютного регулювання та валютної інтеграції в Росії, Казахстані, Білорусі, у деяких країнах Центральної та Східної Європи, а також у країнах єврозони. Проаналізовано монографічні дослідження та статті зарубіжних та вітчизняних авторів з проблематики дисертаційної роботи.
Наукова новизна одержаних результатів визначається внеском автора у розв’язання актуальної наукової задачі узагальнення теоретичних засад та досвіду валютного регулювання, а також розробки пропозицій і практичних рекомендацій щодо вдосконалення валютного регулювання в Україні на основі врахування потенційних напрямків валютної інтеграції, і полягає в наступному:
вперше:
• сформовано комплексний науково-методичний підхід до визначення пріоритетів розвитку валютного регулювання, який ґрунтується на оцінці можливості регіональної валютної інтеграції держави та передбачає: визначення альтернативних напрямків регіональної валютної інтеграції; формування набору показників та оцінку доцільності регіональної валютної інтеграції; обґрунтування пріоритетних напрямків розвитку валютного регулювання;
удосконалено:
• систему критеріїв класифікації видів регіональної валютної інтеграції, яка, на відміну від існуючих, передбачає використання у якості основного критерію обґрунтованих автором форм регіональної валютної інтеграції, а також врахування додаткових критеріїв класифікації регіональної валютної інтеграції за: ступенем законодавчого закріплення, наявністю міжнародних угод, кількістю країн, географічною близькістю, наявністю лідера, регіоном, етапами реалізації, наявністю спільної валюти, цілями створення та періодом створення;
• наукові підходи до вивчення переваг та недоліків регіональної валютної інтеграції, на основі обґрунтування доцільності їх аналізу у розрізі впливу макроекономічних та мікроекономічних чинників, а також окремого вивчення впливу зовнішніх ефектів; зазначені дослідження передбачали також аналіз часових лагів реалізації визначених переваг та недоліків;
• методичний підхід до формування інструментарію оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції, який полягає в обґрунтуванні набору макроекономічних та фінансових показників оцінки номінальної, реальної та структурної конвергенції економік. Запропоновані підходи пройшли апробацію шляхом оцінювання конвергенції України з найбільшими країнами СНД (Російська Федерація, Казахстан, Білорусія) та країнами Євросоюзу (Польща, Угорщина, Чеська Республіка та країни єврозони);
набули подальшого розвитку:
• систематизація рівнів валютної інтеграції на основі обґрунтування доцільності виділення глобального (світові валютні системи), регіонального (між групою держав) та мікроекономічного (на рівні окремих суб’єктів господарювання або їх груп) рівнів інтеграції валютних відносин;
• теоретичні засади валютного регулювання та інтеграції на регіональному рівні, зокрема, на основі узагальнення параметрів функціонування основних форм існуючих валютних зон та союзів, обґрунтування основних етапів процесу валютно-фінансової інтеграції в Європі та напрямків створення перспективних валютних союзів;
• науковий підхід до аналізу розвитку валютного регулювання в Україні на основі ретроспективного дослідження заходів Національного банку України щодо валютного регулювання у передкризовий період, період загострення фінансової кризи та протягом посткризового періоду, а також узагальнення напрямків розвитку валютного регулювання в аспекті валютної інтеграції України з країнами СНД у розрізі виділених стадій та етапів даного процесу.
Практичне значення одержаних результатів визначається обґрунтованими положеннями, висновками, запропонованими методами та практичними рекомендаціями, які містяться в дисертаційному дослідженні та можуть бути використані для розвитку системи валютного регулювання України на основі врахування напрямків валютної інтеграції.
Основні наукові результати автора використані у практичній діяльності Національного банку України, зокрема розроблені автором науково-методичні підходи до оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції застосовуються Управління НБУ в Черкаській області для аналізу валютних відносин на території даної області та прогнозування ключових тенденцій їх розвитку (довідка № 07-023/3612 від 18.10.2012).
Результати проведеного автором дослідження заходів Національного банку в сфері валютного регулювання у передкризовий період та період загострення фінансової кризи, а також результати узагальнення напрямків розвитку регулювання валютних відносин протягом посткризового періоду використовуються у діяльності філії – Сумське обласне управління АТ “Ощадбанк” для оптимізації внутрішньої нормативної бази, пов’язаної зі здійсненням валютних операцій (довідка від 30.10.2012 № 01-10/1236). Результати аналізу процесу валютної інтеграції країн Співдружності Незалежних Держав, а також висновки автора щодо місця та перспектив України у даному процесі застосовуються ПАТ “КБ “Фінансова ініціатива” для підвищення ефективності реалізації валютної політики банку та оптимізації концептуальних засад управління валютним ризиком (довідка від 20.11.2012 № 327-д).
Одержані автором результати наукового дослідження використовуються у навчальному процесі ДВНЗ “Українська академія банківської справи Національного банку України” при викладанні дисциплін “Міжнародні валютні відносини” та “Міжнародні розрахунки і валютні операції” (акт про впровадження від 24.10.2012).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійним завершеним науковим дослідженням. Наукові положення, розробки, результати, висновки і рекомендації, що виносяться на захист, отримані автором особисто і знайшли відображення в опублікованих працях. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, використані лише ті ідеї та положення, які є результатом власної роботи здобувача. Особистий внесок у працях, опублікованих у співавторстві, вказано у списку публікацій.
Апробація результатів дисертаційної роботи. Основні положення і результати наукового дослідження були оприлюднені та одержали позитивну оцінку на науково-практичних конференціях і семінарах, зокрема: Всеукраїнській науково-практичній конференції «Фінансова політика як складова економічного розвитку» (м. Київ, 2012 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Научные исследования и их практическое применение. Современное состояние и пути развития ‘2012» (Одесса, 2012); ІІІ Міжнародній науково-практичній Internet-конференції студентів та молодих вчених «Стратегії інноваційного розвитку економіки України: проблеми, перспективи, ефективність» (м. Харків, 2012 р.); економічній науковій інтернет-конференції «Реформування економічної системи країни: теоретичні та практичні аспекти» ( м. Тернопіль, 2012 р.); IV Міжнародної науково-практичної конференції «Трансформація національних, регіональних та глобальних моделей розвитку» (м. Сімферополь-Ялта, 2012 р.).
Публікації. Основні наукові положення, висновки і результати дослідження опубліковано у 14 наукових працях загальним обсягом 6,84 друк. арк., з яких особисто автору належать 5,77 друк. арк., у тому числі 1 колективна монографія, 7 статей у фахових наукових виданнях, 6 – в інших виданнях.
Структура і зміст роботи. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків. Загальний обсяг дисертації становить 243 сторінки, у тому числі на 111 сторінках розміщено 47 таблиць, 20 ілюстрацій, 10 додатків і список літератури з 263 найменувань.

bibliography

ВИСНОВКИ

У дисертації наведено теоретичне обґрунтування і запропоновано нове вирішення наукового завдання, що виявляється у визначенні шляхів удосконалення системи валютного регулювання в Україні на основі дослідження потенційних напрямків регіональної валютної інтеграції держави.
Основні висновки виконаного дисертаційного дослідження полягають у наступному:
1. З метою комплексного дослідження процесу валютної інтеграції обґрунтовано доцільність виділення трьох рівнів валютної інтеграції: глобального (світові валютні системи), регіонального (між групою держав) та мікроекономічного (на рівні окремих суб’єктів господарювання або їх груп). Для уточнення особливостей протікання процесу валютної інтеграції на регіональному рівні досліджено взаємозв’язки між визначеними рівнями валютної інтеграції. Встановлено, що цілі, порядок формування та функціонування регіональних інтеграційних утворень безпосередньо залежить від діючої валютної системи. З іншого боку, валютне співробітництво на мікроекономічному рівні є передумовою для інтенсифікації регіональної валютної інтеграції. Проведений порівняльний аналіз рівнів валютної інтеграції за: учасниками, строками функціонування, цілями та способами формалізації; підтверджує висновки щодо виявлених взаємозв’язків між рівнями валютної інтеграції.
2. Проведено дослідження досвіду валютної інтеграції на регіональному рівні, зокрема, узагальнено параметри функціонування основних форм існуючих валютних зон та союзів, а також проаналізовано напрямки створення перспективних валютних союзів. За результатами аналізу виділено наступні валютні регіони: Єврозона; Східна, Центральна та Південна Африка; Північна, Центральна та Латинська Америка; Карибський басейн; Перська затока; Південно-Східна Азія; Австралія та Океанія. Пожвавлення процесів валютної інтеграції спостерігається також на пострадянському просторі.
3. Вивчено основні етапи процесу валютно-фінансової інтеграції в Європі: починаючи з підписання Римського договору про заснування Європейського економічного співтовариства у березні 1957 p. і закінчуючи розширенням Єврозони у 2011 році. Доведено, що дана модель регіональної валютної інтеграції є найбільш відомою та успішною і виступає каталізатором процесів валютної інтеграції у різних регіонах світу.
4. Визначено фактори, які сприяють успішному розвитку процесів регіональної валютної інтеграції: глибока економічна інтеграція країн-учасниць, наявність політичної волі, наявність спільних державних кордонів, ефективна наднаціональна інституційна основа, розвиненість банківського сектору. Доведено, що валютні відносини, виходячи з їх економічної природи, перебувають у безпосередньому діалектичному взаємозв’язку з процесами фінансової глобалізації та інтеграції.
5. Встановлено, що напрямки розвитку валютного регулювання в Україні протягом останніх років переважно визначались циклічністю розвитку макроекономічних параметрів: у передкризовий період переважали тенденції щодо лібералізації процесів регулювання валютних відносин, під час загострення фінансової кризи заходи НБУ спрямовувались на посилення регулятивного впливу на валютні операції, протягом посткризового періоду спостерігається тенденція до поступової дерегуляції валютних відносин в Україні.
6. Визначено напрямки удосконалення класифікації видів регіональної валютної інтеграції на основі використання у якості основного критерію класифікації систематизованих автором форм інтеграції. Обґрунтовано доцільність виділення двох історичних форм (валютний блок та валютна зона у вузькому розумінні) та чотирьох сучасних форм. (платіжний союз, співробітництво зі стабілізації обмінних курсів, валютну зону у широкому розумінні та валютний союз). У якості додаткових критеріїв класифікації запропоновано враховувати: ступінь законодавчого закріплення, наявність міжнародних угод, наявність лідера, кількість країн, географічну близькість, регіон, етапи реалізації, наявність спільної валюти, цілі створення та період створення.
6. Обґрунтовано підходи до вивчення переваг та недоліків регіональної валютної інтеграції шляхом їх аналізу у розрізі макроекономічних та мікроекономічних чинників, а також вивчення впливу зовнішніх ефектів. До основних економічних вигод від регіональної валютної інтеграції віднесено: 1)зростання макроекономічної стабільності; 2) підвищення мікроекономічної ефективності; 3) прояв позитивних зовнішніх ефектів. Більшість переваг створення валютного союзу обумовлюються позитивним впливом збільшення обсягів внутрішніх товарних та фінансових ринків, а також частковим нівелюванням валютних ризиків. До основних економічних втрат від вступу країни до валютного союзу можна віднести: втрату незалежності у валютній та монетарній політиках; зниження гнучкості реальних обмінних курсів; поглиблення диференціації рівня добробуту між країнами; організаційні складності здійснення операцій економічними агентами; прояв негативних зовнішніх ефектів пов’язаних з проблемами у проведенні скоординованої економічної політики.
7. У роботі уточнено класифікацію та надано розгорнуту характеристику методам оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції шляхом виділення традиційних та нетрадиційних, формалізованих та неформалізованих методів аналізу номінальної, реальної та структурної конвергенції. На основі критичного аналізу існуючих підходів до кількісної оцінки критеріїв оптимальної валютної зони, запропоновано систему показників, що дозволяє здійснити комплексну оцінку економічної доцільності регіональної валютної інтеграції окремої країни.
8. Розроблено науково-методичний підхід до аналізу стратегічних пріоритетів розвитку валютного регулювання, який ґрунтується на оцінці можливості регіональної валютної інтеграції держави та передбачає реалізацію трьох етапів: визначення альтернативних напрямків регіональної валютної інтеграції; формування набору показників та оцінка доцільності регіональної валютної інтеграції; обґрунтування стратегічних напрямків розвитку валютного регулювання. На першому етапі вирішуються два взаємопов’язана завдання: визначення в узагальненому вигляді актуальних напрямків валютної інтеграції та уточнення даних напрямків шляхом обґрунтування переліку країн-потенційних учасників інтеграційного утворення. Перше завдання вирішується на основі загального аналізу економічних та політичних передумов інтеграції, друге – шляхом визначення переліку країн, які можуть вважатись основними торговими партнерами України та його подальшого звуження на основі застосування формально-логічного аналізу. Другий етап передбачає формування набору показників оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції. Дане завдання вирішувалось шляхом узагальнення критеріїв розроблених у межах теорії оптимальних валютних зон, а також врахування обґрунтованих автором особливостей протікання процесів валютної інтеграції у країнах, що розвиваються. На третьому етапі відбувається визначення стратегічних напрямків розвитку валютного регулювання за двома основними напрямками: реформування організаційно-правових аспектів та зміна режиму курсоутворення.
9. Запропоновано методичні підходи до формування інструментарію оцінки доцільності регіональної валютної інтеграції шляхом обґрунтування набору макроекономічних та фінансових показників оцінки номінальної, реальної та структурної конвергенції економік країн. До основних макроекономічних критеріїв віднесено: розмір та диверсифікацію економіки, мобільність факторів виробництва, симетричність макроекономічних шоків та торгову конвергенцію (обсяги та структура зовнішньої торгівлі). До фінансових критеріїв включено: фіскальну інтеграцію, інфляційну конвергенцію, подібність процентних ставок, достатність золотовалютних резервів, розвиток фінансового сектору та валютну конвергенцію (поширення валютних операцій та порівняльний аналіз динаміки валютних курсів).
10. За результатами аналізу макроекономічних критеріїв, зроблено висновок щодо найбільшої невідповідності між досліджуваними країнами СНД у розрізі показників симетричності макроекономічних шоків та мобільності капіталу. За критеріями фінансової конвергенції найкраща ситуація спостерігається у фінансових секторах Росії та Казахстану (частка позитивних оцінок становила понад 80%). Аналіз фінансових критеріїв конвергенції Білорусії засвідчив, що істотна розбалансованість параметрів фінансового ринку даної країни може спричинити істотні проблеми для потенційних учасників валютного союзу. У цілому, переважають показники які свідчать про наявність макроекономічних та фінансових передумов для валютної інтеграції України з країнами СНД які створили Митний Союз (Російська Федерація, Білорусія та Казахстан).
11. У роботі проаналізовано стадії економічної та етапи валютної інтеграції країн СНД. Зроблено висновок, що найбільші країни СНД (Росія, Казахстан та Білорусія), які розглядаються нами як потенційні партнери України у регіональній валютній інтеграції, протягом посткризового періоду (2009-2011 рр.) пройшли дві стадії економічної інтеграції: створення зони вільної торгівлі та формування митного союзу. Станом на кінець 2012 року вони перебувають на стадії створення спільного ринку та задекларували необхідність формування економічного союзу. Паралельно з процесом економічної інтеграції також відбувається валютна інтеграція: реалізовано перші два етапи передбачених Концепцією співробітництва та координації діяльності у валютній сфері. На даний момент Росія, Казахстан та Білорусія перебувають на початковій стадії реалізації заходів передбачених третім етапом, який повинен завершитись досягненням домовленості про валюту колективного користування, тобто фактичним створенням валютного союзу. Україна пройшла лише першу стадію економічної інтеграції – підписала та ратифікувала договір про зону вільної торгівлі. Щодо валютної інтеграції, то Україна лише частково реалізувала заходи передбачені першим етапом Концепції: впроваджені розрахунки за імпортований з Росії газ у російських рублях та визначено пільгові нормативи обов’язково резервування за операціями у рублях.
12. Зроблено висновок, що на короткостроковому часовому горизонті реалізація рішучих заходів щодо посилення участі України у економічній та валютній інтеграції країн СНД буде контрпродуктивною з економічної точки зору. Даний висновок обумовлюється істотним відставанням України від Росії, Казахстану та Білорусії у процесі формування регіонального інтеграційного утворення. На даному етапі інтеграції для України можливий лише сценарій приєднання до існуючих договорів, що унеможливлює внесення поправок до діючої законодавчої бази міждержавних утворень. Як наслідок, мінімізуються можливості нашої держави для формування сприятливих для себе умов входження у інтеграційні утворення в цілому та у сфері валютного регулювання зокрема. На користь виваженого підходу до валютної інтеграції з країнами СНД також свідчать результати порівняльного аналізу валютного законодавства: валютна інтеграція обумовить необхідність перегляду значної кількості положень Декрету Кабінету Міністрів України «Про систему валютного регулювання та валютного контролю». Як наслідок, необхідно буде додатково проаналізувати переваги та недоліки реформування валютного законодавства для резидентів України, а також передбачити перехідний період для адаптації юридичних та фізичних осіб до нових умов здійснення валютних операцій.
13. Аналіз інституційних засад функціонування наднаціональних органів інтеграційних утворень країн СНД засвідчив, що абсолютна більшість повноважень даних органів зосереджена у представників Росії. Результати вивчення міждержавних нормативних актів у сфері валютного регулювання дають підстави для висновку, що досить ймовірним сценарієм є введення до 2015 року російського рубля як єдиної валюти Євразійського економічного союзу. Отже, проглядаються наміри Росії отримати всю повноту влади у сфері економічної політики та валютного регулювання інтеграційного утворення. Таким чином, при форсуванні інтеграційних процесів Україна може втратити свій економічний суверенітет.
14. У роботі досліджено економічну доцільність валютної інтеграції України з Польщею, Угорщиною та Чеською Республікою. Зазначені країни входять до складу Європейського союзу, однак планують введення євро лише у середньостроковій перспективі. Також автором вивчались перспективи входження України до Єврозони. За результатами проведених оцінок можна констатувати, що найбільш доцільною є валютна інтеграція України з Єврозоною, дещо в меншій мірі – з Польщею. Валютна інтеграція України з Угорщиною та Чеською республікою є недоцільною та матиме значні негативні наслідки.
15. Автором розроблено систему першочергових заходів у сфері валютного регулювання, які повинні передувати введенню в Україні євро. Серед даних заходів доцільно виділити наступні: поетапне розширення використання євро у зовнішньоторговельних операціях та в операціях на міжбанківському валютному ринку; нарощення питомої ваги євро в золотовалютних резервах НБУ; уніфікація валютного і фінансового законодавства України та Єврозони; формування єдиного інформаційного простору у валютно-фінансовій сфері; поступова інтеграція України до платіжної системи Єврозони. Також запропоновано систему проміжного режиму курсоутворення гривні, яка передбачає її прив’язку до бівалютного кошика (долар США та євро) та поступове збільшення діапазону коливань курсу гривні до 10-15%. Дана система курсоутворення узгоджується із зафіксованими у національному законодавстві вимогами щодо євроінтеграційного курсу України та дозволяє здійснювати інфляційне таргетування.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Brocker J. Interregional Trade and Economic Integration: a Partial Equilibrium Analysis / J. Brocker // Regional Science and Urban Economics. – 1988. – № 18. – P.261–281.
2. Viner J. The Customs Union Issue / J. Viner. – New York : Carnegie Endowment for International Peace, 1950. – 210 р.
3. Viner J. The Economics of Customs Unions, Penguin Modern Economics Reading / J. Viner // Robson P. (ed.) International Economic Integration. – Middlesex: Penguin Books Lmt., 1972. – P. 31-46.
4. Myrdal G. An International Economy: Problems and Prospects / G. Myrdal. – New York : Harper & Row Publishers, 1956. – 598 р.
5. Tinbergen J. International Economic Integration / J. Tinbergen. – Amsterdam : Elsever Publishing Company,1965. – 481 р.
6. Johnson H.G. The Gains from Freer Trade with Europe: An Estimate, Penguin Modern Economics Reading / H.G. Johnson // Robson P. (ed.) International Economic Integration. – Middlesex : Penguin Books Lmt., 1972. – P. 340-347.
7. Machlup F. A History of Thought on Economic Integration / F. Machlup // Machlup F. (ed.) Economic Integration Worldwide, Regional, Sectoral. – The MacMillan Press Lmt., 1976. – P. 61-85.
8. Balassa B. Types of Economic Integration / B. Balassa // Machlup F. (ed.) Economic Integration Worldwide, Regional, Sectoral. – The MacMillan Press Lmt., 1976. – P. 17-31.
9. Kenen P. International Capital Movements and the Integration of Capital Markets / P. Kenen // Machlup F. (ed.) Economic Integration Worldwide, Regional, Sectoral. – The MacMillan Press Lmt., 1976. – P. 86-102.
10. Flam H. Product Markets and 1992: Full Integration, Large Gains / H. Flam // Journal of Economic Perspectives. – 1992. – Vol.6, No.4, (Fall). – P.7-30.
11. Большой экономический словарь / Под. Ред. А.Н. Азрилияна. – 4-е изд., доп. и перераб. – М. : Институт новой экономики, 1999. – 1248 с.
12. Economic integration [Electronic Resource]. – Access : http://en.wikipedia.org/wiki/Economic_integration.
13. Словарь современных экономических и правовых терминов / под ред. В.Н. Шимова и В.С. Каменкова – Минск : Алфея, 2002. – 816 с.
14. Чаплыгин В.Г. Международная валютная интеграция: опыт, проблемы, перспективы: монография / В.Г. Чаплыгин. – Калининград : Балтийский институт экономики и финансов, 2005. – 146 с.
15. Кодзасова А.А. Возможные сценарии развития валютно-финансовой интеграции в странах СНГ / А.А. Кодзасова // «Финансы и кредит». – 2007. – № 31(271). – с. 52-68.
16. Mongelli F. P. European Economic and Monetary Integration, and the Optimum Currency Area Theory [Electronic Resource] / F. P. Mongelli. – Access : http://ec.europa.eu/economy_finance/publications.
17. Emerson M. One Market, One Money / M. Emerson, D. Gros et al. – Oxford University Press, 1992. – 617 р.
18. Hughes Hallett A. West Germany and their Mezzogiorno Problem / A. Hughes Hallett, Y. Ma // CEPR Discussion Paper. –1993. – № 632. – P. 59-86.
19. Пищик В.Я. Европейская конституция и ее роль в валютной интеграции / В.Я. Пищик // Мировая экономика и международные отношения. – 2005. – № 1. – C. 66–74.
20. Проблеми реформування банківської системи України в контексті європейської інтеграції: Інформаційно-аналітичні матеріали. Вип. 8 / В.І. Міщенко, А.В Шаповалов, В.В. Крилова, В.В. Ващенко, Н.В. Грищук та інші – К. : Національний банк України. Центр наукових досліджень. 2007. – 266 с.
21. Любский М.С. Возможности использования коллективной валюты в интеграционных объединениях стран СНГ / М.С. Любский [Электронный ресурс] // Противоречия процессов валютно-финансовой интеграции в регионе СНГ : Материалы «круглого стола» / под ред. д.э.н., Б. А. Хейфеца. – Москва, 2005. – Режим доступа : http://www.imepi-eurasia.ru/baner/CIS.doc.
22. Евстигнеев В.Р. Финансовый рынок в переходной экономике / В.Р. Евстигнеев. – М. : Эдиторал УРСС, 2000. – 182 с.
23. Економічна енциклопедія: в 3 т.– К. : Видавничий центр «Академія», 2000. – Т.1 – 864 с.
24. Boughton J. The CFA Franc: Zone of Fragile Stability in Africa / J. Boughton // Finance and Development. – Dec 1992. – Vol. 29. – P. 34-36.
25. Frankel J. No Single Currency Regime is Right For All Countries or at All Times [Electronic Resource] / J. Frankel. – September, 1999. – NBER working paper series. – Access : http://www.nber.org/papers/w7338.
26. Frankel J. The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criterion / J. Frankel, A. Rose // The Economic Journal. – Jul 1998. – Vol. 108 (449). – P. 1009-1025.
27. Kindleberger C. A Financial History of Western Europe / C. Kindleberger. – Oxford : Oxford University Press, 1993. – 524 p.
28. Борисов А.Б. Большой экономический словарь / А.Б. Борисов ; 2-е изд., доп.и перераб. – М. : Книжный мир, 2007. – 860 с.
29. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. – 4-е изд., перераб. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2004. – 480 с.
30. Почепецька А. І. Ретроспективний аналіз процесів функціонування валютних систем та валютних зон / А. І. Почепецька // Економіка. Фінанси. Право. – 2009. – N 12. – С. 23-29.
31. Булатова Е.В. Эволюция и современные формы развития процессов региональной валютной интеграции / Е.В. Булатова, Т.В. Марена // Buletinul Ştiinţific al Universităţii de Stat „Bogdan Petriceicu Hasdeu” din Cahul. – 2011. – N 6. – C.116-127.
32. Мезурнишвили И.У. Развитие валютной интеграции в условиях мирового финансового кризиса / И.У. Мезурнишвили // Банковские услуги. – 2009. – N11. – C.2-5.
33. Зевин Л. З. Глобализм и регионализм в контексте экономического роста / Л. З. Зевин // Мировая экономика и международные отношения. – 2009. – N 6. – C.43-53.
34. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция / О.В. Буторина. – М.: Деловая литература, 2003. – 367 с.
35. Kenen P. B. Currency Areas, Policy Domains, and the Institutionalization of Fixed Exchange Rates [Electronic Resource] / P. B. Kenen. – Access : http://ideas.repec.org/r/cep/cepdps/dp0467.html.
36. Хомякова Л.И. О развитии платежно-расчетной системы Межгосударственного банка [Электронный ресурс] / Л.И. Хомякова // Аналитические материалы группы по вопросам валютно-финансового сотрудничества и валютной интеграции в СНГ. – Режим доступа : http://www.strategy2020.rian.ru/load/366079193.
37. Шагалов Г. Вызовы в области валютно-финансовой интеграции государств СНГ [Электронный ресурс] / Г. Шагалов. – Режим доступа : www.iep.ru/files/text/confer/2004_09_13-14/shagalov_ru.pdf.
38. Люкевич И. Н. Мировая денежная система как совокупность валютных регионов / И. Н.Люкевич // Мировая экономика. – 2011. – № 10. – С. 67-81.
39. Соглашение о создании Платежного союза государств-участников Содружества Независимых Государств [Электронный ресурс]. – Москва, 21 октября 1994 года. – Режим доступа : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/997_387.
40. Блэк Дж. Экономика. Толковый словарь / Дж. Блэк ; общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М. – М. : «ИНФРА-М», 2000. – 840 с.
41. Финансовый словарь «Финам» [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/27079.
42. Юридический словарь [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.misteradvokat.ru/p.html.
43. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 1994. – 592 с.
44. Ситорян С.И. Возможные пути интеграции стран СНГ в денежно-кредитной сфере / С.И. Ситорян // Общество и экономика. – 1998. – № 6. – С. 21-35.
45. Енциклопедія банківської справи України / Редкол. : В.С. Стельмах (голова) та ін. – К. Молодь, Ін Юре, 2001. – 680 с.
46. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия: Т. 1/ Гл. ред. А.М. Румянцев – М : «Советская энциклопедия», 1972. – 560 с.
47. Фрей Л.И. Валютные и финансовые расчёты капиталистических стран / Л.И. Фрей. – М. : Международные отношения, 1969. – 304 с.
48. Hayek F.A. Denationalisation of Money – The Argument Refined / F.A. Hayek. – London : Institute of Economic Affairs, 1990. – 70 р.
49. Либман А.М. Валютная конкуренция: проблемы и возможности для региона СНГ [Электронный ресурс] / А.М. Либман // Противоречия процессов валютно-финансовой интеграции в регионе СНГ : Материалы «круглого стола» / под ред. д.э.н., Б. А. Хейфеца. – Москва, 2005. – Режим доступа : http://www.imepi-eurasia.ru/baner/CIS.doc
50. McKinnon R. Optimum Currency Areas / R. McKinnon // American Economic Review. – Sept., 1963. – P. 717-725.
51. Mundell R.A. A Theory of Optimum Currency Areas / R.A. Mundell // American Economic Review. – 1961. – Vol. 51. – P. 657-665.
52. Мочерний С. В. Економічна теорія: навч. посіб. / С. В. Мочерний. – 4-те вид., стереотип. – К. : ВЦ «Академія», 2009. – 640 с.
53. Rose A. K. Currency Unions [Electronic Resource] / A. K. Rose. – Access : http://www.faculty.haas.berkeley.edu/arose/Palgrave.pdf.
54. Alesina A. Optimum Currency Areas / A. Alesina, R. Barro and S. Tenreyro // NBER WorkingPaper. – 2002. – № 9072. – 49 р.
55. Словарь современной экономической теории Макмиллана. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 608 с.
56. Gerardin H. La Zone Franc / H. Gerardin. – Paris : l’Harmattan, 1989. – 214 p.
57. Colombatto E. The Birth and Failure of the EMU Project / E. Colombatto // Journal des Economistes et des Etudes Humaines. – Juin-Septembre 1998. – Vol. 8, 2/3. – P. 219-238.
58. Buiter W. The EMU and the NAMU: What is the Case for North-American Monetary Union? / W. Buiter, CEPR Discussion Paper. – June 1999. – № 2181. – P. 91-118.
59. Никифорова А.С. Оптимальні валютні зони: методологія визначення / А. С. Никифорова // Банківська справа. – 2006. – N 1. – C. 54-64.
60. Міжнародні фінанси: підручник / за ред. О.І.Рогача. – К. : Либідь, 2003. – 784 с.
61. Бутук А.И. Экономическая теория : учеб. пособ. / А.И. Бутук. – К. : Вiкар, 2000. – 644 с.
62. Bordo M.D. Exchange Rate Regimes: Past, Present and Future [Electronic Resource] / M.D. Bordo, J. Christl, C. Just, Н. James. – Access : http://www.oenb.at.
63. Park Y.C. Regional Financial Integration in East Asia: Challenges and Prospects [Electronic Resource] / Y.C. Park . – Access : http://www.un.org/esa/ffd/regionalcommissions/seminar2004/0704-RFA-YCPark-prospects-paper.pdf.
64. Park Y.C. Regional Financial Arrangements for East Asia: A Different Agenda from Latin America [Electronic Resource] / Y.C. Park . – Access : http://www.iadb.org/intal/intalcdi/PE/2007/00510.pdf.
65. Hochreiter Е. Monetary Union: European Lessons, Latin American Prospects [Electronic Resource] / E. Hochreiter, K. Schmidt-Hebbel, G. Winckler. – Access : http://www.oenb.co.at/workpaper/pubwork.htm.
66. Валютный союз [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/Валютный_союз.
67. Режим валютного курса [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/Режим_валютного_курса.
68. Exchange rate statistics. June 2012. Statistical Supplement 5 to the Monthly Report [Electronic Resource] / Deutsche Bundesbank, April 2012. – Access : http://www.bundesbank.de/Redaktion/EN/Downloads/Publications.
69. Единая валютная зона [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/Единая_валютная_зона.
70. Режим валютного управления [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.budgetrf.ru/Publications/Magazines/bea/analysis/1998/bea26111998rept/bea26111998rept000.htm.
71. Еврозона [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/Еврозона.
72. Карибское сообщество [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/Карибское_сообщество.
73. Центральный банк государств Западной Африки [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/Центральный_банк_государств_Западной_Африки.
74. Сообщество развития Юга Африки [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://ru.wikipedia.org/wiki/Сообщество_развития_Юга_Африки.
75. Берг И.С. Государства Персидского залива: мега-проекты на фоне кризиса [Электронный ресурс] / И.С. Берг. – Режим доступа : http://www.iimes.ru/rus/stat/2009/21-11-09a.htm.
76. Киреев А.П. Европейская валютная система: учеб. пособ. для вузов / Киреев А.П. // Международная экономика. в 2-х ч. Ч.II. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. – М. : Международные отношения, 2000. – 488 с.
77. Европейский валютный союз: история развития [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.ereport.ru/articles/ecunions/euhyst.htm.
78. Economic and Monetary Union [Electronic Resource]. – Access : http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/emu/index_en.htm.
79. Agreement of 16 March 2006 between the European Central Bank and the national central banks of the Member States outside the euro area laying down the operating procedures for an exchange rate mechanism in stage three of Economic and Monetary Union [Electronic Resource]. – Access : http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=CELEX:32006X0325%2801%29:EN:NOT.
80. Green paper on the practical arrangements for the introduction of the single currency [Electronic Resource] / Commission Of The European Communities. – Brussels, 31.05.1995. – Access : http://europa.eu/legislation_summaries/economic_and_monetary_affairs/introducing_euro_practical_aspects/l25016_en.htm.
81. Adopting the euro [Electronic Resource]. – Access : http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/adoption/index_en.htm.
82. Про систему валютного регулювання і валютного контролю [Електронний ресурс] : Декрет КМУ від 19.02.1993 р. №15-93. – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua/laws/show/15-93.
83. Про валютне регулювання та валютний контроль в Україні [Електронний ресурс] : Проект Закону України від 21.03.2007 р. №3043 – Режим доступу: http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb_n/webproc4_2?pf3516=3043&skl=6
84. Пояснювальна записка до проекту Закону України «Про валютне регулювання та валютний контроль в Україні» від 20.03.2007 р. [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb_n/webproc4_2?pf3516=3043&skl=6
85. Соглашение об основных принципах политики в области валютного регулирования и валютного контроля в государствах-участниках СНГ от 18.10.2011 г. [Электронный ресурс] : – Режим доступа: http://zakon1.rada.gov.ua/laws/show/997_n99
86. Концепция сотрудничества и координации деятельности государств-участников Содружества в валютной сфере от 15.09.2004 г. [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://zakon1.rada.gov.ua/laws/show/997_771/ed20111018
87. Річний звіт Національного банку України за 2006 рік [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=84983
88. Річний звіт Національного банку України за 2007 рік [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=84983
89. Річний звіт Національного банку України за 2008 рік [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=84983
90. Річний звіт Національного банку України за 2009 рік [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=84983
91. Річний звіт Національного банку України за 2010 рік [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=84983
92. Річний звіт Національного банку України за 2011 рік [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=84983
93. Про додаткові заходи щодо діяльності банків : постанова Правління НБУ від 11.10.2008 р. №319 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
94. Про внесення зміни до Положення про порядок та умови торгівлі іноземною валютою: постанова Правління НБУ від 23.10.2008 р. №336 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
95. Про окремі питання діяльності банків: постанова Правління НБУ від 04.12.2008 р. №413 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
96. Про функціонування безготівкового міжбанківського валютного ринку України: постанова Правління НБУ від 18.12.2008 р. №435 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
97. Про затвердження Змін до Інструкції про порядок організації та здійснення валютно-обмінних операцій на території України: постанова Правління НБУ від 09.09.2009 р. №538 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
98. Про внесення змін до деяких нормативно-правових актів Національного банку України та встановлення лімітів відкритої валютної позиції банку: постанова Правління НБУ від 28.02.2009 р. №107 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
99. Про внесення змін до деяких нормативно-правових актів Національного банку України: постанова Правління НБУ від 21.07.2009 №416 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
100. Про внесення змін до Положення про порядок видачі резидентам індивідуальних ліцензій на переказування іноземної валюти за межі України з метою придбання облігацій зовнішніх державних позик України: постанова Правління НБУ від 19.08.2009 р. №491 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
101. Про скасування вимог щодо утримання банками, яким було надано кредитну підтримку, середньозваженого та середнього курсу гривні до долара США: постанова Правління НБУ від 25.08.2010 р. №395 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
102. Про внесення змін до нормативно-правових актів з питань торгівлі іноземною валютою: постанова Правління НБУ від 14.12.2010 р. № 544 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
103. Про порядок проведення окремих операцій за кредитами, позиками, гарантіями в гривнях між резидентами України та Міжнародною фінансовою корпорацією (пілотний проект) : постанова Правління НБУ від 22.11.2010 р. №504 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
104. Про врегулювання питань щодо здійснення деяких валютних операцій: постанова Правління НБУ від 22.12.2010 р. № 572 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
105. Про порядок та умови торгівлі іноземною валютою: постанова Правління НБУ від 10.08.2005 р. №281 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
106. Про порядок надання банкам і філіям іноземних банків генеральних ліцензій на здійснення валютних операцій: постанова Правління НБУ від 15.08.2011 р. № 281 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
107. Про внесення зміни до Положення про встановлення офіційного курсу гривні до іноземних валют та курсу банківських металів: постанова Правління НБУ від 10.11.2011 р. № 391 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
108. Про внесення змін до Положення про відкриття та функціонування кореспондентських рахунків банків - резидентів та нерезидентів в іноземній валюті та кореспондентських рахунків банків-нерезидентів у гривнях: постанова Правління НБУ від 14.07.2011 р. № 233 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
109. Зміни до Положення про порядок виконання банками документів на переказ, примусове списання і арешт коштів в іноземних валютах та банківських металів: постанова Правління НБУ від 18.05.2011 р. № 154 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
110. Про здійснення операцій з обміну готівкової іноземної валюти в період проведення фінальної частини чемпіонату Європи 2012 року з футболу в Україні: постанова Правління НБУ від 24.05.2012 р. № 207 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
111. Про врегулювання питань щодо використання гривні в розрахунках між резидентами і нерезидентами в межах торговельного обороту: постанова Правління НБУ від 28.05.2012 р. № 209 [Електронний ресурс] : – Режим доступу: http://zakon1.rada.gov.ua
112. Хомутенко Л. І. Складові глобального фінансового середовища та чинники його розвитку [Електронний ресурс] / Л. І. Хомутенко, Т. П. Гончаренко // Проблеми системного підходу в економіці / Національний авіаційний ун-т МОН України. – 2011. - №2 – Режим доступу: http// www. nbuv.gov.ua/ e-jurnals/ PSPE/ 2011_2 /Khomutenko_211.htm
113. Пшик Б. І. Глобалізація та розвиток світових інтеграційних процесів як передумови зміни характеру банківського бізнесу / Б. І. Пшик // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. праць / Державний вищий навчальний заклад "Українська академія банківської справи Національного банку України". - Суми, 2006. - Т. 17. - C. 89 – 99.
114. Шпиг Ф. І. Перспективи лібералізації доступу іноземного капіталу в банківську систему України / Ф. І. Шпиг // Банки та банківські системи. – 2006. – № 1. – C. 15-30.
115. Балацький Є. О. Финансовые потоки в глобальном мире / Є. О. Балацький // Механізм регулювання економіки. – Суми, 2008. - Вип. 3. Т.1. – С. 173-180.
116. О. Владимир. Особливості регулювання валютних відносин з боку держави та національного банку України: реалії сьогодення та шляхи оптимізації / О.Владимир // Галицький економічний вісник. — 2010. — №3(28). – С. 174-184.
117. Філіпенко Т.В. Концептуальні засади валютної політики держави / Т.В. Філіпенко // Вісник НТУУ «КПІ». Політологія. Соціологія. Право. – 2011. – Випуск 3(11)2011 – С. 166-171.
118. Колодізєв О. М. Оцінка загальних тенденцій розвитку глобального валютного ринку / О. М. Колодізєв, В. В. Поляков // Вісник Української академії банківської справи. - 2008. - № 1. - С. 3 - 15.
119. Федоренко, М. В. Особливості розвитку банківської системи України в умовах глобалізації / М. В. Федоренко // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. праць / Державний вищий навчальний заклад "Українська академія банківської справи Національного банку України". – Суми, 2009. - Вип. 25. - С. 330-338.
120. Терехов Є. М. Регіоналізація та глобалізація економічних світогосподарських відносин / Є. М. Терехов // Вісник Львівської комерційної академії. – 2011. – Вип. 34. – С. 283-285.
121. Щербак В. Д. Центральний банк в умовах глобалізації: сучасні тенденції трансформації монетарної політики / В. Д. Щербак // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. праць / ДВНЗ "УАБС НБУ". - Суми, 2011. – Вип. 33. - С. 104-108.
122. Боярко І. М. Конкурентоспроможність фінансового сектору України у сучасних умовах глобалізаційного розвитку / І. М. Боярко, Л. Л. Гриценко // Вісник Університету банківської справи Національного банку України. – 2011. – №2. – С. 8-13.
123. Єпіфанова М. А. Валютне регулювання в системі державного регулювання економіки / М. А. Єпіфанова // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : зб. наук. пр. Випуск 30. – Суми : ДВНЗ “УАБС НБУ”, 2010. – С. 169–183.
124. Щербак В. Д. Особливості модернізації української банківської системи у контексті глобалізації світової економіки / В. Д. Щербак // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: зб. наук. праць / Державний вищий навчальний заклад "Українська академія банківської справи Національного банку України". – Суми, 2006. - Т. 16. - C. 312 − 317.
125. Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions / International Monetary Fund . – 2010. –75 p.
126. Казарінов Д. В. Особливості розвитку валютного регулювання в Україні в умовах фінансової глобалізації / Д.В. Казарінов // Вісник Східноєвропейського університету економіки і менеджменту. – (Серія “Економіка і менеджмент”). – 2012. – № 2(12). – С. 120–133.
127. Казарінов Д. В. Сутність та форми регіональної валютної інтеграції / Д. В. Казарінов // Вісник Української академії банківської справи. – 2012. – № 1 (32). – С. 13–21.
128. Казарінов Д. В. Міжнародний досвід регіональної валютної інтеграції / Д. В. Казарінов // Вісник Східноєвропейського університету економіки і менеджменту. – (Серія: “Економіка і менеджмент”). – 2012. – № 3(13). – С. 140–153.
129. Казарінов Д. В. Закордонний досвід регіональної валютної інтеграції / Д. В. Казарінов // Труди III Міжнародної науково-практичної Internet-конференції студентів та молодих вчених “Стратегії інноваційного розвитку економіки України: проблеми, перспективи, ефективність” – Харків, 2012. – С. 225–226.
130. Казарінов Д. В. Розвиток валютного регулювання в Україні у посткризовий період / Д. В. Казарінов // збірник тез економічної наукової інтернет-конференції “Реформування економічної системи країни: теоретичні та практичні аспекти” – Тернопіль, 2012. – С. 90–92.
131. Collignon S. Bloc-floating and Exchange Rate Volatility: The Causes and Consequences of Currency Blocs / S. Collignon // Association for the Monetary Union of Europe Working Paper. – 1997. – № 23. – 62 р.
132. Calvo, G.A. Fear of Floating / G.A. Calvo, Reinhart, M. Carmen // The Quarterly Journal of Economics. – 2002. – № 117 (2). – 379-408 р.
133. Круль О. Я. Конвергенційний механізм монетарної інтеграції до Євросоюзу / О. Я. Круль // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: зб. наук. праць / Державний вищий навчальний заклад "Українська академія банківської справи Національного банку України". – Суми, 2006. – Вип. 16. – C. 220 − 230.
134. Gale D. Dollarization, bailouts, and the stability of the banking system [Electronic Resource] / G. Douglas, X. Vives. – Access : http://www.econ.nyu.edu/user/galed/papers/paper01-07-01.pdf.
135. Glavan B. The failure of OCA analysis [Electronic Resource] / B.Glavan. – Access : http://mises.org/document/1236/The-Failure-of-OCA-Analysis.
136. Dellas H. An Optimum Currency Area Odyssey [Electronic Resource] / H. Dellas, G.S. Tavlas. – Access : http://www.bankofgreece.gr/BogEkdoseis/Paper2009102.pdf.
137. Chang R. Regional Monetary Arrangements For Developing Countries [Electronic Resource] / R. Chang. – Access : http://www.policyinnovations.org/ideas/policy_library/data/01113.
138. Fielding D. Do Currency Unions Deliver More Economic Integration than Fixed Exchange Rates? Evidence from the CFA and the ECCU [Electronic Resource] / Fielding, D. and K. Shields. – Access : http://www.le.ac.uk/economics/research/RePEc/lec/leecon/dp03-9.pdf.
139. Дробышевский С.М. Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ / С.М. Дробышевский, Д.И. Полевой. – М. : ИЭПП, 2004. –110 с.
140. Kronberger R. Do the MERCOSUR Countries Form an Optimum Currency Area? [Electronic Resource] / R. Kronberger. – Access : http://mitglied.multimania.de/mercosur.
141. Francesco Paolo. Mongelli “New” Views on the Optimum Currency Area Theory: What is EMU Telling US? [Electronic Resource] / European Central Bank - January 2002 – Access : http://repec.org/res2002/Mongelli.pdf
142. McCallum B.T. Theoretical issues pertaining to monetary unions [Electronic Resource] / B.T. McCallum. – Access : http://www.nber.org/papers/w7393.pdf.
143. UK membership of the single currency: An assessment of the five economic tests [Electronic Resource] / HM Treasury – June, 2003. – Access : http://hm-treasury.gov.uk/d/single.pdf.
144. Gao H. Monetary Cooperation in East Asia: How Far Can East Asian Countries Go? [Electronic Resource] / H. Gao. – Access : http://www.researchgate.net/publication/228359877_Monetary_Cooperation_in_East_Asia_How_Far_Can_East_Asian_Countries_Go.
145. Fabella R. Monetary Cooperation in East Asia: A Survey / R. Fabella // ERD working paper series. – May 2002. – № 13. – 63 р.
146. Business benefits [Electronic Resource]. – Access : http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/why/business/index_en.htm.
147. Tavlas G. S. The “New” Theory of Optimum Currency Areas / G.S. Tavlas // TheWorld Economy. – 1993. – № 16. – P. 663-685.
148. Feldstein M. EMU and International Conflict / M. Feldstein // Foreign Affairs. – 1997. – № 76. – P. 60-73.
149. Feldstein M. The Political Economy of the European Economic and Monetary Union: Political Sources of an Economic Liability / M. Feldstein // NBER Working Paper. – 1998. – № W 6150. – 67 p.
150. Fleming J. On Exchange Rate Unification / J. Fleming // Economic Journal. – 1971. – № 81. – P. 467–488.
151. Fukuda S. Post-crisis Exchange Rate Regimes in East Asia [El