Попкова Любовь Александровна. Правовая конструкция синдицированного кредита

Краткое описание

Попкова Любовь Александровна. Правовая конструкция синдицированного кредита: диссертация ... кандидата Юридических наук: 12.00.03 / Попкова Любовь Александровна;[Место защиты: ФГБОУ ВО «Московский государственный юридический университет имени О.Е. Кутафина (МГЮА)»], 2018

Введение к работе

Актуальность темы научного исследования.Синдицированное кредитование получило широкое распространение в международной банковской практике1. В Российской Федерации синдицированное кредитование также активно развивается. Несмотря на то, что рынок синдицированного кредитования в нашей стране возник более 20 лет назад, до сих пор его объемы остаются незначительными2. Во многом это обусловлено несовершенством действующего российского законодательства, отсутствием научных исследований в указанной области, устоявшейся судебной практики, а также единых стандартов оформления договорной документации и принципов структурирования сделок. В результате при заключении большинства сделок используется английское, французское, немецкое или швейцарское право3.
Вместе с тем в последние годы в нашей стране начали формироваться экономические, организационные и правовые предпосылки для развития синдицированного кредитования и увеличения числа сделок, заключенных по российскому праву.
Так, одной из приоритетных задач, закрепленных в Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года, было дальнейшее развитие механизма синдицированного кредитования4.
В Основных направлениях развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов отмечается, что использование механизма синдицированного кредитования позволяет заемщикам
удовлетворять потребность в привлечении крупных кредитов, а кредиторам
1По данным компании Dealogiс, в 2015 году в мире было предоставлено синдицированных кредитов на сумму 4,1 трлн долл. США.
2По предварительным оценкам доля Российской Федерации на мировом рынке синдицированного кредитования, на сегодняшний день, составляет менее 1 %.
3Так, например, по экспертным оценкам, объем синдицированных кредитов, полученных российскими заемщиками в 2013 году, составлял около 50 млрд. долл., при этом по российскому праву лишь 8 % сделок от этого объема// Коммерсант. 19.02.2015. № 29. С. 8.
4Заявление Правительства Российской Федерации № 1472п-П13, Банка России № 01-001/1280 от 05.04.2011 «О Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года» // Вестник Банка России. 2011. № 21.
предоставляет доступ к обслуживанию крупных клиентов, а также способствует диверсификации их кредитных портфелей. Несмотря на указанные преимущества в современной России сегмент синдицированного кредитования развит недостаточно5. В связи с этим одним из приоритетных направлений деятельности Банка России на плановый период является проведение мероприятий по устранению ограничений, сдерживающих развитие синдицированного кредитования, и дальнейшему развитию данного сегмента рынка.
В целях реализации указанного документа Банком России совместно с Правительством Российской Федерации разработан План мероприятий («дорожная карта») «Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов», одной из основных задач которого является разработка и принятие федерального закона,
направленного на содействие развитию синдицированного кредитования6.
Кроме того, за последнее время произошли глобальные преобразования в отечественном законодательстве, прежде всего, в гражданском законодательстве Российской Федерации. В российском праве получили распространение новые институты, заимствованные из зарубежных правопорядков, которые предоставили участникам коммерческого оборота новые возможности для заключения сложных структурированных сделок. Судебной практикой выработаны принципиально новые подходы и правовые позиции в области обязательственного права.
Указанные изменения общегражданского регулирования общественных отношений, а также назревшие потребности банковской практики сделали возможным и своевременным проведение комплексных исследований в области правовой теории синдицированного кредитования, а также разработку конструкции синдицированного кредита, адекватной
российскому правопорядку.
5См.: Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016- 2018 годов. Одобрено Советом директоров Банка России 26.05.2016. С.43-44.
6См.: Поручение Правительства Российской Федерации от 28.06.2016 № ИШ-П13-3745.
Степеньнаучнойразработанноститемыдиссертационного
исследования.Теория синдицированного кредита в российской доктрине начала формироваться недавно, и первоначально основное внимание исследователей было сосредоточено на анализе его экономической природы, характеристике наиболее существенных свойств, составляющих
качественное отличие данного явления хозяйственного оборота. Во многих экономических статьях (М. Алексейчук, В. Ануфриев, И. Дун, В. Громковский, М. Грядунова, В.Д. Мехряков, А.И. Ольшаный, Р. Пивков, Г. Сухушина, Д. Титов и др.), а также нескольких диссертационных исследованиях по экономическим специальностям (А.В. Пигарев,
А.В. Бояренков, О.М. Григорьева, Ю.В. Данилина, А.В. Семенова) проанализированы практика и технология предоставления синдицированных кредитов в России и за рубежом.
Среди недавних экономических исследований проблем
синдицированного кредитования особо следует отметить диссертационную работу А.Е. Михайлова «Механизм синдицированного кредитования в крупных частных российских банках и направления его совершенствования» (2014 г.), в которой рассмотрены специфические особенности
синдицированного кредита как инструмента долгового финансирования и его преимущества по сравнению с другими механизмами привлечения денежных средств.
В отечественной юридической литературе синдицированный кредит долгое время не был предметом комплексных теоретических исследований. С начала 2000-х годов можно назвать лишь несколько научных статей, опубликованных в периодических юридических изданиях, которые посвящены отдельным аспектам синдицированного кредитования. Авторами указанных статей являются Я.С. Акимов, А.Ю. Буркова, А.Л. Заливако, А.В.Качалова, Н.И. Лобанова, Н.А. Ранних, А.Г. Саркисянц, А.В. Шамраев.
Среди немногочисленных работ, посвященных проблемам правового регулирования синдицированного кредитования, следует отметить
диссертационное исследование А.И. Сапунковой «Правовое регулирование синдицированного кредитования в международном коммерческом обороте» (2008 г.). В этой работе впервые в отечественной цивилистической науке предложено комплексное исследование правовой природы
синдицированного кредита.
Еще одной работой, внесшей значительный вклад в развитие российской правовой доктрины синдицированного кредита, является монографическое исследование Д.И. Гравина «Кредитный договор по английскому и российскому праву» (2014 г.). В этой работе исследованы особенности кредитного договора в английском и российском праве, а также высказана точка зрения относительно правовой природы и содержания договора синдицированного кредита.
Особое значение для развития представлений о синдицированном кредите в российской литературе имеют работы О.М. Иванова, посвященные сравнительно-правовому исследованию правовой конструкции
синдицированного кредита.
Теоретической основой диссертационного исследования стали работы по общей теории обязательств: М.М. Агаркова, В.А. Белова,
М.И. Брагинского, А.Ю. Викулина, В.В. Витрянского, Ю.С. Гамбарова, Е. Годемэ, Б.М. Гонгало, Л.Г. Ефимовой, О.С. Иоффе, О.А. Красавчикова, П.В. Крашенинникова, Л.А. Лунца, Д.И. Мейера, И.Б. Новицкого, Л.А. Новоселовой, К.П. Победоносцева, С.В. Сарбаша, А.П. Сергеева, Е.А. Суханова, Ю.К. Толстого, П.П. Цитовича, Г.Ф. Шершеневича и др.
Наиболее полно доктрина синдицированного кредита разработана в зарубежной литературе. Вопросу организации сделок по
синдицированному кредитованию посвящены работы Godlewski C., Harjoto M., Odianosen E. Сравнением синдицированных кредитов с другими инструментами финансирования занимались Altunbas Y., Hale G., Kara A., Marques D. Юридические аспекты заключения сделок по предоставлению синдицированного кредита, получили отражение в работах Rhodes Т.
«Syndicated Lending», Fight A. «Syndicated lending», Altunbas Y., Gadanecs B., Kara A. «Syndicated loans», Mugasha A. «The law of multibank financing».
Необходимость разработки теоретической модели синдицированного кредита, адаптированной к российскому праву, определяет цели и задачи настоящего исследования.
Объект и предмет исследования.Объектом исследования являются правоотношения, возникающие при заключении договоров
синдицированного кредита на российском и международном финансовом рынке.
Предметом исследования является совокупность гражданско-правовых договоров, являющихся составными элементами правовой конструкции синдицированного кредита, банковская практика заключения и исполнения сделок по синдицированному кредитованию
Цель и задачи диссертационного исследования.Целью настоящего исследования является разработка теоретической конструкции
синдицированного кредита на основе анализа российского и зарубежного законодательства и практики использования синдицированного кредита в международном коммерческом обороте, выявление противоречий и недостатков действующего регулирования, а также выработка рекомендаций по совершенствованию российского законодательства в целях повышения эффективности использования синдицированного кредита в экономической деятельности.
Для достижения указанной цели в диссертационном исследовании были поставлены следующиезадачи:
установить основные этапы и тенденции развития синдицированного кредита в международной и российской банковской практике;
сформулировать определение синдицированного кредита как
инструмента привлечения долгосрочных финансовых ресурсов и определить его правовую природу;
изучить и проанализировать материалы международной и российской
банковской практики в сфере синдицированного кредитования;
определить состав гражданско-правовых договоров, оформляющих общественные отношения по синдицированному кредитованию;
сформулировать понятие договора об организации синдицированного кредита, определить его элементы, правовую природу и место в системе договоров, опосредующих сделку по предоставлению синдицированного кредита;
установить правовую природу договора синдицированного кредита, определить его субъектный состав, содержание и существенные условия;
выявить типичные способы изменения субъектного состава договора синдицированного кредита, обеспечивающие возможность обращения синдицированных кредитов на вторичном рынке.
Методологическая основа исследования.Для достижения целей и задач исследования диссертантом применялись такие общенаучные методы познания как исторический, системно-структурный, диалектический, логический. При проведении обработки материала для исследования, а также анализа норм, регулирующих синдицированное кредитование, использовался формально-догматический и формально-юридический метод.
Особое значение для подготовки диссертационного исследования имеет сравнительно-правовой метод познания и результаты проведенной диссертантом работы по переводу с английского и с немецкого языка стандартной рыночной документации по синдицированному кредитованию.
Нормативную и эмпирическую основу исследованиясоставили федеральные законы, подзаконные нормативные правовые акты Российской Федерации и практика их применения в сфере кредитных правоотношений, правовые позиции Верховного Суда Российской Федерации и Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, стандартные формы договорной документации для синдицированного кредитования Лондонской ассоциации кредитного рынка, стандартные формы договорной документации, разработанные Ассоциацией региональных банков России для российского
рынка синдицированного кредитования, материалы судебной
и правоприменительной практики.
Научная новизна диссертационного исследованиясостоит в том, что в нем предложена новая правовая конструкция синдицированного кредита, адаптированная к российскому праву и потребностям российской банковской практики. На основе всестороннего анализа международных рыночных стандартов синдицированного кредитования, нормативных правовых актов Российской Федерации и практики их применения выявлены пробелы и недостатки существующей системы нормативного регулирования,
препятствующие развитию синдицированного кредита как одной из наиболее удобных форм мультибанковского финансирования.
В диссертационном исследовании сформулированы и обоснованы новые теоретические и практические выводы и предложения, которые нашли отражение в положениях, выносимых на защиту.
Положения, выносимые на защиту, содержащие новизну или элементы новизны:
1. Диссертант доказал, что стандартный договор синдицированного кредита, разработанный Лондонской ассоциацией кредитного рынка (Loan Market Association, LMA) для европейского рынка и Ассоциацией региональных банков России для российского внутреннего рынка, можно квалифицировать в качестве примерных условий (примерного договора).
Стандартный договор синдицированного кредита представляет собой примерный договор, содержащий общие условия, которые широко применяются участниками финансового рынка при структурировании синдицированных сделок. Такой договор не является обязательным для применения кредитными организациями в отношениях с заемщиками по синдицированному кредиту. Условия стандартного договора
синдицированного кредита могут быть модифицированы с учетом специфики конкретной сделки, а также потребностей ее участников.
2. Диссертантом сформулировано понятие договора об организации синдицированного кредита и определены его правовые особенности.
По договору об организации синдицированного кредита
уполномоченное заемщиком лицо (организатор синдиката) обязуется сформировать синдикат кредиторов с целью последующего предоставления заемщику синдицированного кредита, а заемщик обязуется оплачивать услуги организатора синдиката и оказывать необходимое содействие в организации синдицированного кредита.
Договор об организации синдицированного кредита с точки зрении его правовой природы является разновидностью агентского договора,
сконструированного по модели договора комиссии.
3. Диссертант доказал, что под термином «договор синдицированного кредита» следует понимать не кредитный договор (договор займа), а «кредитный продукт» в экономическом смысле, включающий не только заемные отношения, но также отношения между кредиторами, между кредитным агентом и кредиторами, между управляющим залогом и кредиторами.