Бабунашвили Илья Тимурович. Факторы и принципы развития регионального финансового рынка

Краткое описание

Бабунашвили Илья Тимурович. Факторы и принципы развития регионального финансового рынка : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10.- Краснодар, 2006.- 169 с.: ил. РГБ ОД, 61 06-8/4321

Содержание к диссертации

Введение
1. Теоретико-методологические аспекты исследования финансового рынка 15
1.1. Финансовый рынок как объект исследования 15
1.2. Роль финансового рынка в воспроизводственном процессе 31
1.3. Тенденции развития финансового рынка в российской экономике 46
2. Факторы развития регионального финансового рынка 62
2.1. Особенности регионального финансового рынка и факторы, определяющие его развитие 62
2.2. Анализ факторов развития регионального финансового рынка Краснодарского края 78
2.3. Идентификация стратегии развития финансового рынка Краснодарского края 100
3. Принципы развития регионального финансового рынка 113
3.1. Взаимосвязь воспроизводственной ориентации регионального финансового рынка и принципов его развития 113
3.2. Обоснование принципов развития регионального финансового рынка 126
Заключение 141
Список использованной литературы 157
Приложение

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Существенные изменения, происшедшие в последнее десятилетие XX века в хозяйственной системе России, обусловили возникновение и развитие финансового рынка. Процессы разгосударствления и приватизации, признание многообразия форм собственности, ликвидация государственной монополии на банковское и страховое дело инициировали формирование самостоятельных экономических субъектов, предъявляющих рыночный спрос на финансовые ресурсы и определяющих их предложение, появление сети финансовых посредников, оборот финансовых ресурсов и инструментов.
Финансовый рынок всегда являлся неотъемлемой составляющей рыночной экономической системы, обеспечивающей функционирование и рост общественного хозяйства, концентрацию и централизацию финансовых ресурсов на перспективных направлениях экономического развития, сбалансированность общественного воспроизводства, цивилизованное финансирование дефицита государственного бюджета. В течение XX века значение финансового рынка в экономике развитых стран существенно возросло, его стабильное функционирование стало обязательной предпосылкой экономического прогресса, политического и социального равновесия в обществе. С развертыванием процессов финансовой глобализации финансовый рынок превратился в доминирующий фактор развития хозяйственной системы, воздействующий на все ее структурные уровни.
Современный финансовый рынок в России еще находится в стадии формирования. Его основная проблема заключается в неспособности обеспечить эффективное перераспределение финансовых ресурсов, необходимое для решения задач модернизации отечественной экономики и придания инновационного импульса воспроизводственным процессам. В существенной мере это связано с неравномерностью пространственной
динамики финансового капитала в ходе рыночных реформ, неоднородностью экономического и финансового пространства страны, фундаментальной асимметрией между регионами по масштабам финансового потенциала, локализации финансовой институциональной инфраструктуры, степени инвестиционной привлекательности.
Развитие региональных финансовых рынков является ключевым условием привлечения инвестиций, более эффективного перераспределения собственности, стимулирования роста не только региональных хозяйственных комплексов, но и в целом национальной экономики. Это обусловливает необходимость установления факторов и обоснования базовых принципов развития регионального финансового рынка применительно к условиям современного этапа рыночного реформирования российской экономики.
Степень разработанности проблемы.В зарубежной и отечественной научной литературе опубликовано значительное количество работ, которые посвящены исследованию развития финансовых рынков.
Основные методологические подходы к исследованию финансовых отношений и фундаментальные положения теории финансового рынка разработаны в классических трудах А. Гершенкрона, Р. Гильфердинга, Р. Голдсмита, X. Патрика, Дж. М. Кейнса, К. Маркса, А. Маршалла, М. Миллера, Ф. Модильяни, X. Мински, Ф. Мишкина, А. Лигу, Л. Рэя, Дж. Стиглица, Дж. Тобина, Ч. Уолена, М. Фридмена, Й. Шумпетера и др.
Проблемы влияния уровня развития финансового рынка на интенсивность протекания инвестиционного процесса и экономический рост нашли отражение в работах западных исследователей Л. Зингалеса, Л. Левина, Р. Лукаса, В. Петерсена, Р. Райана, С. Тадессе, М. Тейлора, С.Фаццари, Г. Хаббарда, а также отечественных ученых Л. Абалкина, В. Барда, Е. Гурвич, Л. Игониной, Л. Григорьева, А. Дадашева, Ю. Мелехина, Ю. Осипова, А. Саватюгина, Я. Сергиенко, Д. Черника и др.
Различные аспекты формирования институтов финансового рынка в современной экономике исследуются в работах О. Белокрыловой, Д. Блэкуэлла, Б. Гринвалда, Ю. Данилова, Д. Кидуэлла, С. де Куссерг, Ж. Матука, Д. Норта, О. Уильямсона, Ф. Фабоцци и др.
Специфика становления финансового рынка в условиях рыночных преобразований экономики России раскрыта в работах И. Балабанова, Л. Белых, И. Бланка, А. Булатова, Н. Воеводской, А. Грязновой, В. Дейнега, С. Захарова, Я. Миркина, Д. Михайлова, А. Столярова, Е. Чекмаревой, В. Русинова, В. Сенчагова, А.Симановского, В. Усоскина и др.
Особенности формирования региональных финансовых рынков только становятся объектом научного исследования. Отдельные аспекты этой проблемы нашли отражение в работах Л. Андреевой, Т. Бердниковой, В. Евстигнеева, Л. Лыковой и др. Однако при всей ценности проведенных исследований многие важные вопросы развития региональных финансовых рынков в условиях современного этапа развития отечественной экономики остаются недостаточно разработанными. Анализ работ, представленных в экономической литературе, свидетельствует, что к таким вопросам относится, прежде всего, исследование факторов, воздействующих на развитие регионального финансового рынка, а также принципов, которые должны быть положены в основу этого развития. Теоретическая и практическая значимость проблемы факторов и принципов развития регионального финансового рынка, степень её научной разработки предопределили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы на основе использования системного и воспроизводственного подходов определить основные факторы, воздействующие на развитие регионального финансового рынка, и обосновать базовые принципы его развития в условиях современного этапа рыночной трансформации экономики России.
6Поставленная цель исследования обусловила необходимость решения комплекса взаимосвязанных задач:
уточнить экономическое содержание и функции финансового рынка;
раскрыть роль финансового рынка в воспроизводственном процессе;
выявить тенденции развития финансового рынка в условиях современной российской экономики;
определить особенности региональных финансовых рынков и установить факторы, воздействующие на это развитие;
идентифицировать стратегию развития регионального финансового рынка Краснодарского края;
установить взаимосвязь воспроизводственной ориентации регионального финансового рынка и принципов его развития;
- обосновать базовые принципы развития регионального финансового рынка.
Объект и предмет исследования.Объектом исследования является региональный финансовый рынок, формирующийся в современной российской экономике. Предметом исследования выступают основные факторы, определяющие особенности экономических отношений, складывающихся в процессе развития регионального финансового рынка, а также базовые принципы, лежащие в основе указанного развития. Область исследования по паспорту специальности 08.00.10: 1. Теория и методология финансов: 1.2. Теоретико-методологические основы финансовых концепций регулирования воспроизводственных процессов. 1.6. Развитие региональной финансовой системы, ее отличительные особенности, проблемы интеграции в национальную и международную финансовые системы.
Теоретико-методологической основой исследованиявыступают фундаментальные концепции финансового рынка, представленные в классических и современных исследованиях зарубежных и отечественных ученых, реализующих системный и воспроизводственный подходы к изучению закономерностей формирования и развития финансовых систем. В
процессе исследования были использованы концептуальные положения теории экономических систем, воспроизводства, транзитивной экономики, финансовых рынков, финансового посредничества, институционализма.
Инструментарно-методический аппарат работы.В основу исследования поставленной проблемы положены системный подход в единстве его согласующихся аспектов (системно-компонентный, системно-структурный, системно-интегративный, системно-функциональный) и воспроизводственный подход. В ходе решения этапных задач использованы методы институционального, ситуационного, сравнительного, стратегического, финансового и экономико-математического анализа, статистических исследований, социологического обследования.
Информационную и нормативно-правовую базу исследованиясоставили труды российских и зарубежных ученых по проблемам функционирования и развития финансового рынка; законы Российской Федерации, указы Президента и постановления Правительства РФ; материалы научных конференций; данные Министерства финансов РФ; статистические данные федеральных и региональных статистических органов, ФСФР; информационные, аналитические материалы и экспертные оценки российских и зарубежных информационно-статистических и аналитических агентств, Интернет-ресурсы.
Рабочая гипотеза диссертационного исследованияисходит из характеристики регионального финансового рынка как относительно самостоятельной экономической системы, обеспечивающей региональный воспроизводственный процесс, и взаимосвязанной с другими экономическими системами в силу интеграции региональной экономики и финансов в систему экономических отношений национального и мирового хозяйства и соответствующих финансовых рынков. Финансовому рынку региона свойственны общие существенные признаки, составляющие его экономическое содержание как финансового рынка, и особые признаки, связанные с пространственной ограниченностью территорией региона.
Основные факторы, влияющие на развитие финансового рынка региона, могут быть установлены на основе анализа взаимодействия финансового рынка с экономическими системами и подсистемами различных уровней. Принципы развития регионального финансового рынка заданы его воспроизводственной ориентацией.
Основные положения работы, выносимые на защиту.
1. Финансовый рынок представляет собой специфическую систему экономических отношений, складывающихся в процессе рыночного обращения финансовых ресурсов и финансовых инструментов, и является, в свою очередь, подсистемой национальной экономической системы, глобального финансового рынка, других более сложных экономических систем, что определяет его целевую направленность, качественные и функциональные характеристики. Финансовый рынок выполняет функции, свойственным всем типам рынков (с учетом особых форм их проявления на финансовом рынке), функции, присущие ему как специфической системе экономических отношений, а также функции, обусловленные взаимодействием финансового рынка с внешними экономическими системами.
2. Роль финансового рынка в общественном воспроизводственном процессе выражается в результатах осуществления присущих ему фундаментальных функций. С развитием финансового рынка формируются новые функциональные формы проявления финансовых отношений, что модифицирует характер его воздействия на хозяйственную систему. В условиях постиндустриального общества, развертывания глобализации, информационных технологий и финансовых инноваций, финансовый рынок становится ядром современного воспроизводственного процесса, обеспечивающим его инновационный характер.
3. Российский финансовый рынок находится в процессе своего становления. Наряду с обозначившейся в последние годы позитивной тенденцией повышения функциональной роли отечественного финансового
рынка в экономике страны, сохраняются существенные проблемы его развития, среди которых можно особо выделить: отставание национальной инфраструктуры финансового рынка; недостаточную капитализацию банковских и небанковских институтов; неадекватность бюджетной, денежно-кредитной и валютной политики государства инвестиционным целям; несформированность механизма защиты прав собственности; рассогласованность интересов бизнеса и власти; асимметрию развития региональных финансовых рынков, выражающуюся в уменьшении доли региональных финансовых институтов и их активов в общем числе институтов и суммарных активов финансовой системы, а также оттоке финансовых ресурсов в финансовый центр страны.
4. Финансовый рынок региона обладает общими конституирующими свойствами, составляющими его экономическое содержание как финансового рынка, и особыми характеристиками, вытекающими из его пространственной локализации территорией региона и направленностью на ресурсное обеспечение регионального воспроизводственного процесса. При установлении факторов развития регионального финансового рынка следует исходить из того, что он, представляя собой относительно самостоятельную экономическую систему, является в то же время элементом экономических систем более высокого порядка. Принадлежность данных факторов к экономической системе того или иного уровня лежит в основе их классификации на глобальные, макроэкономические и мезоэкономические факторы.
5. К основным факторам, определяющим развитие регионального финансового рынка Краснодарского края, отнесены: в группе глобальных факторов - динамика мировых цен на основные импортируемые и экспортируемые товары и услуги, состояние мировых финансовых рынков, объем внешнеэкономической деятельности и его доля в валовом региональном продукте, объем и структура иностранных инвестиций, проникновение зарубежных компаний и финансовых институтов на
региональные рынки; в группе макроэкономических факторов общеэкономическая ситуация, состояние национального финансового рынка, направленность экономической политики государства, формирование и реализация программ развития, участие федеральных структур в развитии региональных хозяйственных комплексов и финансовых институтов; в группе мезоэкономических факторов - масштабы, структура и характер развития хозяйственного комплекса, экономическая политика, проводимая региональными органами власти с целью воздействия на формирование институциональной среды, развитие конкуренции, поддержки инвестиций, уровень развития инфраструктуры финансового рынка региона. Существенными характеристиками формирующегося регионального финансового рынка являются: динамизм, усложнение структуры за счет появления новых секторов, преимущественное развитие банковского сектора по сравнению со страховым и фондовым сегментами, доминирование инорегиональных финансовых институтов, продолжающийся отток ресурсов в финансовый центр страны.
6. Стратегия развития финансового рынка Краснодарского края идентифицирована на основе установления основных инструментов, применяемых в процессе развития регионального фондового рынка, выявления стратегических целей процесса развития финансового рынка и определения связи между указанными инструментами и стратегическими целями, при этом учтены приоритеты экономической политики, функциональные характеристики и результаты функционирования финансового рынка, их воздействие на развитие регионального хозяйственного комплекса.
7. Воспроизводственная ориентация развития регионального финансового рынка выражается в характере взаимодействия финансового и производительного капиталов, соразмерности их движения, носящей циклический характер. Развитие финансового рынка объективно ориентировано на устойчивое расширенное воспроизводство всей
11хозяйственной системы региона; инновации в процессе воспроизводства финансовых инструментов воплощаются в обновление ресурсных факторов воспроизводства в реальном секторе, что в свою очередь, инициирует финансовые инновации; доходность и ликвидность финансовых инструментов основываются на результатах воспроизводства производительного капитала и служат условием их достижения.
8. Обоснование принципов развития регионального финансового рынка на современном этапе развития экономики России предполагает системный учет специфики и функционального содержания регионального финансового рынка, его роли в хозяйственном комплексе региона, заданных воспроизводственной ориентацией развития регионального финансового рынка, а также основных факторов данного процесса.
Научная новизна диссертационного исследованиясостоит в обосновании системного и воспроизводственного подходов к исследованию регионального финансового рынка, установлений основных факторов и обосновании принципов его развития в условиях современного этапа рыночной трансформации экономики России. Конкретное приращение научного знания, полученное соискателем, представлено следующими элементами:
- раскрыта на основе комбинирования методологических ресурсов системного и воспроизводственного подходов сущность финансового рынка как особой подсистемы экономических отношений, складывающихся между поставщиками и покупателями финансовых ресурсов и финансовых инструментов в процессе их рыночного обращения, которая обеспечивает эффективное распределение финансовых ресурсов в экономике на основе преодоления неопределенности результата инвестирования, снижения риска вложений, увеличения числа альтернативных видов финансовых инструментов и обоснована роль современного финансового рынка как ключевого фактора общественного воспроизводственного процесса, определяющего инновационную ориентацию последнего;
- уточнены и структурированы функции финансового рынка: общерыночные (с учетом особых форм их проявления на финансовом рынке) - доходообразующая, ценообразующая, информационная, регулирующая; функции, присущие финансовому рынку как специфической системе экономических отношений, - фондообразующая, перераспределительная, инвестиционная, трансакционная, страховая; функции, обусловленные взаимодействием финансового рынка с внешними экономическими системами, - ресурсная, инновационная, стимулирующая, конституирующая;
- на основе выделения общих и особенных признаков регионального финансового рынка раскрыта его специфика как относительно самостоятельной экономической системы, целью функционирования которой является финансово-инвестиционное обеспечение развития регионального воспроизводственного процесса, и особенности взаимодействия с экономическими системами и подсистемами различных уровней;
- исходя из признака принадлежности к уровням экономической системы, проведена классификация основных факторов развития регионального финансового рынка (глобальные, макроэкономические и мезоэкономические) и дана оценка факторов, воздействующих на формирующийся финансовый рынок Краснодарского края;
- на основе системного учета специфики и функционального содержания регионального финансового рынка, заданного воспроизводственной ориентацией его развития, и основных факторов данного процесса обоснованы базовые принципы развития регионального финансового рынка: эффективность как механизма привлечения внутренних и внешних сбережений и их использования для инвестиций в региональный хозяйственный комплекс; конкурентоспособность и устойчивость; адекватность способов и форм развития регионального финансового рынка стратегическим целям развития воспроизводственного комплекса региона; ресурсное наполнение, интенсивное протекание и инновационная ориентация воспроизводственного процесса в регионе; динамическое согласование
экономических интересов основных субъектов регионального финансового рынка; и разработан механизм, обеспечивающий реализацию указанных принципов путем создания региональной финансовой корпорации, что позволит сконцентрировать финансовые ресурсы на значимых инвестиционных проектах, представленных предприятиями региона, за счет формирования пула инвестиционных проектов, использования синдицированных банковских кредитов и эмиссии консолидированных облигаций, обладающих высокой ликвидностью.
Теоретическая значимость исследованиязаключается в том, что полученные в нем положения и выводы развивают и дополняют ряд существенных аспектов теории финансов, теории финансового рынка, воспроизводственной теории, могут служить теоретической основой для разработки концепций и стратегий развития национального и региональных финансовых рынков России.
Практическая значимость работы