ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ЕМІСІЇ ТА ОБІГУ ДЕРЖАВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ В УКРАЇНІ

Краткое описание

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ВНУТРІШНІХ СПРАВ

На правах рукопису

ОНИЩЕНКО ЮРІЙ МИКОЛАЙОВИЧ

УДК 347.73 : 336.761 (477)

ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ЕМІСІЇ ТА ОБІГУ
ДЕРЖАВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ В УКРАЇНІ

12.00.07 – адміністративне право і процес;
фінансове право; інформаційне право

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата юридичних наук

Науковий керівник
Павлов Дмитро Миколайович
кандидат юридичних наук,
доцент

Київ – 2010

ЗМІСТ

ЗМІСТ 2
ПЕРЕЛІК УМОВНИХ ПОЗНАЧЕНЬ 3
ВСТУП 4
РОЗДІЛ 1. ДЕРЖАВНІ ЦІННІ ПАПЕРИ ЯК ОСНОВНЕ ДЖЕРЕЛО ФІНАНСУВАННЯ БЮДЖЕТНОГО ДЕФІЦИТУ: ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВИЙ АНАЛІЗ 14
1.1. Бюджетний дефіцит та джерела його фінансування 14
1.2. Поняття та ознаки державних цінних паперів. 31
1.3. Класифікація державних цінних паперів 57
Висновки до першого розділу: 70
РОЗДІЛ 2. ОРГАНІЗАЦІЙНО-ПРАВОВИЙ МЕХАНІЗМ ЕМІСІЇ ТА ОБІГУ ДЕРЖАВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ 73
2.1. Правова природа відносин емісії та обігу державних цінних паперів. Їх місце в системі фінансових правовідносин 73
2.2. Поняття та порядок емісії державних цінних паперів 85
2.3. Правове регулювання обігу державних цінних паперів 106
Висновки до другого розділу: 123
РОЗДІЛ 3. ОПТИМІЗАЦІЯ ПРАВОВОГО РЕГУЛЮВАННЯ ФІНАНСУВАННЯ БЮДЖЕТНОГО ДЕФІЦИТУ ЗА РАХУНОК КОШТІВ ВІД ЕМІСІЇ ТАОБІГУ ДЕРЖАВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ 126
3.1. Удосконалення законодавства про державні цінні папери як окремий вид цінних паперів 126
3.2. Удосконалення законодавства, що регулює фінансування державного бюджету за рахунок емісії державних цінних паперів та операцій з ними. 143
Висновки до третього розділу: 158
ВИСНОВКИ 160
ДОДАТКИ 166
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 182

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ ПОЗНАЧЕНЬ

БК України – Бюджетний кодекс України
ДЦП – державні цінні папери
Закон про цінні папери – Закон України “Про цінні папери та фондовий ринок”
КМУ – Кабінет Міністрів України
Мінфін – Міністерство фінансів України
НБУ – Національний банк України
ОВДП – облігації внутрішніх державних позик
РФ – Російська Федерація
ЦК України – Цивільний кодекс України

ВСТУП

Актуальність теми. Фінансова стійкість держави, спроможність виконувати покладені на неї завдання, ефективність державного управління залежать від стабільності надходжень до бюджету та безперебійності видатків з нього, тобто від якості головного фінансового плану держави. При цьому дуже важливе значення має правильний вибір джерел, за рахунок яких у кінцевому рахунку будуть здійснюватися видатки, особливо у випадку прийняття державного бюджету з дефіцитом, який вже став характерним для вітчизняної економіки явищем. За таких умов основним інструментом, який дозволяє державі залучити необхідні фінансові ресурси, є державні цінні папери.
Нині фактично не залишилося країн, які спиралися б виключно на власні можливості та не використовували залучені кредитні ресурси, що видається логічним за умов глобалізації світогосподарських відносин та інтернаціоналізації валютно-фінансової сфери. Здійснення державних запозичень шляхом емісії державних боргових цінних паперів, як інструмент збільшення фінансових можливостей держави, є значно ефективнішим і безпечнішим порівняно з емісією грошей та отриманням кредитів Національного банку, оскільки дає можливість фінансувати бюджетні видатки без збільшення сукупної грошової маси. Іншими словами, розміщення державних цінних паперів є неінфляційним джерелом покриття бюджетного дефіциту і одним із дієвих засобів регулювання кількості грошей в обігу. До переваг використання таких ринкових інструментів, як державні цінні папери, можна віднести також те, що їх випуск дає змогу урядові пристосувати структуру та час позик до своїх теперішніх і майбутніх потреб, а обіг – сприяє зростанню ліквідності й гнучкості національної економіки та робить її стабільнішою й привабливішою для іноземних інвесторів. Про важливість цього фінансового інструменту свідчать також статистичні дані. У результаті фінансування бюджетного дефіциту шляхом емісії державних цінних паперів частка зобов’язань за ними в структурі державного боргу України становила: у 2002 році – 32,11%, у 2003 – 34,56%, у 2004 – 36,12%, у 2005 – 36,76%, у 2006 – 41,75%, у 2007 – 45,43%, у 2008 – 43,14%,у 2009 році – 40,35%.
У той же час необґрунтоване використання державних запозичень, вибір невдалих форм та інструментів фінансування бюджетного дефіциту може привести до серйозних дестабілізуючих наслідків в економіці. Саме тому питання, що стосуються фінансування бюджетного дефіциту за рахунок державних запозичень, зокрема з використанням державних цінних паперів, мають важливе теоретичне й водночас практичне значення.
Теоретичне підґрунтя для дослідження та зроблених дисертантом висновків заклали праці вітчизняних і зарубіжних учених, які присвячені проблематиці державних цінних паперів, зокрема: М. М. Агаркова, А. І. Басова, В. А. Белова, А. І. Берлача, В. Т. Білоуса, В. Я. Вавілова, Т. П. Вахненко, Л. К. Воронової, В. А. Галанова, О. Н. Горбунової, В. М. Гордона, О. Ю. Грачової, В. Л. Грохольського, О. П. Дзісяка, Е. С. Дмитренка, А. А. Жданова, Є. Ф. Жукова, І. Б. Заверухи, В. В. Засанського, О. В. Ішутіної, Р. А. Калюжного, М. В. Карасьової, В. К. Колпакова, О. Є. Користіна, Ю. О. Крохіної, О. А. Кузьменко, О. В. Кузьменко, В. І. Курила, М. П. Кучерявенка, І. О. Лютого, Я. М. Міркіна, О. М. Мозгового, Д. В. Мурзіна, В. П. Нагребельного, Н. О. Нерсесова, А. А. Нечай, В. Д. Нікіфорової, В. І. Олефіра, О. І. Онуфрієнка, О. П. Орлюк, Д. М. Павлова, Л. В. Панової, П. С. Пацурківського, В. В. Посполітака, Н. Ю. Пришви, Т. О. Проценко, Р. В. Рака, О. П. Снігерьова, О. Д. Хайхадаєвої, В. П. Харицького, Н. І. Хімічевої, Г. М. Шевченко, Г. Ф. Шершеневича, В. Л. Яроцького та ін.
Водночас незважаючи на існуючий у країнах з ринковою економікою значний попит на наукові дослідження в даній галузі, проблема правового регулювання емісії та обігу держаних цінних паперів в Україні залишається поза увагою науковців, відсутні комплексні монографічні дослідження з цієї проблематики.
У сучасній юридичній науковій літературі не приділено належної уваги питанням організаційно-правового регулювання емісії та обігу державних цінних паперів, зокрема тим, що стосуються визначення поняття емісії та виокремлення її етапів, фінансово-правової компетенції учасників відносин емісії та обігу державних цінних паперів, специфіки операцій з ними. Усе це не дозволяє повною мірою забезпечити їх урахування в ході правової регламентації відносин, пов’язаних з фінансуванням бюджетного дефіциту. Варто також підкреслити, що актуальність обраної теми дисертації обумовлена недостатнім рівнем її дослідження саме в фінансово-правовій площині.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертація виконана відповідно до Концепції розвитку внутрішнього ринку державних цінних паперів України на 2009–2013 роки, схваленої розпорядженням Кабінету Міністрів України від 25 березня 2009 р. № 316-р; Пріоритетних напрямів наукових та дисертаційних досліджень МВС України, що потребують першочергового розроблення і впровадження у практичну діяльність органів внутрішніх справ України на період 2004–2009 роки, затверджених Наказом Міністерства внутрішніх справ України від 5 липня 2004 р. № 755; пп. 6 пріоритетних напрямів розвитку правової науки в Україні на 2005–2010 роки, рекомендованих відділенням державно-правових наук і міжнародного права Національної академії правових наук України та затверджених Постановою загальних зборів Національної академії правових наук від 18 червня 2004 р. № 2/04-2; планів науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт Київського національного університету внутрішніх справ на 2007–2010 роки. Тема дисертації затверджена на засіданні вченої ради Київського національного університету внутрішніх справ (протокол від 25 грудня 2007 р. № 20), а також розглянута та схвалена в 2008 році Національною академією правових наук України (п. 430).
Мета і завдання дослідження. Мета дослідження полягає в комплексному дослідженні відносин емісії та обігу державних цінних паперів, розробленні науково обґрунтованих пропозицій та рекомендацій щодо вдосконалення правових та організаційних засад фінансування бюджету з використанням державних цінних паперів.
Для досягнення мети дослідження автором були поставлені такі завдання:
– дослідити природу бюджетного дефіциту, визначити джерела його фінансування;
– з’ясувати сутність поняття державних цінних паперів, здійснити економіко-правовий аналіз їх ознак;
– охарактеризувати види й типи державних цінних паперів, можливість емісії і обігу яких передбачена законодавством;
– визначити правову природу відносин емісії та обігу державних цінних паперів, їх місце в системі фінансових правовідносин;
– розкрити поняття емісії державних цінних паперів та здійснити характеристику її процедури;
– проаналізувати особливості правового регулювання відносин обігу державних цінних паперів;
– сформулювати власні пропозиції щодо вдосконалення законодавства про державні цінні папери як окремий вид цінних паперів;
– розробити рекомендації щодо вдосконалення законодавства, що встановлює порядок фінансування державного бюджету за рахунок коштів від емісії державних цінних паперів та операцій з ними.
Об’єкт дослідження – суспільні відносини, що виникають під час фінансування державного бюджету за рахунок коштів від емісії та обігу державних цінних паперів.
Предмет дослідження – правове регулювання емісії та обігу державних цінних паперів в Україні.
Методи дослідження. В основу дисертації покладено комплекс загальнонаукових та спеціальних методологічних принципів пізнання соціально-правових явищ. Зокрема, використані такі методи: діалектичний, який застосовувався для обґрунтування взаємозв’язку та взаємообумовленості всіх соціальних процесів та суспільних явищ, зокрема тих, що виникають у сфері публічних фінансів з приводу здійснення державних запозичень (підрозділи 1.1, 1.2, 2.1, 2.2); історико-правовий використовувався для виявлення історичних закономірностей розвитку відносин з приводу випуску та обігу державних цінних паперів у різні періоди часу (підрозділ 1.2); порівняльно-правовий застосовано для аналізу законодавства зарубіжних країн у сфері боргового фінансування державного бюджету та їх порівняння із вітчизняним законодавством (розділи 2, 3); спеціально-юридичний використано для дослідження правової природи відносин емісії та обігу державних цінних паперів, аналізу окремих законодавчих положень і норм, що їх регулюють, а також окреслення напрямів удосконалення законодавства в цій сфері (підрозділ 2.1, 3.2); логічний застосовано для обґрунтування суджень, понять і висновків, формулювання поняття “державні цінні папери”, “емісія” та інших базових понять (підрозділи 1.2, 2.1, 2.2, 3.1); системно-структурний метод використано для аналізу особливостей правовідносин у сфері здійснення державних запозичень, визначення особливостей правового статусу відповідних суб’єктів, здійснення класифікації державних цінних паперів (підрозділ 1.3, розділ 2).
Емпіричну базу дисертаційного дослідження становлять: результати анкетування 402 осіб з числа державних службовців, працівників банківських та інших фінансових установ; офіційні звіти та довідки Міністерства фінансів України, Національного банку.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в тому, що дисертація є першим у сучасній фінансово-правовій науці комплексним монографічним дослідженням проблем правового регулювання емісії та обігу державних цінних паперів в Україні. У результаті дослідження сформульовано та обґрунтовано низку концептуальних положень, що відрізняються науковою новизною й мають важливе теоретичне та практичне значення, а саме:
уперше:
– виявлено специфічні ознаки державних цінних паперів, що дозволяють розкрити їх сутність, а саме: емісія державних цінних паперів є частиною бюджетного процесу; вона спрямована на покриття бюджетного дефіциту та в деяких випадках на рефінансування державного боргу; розкриття інформації про державні цінні папери відбувається шляхом опублікування нормативно-правового акту у встановленому порядку; їх розміщення відбувається в порядку та на умовах, визначених державою в односторонньому порядку; кошти на погашення зобов’язань за державними цінними паперами передбачаються законом про державний бюджет на відповідний рік;
– запропоновано класифікувати державні цінні папери залежно від цілей емісії на ті, що: спрямовані на фінансування державного бюджету; спрямовані на фінансування державних програм, проектів; спрямовані на реструктуризацію державного боргу;
– виокремлено етапи емісії державних цінних паперів, зокрема: прийняття рішення про розміщення, розкриття інформації про державні цінні папери, розміщення державних цінних паперів, оголошення результатів розміщення (для державних облігацій);
– сформульовано визначення емісії державних цінних паперів, під якою пропонується розуміти встановлену законодавством процедуру введення емісійних державних цінних паперів в обіг з метою фінансування дефіциту державного бюджету, що пов’язана з прийняттям від імені держави уповноваженим органом рішення про розміщення певного виду державних цінних паперів та безпосереднім їх відчуженням у порядку та на умовах, визначених ним в односторонньому порядку;
– запропоновано розглядати обіг державних цінних паперів залежно від того, виступають вони об’єктом цивільних чи предметом фінансових правовідносин, на підставі чого сформульовано визначення обігу державних цінних паперів як сукупності операцій уповноваженого державного органу з активного управління державним боргом, спрямованих на зменшення ризиків збільшення сум погашення і обслуговування державного боргу та отримання економії коштів державного бюджету;
удосконалено:
– характеристику таких джерел фінансування бюджету як державні внутрішні та зовнішні запозичення, приватизація державного майна (включаючи інші надходження, безпосередньо пов’язані з процесом приватизації), повернення бюджетних коштів з депозитів, надходження внаслідок продажу/пред’явлення цінних паперів з точки зору їх ефективності;
– ознаки державних цінних паперів, які випливають із законодавчої дефініції цінних паперів, зокрема доведено неможливість поширення такої ознаки як наявність встановленої форми з відповідними реквізитами на бездокументарні цінні папери;
– визначення державних цінних паперів, під якими слід розуміти документи встановленої форми з відповідними реквізитами чи облікові записи на рахунках у цінних паперах, емісія яких є основним джерелом фінансування бюджету, які посвідчують грошові права, визначають взаємовідносини держави-емітента, і управоможених за ними осіб, передбачають виконання зобов’язань у порядку та на умовах, визначених державою в односторонньому порядку, а також можливість передачі прав, що випливають з них, іншим особам;
– дефініцію емісії цінних паперів, під якою розуміється установлена законодавством процедура введення емісійних цінних паперів в обіг;
дістало подальшого розвитку:
– характеристика відносин з приводу фінансування бюджету, зокрема за рахунок емісії та обігу державних цінних паперів, залежно від характеру інтересу, на задоволення якого вони спрямовані, що дозволяє довести їх публічно-правову природу;
– положення про те, що відносини емісії та обігу державних цінних паперів належать до предмету регулювання фінансового права, оскільки повністю охоплюються категорією фінансової діяльності держави;
– позиція щодо визначення державних цінних паперів як предмету правовідносин державного боргу, що дало можливість обґрунтувати фінансово-правову природу відносин обігу державних цінних паперів;
– аналіз зарубіжного досвіду фінансування бюджету за рахунок емісії та обігу державних цінних паперів, що дозволило виявити напрями вдосконалення вітчизняного законодавства.
Практичне значення одержаних результатів полягає в тому, що сформульовані й аргументовані у дисертації теоретичні положення, висновки, пропозиції та рекомендації мають прикладний характер і використовуються за різними напрямами діяльності:
– у законотворчій сфері – висновки та пропозиції, які містяться в роботі, використані при вдосконаленні положень Бюджетного кодексу України (акт впровадження Верховної Ради України від 12 липня 2010 р.);
– у науково-дослідну діяльність та навчальний процес – під час викладання навчальної дисципліни “Фінансове право”, а також при підготовці навчальних посібників, лекцій, методичних рекомендацій та розділів підручників для студентів вищих навчальних закладів (акт впровадження в навчальний процес Київського національного університету внутрішніх справ від 14 квітня 2010 р.);
Результати проведеного дослідження також можуть бути використані для подальшої розробки теоретичних проблем, пов’язаних з фінансуванням дефіциту державного бюджету шляхом здійснення державних запозичень у формі випуску державних цінних паперів; удосконалення діяльності відповідних державних органів у сфері обігу державних цінних паперів тощо.
Апробація результатів дисертації. Результати проведеного дослідження обговорено на засіданнях кафедри економіко-правових дисциплін Національної академії внутрішніх справ, а також оприлюднено на семи міжнародних та всеукраїнських науково-практичних конференціях: “Господарсько-правове, цивільно-правове та фінансово-правове забезпечення розвитку сучасної економіки України” (м. Донецьк, 14 листопада 2008 р.), “Захист прав і свобод людини та громадянина: напрямки реалізації в Україні” (м. Тернопіль, 10 лютого 2009 р.), “Реформування сучасної правової системи” (м. Донецьк, 10-11 квітня 2009 р.), “Правова Україна очима майбутніх фахівців” (м. Тернопіль, 22 травня 2009 р.), “Перспективні інновації в науці, освіті, виробництві та транспорті” (м. Одеса, 15–30 червня 2009 р.), “Сучасні проблеми і шляхи їх вирішення в науці, транспорті, виробництві та освіті” (м. Одеса, 21–28 грудня 2009 р.), “Особливості розвитку правової держави в умовах активізації євроінтеграційних процесів: проблеми теорії і практики” (м. Київ, 18 лютого 2010 р.).
Публікації. Основні положення дисертації дістали відображення в 11 наукових статтях, чотири з яких опубліковані у фахових виданнях, затверджених ВАК України, сім – у збірниках тез доповідей на науково-практичних конференціях.
Структура дисертації обумовлена сформульованою метою та завданнями. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, що включають вісім підрозділів, висновків, списку використаних джерел (194 найменування). Загальний обсяг дисертації становить 203 сторінки, з яких 165 – основний зміст.

Список литературы

ВИСНОВКИ
Результати проведеного дослідження дають змогу вирішити поставлені поставлені у дисертації завдання і зводяться до таких найважливіших моментів.
1. Під бюджетним дефіцитом необхідно розуміти перевищення видаткової частини бюджету над доходною. До основних причин існування та виникнення бюджетного дефіциту відносять такі: 1) дефіцит може бути викликаний необхідністю здійснення великих державних вкладень у розвиток економіки, відображаючи державне регулювання економічної кон’юнктури; 2) дефіцит може мати тимчасовий характер, що зумовлено можливістю несвоєчасного та неповного надходження податків; 3) дефіцит може відображати кризові явища в економіці країни, її розвал, неефективність фінансово-кредитних зв’язків, неспроможність уряду контролювати фінансову ситуацію в країні. В більшості випадків дефіцит породжується одночасною дією всіх зазначених чинників, тому і з правових, і з економічних міркувань надзвичайно важливо передбачити верхню допустиму межу дефіциту та застосовувати коректні методи погашення бюджетного дефіциту.
Основними джерелами покриття дефіциту державного бюджету є державні внутрішні і зовнішні запозичення. Запозичення – операції, пов’язані з отриманням бюджетом коштів на умовах повернення, платності, строковості, в результаті яких виникають боргові зобов’язання. Незважаючи на зазначені ознаки державного запозичення, відносини у сфері боргового фінансування бюджетного дефіциту не можна зводити винятково до кредитних, так само як і до розрахункових відносин, оскільки вони становлять специфічний вид управлінської діяльності держави в особі уповноваженого нею органу з приводу формування боргу та визначення його структури. Визначальною їх рисою є задоволення публічних інтересів, що чітко визначені у бюджетному законодавстві. Кошти від розміщення внутрішніх та зовнішніх боргових інструментів та витрати на їхнє погашення й обслуговування обов’язково відображаються у Законі України про Державний бюджет України на відповідний рік. Предметом державного запозичення можуть бути державні цінні папери та боргові угоди уряду України.
2. Державні цінні папери як засіб фінансування видатків держави почали використовуватись вже з другої половини ХVIII століття. До кінця ХІХ століття державні запозичення здійснювались переважно закордоном, оскільки внутрішній ринок державних боргових зобов’язань був недостатньо розвинений. На внутрішньому ринку державні цінні папери починають широко використовуватись лише в другій половині ХІХ століття. В радянські часи функціонування ринку державних цінних паперів набуло досить обмеженого характеру, так як вони фактично вільно не куплялись і не продавались з використанням механізмів ринку, а розподілялися між різними організаціями і власниками підприємств чи банків.
3. В процесі дослідження сутнісних ознак державних цінних паперів, які притаманні їм як виду цінних паперів виокремлено наступні їх загальні ознаки: 1) являють собою документи; 2) мають встановлену форму з відповідними реквізитами; 3) посвідчують грошові або інші майнові права; 4) визначають взаємовідносини особи, яка їх розмістила (видала), і власника; 5) передбачають виконання зобов’язань згідно з умовами розміщення; 6) передбачають можливість передачі посвідчених ними майнових прав іншим особам. До специфічних ознак державних цінних паперів необхідно відносити: їх емісія є частиною бюджетного процесу; вона спрямована на покриття бюджетного дефіциту та в деяких випадках на погашення державного боргу; розкриття інформації про державні цінні папери відбувається шляхом опублікування нормативно-правового акту у встановленому порядку; їх розміщення відбувається у порядку та на умовах визначених державою в односторонньому порядку; кошти на погашення зобов’язань за державними цінними паперами передбачаються законом про державний бюджет на відповідний рік.
На основі аналізу ознак державних цінних паперів, їх визначення можна сформулювати наступним чином. Державні цінні папери – це документи встановленої форми з відповідними реквізитами та облікові записи на рахунках у цінних паперах, які є основним джерелом фінансування бюджетного дефіциту, посвідчують грошові та інші майнові права, визначають взаємовідносини держави-емітента, і управоможеної за ними особами, та передбачають виконання зобов’язань у порядку та на умовах, визначених державою в односторонньому порядку, а також можливість передачі прав, що випливають із цих документів, іншим особам.
4. До видів держаних цінних паперів відповідно до чинного законодавства належать державні облігації України, казначейські зобов’язання України та приватизаційні папери. Для формування чітких уявлень стосовно специфіки їх правового режиму доцільною є їх класифікація за такими класифікаційними критеріями: порядок розміщення (видачі), форма існування, форма випуску, групова приналежність, зміст посвідченого державним цінним папером майнового права, строк існування, специфіка участі у цивільному обороті, дохідність, метод формування доходу, форма погашення, характер розміщення. Автором висловлено зауваження стосовно особливостей вживання деяких термінологічних зворотів для визначення окремих видів державних цінних паперів.
5. Відносини емісії та обігу державних цінних паперів характеризуються тим, що вони, по-перше, виникають тільки в сфері фінансової діяльності держави і пов’язані з мобілізацією, розподілом і використанням централізованих і децентралізованих фондів коштів, тобто вони завжди мають грошовий характер; по-друге, однією стороною фінансових правовідносин завжди виступає держава в особі органів законодавчої або виконавчої влади, або муніципальних органів, фінансово-кредитних органів, які наділяються владними повноваженнями по відношенню до другого учасника відносин; по-третє, їх виникнення, зміна і припинення не відбуваються за волевиявленням сторін, а пов’язані з фінансово-правовим актом. Це свідчить про їх фінансово-правову природу. Структурно дані відносини входять до складу такого фінансово-правового інституту як державний борг. Зокрема, відносини емісії пропонується відносити до відносин формування державного боргу, але в деяких випадках їх виникнення пов’язано з необхідністю погашення раніше випущених боргових зобов’язань. Відносини обігу державних цінних паперів повністю входять до відносин управління та обслуговування державного боргу.
6. Аналіз діючого законодавства та напрацювань у науковій сфері свідчить про наявність значної прогалини у регулюванні емісії державних цінних паперів. Враховуючи особливості термінології законодавства про цінні папери, що регулює їх емісію, доцільним є зміна її законодавчої дефініції на наступну. Емісією є установлена законодавством процедура введення емісійних цінних паперів в обіг. Звідси під емісією державних цінних паперів необхідно розуміти установлену законодавством процедуру введення емісійних державних цінних паперів в обіг з метою фінансування дефіциту державного бюджету, що пов’язана з прийняттям від імені держави уповноваженим державним органом рішення про розміщення певного виду державних цінних паперів та безпосереднім їх відчуженням у порядку та на умовах, визначених ним в односторонньому порядку.
Процедура емісії державних цінних паперів характеризується навністю наступних етапів: прийняття рішення про розміщення; розкриття інформації про державні цінні папери; розміщення державних цінних паперів; оголошення результатів розміщення (для державних облігацій).
7. У відносинах обігу державних цінних паперів наявність публічно-правового інтересу забезпечується участю відповідних держаних органів, через які держава може впливати на економічні процеси, що відбуваються на фінансовому ринку. Національний банк України здійснюючи операції на ринку державних цінних паперів регулює кількість грошової маси у обігу, змінюючи облікову ставку регулює попит і пропозицію на державні цінні папери тощо. Національний банк України як учасник Національної депозитарної системи виконує функції депозитарію та зберігача державних цінних паперів. Постійний контроль Національного банку за обігом державних цінних паперів сприяє своєчасному виявленню факторів, що негативно впливають на ліквідність даного фінансового інструменту, а відтак спричинюють зменшення зацікавленості інвесторів та професійних учасників у його придбанні. З метою економії бюджетних коштів вступати у відносини обігу державних цінних паперів може також Міністерство фінансів, яке може здійснювати правочини з державним боргом, включаючи обмін, випуск, купівлю, викуп та продаж державних боргових зобов’язань при дотриманні граничного обсягу державного боргу на кінець року.
8. З метою вдосконалення правого регулювання емісії та обігу державних цінних паперів обґрунтовано необхідність внесення змін до деяких нормативно-правових актів: 1) до Закону України “Про цінні папери та фондовий ринок”: а) до ч. 1 ст. 3 – з метою вдосконалення визначення цінних паперів; б) до ч. 3 ст. 3 – з метою усунення суперечності стосовно форм існування неемісійних цінних паперів; в) до ч. 4 ст. 3 – з метою узгодження форм цінних паперів зі встановленими для них реквізитами; г) до статей 10 та 11 – з метою вказівки на особливості правового статусу управоможених за держаними облігаціями та казначейськими зобов’язаннями України осіб та узгодження їх форм зі встановленими для них реквізитами; 2) до ст. 1 Закону України “Про приватизаційні папери” – з метою усунення термінологічних неточностей визначення даного виду державних цінних паперів; 3) до глави 3 Бюджетного кодексу України: а) до ст. 15 – з метою визначення конкретних джерел фінансування дефіциту державного бюджету; б) до ст. 16 – з метою визначення суб’єкта прийняття рішення про емісії державних цінних паперів та суб’єкта, який фактично здійснює емісію державних цінних паперів, а також з метою передбачення повноважень Міністерства фінансів на вчинення правочинів з держаним боргом, зокрема обмін, випуск, купівлю, викуп та продаж державних боргових зобов’язань при дотриманні граничного обсягу державного боргу на кінець року.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах / М. М. Агарков ― М. : Финстатинформ, 1993. ― 140 с.
2. Алехин Б. И. Государственный долг : [учеб. Пособие] / Б. И. Алехин. ― М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2004. ― 335 с.
3. Андрущенко В. Л. Фінансова думка Заходу у ХХ столітті (теоретична концепція і наукова проблематика державних фінансів) / В. Л. Андрущенко. ― Львів : Каменяр, 2000. ― 303 с.
4. Базилевич В. Д. Державні фінанси : навчальний посібник / В. Д. Базилевич, Л. О. Баластрик ; за заг. ред. В. Д. Базилевича. ― К. : Атіка, 2002. ― 368 с.
5. Безклубий І. Цінні папери: поняття, зміст, юридичні характеристики / І. Безклубий // Право України. ― 2001. ― № 9. ― С. 33 ― 38.
6. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / В. А. Белов ; под ред. проф. Е. А. Суханова. ― М. : Учебно-консультационный центр “ЮрИнфоР”, 1996. ― 448 с.
7. Берлач А. І. Фінансове право України : [навч. посіб. для вищ. навч. закл.] / А. І. Берлач. ― К. : Університет “Україна”, 2008. ― 328 c.
8. Бурбело О. А. Фінансове право : [навч.-практ. посіб.] / О. А. Бурбело, Т. В. Малаєва. ― Луганськ : РВВ ЛДУВС, 2006. ― 259 с.
9. Бюджетна політика у контексті стратегії соціально-економічного розвитку України : у 6 т. / [редкол.: Азаров М. Я. (голова) та ін.]. ― К. : НДФІ, 2004. ― Т. 1 : Пріоритети бюджетної політики та економічне зростання в Україні / М. Я. Азаров, Ф. О. Ярошенко, В. М. Геєць (кер.авт. кол.) та ін. ― 2004. ― 640 с.
10. Бюджетна політика у контексті стратегії соціально-економічного розвитку України : у 6 т. / [редкол.: Азаров М. Я. (голова) та ін.]. ― К. : НДФІ, 2004. ― Т. 6 : Підвищення ефективності боргової політики держави / М. Я. Азаров, Ф. О. Ярошенко, О. І. Барановський та ін. ―– 2004. ― 348 с.
11. Бюджетний кодекс України від 08.07.2010 № 2456-VI [Електрониий ресурс] : за станом на 8 лип. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2456-17
12. Бюджетний кодекс України від 21.06.2001 № 2542-ІІІ [Електрониий ресурс] : за станом на 19 жовт. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2542-14
13. Бюджетний менеджмент : підручник / [В. Федосов, В. Опарін, Л. Сафонова та ін.] ; за заг. ред. В. Федосова. ― К. : КНЕУ, 2004. ― 864 с.
14. Бюджетный кодекс Республики Беларусь от 16.07.2008 № 412-З [Электронный ресурс] : по состоянию на 29 дек. 2009 г. ― Режим доступа к сайту : http://pravo.by/webnpa/text.asp?RN=hk0800412
15. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ [Электронный ресурс] : по состоянию на 30 сент. 2010 г. ― Режим доступа к сайту :
http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=105312;div=LAW#5DEC470EE9B8196B356FA905D5E218C7
16. Вавилов В. Я. Государственный долг / В. Я. Вавилов. ― М. : ФА, 1998. ― 340 с.
17. Василик О. Д. Державні фінанси України: [навч. посіб] / О. Д. Василик. ― К. : Вища школа, 1997. ― 383 с.
18. Вахненко Т. Державний борг України та його економічні наслідки / Т. Вахненко. ― К. : Альтерпресс, 2000. ― 151 с.
19. Верхолаз В. В. Формирование современных механизмов управления государственным долгом : автореф. дис на соискание уч. степени канд. эконом. наук : 08.00.10 “Финансы, денежное обращение и кредит”/ В. В. Верхолаз. ― М., 2001. ― 26 с.
20. Воронова Л. К. Фінансове право України : [підручник] / Л. К. Воронова. ― К. : Прецедент; Моя книга, 2007. ― 448 с.
21. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг : [учебник] / В. А. Галанов. ― М. : ИНФРА-М, 2007. ― 379 с.
22. Галкин В. Ценные бумаги и их роль в погашении бюджетного дефицита / В. Галкин // Бизнес Информ. ― 1996. ― № 5. ― С. 36 ― 42.
23. Головачев Д. Л. Регулирование государственного долга в рыночной экономике : автореф. дис. на соискание уч. степени докт. эконом. наук : 08.00.01 “Экономическая теория”/ Д. Л. Головачев. ― М., 1996. ― 25 с.
24. Горбунова О. Н. Совершенствование финансово-правовых институтов в современных условиях перестройки управления народным хозяйством / О. Н. Горбунова. ― М. : ВЮЗИ, 1988. ― 78с.
25. Горбунова О. Н. Финансовое право и финансовый мониторинг в современной России / О. Н. Горбунова. ― М. : Профобразование, 2003. ― 158 с.
26. Гордон В. М. Система советского торгового права: Обзор действуюшего законодательства по внутр. торговле. / В. М. Гордон – X. : Юрид. изд-во НКЮ УССР, 1924. – 128 с.
27. Господарський кодекс України від 16.01.2003 № 436-ІV [Електрониий ресурс] : за станом на 13 жовт. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=436-15
28. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ [Электронный ресурс] : по состоянию на 27 дек. 2009 г. – Режим доступа к сайту: http://duma.consultant.ru/doc.asp?ID=78789
29. Гусаков А. Г. Конспект лекций по торговому праву / А. Г. Гусаков. ― Спб. : Тип. И. Трофимова, 1911. ― 528 с.
30. Дмитренко Е. С. Фінансове право України. Загальна частина : [навчальний посібник] / Е. С. Дмитренко. ― К. : Алерта; КНТ, 2006. ― 375 с.
31. Дмитренко Е. С. Фінансове право України. Особлива частина : [навчальний посібник] / Е. С. Дмитренко. ― К. : Алерта; КНТ, 2007. ― 612 с.
32. ДСТУ 2732:2004: Діловодство й архівна справа. Терміни та визначення понять. – К.: Держспоживстандарт України, 2005. – 31 с.
33. Жданов А. А. Финансовое право РФ : [учеб. пособие] / А. А. Жданов. ― 2-е изд. ― М. : ТОО “ТЕИС”, 1995. ― 170 с.
34. Заверуха І. Б. Державний борг України: проблеми правового регулювання : [монографія] / І. Б. Заверуха. ― Львів : Видавничий центр ЛНУ імені Івана Франка, 2006. ― 310 с.
35. Заверуха І. Б. Об’єкт та предмет правовідносин у сфері державного боргу / І. Б. Заверуха // Збірник наукових праць. Юридичні і політичні науки. “Держава і право”. ― Випуск 30. ― Київ. ― 2005. ― С. 463 ― 469.
36. Заверуха І. Б. Правове регулювання державного кредиту в Україні : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. юрид. наук : 12.00.07 “Теорія управління; адміністративне право і процес; фінансове право” / І. Б. Заверуха. – Чернівці, 1998. ― 21 с.
37. Заверуха І. Б. Проблеми правового регулювання державного боргу України : дис. … доктора юрид. наук : 12.00.07 / Заверуха Ірина Богданівна. ― К., 2007. ― 441 c.
38. Заверуха І. Б. Фінансово-правова природа відносин у сфері державного боргу / І. Б. Заверуха //Підприємництво, господарство і право. ― 2006. ― № 8. ― С. 53 ― 57.
39. Зайцева Н. А. Правове регулювання державного кредиту в Україні : дис. … кандидата юрид. наук : 12.00.07 / Наталя Анатоліївна Зайцева. ― К., 2009. ― 206 с.
40. Зайцева Н. А. Правовое регулирование государственного кредита: состояние, тенденции, перспективы / Н.А. Зайцева // Проблеми законності. ― 2007. ― № 88. ―С. 104 ― 110.
41. Зайцева Н. А. Публічно-правова природа державного кредиту / Н. А. Зайцева // Проблеми законності. ― 2008. ― № 98 ― С. 243 ― 248.
42. Закон України “Про банки і банківську діяльність” від 07.12.2000 № 2121-III [Електрониий ресурс] : за станом на 19 жовт. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2121-14
43. Закон України “Про внесення змін до Закону України “Про цінні папери та фондовий ринок” щодо порядку дій емітента та інвесторів” від 11.06.2009 № 1522-VI : за станом на 11 черв. 2009 р. // Відомості Верховної Ради України. ― 2009. ― № 49. ― Ст. 1790.
44. Закон України “Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні” від 30.10.1996 № 448/96-ВР [Електрониий ресурс] : за станом на 13 жовт. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=448%2F96-%E2%F0
45. Закон України “Про державний бюджет України на 2002 рік” від 20.12.2001 // Відомості Верховної Ради України. ― 2002. ― № 12. ― Ст. 92.
46. Закон України “Про державний бюджет України на 2003 рік” від 26.12.2002 // Відомості Верховної Ради України. ― 2003. ― № 10. ― Ст. 86.
47. Закон України “Про державний бюджет України на 2004 рік” від 27.11.2003 // Відомості Верховної Ради України. ― 2004. ― № 17 ― 18. ― Ст. 250.
48. Закон України “Про державний бюджет України на 2005 рік” від 23.12.2004 // Відомості Верховної Ради України. ― 2005. ― № 7 ― 8. ― Ст. 162.
49. Закон України “Про державний бюджет України на 2006 рік” від 20.12.2005 // Відомості Верховної Ради України. ― 2006. ― № 9 ― 11. ― Ст. 96.
50. Закон України “Про державний бюджет України на 2007 рік” від 19.12.2006 // Відомості Верховної Ради України. ― 2007. ― № 7 ― 8. ― Ст. 66.
51. Закон України “Про державний бюджет України на 2008 рік” від 28.12.2007 // Відомості Верховної Ради України. ― 2008. ― № 5 ―8. ― Ст. 78.
52. Закон України “Про державний бюджет України на 2009 рік” від 26.12.2008 // Відомості Верховної Ради України. ― 2009. ― № 20 ― 22. ― Ст. 269.
53. Закон України “Про державний бюджет України на 2010 рік” від 27.04.2010 № 2154-VI // Офіційний вісник України. ― 2010. ― № 32. ― Ст. 1155.
54. Закон України “Про державний внутрішній борг” від 16.02.1992 № 2604-XII [Електрониий ресурс] : за станом на 31 берез. 2005 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2604-12
55. Закон України “Про електронні документи та електронний документообіг” від 22.05.2003 № 851-IV [Електрониий ресурс] : за станом на 24 черв. 2005 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=851-15
56. Закон України “Про інформацію” від 02.10.1992 № 2657-XII [Електрониий ресурс] : за станом на 13 жовт. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=2657-12
57. Закон України “Про Кабінет Міністрів України” від 16.05.2008 № 279-VI // Відомості Верховної Ради. – 2008. – № 25. – Ст. 241.
58. Закон України “Про Національний банк України” від 20.05.1999 № 679-XIV [Електрониий ресурс] : за станом на 19 жовт. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=679-14
59. Закон України “Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні” від 10.12.1997 № 710/97-ВР [Електрониий ресурс] : за станом на 27 лип. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=710%2F97-%E2%F0
60. Закон України “Про приватизаційні папери” від 06.03.1992 № 2173-ХІI // Відомості Верховної Ради. ― 1992. ― № 24. ― Ст. 352.
61. Закон України “Про цінні папери та фондовий ринок” від 23.02.2006 № 3480-IV [Електрониий ресурс] : за станом на 2 листоп. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=3480-15
62. Зюнькін А. І. Фінансове право : [навч. посібник для студ. вищ. навч. закладів] / А. І. Зюнькін. ― 4-е вид., доп. ― К. : МАУП, 2007. ― 568 с.
63. Иванов Б. Н. О системе советского финансового права / Б. Н. Иванов // Труды ВЮЗИ. ― М., 1967. ― С. 64.
64. Ишутина О. В. Государственные и муниципальные ценные бумаги: вопросы правовой идентификации: дис. … кандидата юридических наук : 12.00.03 / Ишутина Ольга Владимировна. ― Красноярск, 2004. ― 226 с.
65. Карагусов Ф. С. Ценные бумаги и деньги в системе объектов гражданских прав : автореф дис. на соискание уч. степени доктора юрид. наук : спец. 12.00.03 “Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право” / Ф. С. Карагусов. ― Алматы, 2002. ― 54 с.
66. Карасева М. В. Финансовое право / М. В. Карасева, Ю. А. Крохина. ― М. : НОРМА, 2002. ― 288 с.
67. Карасева М. В. Финансовое правоотношение / М. В. Карасева. – М., 2001. ― 283 с.
68. Каратуев А. Г. Ценные бумаги: виды и разновидности : [учебное пособие] / А. Г. Каратуев. ― М. : Русская Деловая Литература, 1997. ― 256 с.
69. Ковальчук А. Т. Финансовое право в рыночных системах (теоретическое исследование в практическом контексте) : [монографія] / А. Т. Ковальчук. ― К. : Парламентське видавництво, 2008. ― 506 с.
70. Ковальчук А. Т. Фінансове право України. Стан та перспективи розвитку / А. Т. Ковальчук. ― К. : Парламентське видавництво, 2007. ― 488 с.
71. Ковальчук А. Т. Фінансове право України: проблеми розвитку та застосування : [монографія] / А. Т. Ковальчук, А. В. Матіос; за заг. ред. Л. К. Воронової. ― К. : Парламентське вид-во, 2010. ― 480 с.
72. Конституція України від 28.06.1996 [Електрониий ресурс] : за станом на 30 верес. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?page=1&nreg=254%EA%2F96-%E2%F0
73. Костенко Ю. О. Фінансове право України : [навч. посібник] / Ю. О. Костенко. ― Донецьк : Вебер (Донецька філія), 2007. ― 307 c.
74. Котлова Л. М. Операція з державними цінними паперами як один з інструментів грошово-кредитної політики / Л. М. Котлова // Економіка: проблеми теорії та практики. ― Донецьк, 2003. ― Вип.174. ― Т. 2. ― С.460-465.
75. Кравченко Ю. Я. Ринок цінних паперів : [навчальний посібник] / Ю. Я. Кравченко. ― К. : Дакор, КНТ, 2008. ― 664 с.
76. Крохина Ю. А. Особенности правового режима государственных и муниципальных целевых денежных фондов / Ю.А. Крохина // Финансовое право. ― 2003. ― № 3. ― С. 7 ― 10.
77. Крохина Ю. А. Финансовое право России : [учебник] / Ю. А. Крохина. ― 3-е изд., перераб. и доп. ― М. : Норма, 2008. ― 720 с.
78. Крылова М. Ценная бумага – вещь, документ или совокупность прав? / М. Крылова // Рынок ценных бумаг. ― 1997. ― № 2. ― С. 17 ― 19.
79. Кушнаренко Н. Н. Документоведение: учебник / Н. Н. Кушнаренко ― К. : Знання, 2006. ― 459 с.
80. Лагутін В. Д. Кредитування: теорія і практика : [навч. посіб.] / В. Д. Лагутін. ― К. : “Знання”, КОО, 2001. ― 215 с.
81. Ларионова О. Б. Рынок ценных бумаг. Основные инструменты : учебное пособие / О. Б. Ларионова, Н. И. Шанченко. ― Ульяновск : Типография УлГТУ, 2008. ― 86 с.
82. Лауфер М. А. Проблемы внутреннего государственного долга Российской Федерации : автореф. дис… на соискание уч. степени канд. эконом. наук : спец. 08.00. 10 “Финансы, денежное обращение и кредит” / М. А. Лауфер. ― М., 1996. ― 26 с..
83. Литвиненко Л. Т. Рынок государственных ценных бумаг : учеб. пособие для вузов / Литвиненко Л. Т., Нишатов Н. Т., Удалищев Д. П.; под ред. Е. Ф. Жукова. ― М. : Банки и биржи, 1998. ― 111 с.
84. Лютий І. О. Державний кредит та боргова політика України : монографія / І. О. Лютий, Н. В. Зражевська, О. Д. Рожко. ― К. : Центр Учбової літератури, 2008. ― 352 с.
85. Макконнел Кэмпбелл Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика : в 2 т. / Кэмпбелл Р. Макконнел, Стэнли Л. Брю ; [пер. с англ. 11-го изд. под общ. ред. А. А. Пороховского]. ― М. : Республика, 1995. ― Т. 1. ― 400 с.
86. Мальцев В. А. Финансовое право : [учебник] / В. А. Мальцев. – 3-е изд., испр. и доп. ― М. : Издательский центр “Академия”, 2008. ― 256 с.
87. Марченко М. Н. Проблемы теории государства и права: [учеб.] / М. Н. Марченко. ― М. : Проспект, 2001. ― 760 с.
88. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок : [учебник] / Яков Моисеевич Миркин. ― М. : Перспектива, 1995. ― 532 с.
89. Мінфін оголошує проведення розміщень державних облігацій. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://minfin.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=246796&cat_id=34948
90. Мурзин Д. В. Ценные бумаги ― бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг / Д. В. Мурзин. ― М. : Статут, 1998. ― 176 с.
91. Мысляева И. М. Государственные и муниципальные финансы : [учебник] / И. М. Мысляева. ― изд. 2-е, перераб. и доп. ― М. : ИНФРА-М, 2007. ― 360 с. ― (Высшее образование).
92. На ринку первинних дилерів діють 12 банків, - НБУ. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.kreschatic.kiev.ua/ua/3129/news/1270625924.html
93. Наказ Державного казначейства України “Про затвердження Положення про єдиний казначейський рахунок” від 26.06.2002 № 122 // Офіційний вісник України. ― 2002. ― № 30. ― Ст. 95.
94. Наказ Міністерства фінансів України “Про затвердження документів, що застосовуються в процесі виконання бюджету” від 28.01.2002 № 57 // Офіційний вісник України. ―2002. ― № 6. ― Ст 257.
95. Наказ Міністерства фінансів України “Про затвердження Положення про управління ризиками, пов’язаними з державним боргом” від 16.06.2010 № 461 [Електронний ресурс] : за станом на 16 черв. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://www.minfin.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=255474&cat_id=255473
96. Наказ Міністерства фінансів України “Про затвердження Порядку відображення операцій, пов’язаних з державним боргом, при плануванні та виконанні державного бюджету” вiд 28.01.2004 № 42 // Офіційний вісник України. ― 2004. ― № 8. ― Ст. 510.
97. Наказ Міністерства фінансів України “Про затвердження Порядку відбору та функціонування первинних дилерів” від 10.06.2009 № 757 // Офіційний вісник України. ― 2009. ― № 53. ― Ст. 1850.
98. Наказ Міністерства фінансів України, Державного казначейства України, Державної податкової адміністрації України від 14 січня 2004 року N 8/4/18 “Про затвердження заходів щодо випуску облігацій внутрішньої державної позики для погашення простроченої бюджетної заборгованості з податку на додану вартість” // Офіційний вісник України. ― 2004. ― № 6. ― Ст 361.
99. Нерсесов Н. О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. / Н. О. Нерсесов. ― М. : Статут, 1998. ― 286 с. – (Классика российской цивилистики).
100. Нечай А. А. Актуальні питання фінансового права: правові основи публічних накопичувальних фондів : [монографія] / А. А. Нечай. ― Чернівці : Рута, 2004. ― 376 с.
101. Никифорова В. Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги / В. Д. Никифорова , В. Ю. Островская. ― СПб. : Питер, 2004. ― 336 с.
102. Онищенко Ю. М. Бездокументарні державні цінні папери: проблеми і перспективи / Ю. М. Онищенко // Особливості розвитку правової держави в умовах активізації євроінтеграційних процесів: проблеми теорії і практики : всеукр. наук.-практ. конф., 18 лют. 2010 р. : зб. доп. і тез повідомл. ― К. : Університет “Україна”, 2010. ― С. 272 ― 275.
103. Онищенко Ю. М. Державні цінні папери як документи: проблеми розуміння / Ю. М. Онищенко // Современные проблемы и пути их решения в науке, транспорте, производстве и образовании : междунар. научн.-практ. конф., 21-28 декабря 2009 г. : сб. научных трудов – Том 14. Юридические и политические науки. ― Одесса : Черноморье, 2009. ― С. 84 ― 86.
104. Онищенко Ю. М. До питання про класифікацію державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Захист прав і свобод людини та громадянина: напрямки реалізації в Україні : міжнар. наук.-практ. інтернет-конф., 10 лют. 2009 р. : зб. доп. ― Тернопіль, 2009. ― С. 75 ― 77.
105. Онищенко Ю. М. Особливості правового статусу учасників відносин з випуску та обігу державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Реформування сучасної правової системи : міжнар. наук.-практ. конф. студ., аспірантів і мол. вчен., 10-11 квіт. 2009 р. : зб. тез ― Донецьк : Друк-Інфо, 2009. ― С. 237 ― 239.
106. Онищенко Ю. М. Первинні дилери як учасники ринку державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Правова Україна очима майбутніх фахівців : VI всеукр. студ. інтернет-конф., 22 трав. 2009 р. : зб. тез. доп ― Тернопіль, 2009. ― С. 39 ― 41.
107. Онищенко Ю. М. Правова природа державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Господарсько-правове, цивільно-правове та фінансово-правове забезпечення розвитку сучасної економіки України : всеукр. наук.-практ. конф., 14 лист. 2008 р. : зб. доп. і тез повідомл. ― Донецьк : ДЮІ ЛДУВС ім. Е.О. Дідоренка, 2008. ― С. 181 ― 184.
108. Онищенко Ю. М. Проблеми правової ідентифікації відносин з випуску та обігу державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Адвокат. ― 2009. ― № 3 (102). ― С. 9 ― 13.
109. Онищенко Ю. М. Держава як учасник відносин емісії державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Митна справа. ― 2010. ― № 2 (68). ― Ч. 2. ― С. 230 ― 235.
110. Онищенко Ю. М. Теоретико-правовий аналіз ознак державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Юриспруденція: теорія і практика. ― 2010. ― № 2 (64). ― С. 46 ― 52.
111. Онищенко Ю. М. Фінансово-правове регулювання емісії державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Митна справа. ― 2010. ― № 1 (67). ― Ч. 2. ― С. 180 ― 185.
112. Онищенко Ю. М. Юридичні аспекти розвитку ринку державних цінних паперів / Ю. М. Онищенко // Перспективные инновации в науке, образовании, производстве и транспорте: междунар. научн.-практ. конф., 15-30 июня 2009 г. : сб. науч. трудов – Том 11. Юридические и политические науки. ― Одесса : Черноморье, 2009. ― С. 4 ― 6.
113. Онуфрієнко О. До питання про критерії класифікації цінних паперів / О. Онуфрієнко // Предпринимательство, хозяйство и право. ― 2000. ― № 3. ― С. 39 ― 41;
114. Орлюк О. П. Фінансове право: [навчальний посібник] / О. П. Орлюк. ― К. : ЮрінкомІнтер, 2003. ― 528 с.
115. Осипчук Л. Л. Основи казначейської справи : [навч. посібник] / Л. Л. Осипчук. ― К. : МАУП, 2003. ― 152 с.
116. Павлов К. В. Финансово-правовое регулирование рынка ценных бумаг : автореф. дис. на соискание уч. степени канд. юрид. наук : спец. 12.00.14 “Административное право, финансовое право, информационное право” / К.В. Павлов. ― М., 2001. ― 36 с.
117. Панова Л. Цінні папери: правова природа та класифікація / Л. Панова // Предпринимательство, хозяйство и право. ― 1999. ― № 8. ― С. 47 ― 49;
118. Панова Л. В. До історії виникнення та розвитку державних цінних паперів / Л. В. Панова // Держава і право. ― К., 2004. ― Вип.26: Юридичні і політичні науки. ― С. 303 ― 309.
119. Пацурківський П. С. Правові засади фінансової діяльності держави: проблеми методології / П. С. Пацюрківський. ― Чернівці: ЧДУ, 1997. ― 244 с.
120. Підопригора О. А. Римське приватне право : [підручник] / О. А. Підопригора. ― К. : Вид. дім “Ін Юре”, 2001. ― 440 с.
121. Покачалова Е. В. Публичный долг в Российской Федерации: вопросы теории финансового права / Е. В. Покачалова; под ред. Н. И. Химичевой. ― Саратов : Изд-во ГОУ ВПО “Саратовская государственная академия права”, 2007. ― 296 с.
122. Попова Г. В. Государственный кредит и его роль в финансировании бюджетного дефицита: [учеб. пособие] / Г. В. Попова. ― Ростов-на-Дону : РГЭА, 1999. ―112 с.
123. Популярна юридична енциклопедія / [Гіжевський В. К., Головченко В. В., Ковальський В. С. та ін.]. ― К. : Юрінком Інтер, 2002. ― 528 с.
124. Посполітак В. Правове визначення поняття цінних паперів. Ознаки та класифікація цінних паперів / В. Посполітак // Юридичний журнал. ― 2005. ― № 1. ― С. 92 ― 102;
125. Посполітак В. Правові аспекти існування “без документарних” цінних паперів / В. Посполітак // Предпринимательство, хозяйство и право ― 1999. ― № 4. ― С. 23 ― 25.
126. Посполітак В. В. Передача права власності на цінні папери та прав за цінними паперами в Україні : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. юрид. наук : спец. 12.00.03 “Цивільне право і цивільний процес; сімейне право; міжнародне приватне право” / В. В. Посполітак. ― К., 2001. ― 20 с.
127. Постанова Kабінету Міністрів України “Про затвердження Порядку складання, розгляду, затвердження та основних вимог до виконання кошторисів бюджетних установ” вiд 28.02.2002 № 228 // Офіційний вісник України. ― 2002. ― № 9. ― С. 101. ― Ст. 414.
128. Постанова Кабінету Міністрів України “Питання державного казначейства України” від 21.12.2005 № 1232 // Офіційний вісник України. – 2005. ― № 52. ― Ст. 3275.
129. Постанова Кабінету Міністрів України “Про випуск казначейських зобов’язань” від 14.04.2009 № 362 // Офіційний вісник України. ― 2009. ― № 29. ― Ст. 975.
130. Постанова Кабінету Міністрів України “Про випуск конверсійних облігацій внутрішньої державної позики 1998 року” від 25.08.1998 р. № 1343 // Офіційний вісник України. ― 1998. ― № 34. ― Ст. 42.
131. Постанова Кабінету Міністрів України “Про випуски облігацій внутрішніх державних позик” вiд 31.01.2001 № 80 // Офіційний вісник України. ― 2001. ― № 5. ― С. 58. ― Ст. 185.
132. Постанова Кабінету Міністрів України “Про запровадження інституту первинних дилерів на ринку державних цінних паперів” від 14.04.2009 № 363 // Офіційний вісник України від 27.04.2009. ― 2009. ― № 29. ― Ст. 976.
133. Постанова Кабінету Міністрів України “Про затвердження Положення про Міністерство фінансів України” від 27.12.2006 р. № 1837 // Офіційний вісник України. ― 2007. ― № 1. ― Ст. 26.
134. Постанова Кабінету Міністрів України “Про затвердження порядків придбання у 2010 році облігацій внутрішньої державної позики і розміщення у 2010 році тимчасово вільних коштів єдиного казначейського рахунка та коштів валютних рахунків державного бюджету на депозитних рахунках” вiд 10.11.2010 № 1024 [Електронний ресурс] : за станом на 10 лист. 2010 р. ― Режим доступу до сайту : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1024-2010-%EF
135. Постанова Кабінету Міністрів України “Про затвердження Порядку купівлі у 2009 році облігацій внутрішньої державної позики” вiд 10.06.2009 № 568 // Офіційний вісник України. ― 2009. ― № 43. ― Ст. 1440.
136. Постанова Правління Національного банку України “Про затвердження Положення про порядок проведення операцій, пов’язаних з розміщенням облігацій внутрішніх державних позик” від 18.06.2003 № 248 // Офіційний вісник України. ― 2003. ― № 28. ― Ст. 126.
137. Постанова Правління Національного банку України “Про затвердження Положення про депозитарну діяльність Національного банку України” від 19.03.2003 № 114 // Офіційний вісник України. ― 2003. ― № 16. ― Ст. 711.
138. Про результати аналізу ефективності заходів, передбачених Законом України “Про Державний бюджет України на 2003 рік”, щодо управління державним боргом / Підготовлено департаментом контролю державного боргу та діяльності банківських установ. ― К.: Рахункова палата України, 2004. ― Вип. 11.
139. Про результати перевірки витрат Державного бюджету України на обслуговування і погашення державного боргу та на його управління у 2002 році / Підготовлено департаментом контролю державного боргу та діяльності банківських установ і затверджено постановою Колегії Рахункової палати від 07.05.2003 № 9-1. ― К. : Рахункова палата України, 2003. ― Вип. 15.
140. Про результати перевірки витрат Державного бюджету України на обслуговування і погашення державного боргу та на його управління у 2002 р. / Підготовлено департаментом контролю державного боргу та діяльності банківських установ і затверджено постановою Колегії Рахункової палати від 07.05.2003 № 9–1. ― К. : Рахункова палата України, 2003. ― Вип. 15.
141. Рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку “Про затвердження Норм та правил обліку цінних паперів у Національній депозитарній системі” від 13.04.2000 № 40 // Офіційний вісник України від 06.10.2000. ― 2000. ― № 38. ― Ст. 165.
142. Рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку “Про особливості провадження депозитарної діяльності з державними цінними паперами” від 15.05.2007 № 956 // Офіційний вісник України від 11.06.2007. ― 2007. ― № 40. ― Ст. 78.
143. Розпорядження Кабінету Міністрів України “Про схвалення Концепції розвитку внутрішнього ринку державних цінних паперів України на 2009–2013 роки” від 25 березня 2009 р. № 316-р // Офіційний вісник України. ― 2009. ― № 24. ― Ст. 812.
144. Романец Ю. В. Система договоров в гражданском праве России / Ю. В. романец. ― М.: Юристъ, 2001. ― 496 с.
145. Рукавишникова И. В. Метод финансового права : [монография] / И. В. Рукавишникова ; отв. ред. Н. И. Химичева. ― 2-е изд., перераб. и доп. ― М. : Юристъ, 2006. ― 285 с.
146. Русяйкина А. М. Управление государственным долгом [монография] / А. М. Русяйкина. ― Пенза : ИПК “Пензенская правда”, 2001. ― 107 с.
147. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учебник для вузов / [Дегтярева О. И.,. Коршунова Н. М, Жукова Е. Ф. и др.]. ― М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2004. ― 501 c.
148. Рынок ценных бумаг : учебник / [Галанов В. А., Басов А. И., Голда З. К. и др.] ; под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. ― [2-е изд., перераб. и доп.]. ― М. : Финансы и статистика, 2006. ― 448 с.
149. Селюков А. Д. Государственный и муниципальный кредит: правовое обеспечение : [учеб. пособие] / А. Д. Селюков. ― М., 2000. ― 63 с.
150. Семилетов С. И. Документы и документооборот как объекты правового регулирования: автореф. дис… на соискание уч. степени канд. юрид. наук : спец. 12.00.14 “ Административное право, финансовое право, информационное право” / Семилетов Станислав Иванович ― М. : 2003. ― 357 с.
151. Семчик О. О. Держава як суб’єкт фінансового права : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. юрид. наук : спец. 12.00.07 “Адміністративне право і процес; фінансове право; інформаційне право” / О. О. Семчик. ― К., 2009. ― 20 с.
152. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. ― М. : Экономика, 1962. ― 691 с.
153. Старинський М. В. Правове регулювання відносин у сфері випуску та обігу цінних паперів в Україні : [навч. посіб. для студ. вищ. навч. закл.] / М. В. Старинський, Ж. В. Завальна ― Суми : Університетська книга, 2007. ― 404 с.
154. Стрелец О. А. Г