Шумилова, Вера Михайловна. Финансовые риски нефтегазодобывающих организаций и методический инструментарий их оценки

Краткое описание

Шумилова, Вера Михайловна. Финансовые риски нефтегазодобывающих организаций и методический инструментарий их оценки : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Шумилова Вера Михайловна; [Место защиты: Марийс. гос. техн. ун-т].- Сургут, 2010.- 189 с.: ил. РГБ ОД, 61 11-8/740

Содержание к диссертации

Введение
1.Теоретические основы финансовых рисков и особенности их проявления в нефтегазодобывающих организациях11
1.1. Место финансовых рисков в системе экономических рисков организации 11
1.2. Особенности проявления финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций в условиях современного недропользования 31
1.3. Факторы и классификация финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций 46
2.Методические подходы к оценке финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций63
2.1. Сравнительная характеристика существующих методик оценки финансовых рисков 63
2.2. Информационная модель оценки финансовых рисков 81
2.3. Методика идентификации и оценки финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций 90
3.Прогнозирование финансовых показателей деятельности нефтегазодобывающих организаций с учетом финансовых рисков104
3.1. Финансовая стратегия развития нефтегазодобывающих организаций и ее обусловленность от финансовых рисков 104
3.2. Прогноз финансовых показателей с учетом уровня финансовых рисков 115
3.3. Обоснование способов снижения финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций 135
Заключение 150
Литература 160
Список приложений 175

Введение к работе

Актуальность исследования.Неразрывная связь предпринимательской деятельности и риска доказана не только наукой, но и практикой. Интерес к проблемам управления риском стал расти в связи с необходимостью стратегического управления организациями. Нефтегазодобывающие организации больше других ориентированы на стратегию, интегрированы в мировую экономику, что делает их более подверженными системному финансовому риску.
Нефтегазодобывающие организации отличаются значительными объемами финансовых ресурсов, потеря или сокращение которых чреваты последствиями не только для самой организации, но и для экономики страны в целом. Доходы, составляющие большую часть государственного бюджета Российской Федерации - доходы, приносимые нефтегазодобывающей отраслью (к концу 2009 года составили 4,693 трлн. рублей, что больше 2/3 доходной базы бюджета). Несмотря на существенный рост капиталовложений, добыча нефти стабильно снижается: в 2007 г. - 491,5 млн.т., в 2008 г. - 488,5 млн.т., а к концу 2010 г. по прогнозам добыча составит 383,3 млн.т. Снижение доходности в этом секторе экономики обусловлено, в том числе, недостаточной проработкой теоретических и методических вопросов управления финансовыми рисками.
Поэтому основным элементом реализации рисковой концепции финансового менеджмента должны стать исследования по выделению и оценке основных финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций. Возникла объективная потребность в анализе факторов возникновения финансовых рисков, их идентификации и классификации, финансовых рисков и рассмотрении наиболее эффективных механизмов управления в целях снижения их влияния на финансовые показатели деятельности нефтегазодобывающих организаций.
Кроме того, специфика нефтегазодобывающих организаций требует изучения финансовых рисков в тесной взаимосвязи с операционными рисками, поскольку природа и тех и других определяется условиями недропользования. Необходимы разработка соответствующего методического инструментария оценки финансовых рисков, методическое обеспечение прогнозирования финансовых результатов нефтегазодобывающих организаций и разработка предложений в области финансовой политики через оценку соответствия уровня финансового риска доходности вложения капитала в современных условиях недропользования.
Отсутствие комплексного подхода к оценке финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций, обеспечивающего эффективное управление ими, определили актуальность темы и выбор направления диссертационной работы.
Степень разработанности проблемы.Идеи, служащие основой финансового менеджмента хорошо проработаны американскими специалистами: Ф.Блэком,
Дж.Вильямсом, Ф.Визером, М.Гор доном, М.Дженсеном, Дж.Литнером, Г.Марковицем, Н.Майджлафом, У.Меклингом, Р.Мертоном, М.Миллером, Ф.Модильяни, С.Росса, Г.Саймоном, П.Самуэльсоном, М.Спенсом, Д.Стиглицем, Дж.Тобиным, Ю.Фамой, И.Фишером, У.Шарпом, и др.
Развитие теории и практики финансового менеджмента в различных отраслях экономики, в том числе нефтегазовой, в России и странах СНГ связано с работами Н.П.Белотеловой, И.А.Бланка, В.В.Бочарова, А.Г.Грязновой, Л.Г.Злотниковой, Б.К.Злобина, В.В.Ковалева, Т.А.Козенковой, Е.Н.Лобановой, Л.П.Павловой, Е.С.Стояновой, С.Л.Улиной, Е.И.Шохина и др.
Логика и принципы управления финансами организаций в условиях рыночной экономики изложены в работах зарубежных исследователей - Д.Акерлофа, Р.Холта, Дж. Ван Хорна, Л.Гапенски, Р.Брейли, С.Майерса, Ю.Бригхема и др.
Методам управления рисками посвящены труды отечественных ученых Ю.П.Ампилова, А.А.Аюпова, И.Т.Балобанова, Н.В.Бондарчук, Н.Б.Ермасовой, А.А.Комзолова, В.А.Морыженкова, П.Б.Никитина, В.Т.Севрук, М.А.Рогова, Л.Н.Тэпман, Н.В.Хохлова, А.С.Шапкина, и др. и ряда зарубежных авторов, это В.Т.Ковелло, М.В.Меркфаофера, Ф.Найта, У.Шарпа, М.Б.Саелса и др.
Методология информационного обеспечения принятия решений в области управления финансами разработана отечественными авторами такими, как Н.А.Адамов, П.С.Безруких, В.Г.Гетьман, М.В. Мельник, М.Ф.Овсийчук, В.Ф.Палий, В.И.Петрова, Л.В.Попова, Я.В.Соколов, А.Д.Шеремет, и др.
Научные труды перечисленных авторов широко известны и признаны среди ученых-экономистов. Однако, постоянно развивающиеся экономические процессы, ставят все новые проблемы, требующие обобщения и изучения накопленного отечественного и международного опыта в области управления в целом и оценки, в частности, финансовых рисков. Анализ работ показал, что в настоящее время остаются дискуссионными подходы к интеграции систем финансового менеджмента, управления рисками и информационного обеспечения принятия финансовых решений. Многие аспекты исследуемой проблемы рассматриваются без учета отраслевой специфики.
С этих позиций определенный теоретический и практический интерес представляет разработка методических подходов к оценке финансовых рисков нефтегазодобывающих компаний, что обусловило выбор темы исследования, ее цели и постановку задач.
Цель и задачи исследования.Цель исследования состоит в теоретическом обосновании и разработке концепции финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций и методического инструментария их оценки в современных условиях недропользования.
Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:
обосновать место финансовых рисков в системе экономических рисков организации;
выявить особенности проявления финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций в условиях современного природопользования;
определить факторы и разработать классификацию финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций;
дать сравнительную характеристику существующих методик оценки финансовых рисков;
разработать информационную модель оценки финансовых рисков, отражающую этапы ее проведения, показатели и соответствующие им источники информации;
разработать методику оценки финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций;
обосновать основные направления финансовой стратегии развития нефтегазодобывающих организаций и выявить взаимосвязь ее целевых параметров с финансовыми рисками организации;
спрогнозировать основные финансовые показатели деятельности нефтегазодобывающих организаций с учетом установленного уровня финансовых рисков;
обосновать способы снижения финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций.
Область исследований.Диссертационная работа выполнена в рамках Паспорта номенклатуры специальностей научных работников (экономические науки) ВАК 08.00.10 - "Финансы, денежное обращение и кредит".
Предмет и объект исследования.Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы оценки финансовых рисков, а также методы прогнозирования финансовых показателей с учетом финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций. Объектом исследования является оценка финансовых рисков и ее методический инструментарий.
Теоретической и методологической базой исследованиявыступили работы отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблемам теории финансов, теории рисков, теории стоимости, теории экономического роста, и связанные с ними методические аспекты оценки финансовых рисков.
В качестве информационной базы исследования использованы законодательные и нормативные акты, материалы научно-исследовательских организаций, материалы периодических изданий, данные органов государственной статистики, финансовых отчетов нефтегазодобывающих организаций Ханты-Мансийского автономного округа - Югры, а также публикации, личные наблюдения и выводы автора, полученные в ходе научного исследования, данные, размещенные в Интернете.
При проведении исследования были использованы общие научные методы: обследование, наблюдение, сбор и анализ информации, сопоставление и сравнение теоретических основ с их практическим внедрением, обобщение и системный подход.
Научная новизна исследованиязаключается в разработке концепции финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций и методического инструментария их оценки.
В работе получены и выносятся на защиту следующие научные результаты, имеющие значение для развития теоретических и методических основ оценки финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций:
- определено место финансовых рисков в системе экономических рисков ор ганизации на основе обобщения сущностных характеристик финансовых рис ков; дано авторское определение понятия "финансовый риск организации", под которым понимаетсяопасность наступления неблагоприятного события, вы ражающегося в уменьшении дохода и (или) капитала организации, вследствие неопределенности условий финансовой деятельности, вызванной, в том числе факторами операционной и инвестиционной деятельности;
выявлены особенности проявления финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций в условиях современного недропользования в России (географические (климатические), структурные, налоговые, макроэкономические); доказано, что финансовые риски нефтегазодобывающих организаций взаимосвязаны и взаимообусловлены от операционных рисков, среди которых основным назван геологический риск;
определены доминирующие факторы и уточнена классификация финансовых рисков, в частности выделены факторы финансовых рисков по стадиям нефтегазодобычи, обоснован классификационный признак финансовых рисков "по характеру взаимодействия с геологическим риском";
обоснована возможность применения статистического метода количественной оценки и экспертного метода качественной оценки финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций на основе сравнительной характеристики методик оценки финансовых рисков;
предложена информационная модель оценки финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций, отражающая этапы ее проведения, показатели и соответствующие им источники информации, которая может служить методическим обеспечением программных продуктов по оценке финансовых рисков;
разработана методика идентификации и оценки основных финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций, позволяющая проводить их количественную и качественную оценку;
выделены направления финансовой стратегии развития нефтегазодобывающих организаций для обеспечения своевременной оценки финансовых рисков на каждой стадии реализации финансовой стратегии;
составлен прогноз основных финансовых показателей деятельности нефтегазодобывающих организаций с учетом установленного уровня финансовых рисков;
обоснованы способы снижения финансовых рисков на основе их предварительной оценки и прогнозирования финансовых показателей деятельности нефтегазовых организаций, что обеспечивает повышение эффективности управления финансовыми рисками.
Теоретическое значение полученных результатовсостоит в развитии концептуальных основ финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций, а также разработке методического инструментария их оценки. Оно заключается в выявлении специфических факторов и уточнении классификации финансовых рисков, обосновании их взаимосвязи и взаимообусловленности от операционных рисков, исследовании методов оценки финансовых рисков и способов их снижения.
Практическая значимость работызаключается в том, что разработанные автором методические положения, практические рекомендации и выводы могут быть использованы в деятельности нефтегазодобывающих организаций для идентификации, оценки и эффективного управления финансовыми рисками.
Апробация результатов работы.Основные положения и результаты исследования, сформулированные в диссертации, были доложены, обсуждены, одобрены и опубликованы на конференциях по вопросам развития экономики и финансов, в том числе на научно-практических межвузовских конференциях молодых ученых: "X Юбилейная окружная конференция молодых ученых" г.
Сургут (26-27 ноября 2009 г.); "Современные проблемы экономики" г. Сургут (ноябрь 2009 г.); в материалах международной научно-практической конференции "Тенденции и перспективы развития современного общества: экономика, социология, философия и право" г. Саратов (05 октября 2009 г.); в материалах международной научно-практической конференции "Экономика и управление: вопросы оптимизации" г. Волгоград (май 2010 г.).
Основные положения диссертации отражены в 9 печатных работах авторским объемом 3,3 п.л., в том числе 3 статьи в изданиях, рекомендованных ВАК (1,1 п.л.).
Предложенный в диссертации методический инструментарий оценки финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций нашел применение в деятельности ОАО "Сургутнефтегаз" (г. Сургут, ХМАО-Югра), ООО Тазпром-трансгазсургут" ОАО "Газпром" (г. Сургут, ХМАО-Югра) и НГДУ "Федоровск-нефть" ОАО "Сургутнефтегаз" (г. Сургут, ХМАО-Югра).
Научные разработки и методики используются в учебном процессе Сургутского государственного университета ХМАО-Югры для методического обеспечения занятий по дисциплинам "Финансы организаций (предприятий)", "Финансовые риски", "Финансовый менеджмент", читаемым студентам специальности "Финансы и кредит".
Объем и структура работыдиссертация содержит введение, три главы основного текста, иллюстрирована таблицами, рисунками и приложениями, имеет следующее содержание:

Особенности проявления финансовых рисков нефтегазодобывающих организаций в условиях современного недропользования

Данная характеристика отражает взаимодействие двух основных элементов: 1. Носителя риска, т.е. объекта или субъекта, по отношению к которому этот риск оценивается. Действительно, если наступление какого-либо события является безразличным для некоторого субъекта или никак не влияет на исследуемый объект, его нельзя рассматривать как риск для этого субъекта или объекта. 2. Окружающей среды, в которой обитает носитель риска и которая может провоцировать реализацию риска. При этом подобное влияние может быть как положительным (уменьшение шансов осуществления неблагоприятной ситуации), так и отрицательным (увеличение подобных шансов). Более того, рассматриваемая ситуация может способствовать возникновению не одного, а нескольких рисков, взаимодействие которых оказывает на объект (субъект) уже совместное, комплексное влияние.
Опасность является ключевой характеристикой риска, без нее риск попросту невозможен. Она определяет подверженность риску.
Подверженность риску представляет собой характеристику ситуации, чреватой возникновением ущерба или другой формы реализации риска. В техническом смысле подверженность риску — это количество единиц наблюдения. В зависимости от особенностей риска под этим могут пониматься различные вещи: при анализе смертности это может быть число лиц в исследуемой группе; при обсуждении рисков, присущих автомобильному парку, - величина машино-часов использования соответствующих автомобилей; при анализе риска природных катастроф — площадь опасной территории.
Уязвимость выражает степень, или интенсивность, с которой может возникнуть ущерб различного размера в отношении рассматриваемого объекта, т.е. реализоваться соответствующая опасность. По существу, уязвимость подразумевает если не попытку количественного измерения риска, то выявление влияния различных факторов на величину риска. Изменение подобных факторов приводит к трансформации риска, так что изучение факторов риска является одной из важных задач исследования. На практике уязвимость часто пропорциональна времени наблюдения объекта, подверженного риску.
Взаимодействие с другими рисками оказывает на отдельный риск существенное влияние. Эта характеристика предполагает рассмотрение группы рисков (портфеля рисков). При этом взаимосвязь рисков понимается в самом широком смысле слова, а не только в значении наличия или отсутствия статистической зависимости. Анализ взаимодействия рисков, в свою очередь, может повлиять на понимание опасностей, которым подвержены исследуемые объекты.
Современная наука о рисках располагает большим количеством различных подходов к их классификации, изучение которых приводит к выводу о невозможности выбора одной из них как самой полной, чье логическое построение безупречно. По нашему мнению, классификация рисков напрямую определяется целями исследователя и объектом, который испытывает риск. Более подробно классификация рисков будет рассмотрена ниже. В настоящем разделе нашей задачей является определение места финансовых рисков в системе экономических рисков организации.
В контексте управления риском из множества понятий риска используется следующее определение экономических рисков. Экономический риск - возможность случайного возникновения нежелательных убытков, измеряемых в денежном выражении. В данном определении существенны следующие моменты: - возможность возникновения убытка (например, производство какой-либо продукции может сопровождаться возникновением убытков и т.д.). Ситуации, при которых убыток возникает наверняка или наверняка не возникает, в общем случае к рисковым не относятся; - неопределенность, непредсказуемость, случайность этой возможности; - нежелательность возникновения убытка. Если появление убытка не затрагивает интересы субъекта, с которым данный убыток может быть связан, то это уже не является риском данного субъекта; - денежное измерение убытка, которое позволяет количественно оценить возможные риски и убытки (в естественной для бизнеса форме), а также управлять ими при помощи различных экономических инструментов и методов, позволяющих работать с денежными суммами. Экономисты также выделяют такую: категорию как "финансовый риск! . Анализ публикаций по проблемам формирования определения.финансового риска показал, что в работах ученых не существует единого мнения относительно его определения. Также необходимо отметить, что предложенные определения касаются рисков в банковской деятельности, а также рисков вложения денежных средств в цен