Совершенствование козлиственного механизма управления финансовыми потоками предприятий АПК

Краткое описание

Введение 2

1 Теоретические основы управления денежными потоками 10

1.1 Сущность, понятие и классификация денежных потоков 10

1.2 Исследование параметров циклов обращения денежных потоков 44

1.3 Информационная система управления денежными потоками 56

1.4 Особенности... управления денежными потоками на 60 предприятиях агропромышленного комплекса

2 Разработка методики управления денежными потоками 68

предприятий АПК

2.1 Общие принципы формирования политики управления 68 денежными потоками предприятий АПК

2.2 Планирование потребности предприятия АПК в денежных 80 средствах

2.3 Обеспечение ускорения оборачиваемости денежных потоков 92

2.4 Функциональное назначение временно свободных остатков 104 денежных средств предприятий и обеспечение их рационального использования

2.5 Методические рекомендации по управлению денежными 110 потоками на предприятиях АПК

3 Совершенствование хозяйственного механизма управления 124 денежными потоками предприятий АПК

3.1 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятий 124 молочной промышленности Ярославской области

3.2 Алгоритм управления денежными потоками на предприятии 137 АПК

3.3 Формирование системы управления денежными потоками на 147 примере предприятий молочной промышленности Ярославской области

Заключение 165

Список литературы 169

Приложения 175
Введение

2 Введение

Актуальность темы исследования.

В хозяйственной практике каждого предприятия при любых экономических условиях управление денежными потоками представляется одной из наиболее трудных задач. Ключевое место при их решении занимает определение таких комплексных проблем как достаточность денежных ресурсов, механизм их планирования и перераспределения, оптимальные варианты использования.

Для денежных активов, как части капитала предприятия, характерны следующие особенности: во-первых, они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до получения доходов, во-вторых, в качестве ресурса они постоянно возобновляются (регенерируются) и, в-третьих, потребность в них зависит от объема хозяйственной деятельности и должна соответствующим образом регулироваться. Недостаточность денежных средств или их неэффективное использование лежит в основе глубокого расстройства финансов предприятий, неудовлетворительной платежеспособности и, в конечном счете, грозит банкротством.

Эффективное управление денежными ресурсами российских предприятий АПК в современных экономических условиях является крайне актуальным, так как финансовое состояние многих из них можно охарактеризовать как неустойчивое. Предприятия АПК испытывают хроническую нехватку денежных средств, что приводит к неудовлетворительной платежеспособности. Из 20 предприятий молочной промышленности Ярославской области только 4 могут своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Одной из главных причин этого является продолжающийся годами платежный кризис. По расчетам К.К. Позднякова, экономиста 1 категории (Научно-исследовательский финансовый институт Минфина РФ), финансовое состояние крупных и средних предприятий мясной и молочной промышленности на 1 января 2001

3

года характеризуется как неустойчивое, причем с наметившейся тенденцией ухудшения по сравнению с 1997, 1998, 1999 годами, а в маслосыродельной и молочной промышленности - как кризисное [98, с. 45]. По словам руководителя Пищепромдепартамента Минсельхоза России Кайшева В.Г., несмотря на рост промышленной переработки молока, экономические показатели деятельности многих молочных заводов свидетельствуют об их неустойчивом финансовом состоянии. И хотя прибыль от финансово-хозяйственной деятельности предприятий молочной промышленности на 1 января 2003 года увеличилась на 14% по сравнению с предыдущим периодом, удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве составил 55,7% [99, с. 11]. Негативное влияние на финансовое положение предприятий отрасли оказывает несвоевременная оплата оптовыми покупателями за отгруженную продукцию, что влечет за собой образование крупных сумм дебиторской задолженности. Отсюда - дефицит денежных средств у предприятий для расчетов с кредиторами за поставленное сырье, материалы, выполненные работы и оказанные услуги, а также образование кредиторской задолженности бюджету. По данным Госкомстата России, дебиторская задолженность на 1 января 2003 года составила 11,05 млрд руб., в том числе покупателей и заказчиков - 6,8 млрд руб. Повысилась кредиторская задолженность предприятий молочной промышленности, которая достигла 16,2 млрд руб. и возросла по сравнению с 2001 годом на 14%, в том числе задолженность по платежам в бюджет составила 784 млн.руб. [99, с. 11].

В Российских предприятиях АПК в большинстве случаев отсутствует должная организация финансовой системы, нет взаимосвязи между структурными подразделениями. Не установлены их функции. Отсутствие квалифицированных специалистов приводит к неэффективному использованию денежных средств.

Таким образом, для управления денежными потоками предприятий, которые традиционно являются важнейшим самостоятельным объектом

4

финансового менеджмента, требуется в условиях платежного кризиса углубление теоретических основ и расширение практических рекомендаций. Особое значение приобретает разработка новых форм и методов управления денежными потоками с ориентацией на предприятия агропромышленного комплекса. В этой связи необходимо сформировать и использовать в хозяйственной практике такую систему финансовых показателей, которая адекватно отражала бы состояние платежеспособности предприятия, прогнозные расчеты денежных поступлений и выплат, оборачиваемость денежных ресурсов и их рентабельность.

Перечисленные обстоятельства предопределили выбор темы диссертационной работы, ее актуальность и основные направления исследования.

Степень разработанности проблемы.

Вопросы, связанные с теорией управления денежными потоками предприятий, освещены в переводной экономической литературе такими авторами как Р.Брейли, Ю.Бригхем, Дж.К.Ван Хорн, Л.Гапенски, Р.Кох, С. Майерс, Дж.О'Брайен, Ж.Ришар, К.Хеддервик, Р.К.Холт и др. [41, 38, 39, 44, 67, 70, 86, 87]. Практически каждое издание по финансовому менеджменту содержит в том или ином объеме информацию, касающуюся как фундаментальных концепций денежного обращения, так и специфических вопросов, носящих прикладной характер и ориентированных на текущую производственно-хозяйственную, финансовую или инвестиционную деятельность. Вместе с тем, концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта управления не получила достаточного отражения ни в зарубежной, ни в отечественной экономической литературе. Более того, профессор Парижского Университета Жак Ришар указывает, что проблема цикла движения денежных потоков предприятия либо вообще не упоминается в исследованиях экономистов, либо денежные потоки рассматриваются применительно к общей концепции цикла финансирования [70, с. 86]. При этом необходимо отметить, что экономическая теория,

5

излагаемая западными авторами, ориентирована на деятельность западных предприятий. Особенности российских предприятий в механизме движения денежных потоков и их влияние на процесс выработки управленческих решений необходимо рассматривать самостоятельно. Исходя из этого предлагаемые западной экономической теорией рекомендации, носящие прикладной характер (различные нормы и нормативы), касающиеся денежной составляющей (например, коэффициенты ликвидности и т.д.), а также практические рекомендации для самого широкого круга проблем (движение материалов, амортизационная политика и т.д.) в основном ориентированы на работу западных предприятий в соответствующих условиях.

Среди ведущих отечественных ученых и специалистов в области финансового менеджмента следует назвать М.И.Баканова, И.Т.Балабанова, И.А.Бланка, Е.В.Быкову, О.В.Ефимову, В.В.Ковалева, Г.В.Савицкую, Р.С.Сайфулина, Е.С.Стоянову, Э.А.Уткина, А.Д.Шеремета, М.Г.Штерна и др. [30, 35, 48, 53, 76, 80, 90 и др.] Труды подавляющего большинства отечественных авторов написаны в рамках изложения теории западными учеными и в большинстве освещаемых вопросов ее полностью повторяют. Однако в условиях сложившихся отечественных экономических реалий, когда, на многих предприятиях АПК основы управления денежными потоками отсутствуют, взяв за базу теорию, которая на платежный кризис не ориентирована, является абсолютно неприемлемым. Ряд авторов (О.В. Ефимова, Е.С. Стоянова и Др.) при изложении теории указывают на нецелесообразность использования нормативных значений показателей денежных потоков в практическом менеджменте. И.А. Бланк отмечает, что прикладные аспекты концепции денежного потока рассматриваются обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, управления формированием финансовых ресурсов и антикризисного управления предприятием при угрозе банкротства [35].

6

Мы можем констатировать, что в настоящее время нет ни одного фундаментального издания, которое системно изложило хотя бы общие вопросы теории денежных потоков в условиях работы отечественных предприятий АПК. Также следует отметить, что ни в переводных, ни в отечественных изданиях не предложена системная комплексная классификация показателей денежных потоков предприятия.

Анализ диссертационных исследований показал, что проблема управления денежными потоками предприятий рассматривается как отражение частных вопросов, имеющих в большей степени прикладной характер, нежели нацеленных на теоретические разработки: например, у А.В. Щербакова [91] (анализ бартерных операций и разработка методики принятия управленческих решений на базе вексельной формы расчетов), И.А. Бланка [34] (управление денежными потоками), И.О. Курдюковой [60] (совершенствование системы управления финансовыми ресурсами предприятий), А.Б. Храмцевой [88] (разработка организационно-экономического механизма входными потоками ресурсов) и др. Каждый из авторов справедливо подчеркивает, что проблему управления денежными потоками российских предприятий нельзя считать исчерпанной, она была и остается одной из важнейших задач национальной академической и прикладной науки.

Цели и задачи исследования.

Основная цель диссертационного исследования заключается в разработке системы управления денежными потоками на отечественных предприятиях АПК, а также в максимальном приближении специфики отечественной учетной бухгалтерской практики к обеспечению информационной базы финансового менеджмента. Достижение цели исследования потребовало постановки и решения следующих задач:

• систематизации основополагающих понятии теории денежных потоков предприятий;

• формирования системы показателей денежных потоков

7 предприятий;

• разработки комплексной классификационной характеристики денежных потоков:

• формирования системы факторов, влияющих на денежные потоки предприятии;

• разработки методических рекомендаций по управлению денежными потоками на предприятиях АПК;

• составления алгоритма управления денежными потоками на предприятиях АПК;

Объект и предмет исследования.

Объектом исследования являются денежные потоки предприятий молочной промышленности Ярославской области..

Предметом исследования является совокупность теоретических и методических вопросов количественной оценки и характеристики движения денежных потоков с учетом структуры расчетов. Выбор предмета исследования обусловливается как его актуальностью в сложившихся реальных экономических условиях деятельности хозяйствующих субъектов, так и отсутствием Фундаментальных исследований финансового менеджмента в области денежных потоков предприятий агропромышленного комплекса.

Информационная база исследования.

В качестве информационной и теоретической базы исследования были использованы:

• Федеральные законы, указы Президента РФ и Постановления Правительства РФ;

• нормативные и инструктивные материалы министерств и ведомств;

• научные труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента и экономического анализа;

• диссертационные исследования российских специалистов в

8 области финансового менеджмента;

• материалы периодической печати;

• данные текущей и сводной бухгалтерской отчетности предприятий Ярославской области.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической основой диссертационной работы являются подходы к сущности, природе, классификациям денежных потоков предприятий, рассматриваемые в экономической литературе; монографии отечественных и зарубежных ученых по вопросам теории денежных потоков предприятий и финансового менеджмента, труды отечественных специалистов в области формирования механизма управления денежными потоками; нормативные документы. В процессе работы использовались как общенаучные методы, такие как анализ, синтез, классификация, обобщение, так и частные методы экономического анализа, статистики и математического моделирования.

Научная новизна диссертационного исследования.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

• предложена разработанная автором система показателей денежных потоков предприятий;

• предложена комплексная классификация денежных потоков и рассмотрены варианты взаимосвязи денежных потоков по отдельным признакам;

• раскрыт механизм влияния погашения дебиторской и кредиторской задолженностей на общий цикл кругооборота денежных средств предприятия;

• разработана система факторов, влияющих на денежные потоки предприятий АПК;

• разработан прогнозный баланс денежных поступлений и расходов предприятия, ориентированный на стыковку с учетными бухгалтерскими регистрами;

• предложен алгоритм оценки управленческих решений,

10

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

1.1 Сущность, понятие и классификация денежных потоков

Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Предприятия, аккумулируя денежные средства, обеспечивают их перераспределение в соответствии с условиями финансирования производственной и непроизводственной сферы. Перераспределение денежных средств во времени представляет собой движение денежных потоков.

Дальнейшее развитие систем и механизмов управления денежными потоками требует рассмотрения сущностных характеристик этой важной для финансового менеджмента категории. Основные характеристики, которые на наш взгляд комплексно отражают сущность денежных потоков, отражены на схеме 1. Учитывая, что данное исследование направлено на последующее практическое применение отдельных теоретических положений в системе управления денежными потоками отдельных хозяйствующих субъектов, мы должны ограничить характеристики денежных потоков рамками предприятия. 1. Денежный поток, как объект финансового управления хозяйственной

деятельностью компании. Денежный поток предприятия отражает его

денежные отношения как внешнего, так и внутреннего характера.

Примерная система денежных отношении предприятия представлена на

схеме 2.

11

Денежные потоки предприятия

1. Объект финансового управления хозяйственной деятельностью предприятия

2. Связан с функционированием денег и денежной системы страны

3. Связан с особенностями формирования, распределения и использования капитала предприятия

4. Отражает использование предприятием различных форм капитала

5. Характеризует оборот и трансформацию отдельных видов активов предприятия

6. Обеспечивает генерирование экономического эффекта

7. Отражает формы и объемы деятельности предприятия на различных рынках

8. Связан с фактором времени

9. Связан с фактором риска

10. Осуществляется с учетом фактора ликвидности

Схема 1 Основные сущностные характеристики денежного потока как объекта управления

12

Система денежных отношений предприятия

Внешние денежные отношения

С бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами

С участниками и учреждениями финансового рынка

С поставщиками и покупателями

С другими хозяйствующими субъектами

Внутренние денежные отношения

Между головным и дочерними предприятиями

Между структурными подразделениями предприятия

Между предприятием и его учредителями

Прочие формы

Схема 2. Характеристика основных форм денежных отношений предприятия.

2. Денежный поток как процесс, связанный с функционированием денежной системы страны. Денежная система страны определяет форму организации денежного обращения и в значительной мере влияет на денежные потоки отдельных предприятий. Если денежная система функционирует нормально, она позволяет расширить денежные потоки предприятий и увеличить их интенсивность. И наоборот, если денежная система несовершенна, денежные потоки замедляются, а отдельные их виды могут быть не сбалансированы.

13

3. Денежный поток как процесс, связанный с формированием, распределением и использованием капитала предприятия. Основу денежного потока составляет движение денежных средств, которые принадлежат предприятию, то есть являются частью его собственного капитала.

4. Денежный поток как процесс отражающий использование предприятием кредита. В какой бы форме не привлекался кредит, операции по его получению, обслуживанию и возврату формируют различного вида денежный поток. Привлекаемый кредит оказывает влияние на структуру денежных потоков, их интенсивность, сбалансированность отдельных видов.

5. Денежный поток как процесс, характеризующий оборот и трансформацию отдельных видов активов предприятия. Используемые предприятием денежные средства находятся в постоянном движении, сопровождаемом изменением их видов и форм.

6. Денежный поток предприятия как процесс, обеспечивающий генерирование экономического эффекта. Основной формой экономического эффекта в данном случае является чистый денежный поток, как разница между положительным и отрицательным денежными потоками.

7. Денежный поток предприятия как процесс, отражающий формы и объемы деятельности предприятия на различных рынках. Формирование денежных потоков неразрывно связано с деятельностью предприятия на определенном рынке (товарном, финансовом). Если операционная деятельность является для предприятия основной, то расходование денежных средств на сырье, материалы, основные средства будут наиболее существенными, а поступление денежных средств в основном связано с реализацией продукции.

8. Денежный поток предприятия как процесс, осуществляемый с учетом фактора времени. Функционирование денежного капитала во времени

14

всегда представляет результат избранной его собственниками альтернативы - использовать его в целях текущего потребления, или вовлечь его в дальнейший экономический процесс для получения больших благ.

9. Денежный поток предприятия как процесс, осуществляемый с учетом фактора риска. Носителем этого фактора денежные средства выступают в неразрывной связи с их характеристикой как ресурсов, генерирующих доход. Уровень риска использования денежных средств находится в прямой зависимости от уровня ожидаемого эффекта денежного потока.

10.Денежный поток предприятия как процесс, осуществляемый с учетом фактора ликвидности. Обслуживая процесс кругооборота капитала в денежной форме, формируемый предприятием денежный поток должен обеспечить не только своевременное поступление и расходование денежных средств, но и определенный уровень их запаса для поддержания платежеспособности предприятия.

Денежные потоки - это одно из наиболее общих, ключевых понятий финансового анализа и финансового менеджмента. Финансовый анализ в традиционном понимании принято рассматривать как метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе бухгалтерской отчетной и учетной информации. Поэтому однозначное толкование категорий финансового анализа имеет важное значение.

Вместе с тем, можно заметить, что понятие денежного потока, широко используемое в финансовом анализе и финансовом менеджменте на протяжении многих десятков лет, неоднозначно трактуется различными экономистами. Наиболее просто денежный поток можно определить как денежные поступления и денежные выплаты организации за определенный период.

Международный Стандарт Бухгалтерского Учета № 7 "Отчет о движении денежных средств" следующим образом определяет основные

15

элементы понятия денежного потока: "Денежные потоки - это приходы и выбытия денежных средств и их эквивалентов". [29]

"Денежные средства состоят из наличности в кассе и депозитов до востребования". [29]

"Эквиваленты денежных средств - это краткосрочные высоколиквидные инвестиции, которые свободно конвертируются в известные суммы денежных средств и которым свойственен незначительный риск изменения стоимости". [29]

Эквиваленты денежных средств, которые удерживаются для погашения краткосрочных обязательств, но не для инвестиционных или каких-либо других целей. Для того, чтобы инвестиции можно было классифицировать как эквиваленты денежных средств, они должны свободно конвертироваться в известную сумму денежных средств и характеризоваться незначительным риском изменения стоимости. То есть инвестиция рассматривается, как правило, как эквивалент денежных средств только в случае короткого срока ее погашения, например, на протяжении трех месяцев. [46]

Таким образом, исходя из того, что информация о движении денежных средств предприятия является полезной, поскольку она предоставляет пользователям финансовых отчетов возможность оценки способности предприятия генерировать потоки денежных средств и их эквивалентов, МСБУ 7 трактует понятие "денежные потоки" в относительно узком смысле. [46]

Специалистами по финансовому менеджменту понятие "денежных потоков" трактуется в более широком смысле, (см. табл. 1).

16

Таблица 1

Сравнительная терминологическая характеристика понятийного аппарата денежного потока

Экономист Содержание определения денежного потока Сравнительная характеристика

Е.Ф.Бригхем "Денежный поток: фактические чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода". [39, с. 425] Определение Бригхема очень близко по своей сути к определению денежных потоков, описанного в МСБУ, однако, оно не учитывает эквиваленты денежных средств.

Доктор экономических наук, профессор И.А.Бланк "Денежный поток (cash flow) - основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляют чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов". [33, с 394] Определение денежного потока И.А. Бланка в данном случае относится только к части финансовой деятельности организации, поэтому на наш взгляд является очень узким.

17

Продолжение таблицы 1

Р.А.Брейли и С.С.Майерс

"Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализаци . К остальным потокам

денежных средств от производственной деятельности относятся прирост оборотного

капитала, первоначальные капитальные вложения и возмещение

ликвидационной стоимости оборудования в конце периода". [38, с. НО]

Р.А.Брейли и С.С.Майерс отходят от определения денежных потоков, как прихода и выбытия денежных средств, и рассматривают денежные потоки как финансовый результат.

Джеймс К. Ван Движение денежных

Хорн средств фирмы

представляет собой

непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы

Определение Ван Хорна сравнимо с мнениями многих авторов. Оно строится на

рассмотрении денежного потока как кругооборота денежных средств на предприятии.

Список литературы