Окорокова, Ольга Алексеевна. Формирование и оценка инвестиционной деятельности страховых организаций

Краткое описание

Окорокова, Ольга Алексеевна. Формирование и оценка инвестиционной деятельности страховых организаций : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Окорокова Ольга Алексеевна; [Место защиты: Ин-т экономики, права и гуманитарных специальностей].- Краснодар, 2012.- 208 с.: ил. РГБ ОД, 61 12-8/1285

Содержание к диссертации

Введение
1Теоретические аспекты инвестиционной деятельности страховой организации15
1.1 Сущность инвестиционной деятельности страховой организации 15
1.2 Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховщиков 45
1.3 Зарубежный опыт инвестиционной деятельности страховых компаний 69
2Оценка развития страхового рынка и особенностей инвестиционной деятельности российских страховщиков92
2.1 Тенденции развития страхового рынка в РФ 92
2.2 Анализ страхового рынка Краснодарского края 101
2.3 Оценка инвестиционных ресурсов страховых организаций 117
3Формирование и реализация инвестиционного потенциала страховых организаций143
3.1 Стратегия инвестиционной политики страховых организаций 143
3.2 Алгоритм оптимизации инвестиционного портфеля страховщика 154
3.3 Формирование региональной инвестиционной политики страховых организаций 165
3.4 Методика оценки инвестиционной деятельности страховых
организаций 174
Заключение 186
Список использованных источников

Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховщиков
Зарубежный опыт инвестиционной деятельности страховых компаний
Анализ страхового рынка Краснодарского края
Алгоритм оптимизации инвестиционного портфеля страховщика

Введение к работе

Актуальность темы исследования. В условиях глобализации экономики страховые организации являются крупнейшим источником инвестиционного капитала. При оказании страховой услуги они осуществляют «перелив» средств на рынке капитала, превращают пассивные денежные потоки в потоки активного капитала. В странах с развитым рынком страхование признано стратегическим сектором экономики. Так, общая сумма инвестиций страховщиков в Европе составляет 54,5% валового внутреннего продукта. Более 80% этих вложений обеспечивались операциями по страхованию жизни; 50% были помещены в частные или государственные долговые обязательства, 21% - в облигации, 15% - в ипотеку.
Все страны цивилизованного мира выработали правила деятельности страховых компаний, в частности, в области установления норм размещения временно свободных средств.
Современная финансовая политика России в силу размытости целей и задач реализации социально-экономических отношений не включает в себя регулирование взаимодействий между органами исполнительной власти, осуществляющими правовое регулирование инвестиционной деятельности, и страховыми организациями по поводу прямых и портфельных инвестиций для направленного финансирования наиболее приоритетных отраслей национатьной экономики и регионов. По уровню накопленных страховых резервов - потенциальной основы развития инвестиционной деятельности -Россия отстает от зарубежных стран. Данные обстоятельства требуют изучения причин, негативно влияющих на процесс капитализации страховых организаций и выработки системы комплексных мероприятий по повышению их институциональной роли на внутреннем рынке инвестиционных ресурсов.
Исходя из требований современного этапа развития экономики России и Краснодарского края, в частности, начиная с концептуальных вопросов и заканчивая вопросами практическими необходимы разработки по формированию и оценке инвестиционной деятельности страховых организаций для обеспечения прибыльности и финансовой устойчивости страхового бизнеса. Это предопределило актуальность и выбор темы диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности страховых организаций на макро- и микроэкономическом уровне рассматривались в трудах известных отечественных ученых, таких как: Андреевой Л.Ю., Балакиревой В.Ю., Балабанова И.Т., Воблого К.Г., Гварлиани Т.Е., Жукова Е.Ф., Забелиной О.В., Коломина Е.В., Красновой И.А., Коньшина Ф.В., Мотылева Л.А., Никулиной Н.Н., Орланюк - Малицкой Л.А., Райхера В.К., Рейтмана Л.И., Рябикина В.И., Сухова В.А., Турбиной К.Е., Федоровой Т.А., Шахова В.В., Щербакова В.А, Яновой С.Ю., Пенюгаловой Л.К. и других. Этими авторами
определена стратегия инвестиционной политики и деятельности страховых организаций.
Среди исследований зарубежных авторов по данной тематике следует выделить: Ван Хорн Дж.К., Норткотт Д., Рэдхэд К. и Хьюс С, Холт Р.Н., Хэмптон Д.Д., Шарп У., Александер Г. и Бейли Дж., Хатчинсон Р.У., Эллис Ф. и других, которые в своих исследованиях большое внимание уделяют практическим аспектам инвестиционной деятельности страховых организаций. Однако результаты данных исследований не могут быть напрямую использованы в российской практике, так как существенно различны внешние и внутренние условия функционирования хозяйствующих субъектов.
Несмотря на значительное количество работ отечественных и зарубежных ученых, освещающих различные аспекты формирования и использования инвестиционных ресурсов страховых организаций, в экономической литературе, на наш взгляд, недостаточно внимания уделено исследованию страхования как фактора роста российской экономики; основных направлений и тенденций развития инвестиционной деятельности российских страховщиков в условиях инноваций и структурной модернизации экономики; изучению факторов и условий, определяющих инвестиционные возможности и особенности инвестиционной политики страховых организаций; оценке объема и структуры инвестиционных ресурсов отечественных страховщиков; определению приоритетов в государственном регулировании страховых инвестиций.
Все вышеизложенное, а также высокая практическая значимость данной проблемы обусловили актуальность и предопределили выбор темы, постановку цели и задач диссертационного исследования.
Соответствие темы диссертации требованиям Паспорта специальности ВАК. Исследование выполнено в рамках специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, п. 7.7 «Обеспечение финансовой устойчивости страховых организаций» и п. 7.9 «Инвестиционная деятельность и инвестиционный портфель страховых компаний» паспорта специальностей ВАК (экономические науки).
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является обоснование теоретических основ и разработка методических приемов оценки эффективного управления инвестиционной деятельностью страховых организаций, способствующих удовлетворению потребностей национальной экономики в инвестиционных ресурсах и решению стратегических задач развития страхового бизнеса.
Достижение поставленной цели потребовало постановку и решение следующих задач:
- в теоретическом аспекте обобщить и осмыслить научные взгляды на экономическое содержание и сущность инвестиционной деятельности страховой организации;
- обобщить отечественный и зарубежный опыт государственного регулирования размещения средств страховых резервов; структуру
инвестиций, принципов и результатов инвестиционной деятельности российских и зарубежных страховщиков;
на основе анализа современного страхового рынка России и Краснодарского края выявить тенденции его развития, оценить состав инвестиционных ресурсов страховых организаций;
определить факторы и условия, определяющие инвестиционные возможности и особенности инвестиционной политики страховых организаций;
- обосновать методические подходы к формированию инвестиционной стратегии и портфеля с целью выбора приоритетов инвестиционной политики страховой организации;
- предложить методическое обеспечение оценки эффективности инвестиционных ресурсов в страховом бизнесе.
Предметом исследования являются финансовые и организационно -экономические отношения по поводу формирования и инвестирования финансовых ресурсов страховой организации с точки зрения эффективности управления.
Объектом исследования стала инвестиционная деятельность страховых организаций России и Краснодарского края и система ее государственного регулирования.
Теоретической и методологической основой послужили концептуальные положения фундаментальных и прикладных научных трудов отечественных и зарубежных ученых в области финансов, финансового менеджмента, страхования, инвестиций и инвестиционной деятельности. Круг поставленных задач определил необходимость применения в работе следующих методов: монографического, аналитического, абстрактно -логического, сравнительного, графического, экономико - статистического, анализа и синтеза, индукции и дедукции, расчетно - конструктивного.
Информационно-эмпирическая база исследования представлена законодательными и нормативными материалами, официальной информацией органов Федеральной службы государственной статистики России и по Краснодарскому краю, аналитическими данными отечественной и зарубежной справочной и научной литературы, данными финансовой отчетности страховых организаций, а также авторскими расчетами.
Рабочая гипотеза исследования базируется на совокупности теоретических предположений и научной позиции автора, согласно которой инвестиционная деятельность страховой организации является важнейшим элементом системы инвестиционных отношений, обеспечивающих функционирование и их развитие в условиях волатильности финансового рынка. Реализация этой гипотезы способствует эффективному управлению инвестиционной деятельности страховой организации, которая является одним из приоритетных факторов повышения институциональной роли страхования в общественном воспроизводстве, ее значимости в контексте финансовых инноваций и модернизации экономики страны и региона.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Вусловиях структурной модернизации страхового сектора национального финансового рынка предлагается переосмысление значимости категориального аппарата в области формирования инвестиционных ресурсов и инвестиционной деятельности страховых компаний. При этом, понимание автора категории «инвестиционная деятельность страховых организаций» сводится к сложно-системной совокупности мероприятий, связанных с планированием, формированием, размещением и оценкой эффективности активов. Данная авторская трактовка раскрывает сущностную природу инвестиционной деятельности страховой организации и ее значимость для страхового бизнеса.
2. Оценка существующих подходов к классификации инвестиционной деятельности страховых компаний позволяет сделать вывод, что большинство авторов не уделяют должного внимания институциональной структуре привлечения и размещения инвестиционных ресурсов страховщика. В связи с этим, авторская позиция по поводу формирования и использования инвестиционного потенциала страховых компаний позволяет выделить значимые институты финансового рынка и реального сектора экономики, инструментов их инвестирования.
3. Современное развитие страхового рынка предполагает государственное регулирование параметров капитализации страховых организаций и активов для покрытия страховых резервов, что определяет экономическую и социальную значимость страхового сектора в условиях неопределенности и риска. Автором разработана модель частно- государственного партнерства в сфере страховых отношений по поводу защиты имущественных интересов различных субъектов экономики, которая обеспечивает дальнейшее развитие страхового сектора с учетом требований международных стандартов.
4. Оценка тенденций развития страхового рынка России и Краснодарского края, в том числе его инвестиционного потенциала (объема и структуры собственного капитала и страховых резервов), показала недостаточность капитализации страховщиков, медленный рост страховых резервов по сравнению с другими участниками финансового рынка, что обусловило необходимость более глубокого анализа инвестиционной деятельности страховщиков. С этой целью на основе экспертных оценок следует наиболее точно оценить и разработать стратегию инвестиционной деятельности страховых организаций.
1. В ходе исследований автором выявлены факторы внешней среды, региональные факторы инвестиционного и страхового потенциала, на основе чего была предложена их классификация, которая определяет значимость инвестиционной деятельности и инвестиционных возможностей страховых организаций для поступательного экономического развития региона.
2. Определены стратегические и тактические направления развития страховщика, позволяющие страховой организации формировать инвестиционную стратегию на основе модели инвестиционной деятельности,
проводить эффективную и сбалансированную инвестиционную политику, направленную на приращение стоимости вложенного капитала.
7. При формировании целей инвестиционной политики страховые организации должны исходить из финансовых ресурсов, инвестиционного потенциала и инвестиционных приоритетов региона. Разработанная автором модель инвестиционной политики страхового бизнеса и его инвестиционной активности, базирующаяся на поле взаимодействия критериев и интересов субъектов в концепции развития региона, способствует реализации интеграционных связей институтов и инфраструктурных элементов регионального страхового рынка.
8. Для определения степени надежности и финансовой устойчивости страховых организаций наряду с мотивированными суждениями рейтинговых агентств целесообразно использовать внутренние методики. Автором разработаны методические подходы к реализации системного анализа инвестиционной деятельности страховой организации по 5 блокам: платежеспособность, ликвидность, финансовая эффективность, деловая активность, инвестиционная привлекательность, позволяющие определить степень надежности страховых компаний по классам.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке теоретико-методологических основ управления инвестиционной деятельностью страховых организаций, способствующих наиболее полному использованию инвестиционных ресурсов страховщиков в целях повышения эффективности страхового бизнеса и обеспечения устойчивого роста российской экономики.
Элементами научного вклада являются следующие результаты проведенных исследований:
уточнена содержательная сущность понятия «инвестиционная деятельность страховой организации», интерпретируемого автором в отличие от определений, существующих в научной литературе, как сложно-системная совокупность мероприятий, связанных с планированием, формированием, размещением и оценкой эффективности активов.
выполнена классификация источников привлечения и каналов размещения инвестиционных ресурсов страховщика; уточнена институциональная структура современного страхового рынка на основе позиционирования, включая институционального инвестора как экономического агента, участвующего в инвестиционном процессе на регулярной основе и размещающего на финансовом рынке существенные финансовые ресурсы по поручению клиента или от своего имени;
уточнена целостная модель государственного регулирования страхового сектора, обеспечивающая дальнейшее его развитие с учетом прогрессивных тенденций, требований международных стандартов, для получения экономического и социального эффекта;
выявлены и классифицированы факторы и условия, определяющие инвестиционную политику страховых организаций, которые подразделены на факторы внешней среды; региональные факторы инвестиционного
потенциала; региональные факторы страхового потенциала, позволяющие оценить перспективы развития долгосрочного страхования в контексте региональной инвестиционной политики;
- разработана на основе системно-факторного подхода стратегия инвестиционной политики страховщика, включающая модель их инвестиционной деятельности на базе стратегических и тактических индикаторов, реализация которой позволит эффективно использовать инвестиционный потенциал в развитии региональной экономики и оптимизировать инвестиционный портфель страховщиков;
- предложен алгоритм оптимизации инвестиционного портфеля страховщика, основанный на принципе «риск - доходность», который дает возможность интегрировать процесс инвестирования в общую схему управ ления финансовыми ресурсами страховой организации;
- разработаны методические рекомендации для ситуационного анализа и оценки вариантов инвестирования на основе системы показателей: платежеспособность, ликвидность, финансовая эффективность, деловая активность, инвестиционная привлекательность.
Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в дополнении и уточнении существующих научных представлений о сущности инвестиционной деятельности страховых организаций, расширении методического аппарата, используемого при решении практических задач финансового менеджмента отдельными страховщиками.
Практическая значимость исследования заключается в разработке рекомендаций по формированию инвестиционной стратегии и инвестиционной политики, рационального инвестиционного портфеля; управлению инвестиционными рисками; совершенствованию
государственного регулирования страховых инвестиций в целях развития инвестиционного потенциала российского страхового рынка и повышения эффективности инвестиционной деятельности страховых организаций при разработке концепции региональных программ развития страхового бизнеса в современных рыночных условиях.
Полученные в диссертационной работе научные результаты могут быть также использованы в учебном процессе высшего профессионального образования в рамках дисциплин: «Финансы», «Страхование», «Инвестиции», «Финансовый менеджмент».
Апробация результатов исследования. Основные результаты выполненного исследования доложены и получили одобрение на ежегодных научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов Кубанского государственного аграрного университета (г. Краснодар 2008-2011 гг.), Всероссийских научно-практических конференциях (г. Ставрополь 2009г., г. Краснодар 2008-2011гг.), Межрегиональной научно-практической конференции (г. Белореченск 2009г.), Международных научно-практических конференциях (г. Геленджик, г. Краснодар 2011г.).
Диссертационное исследование является частью тематического плана научно-исследовательской работы ФГБОУ ВПО «Кубанский ГАУ» по теме №18 «Разработать предложения по основным направлениям повышения эффективности регионального АПК» (регистрационный номер 01200113474). Публикации. По результатам исследования опубликовано 17 научных работ объемом 33,6 п.л. (авт.- 24,4 п.л.), в том числе 6 статей в изданиях, рекомендованных ВАК.
Структура и объем работы. В соответствии с логикой исследования диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников (170 наименований), включает 40 таблиц и 42 рисунка.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховщиков

Инвестиционная деятельность страхо