УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯМ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

На правах рукопису

ЖУЧЕНКО ЗОЯ ОЛЕКСАНДРІВНА

УДК 330.322:334.722.8(043.3)

УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯМ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ
(за матеріалами публічних акціонерних товариств)

Спеціальність 08.00.04 – Економіка та управління підприємствами
(за видами економічної діяльності)

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Науковий керівник:
Гончарова Наталія Петрівна ,
доктор економічних наук, професор

Київ - 2011

ЗМІСТ

ВСТУП ....................................................................................................................4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯМ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ ……….....................................................................................................................10
1.1. Теоретичне підґрунтя інвестиційних процесів на підприємстві.................................................................................................10
1.2. Стратегічні аспекти управління інвестиційною діяльністю підприємств………………………………………………………………….28
1.3. Концептуальні та методичні засади ресурсного формування забезпечення інвестиційної діяльності підприємств……..............................................47
1.4. Розвиток акціонерних товариств у контексті аналізу особливостей інвестиційного забезпечення їх діяльності…………………...................60
Висновки до розділу 1...........................................................................................75

РОЗДІЛ 2. ДІАГНОСТИКА ІНВЕСТИЦІЙНОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ДІЯЛЬНОСТІ ПУБЛІЧНИХ АКЦІОНЕРНИХ ТОВАРИСТВ В УКРАЇНІ................................................................................................................80
2.1. Тенденції розвитку публічних акціонерних товариств в Україні………………………………………………...……………….................80
2.2 Аналіз ефективності забезпечення інвестиційної діяльності публічних акціонерних товариств в Україні........................................................................100
2.3. Характеристика інвестиційного забезпечення функціонування ПАТ в Україні..................................................................................................................113
Висновки до розділу 2........................................................................... .............133

РОЗДІЛ 3. ОБГРУНТУВАННЯ СИСТЕМНО-ІНТЕГРАЦІЙНОГО ПІДХОДУ ДО УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯМ ДІЯЛЬНОСТІ ПУБЛІЧНИХ АКЦІОНЕРНИХ ТОВАРИСТВ…..................................................................................................138
3.1. Складові системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств………....................................................................................138
3.2. Інвестиційні важелі управління ринковою вартістю підприємства ……………………….........………………................................................158
3.3. Ефективність управління інвестиційним забезпеченням діяльності публічних акціонерних товариств………. ….........................................179
Висновки до розділу 3.........................................................................................196
ВИСНОВКИ........................................................................................................200
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ.......................................................204
ДОДАТКИ………………………………………………………………………217

ВСТУП

Функціонування підприємств за умов глобалізації та інтеграції у світовий економічний простір характеризується складністю економічних процесів і взаємовідносин між суб’єктами господарювання, загострюючи проблему ефективного залучення та використання ресурсів. Фундаментальна та безперервна трансформація зовнішнього середовища підприємств визначила низку проблемних питань, які стали ключовими для досліджень останніх років. Зокрема, ними є ефективні способи взаємодії між підприємствами та їх заінтересованими сторонами, в першу чергу інвесторами, пошук джерел формування стійких конкурентних переваг та акумулювання необхідних для їх створення інвестиційних ресурсів, урівноваження окремих складових інвестиційного забезпечення діяльності підприємства у дієву управлінську систему тощо. Наведені проблеми та науково-емпіричні пошуки шляхів їх вирішення є актуальними і для вітчизняних суб’єктів господарювання, які беруть участь у світових інтеграційних процесах через використання публічних інвестиційних ресурсів.
У сучасних наукових дослідженнях спектр питань щодо управління інвестиційною діяльністю підприємств та підвищення її ефективності розглядаються зарубіжними і вітчизняними науковцями, серед яких У. Шарп, Дж. Дрейхо, Т. Коупленд, Л. Гітман, М. Р. Брейлі, Х. Ширенбек, Р. Донал, Б. Вернерфельт, Д. Тіс, С. Монтгомері, Г. Хемел, К. Прахалад, К. Ейзенхардт, В.С. Катькало, А.В. Лукашев, А.Є. Могін, В.Г. Андрійчук, Н.П. Гончарова, С.Ф. Покропивний, О. Г. Мендрул, І.А. Бланк, В.Т Бітюцьких, О.М. Пєтухова, Т.В. Майорова та ін.
Визнаючи вагомість отриманих наукових результатів щодо закономірностей та окремих складових інвестиційних процесів, слід відзначити, що певні теоретико-методичні аспекти інвестиційної діяльності на підприємствах потребують подальших досліджень. Зокрема, це стосується економічного змісту інвестиційного забезпечення діяльності підприємств, елементів та критеріїв ефективності системи управління цим процесом, методичного інструментарію оцінювання результативності діяльності підприємства за критерієм зростання його вартості. Актуальність визначених напрямів дослідження обумовила вибір теми дисертаційної роботи, її структуру, мету, наукові та прикладні завдання.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана у відповідності з планами науково-дослідних робіт ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» на кафедрі економіки підприємств за темами «Економіка, організація та результативність діяльності підприємств», реєстраційний номер 0106U001802 і «Теоретичні, науково-методичні та прикладні засади ефективності функціонування і розвитку підприємств», реєстраційний номер 0111U002614. Особисто автором розроблено теоретико-методичний та прикладний інструментарій управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств у динамічному середовищі їх функціонування.
Мета і завдання дослідження. Мета дисертаційної роботи полягає у теоретичному обґрунтуванні та розробці методичних засад і практичних рекомендацій щодо формування та розвитку ефективної системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності публічних акціонерних товариств в Україні. Для досягнення цієї мети поставлено й вирішено такі завдання:
- узагальнено теоретичне підґрунтя інвестиційних процесів на підприємстві;
- систематизовано стратегічні аспекти управління інвестиційною діяльністю підприємств;
- поглиблено концептуальні та методичні засади формування ресурсного забезпечення інвестиційної діяльності підприємств;
- розкрито сутність розвитку акціонерних товариств у контексті аналізу особливостей інвестиційного забезпечення їх діяльності;
- виявлено тенденції розвитку публічних акціонерних товариств в Україні;
- здійснено аналіз забезпечення інвестиційної діяльності та охарактеризовано особливості функціонування публічних акціонерних товариств в Україні;
- обґрунтовано складові системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств;
- запропоновано інвестиційні важелі управління ринковою вартістю підприємства;
- оцінено ефективність управління інвестиційним забезпеченням діяльності публічних акціонерних товариств в Україні.
Об’єктом дослідження є процеси забезпечення ефективності діяльності підприємств у сучасних умовах господарювання.
Предметом дослідження є сукупність теоретико-методичних і прикладних засад управління інвестиційним забезпеченням діяльності публічних акціонерних товариств.
Методи дослідження. Теоретичною та методичною основою дослідження є система загальнонаукових і спеціальних методів. Методи узагальнення та абстрагування, індукції та дедукції, аналізу та синтезу, дозволили здійснити дослідження теоретико-методичних аспектів інвестиційного забезпечення діяльності підприємств. Отримані аналітичні результати щодо інвестиційної діяльності підприємств ґрунтуються на використанні спеціальних методів економічно-статистичного (прийоми середніх величин, коефіцієнтний аналіз), монографічного (дослідження економічного стану розвитку окремих підприємств, кількісний, якісний та порівняльний аналіз) і економіко-математичного аналізу. Прикладні результати і запропоновані рекомендації базуються на використанні розрахунково-конструктивного (прийоми формалізації економічних явищ, розробки інтегральних показників), екстраполяції та абстрактно-логічного (здійснення узагальнень, прогнозування, формулювання висновків і рекомендацій) методів наукового пізнання.
Інформаційну базу дослідження становлять законодавчі та нормативно-правові акти України, монографічні праці вітчизняних і зарубіжних науковців, публікації у фахових, економічних, фінансових періодичних виданнях, офіційні матеріали Державного комітету статистики та громадських організацій, статистичної звітності міжнародних організацій та вітчизняних публічних акціонерних товариств.
Наукова новизна одержаних результатів полягає у такому:
вперше:
• запропоновано системно-інтеграційний підхід до управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств, який ґрунтується на виокремленні динамічних організаційних здатностей в інвестиційній сфері, що визначаються сукупністю унікальних вмінь і консолідованих знань щодо отримання доступу до необхідних інвестиційних ресурсів;
удосконалено:
• сутність економічної категорії „управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємства” з урахуванням розгляду її системного та стратегічного характеру, як сукупності управлінських заходів щодо задоволення потреб підприємства в інвестиційних ресурсах, через досягнення відповідних параметрів його функціонування, а також розробки загального механізму управління процесом прийняття інвестиційних рішень;
• методичний інструментарій оцінювання ефективності системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності публічних акціонерних товариств на основі порівняльних мультиплікаторів і матриці результативності інвестиційного забезпечення діяльності підприємства;
одержали подальший розвиток:
• теоретичні засади управління підприємством, згідно яких підприємство розглядається як інвестиційний проект зі специфічним набором інвестиційних ресурсів і відповідними управлінськими рішеннями, вибір яких ґрунтується на запропонованих критеріях інвестиційної привабливості та забезпеченні фінансової рівноваги функціонування;
• прикладні аспекти управління формуванням інвестиційних ресурсів на публічних ринках капіталу на основі використання відповідних форм фінансування (внутрішнього, зовнішнього та мезонінного) і технологій залучення (прямих інвестицій, облігаційних позик, публічних первинного та приватного розміщень акцій) залежно від стадії життєвого циклу підприємства;
• методичні до управління ефективністю інвестиційної діяльності з урахуванням впровадження набору ключових показників оцінювання ефективності, обґрунтування їх переліку і рекомендованих значень для публічних акціонерних товариств агропромислового сектору України.
Практичне значення одержаних результатів полягає у розробці рекомендацій щодо впровадження системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності публічних акціонерних товариств в Україні. Основні наукові положення дисертації доведено до рівня методичних узагальнень і прикладного інструментарію, що дає змогу підвищити ефективність діяльності публічних акціонерних товариств за критерієм зростання їх вартості. Переважна частина практичних розробок дисертаційної роботи мають універсальний характер і можуть використовуватися в управлінні публічними акціонерними товариствами різних сфер і напрямів діяльності.
Прикладне значення розробок підтверджується їх впровадженням у діяльність досліджуваних підприємств: ПрАТ «Агрофос» (довідка про впровадження № 59/10-11 від 08.07.2011), ТОВ «УкрАгроКом» (довідка №10/10 від 30.09.2011 р.), ТОВ «Галс Агро» (довідка № 378 від 05.09.2011 р.), а також у навчальному процесі ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» при викладанні дисциплін «Економіка підприємства», «Управління ресурсами підприємства» (довідка від 23.09. 2011р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, в якій запропоновано авторський підхід до розв’язання проблемних питань системного управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств. Усі наукові розробки, висновки й практичні рекомендації, викладені в дисертаційній роботі, сформульовані та обґрунтовані автором особисто.
Апробація результатів дослідження. Основні положення та результати роботи оприлюднено та отримано позитивне схвалення на наукових і науково-практичних конференціях: на Всеукраїнській науково-практичній конференції (м. Кривий Ріг, 2009 р.); ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Актуальні проблеми економіки 2009» (м. Київ, 2009 р.); ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Управління інноваційними процесами в Україні: проблеми, перспективи, ризики» (м. Львів, 2010 р.); ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції (м. Київ, 2010 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Стратегія підприємства: адаптація організацій до впливу світових суспільно-економічних процесів» (м. Київ, 2011 р.).
Публікації. За результатами дисертаційної роботи опубліковано 10 наукових праць, загальними обсягом 2,15 д.а., з них 6 – у наукових фахових виданнях, 4 – в інших виданнях.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертації наведено теоретичне узагальнення та нове вирішення наукового завдання щодо обґрунтування системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств. Одержані науково-практичні результати дослідження дали можливість сформулювати висновки, основні з яких зводяться до такого.
1. Узагальнення наукових і прикладних розробок з питань інвестиційного забезпечення діяльності підприємств дає підстави для висновку, що досліджувана проблематика потребує подальшого вивчення, розробки та обґрунтування рекомендацій щодо вибору форм, засобів, інструментів, методів, складових елементів системи інвестиційного забезпечення діяльності, нормативів та критеріїв оцінки його ефективності.
2. Доведено, що інвестиційне забезпечення діяльності підприємства як науково-прикладна категорія має особливості, які виявляються у меті, завданнях, передумовах, чинниках, засобах реалізації, мотивах, технологіях, видах та етапах управління. Головною метою інвестиційного забезпечення діяльності підприємства слід вважати збільшення його ринкової вартості на основі ефективного використання його ресурсного портфелю, динамічних організаційних здатностей в інвестиційній сфері та політики прийняття інвестиційних рішень.
Для побудови ефективної системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності доцільно розглядати підприємство як інвестиційний проект та управляти ним на засадах інвестиційного менеджменту. Результативність інвестиційного забезпечення діяльності підприємства має зовнішні вияви, що відображаються у зростанні ринкової вартості підприємства, та внутрішні, що проявляються у збереженні його фінансової рівноваги, і може бути оцінена релевантним методичним інструментарієм оцінювання ефективності, який включає динамічні, статичні та ризик-методи.
3. Дослідження розвитку публічних акціонерних товариств у контексті розгляду особливостей інвестиційного забезпечення дозволило трактувати їх як компанії, акції яких вільно котируються на публічних ринках капіталу, а діяльність відповідає вимогам цих ринків, що полягають в імплементації засад і принципів публічного ведення бізнесу, відкритих і прозорих технологіях функціонування та оприлюднення окремих аспектів своєї роботи. За рахунок виконання цих умов публічні акціонерні товариства мають найбільший за обсягами та якістю, порівняно з іншими організаційно-правовими формами підприємницької діяльності, доступ до інвестиційних ресурсів, що дозволяє їм ефективніше досягати своїх цілей, формувати ресурсний портфель оптимальнішим способом та отримувати більш об’єктивне оцінювання своєї діяльності, оскільки воно здійснюється ринком.
4. Виявлено, що розвиток вітчизняних публічних акціонерних товариств стримується недостатністю доступних обсягів капіталовкладень для забезпечення інвестиційних потреб та їх порівняною дороговизною, внаслідок чого ПАТ тяжіють до інтеграції у світові ринки капіталу із активним використанням технологій залучення необхідних інвестиційних ресурсів. Серед публічних акціонерних товариств в Україні, які використали можливості публічного залучення інвестиційних ресурсів, найбільш результативними є агропромислові формування, інвестиційне забезпечення діяльності яких оцінене на основі аналізу динаміки та структури ключових показників ефективності діяльності (структури капіталу і активів, обсягу релізації, чистого прибутку, рентабельності продажів, власного і інвестованого капіталу, активів, середньозваженої вартості капіталу, капіталізації), побудови моделі DuPont та карт фінансового профілю залучених інвестиційних ресурсів, що дозволяє констатувати наявність у більшості компаній фінансової рівноваги, яка є одним із елементів ефективного інвестиційного забезпечення діяльності підприємств.
5. Значення оцінних ринкових мультиплікаторів дають підстави стверджувати, що публічні акціонерні товариства в Україні мають недовикористаний інвестиційний потенціал порівняно з конкурентами. Застосування запропонованої матриці результативності інвестиційного забезпечення діяльності ПАТ та рекомендованих значень ключових показників ефективності сприятиме успішному залученню інвестиційних ресурсів.
6. Особливість діяльності ПАТ в Україні полягає в отриманні ними рікардіанських рент, що є середніми по галузі і формуються доходами від використання традиційних ресурсів і компетенцій. Тим часом, у агропромислових формувань, результати оцінювання інвестиційного забезпечення діяльності яких показало ліпші результати, ідентифіковано ознаки динамічних організаційних здатностей в інвестиційній сфері і отримання ними шумпетеріанських економічних рент. Базисом останніх є експліцитні та імпліцитні знання, що були отримані під час вирішення окремих проблем у минулому, наприклад, залучення інвестицій на світових ринках капіталу шляхом публічного або приватного розміщення і можуть бути використані підприємством для вирішення подібних (але не ідентичних) проблем та ситуацій, із забезпеченням, при цьому, необхідної гнучкості.
7. Системно-інтеграційний підхід до управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств впроваджується на базі інвестиційної стратегії, політики прийняття інвестиційних рішень, критеріїв інвестиційної привабливості підприємств, інвестиційних важелів управління вартістю підприємств. Перераховані елементи є об’єктами системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємств, яку слід тлумачити як сукупність методів, принципів і засобів управління, спрямованих на досягнення визначених цілей на основі використання потенціалу підприємства. Метою даного підходу є оптимізація використання ресурсів, організаційних знань і динамічних здатностей в інвестиційній сфері.
8. Індикатором ефективності реалізації системного підходу до управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємства є зростання його ринкової вартості, яке зумовлюється та регулюється інвестиційними важелями управління вартістю підприємства. Основними з них є: фази життєвого циклу, сегмент ринку капіталу, технології залучення інвестиційних ресурсів, ключові показники і ринкові критерії ефективності; а також ідентифікацією детермінант підвищення вартості підприємства, де ключовими є: компоненти вартості (грошові потоки та ставки дисконтування), фактори вартості (ефективність і результативність діяльності, динамічні організаційні здатності підприємства інвестиційного характеру, вартість та структура капіталу) і управлінські рішення (операційні, інвестиційні, фінансові).
9. Системно-інтеграційний підхід до управління інвестиційним забезпеченням діяльності підприємства дає можливість визначити його як об’єктно-процесну систему, виділивши при цьому основні її складові та необхідні умови для впровадження у функціонування публічних акціонерних товариств. Реалізація запропонованої системи управління інвестиційним забезпеченням діяльності ПАТ, апробована на товариствах агропромислової сфери, сприяла підвищенню їх інвестиційної привабливості та зростанню рівня ключових показників ефективності.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Алексеєнко Л.М. Економічний тлумачний словник: власність, приватизація, ринок цінних паперів (укр.-англ.-рос.) [Текст] / Л.М. Алексеєнко, В.М. Олексієнко. – Тернопіль : Астон, 2003. – 672 с.
2. Андрійчук В.Г. Ефективність діяльності аграрних підприємств: теорія, методика, аналіз : Монографія. [Текст] / В.Г. Андрійчук – Вид. 2-ге без змін. – К. : КНЕУ, 2006. – 292 с.
3. Андреева Т.Е. К дискусии о сущности динамических способностей [Текст] / Андреева Т.Е., Чайка В.А. // Вестник Санкт-Перербургского Университета. 2006. – Сер. 8, Вып. 4. – с. 163-174.
4. Балашов В.Г. «IPO и стоимость российских компаний: мода и реалии» [Текст] / В.Г. Балашов, В. А. Ириков, С. И. Иванова, Г. Р. Марголит - М. : Дело, 2008.
5. Бєляєв О.О. Політична економія: Навч. посібник. [Текст] / О.О. Бєляєв, А.С. Бебело — К. : КНЕУ, 2001. — 328 с.
6. Бизнес: Оксфордский толковый словарь: Англо-русский: Свыше 4000 понятий. [Текст] – М. : Издательство «Прогресс-Академия», Издательство РГГУ, 1995. – 752 с.
7. Битюцких В.Т. Мифы финансового анализа и управление стоимостью компании. [Текст] / В.Т. Битюцких – М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007. – 224 с. : ил.
8. Бланк І.А. Інвестиційний менеджмент: Начальний курс. [Текст] / І.А. Бланк – 2-е вид., перероб. і доп. – К. : Ельга, Ника-Центр, 2006. – 552 с.
9. Бондар М.І. Інвестиційна діяльність: методика та організація обліку і контролю: Монографія. [Текст] / М.І. Бондар – К.: КНЕУ, 2008. – 256 с.
10. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. [Текст] / В.В. Бочаров – СПб.: Питер, 2000. – 160 с.
11. Брейли Р. «Принципы корпоративных финансов». [Текст] / Р. Брейли, С. Майерс. Пер. с англ. – 7-е изд. –М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004.
12. Брокгауз Ф.А. Энциклопедический словарь. [Текст] / Ф.А. Брокгауз, И.А. Ефрон. Т.1, 1980 г. (репринтинговое издание) – СПб. : «ТЕРРА»-«TERRA», 1990. – с. 480.
13. Бурманн К. Нематериальные организационные способности как компонент стоимости предприятия [Текст] / К. Бурманн // Проблемы теории и практики управления. – 2003. – №3. – с. 99-104.
14. Бурр В. Концепция устойчивого конкурентного преимущества [Текст] / В. Бурр // Проблемы теории и практики управления. – 2003. – №3. – с. 107-113.
15. Бутко М.П. Генезис теорії інвестицій у процесі еволюції економічної думки [Текст] / М.П. Бутко, С.Ю.Акименко // Інвестиції: практика та досвід. – 2007. – № 6. – с. 4-10.
16. Бухвалов А.В. Почему компании становятся публичными? Теория и практика IPO [Текст] / А.В. Бухвалов // Российский журнал менеджмента. Т. 3. – 2009. – № 1. – с. 69-78.
17. Ватник П.А. Словарь по экономике. [Текст] / Пер. с англ. Под ред. П.А. Ватника. – СПб. : Эк. Школа. 1998. – 752 с.
18. Видяпин В.И. Экономическая теория (политэкономия): Учеб. для студ. Вузов [Текст] / В.И. Видяпин и др. – М.: ИНФРА-М., 1997. – 506 с.
19. Вінник О.М. Акціонерне право: Навчальний посібник [Текст] / За ред. проф. Шербини В.С. – К. : Атіка, 2000. – 544 с.
20. Волкова О. И. Экономика предприятия: Учеб. Пособ [Текст] / О.И. Волкова. – М. : ИНФРА, 1997. –183 с.
21. Воробйов Ю.Н. Інвестування: Навч. пос. для вузів [Текст] / Ю.Н. Воробйов, О.Н. Воробйова. – Сімферополь : Таврія, 2004 – 340 с.
22. Ворсовський О.Л. Фінансове забезпечення та потенційні можливості фінансування інвестиційної діяльності підприємств України [Текст] / О.Л. Ворсовський // Економіка. Фінанси. Право. – 2010. - № 8. – с. 18-23.
23. Геддес Р. IPO и последующие размещения акций. [Текст] / Р.Геддес. М. : Олимп Бизнес Букс. – 2008, с. 352.
24. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. [Текст] / Гильфердинг Р. – М., 1922. – 458 с.
25. Гитман Л. Основы инвестирования [Текст] / Л. Гитман, М.Джонк. Пер. с англ. – М.: Дело, 1997. – 992 с.
26. Господарський Кодекс України (2003-2008 рр. як основний регулятивний документ з питань АТ) [Текст]
27. Гэлбрейт Дж. К. Экономические теории и цели общества: Пер. с англ. [Текст] / Дж.К. Гэлбрейт; под ред. Н.И. Иноземцев, А.Г. Милейковский – М.: Прогресс, 1979. – 406 с.
28. Державний статистичний щорічник України за 2009 рік. Державний комітет України. [Текст] / За ред.. Осауленка О.Г. – К.: 2010. – с. 567.
29. Джонсон Дж. Корпоративная стратегия: теория и практика, 7-е издание: Пер. с англ. [Текст] / Дж. Джонсон, К. Шоулз, Р. Уитингтон. – М. : ООО «И.Д. Вильямс», 2007. – 800 с.
30. Дніпровський О. «Публічні акціонерні товариства»: імунітет проти рейдерів. [Текст] / О. Дніпровський // Економічна правда. – 23.09.2008.
31. Долан Э. Дж.. Рынок: микроэкономическая модель: Пер. с англ. В. Лукашевича и др. [Текст] / Э. Дж.Долан, Д.Е. Линдсей под общей ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича. – СПб. : Печатный Двор, 1992. – 496 с.
32. Долинская В.В. Акционерное право. Основные положения и тенденции. [Текст] / В.В. Долинская – Изд-во : ВолтерсКлувер, 2006. – с. 736.
33. Донал Р. Не продешевити при розміщенні [Текст] / Р.Донал, Т.Караколєв, Д. Тюільє // Вісник McKinsey&Company. - № 12. – 2005. – с. 19-29.
34. Євтушевський В.А. Корпоративне управління: Підручник. [Текст] / В.А. Євтушевський– К. : Знання, 2006. – с.406.
35. Жученко З.О. Інвестиційні ресурси підприємств: механізм регулювання [Текст] / З.О. Жученко // Інвестиції: практика та досвід. – 2009. – № 20 жовтень –с. 16-20.-( 0,2 д.а.).
36. Жученко З.О. Теорія та методи управління інвестиційними ресурсами [Текст] / З.О. Жученко // Вісник Криворізького економічного інституту КНЕУ. Зб. наук, праць. – 2010. – № 1 (21) – с. 58-61. -(0,3 д.а.).
37. Жученко З.О. Публічні акціонерні товариства: проблеми розвитку та управління [Текст] / З.О. Жученко // Актуальні проблеми економіки. – 2010. – № 8 (110)-с. 103-110.-(0,3 д.а.).
38. Жученко З.О. Місце концепцій стратегічного управління у контексті визначення інвестиційності ресурсів підприємства [Текст] / З.О. Жученко // Формування ринкових відносин в Україні: Зб. Наукових праць. Вип. 12 (112). – К.: 2010. – с. 112-120. - (0,3 д.а.).
39. Жученко З.О. Експрес аналіз практики використання інвестиційних ресурсів вітчизняними публічними акціонерними товариствами [Текст] / З.О. Жученко // Формування ринкової економіки: зб. наук.пр. – Ч.1. – К.: КНЕУ, 2010. – 291-297.- (0,3 д.а.).
40. Жученко З.О. Залучення інвестиційних ресурсів на зовнішніх ринках капіталу публічними акціонерними товариствами України [Текст] / З.О. Жученко // Стратегія економічного розвитку України.
41. Жученко З.О. Управління інвестиційними ресурсами підприємства [Текст] / З.О. Жученко // Актуальні проблеми і прогресивні напрямки управління економічним розвитком вітчизняних підприємств: Матеріали Всеукраїнської науково-практичної конференції (21-22 травня 2009 р.). У 2 т. Том 2 – Кривий Ріг: КЕІ КНЕУ, 2009. – с. 56-58. - (0,15 д.а.).
42. Жученко З.О. Побудова ресурсного дерева як метод управління інвестиційними ресурсами підприємств [Текст] / З.О. Жученко // Тези доповідей III Міжнародної науково-практичної конференції «Управління інноваційним процесів в Україні: проблеми, перспективи, ризики». – Львів: Видавництво національного університету «Львівська політехніка», 2010. – 155-156. - (0,1 д.а.).
43. Жученко З.О. Поліваріантність методів управління інвестиційними ресурсами публічних акціонерних товариств [Текст] / З.О. Жученко // Економіка підприємства: теорія та практика: зб. мат. III Міжнар. наук.-практ. конф. 21 жовт. 2010 р. – К.: КНЕУ, 2010. – с. 122-124. - (0,1 д.а.).
44. Жученко З.О. Концептуальні принципи визначення характеру інвестиційності ресурсів [Текст] / З.О. Жученко // Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції «Стратегія підприємства: адаптація організацій до впливу світових суспільно-економічних процесів» (17-18 березня 2011 р.). – К.: КНЕУ, 2011. – с. 122-124. - (0,1 д.а.).
45. Закон України «Про господарські товариства» (період чинності 1991-2003 рр.),
46. ЗУ «Про акціонерні товариства» від 17 вересня 2008 року №514-VI.
47. Закон України «Про інвестиційну діяльність» від 18 березня 1991 року. Зі змінами та доповненнями.
48. Закон України «Про оподаткування прибутку підприємств» від 22 травня 1997 року. №283/97. Зі змінами та доповненнями.
49. ІК Astrum Investment Management [Електронний ресурс] // Режим доступу до публікації: http://www.astrum.ua/
50. ІК Dragon Capital [Електронний ресурс] // Режим доступу до публікації: http://dragon-am.com/about/?L=1
51. Каминка А.И. Акционерные компании. [Текст] / А.И. Каминка. Т. 1. – СПб., 1902. – 602 с.
52. Катькало В.С. Эволюция теории стратегического управления [Текст] / В.С. Катькало; Высшая школа менеджмента СПбГУ. – 2-е изд. – СПб. : Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издат.дом С.-Петерб.гос. ун-та, 2008. – 548 с.
53. Каширин А.И. «Венчурное инвестирование в России» [Текст] / А.И. Каширин, А.С. Семенов – М. : Вершина, 2007.
54. КК Дагда [Електронний ресурс] // Режим доступу до публікації: http://www.dagda.com.ua/issledovaniya_vyshlo_issledovanie_ipo_ot_a_do_ya_spravochnik_emitenta/
55. Кларк Дж.Б. Распределение богатства: пер. с англ. [Текст] / Дж.Б.Кларк; ред. Л.П. Кураков. – М. : Гелиос АРВ, 2000. – 368 с. – (Классики экономической науки – ХХ век).
56. Климко Г.Н. Основи економічної теорії: політекономічний аспект: Підручник [Текст] / За ред. Г.Н. Климка, В.П. Нестеренка. – 5-те вид., перероб. і допов. – К. : Знання-Прес, 2004. – 743 с.
57. Коллиз Д. Дж. Конкуренция на основе ресурсов: стратегия в 1990-е гг. [Текст] / Д. Дж. Коллиз, С.А. Монтгомери // Вестник СПбГУ. Сер.8, 2003. – Вып 4 (№32). – с.186-208.
58. Котельников В.Ю. «Венчурное инвестирование от А до Я: как сделать проект привлекательным для инвестора: полное пошаговое руководство.» [Текст] / В.Ю. Котельников– М.:Эксмо, 2009.
59. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление. – 3-е изд., перераб. и доп. [Текст] / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. – 576 с.: ил.
60. Кояма Х. Капіталовкладення: як зекономити 25% [Текст] / Х. Кояма, Р. Тассел // Вісник McKinsey&Company. - № 1. – 2002. – с. 131-147.
61. Кузьминов Я.И. Производство, информационные издержки и экономическая организация. Истоки: экономика в контексте истории и культуры [Текст] / ред. Я.И.Кузьминов. Вып.5. – М.: Высш. шк. Экономики, 2004. – 584 с.
62. Лаппо-Данилевський А.С. Русские и промышленные и торговые компании в первой половине XVIIІ столетия. Исторический очерк. [Текст] / А.С. Лаппо-Данилевський– СПб., 1899. –126 с.
63. Ларін М. ІРОдром для українських компаній. [Текст] / М. Ларін // Правовий тиждень. - №29 (207).
64. Лопуста М.Г. Справочник директора предприятия [Текст] / Под ред. проф. М.Г. Лопусты. 7-е изд., исправ., измен. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2004. – 912 с.
65. Лук’яненко Д.Г. Міжнародна інвестиційна діяльність: Підручник [Текст] / Д.Г. Лук’яненко, Б.В. Губський, О.М. Мозговий та ін.; за ред.. д-ра екон. наук, проф. Д.Г. Лук’яненка. – К. : КНЕУ, 2003. – 387 с.
66. Лукашов А.В. IPO от I до O: Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков. [Текст] / Лукашов А.В., Могин А.Е. М. : Альпина Бизнес Букс, 2008. – с. 257.
67. Мазур І.І. Корпоративний менеджмент: Довідник для професіоналів [Текст] / І.І. Мазур, В.Д. Шапіро, Н.Г. Ольдерогге та ін..; Під заг. Ред. І.І. Мазура. – М. : Вища школа, 2003. – 1077с.
68. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: Навч. посіб. [Текст] / Т.В. Майорова – К. : ЦУЛ, 2004. – 376 с.
69. Макконнелл Кемпбелл Р. Економікс: Принципи, проблеми, політика. [Текст] / Р. Макконнелл Кемпбелл, Л. Брю Стенлі. В 2 т.: Пер. з англ.. 11-го вид. Т1 – М.: Республіка, 1995. – 400 с.: табл.., граф.
70. Макміллан. Словник сучасної економіки Макміллана: Пер. з англ. [Текст] – К.:АртЕк, 2000. – 640 с.
71. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии [Текст] / К. Маркс– М.: Политиздат, 1986. – Т. 3. – 1080 с.
72. Маршалл, Альфред. Основы экономической науки [Текст] / Альфред Маршалл. — М. : Эксмо, 2007. — 830 с.
73. Мендрул О. Г. Ринок цінних паперів: Навч. посібник. [Текст] / О. Г. Мендрул, І. А. Шевчук— К. : КНЕУ, 1998. — 152 с.
74. Миллиардер из яйца. Бизнес вкрутую [Текст] // Forbes. № 5 (05), червень 2011. – с.78-84.
75. Милль, Джон Стюарт. Основы политической экономии с некоторыми приложениями к социальной философии [Текст] / Джон Стюарт Милль; [пер. с англ.: В. Б. Бобров, В. И. Бомкин, А. А. Калинин]. — М. : Эксмо, 2007. — 1040 с.
76. Можливості ІРО для українських емітентів // Цінні папери України. № 3 (545) 22 січня 2009) [Електронний ресурс] // Режим доступу до публікації: http://www.securities.org.ua/securities_paper/review.php?id=545&pub=3868
77. Мочерний С.В. Економічна енциклопедія: У трьох томах. Т1 [Текст] / Редкол.: С.В. Мочерний (відп.ред.) та ін. – К. : Видавничий центр «Академія», 2000 – 864 с.
78. Мочерний С.В. Економічний енциклопедичний словник: У 2т. Т.1 [Текст] / С.В. Мочерний, Я.С. Ларіна, О.А. Устенко, С.І. Юрій. За ред.. С.В. Мочерного. – Львів: Світ, 2005. – 616 с.
79. Нонака И. Компания – создатель знания. Зарождение и развитие инноваций в японских фирмах: Пер. с англ. [Текст] / Нонака И., Такеучи Х. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2003. – 384 с.
80. Ожогов С. И. Словарь русского языка: Ок. 57 000 слов [Текст] / Под ред. чл.-корр. АН СССР Н.Ю. Шведовой. – 20-е изд., стереотип. М. : Рус. яз., 1988. – 750 с.
81. Основні напрями інвестиційної політики на 1999-2001 роки. Указ Президента України № 1004/99 від 18.08.99.
82. Пагано М. Почему компании становятся публичными? Результаты эмпирического анализа. [Текст] / М. Пагано, Ф. Панетта, Л. Зингалес // Российский журнал менеджмента. - №5 (1). – 2009. – 3-34.
83. Педько А.Б. Власність, контроль і конфлікт інтересів в акціонерних товариствах. [Текст] / А.Б. Педько – К. : Вид. дім «Києво-Могилянська академія», 2008. – 325 с.
84. Пересада А.А. Інвестування: Навч. посібник. [Текст] / А.А. Пересада – К. : КНЕУ, 2004. – 250 с.
85. Подшиваленко Г.П. Инвестиции: Учебное пособие [Текст] / Г.П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. – 4-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2007. – 200 с.
86. Покропивний С.Ф. Економіка підприємства: Підручник [Текст] / За заг. ред. С.Ф. Покропивного. – Вид. 2-ге, перероб. та доп. – К. : КНЕУ, 2000. – 528 с.
87. Портер М.Е. Конкурентное преимущество: как достичь высокого результата и обеспечить его устойчивость [Текст] / Майкл Э. Портер; Пер. с англ. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2005. – 715 с.
88. Радіонова І.Ф. Макроекономіка: теорія та політика: Підручник. [Текст] / І.Ф. Радіонова – К. : Таксон, 2004. – 348 с.
89. Радченко І.О. Новий тлумачний словник з української мови [Текст] / Уклад.: І.О. Радченко. – Кам’янець-Подільський : Абетка, 2006. – 544 с.
90. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. [Текст] / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева – М. : Инфра-М, 1996. – 496 с.
91. РБК-Україна. Fitch: В 2010-2012 рр. інвестиції в АПК України складуть близько 1,9 млрд. дол. [Текст] // Аграрний тиждень. Україна. 29.10.2010.
92. Реверчук С.К. Інституційна інвестологія: Навч. Посібник [Текст] / За заг. ред. Д-ра екон. наук, проф.. С.К. Реверчука. – К.: Атіка, 2004. – 208 с.
93. Рикертсен Р. «Выкуп бизнеса менеджерами. Советы инсайдера» [Текст] / Рикертсен Р, Гюнтер Р. Пер. с англ.–М.:Альпина Бизнес Букс, 2004.
94. Руус Й. Интеллектуальный капитал: практика управления [Текст] / Й. Руус, С. Пайк, Л. Фернстрем / Пер. с англ. под. ред. В.К. Дерманова; Высшая школа менеджмента СПбГУ. 2-е изд. – СПб. : Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издат. дом С.-Петерб. ун-та, 2008. – хні + 436 с.
95. Самуэльсон П.Э. Экономика [Текст] / П.Э. Самуэльсон, В.Д. Нордхаус / Пер. с англ. Пелявского О.Л. - 18-е изд. – М. : Вильямс, 2008. – 1358 с.
96. Сафронова Н. А. Экономика предприятия: Учебное пособие. [Текст] / Н. А. Сафронова – М. : Юрист, 1998. – 468 с.
97. Селіщев О.С. Мікроекономіка: Підручник [Текст] / О. С. Селіщев. – Спб. : «Питер», 2002. – 448 с.
98. Словник сучасної економіки Макміллана: Пер. з англ. [Текст] – К. : АртЕк, 2000. – 640 с.
99. Смит А. Исследование о природе и причинах багатства народов. Классика экономической мысли. [Текст] / А. Смит – М. : Эксмо, 2007. – 960 с.
100. Сохацька О.М. Корпоративне управління в Україні: теоретико-методологічні аспекти: Моногр. [Текст] / О.М. Сохацька, Н.П. Тарнавська, А.М. Тибінь, О.А. Устенко, С.П. Черничинець. – Т.: Економічна думка, 2007. – с. 359.
101. Старик Д.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций. [Текст] / Д.Э. Старик – М. : Финансстатинформ, 1997. – 92 с.
102. Супрун Н.А. Еволюція вітчизняної моделі корпоративного управління: монографія [Текст] / Н.А. Супрун. – К. : КНЕУ, 2009. – 270 с.
103. Теоретичні підходи до стратегічного управління знаннями підприємства [Текст] // БізнесІнформ. – 2009. – №6. – с. 94-98.
104. Тис Д.Дж. Динамические способности фирмы и стратегическое управление [Текст] / Д.Дж. Тис, Г. Пизано, Э. Шуен // Вестник С.-Петербургского ун-та. Сер. Менеджмент № 4 : 2003., с. 133-183.
105. Турянська М.М. Інвестиційні джерела. [Текст] / М.М. Турянська – Донецьк : Юго-Восток, 2004. – 317 с.
106. Тюільє Д. Достукатися до інвестора [Текст] / Д. Тюільє, В. Аузан. // Вісник McKinsey&Company. - № 12. – 2005. – с. 87-95.
107. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, «отношенческая контрактация» [Текст] / Научное редактирование и вступ.статья В.С. Катькало; пер. с англ. Ю.Е.Благова, В.С. Катькало, Д.С. Славнова и др. – СПб.: Лениздат; CEV Press, 1996. – 702 с.
108. Українсько-російський економічний тлумачний словник (Словник фахівця) [Текст] / Копоруліна В.М.
109. Український клуб аграрного бізнесу [Електронний ресурс] // Режим доступу до публікації: http://www.agribusiness.kiev.ua/
110. Фишер С. Экономика: Учебник [Текст] / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. – М.: Дело, 2001. – 864 с.
111. Функ Я.І. Акционерное общество: история и теория. [Текст] / Я.І.Функ, В.А. Михальченко, В.В. Хвалей– Минск, 1999. – 608 с.
112. Фуруботн Э.Г.. Институты и экономическая теория: Достижения новой институциональной экономической теории [Текст] / Э.Г. Фуруботн, Р. Рихтер / Пер. с англ. под. ред. В.С. Катькало, Н.П. Дроздовой. – СПб.: Издат. дом Санкт.-Петерб. гос. ун-та , 2005. – XXXIV+702 с.
113. Хэмел Г. Стратегическая гибкость [Текст] / Г. Хэмел, К. Прахалад, Г. Томас, Д. О'Нил: Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2005. – 384 с.
114. Череп А.В. Інвестознавство: навч. пос. для студ. ВНЗ [Текст] / А.В. Череп. – К.: Кондор, 2006. – 396 с.
115. Шарп У. Инвестиции: пер. с англ. [Текст] / У. Шарп, Г. Алексанлер, Дж.Бэйли – М.: ИНФРА-М, 2004. – ХІІ, 1028 с.
116. Шепелєв Л.Е. Акционерные компании в России [Текст] // Ответственный редактор Р.Ш. Ганелин. – Л.: Наука, 1973. – 348 с.
117. Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. По изданию 1914 года. [Текст] / Г.Ф. Шершеневич– М. : Фирма СПАРК, 1994. – 335 с.
118. Ширенбек Х. Економіка підприємства: Посібник для ВУЗів. 15-е вид. [Текст] / Пер. з нім. Під ред. І.П. Бойко та ін.. – СПб. : Пітер. 2005. – 848 с.
119. Шишханов М.О. Управленческий консалтинг: [слов.-справ.] [Текст] / О.М. Шишханов. – Москва : Анхил, 2006. – 896 с.
120. Эрдман Г. В погоне за рынком [Текст] / Г. Эрдман // Експерт. 2005. № 47 (493).
121. Яковлев А.А. Российская корпорация на 20-летнем горизонте: структура собственности, роль государства и корпоративное финансирование. [Текст] / Яковлев А.А., Данилов Ю.А. // Российский журнал менеджмента. – 2007. – Том 5, № 1. – с. 3-34.
122. Aaker D.A. Managing assets and skills: the key to sustainable competitive advantage.//California Management review.: № 31 (2), – 1989. – р. 91-106.
123. Bain J. Industrial organization. New York: Wiley 1956.
124. Barney J.B. Firm resources and sustained competitive advantage // Journal of Management № 17 (1): – 1991. – р. 99-120.
125. Barney J.B. Strategic factor markets: Expectations, luck and business strategy // Management science № 32 (10): – 1986. – р. 1231-1241.
126. Bloomberg [Електронний ресурс] //Режим доступу до публікації: http://www.bloomberg.com/
127. Collis D.J. Research note: how valuable are organizational capabilities? // Strategic Management Journal. 1994. Vol. 15. N 8., p.143-152.
128. Datastream [Електронний ресурс] //Режим доступу до публікації: http://www.datastream.ru/
129. Donaldson T., Preston L.E. The stakeholder theory of the corporation: Concepts, evidence and implications.//Academy of Management review.: № 20 (1), – 1995. – р.65-91.
130. Eisenhardt K., Martin J. Dynamic capabilities: what are they? // Strategic Management Journal. – 2000, #18. – p. 1107.
131. Ernst & Young [Електронний ресурс] //Режим доступу до публікації: http://www.ey.com/UA/uk/Newsroom/News-releases/Press-release---2010-12-09
132. Freeman R.E. Strategic management: A stakeholder approach. Pitman Publishing: Boston, M.A., – 1984. – р. 336.
133. Helfat C.E., Peteraf M.A. The dynamic resource-based view: capability lifecycles // Strategic Management Journal. 2003. Vol. 24. N 10. p. 997-1010.
134. Maksimovic V., Pichler P. Sturcturing of the initial offering: who to sell and how to do it. Review of finance # 10 (3). 2006: p. 353-387.
135. Mason C.S. 1957. Economic concentration and the Monopoly problem. Harvard University Press: Cambridge, MA.
136. Oxford advanced learner’s dictionary of current English. A.S. Hornby. // Ed. J. Crowther. Fifth edition. New York.: Oxford University Press. – 1995. – p.1428.
137. Penrose E. The theory of growth of the firm. John Wiley: N.Y., – 1959. – р. 267.
138. Peteraf M.A.. The cornerstones of competitive advantage: a recourse based view // Strategic Management Journal #14 (3): 1993., p. 179-191.
139. Pfeffer J., Salancik G. The external control of organizations: A resource dependence perspective. Harper & Row: N.Y., – 2003. – р. 336.
140. Porter M.E. 1981. The contributions of industrial organization to strategic management.//Academy of management Review 6 (4): p. 757-787.
141. Rumelt R.P. 1979. Evaluation of strategy: Theory and models. In: Schendel D.E., Hofer C. (eds.). // Strategic Management: A new view of Business policy and planning. Little Brown & Co.: Boston, MA; p. 196-212.
142. Schendel D.E., Hatten K.J. 1972. Business policy or strategic management: A Broader view for an emerging discipline // Academy of Management Proceedings: 99-102.
143. Steward G.B. The quest for value: a guide for senior managers. N.Y.: Harper Business, 1990.
144. Teece D., Pisano G., Shuen A., Dynamic capabilities and strategic management. Working paper. – Berkley: University of California at Berkley, 1992.
145. Wernerfelt B. A resource-based view of the firm // Strategic management journal № 5 (2): – 1984. – р. 171-180
146. Winter S. G. Understanding dynamic capabilities // Strategic Management Journal. 2003. Vol. 24. N10., p.991-995.
147. Zollo M., Winter S.G. Deliberate learning and the evolution of dynamic capabilities // Organization Science. 2002. Vol. 13. N 3., p. 339-351; с. 340.