Колотов Юрий Олегович. Развитие инфраструктуры рынка финансовых услуг

Краткое описание

Колотов Юрий Олегович. Развитие инфраструктуры рынка финансовых услуг : Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 : Краснодар, 2003 173 c. РГБ ОД, 61:04-8/18-6

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ЕГО ИНФРАСТРУКТУРЫ
1.1. Современные тенденции развития рынка финансовых услуг 15
1.2. Применение информационных технологий
на рынке финансовых услуг 37
1.3. Стратегия развития рынка финансовых услуг на базе
телекоммуникационных систем 58
Глава 2. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РЕСУРСАМИ ФОРМИРОВАНИЯ ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ
2.1. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий отрасли телекоммуникаций, интегрирующихся с субъектами рынка финансовых услуг 65
2.2. Финансово-экономические основы развития
ОАО "Южная телекоммуникационная компания" 83
2.3. Роль финансовых инструментов в мобилизации
инвестиционных ресурсов в телекоммуникационной отрасли 102
Глава 3. ОСНОВЫ ИНТЕГРАЦИИ РЫНКОВ ФИНАНСОВЫХ И ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫХ УСЛУГ
3.1. Функциональное воздействие информационных услуг на развитие финансовых рынков 115
3.2. Управление эффективностью интеграции субъектов инфраструктуры рынка финансовых услуг 121
3.3. Развитие интеграции рынков финансовых и информационных услуг на примере депозитарно-клиринговой деятельности 127
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 144
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 153
ПРИЛОЖЕНИЯ 159

Введение к работе

Актуальность выбранного исследования обусловлена поиском путей создания инфраструктурных условий развития финансового сектора экономики страны на базе эффективного применения информационных технологий с целью позиционирования финансовых институтов в условиях глобализации финансовых потоков. При этом особого внимания заслуживает тот факт, что в процессе развития финансовых рынков возросли темпы концентрации финансового и промышленного капитала. Основой этому служит формирование нового технологического уклада рынка финансовых услуг, призванного обеспечить эффективность перераспределения капитала во всех его формах, в процессе интернационализации финансовых потоков.
Отечественный рынок финансовых услуг достаточно фрагментарен, при чем относительно высокого уровня развития достигли институты, оказывающие посреднические услуги в процессе обращения реальных товаров, а не финансовые институты, мобилизующие и организующие финансовые ресурсы в обществе в разрезе определенных групп воспроизводственных отношений: фондовых, сберегательных, страховых и др.
В условиях, когда субъекты отечественного финансового рынка находятся на начальном этапе своего развития и отсутствуют отлаженные взаимодействия элементов инфраструктуры рынка, процесс развития информатизации во многом зависит от развитости отраслей информационно-производственной инфраструктуры в обеспечении цели построения эффективного рынка финансовых услуг. При этом, концептуально важно исследование проблемы создания общей информационной базы для функционирования инфраструктурных субъектов рынка финансовых услуг. Существующие ныне передовые технологии позволяют это осуществить на практике.
В работе предлагается подход в организации развития рынка финансовых услуг на основе оптимизации деятельности финансовых институтов путем внедрения современных телекоммуникационных технологий.
Актуализирует обозначенную научную проблему выработка новых подходов к интеграции рынков финансовых и телекоммуникационных услуг в целях создания структур, специализирующихся на внедрении информационных технологий, способствующих ускоренному формированию нового технологического базиса финансовых отношений. Как следствие, создаются предпосылки развития принципиально новой финансовой инфраструктуры и технологий. В частности, расширяется сфера использования информационных технологий при организации взаимозачетов на финансовых рынках. Степень научной значимости данного направления исследования организации движения финансовых ресурсов значительно возрастает по мере развития тенденций глобальной финансизации экономики с одновременным усилением ее информационной составляющей. Следствием этому стало доминирование финансового сектора над реальным сектором, как в доле создания ВВП, так и по своей роли в экономике.
Современные тенденции развития финансовых рынков предопределили необходимость дополнительных исследований специфики роли телекоммуникационной отрасли в развитии рынка финансовых услуг. Необходимость такого знания активизирует научный поиск новых методов и подходов в организации системы управления глобальными финансовыми потоками в региональном срезе на субфедеральном уровне.
В этой ситуации повышается роль научно обоснованного поиска точек сопряжения экономических интересов монопольных субъектов хозяйствования на рынке услуг телекоммуникаций с субъектами, оказывающими услуги на финансовых рынках. В условиях информационной экономики, в качестве основы интеграции субъектов инфраструктуры рынка финансовых услуг, выступают специализированные производственно-
коммерческие структуры создаваемые региональными операторами электросвязи. Такие подразделения создаются с целью развития услуг телекоммуникаций, способствующих развитию рынка финансовых услуг (Интернет, мобильная телефония).
В целях развития интеграционных процессов в работе предлагается выпуск финансовых обязательств акционерного общества, обеспеченных высоколиквидными активами, что рассчитано и доказано на примере одной из крупнейших компаний, входящей в холдинг ОАО "Связьинвест". Не смотря на то, что ОАО "Южная телекоммуникационная компания" (ОАО "ЮТК") развивается за счет собственных финансовых ресурсов, обществу следует выйти на рынок со своими финансовыми обязательствами с целью преодоления временного барьера в части внедрения современных технологий, обслуживающих финансовые рынки. Нами предложен вариант выпуска обязательств с последующей конвертацией в акции общества.
В итоге, возможна интеграция России в единое мировое экономическое пространство путем установления взаимных отношений с международными финансовыми институтами. Отсюда, научный поиск новых подходов к использованию потенциальных возможностей информационных технологий на рынке финансовых услуг обусловил актуальность выбранной темы.
В мировой практике широкое распространение получили следующие виды финансовых Интернет-услуг: Интернет-банкинг, Интернет-трейдинг, Интернет-страхование и т. д. Появилась возможность управления банковскими счетами посредством Интернета, общая организация работы на рынке финансовых услуг. Отечественные финансовые институты и их клиенты осваивают Интернет-технологии, но все же применение информационных технологий на рынке финансовых услуг пока еще не является необходимым условием устойчивого функционирования российской финансовой системы. При этом повседневным становится практика оказания фи-
нансовых услуг на базе информационных технологий, а новые качества дистанционного обслуживания участников рынка усиливают инфраструктурное единство финансовых институтов.
Вместе с тем, деятельность поставщиков информационных услуг для финансовой системы предполагает систематическое расширение и обновление технологической базы, что требует наличия долгосрочных заемных источников финансирования прямых производственных и непроизводственных инвестиций, разработки механизма эффективного финансирования инвестиционной деятельности в отрасли.
Объективное существование научной проблемы развития информационного единства рынка финансовых услуг на базе современных телекоммуникационных систем, ее актуальность, недостаточная теоретическая и практическая разработанность обусловили выбор темы, направление и структуру исследования.
Целью диссертационной работы является раскрытие теоретических и методических основ становления инфраструктурного единства рынка финансовых услуг на базе создания и применения телекоммуникационных систем. Для ее достижения предстояло решить ряд взаимосвязанных задач:
1. обосновать новую роль финансового капитала в обществе, активно использующего телекоммуникационные системы для своего развития;
2. раскрыть экономическое содержание рынка финансовых услуг и определить тенденции в его развитии на базе информационных технологий;
3. исследовать системообразующую роль информационных технологий в развитии инфраструктурного единства рынка финансовых услуг;
4. определить стратегические направления развития телекоммуникационных систем как технологической базы взаимодействия субъектов финансового рынка;
5. показать обратное воздействие финансового рынка на формирование инвестиционных ресурсов телекоммуникационной отрасли;
6. провести анализ использования инвестиционных ресурсов в отрасли телекоммуникаций предложить систему реструктуризационных мер с целью развития рынка финансовых услуг;
7. раскрыть взаимосвязь инвестиционной деятельности в телекоммуникационной отрасли с решением задач интеграции субъектов инфраструктуры финансового рынка на примере депозитарно-клиринговой деятельности.
Предметом исследования выступают экономические отношения рынка финансовых услуг по поводу развития информационной основы его инфраструктуры.
Объектом исследования выбрана система рынка финансовых услуг, функционирующая на базе современных финансовых технологий.
Становление эффективного рынка финансовых услуг, возможно лишь с использованием потенциальных возможностей телекоммуникаций, непосредственно и эффективно способствующих выполнению множества конкретных задач, обуславливающих развитие отечественного рынка финансовых услуг. В условиях глобального информационного общества на первый план вышли цифровые технологии связи, и как следствие, технические центры и компании, обеспечивающие функционирование аппаратных и программных систем, являющихся важной частью инфраструктуры финансовых рынков.
Инструментарно-методический аппарат работы.
Исходя из авторской концепции возрастающей роли инфраструктурных основ финансового рынка на базе телекоммуникационных систем, в диссертации использованы научные исследования отечественных и зарубежных ученых-финансистов, посвященные возможностям использования в рамках избранного направления исследования, моделирования финансовых технологий, применения схем продвижения электронных документов на рынке финансовых услуг и др.
Информационная база исследования сформирована из официальных изданий статистических органов, Банка России, отчетности ОАО "ЮТК", документов годовой и текущей отчетности региональных структур, входящих в систему ОАО "ЮТК", компьютерной базы средств массовой коммуникации, публикаций отечественных и зарубежных ученых, которая обработана при помощи экономико-статистических методов и проанализирована с учетом нормативно-правовых документов, что обеспечило достоверность результатов и обоснованность прикладных рекомендаций, сделанных в работе.
Созданная компания (ОАО "ЮТК") объединила все традиционные телекоммуникационные системы Южного федерального округа, что положило начало созданию единой инфраструктурной основы для субъектов финансового рынка, внедряющих новые информационные технологий в сфере финансовых услуг.
В настоящее время происходит параллельное развитие двух процессов: техническое перевооружение телекоммуникационных систем с созданием разветвленной производственно-коммерческой сети и активное включение в качестве пользователей в эту систему финансовых институтов, внедряющих современные инновационные программы.
Интеграционные процессы сдерживаются в частности из-за отставания законодательной базы, регламентирующей интенсивное использование наращиваемых мощностей телекоммуникационных систем, в большинстве случаев лишь констатирующих достигнутый уровень интеграции телекоммуникаций с финансовым рынком. На наш взгляд, необходим общий законодательный акт, отражающий взаимодействие телекоммуникационных систем со всеми субъектами инфраструктуры рынка финансовых услуг.
Обоснование инфраструктурного единства участников рынка финансовых услуг на базе развития телекоммуникационных систем, способст-
вующих применению новых финансовых технологий, - насущная задача науки и практики управления финансами.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Основными особенностями развития финансового рынка являются изменения инструментов и правил в управлении информационно-финансовыми потоками на рынке финансовых услуг, обусловленных возрастанием роли телекоммуникаций как единой базы развития инфраструктуры. Финансовая услуга как товар способствует организации движения финансовых ресурсов и формированию фондов денежных средств с последующим их распределением в соответствии с целями и задачами воспроизводственного процесса в обществе. Организация управления финансовыми услугами осуществляется субъектами инфраструктуры финансовых рынков.
2. Процесс информатизации финансовых институтов, являющихся субъектами инфраструктуры финансовых рынков, во многом зависит от состояния рынка телекоммуникационных услуг и степени его разветвленное (развитости). Происходит интеграция как между субъектами инфраструктуры финансового рынка, так и по линии объединения в единое целое финансовых и информационных услуг. Выразителями этого процесса является создание и внедрение новых видов финансовых услуг (инструментов) на базе телекоммуникационных систем.
3. Проявление современных рыночных финансовых отношений обусловлено наличием внутренних взаимосвязей рынка финансовых услуг и отрасли телекоммуникаций. Эти связи выступают единой основой в применении финансовыми институтами инноваций (Интернет-банкинг, Интернет-трейдинг, Интернет-страхование и др.).
4. Функционирование рынка финансовых услуг и решение проблем, сдерживающих его развитие, требует создания инфраструктурных институтов, базирующихся на интеллектуальных видах связи. В этой связи теле-
коммуникационными компаниями практикуются различные способы привлечения средств на финансовых рынках, в том числе и при помощи облигационных займов различных видов.
5. Развитие инфраструктуры рынка финансовых услуг привело к появлению нового качественного состояния ее внутренней структуры. Новыми базовыми элементами в ней выступают производственно-коммерческие предприятия, создаваемые региональными операторами связи и призванные обеспечить современное функциональное назначение информационных технологий в целях ускорения оборачиваемости финансовых ресурсов и повышения качества услуг.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в концептуальном обосновании роли телекоммуникационных систем, составляющих основу инфраструктуры рынка финансовых услуг, направленных на повышение эффективности обращения совокупных финансовых ресурсов в экономике страны.
Элементы этого общего вывода о научной новизне отражены в следующих положениях:
исследованы современные тенденции развития рынка финансовых услуг как системообразующей организационной формы финансового рынка, оказывающей существенное влияние на объемы и структуру инвестирования средств в экономику, определяющей условия мобилизации капитала для воспроизводственных процессов, развивающейся на новой технологической основе;
введено в научный оборот понятие информационно—финансового капитала как формы проявления современных рыночных финансовых отношений, объясняющее изменения в национально-хозяйственных системах, вызванные воздействием процессов глобализации;
обосновано новое состояние финансовой сферы, которая в процессе обновления своей технологической базы приобрела следующую особен-
ность - финансовые посредники осуществляют свою деятельность на базе телекоммуникационных систем, в силу чего финансовый капитал достиг сокращения времени своего оборота до ничтожно малых величин и за счет этого масса (норма) прибыли в этой сфере стала существенно больше, чем в сфере производительного капитала;
сделан вывод о необходимости систематического расширения и обновления технологической базы поставщиков информационных услуг, побуждающих их к участию в разработке механизмов долгосрочного заимствования средств для развития телекоммуникационных систем и в конечном итоге - развития интеграционных процессов на финансовом и телекоммуникационном рынках;
раскрыты содержательные стороны интеграции рынков финансовых и телекоммуникационных услуг, которые следует рассматривать с позиций создания производственно-коммерческих структур региональными операторами связи в целях повышения инфраструктурного единства рынка финансовых услуг на базе новых информационно-коммуникационных технологий;
предложен алгоритм функционирования механизма взаимозачетов на фондовом рынке региона путем создания интегрированной депозитар-но-клиринговой системы.
Все выше отмеченное позволяет выделить и охарактеризовать специфику инфраструктурных основ развития рынка финансовых услуг, предопределяемых состоянием телекоммуникационных систем и составляющих единое организационно-экономическое целое с самими финансовыми структурами.
В данном направлении научного исследования выполнены и ведутся научные разработки российскими и иностранными учеными. Теоретические аспекты развития рынка финансовых услуг во взаимосвязи с телекоммуникационными системами и информационными технологиями ис-
следовали такие отечественные экономисты, как И.Т. Балабанов, Л.П. Белых, П. Борох, В. Булгак, М. Грачева, В.В. Макаров, И.Г. Доронин, П.А. Иванов, А.А. Килячков, Л.Н. Красавина, В.В. Рудько-Силиванов, А.В. Юров и др., а также зарубежные - Д.У. Блэкуэлл, М. Желена, М. Кастельс, Д.С. Кидуелл, Ф. Мишкин, Р.Л. Петерсон, Дж. Синки - мл.
Научные взгляды отмеченных ученых использованы при выборе диссертантом научной проблемы исследования, постановки цели и задач, в определении необходимости создании инфраструктурного единства рынка финансовых услуг на базе телекоммуникационных систем.
Основой исследования финансовой глобализации на базе новых информационных технологий послужили научные труды российских и зарубежных ученых: О.В. Братимова, М.Г. Делягина, СИ. Лушина, В. Мельян-цева, А.Г. Мовсесяна, Н.П. Обухова, М.Г. Овсепяна, О.В. Хмыз, В.М. Усо-скина, Г. Александера, Б. Голдстайна, Г. Поппеля, У. Шарпа.
При обобщении взглядов на проблему интеграции рынков финансовых и информационных услуг автор опирался на научные работы В.Г. Бе-лолипецкого, П.А. Иванова, Ю.И. Кашина, М.В. Образцова, Б. Парфенова, Ю.А. Стрельченко, что позволило сделать вывод о недостаточной разработанности обозначенной проблемы в отечественной литературе и предложить собственное видение задач и способов их решения, связанных с созданием инфраструктурного единства рынка финансовых услуг.