Маханова Татьяна Алексеевна. Развитие рынка факторинговых услуг в Российской Федерации

Краткое описание

Маханова Татьяна Алексеевна. Развитие рынка факторинговых услуг в Российской Федерации : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Маханова Татьяна Алексеевна; [Место защиты: Рос. акад. гос. службы при Президенте РФ].- Москва, 2010.- 193 с.: ил. РГБ ОД, 61 10-8/1327

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Теоретические основы анализа рынка факторинговых услуг 20
1.1 Экономическая сущность факторинга 20
1.2 Принципы организации деятельности факторинговых компаний 43
1.3 Финансовые отношения в факторинговых операциях... 57
Глава 2. Зарубежный опыт и отечественная практика формирования рынка факторинговых услуг 81
2.1 Зарубежный опыт развития факторинга 81
2.2 Отечественный опыт формирования рынка факторинговых услуг 106
Глава 3. Основные направления развития факторинга в Российской Федерации 140
3.1 Формирование рынка факторинговых услуг в регионах Российской Федерации 140
3.2 Основные направления развития и совершенствования факторинга в России 161
Заключение 178
Список литературы 184
Приложения 192

Введение к работе

Актуальность темы исследованияобусловлена необходимостью развития нового расчетно-кредитного механизма российской экономики, важным инструментом которого в условиях выведения из кризиса и ее модернизации является факторинг.
Факторинг представляет собой инструмент краткосрочного финансирования оборотного капитала. Привлекательность его обусловлена тем, что он выполняет важные функции: инкассацию задолженности клиента; финансирование оборотного капитала; ответственность за риск неплатежа; гарантии оплаты товаров поставщику; управление дебиторской задолженностью; ведение учета реализации продукции поставщика.
Степень разработки проблемы.Внедрение факторинга в России началось два десятилетия назад. Сегодня он получил широкую популярность и в обозримой перспективе по объемным показателям может вплотную приблизиться к уровню европейских стран. Вопросы развития факторинга рассматривались такими зарубежными учеными как М. Форман, А. Кокс, Г. Маккензи, М. Лемуан, Ф. Сэлинджер и др. Среди отечественных ученых наибольший вклад в это исследование вносят работы Г.Антроповой, С. Бабичева, А.Г. Братко, Е. Буровой, А.С. Васина, Ю.Ваулиной, Б.З. Гвоздева, О.А. Гришиной, В.О. Зайцевой, Ю.А. Кув-шиновой, М.В. Кузнецовой, А.Г. Куликова, Б.Л. Кучина, М.Ю. Лаврика, А.О. Лефеля, B.C. Пашковского, Б.Е. Пенькова, И.В. Пещанской, М.В. Савельева, Л.Р. Смирновой, A.M. Смулова, А.А. Фельдмана и др.
По мере развития рыночной экономики появляются новые виды финансовых услуг и финансовых продуктов, которые требуют новых исследований. Большинство работ специализируются на правовых аспектах факторингового договора, развития международного факторинга и оценки эффективности факторинговых операций. Однако в них не в полной мере отражены: принципы организации работы факторинговых компа-
4 ний; необходимость эффективного управления рисками; перспективы развития факторинга в специализированных компаниях, развитие факторинговой деятельности в регионах; проблемы регулирования и саморегулирования факторингового рынка; пути дальнейшего развития данного рынка особенно в связи с мировым финансовым кризисом.
Факторинг является одним из самых эффективных механизмов решения ряда финансовых нужд предприятий реального сектора экономики. Актуальность указанных проблем, их недостаточная изученность обусловили выбор темы, объекта и предмета настоящего исследования.
Целью диссертационной работыявляется обобщение теоретических основ факторинга, его становления, а также разработка рекомендаций по дальнейшему развитию в реальном секторе экономики Российской Федерации.
В связи с этим в работе поставлены следующие задачи:
обосновать факторинг как разновидность расчетно-кредитных отношений;
уточнить экономическое содержание факторинга;
раскрыть организационные элементы работы факторинговых компаний;
охарактеризовать тенденции развития факторинга в регионах Российской Федерации;
выявить генезис новых видов факторинговых услуг, связанные с ними риски и пути их минимизации;
обобщить мировой опыт развития факторинговых услуг;
предложить возможные направления дальнейшего развития рынка факторинговых услуг в России.
Объектом исследованияявляется деятельность банков и специализированных факторинговых компаний по оказанию факторинговых услуг.
Предметом исследованияявляются финансово-экономические отношения факторинговых компаний и коммерческих банков, с одной стороны, и предприятий реального сектора экономики России — с другой.
Область исследования диссертационной работысоответствует требованиям паспорта ВАК Министерства образования и науки РФ по специальности 08.00.10 —финансы, денежное обращение и кредит, пункты: 3.6, 8.1,9.4, 9.16, 9.17.
Теоретическую и методологическую основуисследования составили: общая теория системного подхода, методы сравнительного, статистического, логического и экономического анализа, метод экспертных оценок, макроэкономический и микроэкономический подходы, включающие диалектический и нормативный методы рассмотрения исследуемого предмета в реальном развитии. Использовались научные положения, содержащиеся в трудах ведущих отечественных и некоторых зарубежных ученых, занимающихся теоретическими и практическими вопросами развития факторингового рынка.
Информационной базой исследованияявляются законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, постановления и распоряжения федеральных органов управления, материалы статистических органов страны и ряда субъектов Российской Федерации, приводимые в открытой печати, научных публикациях, официальных отчетах и докладах, касающихся темы диссертации.
Основные научные результаты,полученные лично автором, и их научная новизна состоят в следующем:
1. Обосновано, что факторинг следует рассматривать как одну из форм расчетно-кредитных отношений под уступку права денежного требования к покупателю, представляющую собой комплексную систему управления оборотным капиталом предприятия, включающую не только кредитование поставщика под уступку права денежного требования к покупателю, но и услуги по страхованию рисков, информационному, бух-
галтерскому, консалтинговому и юридическому обслуживанию клиента, осуществляемому на договорной основе за фиксированную плату.
2. Обобщены принципы организации деятельности факторинговых компаний и перспективы развития факторинговой деятельности как небанковского финансирования, которое позволяет предлагать более гибкие, по сравнению с прямым банковским кредитованием, условия финансирования даже компаний, текущая кредитоспособность которых не заслуживает высокой оценки. Конкретизирована специфика «продуктовых линеек», применяемых факторинговыми компаниями и банками в Российской Федерации для повышения эффективности оказываемых финансовых услуг. Определено, что ранжирование продуктов производится на основании выявленных потребностей разных категорий клиентов.
3. Систематизированы основные этапы становления и развития рынка факторинговых услуг в России. Выделены шесть этапов эволюции факторинговых отношений: экспериментальный период по внедрению факторинга (1988 - 1989 гг.); начальный период появления факторинга в России (1989 - 1999 гг.); период становления и централизации факторингового рынка (2000 - 2001 гг.); период усиленного роста рынка факторинговых услуг (2002 - 2006 гг.); экспансия факторинга в регионы (2006 -1 полугодие 2008 гг.); период финансового кризиса (2-ое полугодие 2008 - по настоящее время).
4. Раскрыты тенденции развития факторингового рынка в регионах Российской Федерации. В силу разной степени развития отраслей и региональных экономик в России происходит неравномерное распространение факторинга по регионам. Определены основные направления по ускорению развития рынка факторинговых услуг в регионах Российской Федерации.
5. Установлены на основе анализа мирового опыта и отечественной практики факторинговых компаний основные сферы применения факторинговых услуг для развития предприятий различного уровня (малых,
7 средних и крупных). Факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от их размера.
6. Определены основные направления развития и предложены практические рекомендации по совершенствованию факторинговых отношений в развитии отечественного рынка факторинговых услуг.
Основные положения диссертации, которые выносятся на защиту
Г. Систематизация основных этапов развития рынка факторинговых услуг в России и совершенствование продуктовой линейки для повышения эффективности оказываемых финансовых услуг.
Развитие факторинга в России в условиях дефицита оборотного капитала и ухода в прошлое кредитования под расчетные документы в пути играет незаменимую роль для предприятий.
В работе раскрыты тенденции развития рынка факторинговых услуг в России. Факторинг, широко распространенный за рубежом, в России получил свое развитие лишь в начале XXI века. Автор вьщеляет шесть этапов эволюции и становления рынка факторинговых услуг.
1. Экспериментальный период по внедрению факторинга (1988-1989 гг.). В СССР с октября 1988 г. проводился эксперимент по внедрению факторинга через специально созданные факторинговые отделы в Промстройбанке и Жилсоцбанке, а с 1989 г. операции стали осуществлять и коммерческие банки. Но бурного развития в условиях глубокого социально-экономического кризиса не получил.
2. Начальный период появления факторинга в России (1989-1999 гг.). В условиях гиперинфляции 1990-х годов он не мог развиваться нормально. Помимо инфляции и кризиса платежей практически отсутствовала единая методика проведения факторинговых операции, соответствующая научная и методическая литература, обобщающая мировой опыт в данной области, что привело к неправильному пониманию сущности факторинга.
3. Период становления и централизации факторингового рынка (2000 — 2001 гг.). Рынок факторинговых услуг в России начал успешно развиваться, увеличивать свои объемы и концентрироваться в центре (Москва и Санкт-Петербург).
4. Период усиленного роста рынка факторинговых услуг (2002-2006 гг.). В этот период стали появляться различные модификации факторинга, что свидетельствовало об активном использовании новых, нетрадиционных финансовых инструментов, формировании собственного кредит-но-расчетного механизма, повышения эффективности этого финансового инструмента. Интерес к факторингу значительно возрос с улучшением конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей, а, следовательно, и в России. За три года (2002-2005 гг.) объем факторинговых операций увеличился более чем в 12 раз и составил в 2005 г. 155,7 млрд рублей. Этот рост продолжался вплоть до середины 2008 г.
5. Экспансия факторинга в регионы (2006 г. - 1 полугодие 2008 г.). Произошло резкое увеличение количества фактор-компаний за счет экспансии в регионы, что способствовало и увеличению объемов уступленных требований.
6. Период финансового кризиса (2-ое полугодие 2008 по настоящее время). Темпы роста факторинга снизились с 80,2% в 2005 г.; 90,6% в 2006 г.; 74% в 2007 г. до 16,7% в 2008 г. Начавшийся мировой финансовый кризис не обошел и Россию. Произошло резкое падение на ее фондовом и финансовом рынках, замораживание кредитного рынка, а затем и падение в первом полугодии 2009 г. ВВП на 10,4% и промышленного производства на 14,8%.
В 2008 г. насчитывалось более 100 факторов, занимающихся оказанием данной финансовой услуги, ведущими представителями которого до второго полугодия 2008 г. являлись несколько компаний: «Евроком-мерц», Национальная факторинговая компания (НФК), «Петрокоммерц»,
9 занимавшие 73% рынка и охватывавшие совершенно разные сегменты рынка, в результате чего между собой практически не конкурирующие.
Проанализировав полученные данные, можно констатировать, что до 2008 г. объем денежных требований, уступленных фактору, возрастал, что и привело к увеличению спроса на услугу как в существующем целевом секторе, так и в новых сегментах рынка.
Положение резко изменилось во втором полугодии 2008 года: обанкротился лидер факторингового рынка России — ФК «Еврокоммерц». Лидером за 2008 год стал Промсвязьбанк. Объем факторинговых операций Промсвязьбанка по итогам 2008 года вырос на 47%, в то время как рост национального рынка составил всего 16,7%.
Высокая доля финансирования, предоставленного факторами во втором полугодии 2008 г. в годовых объемах уступленных требований, оказалась возможна при сочетании трех компонентов: доступ к источникам фондирования, уверенность факторов в проработанности бизнес-процессов и риск-менеджмента, а также желание собственников факторов инвестировать в дальнейшее развитие предприятий. Качественные изменения в системе риск-менеджмента и организации бизнес-процессов положили начало его интенсивному развитию в противоположность экстенсивному, которое наблюдалось в предыдущие годы.
Интерес к факторингу в 2009 году со стороны бизнеса растет: в марте 2008 года было подано менее двадцати заявок на факторинговое обслуживание, а уже в августе 2009 года, несмотря на «низкий сезон», этот показатель превышал 60 заявок. В период с мая по июль 2009 года спрос на факторинговые услуги был незначительно ниже, чем за аналогичный период 2008 года. Однако в апреле 2009 интенсивность отправки заявок на факторинг более чем в 8 раз превосходила показатель 2008, в августе - более чем в четыре раза. Около 65% общего объема заявок распределилось среди 20 факторов. Лидером по количеству обращений стал
10 Промсвязьбанк. В первую пятерку попали два новых участника — ВТБ Факторинг и Альфа-Банк.
Однако, в первом полугодии 2009 года рынок факторинга сократился в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 170 млрд рублей. Главные причины — ограничения по финансированию и ужесточение требований к клиентам и дебиторам.
Финансовый кризис подвигнул факторов к поиску новых путей решения возникших проблем: надо было либо меняться (укреплять систему риск-менеджмента, совершенствовать продуктовую линейку, проводить более-активную работу с просроченной задолженностью), либо сворачивать объемы финансирования.
В диссертации раскрыта необходимость реструктуризации факторинговой продуктовой линейки. Многие банки в России стали заявлять о планах по диверсификации факторингаи^расширению ассортимента. Чтобы привлечь новых участников, многие банки и специализированные компании начали развивать специальные продукты.
Важное значение в налаживании прозрачных и понятных отношений с клиентом играет информационное обеспечение, разработанное компаниями специально для этих целей: клиентам предлагают электронную систему документооборота - аналог системы «Клиент-банк». Пользователь в режиме on-line может проконтролировать поступление платежей от дебиторов, начисление комиссий, передавать электронные документы и т.д. В некоторых банках имеется доступ к аналитической системе «е-факторинг», позволяющей анализировать взаимоотношения факторинговой компании с клиентом. Такая система важна продавцам, имеющим широкую сеть покупателей. Возможность контролировать работу фактора и деятельность контрагента помогает выстраивать прозрачные отношения с клиентами и стимулирует развитие факторинга на долгосрочную перспективу. Для снижения стоимости банки разрабатывают программное обеспечение, позволяющее сократить трудозатраты при об-
работке документов, в результате чего комиссия за обработку документов может значительно снизиться. Чаще всего такое программное обеспечение входит в пакет услуг и предоставляется клиенту бесплатно.
В работе подробно рассматриваются «продуктовые линейки», предлагаемые факторинговыми компаниями и различными банками: «Безлимит», «Экстренный», «Антириск», «Двойной», «Нестандарт», «Факторингфинанс», «Факторингсигнал», «Факгоринггарант» и др.
Множество появившихся в последнее время новых продуктов факторингового рынка свидетельствует о востребованности данной финансовой услуги и стремлении банков приспособиться к новым условиям рынка для того, чтобы занять свою нишу.
2.Особенности осуществления факторинговых операций в банках и перспективы развития факторинговой деятельности как небанковского финансирования.
В России факторинговые услуги оказывают в основном банки, а не факторинговые компании, как в зарубежных странах. Сейчас по большей части факторинговыми отделениями банков предлагается услуга, представляющая собой гибрид факторинга с регрессом и кредитования под-уступку дебиторской задолженности. В этом случае чаще всего фактор не берет на себя кредитного риска покупателя, а финансирование ограничивается лимитом, установленным на каждого поставщика. При этом фактор требует уведомления покупателей об уступке долга, хотя на самом деле не производится реального анализа ни качества задолженности, ни управления.
Интерес к факторингу в докризисный период, проявляемый коммерческими банками, представлялся вполне очевидным, так как данный рынок привлекает доходностью продукта, высокой динамикой развития и предполагает использование краткосрочных кредитных ресурсов, которые были в наличии у российских банков. Для многих некрупных банков это была целая стратегия. Многие банки увидели в факторинге альтерна-
12 тиву рынку межбанковского кредитования - то есть инструмент, в который они могут направить свободные краткосрочные ресурсы при сопоставимой доходности. В результате этого факторинг стал привлекательным для банков лишь в тактической перспективе для запуска нового продукта, расширения продуктовой линейки. В банке, для которого факторинг - не основной бизнес, риски ликвидности фактора в докризисный период были практически незаметны и покрывались его ликвидными активами.
Основной проблемой осуществления факторинговой деятельности в банке является иная система принятия решений, чем в кредитном подразделении банка. Риски по факторингу выше, чем по кредитам. А если риски выше, значит, выше стоимость этого инструмента по сравнению с кредитом. Следовательно, руководство банка чаще всего принимает решение о том, что факторинг не может быть приоритетным направлением развития. В действительности же риски факторинга не столь высоки, если использовать специфическую скорринговую систему оценки рисков, что не соответствовало подходу банка к технологиям оценки рисков. Как показал финансовый кризис, в большинстве банков такой системы не было, использовалась система оценки, близкая к кредитной, в результате чего приходилось приспосабливать факторинг к кредитным технологиям, что негативно сказывалось на оперативности принятия решений.
С развитием мирового финансового кризиса выяснилось, что во многих банках отсутствовала специфическая скорринговая система оценки рисков, что привело к банкротству некоторых банков.