ВАРТІСНО-ОРІЄНТОВАНЕ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЮ ДІЯЛЬНІСТЮ ПІДПРИЄМСТВА

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
СУМСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

На правах рукопису

НОВИКОВА ІННА ВОЛОДИМИРІВНА

УДК:658.152(043.5)

ВАРТІСНО-ОРІЄНТОВАНЕ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЮ ДІЯЛЬНІСТЮ ПІДПРИЄМСТВА

Спеціальність 08.00.04 – економіка та управління підприємствами
(за видами економічної діяльності)

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник –
кандидат економічних наук, доцент
Акуленко Віталій Лук’янович

Суми – 2013

ЗМІСТ

ВСТУП ……………………………………………………………………….. 4
РОЗДІЛ 1. ІНВЕСТИЦІНА ДІЯЛЬНІСТЬ ЯК ПЕРЕДУМОВА СТРАТЕГІЧНОГО РОЗВИТКУ ПІДПРИЄМСТВА ……………………….
12
1.1 Інвестиційна стратегія в загальній системі управління на підприємством ………………………………………………………....
12
1.2 Концептуальні підходи до управління підприємством: порівняльний аналіз ……………………………………………..
22
1.3 Аналіз інвестиційної діяльності підприємств машинобудування в Україні ………………………………………………………………….
36
Висновки до розділу 1 …………………………………………………….. 50
РОЗДІЛ 2. НАУКОВО-МЕТОДИЧНІ ПІДХОДИ ДО ФОРМУВАННЯ СИСТЕМИ ВАРТІСНО-ОРІЄНТОВАНОГО УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЮ ДІЯЛЬНІСТЮ ПІДПРИЄМСТВА …………………..

55
2.1 Управління інвестиційною діяльністю в системі управління вартістю підприємства ……………………………….....…………….
55
2.2 Концептуальні основи формування вартісно-орієнтованої системи управління інвестиційною діяльністю підприємства ……………….
69
2.3 Обґрунтування критеріїв оцінки стратегічних інвестиційних рішень на основі удосконалення моделі доданої вартості грошового потоку ……………………………………………………...

85
Висновки до розділу 2 …………………………………………………….. 107
РОЗДІЛ 3. ПРАКТИЧНІ АСПЕКТИ УПРАВЛІННЯ РЕАЛЬНИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ ПІДПРИЄМСТВА НА ОСНОВІ ВАРТІСНОЇ КООРДИНАЦІЇ ……………………………………………………………….

113
3.1 Координація стратегічних та поточних інвестиційних рішень в системі вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю ………………………………………………………………

113
3.2 Оцінка періоду економічного життя стратегічних інвестицій на основі аналіз показників діяльності підприємств машинобудівної галузі України........................................................……………………

140
3.3 Оцінка ефективності стратегічного інвестиційного проекту на основі доданої грошової вартості ……………….…………………..
155
Висновки до розділу 3 …………………………………………………….. 182
ВИСНОВКИ ………………………………………………………………….. 185
ДОДАТКИ……………………………………………………………………. 188
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ …………………………………... 194

ВСТУП

Актуальність теми дослідження. Сучасні процеси інтенсифікації структурних змін у світовій економіці зумовлюють появу нових видів діяльності, галузей, їх стрімке зростання. Інтеграція України до світового економічного простору з одного боку створює переваги для вітчизняних підприємств, а з іншого – посилює конкуренцію за ресурси, ринки збуту, висуває додаткові вимоги щодо управління підприємством, особливо стратегічного.
Проблема ефективного управління інвестиціями з позицій стратегічних перспектив зростання може розглядатися як управління на основі вартості відповідно до концепції управління вартістю підприємства (VB-management), враховуючи специфіку управління інвестиційною діяльністю. Саме необхідність конкурувати як за споживача, так і за ресурси для реалізації ефективних інвестиційних стратегій вимагає формування систем управління, яке орієнтовано на стабільне зростання вартості.
Особливо актуально питання стратегічного інвестування у контексті збільшення вартості постає для вітчизняних машинобудівних підприємств, які, маючи значний потенціал розвитку, суттєво відстають за більшістю показників від іноземних підприємств-конкурентів. Традиційно машинобудування відіграє провідну роль у розвитку реального сектору економіки, оскільки безпосередньо пов’язане з іншими видами економічної діяльності.
Незважаючи на широке представлення досліджень проблем інвестиційного менеджменту у науковій літературі, їх ґрунтовність та значущість, недостатньо розробленими залишаються питання щодо трансформації системи управління інвестиційною діяльністю підприємства в аспекті стратегічного зростання його вартості. Зокрема, удосконалення потребують науково-методичні підходи до оцінки ефективності стратегічних рішень щодо реального інвестування, їх координації із тактичними виходячи із загальної цілі підтримання стабільного зростання вартості підприємства. Крім того, неадаптованість до вітчизняного економічного середовища існуючих у світовій теорії і практиці корпоративного управління підходів до управління вартістю є додатковим фактором, що зумовлює необхідність удосконалення науково-методичних підходів до управління інвестиційною діяльністю в загальній системі корпоративного менеджменту.
Отже, актуальність дисертаційного дослідження визначається необхідністю удосконалення процесів управління інвестиційною діяльністю підприємства на основі формування вартісно-орієнтованої системи управління.
Фундаментальні теоретичні, методологічні, методичні та прикладні аспекти дослідження інвестиційної діяльності, ефективного управління нею, висвітлені у працях багатьох видатних вітчизняних та зарубіжних учених, зокрема, О. Амоші, О. Балацького, І. Бланка, Ю. Богатіна, Ф. Вайсенрідера, Т. Васильєвої, П. Віленського, В. Геєця, С. Герасимової, В. Коссова, В. Лівшиця, Е. Оттоссона, А. Пересади, О. Теліженка, Т. Хачатурова, Д. Черваньова, М. Чумаченка, А. Шеремета, та інших.
Висвітленню питань управління на основі вартості обумовила широке присвячені праці таких учених, як: Е. Блек, М. Браун, А. Дамодаран, С. Валдайцев, М. Волков, І. Івашковська, Т. Коупленд, О. Кузьмін, А. Раппапорт, О. Сохацька, Дж. Стюарт, Т. Тєплова, У. Шарп та інші.
Теоретична актуальність та практичне значення проблеми формування вартісно-орієнтованої системи управління інвестиційною діяльністю підприємства обумовили вибір теми, мети, завдань дослідження, визначили зміст та структуру дисертаційної роботи.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана у контексті Основних наукових напрямів та найважливіших проблем фундаментальних досліджень у галузі природничих, технічних і гуманітарних наук на 2009-2013 рр. (Постанова Президії НАН України від 25.02.2009 №55), а саме у відповідності до таких пріоритетних комплексних міждисциплінарних досліджень: інноваційна та інвестиційна політика, прогнозування та моделювання розвитку економічних, технологічних, інноваційних і соціально-демографічних процесів. Наукові результати дисертаційного дослідження увійшли до науково-дослідних робіт: “Фінансове забезпечення інноваційної діяльності підприємства” (№ д/р 0110U006868), де автором викладено науково-методичні підходи до формування вартісно-орієнтованої системи управління інвестиційною діяльністю підприємства, обґрунтовано науково-методичні підходи до оцінки ефективності стратегічних інвестицій, до визначення економічного періоду життя стратегічних інвестицій в галузі.
Мета та завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є удосконалення теоретико-методичних підходів до управління інвестиційною діяльністю як складової загальної системи управління вартістю підприємства.
Відповідно до поставленої мети дослідження було визначено такі завдання:
– дослідити роль і місце вартісного підходу в управлінні підприємством;
– провести аналіз інвестиційної діяльності підприємств машинобудування в Україні;
– розробити науково-методичний підхід до формування системи вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю підприємства;
– обґрунтувати критерії оцінки стратегічних інвестиційних проектів, базуючись на концепції управління вартістю підприємства;
– викласти науково-методичний підхід до визначення періоду економічного життя стратегічних інвестицій як прогнозного періоду розрахунків їх ефективності;
– розробити науково-методичний підхід координації стратегічних та поточних інвестиційних рішень;
– систематизувати існуючі підходи до застосування методу реальних опціонів та розробити на їх основі методичний підхід до оцінки підтримуючих (поточних) інвестицій.
Об’єктом дослідження є процес управління інвестиційною діяльністю підприємства, орієнтований на зростання його вартості.
Предметом дослідження є економічні відносини, що виникають в процесі здійснення підприємством інвестиційної діяльності.
Методи дослідження. Методологічною основою дисертаційного дослідження є діалектичний метод пізнання, системний підход, фундаментальні положення загальної економічної теорії, економіки підприємства, теорії стратегічного управління, концепції управління вартістю підприємства, фінансового менеджменту підприємства.
У роботі використані такі методи дослідження: метод логічного узагальнення, наукової абстракції, системно-структурний аналіз (під час дослідження змісту та структури системи вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю підприємства); порівняльний і статистичний аналізи (під час дослідження стану інвестиційної діяльності підприємств машинобудування в Україні); методи економіко-математичного моделювання і прогнозування, графічний метод (при обґрунтуванні критеріїв ефективності стратегічних інвестиційних проектів, а також при визначенні тривалості періоду економічного життя стратегічних інвестицій); багатовимірний статистичний аналіз (при дослідженні динаміки показників доходності інвестицій та вартості капіталу підприємств машинобудівної галузі України).
Інформаційну базу дослідження склали законодавчі акти Верховної Ради України, постанови Кабінету Міністрів України, нормативні документи міністерств і відомств, інших органів державного і регіонального управління. Використані статистичні та аналітичні матеріали Державного комітету статистики з питань інвестиційної діяльності промислових підприємств України, фінансова звітність підприємств, монографії і науково-аналітичні статті вітчизняних і зарубіжних авторів, інформаційні матеріали, опубліковані в періодичних виданнях, електронні ресурси, представлені в мережі інтернет, первинні дані щодо інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств, які зібрані та опрацьовані особисто автором.
Наукова новизна одержаних результатів полягає у такому:
вперше:
– розроблено науково-методичний підхід до координації стратегічних та поточних інвестиційних рішень, що базується на використанні показника еквівалентної доданої грошової вартості інвестицій та передбачає формування оптимального портфелю реальних проектів підтримувальних (поточних) інвестицій на основі критерію максимізації еквівалентної грошової доданої вартості стратегічних інвестицій;
удосконалено:
– модель доданої грошової вартості, що на відміну від існуючих передбачає визначення таких показників: скорегованого необхідного грошового потоку як суми мінімального грошового потоку та витрат на капітал; показника еквівалентної доданої грошової вартості; рівня стійкості доданої грошової вартості інвестиційного проекту;
– науково-методичний підхід до визначення періоду економічного життя стратегічних інвестицій як прогнозного періоду розрахунків їх ефективності, що на відміну від існуючих передбачає урахування динаміки показників доходності інвестицій, вартості капіталу та розміру капіталу у відповідній галузі та базується на використанні методу нормованого розмаху;
– методичний підхід до оцінки ефективності інвестицій, який на відміну від існуючих передбачає оцінку ефекту від реалізації поточного інвестиційного проекту як вартості «реального опціону на збільшення грошової доданої вартості стратегічного проект»;
набули подальшого розвитку:
– концепція управління вартістю підприємства шляхом обґрунтування системи вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю, яку запропоновано розглядати як систему принципів, методів та вартісних інструментів управління, які визначають механізми реалізації інвестицій підприємством відповідно до загальної (основної) мети зростання вартості підприємства на основі вартісної координації стратегічних і поточних інвестиційних рішень;
– принципи управління інвестиційною діяльністю підприємства, які поряд з існуючими принципами неперервності; гнучкості, відповідності, наступності інвестиційних рішень, альтернативності та ефективності включають принципи пріоритетності створення вартості та вартісної координації.
Практичне значення одержаних результатів визначається тим, що розроблені дисертантом пропозиції щодо удосконалення науково-методичних основ управління інвестиційною діяльністю підприємства на основі вартісного підходу дають можливість підприємствам використовувати результати роботи при розробленні та реалізації інвестиційної стратегії, розширити економічний інструментарій оцінки ефективності інвестиційних рішень.
Основні положення викладені в дисертації доведено до рівня методичних розробок і практичних рекомендацій, що можуть застосовувати у практиці управління підприємствами.
Розроблені науково-методичні та практичні результати дисертаційного дослідження щодо ефективності стратегічних інвестицій, які базуються на використанні показника еквівалентної доданої вартості грошового потоку та рівня стійкості доданої грошової вартості інвестиційного проекту використані на підприємстві ПАТ «Сумський завод «Насосенергомаш» (довідка № 79-9454 від 19.12.2012 р.).
Матеріали дисертаційного дослідження (теоретичні, методичні та практичні авторські розробки) впроваджені у навчальний процес Шосткинського інституту Сумського державного університету при викладанні дисциплін «Інвестування», «Основи менеджменту» (акт № 3 від 14 листопада 2012 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійною науковою працею, в якій викладено та обґрунтовано науково-методичні підходи до управління інвестиційною діяльністю підприємства на основі вартісних критеріїв. Наукові положення, висновки та рекомендації, що викладені у роботі, отримані автором самостійно. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, у роботі використані лише ті положення, які є результатами особистого дослідження здобувача.
Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати дисертаційного дослідження були оприлюднені та отримали схвальну оцінку на наукових і науково-практичних конференціях, зокрема: ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Особливості функціонування національних фінансових систем в умовах поглиблення глобалізаційних процесів» (м. Ірпінь, 2010 р.); Восьмій міжнародній науково-практичній конференції «Економічний і соціальний розвиток України в ХХІ столітті: національна ідентичність та тенденції глобалізації» (м. Тернопіль, 2011 р.); Міжнародній наукової конференції студентів і молодих вчених «Столипінські читання», (м. Севастополь, 2011 р.); Другій міжнародній науково-практичній конференції «Економіка та менеджмент: перспективи розвитку» (м. Суми, 2012 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Економіка підприємства: сучасні проблеми теорії та практики» (м. Одеса, 2012р.); І Міжнародній науковій конференції «Сталий розвиток підприємств, регіонів, країн» (м. Дніпропетровськ, 2012 р.).
Публікації. За результатами дисертаційного дослідження опубліковано
13 наукових праць загальним обсягом 4,23 друк. арк., з яких особисто авторові належать 3,98 друк. арк., у тому числі 7 статей у наукових фахових виданнях (з них 2 – у співавторстві), 6 публікації у збірниках матеріалів конференцій (з них 1 – у співавторстві).
Структура та обсяг дисертації. Дисертаційна робота складається зі вступу, трьох розділів, висновків, додатків і списку використаних джерел. Загальний обсяг дисертації – 215 сторінок, у тому числі основного тексту – 180 сторінки. Дисертація містить 40 таблиць на 19 сторінках, 37 рисунків на 17 сторінках, список використаних джерел 196 найменувань на 22 сторінках, 5 додатків на 6 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертації наведені теоретичне узагальнення та нове вирішення наукового завдання, що полягає в удосконаленні науково-методичних підходів до управління інвестиційною діяльністю в загальній системі управління вартістю підприємства шляхом вартісної координації стратегічних та поточних інвестиційних рішень. Результати дослідження визначено такими положеннями:
1. На основі аналізу підходів до формування системи управління інвестиційною діяльністю підприємства, теоретичної і методологічної бази вартісного підходу та стратегічного управління запропонована система вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю підприємства, під якою розуміється сукупність пов’язаних принципів, методів та функцій управління, які визначають механізми реалізації інвестицій підприємства відповідно до загальної (основної) мети зростання вартості підприємства на основі вартісної координації управлінських рішень.
2. У структурі системи вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю підприємства обґрунтовано виділяти дві взаємозв’язані підсистеми: підсистема управління стратегічними інвестиціями – інвестиціями у створення вартості та підсистема управління підтримуючими (поточними) інвестиціями – вкладеннями у її збереження.
3. Формування ефективної системи управління інвестиціями підприємства на засадах вартісно-орієнтованого управління вимагає включення до переліку принципів, таких, які відповідають загальній меті діяльності підприємства – збільшенню його вартості у довгостроковій перспективі. На основі узагальнення різних підходів до визначення принципів управління інвестиційною діяльністю, запропоновано сформувати такий їх перелік: пріоритетності створення вартості; вартісної координованості; наступності інвестиційних рішень; неперервності; гнучкості; відповідності; альтернативності; ефективності.
4. Процедури управління запропоновано здійснювати ґрунтуючись на принципі вартісної координації, яка розглядається як погодженість управлінських дій на основі системи вартісних критеріїв оцінювання і ранжування інвестиційних рішень, що здійснюються у процесі інвестиційного планування, реалізації проектів, мотивації менеджменту, а також під час моніторингу та контролю за реалізацією інвестицій.
5. З метою подолання виявлених у процесі аналізу недоліків та обмежень базової моделі доданої грошової вартості (CVA-моделі) та підходів до її модифікації, у роботі запропоновані авторські удосконалення, які дозволять підвищити обґрунтованість оцінок та інвестиційних рішень на основі CVA, зокрема: удосконалено порядок розрахунку необхідного операційного грошового потоку; запропонований показник еквівалентної доданої грошової вартості інвестицій, як критерій ефективності стратегічних інвестицій поряд із показником доданої грошової вартості CVA, що дає можливість координувати рішення щодо реалізації стратегічних та підтримуючих інвестицій; обґрунтовано підхід до визначення тривалості економічного життя стратегічних інвестицій.
6. Базуючись на положеннях вартісного підходу в процесі скоординованого управління інвестиційною діяльністю для оцінки ефективності підтримуючих інвестицій у роботі запропоновано використовувати технологію оцінки реальних опціонів. Викладено підхід, згідно з яким підтримуючий інвестиційний проект розглядається як можливість зростання грошової доданої вартості, що забезпечує стратегічний проект. Вартісна координація реалізується в процесі формування оптимального портфеля підтримуючих інвестицій, що визначається співставленням показників ефективності підтримуючих проектів, отриманих на основі застосування моделі реальних опціонів із показниками доданої грошової вартості стратегічного проекту.
7. Базуючись на розглянутих положеннях було розраховано середню тривалість періоду створення вартості у підгалузях машинобудування. Для виробництва машин та устаткування складає 10,06 років, для виробництва транспортних засобів та устаткування – 13,41 років, виробництва електричного, електронного та оптичного устаткування – 10,05 років. Проведені оцінки ефективності стратегічного інвестиційного проекту з будівництва та інтегрування у виробничій процес ливарного цеху, що реалізується ПАТ «Сумський завод насосного та енергетичного машинобудування Насосенергомаш», на основі авторської моделі свідчать про зростання вартості підприємства на 9088,9 тис. грн.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Аакер Д. А. Стратегическое рыночное управление / Д. А. Аакер. – 7-е изд. Пер. с англ. под ред. С. Г. Божук. – СПб : Питер, 2007. – 496 с. (Серия «Теория менеджмента»).
2. Адельмейер М. Опционы КОЛЛ и ПУТ : Экономическое и математическое содержание опционов : учебно-методическое пособие / М. Адельмейер. – М. : Финансы и статистика, 2004. – 104 с.
3. Акопов А. С. Системно-динамический подход в управлении инвестиционной деятельностью нефтяной компании / А. С. Акопов // [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.kpilib.ru/article.php?page=61
4. Акуленко В. Л. Аналіз теоретичних підходів до управління інвестиційною діяльність підприємства / В. Л. Акуленко, І. В. Новикова // Вісник Сумського державного університету. Серія «Економіка». – 2012. – № 3. – С. 66-73.
5. Акуленко В. Л. Вартісні критерії класифікації інвестицій / В. Л. Акуленко, І. В. Новикова // Матеріали Міжнародної науково-практичної конференції «Економіка підприємства: сучасні проблеми теорії та практики», Одеса, 18-19 жовтня 2012 р. – С. 120-122.
6. Аналітичний огляд ринку облігацій України за 2011 рік. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://rurik.com.ua/our-research/branch-reviews/1188
7. Англичанинов В. В. Формирование эффективных инвестиционных стратегий в корпоративном управлении / В. В. Англичанинов // Вестник Казанского технологического университета. – 2008. – №6. – С. 269-274.
8. Аникина И. Д. Управление инвестиционными стратегиями предприятий химической отрасли / И. Д. Аникина // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 3 : Экономика. Экология. – 2008. – № 2. – С. 50-57.
9. Артемов С. В. Выявление ключевых факторов создания стоимости компании при оценке интернет-фирм доходным подходом / С. В. Артемов, И. В. Березинец // Корпоративные финансы. – 2008. – № 3(7). – С. 18 – 33.
10. Бакаєв Л. О. Кількісні методи в управлінні інвестиціями : навчальний посібник / Л. О. Бакаєв. – К. : КНЕУ, 2000. – 151 с.
11. Балацький О. Ф. Управління інвестиціями : навчальний посібник / О. Ф. Балацький, О. М. Теліжко, М. О. Соколов. – 2-ге вид., перероб. і доп. – Суми : Університетьска книга, 2004. – 232 с.
12. Баліцька В. В. Капітал підприємств України: тенденції, пріоритети / В. В. Баліцька / Ін-т екон. та прогнозув. – К., 2007. – 480 с.
13. Басовский Л. Е. Цена капитала и эффективность капиталовложений / Л. Е. Басовский, Е. Н Басовская // Корпоративный менеджмент. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.cfin.ru/management/finance/capital/capital_val.shtml
14. Бихлер О. Ф. Разработка инвестиционной стратегии субъектами предпринимательства / О. Ф. Бихлер, И. Н. Сычева // Вестник академии. Вопрсы предпринимательства. – 2009. – №1. – С. 10-13.
15. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент : учебный курс / И. А. Бланк. – К. : Эльга-Н; Ника-Центр, 2001. – 448 с.
16. Боди З. Принципы инвестиций, 4-е изд. : Пер. с англ. / З. Боди, А. Кейн, А. Маркус. – М. : Вильямс, 2002. – 984 с.
17. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов 2-е русск. изд. (пер. с 7-го междунар. изд.) / Р. Брейли, С. Майерс. –- М.: Олимп-Бизнес, 2008. — 1008 с.
18. Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов / Н. Брусланова // Финансовый Директор. – 2004. – № 7–8. – С. 35 – 41.
19. Бусов В. И. Сущность и место управление стоимостью в управлении компанией / В. И. Бусов // Вопросы оценки. – 2007. – №4. – С. 10-18.
20. Бутаков В. Оценка уровня стохастичности временных рядов произвольного происхождения при помощи показателя Хёрста / В. Бутаков, А. Граковский // Computer Modelling and New Technologies. – 2005. – Vol. 9. – No 2. – p. 27-32.
21. Бухвалов А. В. Издержки мониторинга : роль при анализе реальных опционов / А. В. Бухвалов, В.А. Бухвалова // Российский журнал менеджмента. – 2011. – Том 9. – № 4. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.cfin.ru//management/finance/cost/monitoring_cost.shtml
22. Бухвалов А. В. Реальны ли реальные опционы / А. В. Бухвалов // Российский журнал менеджмента. – Том 4. – № 3. – 2006. – С. 77 – 84.
23. Бухвалов А. В. Реальные опционы в менеджменте : классификация и приложения / А. В. Бухвалов // Российский журнал менеджмента. – 2004. – № 2. – С. 27 – 56.
24. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Учебник [Текст] / С. В. Валдайцев. – М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – 352 с.
25. Васильева Т. А. Внутренний аудит инвестиционной деятельности в общей системе управления предприятием / Т. А. Васильева, Н. В. Винниченко // Вісник Сумського державного університету. – 2006. – № 7. – С.105-109.
26. Васильєва Т. А. Класифікація факторів формування вартості банківського бізнесу / Т. А. Васильєва, С. В. Лєонов, Д. В. Олексіч // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України : збірник наукових праць. / ДВНЗ "УАБС НБУ". – Суми : ДВНЗ "УАБС НБУ", 2009. – Вип. 26. – С. 28-36
27. Васильєва Т. А. Проблема формування інвестиційних ресурсів підприємства в трансформаційній економіці / Т. А. Васильєва, О. С. Грищенко // Вісник Української академії банківської справи. – 2005. – № 2. – С. 86-90.
28. Великая Е. Г. Стратегическое развитие предприятия / Е. Г. Великая // Аудит и финансовый анализ. – 2008. – № 1
29. Виленский П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика : учеб. пособие / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Дело, 2002. – 888 с.
30. Виленский П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом реальных характеристик экономической среды / Виленский П. Л., Лившиц В. Н. [Електронний ресурс] // Аудит и финансовый анализ. – 2000. – № 3. Режим доступу: http://www.cfin.ru
31. Відоменко І. О. Сучасні підходи до розробки інвестиційної стратегії підприємств / І. О. Відоменко, Є. В. Кривша // Економіка харчової промисловості. – 2010. – т№ 2. – С. 8-13. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/Ekhp/2010_2/st2.pdf
32. Відомості про фондовий ринок України. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.nssmc.gov.ua/fund/info
33. Волков А. Э. Модель управления нематериальными факторами роста стоимости / А. Э. Волков, Г. Л. Волкова, Г. Г. Чараев // Вестник МГТУ “Станкин”. – 2012. – № 1 (19). – С. 122-127.
34. Волков Д. Л. Показатели результатов деятельности : использование в управлении стоимостью компании / Д. Л. Волков // Российский журнал менеджмента. – 2005. – Том 3. – № 2. – С. 3 – 42.
35. Волков Д. Л. Управление ценностью : показатели и модели оценки / Д. Л. Волков // Российский журнал менеджмента. – 2005. –Том 3. – № 4. – С. 67–76.
36. Волков М. М. Процессный подход к управлению промышленными организациями и проблемы его внедрения в РФ / М. М. Волков // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. – 2010. – № 8. – С. 110-113.
37. Вопрсы стоимости. Овладейте новейшими приемами управления, инвестирования и регулирования, основанными на стоимости компании / Под ред. Э. Блека. – М. : Олимп-бизнес, 2009. – 400 с.
38. Выварец К. А. Концептуальный подход к преодолению «тирании» дисконтирования. / К. А. Выварец, А. Д. Выварец // Вестник ЮУрГУ. Серия «Экономика и менеджмент». – 2008. – № 20(120). – С. 33–39.
39. Выгон Г. В. Оценка фундаментальной стоимости нефтяных месторождений : метод реальных опционов / Г. В. Выгон // Экономика и математические методы. – 2001. – № 37. – С. 54 – 69.
40. Высокие технологии в литейном производстве. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.bib.convdocs.org/v34452/?download=1
41. Гайнанов Д. А. Управление развитием предприятия на основе моделирования инвестиционной деятельности / Д. А. Гайнанов, Л. Д. Сайфулина // Вестник Уфимского государственного авиационного технического университета. – 2009. – Т. 12. – № 3. – С. 79-87.
42. Герасимова С. В. Методичне кадрове забезпечення управління інвестиційною діяльністю акціонерних товариств / С. В. Герасимова. // Актуальні проблеми економіки. – 2006. – № 12. – С. 151 – 159.
43. Гараев З. Ф. Реальные опционы как инструмент принятия эффективных стратегических решений / З. Ф. Гараев, Е. М. Рогова // Экономические науки. – 2011. – № 1 (74). – С. 196-204.
44. Голенская Т. А. Классификация реальных опционов в агросфере / Т. А. Голенская // Вопросы современной наукки и практики. Универсистет им. В.И Вернадского. – Тамбов, 2009. – №2. – С. 190-196. . – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://vernadsky.tstu.ru/pdf/2009/02/rus_26.pdf
45. Голосков И. Н. Проблема выбора, или Как мы ответим на вызов / И. Н. Голосков // Методы менеджмента качества. – 2002. – № 2. – С. 15-21.
46. Гомольська В. В. Ефективність залучення і використання інвестицій у розвиток економіки регіону: автореф. дис. на здобуття наук. ступ. канд. економ. наук: спец. 08.10.01 – розміщення продуктивних сил та регіональна економіка. – Л., 2005. – 20 с.
47. Гончаренко Л. Инвестиционный менеджмент : учебное пособие / [Л. Гончаренко, Л. Олейников, В. Березин, С. Георгиевская и др.]. – М. : КНОРУС, 2005. – 296 с.
48. Горбунов С. В. Диверсификация портфеля активов промышленного предприятия в рамках построения системы проектного управления его инвестиционной деятельностью / С. В. Горбунов // Транспортное дело России. – 2000. – № 77. С. 14-16.
49. Готовчиков И. Ф. Оценка путей совершенствования стратегий поведения на российском валютном рынке / И. Ф. Готовчиков. – Фінансовий менеджмент. – 2003. – № 4 – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.finman.ru/articles/2003/4/1770.html
50. Гриценко Л. Л. Обґрунтування доцільності використання реальних опціонів при управлінні інвестиційними проектами / Л. Л. Гриценко, А. А. Губар // Економіка, фінанси, право. – 2010. – № 2. – С. 9 – 13.
51. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран ; пер. с англ. – 2-е изд. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2004. – 1342 с.
52. Демиденко Т. И. Влияние фактора информационной открытости на определение стоимости компаний / Т. И. Демиденко // Вестник Ростовского государственного экономического университета «РИНХ». – 2008. – № 2. – С. 205-210.
53. Довгань Т. Управление жизненным циклом компании : КРI, возможности и риски / Т. Довгань // Рынок&Бизнес. – 2010. - №3.
54. Должанський І. З. Управління потенціалом підприємства / І. З. Должанський, Т. О. Загорна, О. О. Удалих та ін. − К. : Центр навч. літ-ри, 2006. − 362 с.
55. Доломанов Б. А. Система факторов, влияющих на миграцию ценности фирмы и ее развитие / Б. А. Доломанов // Финансовые исследования. – 2007. – №16. – С. 86 – 96.
56. Дука А. П. Теорія та практика інвестиційної діяльності. Інвестування : навч. посіб. / А. П. Дука. – К. : Каравела, 2007. – 424 с.
57. Егерев И. А. Факторы управления стоимостью : управление и анализ / И. А. Егерев // Вопросы оценки. – 2000. – №3. – С. 39-48.
58. Екименко А. Н. Инвестиционные проекты как фактор роста стоимости компании / А. Н. Екименко // http://lomonosov-msu.ru/archive/Lomonosov_2007/08/ndruss@yandex.pdf
59. Екименко А. Н. Факторы роста стоимости компании / А. Н. Екименко // Государственное управление. Электронный вестник. – 2008. – № 14. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://e-journal.spa.msu.ru/images/File/2008/14/Ekimenko.pdf
60. Емельянов А. М. Основные этапы эволюции концепций управления стоимостью компаний / А. М. Емельянов, Е. А. Шакина // Корпоративные финансы. – 2008. – № 4(8). – С. 79-87.
61. Єпіфанова І. Ю. Підвищення якості інвестиційної діяльності машинобудівних підприємств Вінниччини / І. Ю. Єпіфанова // Економічний простір. – 2009. – №23/2. – С.282-288.
62. Закон України "Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні" [Електронний ресурс] // Верховна Рада України; Закон вiд 16.07.1999 № 996-XIV VI. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/ main.cgi?nreg= 996-14
63. Закон України „Про господарські товариства” // Верховна Рада України; Закон вiд 19.09.1991 № 1576-XII [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1576-12&print=1
64. Закон України «Про інвестиційну діяльність» [Електронний ресурс] // Верховна Рада України; Закон вiд 18.09.1991 № 1560-XII. – Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=1560-12
65. Запорожский А. Оценка деятельности : новый взгляд / А. Запорожский // Корпоративный менеджмент [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.cfin.ru/press/zhuk/2006-3/12.shtml.
66. Запорожский А. И. Оценка деятельности российских компаний в системе управления стоимостью : возможности модифицированной модели добавленной стоимости потока денежных средств (MCVA) / А. И. Запорожский, И. В. Ивашковская // Аудит и финансовый анализ. – 2007. – № 6. – С. 211-224.
67. Запорожский А. И. Управление стоимостью компании и стратегический анализ на основе модели Modified Cash Value Added (MCVA) / А.И. Запорожский // Корпоративные финансы. – 2007. – №1. – С. 78 – 110.
68. Злотник А. А. Эмпирическое исследование устойчивости поведения показателя Хёрста / А. А. Злотник // Прикладная эконометрика. – 2007. – № 1(5). – 20-29.
69. Ибрагимов Р. Г. Об учете долговой нагрузки в расчете стоимости капитала и оценке бизнеса / Р. Г. Ибрагимов // Аудит и финансовый анализ. – 2008. – № 4. – С. 130 –142.
70. Ибрагимов Р. Г. Структура капитала и ценность компании / Р. Г. Ибрагимов // Российский журнал менеджмента. – 2009. – Том 7. – №4. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.cfin.ru/management/finance/capital/modigliani-miller_analysis.shtml
71. Ибрагимов Р. Г. Экономический анализ управленческих решений: согласованность финансовой модели оценки компании / Р. Г. Ибрагимов // Российский журнал менеджмента. – 2007. - № 5 (3). – С. 53-84.
72. Ибрагимов Р. Стратегия финансирования и управление стоимостью компании / Р. Ибрагимов // Корпоративный менеджмент. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.cfin.ru/management/finance/capital/finstrat_and_val.shtml
73. Ивашковская И. В. Стейкхолдерский подход к управлению, ориентированному на приращение стоимости / И. В. Ивашковская // Корпоративные финансы. – 2012. – № 1 (21). – С. 14-23. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://cfjournal.hse.ru/2012--1%20(21)/53186100.html
74. Ивашковская И. В. Управление стоимостью компании – новый вектор финансовой аналитики фирмы / И. В. Ивашковская // ЖУК. – 2004. – № 5. – С. 30-33.
75. Ивашковская И. В. Управление стоимостью компании как инновация / И. В. Ивашковская // Корпоративные финансы: перспективы и реальность. Управление стоимостью компании: сб. ст. участников Третьей междунар. конф. молодых ученых / под науч. ред. Т. В. Тепловой; Гос. ун-т – Высшая школа экономики. – М. : Изд. дом ГУ ВШЭ, 2006. – С. 6-13.
76. Ивашковская И. В. Управление стоимостью компании : вызовы российскому менеджменту / И. В. Ивашковская / Российский журнал менеджмента. – 2004. – Том 2. – № 4. – С. 113 – 132.
77. Івахненко І. С. Інвестиційна діяльність в Україні : сучасний стан та можливості її активізації / І. С. Івахненко // Інвестиції : практика та досвід. – 2010. – № 2. – С. 7 – 9.
78. Інструкція про застосування Плану рахунків бухгалтерського обліку банків України [Електронний ресурс] // Постанова Правління Національного банку України 17.06.2004 N 280. – Режим доступу : http://zakon.nau.ua
79. Калинин Д. Новые методы оценки стоимости компаний и принятия инвестиционных решений / Д. Калинин // Рынок ценных бумаг. – 2000. – № 8. – С. 43 – 46.
80. Каменова М. С. Процессно-ориентированное внедрение ERP-систем / М. С. Каменова, А. И. Громов, А. В. Гуслистая [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.iteam.ru/publications/it/section_52/article_1410.
81. Капітальні інвестиції за джерелами фінансування за січень-червень 2011 року. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.ukrstat.gov.ua
82. Катькало В. С. Эволюция теории стратегического управления / В. С. Катькало. – СПб. : Высшая школа менеджмента : Изд. Дом С.-Петерб. гос. ун-та. – 2008. – 548 с.
83. Каячев Г. Ф. Стратегическое управление фирмой: эволюция подходов и роль реальных опционов в современном менеджменте / Г. Ф. Каячев, В. С. Пекшева // Вестник Томского государственного университета. Экономика. – 2010. – № 1(9). – С. 28-37.
84. Кисельова О. Є. Аналіз ризикованості інвестування в електростанції АР Крим / О. Є. Кисельова, А. В. Сігал // Схід. – 2002. – №7. – С.23-25.
85. Кныш М. И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности : учеб. пособие / М. И. Кныш, Б. А. Перекатов, Ю. П. Тютиков. – СПб. : Бизнес-пресса, 1998. – 315 с.
86. Ковалишин Е. А. Реальные опционы: оптимальный момент инвестирования / Е. А. Ковалишин, А. Б. Поманский // Экономика и математические методы. – 1999. – Том 35. – № 2. – С. 50 – 60.
87. Козаченко Г. В. Управління інвестиціями на підприємстві / Г. В. Козаченко. – К. : Лібра, 2004. – 368 с.
88. Козырев А. Н. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности / А. Н. Козырев, В. Л. Макаров. – М. : Интерреклама, 2003. – 352 с.
89. Коупленд Т. Стоимость компании : оценка и управление / Т. Коупленд. Т., Дж. Муррин. – М. : Олимп-Бизнес, 2005 – 569 c.
90. Краминова Ф. А. Факторы, определяющие стоимость компании / Ф. А. Краминова. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://lomonosov-msu.ru/archive/Lomonosov_2007/08/k.f.a@mail.pdf
91. Красовский Г. В. Конкурентные стратеги промышленных предприятий в инновационно ориентированной экономике / Г. В. Красовский // ЭТАП. – 2009. – № 1. – С. 5-21.
92. Круковский А. А. Метод реальных опционов в управлении инвестициями / А. А. Круковский // Труды ИСА РАН. – 2008. – Т. 37. – С. 128 – 144.
93. Крюков С. В. Учет реальных опционов при оценке эффективности инвестиционных проектов / С. В. Крюков // Вестник Ростовского государственного экономического университета «РИНХ». – 2006. – № 2. – С. 81-89.
94. Кузнецов В. П. Технико-экономическая эффективность различных видов формообразования при изготовлении крупных стальных отливок [Електронний ресурс] / В. П. Кузнецов, В. Ю. Пирайнен, К. Мушна, Г. А. Косников. – Режим доступу : http://www.wagner-sinto.de/pdfAllgemein/VACUUM PROCESS No 2.pdf
95. Кузнецова И. Д. Практическая адаптация VBM-подхода как современного метода оценки стоимости бизнеса / И. Д. Кузнецова, И. О. Кныш // Приложение к журналу «Cовременные наукоемкие технологии». – 2008. – №3 – С. 32-38.
96. Кузьмін О. Нова парадигма побудови системи менеджменту / О. Кузьмін, Н. Петришин, Н. Сиротинська // Науковий вісник. – 2011. – Вип. 6 «Демократичне врядування». –
97. Лаева Т. В. Сценарный анализ как основа стратегического планирования в организации / Т. В. Лаева // Менеджмент в России и за рубежом. – 2006. – №2. – С.
98. Лимитовский М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на розвивающихся рынках / М. А. Лимитовский. – М. : Дело, 2004. – 528 с.
99. Литвин Н. Д. Исследование ключевых факторов создания стоимости предприятия / Н. Д. Литвин, О. В. Давиденко / Вестник Дальневосточного государственного технического университета. – 2009. – № 1(1). – С. 111 - 128.
100. Лихачева О. Финансовое планирование в концепции управления на основе создания стоимости / О. Лихачева // РИСК: Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. – 2010. – № 2. – С. 234-239.
101. Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність : підручник / Т. В. Майорова. – К. : ЦУЛ, 2009. – 472 с.
102. Макконнелл К. Р. Экономикс : принципы, проблемы и политика / К. Р. Макконнелл, С. Л. Брю. – М. : Республика. – 1992. – С. 1082.
103. Макмиллан Лоуренс Г. Опционы как стратегическое инвестирование / Макмиллан Лоуренс Г. – 3-е издание. – М. : Евро, 2003. – 1195 с.
104. Маленков Ю. А. Новые методы инвестиционного менеджмента / Маленков Ю. А. – СПб. : Изд. дом “Бизнес-пресса”, 2002. – 208 с.
105. Мертенс А. Цена возможности : реальные опционы в стратегических решениях / А. Мертенс. // «&.СТРАТЕГИИ». – 2004. – № 5. – С. 18 – 26.
106. Міценко Н. Г. Конкурентоспроможність і конкурентні переваги підприємств у сучасних ринкових умовах / Н. Г. Міценко, О. С. Смик. – Науковий вісник НЛТУ України. – 2009. – Вип. 19.3. – С. 243-247.
107. Міцура О. О. Інвестиційне забезпечення товарної інноваційної політики підприємства [Текст] : дисертація на здобуття наукового ступеня канд. екон. наук / О. О. Міцура ; Наук. кер. О. І. Карпіщенко. – Суми : СумДУ, 2009. – 210 с. – СумДУ.
108. Найман Э. Расчет показателя Хёрста с целью выявления трендовости (персистентности) финансовых рынков и макроэкономических показателей / Эрик Найман. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.capital-times.com.ua/index.php?option=com_content&task=view&id=11623&Itemid=88888963
109. Новикова І. В Стратегічна цінність як основа оцінки ефективності інвестиційної діяльності / І. В. Новикова // Економіка та управління підприємствами машинобудівної галузі: проблеми теорії та практики. – 2011. – № 4. – С. 103-111.
110. Новикова І. В. Аналіз інвестиційних процесів у машинобудуванні в Україні / І. В. Новикова // Тези ІІ Міжнародної науково-практичної конференції "Економіка та менеджмент : перспективи розвитку", Суми, 22–24 червня 2012 р.
111. Новикова І. В. Вартісні та часові параметри управління стратегічними інвестиціями підприємства / І. В. Новикова // – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.economy.nayka.com.ua/index.php?operation=1&iid=1548
112. Новикова І. В. Концепції вартісно-орієнтованого управління інвестиціями : аналіз суперечностей та переваг / І. В. Новикова // Бізнес-інформ. – 2012 – № 10. – С. 84-88.
113. Новикова І. В. Період конкурентних переваг як інструмент управління інвестиційною діяльністю підприємства / І. В. Новикова // Матеріали І Міжнародної наукової конференції «Сталий розвиток підприємств, регіонів, країн», Дніпропетровськ, 5 листопада 2012 р.
114. Новикова І. В. Теоретичні основи вартісно-орієнтованого управління інвестиційною діяльністю підприємства / І. В. Новикова // Економіка та управління підприємствами машинобудівної галузі: проблеми теорії та практики. – 2012. – № 3(39). – С. 106-116.
115. Новикова І. В. Управління інвестиціями на основі реальних опціонів / І. В. Новикова // Інноваційна економіка. – 2012. – № 6. – С. 174-178.
116. Новикова І. В. Управління стратегічними інвестиціями у контексті формування конкурентних переваг підприємства / І. В. Новикова // Економічний аналіз. – 2012 – №2.
117. Новикова І. В. Процесний підхід в управлінні інвестиційною діяльністю підприємства / І. В. Новикова // Матеріали міжнародної конференції студентів і молодих вчених «Столипінські читання», Севастополь, 27-28 вересня 2011 р. – С. 258 – 259.
118. ОАО "Группа ГМС" [Електронний ресурс]: офіційний сайт. – Режим доступу : http://grouphms.com
119. Островська Г. Управління вартістю : сучасні інструменти оцінки корпоративної ефективності / Галина Островська // Світ фінансів. – 2008. – № 3(16). – С. 106 -116.
120. Оттоссон Э. Структуризация решений по отдельным инвестиционным проектам / Эрик Оттоссон, Фредерик Вайсенридер // Корпоративный менеджмент [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.cfin.ru/management/finance/capital/decisions.shtml.
121. Палкина Е. С. Методика управления стоимостью компании / Е. С. Палкина // Инициативы XXI века. – 2010. – № 4-5. – С. 38-43 . – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.ini21.ru/?id=1134
122. Пересада А. А. Основы инвестиционной деятельности / А. А. Пересада– К. : КНЕУ, 2004. – 250 с.
123. Петерс Эдгар Э. Фрактальный анализ финансовых рынков : Применение теории Хаоса в инвестициях и экономике / Эдгар Э. Петерс. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://institutiones.com/download/books/1231-fraktalnyj-analiz-finansovyh-rynkov.html
124. Подкопаева М. О. Принципы формирования инвестиционной политики зарубежных предприятий и оценка их использования в отечественной практике (на примере Оренбургской области) / М. О. Подкопаева // Вестник Оренбугского государственного университета. – 2007. – № 8. – C. 61-68.
125. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 4 "Звіт про рух грошових коштів" [Електронний ресурс] // Мінфін України; Положення вiд 31.03.1999 № 87. – Режим доступу : http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg =z0398-99
126. Постанова Кабінету Міністрів України «Про затвердження Програми розвитку інвестиційної та інноваційної діяльності в Україні» від 2.02.2011 р. №389. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://zakon1.rada.gov.ua
127. Презентації для інвесторів [Электронный ресурс] // ОАО "Группа ГМС". – Режим доступу : http://www.grouphms.com/shareholders_and_investors/speeches_and_presentations/index_detail.php?ID=2018
128. Пурлик В. М. Ценность как корпоративная цель и индикаторы ее измерения / В. М. Пурлик // Вестник Московского университета. Серия 21. Управление (государство и общество). – 2006. – №2. – С 63-80.
129. Рассказов С. В. «Образ» стоимости компании и его применение в системе корпоративного управления / С. В. Рассказов, А. Н. Рассказова // Финансовый менеджмент. – 2005. – №4. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.finman.ru/articles/2005/4/4451.html
130. Рассказова А. Н. Экономическая добавленная стоимость как метод управленческого консалтинга / А. Н. Рассказова // Финансовый менеджмент. – 2003. – №2. – 13-33.
131. Репин В. В. Два понимания процессного подхода к управлению предприятием / В. В. Репин. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://quality.eup.ru/DOCUM5/dpppup.htm
132. Рогалев Н. Д. Инвестиционная деятельность как инструмент управления стоимостью генерирующей компании / Н. Д. Рогалев, А. Г. Зубкова, Е. А. Негомедзянова // Инновации. – 2007. – № 7 (105). – С. 107-111.
133. Российский статистический ежегодник – 2010 : Стат. сб. / Росстат. – М., 2010. – 813 с.
134. Рубцов С. В. Уточнение понятия «бізнес-процесс» / С. В. Рубцов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. – №6. – С. 18-23.
135. Самбурский А. М. Анализ современных концепций управления стоимостью промышленного предприятия / А. М. Самбурский, М. Я. Ходорковский // Экономика региона. – 2006. – №2. – С. 96-107.
136. Самохвалов В. Как определить ключевые финансовые факторы стоимости? / Владимир Самохвалов // Корпоративные финансы. – 2004. – № 05 (36). – С. 34 – 38.
137. Сафина Л. А. Исследование значимости инвестиций в инновационную деятельность компании при управлении, оринтированном на стоимость / Л. А. Сафина // В мире научных открытий. – 2010. – №1 (07). – Часть 2. – С. 82-86.
138. Семон Б. Й. Порівняльний аналіз можливості застосування функціонального та процесного підходів до управління установою / Б. Й. Семон, В. Л. Шевченко, І. В. Подобєдов, Я. О. Радченко. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/Znpcvsd/2009_1/1.pdf
139. Скотт М. Факторы стоимости : Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / М. Скотт / Пер с англ. – М. : Альпина-бизнес, 2000. – 432 с.
140. Сливотски А. Миграция ценности. Что будет с вашим бизнесом послезавтра? / Адриан Сливотски; [пер. с англ. А. А. Шапошниковой]; под ред. М. В. Фербера и А. В. Степанова. — М. : Манн, Иванов и Фербер, 2006. – 432 с.
141. Сливоцький А. Міграція капіталу: Як у замислах на кілька кроків випередити своїх конкурентів / Адріян Слтвоцький; [пер. з англ. Петрушенко Л.М.]. – К. : Універ. вид-во «Пульсари», 2011. – 296 с.
142. Статистичний бюлетень «Капітальні інвестиції в Україні» за січень-червень 2011 року / Державна служба статистики України. – К., 2011. – 42 с.
143. Статистичний щорічник України за 2010 рік / Державна служба статистики України. – К. : ТОВ «Август Трейд», 2011. – 560 с.
144. Стратегические инвестиции [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.allprobiz.net/readarticle.php?article_id=1398
145. Сулевский В. В. Определение и управление ключевыми факторами стоимости предприятия / В. В. Сулевский. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://be5.biz/ekonomika1/r2011/00338.htm
146. Сулл Дональд Н. Почему хорошие компании терпят неудачу и как выдающиеся менеджеры их возрождают / Сулл Н. Дональд / Пер. с англ. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2004. – 214 с.
147. Сумский завод "Насосэнергомаш" [Електронний ресурс]: офіційний сайт. – Режим доступу : http://nempump.com
148. Сухарев О. С. Синергетика инвестиций : учеб.-метод. пособие / О. С. Сухарев, С. В. Шманев, А. М. Курьянов; под ред. проф. О. С. Сухарева. – М. : Финансы и статистика; ИНФРА-М. – 2008. – 368 с.
149. Суязов В. И. Процессный подход в управлении инновационным развитием предприятия / В. И. Суязов // Инновационная деятельность. – 2009. – № 3. – С. 20-22.
150. Сысоев А. Ю. Использование моделей “реальных опционов” при оценке эффективности инвестиционных проектов / А. Ю. Сысоев // Вестник Финансовой академии. – 2003. – № 4. – С. 91. Режим доступу : http://www.vestnik.fa.ru
151. Теплова Т. В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании (практика российских предприятий) / Т. В. Теплова. – М. : Вершина, 2007. – 272 с.
152. Тополя И. В. Экономическая теория и модели целевой функции фирмы / И. В. Тополя // Проблемы управления. – 2004. – №1. – С.54-60.
153. Удалих О. О. Управління інвестиційною діяльністю промислового підприємства : Навч. посіб. / О. О. Удалих. — К. : Центр навчальної літератури, 2006. – 292 с.
154. Федоренко В. Г. Інвестиційний менеджмент : навч. посіб. / В. Г. Федоренко. – 2-ге вид., доп. – К. : МАУП, 2001. – 280 с.
155. Филимонова Н. Н. Обесепечение эффективного управления инвестиционной деятельностью предприятия / Н. Н. Филимонова. – Сервис plus. – 2009. – № 4. – С. 61-66.
156. Харів П. С. Інноваційна діяльність підприємства та економічна оцінка інноваційних процесів / П. С. Харів. – Тернопіль : Економічна думка, 2003. – 326 с.
157. Харитонов А. Ю. Эффективное управление предприятием на основе его стоимости [Электронный ресурс] : монография / А. Ю. Харитонов, А. В. Пластинин. – Архангельск, 2009. – 186 с. – Режим доступу : http://narfu.ru/university/library/books/0447.pdf
158. Хрущ Н. А. Інвестиційна діяльність : сучасні стратегії і технології. / Н. А. Хрущ. – Хмельницький : ХНУ, 2004. – 309 с.
159. Циклы воспроизводства капитала : Монография / Козьменко С. Н; Васильева Т. А.; Скляр И. Д.; Епифанов А. А.; Леонов С. В. и др. – Сумы : Деловые перспективы, 2005. – 221 с. – Серия «Мастер-класс».
160. Черваньов Д. М. Менеджмент інвестиційної діяльності підприємств : навч. посіб. / Д. М. Черваньов. – К. : Знання-Прес, 2003. – 622 с.
161. Чараева М. В. Концептуальные основы формирования стратегического финансового управления реальными инвестициями российских предприятий / М. В. Чараева // Terra Economicus. – 2011. – Т. 9. – № 2-2. – С. 165-170.
162. Черемушкин С. Магия финансовой метрики / Сергей Черемушкин // Корпоративный менеджмент. [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.cfin.ru/finanalysis/value/finance_metrics_2.shtml
163. Череп А. В. Інвестознавство : підручник / А. В. Череп. – К. : Кондор, 2006. – 398 с.
164. Чичун В. А. Стратегічне управління інвестиційною діяльністю сільськогосподарських підприємств : автореферат к. економ. наук, спец. : 08.00.04 – економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності) / В. А. Чичун. – Тернопіль : Тернопільський нац. економ. ун-т, 2009. – 20 с.
165. Шарп У. Ф. Инвестиции / У. Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, Дж. Бейли : пер. с англ. – М. : ИНФРА-М, 1997. – 1035 с.
166. Шишкин А.А. Взгляд на стоимостной подход к управлению / А. А. Шишкин [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.cfin.ru/management/finance/valman/managerial_aspect/shtml.
167. Щербакова О. Методы оценки у правления стоимостью компании, основанные на концепции экономической добавленной стоимости / О. Щербакова // Технологии корпоративного управления [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.iteam.ru/publication/strategy/section_20/article_1148.
168. Эванс Ф. Оценка компаний при слияниях и поглощениях : создание стоимости в частных компаниях / Ф. Эванс, Д. Бишоп ; пер. с англ. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2004. – 332 с.
169. Яроцький О. В. Можливості процесного підходу в управлінні ефективністю функціонування виробничого підприємства / О. В. Яроцький, В. В. Стадник // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. – 2010. – № 1. – Т.1. – С. 47-52.
170. Ястремський О. І. Основи теорії економічного ризику : навчальний посібник для студентів екон. спец. вищ. навч. закладів. / О. І. Ястремський – К. : АртЕк, 1997. – 248 с.
171. Amram M., Kulatilaka N. Real options : Managing strategic investments in an uncertain world. – Boston, MA : Harvard Business School Press, 1999. – P. 145 –163.
172. Brett C. Olsen Firms and the competitive advantage period [Електронний ресурс]. Режим доступу : http://ebookbrowse.com/firms-and-the-competitive-advantage-period-pdf-d289320631
173. Cambridge dictionary online [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://dictionary.cambridge.org/dictionary/business-english/strategic-value.
174. Corporate finance [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.vernimmen.com/html/glossary/definition_strategic_value.html
175. Сhan A. Тhe mechanics of the economic model / Andrew Сhan \ [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rbcpa.com/economicmodelv20a.pdf
176. Financial Services Authority. Handbook Online [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://fsahandbook.info/FSA/glossary-html/handbook/Glossary/S?definition=G2925
177. Fritz T. The Competitive Advantage Period and the Industry Advantage Period / Thomas Fritz / [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ebookee.org/The-Competitive-Advantage-Period-and-the-Industry-Advantage-Period_538403.html
178. ISO 9000 : 2000 Системы менеджмента качества – Основные положения и словарь.
179. Jan F. Jacobs Like EVA®, the CVA® Concept Cannot Stand the Test Either [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ssrn.com/abstract=378501
180. Koller T. What is value-based management? // The McKinsey Quarterly – 1994 (3) – pp. 87–101.
181. London south east [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.lse.co.uk/financeglossary.asp?searchTerm=&iArticleID=2051&definition=strategic_investment
182. Majda S., Pindyck R. Time to Build, Option Value and Investment Decisions // Journal of Financial Economics. – 1987. – Vol. 18. – № 1. – P. 7 – 27.
183. Mauboussin M. J. Measuring the moat. Assessing the Magnitude and Sustainability of Value Creation / Michael J. Mauboussin, Kristen Bartholdson [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.capatcolumbia.com/Articles/measuringthemoat.pdf
184. Mauboussin М. Competitive Advantage Period “CAP” The Neglected Value Driver / Michael Mauboussin, Paul Johnson \ [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://people.stern.nyu.edu/adamodar/pdfiles/eqnotes/cap.pdf
185. McDonald R., Siegel D. Investment and The Valuation of Firms When There Is an Option to Shut Down // International Economic Review. – 1985. – Vol. 26. – № 2. – P. 331 – 349.
186. Mendlowitz E. Uncover Strategic Value [Електронний ресурс]. – Режим доступу:http://www.journalofaccountancy.com/Issues/2009/Nov/20092092.htm
187. Michael J. Mauboussin, Kristen Bartholdson measuring the moat : Assessing the Magnitude and Sustainability of Value Creation [Електронний ресурс]. Режим доступу :
http://www.capatcolumbia.com/Articles/measuringthemoat.pdf
188. Michael Mauboussin, Paul Johnson Competitive Advantage Period “CAP”. The Neglected Value Driver [Електронний ресурс]. Режим доступу : https://www.capatcolumbia.com/Articles/FoFinance/Fof1.pdf
189. Myers S., Majd S. Abandonment Value and Project Life, Advances in Futures and Options Research. – 1990. – Vol. 78. – P. 1 – 21.
190. Omega Foundry Machinery Ltd. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.omegafoundrymachinery.com/RUS/index.html
191. Ottosson E. Linking Capital Allocation to Individual Capital Expenditure Decisions / Erik Ottosson and Fredrik Weissenrieder. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.cva.se/img/QuestionsOfValue_eng.pdf
192. Solomon E., Laya J. Measurement of Company Profitability : Some Systematic Errors in the Accounting Rate Return / Ed. Robichek A. A. // Financial Research