Соколова Наталья Николаевна. Формирование финансовой стратегии развития предприятий на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов

Краткое описание

Соколова Наталья Николаевна. Формирование финансовой стратегии развития предприятий на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов : Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 Орел, 2006 214 с. РГБ ОД, 61:06-8/1037

Содержание к диссертации

Введение
1 КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЙ 8
1.1 Принципы формирования стратегии развития предприятия 8
1.2 Методы формирования финансовой стратегии предприятия 21
1.3 Анализ финансового риска предприятия при принятии стратегических
финансовых решений 35
2 КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА СТРАТЕГИЧЕСКОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЗИЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ МЕТИЗНОЙ ПОДОТРАСЛИ 54
2.1 Факторный анализ финансовой среды предприятия 54
2.2 Анализ методов оценки производственно-экономического потенциала предприятия 80
2.3 Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов 98
3. ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ МЕТИЗНОЙ ПОДОТРАСЛИ 118
3.1 Разработка финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли 118
3.2 Формирование инвестиционной стратегии предприятий метизной
подотрасли 131
3.3 Обоснование эффективных методов мобилизации финансовых ресурсов 165
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 174
Список использованных источников 177
ПРИЛОЖЕНИЯ 189

Введение к работе

Актуальность темы исследования.Многообразие и возрастающая сложность рыночных условий, интенсивность и динамизм хозяйственных процессов требуют от промышленных предприятий максимального использования всех возможностей и резервов.
В настоящее время сформировалась потребность в осуществлении такого управления промышленными предприятиями, которое обеспечивало бы их эффективную адаптацию к быстро меняющейся окружающей среде. В силу высокой степени нестабильности среды процесс управления, основанный на предсказании будущего путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций, уступает приоритету стратегического управления, основной функцией которого является разработка стратегии.
Очевидно, что при разработке финансовой стратегии предприятия требуется учитывать объективные факторы, определяющие перспективы и ограниченность имеющегося потенциала экономического роста. Формирование финансовой стратегии обеспечивается способностью моделировать финансовую ситуацию, выявлять необходимость изменений, а также предвидеть вектор и характер будущих изменений.
Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью определения методологических основ выбора обеспечения направлений формирования финансовой стратегии с целью укрепления рыночных позиций российских промышленных предприятий.
Степень научной разработанности темы.Значительный вклад в разработку теории и практики финансового управления внесли зарубежные исследователи: Р.Акофф, И.Ансофф, Л. Бернстайн, Р. Брейли, Юджен Ф.Бригхем, П.Друкер, Б.Карлофф, У.Кинг, Д.Клиланд, Г.Клейнер., Дж.Лембден, С. Майерс, Д.Таргет, М..Портер, А.Чандлер и др.
Теоретико-методические аспекты разработки финансовой стратегии предприятий представлены в работах И.А. Бланка, В.В. Бочарова, А.П. Винокурова, П.Ф. Градова, Л.В.Давыдовой, А.Б. Идрисова, В.В.Ковалева, С.А. Нитина, Л.В.
Поповой, В.Г. Садкова и др.
Анализ степени разработанности проблемы формирования финансовой стратегии предприятий в современных условиях показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных ученых к данной проблеме, многие её аспекты до сих пор исследованы недостаточно. Это относится к таким вопросам, как разработка: финансовой стратегии предприятия с учетом финансового риска, алгоритма выбора финансовой стратегии предприятия, методики определения уровня финансово - производственного потенциала предприятия и др..
Объектом исследованиявыступает финансово - хозяйственная деятельность предприятий метизной подотрасли.
Предметом исследованияявляются организационно — экономические аспекты управления финансами промышленных предприятий.
Целью диссертационного исследованияявляется разработка теоретико-методических и практических положений эффективной финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов.
Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:
изучить доминантные сферы стратегического финансового развития предприятия;
исследовать процессы разработки финансовой стратегии предприятия с учетом финансового риска;
на основе факторного анализа финансовой среды предприятия предложить алгоритм выбора финансовой стратегии предприятия;
- разработать методику определения уровня финансово - производствен ного потенциала предприятия;
определить методические подходы к оптимизации структуры капитала;
разработать направления финансовой стратегии предприятия;
представить модель выбора форм финансирования инвестиционной стратегии предприятия;
обосновать способы мобилизации финансовых ресурсов предприятия.
Область исследованиясоответствует п. 3.6 «Проблемы управления финансовыми рисками», п. 3.7 «Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала» и п. 3.12 «Финансовая стратегия корпораций» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальностей ВАК.
Теоретическую и методологическую основу исследованиясоставили результаты научных исследований российских и зарубежных ученых и специалистов, работы научно — исследовательских организаций в области управления промышленными предприятиями. В процессе исследования использовались различные методы анализа, в том числе, системный подход, методы финансового анализа, экономико-статистические методы и др.
Информационной базой исследованияпослужили научно — методическая литература, официальные материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Орловской области.
Научная новизнадиссертационного исследования заключается в теоретико-методическом обосновании направлений формирования финансовой стратегии предприятий с учетом специфики метизной подотрасли на основе обоснования выбора форм мобилизации финансовых ресурсов с целью повышения эффективности их развития.
Научная новизна подтверждается следующими научными результатами, выносимыми на защиту:
теоретически обоснована объективная необходимость разработки и реализации финансовой стратегии предприятия в связи с факторами неопределенности; представлена авторская трактовка понятия «финансовая стратегия», отличающаяся от существующей целостным её представлением в виде части общей концепции, ориентированной на конкурентную среду (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
на основе SWOT- анализа финансовой среды предприятий метизной
6подотрасли разработан алгоритм выбора финансовой стратегии, включающий этапы и действия, определяющие основные параметры оценки для построения матриц стратегических финансовых решений и стратегических инвестиционных решений (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
с авторской позиции уточнены термины «производственный» и «финансовый» потенциалы, представляющие собой соответственно способность реализо-вывать производственные возможности и максимизировать финансовые ресурсы (п.3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
предложена методика определения уровня финансово — производственного потенциала предприятия, основанная на рейтинговой оценке показателей, отражающих эффективность использования ресурсов и финансовое состояние предприятия (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
разработаны направления финансовой стратегии развития предприятий метизной подотрасли на основе матрицы возможных стратегических направлений финансовой деятельности и матрицы финансовых стратегий, что позволяет дифференцировать финансовую ситуацию (п. 3.12 Паспорта специальности 08.00.10);
предложена модель выбора финансирования инвестиционной стратегии предприятий метизной подотрасли, включающая оценку стоимости привлекаемых кредитных ресурсов и потенциала инвестиционного проекта по кредитному источнику (п. 3.7 Паспорта специальности 08.00.10).
обоснованы способы мобилизации финансовых ресурсов для предприятий метизной подотрасли путем выбора оптимальной структуры капитала по критерию «риск - доходность» и на основе индикаторов эффективности их мобилизации (п.3.6 Паспорта специальности 08.00.10);
Практическая значимость исследованиясостоит в том, что основные научные положения и выводы, содержащиеся в диссертации и составляющие ее новизну, доведены до конкретных практических рекомендаций по разработке финансовой стратегии предприятий метизной подотрасли.
Выводы и предложения, сформулированные в работе, расширяют тео-
ретическую базу для решения проблем по разработке финансовой стратегии промышленных предприятий, что, в свою очередь, окажет позитивное воздействие на общую социально - экономическую ситуацию в стране.
Апробация результатов исследования.Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на межвузовских и международных научно-практических конференциях: «Реформирование системы управления на современном предприятии» (г. Пенза, 2005 г.); «Современные аспекты и проблемы региональной экономики» (г. Орел, 2005 г.); «Теория и практика функционирования региональных предприятий» (г. Орел, 2004г.); «Социально - экономическое развитие постсоветской России: региональный аспект»; «Человек и общество: на рубеже тысячелетий» (г. Воронеж, 2003 г.).
Реализация результатов диссертационной работы.Результаты исследования использованы в процессе совершенствования системы управления предприятиями метизной подотрасли, а также положительно оценены, апробированы и внедрены в работе управления финансами на предприятиях Центральной России.
Научные положения и выводы, сформулированные в работе, могут использоваться:
в учебном процессе при изучении курсов «Финансы», «Финансы и кредит», «Финансовый менеджмент», «Стратегический менеджмент» студентами экономических специальностей вузов;
в качестве методической базы для разработки финансовой стратегии с целью повышения эффективности стратегического развития предприятий метизной подотрасли.
Публикации.По результатам диссертационного исследования опубликовано 6 научных работ, общим объемом 2,68 п.л. (авторских 2,18 п.л.).
Структура работы.Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. Содержание работы изложено на 188 страницах, включает 43 таблицы, 33 рисунка. Библиография содержит 170 наименований.

Принципы формирования стратегии развития предприятия

На современном этапе функционирования промышленных предприятий страны все более востребованным становится стратегическое видение путей их развития, обеспечивающих устойчивый экономический рост в долгосрочной перспективе. В связи с этим, в практике управленческой деятельности все более широкое использование получает методология стратегического менеджмента, зародившегося и получившего широкое развитие в США и других экономически развитых странах.
Рыночная экономика предъявляет новые требования к производственно -хозяйственной деятельности экономических субъектов, и, прежде всего к управлению ими, а именно к активному использованию ими принципов стратегического управления. Таким образом, на первый план выходят стратегические аспекты деятельности промышленных предприятий. В рамках этой глобальной проблемы важно сформулировать четкое представление о стратегии предприятия.
Первые серьезные исследования в области стратегии предприятий и стратегического менеджмента относятся к концу 40-х - началу 50 — х годов нашего столетия. Особый вклад в изучение данной проблемы внесли труды таких ученьгх как Акофф Р., Ансофф И., Бланк И.А., Винокуров А.П., Градов П.Ф., Друкер П.Ф., Карлофф Б., Кинг У., Клиланд Д., Клейнер Г.Б., Краснова В., Лембден Дж., Литвак Б.Г., Таргет Д., Портер М., Уткин Э.А., Чандлер А.Д. и др.
Определений стратегии достаточно много. Термин «стратегия» с античных времен применялся в военном искусстве и означал план победы над противником посредством эффективного использования имеющихся ресурсов. Слово стратегия (с греческого strategla) - это составная часть военного искусства, представляющая её высшую область; охватывает вопросы теории и практики подготовки вооруженных сил к войне и ее ведения.
А.Д. Чандлер в начале 60-х гг. XX века первым ввел понятие стратегии как «определение основных долгосрочных целей и задач предприятия, утверждение курса действий и распределения ресурсов, необходимых для достижения этих целей» [98].
Авторы монографии «Экономическая стратегия фирмы» под редакцией А.П. Градова считают, что под стратегией следует понимать набор правил и приемов, с помощью которых достигаются основополагающие цели развития той или иной системы. Стратегический курс предприятия есть продукт внешних и внутренних рыночных альтернатив (офаничений). Стратегия имеет определяющее значение для выбора позиции предприятия, рыночного поведения и сферы интересов бизнеса.
По мнению М.Х. Мескона, М. Альберта и Ф. Хедоури, под стратегией понимается детальный всесторонний комплексный план, предназначенный для того, чтобы обеспечить осуществление миссии предприятия и содействовать достижению его целей [90].
Владимирова Л.П. рассматривает стратегию как долгосрочное качественно определенное направление развития фирмы, касающееся сферы, средств и формы ее деятельности, системы взаимоотношений внутри нее, а также ее позиции в окружающей среде, - всего того, что приводит к выбранным целям [28].

Факторный анализ финансовой среды предприятия

Усложнение рыночной ситуации в связи с изменением производительных сил повышает роль анализа финансово-экономического состояния хозяйствующих субъектов в целях определения направлений их стратегического финансового развития. Непрерывные изменения во времени внешних условий и внутренней среды хозяйствующих субъектов приводят к появлению проблем по формированию эффективной финансовой стратегии их развития. Изучение финансово-экономического состояния промышленных предприятий с целью определения направлений их стратегического финансового развития является особенно актуальным, поскольку субъекты хозяйствования представляют реальный сектор экономики. Динамика промышленного производства представлена в Приложении Б.
В структуре производства продукции по отраслям промышленности ведущее место занимает черная металлургия, оказывающая влияние на изменение промышленного производства (рисунок 11).
Одними из самых крупных предприятий черной металлургии страны являются такие предприятия, как ОАО «Северсталь», ОАО «Череповецкий сталепрокатный завод» и ОАО «Орловский сталепрокатный завод». Каждая шестая тонна российского металлопроката выпускается в Череповце.
За 2004 год предприятиями черной металлургии произведено продукции на 132129 млн. руб., индекс физического объема составил 106,8%. Производство чугуна составило 7922 тыс. тонн (103,7%), стали - 10447 тыс. тонн (105,6%), проката готового - 9140 тыс. тонн (106,2%).
Лидером российской черной металлургии является ОАО «Северсталь», входящее в двадцатку ведущих сталелитейных компаний мира (рисунок 12).
Современные агрегаты позволяют ОАО «Северсталь» выплавлять широкий марочный сортамент стали - от рядовых углеродистых до сталей специального назначения.
В числе основных задач предприятия можно выделить следующие задачи:
-увеличение объемов производства и расширение ассортимента с обеспечением качества в соответствии с международными стандартами;
-повышение конкурентоспособности продукции;
- улучшение структуры сталеплавильного производства в пользу более современных, экономичных и экологичных технологий;
- повышение эффективности и надежности работы основных агрегатов коксохимического и доменного производств;
- увеличение разливки стали на машинах непрерывного литья заготовок;
- реализация программы энергосбережения, основным результатом которой станет увеличение выработки собственной дешевой электроэнергии;
- улучшение экологической обстановки.
Одним из самых современных предприятий метизной подотрасли России является открытое акционерное общество «Череповецкий сталепрокатный завод». Завод является крупнейшим производителем углеродистой проволоки различного назначения, гвоздей, металлической сетки, электродов, стальных канатов, калиброванной стали и фасонных профилей, а также товаров народного потребления.
Важным событием стало объединение ОАО «Череповецкий сталепрокатный завод» (ОАО «ЧСПЗ»), ОАО «Орловский сталепрокатный завод» (ОАО «ОСПаЗ&