МОДЕЛЮВАННЯ ВИПУСКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ЯК ІНСТРУМЕНТУ УПРАВЛІННЯ ФІНАНСУВАННЯМ РЕГІОНАЛЬНИХ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Краткое содержание

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

У першому розділі − “Теоретичні основи моделювання випуску цінних паперів” – проведено аналіз функціонування ринку муніципальних цінних паперів в Україні. Під регіональним інвестиційним проектом розуміються інвестиційні вкладення, що здійснюються в регіоні, для досягнення визначених конкретних фінансових, економічних, виробничих, соціальних та інших цілей.

Основними джерелами фінансування інвестиційних проектів місцевого рівня за кордоном є місцеві запозичення. Так, у США муніципальні облігації активно застосовують майже 70 років та на сьогодні капіталовкладення індивідуальних інвесторів – це основа ринку муніципальних цінних паперів. У Польщі та Болгарії ринок муніципальних облігацій перебуває на стадії розвитку. Законодавство цих країн не містить окремих положень щодо державних гарантій зобов’язань за місцевими запозиченнями, проте це не заважає залучати кошти до місцевих бюджетів. У Росії випускаються субфедеральні цінні папери (емітентом є орган виконавчої влади суб’єктів РФ) та місцеві цінні папери (емітентом є місцеві органи влади).

Для реалізації інвестиційної політики регіону та оцінювання інвестиційної привабливості інвестиційного проекту запропоновано таку класифікацію регіональних інвестиційних проектів: за джерелами фінансування (кошти державного бюджету, кошти місцевого бюджету та небюджетні фінансові ресурси); за типом (економічні, соціальні, технічні, інформаційні та інші); за строком виконання (короткострокові, середньострокові та довгострокові); за масштабом (державні, обласні, місцеві та інші); за дохідністю (ті, що не приносять доходу; ті, що починають приносити дохід тільки після закінчення впровадження проекту; ті, що починають приносити дохід у період впровадження).

З точки зору економіки, будь-яка економічна структура може бути життєздатною та цілісною, якщо вона фінансується мінімум на дві третини за власні кошти. Так званий принцип “золотого перетину” – це прояв структурної та функціональної досконалості цілого та його частин у природі, науці та техніці. Розподіл часток фінансування за різними джерелами, що базується на принципі “золотого перетину” та є гармонійним, подано на рис. 1.