Заема, Людмила Михайловна. Организационно-методические подходы к совершенствованию инструментов факторинга

Краткое описание

Заема, Людмила Михайловна. Организационно-методические подходы к совершенствованию инструментов факторинга : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Заема Людмила Михайловна; [Место защиты: Сев.-Кавказ. гос. техн. ун-т].- Ставрополь, 2010.- 169 с.: ил. РГБ ОД, 61 11-8/896

Содержание к диссертации

Введение
1 Теоретические и методологические основы развития факторинга как современного кредитного инструмента 12
1.1 Сущность, содержание и место факторинга в системе кредитных отношении 92
1.2 Преимущества и недостатки использования факторинга при финансироваыии оборотного капитала предприятий
1.3 Тенденции развития мировой факторинговой индустрии 53
2 Современное состояние и приоритеты развития российского рынка факторинговых услуг
2.1 Условия и диспропорции развития факторинга в России 67
2.2 Риск-менеджмент факторинговых операций в условиях кризиса . 91
2.3 Условия повышения значимости факторингового рынка в экономике страны 102
3 Организационно-методические подходы к совершенствованию
механизма реализации факторинговых операций 117
3.1 Обоснование рациональной методики оценки качества факторингового портфеля
3.2 Разработка сие темы'ран жирования факторинговых сделок 133
3.3 Организация ішимодействия факторинговых и страховых компаний
Заключение
Список использованной литературы 154
Приложения 163

Введение к работе

з
Актуальность темы исследования.Современный этап макроэкономической рецессии, определяющий неблагоприятные условия внешней среды для функционирования хозяйствующих субъектов, обуславливает целесообразность поиска эффективных методов финансирования самой динамичной части ресурсной базы предприятий - оборотного капитала. К числу инновационных инструментов осуществления вышеуказанных процессов относится факторинг, получивший широкое распространение в зарубежной практике и имеющий пока недостаточное развитие в нашей стране.
Экономическая привлекательность факторинга состоит в том, что он объединяет в себе несколько весьма важных для предприятия процедур: финансирование оборотных средств, управление дебиторской задолженностью, устранение или снижение уровня риска неплатежа, информационно-аналитическое обеспечение поставщика продукции. В этой связи существуют перспективы его трансформации в эффективный и весьма востребованный комплекс финансовых услуг.
Позиционирование этого вида бизнеса в зоне взаимодействия интересов реального и финансового секторов экономики страны предъявляет особые требования к механизму реализации. Он должен обладать свойствами адаптивности, оперативности, универсальности, способности к нивелированию недостатков и противоречий действующей кредитно-финансовой системы РФ. Факторинг в посткризисный период должен стать абсолютно доступным для всех нуждающихся в этом финансовом продукте российских предприятий.
Дискуссионный характер ряда теоретических вопросов организации эффективного функционирования рынка факторинговых услуг, недостаточная методическая обоснованность практических аспектов взаимодействия соответствующих специализированных компаний с контрагентами определяют актуальность исследования и выбор темы диссертации.
Степень разработанности проблемы.Концептуальная основа диссертационной работы сформирована на базе фундаментальных исследований зарубежных авторов в области беззалогового финансирования: Дж. Батса, М. Би-керса, С. Блюма, Р. Гуда, М. Лемуана, Д. Остхаймера, Ф. Селинджера, Дж. Синки, С. Рутберга, М. Формана, Д. Хаукинса, Д.Чессера и др.
Методологические аспекты адаптации технологий факторинга к российской практике пополнения оборотного капитала предприятий рассматривались в трудах К.Р. Адамовой, Ю.А. Алексановой, В.В. Афонина, Л.А. Бекларяна, М.Е. Буровой, Б.З. Гвоздева, О.Б. Гусева, Е.Ф. Жукова, А.Г. Ивасенко, Л.П. Кроливецкой, СЮ. Курбатова, М.Ю. Лаврик, О.И. Лаврушина, А.В. Лебедева, А.О. Лефеля, А.Д. Минеева, А.В. Никифорова, Л.А. Новоселовой, И.Я. Носковой, Р.В. Огонькова, С. А. Орехова, Е.С. По двинской, И.Е. Покаме-стова, А.А. Приходько, В.И. Пятановой, М.В. Русакова, Ю.А. Соколовой, М.И. Трейвиша, В.М. Усоскина, A.M. Эрделевского и др. Между тем вопросы диагностики благоприятствующих и препятствующих условий для развития отечественного рынка факторинговых услуг в этих работах рассмотрены фрагментарно. Недостаточно внимания уделяется определению конкурентных преимуществ факторинга перед традиционными долговыми инструментами, совершенствованию механизма реализации соответствующего комплекса операций. В части обоснования предложений по предотвращению экономических угроз устойчивому функционированию факторинговых компаний отечественными учеными проведено весьма ограниченное число исследований, отсутствует методическое обеспечение оценки качества факторингового портфеля, не определены перспективы внедрения в отечественную практику безрегрессной формы передачи денежных требований. Вышеуказанное предопределило выбор темы, постановку цели и задач диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования.Цель диссертационной работы заключается в выявлении современных особенностей развития российского рынка факторинговых услуг и разработке предложений по совершенствованию функциони-
5рования и взаимодействия его базовых субъектов. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
в теоретическом аспекте исследовать экономическую сущность факторинга как одного из перспективных инструментов финансирования оборотного капитала организаций;
выявить возможности и особенности использования факторинга производителями продукции для существенного увеличения или стабилизации достигнутого уровня объемов продаж;
провести анализ состояния и существующих позиций крупнейших операторов на российском рынке факторинговых услуг;
диагностировать позитивные и негативные воздействия на расширение экономических отношений в сфере передачи денежных требований поставщиками продукции;
определить направления снижения вероятности возникновения экономических угроз устойчивому функционированию факторинговых компаний;
предложить рациональный методический подход к оценке качества факторингового портфеля и апробировать возможности его практической реализации;
обосновать условия расширения перспектив использования безрегрессных схем передачи денежных требований и эффективного страхового сопровождения указанных операций.
Предметом исследованияявляется совокупность экономических отношений, реализуемых хозяйствующими субъектами в процессе передачи денежных требований.
Объектом исследованиявыступает законодательно регламентированная система финансирования оборотного капитала организаций посредством оказания кредитными учреждениями и специализированными компаниями услуг факторинга.
Теоретической и методологической основойдиссертации явились труды отечественных и зарубежных ученых, а также специалистов в области орга-
6низации и функционирования системы кредитования предприятий, законодательные акты Российской Федерации, нормативные документы Министерства финансов РФ, концепции и программы совершенствования институциональной основы российской экономики.
В процессе обработки и анализа эмпирических данных был использован комплекс методов экономических исследований, объединенных системным подходом к изучению проблемы. На разных этапах работы применялись аналитический, монографический, экономико-статистический, абстрактно-логический, сравнительный, экономико-математические методы с их многообразными алгоритмами и приемами.
Информационно-эмпирической базойдиссертационного исследования послужили материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития РФ, данные официальных сетевых ресурсов, отчеты ведущих кредитных учреждений РФ, материалы научно-практических конференций и периодической печати, монографические исследования отечественных и зарубежных ученых, творческие разработки научных коллективов, а также личные наблюдения автора.
Научная новизна результатов исследованиясостоит в обосновании теоретико-методологических положений и практических рекомендаций, направленных на повышение эффективности осуществления комиссионно-посреднической и кредитной деятельности на рынке услуг факторинга.
Полученные результаты характеризуются следующим приращением научных знаний:
выделена совокупность основных функций факторинга, среди которых администрирующая, контрольная, перераспределительная и экономии издержек обращения определяют комплексный характер операционной базы рассматриваемой технологии финансирования оборотного капитала на принципах возвратности, срочности, платности и целевой направленности;
аргументирована высокая степень практической значимости кредитного менеджмента факторинговой организации, состоящая в осуществлении контроля
7за платежной дисциплиной и деловой репутацией контрагентов, управлении рисками посредством лимитной политики и оказании дополнительных услуг по информационному обеспечению, учету и инкассации дебиторской задолженности;
выявлены тенденции снижения уровня концентрации капитала на российском рынке факторинговых услуг при увеличении численности его основных участников, что свидетельствует о повышении степени резистентности операторов в условиях возрастающей конкуренции и ухудшения характеристик макроэкономической динамики;
определены перспективы укрепления экономического потенциала и повышения уровня конкурентоспособности базовых субъектов рынка факторинговых услуг посредством диверсификации их деятельности в направлении реализации продуктов с высокой добавленной стоимостью, основными из которых являются международный, реверсивный и безрегрессный виды факторинга;
доказана целесообразность осуществления факторинговыми компаниями в условиях макроэкономической рецессии умеренного и консервативного типов стратегий финансирования поставщиков продукции, первая из которых предполагает наличие значительного запаса ликвидности контрагентов, а вторая обеспечивает стабильное функционирование хозяйствующих субъектов посредством существенных ограничений на издержки;
обоснована необходимость функциональной интеграции факторинговых и страховых компаний в направлении расширения использования безрегрессной формы передачи денежных требований, что дает возможность предоставлять услуги с диверсифицированным спектром дебиторской задолженности, снизить уровень кредитных рисков, минимизировать затраты на оценку и мониторинг платежеспособности контрагентов.
Научная новизна подтверждается следующими, полученными автором результатами, выносимыми на защиту:
- структурированы операционная база и основные характеристики факто ринга, раскрывающие его семантическую сущность, к первой из которых отно сится инвойс дискаунтинг, а вторые определяются посредством описания
8функций, принципов, видов, объектов и субъектов осуществления комиссионно-посреднической и кредитной деятельности (п. 9.10 Паспорта специальности 08.00.10);
детерминированы конкурентные преимущества факторинга как одной из форм беззалогового финансирования оборотного капитала предприятия, к которым относятся следующие: возможность совмещения с традиционными долговыми инструментами; целевой характер использования ресурсов; наличие перспектив отсрочки платежа без потери скорости обращения денежных средств; сокращение изъятий по налогу на прибыль (п. 9.16 Паспорта специальности 08.00.10);
дана оценка современного состояния российского рынка факторинговых услуг, что позволило диагностировать наиболее вероятные тенденции его перспективной динамики и выделить характерные группы кредитных учреждений, позиционирующих свое участие в обеспечении надежного финансирования оборотного капитала хозяйствующих субъектов (п. 9.4 Паспорта специальности 08.00.10);
выявлены благоприятствующие и препятствующие условия для развития отечественного рынка факторинговых услуг, что дает возможность определить перспективы усиления влияния первых и нейтрализации воздействия вторых на субъекты экономических отношений в этой сфере (п. 9.16 Паспорта специальности 08.00.10);
- обоснована последовательность реализации технологии риск- менеджмента факторинговой компании, предусматривающая анализ качества дебиторской задолженности, разработку соответствующей стратегии, выбор рациональных методов и инструментов предотвращения экономических угроз, их эффективное применение, а также оценку полученных результатов и опре деление необходимости внедрения корректирующих мероприятий (п. 9.10 Пас порта специальности 08.00.10);
- разработана методика оценки качества факторингового портфеля компа нии, в основу которой положена аддитивно-мультипликативная модель взаимо-
9связи размерных характеристик уступленных требований, просроченной задолженности, ликвидности, прибыльности, диверсифицированности активов, обеспеченности собственными средствами (п. 9.10 Паспорта специальности 08.00.10);
- предложена рациональная структура механизма взаимодействия факторинговой и страховой компаний в процессе реализации безрегрессной формы передачи денежных требований, основными элементами которой являются согласование условий страхования факторинговой сделки, оценка рисков дебитора, управление задолженностью, возмещение убытков, взыскание денежных средств (п. 9.4 Паспорта специальности 08.00.10).
Теоретическая и практическая значимость исследованияопределяется областью использования обоснованных автором теоретико-методологических положений, актуальностью поставленных задач и соответствующих методических рекомендаций по совершенствованию организации и функционирования системы беззалогового кредитования организаций.
Теоретическое значение диссертации заключается в развитии недостаточно разработанных в отечественной экономической науке механизмов беззалогового финансировнаия оборотного капитала предприятий, в дополнении соответствующего понятийного аппарата и определении конкурентных преимуществ факторинга.
Выводы и результаты исследования могут быть использованы законодательными органами и органами исполнительной власти для совершенствования структуры и процессов функционирования финансовой системы страны. Разработанные в диссертации рекомендации являются полезными для учреждений банковского сектора, специализированных факторинговых компаний при осуществлении управления дебиторской задолженностью поставщиков продукции и оказании других видов услуг. Непосредственное практическое значение имеют следующие результаты: последовательность реализации технологий риск-менеджмента в процессах финансирования оборотного капитала предприятий за счет заемных средств, методика оценки качества факторингового портфеля организации, структура механизма взаимодействия факторинговой и страховой
10компаний при использовании безрегрессной формы передачи денежных требований.
Отдельные выводы и концептуальные положения диссертации могут применяться в учебном процессе при преподавании дисциплин «Банковское дело», «Финансовый менеджмент», «Финансы предприятий».
Апробация и реализация результатов исследования.Основные положения и результаты диссертационного исследования были изложены и получили положительную оценку на межвузовской научно-практической конференции «Экономические и социально-гуманитарные проблемы развития Северо-Кавказского региона в новом тысячелетии» (Пятигорск, 2000 г.); международной научно-практической конференции «Эколого-экономические проблемы на современном этапе развития общества» (Пятигорск, 2003 г.); международной научно-практической конференции «Инновационная экономика в зеркале устойчивого развития» (Сочи, 2005 г.); международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы социально-экономического развития России» (Сочи, 2006 г.); всероссийской научной конференции «Совершенствование налогообложения как фактор экономического роста» (Ставрополь, 2010 г.).
Публикации.По теме диссертации опубликованы статьи в сборниках научных трудов и материалов конференций, в том числе 1 научная работа в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ. Всего по результатам исследования опубликовано 9 работ общим объемом 3,0 п.л. (авт. - 3,0 п.л.).
Объем, структура и содержание работы.Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников (115 наименований).
Во введенииобоснована актуальность темы диссертационной работы, представлено состояние изученности проблемы, определены объект и предмет исследования, сформулированы цель и задачи диссертации, раскрыты ее научная новизна, теоретическая и практическая значимость.
В первой главе«Теоретические и методологические основы развития факторинга как современного кредитного инструмента» раскрыты сущность, содержание и место факторинга в системе кредитных отношений, охарактеризованы его основные преимущества и недостатки, изучен мировой опыт осуществления соответствующих операций.
Во второй главе«Современное состояние и приоритеты развития российского рынка факторинговых услуг» проанализированы тенденции расширения практики беззалогового финансирования оборотного капитала предприятий с помощью заемных средств, а также условия реализации риск-менеджмента факторинговых операций в условиях макроэкономического кризиса.
Третья глава«Организационно-методические подходы к совершенствованию механизма реализации факторинговых операций» посвящена обоснованию рациональной методики оценки качества факторингового портфеля компании, разработке системы ранжирования сделок по уровню платежеспособности и финансовой устойчивости дебиторов, формированию механизма взаимодействия факторинговых и страховых компаний при использовании безрегрессных схем передачи денежных требований.
В заключениисодержатся основные выводы и рекомендации по результатам диссертационного исследования.

Сущность, содержание и место факторинга в системе кредитных отношении

Факторинг является одной из древнейших форм торгового кредитования. Эксперты находят некоторые его признаки із торговых отношениях еще в Вавилонском царстве в эпоху царя Хаммурапи в 4-м тысячелетии до н.э. и позднее во времена Римской империи,
Факторинг начал активно развиваться в Англии в 14 веке, что было непосредственно связано с развитием текстильной промышленности. В то время рынки сбыта были удалены от мест производства продукции, факторы играли роль связующего звена между производственными предприятиями и конечными покупателями продукции. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, чаконы и торговые обычаи данной страны ставились задачи поиска надежн