ЗАСАДИ АКТИВІЗАЦІЇ АКЦІОНЕРНОГО КАПІТАЛУ В КОРПОРАТИВНОМУ СЕКТОРІ ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ

Краткое описание

ЦЕНТРАЛЬНА СПІЛКА СПОЖИВЧИХ ТОВАРИСТВ УКРАЇНИ
ЛЬВІВСЬКА КОМЕРЦІЙНА АКАДЕМІЯ

На правах рукопису

МАЦЕРА СВІТЛАНА МИКОЛАЇВНА

УДК 334.758.4 (477)

ЗАСАДИ АКТИВІЗАЦІЇ АКЦІОНЕРНОГО КАПІТАЛУ В КОРПОРАТИВНОМУ СЕКТОРІ ЕКОНОМІКИ УКРАЇНИ

Спеціальність: 08.00.03 – економіка та управління національним господарством

Дисертація на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
доктор економічних наук,
професор Башнянин Г. І.

Львів – 2012

ЗМІСТ
ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ…………………………………….….3
ВСТУП…………………………………………………………………………….4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧНІ ЗАСАДИ ДОСЛІДЖЕННЯ АКЦІОНЕРНОГО КАПІТАЛУ……………………………………………….12
1.1. Сутність, функції та принципи функціонування акціонерного капіталу………………………………………………………………………..….12
1.2. Теоретичні підходи до вибору оптимальної структури капіталу………. 28
1.3. Методи оцінки вартості акціонерного капіталу……..……………………42
Висновки до розділу 1………………………………………………………….61
РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ І ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ВИКОРИСТАННЯ АКЦІОНЕРНОГО КАПІТАЛУ В УМОВАХ КОРПОРАТИЗАЦІЇ ЕКОНОМІКИ …………………………………………………………………..64
2.1. Тенденції розвитку та функціонування акціонерного капіталу корпоративного сектору України………………………………………….…...64
2.2. Методика оцінювання ринкової вартості акціонерного капіталу...……..89
2.3. Аналіз впливу фінансових показників на приріст курсу акцій………….96
2.4. Ефективність використання акціонерного капіталу …………….……...103
Висновки до розділу 2………………………………………………………...119
РОЗДІЛ 3. ЗАСАДИ АКТИВІЗАЦІЇ АКЦІОНЕРНОГО КАПІТАЛУ ТА ЇХ ВЛИВ НА ЗМІЦНЕННЯ ПОЗИЦІЙ ЕКОНОМІКИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРУ..................................................................124
3.1. Альтернативні джерела залучення капіталу вітчизняними акціонерними товариствами……………………………………………………………………124
3.2. Засади активізації акціонерного капіталу в Україні……...……………..153
Висновки до розділу 3………………………………………………………...173
ВИСНОВКИ……………………………………………………………………178
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ…………………………………...183
ДОДАТКИ……………………………………………………………………...206

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ

АК – акціонерний капітал
АТ – акціонерне товариство
ВАТ – відкрите акціонерне товариство
ДКЦПФР – Державна комісія з цінних паперів і фондового ринку
ЗАТ – закрите акціонерне товариство
КБ – комерційний банк
НБУ – Національний банк України
ПАТ – публічне акціонерне товариство
ПІІ – прямі іноземні інвестиції
ПрАТ – приватне акціонерне товариство
РЦП – ринок цінних паперів
СК – статутний капітал
ФР – фондовий ринок
ЦП – цінні папери

ВСТУП

Актуальність теми дослідження. Ефективність функціонування національної економіки, її стабільність і розвиток у глобальному економічному просторі значною мірою залежать від процесів, що відбуваються в корпоративному секторі. Зокрема, невідповідність обсягів фінансових ресурсів потребам розвитку економіки зумовила необхідність формування нових відносин власності, появу потужних інтегрованих господарських структур на засадах акціонування.
Сучасне макросередовище та нормативно-правова база національного господарства не створюють сприятливих умов для нагромадження акціонерного капіталу, акумулювання коштів для інвестування в реальний сектор, що не дає змоги більшості вітчизняних акціонерних товариств ефективно господарювати. Саме тому питання, пов’язані з формуванням акціонерного капіталу, ефективним його використанням, структуруванням акціонерної власності, зростанням ролі корпоративних господарських груп та об’єднань потребують поглибленого аналізу. Мотиваційний механізм сучасних акціонерних товариств досить слабкий. Це гальмує підприємницьку активність, зростання кількості міноритарних акціонерів і сповільнює розвиток вітчизняного ринку цінних паперів, де накопичились проблеми, що потребують негайного розв’язання, а саме: вузький спектр фінансових інструментів; низький рівень сучасних технологій біржової торгівлі; низькі стандарти та ефективність корпоративного управління; інформаційна закритість ринку, недостатність та нерегулярність отримання фінансової інформації про діяльність емітентів. Заповнити прогалини можна лише за умови вироблення концептуальних основ модернізації фінансової системи, передусім вітчизняного фондового ринку як найбільш гнучкого інструменту переливання капіталу між галузями, навіть між країнами.
Волатильність вітчизняного фондового ринку робить його непривабливим для інвесторів. Для пожвавлення активності інвесторів–фізичних осіб на національному ринку цінних паперів самих лише поодиноких заходів, спрямованих на збільшення привабливості фондового ринку, недостатньо. Законодавчому полю України бракує чіткої доктрини стимулювання активності інвесторів, зокрема іноземних.
Не втрачають актуальності також і питання формування ринкової культури корпоративних відносин.
Представники різних політичних сил і ділових кіл жваво обговорюють питання формування відповідального власника, зацікавленого в ефективному господарюванні та фінансовому оздоровленні компанії.
Теоретичні та практичні аспекти зазначених проблем знайшли відображення в наукових працях зарубіжних і вітчизняних авторів, таких як Г. Башнянин, І. Бланк, А. Берлі, М. Бредли, П. Буряк, О. Вовчак, Г. Вознюк, Д. Гарнер, Дж. Гітман, Г. Глуха, В. Гончаров, О. Денис, О. Єранкін, А. Загородній, О. Кобзиста, В. Кудряшова, В. Лещук, Е. Лимонова, О. Литовченко, С. Майєрс, М. Мілер, Дж. Ст. Міль, Ф. Модільяні, В. Мерклінг, Т. Никитюк, Ю. Петруня, Л.Птащенко, Дж. Робінсон, В. Суторміна, А. Сміт, Дж. Тобін, О. Харт, М. Шеремета, І. Яремко та ін.
Слід зазначити, що не всі аспекти цієї багатогранної проблеми з’ясовані, багато з них залишаються відкритими для дослідження. Поглибленого аналізу потребує питання активізації акціонерного капіталу в Україні, визначення основних чинників, що впливають на цей процес. Глибокого вивчення потребує проблема оцінки ринкової вартості акціонерного капіталу та встановлення його оптимальної структури, оскільки стратегічною метою акціонерного товариства стає зростання ринкової вартості капіталу. Існує необхідність комплексного дослідження засад активізації і напрямів збільшення акціонерного капіталу, а також формування в державі позитивного інвестиційного середовища.
Важливість перелічених питань і відсутність ґрунтовних теоретичних досліджень щодо формування та функціонування акціонерного капіталу в корпоративному секторі економіки країни визначили вибір теми, структуру та завдання дисертації.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами.
Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково-дослідних робіт кафедри економічної теорії Львівської комерційної академії в межах таких науково-дослідних тем: «Проблеми функціонування і розвитку економічних систем» (номер державної реєстрації 0111U008260), де автором досліджено природу корпоративних систем; «Проблеми трансформації кооперативних систем за умов ринкової економіки» (номер державної реєстрації 0111U008261), де автором досліджено роль акціонерного капіталу в подальшому розвитку кооперативних систем ; «Проблеми метрологічного аналізу економічних систем» (номер державної реєстрації 0111U008262), де автором удосконалено методи оцінки акціонерного капіталу.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є наукове обґрунтування закономірностей формування, методів оцінювання та засад активізації акціонерного капіталу вітчизняних компаній корпоративного сектору економіки України.
Для досягнення зазначеної мети в дисертації поставлено і вирішено такі завдання:
- з’ясовано економічну природу поняття «акціонерний капітал», передумови його виникнення, а також визначено його місце, роль і функції в корпоративному секторі;
- досліджено наукові підходи до тлумачення поняття «акціонерний капітал»;
- розглянуто сучасні моделі структури капіталу, зокрема оптимальної структури капіталу;
- проаналізовано методи оцінювання акціонерного капіталу;
- виявлено та систематизовано чинники, що впливають на формування акціонерного капіталу корпоративного сектору України;
- проаналізовано процеси формування та збільшення акціонерного капіталу корпоративного сектору економіки, в т.ч. за рахунок альтернативних джерел;
- простежено роль акціонерного капіталу в інвестиційних процесах;
- обґрунтовано основні напрями ринкової капіталізації акціонерних товариств за сучасних умов і встановлено взаємозв’язок та взаємозалежність між фінансовими показниками акціонерного товариства й ринковою вартістю його акцій;
- запропоновано засади та методи активізації акціонерного капіталу з урахуванням конкретних умов сучасної підприємницької діяльності.
Об’єктом дослідження є процес формування, збільшення та використання акціонерного капіталу в Україні.
Предметом наукового дослідження є науково-теоретичні основи активізації акціонерного капіталу та методи його оцінювання в корпоративному секторі національної економіки.
Методи дослідження. Методологічною базою дослідження є діалектичний і системний підходи до вивчення економічних процесів формування, оцінки та нагромадження акціонерного капіталу в Україні. В процесі розв’язання поставлених завдань застосовувались різноманітні методи наукового дослідження: історичного та логічного аналізу – для з’ясування економічної природи поняття «акціонерний капітал», а також передумов його виникнення; наукової абстракції – для поглибленого пізнання реальних економічних процесів, пов’язаних із закономірностями формування та активізації акціонерного капіталу в Україні; дедукції та індукції – в процесі доведення необхідності збільшення акціонерного капіталу, що забезпечить зростання капіталізації фондового ринку загалом; аналізу та синтезу – для дослідження методів оцінки акціонерного капіталу; економіко-статистичні методи збору та обробки інформації – під час дослідження структури капіталу компанії; групування та порівняння – для з’ясування ступеня впливу окремих економічних показників на фінансовий стан підприємства; регресійно-кореляційного аналізу – з метою встановлення залежності між фінансовими показниками діяльності акціонерних товариств і ринковою вартістю його акцій; прогнозування – на етапі розробки шляхів активізації акціонерного капіталу в Україні.
Інформаційною базою дослідження були законодавчі та нормативно-правові акти з питань регулювання діяльності акціонерних товариств, статистичні відомості Державної служби статистики України, Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку, матеріали державної установи "Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України", інформаційно-аналітичних видань, звіти ПАТ «Іскра», ВАТ «Галичфарм», ВАТ «Мотор Січ» та ПАТ «Укрнафта» за 2007-2010 рр., результати досліджень вітчизняних і зарубіжних науковців. Емпіричною базою послужили результати здійснених автором розрахунків.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в обґрунтуванні та розвитку теоретико-методологічних засад оцінки та активізації акціонерного капіталу в Україні. До найбільш вагомих наукових результатів, що становлять особистий здобуток дисертанта, належать:
уперше:
- науково обґрунтовано і запропоновано методичні підходи оцінювання ринкової вартості акціонерного капіталу на основі інтегрального методу динаміки ринкової вартості акцій (побудови індикаторної вибірки та розрахунку інтегрального показника), що надасть можливість визначити зростання чи зменшення ринкової вартості компанії та рівень капіталізації корпоративного сектору економіки;
удосконалено:
- наукові підходи до тлумачення функцій акціонерного капіталу та принципів його розвитку. В результаті суттєво розширено перелік функцій, які виконує акціонерний капітал, і спектр принципів, які слугують вихідними положеннями в теорії акціонерного капіталу, що дало можливість зміцнити теоретичні основи акціонерного капіталу;
- методи багатофакторного регресійного аналізу шляхом їхньої адаптації для визначення впливу фінансових показників акціонерного товариства на приріст курсу акцій для визначення рейтингових позицій на фондовому ринку;
- комплекс характеристик, що визначають переваги та недоліки акціонерного капіталу, а також елементів структури капіталу компанії;
набули подальшого розвитку:
- визначення поняття «акціонерний капітал» (запропоноване, на відміну від існуючих, відображає позицію акціонерного товариства на ринку цінних паперів). Згідно з запропонованим визначенням акціонерний капітал дорівнює сумі ринкової капіталізації, тобто величині сумарного доходу, що можуть отримати власники, акції яких перебувають в обігу на фондовому ринку;
- наукові засади оцінки альтернативних джерел фінансування поряд з використанням акціонерного капіталу компанії чи проведенням додаткової емісії акцій, а саме: залучення банківського кредиту, іноземних інвестицій, випуск корпоративних облігацій, застосування фінансового лізингу, що забезпечать зростання акціонерного капіталу;
- наукові підходи до зростання ринкової вартості компанії, а, відповідно, активізації акціонерного капіталу в Україні на основі удосконалення структурних компонентів акціонерного капіталу (за внутрішньою будовою) та впливу чинників внутрішнього і зовнішнього середовища (за джерелами походження).
Практичне значення одержаних результатів полягає в науковому обґрунтуванні та розробленні методичних підходів і практичних рекомендацій щодо оцінювання ринкової вартості акціонерного капіталу, що дозволить з’ясувати ділову активність та ринкову позицію вітчизняних акціонерних компаній.
Основні теоретичні положення щодо активізації акціонерного капіталу на основі удосконалення структурних компонентів акціонерного капіталу (за внутрішньою будовою) та впливу чинників внутрішнього і зовнішнього середовища (за джерелами походження) можуть бути реалізовані у вітчизняних акціонерних товариствах з урахуванням їхньої специфіки.
Одержані наукові результати використані у процесі розробки стратегії регіонального розвитку Вінницької області (акт про впровадження Головного управління економіки Вінницької ОДА від 08.11.2011 р.); методика оцінювання ринкової вартості акціонерного капіталу апробована в діяльності ВАТ «Облжитлопостачзбутторг», ПАТ «Іскра», що дало змогу визначити ділову активність і ринкову позицію компаній (акти про впровадження № 401 від 29.11.2011 р. та № 01/346 від 21.02.2012 р.).
Результати дослідження запроваджено в навчальний процес Львівської комерційної академії, зокрема, під час підготовки навчально-методичного забезпечення з дисциплін «Національна економіка», «Державне регулювання економіки», «Регіональна економіка» (акт про впровадження № 147/01-1.08 від 21.02.2012 р.), у навчальний процес Вінницького кооперативного інституту – в процесі викладання дисциплін «Фондовий ринок», «Інвестування» (акт про впровадження № 294 від 17.11.2011 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійною науковою роботою. Наукові положення, результати, висновки і рекомендації, сформульовані в дисертації, отримані автором особисто та викладені в опублікованих працях. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, використано лише ті здобутки, які є результатом власних досліджень автора.
Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати дисертації доповідались та отримали схвальну оцінку на 6 міжнародних науково-практичних конференціях: «Стратегічні питання світової науки-2009» (м. Перемишль, 2009 р.); «Современные направления теоретических и прикладных исследований – 2009» (м. Одеса, 2009 р.); «Трансформаційні реформи та антикризовий потенціал економіки в постсоціалістичних країнах» (м. Вінниця, 2009 р.); «Теория и практика инновационного развития кооперативного образования и науки» ( м. Бєлгород, 2010 р.); «Наука: теорія і практика» (м. Перемишль, 2011 р.); «Проблеми формування нової економіки ХХІ століття» (м. Дніпропетровськ, 2011 р.).
Публікації. Основні наукові положення, висновки та результати досліджень опубліковані в 19 наукових працях загальним обсягом 6,52 др. арк., (з яких авторові належить 4,62 др. арк. ), у тому числі в наукових фахових виданнях - 11 статей (з них одноосібних – 5, у співавторстві – 6 статей), 6 тез доповідей на науково-практичних конференціях.
Структура та обсяг дисертаційної роботи. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних літературних джерел і додатків. Зміст роботи викладено на 181 сторінкці комп’ютерного тексту. Робота містить 22 таблиці (з них 1 займає 1 повну сторінку), 22 рисунки, 8 додатків на 10 сторінках. Список використаних джерел налічує 237 найменувань на 23 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертації теоретично узагальнено та обґрунтовано нові підходи до розв’язання актуальних наукових питань розробки методів оцінювання акціонерного капіталу та засад його активізації в корпоративному секторі економіки України.
На підставі дослідження сформульовано такі основні висновки:
1. Дослідження показали, що акціонерна форма господарювання є прогресивною, а акціонерний капітал як основний чинник і джерело розвитку корпоративного сектору вітчизняної економіки є сучасною формою інтеграції та концентрації капіталу, що дає можливість розширювати виробничі можливості компаній, реалізовувати масштабні проекти і брати активну участь у суспільному відтворенні. Економічна природа акціонерного капіталу визначається реальним процесом формування підприємницьких структур і механізмом здійснення фінансування їхньої діяльності.
2. Теоретико-методологічні підходи до тлумачення сутності акціонерного капіталу є певною мірою однобічними, оскільки ґрунтуються на дослідженні внутрішньої природи цього поняття й ототожнюють акціонерний капітал зі статутним чи реальним капіталом або з системою суспільно-виробничих відносин чи з грошовими коштами, інвестованими власниками компанії та сумою нерозподіленого прибутку. Доведено, що акціонерний капітал – це сума ринкової капіталізації або сумарний дохід, який можуть забезпечити своїм власникам акції, що перебувають в обігу на фондовому ринку; аргументовано основні переваги та недоліки акціонерного капіталу; обґрунтовано чинники, що впливають на збільшення ринкової вартості акцій, а, отже, акціонерного капіталу.
3. Прикладне значення акціонерного капіталу проявляється в його функціях. При цьому в науковій літературі це питання висвітлене недостатньо. В дисертації проаналізовано, удосконалено та доповнено перелік функцій, які виконує акціонерний капітал, що дозволяє ідентифікувати та адаптувати їх до сучасних умов і зробити висновок, що акціонерний капітал має індивідуально-суспільну природу, його рух відбувається за законами обігу реального та фіктивного капіталу, формування здійснюється за рахунок акумулювання вільних активів на демократичних засадах і саме функції вирізняють його з поміж інших форм капіталу.
4. Ефективне функціонування акціонерного капіталу полягає в посиленні ролі корпоративних суб’єктів, діяльність яких повинна ґрунтуватися на запропонованих нами принципах гласності, доступності, безстроковості, надійності захисту інвесторів, соціальної справедливості, ефективності, контрольованості, прозорості, відкритості, цілісності, мобільності, конкурентності.
5. Дослідження показали, що поняття “структура капіталу” носить дискусійний характер, а формування оптимальної структури джерел капіталу вітчизняних підприємств корпоративного типу має особливе значення,оскільки саме структура капіталу формує підґрунтя для вибору низки стратегічних напрямків розвитку підприємства. Аналіз сучасних теорій структури капіталу засвідчив, що більшість науковців під структурою капіталу розуміють співвідношення власного і залученого капіталу компанії, або певну комбінацію пайових і боргових цінних паперів. На основі критичного аналізу літературних джерел сформульовано висновок про те, що оптимальною можна вважати структуру капіталу, за якої середньозважена вартість капіталу є найнижчою, а ринкова вартість компанії – найвищою, а формування та підтримка оптимальної структури капіталу забезпечує поступальне зростання капіталізації підприємства.
6. Методичні підходи до оцінювання ринкової вартості капіталу базуються на визначенні необхідної ставки доходності та на аналізі альтернативних варіантів залучення капіталу. За сучасних умов адаптувати напрацьовані країнами західної Європи методи оцінки вартості акціонерного капіталу до реальних вітчизняних умов складно з огляду на високий ступінь ризикованості ведення бізнесу та нерозвиненості фондового ринку. Тому запропонована авторська методика оцінювання ринкової вартості акціонерного капіталу на основі інтегрального методу динаміки ринкової вартості акцій, що ґрунтується на використанні базових знань фінансового аналізу дає можливість на основі побудови індикаторної вибірки та розрахунку інтегрального показника відстежити і спрогнозувати динаміку його зміни в часі та адекватно реагувати на зростання чи зниження ринкової вартості акціонерного капіталу компанії.
7. Прогнозування ринкової вартості акцій компанії є одним з ключових завдань фінансового менеджменту. Із застосуванням методів реґресійно-кореляційного аналізу в дисертації визначено вплив найважливіших показників фінансової діяльності акціонерних товариств на ринкову ціну акцій. Цю модель визнано придатною для визначення приросту курсу акцій акціонерних компаній, які будуть розміщувати свої цінні папери на фондовому ринку вперше і оцінювати рейтингову позицію на фондовому ринку.
8. Ефективність використання акціонерного капіталу значною мірою залежить від обраної стратегії фінансового інвестування, вибору прибуткового об’єкта та характеризує кількісне співвідношення абсолютних показників кінцевого результату та витрат, пов’язаних з його реалізацією. На основі аналізу найбільш важливих показників, що характеризують ефективність вкладення коштів у акції конкретного підприємства є можливість оцінити ступінь використання акціонерного капіталу. В роботі сформульовано та обґрунтовано висновок про те, що вітчизняні компанії використовують акціонерний капітал неналежним чином, головне через те, що більшість з них не є активними учасниками фондового ринку і не можуть проявити власну позицію на такому важливому сегменті фінансового ринку як ринок цінних паперів.
9. Важливою і відмітною рисою акціонерних товариств виступає мобілізаційна функція, завдяки якій створюються передумови для збільшення обсягів фінансових ресурсів для забезпечення стійкого економічного росту. Дослідження показали, що постійне використання альтернативних джерел залучення капіталу забезпечує ефективну діяльність акціонерної компанії та підвищує її ринкову вартість, оскільки залучений капітал має більше переваг для компанії, а його ціна, зазвичай, є нижчою за ціну власного. У роботі дано критичну оцінку й визначено переваги та недоліки таких альтернативних джерел фінансування, як залучення коштів за рахунок банківського кредиту, випуск корпоративних облігацій, використання фінансового лізингу, залучення іноземних інвестицій.
10. Нестабільність формування акціонерного капіталу в Україні зумовлена кризовими явищами, низькими ставками за депозитами, повільними темпами економічного розвитку. В дисертації обґрунтовано, що джерелами активізації акціонерного капіталу компанії повинні стати нарощування виробничого потенціалу, підвищення професійного рівня топ-менеджменту, ефективне управління фінансовими ресурсами, забезпечення інвестиційної привабливості, ефективні механізми державного регулювання, розвинена інфраструктура, підвищення фінансової грамотності акціонерів, залучення широкого кола інвесторів, зокрема приватних, удосконалення системи поширення інформації на фондовому ринку, що сприятиме ефективному господарюванню.
11. Використання потенційних можливостей корпоративної форми організації господарства є перспективним напрямом розвитку національної економіки, при цьому важливу роль відіграють акціонерні товариства. Здійснений в роботі аналіз свідчить про те, що впродовж п’яти років відбувалось поступове збільшення їхнього кількісного складу, але вони поки що не стали повноцінними за своєю економічною сутністю.
Для забезпечення ефективного функціонування суб’єктів корпоративного сектору та зміцнення позицій національної економіки потрібен подальший розвиток фінансового сегменту на основі удосконалення механізмів та дотримання принципів корпоративного управління, надійний захист прав інвесторів і кредиторів, дотримання прав акціонерів та рівноправне ставлення до них, підвищення ступеня прозорості та ліквідності ФР, впровадження міжнародних стандартів фінансової звітності.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Азарова А. О. Джерела формування та способи залучення позикового капіталу [Текст] / А. О. Азарова // Економічний простір. – 2008. – №15. – с. 126 - 135.
2. Айвазян С. А. Прикладная статистика и основы эконометрики: учебник для студ. экон. спец. [Текст] / С. А. Айвазян, В.С. Мхитарян. – М.: ЮНИТИ, 1998. – 1022 с.
3. Активізація європейського ринку ІРО [Текст] // Цінні папери України № 4 (649). – 2011, 27 січня.
4. Акціонерний капітал (теоретичний аспект, зарубіжний досвід та вітчизняні диспропорції) [Текст] // Цінні папери України. – № 27 (519). – 2008, 17 липня.
5. Алексєєнко М. Д. Структура капіталу комерційного банку [Текст] / М. Д. Алексєєнко // Фінанси України. – 2001. - № 4. – с. 123 - 131.
6. Альошина Л. Е. Теоретичні аспекти формування ринкової вартості акцій українських підприємств [Текст] / Л. Е. Альошина // Регіональна економіка. – 2009. – № 2. – с. 81- 87.
7. Аналітичний огляд банківської системи за перше півріччя 2010 р. – [Електронний ресурс] Режим доступу: http://www.rurik.com.ua/documents/research/bank_system_2kv2010.pdf
8. Андросова О. Ф. Зростання рівня капіталізації банківської системи як перспектива її надійності [Текст] / О. Ф. Андросова // Економічний простір. – 2008. – № 15. – с. 144 - 149.
9. Баліцька В. В. Вплив структури капіталу підприємства на розвиток фондового ринку та стан капіталізації економіки [Текст] / В. В. Баліцька // Актуальні проблеми економіки. – 2008. – № 3. – с. 141- 149.
10. Бачинська О. В. Необхідність лізингу як економічного регулятора інвестиційного розвитку секторів економіки // [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.nbuv.gov. ua
11. Баюра Д. Корпоративные облигации взамен акций [Текст]/ Д. Баюра // Украинская инвест-газета. – 2001, 30 декабря. – с. 15.
12. Бланк И. А. Управление формированием капитала [Текст]/ И. А. Бланк. – К.: “Ника-Центр”. - 2000. – 512 с.
13. Бланк И. А. Управление формированием капитала [Текст]/ И. А. Бланк. – К.: “Ника-центр”. - 2008. – 508с.
14. Борщ О. Г. Управління акціонерним капіталом підприємств в агропромисловому виробництві [Текст]: автореф дис. … канд. екон. наук: 08.00.04 / Борщ Олександр Григорович; Національний університет біоресурсів і природокористування України. – К., 2009 – 19 с.
15. Брагін С., Макаренко О. Недержавні пенсійні фонди на неефективному фондовому ринку: приклад України [Текст] / С. Брагін, О. Макаренко // Вісник Національного банку України. – 2011. – № 1. – с. 18-24.
16. Брігхем Є. Ф. Основи фінансового менеджменту [Текст] Пер. з англ. Підручник / Є. Ф. Брігхем. – К: "Молодь", 1997. – 1000 с.
17. Буряк П. Ю., Васьківська К. В., Біттера О. А. Стратегічні напрями активізації фондового ринку України [ Текст] : монографія. / П. Ю. Буряк, К. В. Васьківська, О. А. Біттера. – Львів. - 2011. – 220 с.
18. Буряк П. Ю., Альошина Л. Є. Перспективні напрями підвищення конкурентоспроможності фондового ринку України [ Текст] / П. Ю. Буряк, Л. Є. Альошина // Вісник Львівської державної фінансової академії / Головн. редактор Буряк П.Ю. – Львів: ЛДФА. - 2008. – №15. – с. 44- 49.
19. Бюджетний моніторинг: Аналіз виконання бюджету за 2010 рік. К.: Інститут бюджету та соціально-економічних досліджень. – 142 с. – [Електронний ресурс] Режим доступу: http://www.ibser.org.ua/UserFiles/File/Monitir%20Quarter%202009/KV_IV_2010_Monitoring_ukr.pdf
20. Варшавська фондова біржа – майданчик для компаній, що зростають [Текст] // Цінні папери України. – № 23 (617). – 2010, 17 червня.
21. Васильєва В. В. Фінансовий ринок: навч. посіб. для студ. вузів [Текст] / В. В. Васильєва, О. Р. Васильченко. – К.: ЦУЛ, 2008. – 368 с.
22. Ватаманюк З. Г., Баула О. В. Інституційна ефективність ринку цінних паперів в Україні [Текст] / З. Г. Ватаманюк, О. В., Баула О. В. // Фінанси України. – 2008. – № 3. – с. 101- 110.
23. Венецкий П. Г. Основные математико-статические понятия и формулы в экономическом анализе: справ. – 2-е изд., перераб. и доп. [Текст] / П. Г. Венецкий, В. И. Венецкая. – М.: Статистика, 1979. – 447 с.
24. Вергелес В. Критерії вибору фондової біржі при здійсненні первинного публічного розміщення цінних паперів українськими компаніями [Текст] / В. Вергелес // Вісник Тернопільського національного економічного університету. – 2009. – № 3. – с. 20 - 26.
25. Виговський О. Питання захисту прав інвесторів при транскордонному розміщенні цінних паперів [Текст] / О. Виговський // Юридична Україна. – 2010. – № 11. – с. 85 - 89.
26. Вікіпедія Вільна енциклопедія [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://uk.wikipedia.org / wiki
27. Вінник О. М. Господарські товариства і виробничі кооперативи: правове становище [Текст] / О. М. Вінник. – К.: Т-во “Знання”, КОО, 1998. – 309 с.
28. Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны [Електронний ресурс] / И. Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. – № 1. – Режим доступу: http://www.cfin.ru/press/management/2002-1/02.shtml.
29. Волохов В. І. Оцінка ефективності кредитної діяльності банків [Текст] / В. І. Волохов // Фінанси України. – 2003. – №4. – с.115 - 124.
30. Воробйов Ю. М. Особливості формування фінансового капіталу підприємств [Текст] / Ю. М. Воробйов // Фінанси України. – 2001. – № 2. – с. 77-85.
31. Гапонюк О. І. Розвиток фондового ринку України як чинник підвищення рівня конкурентоспроможності держави [Текст] / О. І. Гапонюк // Вісник Хмельницького національного університету. – 2010. – №3. – с. 29- 32.
32. Глинська Г. Я. Напрямки оцінювання ринкової вартості підприємства як об’єкта для поглинання [Електронний ресурс] / Г. Я. Глинська. Режим доступу: http://vlp.com.ua/files/05_24.pdf
33. Глібчук В. М. Вдосконалення методики оцінки ефективності інвестицій в умовах невизначеності та ризику [Електронний ресурс] / В. М. Глібчук. Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/natural/Vnulp/
Menegment/2008_624/26.pdf
34. Глуха Г. Я., Лимонова Е. М. Фіктивний капітал: природа, сутнісні характеристики та основні тенденції розвитку [Текст] / Г. Я. Глуха, Е. М. Лимонова // Європейський вектор економічного розвитку. – 2009. – № 2 (7). – с. 31 - 38.
35. Гончаров В. В. Создание и функционирование акционерных компаний [Текст] / В. В. Гончаров. – М.: МНИИПУ. – 1998. – 112с.
36. Горбань В. Б., Хома І. Б. Механізм функціонування інститутів спільного інвестування в аспекті первинного розміщення акцій [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/natural/Vnulp/ Menegment/2007_606/42.pdf
37. Гринь Т. Первинне розміщення цінних паперів українських емітентів на міжнародних ринках капіталу [Текст] / Т. Гринь // Ринок цінних паперів України. – 2007. – № 3/4. – с. 39 - 44.
38. Гриньова В. М. Організаційно-економічні основи формування системи корпоративного управління в Україні: монографія [Текст] / В. М. Гриньова, О. Є. Попов. – Х.: ХГЕУ, 2002. – 250 с.
39. Гриценко Л. Л. Проблеми розвитку фондового ринку України в умовах глобалізації [Текст] / Л. Л. Грицеко // Вісник УАБС Національного банку України. – 2010. – №4. – с. 41 - 48.
40. Гришан Ю. Структура акціонерного капіталу та тенденції її зміни [Текст] / Ю. Гришан // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. – 2000. – № 12. – с. 48 - 51.
41. Грідчина М. В. Управління фінансами акціонерних товариств [Текст] / М. В. Грідчина – К.: А.С.К., 2005. – 384 с.
42. Гушко С. В. Управління промисловим підприємством на основі ефективних методів аналізу [Текст] / С. В. Гушко // Збірник наукових праць ЧДТУ. Випуск 22. – с. 99 - 102.
43. Даценко Г. В. Підвищення ролі дивідендної політики в реалізації економічних інтересів машинобудівного підприємства [Текст] / Г. В. Даценко // Всеукраїнський науково-виробничий журнал Інноваційна економіка. – 2011. – № 21. – с. 212 - 216.
44. Деєва Н. Е. Капіталізація фондового ринку України: проблеми оцінки й реакція на кризу [Текст] / Н. Е. Деєва // Економічний вісник Донбасу. – 2009. – № 4 (18). – с. 115 - 121.
45. Демчишак Н. Б. Динаміка та перспективи кредитної діяльності комерційного банку в умовах нестабільності фінансового середовища [Текст] / Н. Б. Демчишак // Науковий вісник НЛТУ України. – 2010. – Вип. 20.7. – с. 153- 159.
46. Денис О. Б. Соціально-економічні механізми управління акціонерним капіталом [Текст]: автореф дис. … канд. екон. наук: 08.06.01 / Денис Оксана Борисівна; НАНУ Інститут регіональних досліджень. – Л., 2004 – 20 с.
47. Державна служба статистики України: статистична інформація [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/
48. Державна установа "Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України" [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.smida.gov.ua
49. Дєєва Н. Механізм функціонування приватних і публічних акціонерних товариств: відмінності і проблеми [Текст] / Н. Дєєва // Економічний аналіз. 2010 рік. Випуск 7. – с. 257 - 261.
50. Диба М. І., Осадчий Є. С. Капіталізація банківської системи як чинник підвищення надійності економіки України [Текст] / М. І. Диба, Є. С. Осадчий // Фінанси України. – 2008. – № 6. – с. 77 - 88.
51. Дивідендна політика: післякризовий погляд у майбутнє [Текст] // Цінні папери України. – № 34 (628). – 2010, 2 вересня.
52. Долінський Л. Б. Теоретичне підґрунтя інвестиційної оцінки цінних паперів в Україні [Текст] / Л. Б. Долінський // Фінанси України. – 2008. – №5. – с. 87 - 95.
53. Дорошенко І. Криза на ринках фінансового капіталу [Текст] / І. Дорошенко // Економіка України. – 2009. – № 10. – с. 41 - 53.
54. Драганов И. Украинские корпоративные облигации [Текст] / И. Драганов // Фондовый рынок. – 2001, 14 декабря. – с.14-15.
55. Друри К. Управленческий и производственный учет. Учебное пособие [Текст] / К. Друри. – М: Юнити-Дана, 2002. – 341 с.
56. Енциклопедичний словник економіки та права [Текст] / авт. – уклад. А.В. Шестаков. М.: Дашков и Ко, 2000. – 568 с.
57. Євтушевський В. А. Основи корпоративного управління [Текст]: Навчальний посібник / В. А. Євтушевський. – К.: Знання-Прес, 2002. – 317 с.
58. Єранкін О. О. Акціонерний капітал підприємств: формування і управління (за матеріалами бурякоцукрового підкомплексу АПК України) [Текст]: автореф дис. … канд. екон. наук: 08.07.02 / Єранкін Олександр Олександрович; Київський національний економічний ун-т. – К., 2002 – 24 с.
59. Жири-Делуазон Ф., фон Ленайзен Э. Стоимость оценки стоимости [Текст] / Ф. Жири-Делуазон, Э. фон Ленайзен // Рынок ценных бумаг. – 1998. – № 8 (119). – с. 6 - 10.
60. Загальний огляд фондового ринку України за січень-листопад 2010р. НБУ. – [Електронний ресурс] Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/econom/Stock_review/2010/2010_11.pdf
61. Загородній А. Г., Вознюк Г. Л. Цінні папери. Фондовий ринок: Термінологічний словник. [Текст] Вид. 2-е, виправлене та доповнене / А. Загородній, Г. Вознюк. – Львів: БаК, 2000. – 168 с.
62. Залучення прямих іноземних інвестицій [Текст] // Цінні папери України. – № 10 (655). – 2011, 10 березня.
63. Іваницька О. М. Державна політика розвитку фондового ринку [Текст] / О. М. Іваницька // Фінанси України. – 2011. - № 7. – с. 43 - 50.
64. Ивашковская И. Структура капитала: резервы создания стоимости для собственников компании [Текст] / И. Ивашковская // Управление компанией. – 2005. – № 2. – с. 8 - 10.
65. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч.пос. – 2-е вид., стереотип. [Текст] / К.В. Ізмайлова. – К: МАУП, 2001. – 152 с.
66. Ільченко-Сюйва Л. Ринок первинного публічного розміщення акцій: світовий досвід та українські реалії [Текст] / Л. Ільченко-Сюйва, С. Радзімовська // Суспільна політика та стратегічний менеджмент. – 2008. – № 1. – с. 36 - 44.
67. Інвестиції – види інвестицій, оцінка інвестицій, управління інвестиціями. Залучення інвестицій [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.finmir.com.ua/content/view/71/169/lang,uk
68. Інструменти фондового ринку для населення [Текст] // Цінні папери України. – № 43 (637). – 2010, 4 листопада.
69. Інструменти фондового ринку для приватних інвесторів [Текст] // Цінні папери України № 11 (656). – 2011, 17 березня.
70. ІРО: крок за корком // Бюлетень проекту Міжнародної фінансової корпорації ”Корпоративний розвиток в Україні”. – 2006. – №9 (33).
71. Калабухова С. В. Концепція економічної доданої вартості в аналітичній оцінці акціонерного капіталу [Текст] / С. В. Калабухова // Вісник Хмельницького національного університету, 2009. – № 6, Т.2. – с. 206 - 209.
72. Калач Г. М. Вплив фінансової глобалізації на фондовий ринок України [Текст] / Г. М. Калач // Фінанси України. – 2009. – № 1. – с. 115-121.
73. Калач Г. М. Роль фондового ринку в акумуляції й перерозподілі фінансових ресурсів у реальний сектор економіки [Текст] / Г. М. Калач // Фінанси України. – 2008. – № 9. – с. 62 - 69.
74. Калинець К. С. Особливості розвитку та динаміка функціонування фондових бірж в Україні [Текст] / К. С. Калинець // Регіональна економіка. – 2008. – № 3. – с. 189 - 197.
75. Калініна О. М. (Мамрак О.М.) Формалізований підхід до визначення цільової функції процесу бюджетування для ефективного управління оборотним капіталом [Текст] / О. М. Калініна // Вісник ДонДУЕТ ім. М. Туган-Барановського. – 2005. – №4 (28). – с. 192 - 199.
76. Карась П. М. Цінні папери в системі корпоративного управління: навч. посіб. [Текст] / П. М. Карась, О. Ю. Прямков, Л. Л. Сотниченко. – Л.: Новий Світ-2000, 2007. – 164 с.
77. Карпенко Г. В. Проблеми та перспективи залучення інвестиційного капіталу українськими підприємствами на світових фондових ринках шляхом ІРО [Текст] / Г. В. Карпенко // Фінанси України. – 2008. – № 10. – с. 89-94.
78. Квасницька Р. М. Інструментарій та методи оптимізації цільової структури капіталу підприємства [Текст] / Р. М. Квасницька // Економіст. – 2005. – №5. – с. 73 - 75.
79. Кириленко В. Тенденції розвитку ринку ІРО як одного із пріоритетних джерел економічного зростання [Текст] / В. Кириленко // Вісник Тернопільського національного економічного університету. – 2009. – № 3. – с. 27 - 35.
80. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности [Текст]: 2-е изд., перераб. и доп. / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 512с.
81. Козоріз М. А. Роль і функції капіталізації в забезпеченні економічного розвитку суб’єктів господарювання [Текст] / М. А. Козоріз // Регіональна економіка. – 2007. – № 2. – с. 42 - 48.
82. Козоріз М. А., Калинець К. С. Капіталізація фондових бірж: особливості та проблеми / М. А. Козоріз, К. С. Калинець // Регіональна економіка. – 2008. – №3. – c. 157- 162.
83. Коментарі … щодо зростання українського ринку акцій [Текст] // Цінні папери України № 8 (653). – 2011, 24 лютого.
84. Корпоративне управління та культура: монографія [Текст] / А. Е. Воронкова [та ін.]. – Дрогобич: Вимір, 2006. – 376 с.
85. Кортунов Г. Г. Інвестиційна привабливість національного фондового ринку в контексті ІРО [Текст] / Г. Г. Кортунов // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. Сбор. научных трудов. – Донецк: ДонНУ, 2011. – Т.2. – с. 148 - 152.
86. Костенко Н. Первинна публічна пропозиція акцій (ІРО) як спосіб виходу компанії на світові фондові ринки [Текст] / Н. Костенко, Н. Явтушенко // Схід. – 2006. – № 4. – с. 35 - 38.
87. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний. Оценка и управление [Текст] / под ред. Т. Коупленда. – М: Олимп-Бизнес, 2005. – 569с.
88. Крупка Я. Інформаційне забезпечення та аналітична оцінка альтернативних інвестиційних ресурсів [Текст] / Я. Крупка // Економічний аналіз. – 2010. – Випуск 6. – с. 17 - 19.
89. Круш П. В. Внутрішній економічний механізм підприємства: навч. посіб. [Текст] / П. В. Круш. – К.: Ника-Центр, 2006. – 387 с.
90. Кукса В. Це солодке слово ІРО. Українські підприємства відкривають для себе прогресивний спосіб інтеграції у світову економіку [Текст] / В. Кукса // Дзеркало тижня. – № 35 (664). – 2007, 22- 28 вересня.
91. Лещук В. П. Капітал та його економічна суть [Текст] / В. П. Лещук // Науковий вісник Волинського національного університету ім. Лесі Українки. Серія «Економічні науки». - Луцьк: РВВ «Вежа». – 2009. - № 26, с. 4- 8.
92. Литовченко О. Ю., Макуха С. А. Оптимізація структури капіталу як складова стратегії забезпечення фінансової безпеки підприємства [Текст] / О. Ю. Литовченко, С. А. Макуха // Вісник економіки транспорту і промисловості. – № 29. – 2010. – с. 134 - 136.
93. Лукашов А. ІРО: привлечение капитала и создание стоимости: установление цены акций при подготовке и проведении ІРО [Текст] / А. Лукашов // Финансовая консультация. – 2008. – № 3. – с. 14 - 21.
94. Лысенко Е. Готовы отдаваться: Украинские компании собираются продать иностранцам в этом году своих акций на $1-1,2 млрд. [Текст] / Е. Лысенко // Деловая столица. – № 11 (461). – 2010, 15 марта.
95. Любунь О. С. Інтеграція промислового капіталу у фінансовий капітал шляхом розміщення первинного випуску акції (ринок IPO) [Текст] / О. С. Любунь // Формування ринкових відносин в Україні. – 2009. – № 3. – с. 11-15.
96. Лютий І. О., Нічосова Т. В. Ринок корпоративних облігацій реального сектору економіки [Текст] / І. О. Лютий, Т. В. Нічосова // Фінанси України. – 2010. – №7. – с. 59 - 68.
97. Лютий І. О., Нічосова Т. В. Формування механізму управління емісійною діяльністю підприємства на ринку облігацій [Текст] / І. О. Лютий, Т. В. Нічосова // Фінанси України. – 2008. – № 6. – с. 45 - 53.
98. Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність: навч. посібник [Текст] / Т. В. Майорова. – К.: ЦУЛ. – 2008. – 376 с.
99. Майорова Т. В. ІРО як форма залучення інвестиційного капіталу [Текст] / Т. В. Майорова // Фінанси України. – 2010. – № 6. – с. 80 - 88.
100. Мацера С. М. Корпоративні облігації як джерело формування акціонерного капіталу товариства [ Текст] / C. М. Мацера // Науковий вісник НЛТУ України: Зб. наук.-техн. праць.  2011.  Вип. 21.8.  с. 245- 250.
101. Мацера С. М. Корпоративные структуры в международном би знесе [ Текст] / С. М. Мацера // Теория и практика инновационного развития кооперативного образования и науки: материалы междунар. науч.-практ. конф. профессорско-преподавательского состава и аспирантов (14-16 апреля 2010 г.). – Белгород. – 2010. – с. 237- 244.
102. Мацера С. М. Теоретичні аспекти організації акціонерного капіталу [ Текст] / C. М. Мацера // Науковий вісник НЛТУ України: Зб. наук.-техн. праць.  2011.  Вип. 21.7.  с. 220- 225.
103. Мацера С. М. Фінансова вартість акціонерного капіталу та методи її оцінки [ Текст] / C. М. Мацера // Науковий вісник НЛТУ України: Зб. наук.-техн. праць.  2011.  Вип. 21.9. – с. 241- 247.
104. Мацера С. М., Городинський Т. І., Шеремета І. Я. Фактори формування інноваційного потенціалу [Текст] / С. М. Мацера, Т. І. Городинський, І. Я. Шеремета // Materialy V miedzynarodowej naukowi-praktycznej konferencji « Strategiczne pytania swiatowej nauki – 2009», 7- 15 lutego 2009 r. – Volum 5. Economiczne nauki. – Przemysl: Nauka i studia. – 2009. – с. 7 - 10.
105. Мацера С. М. Дослідження теорій структури капіталу корпорації [ Текст] / C. М. Мацера // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. праць. – Вип. 266. – Т. ІІІ.  Дніпропетровськ: ДНУ.  2011.  С. 630 - 638.
106. Мацера С. М. Оптимальність структури капіталу підприємства як запорука його фінансової стійкості [ Текст] / C. М. Мацера // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки: Зб.наук. праць.  Вип. 6. 2011. Т. ІV.  Хмельницький: ХНУ.  2011.  с. 316 - 320.
107. Мацера С. М. Корпоративные структуры в международном би знесе [Текст] / С.М. Мацера // Теория и практика инновационного развития кооперативного образования и науки: материалы междунар. научн. –практ. конф. профессорско - преподавательского состава и аспирантов. (14 - 16 апреля 2010г.). - Изд. Белгородского УПК. – 2010. – с. 237- 244.
108. Мацера С. М. Банківська інвестиційна діяльність на фондовому ринку в умовах ринкової трансформації [ Текст] / С. М. Мацера // Трансформаційні реформи та антикризовий потенціал економіки в постсоціалістичних країнах: матеріали І міжнар. наук. – практ. конф. (23 - 24 квітня 2009р.). - Вінниця: ВКІ, 2009. – с. 93 - 96.
109. Мацера С. М. Вартісний аналіз акціонерного капіталу за показником EVA [ Текст] / С.М. Мацера // «Nauka: teoria I praktyka – 2011»: materialy VII miedzynarodowej naukowi-praktycznej konferencji ( 7- 15 sierpnia 2011 r.) Volum 1. Economiczne nauki. Przemysl: Nauka i studia. – 2011. – с. 61- 63.
110. Мацера С. М. Дивідендна політика як запорука позитивного корпоративного іміджу підприємства [ Текст] / С.М. Мацера // Проблеми формування нової економіки ХХІ століття: матеріали ІV міжнар. наук. – практ. конф. Т.7. (2 - 23 грудня 2011р.). – Дніпропетровськ: Біла К.О. - 2011. – с. 49 – 50.
111. Мельник О. В., Якимчук Т. П. Емісійна діяльність підприємств гірничодобувної промисловості з випуску корпоративних облігації [Текст] / О. В. Мельник, Т. П. Якимчук // Фінанси України. – 2008. – № 1. – с. 118-126.
112. Мертенс А. В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории [Текст] / А. В. Мертенс. – К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. – 416 с.
113. Милль Дж.С. Основы политической экономии [Текст] / Дж. Милль. – Т.1. - М.: Прогресс, 1980. – 496 с.
114. Минулорічні біржові торги [Текст] // Цінні папери України. – № 4 (649). – 2011, 27 січня.
115. Міщенко А. П. Стратегічне управління: навч. посібник [Текст] / А. П. Міщенко. – К.: ЦНЛ, 2004. – 366 с.
116. Мозенков О. В., Калюжний В. В. Ринкова вартість компаній у системі захисту корпоративних прав держави [Текст] / О. В. Мозенков, В. В. Калюжний // Фінанси України. – 2009. – № 2. – с. 82 - 98.
117. Монетарний огляд за 2009 р. – [Електронний ресурс] Режим доступу:http://www.bank.gov.ua/Publication/econom/Mon_review/2009/2009.pdf
118. Монетарний огляд за 2010 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/.
119. Монетарний огляд за ІІІ квартал 2010 р. [Електронний ресурс] Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/econom/Mon_review/ 2010/3-2010.pdf.
120. Мошенський С. З. Фондовий ринок та інституційне інвестування в Україні: вплив на інвестиційну безпеку держави: монографія [Текст] / С. З. Мошенський. – Житомир: ЖДТУ, 2008. – 432 с.
121. Мошенський С. З. Глобальний ринок акцій: основні тенденції в історичному контексті / С. З. Мошенський // Фінанси України. – 2010. – № 7. – с. 76 - 83.
122. Мусин М. М. Управление экономическими интересами [Текст] / М. М. Мусин. – М.: Гардарики, 2006. – 287 с.
123. Національна доповідь: Соціально-економічний стан України: наслідки для народу та держави [Текст] / за заг. ред. В. М. Гейця [та ін.]. – К. НВЦ НБУВ, 2009. – 687 с.
124. Назарчук М. Середньостроковий прогноз розвитку фондового ринку України / М. Назарчук // Економіка України. – 2008. - №2. – С. 47- 63.
125. Небога М. М. Вплив структури акціонерного капіталу на права акціонерів [Текст] / М. М. Небога // Формування ринкових відносин в Україні. – 2010. – № 6. – с. 49 - 57.
126. Никитюк Т. О. Структура джерел формування капіталу підприємств корпоративного типу [Електронний ресурс] / Т. О. Никитюк Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/Emp/2010_22_2/21 Nikit.htm.
127. Нікбахт Е., Гроппеллі А. Фінанси [Текст] / Е. Нікбахт, А. Гроппеллі/ пер. з англ. В. Ф. Овсієнка та В. Я. Мусієнка. – К.: Основи, 1993. – 383 с.
128. Оподаткування на фондовому ринку [Текст] // Цінні папери України. – № 7 (652). – 2011, 17 лютого.
129. Охріменко О. А. Ринок корпоративних облігацій України: тенденції та суперечності [Текст] / О. А. Охріменко // Фінанси України. – 2009. – №12. – с. 103 - 116.
130. Пасічник Т. О. Концентрація акціонерного капіталу в українській промисловості [Текст] / Т. О. Пасічник // Фінанси України. – 2004. – № 3. – с. 128 - 134.
131. Петров А. А. Инфраструктура и этапы реализации механизма IPO [Текст] / А. А. Петров // Економіка та держава. – 2011. – № 2. – с. 82 - 83.
132. Петруня Ю. Є. Непрофесійні суб”єкти ринку акцій України [Текст] / Ю. Є. Петруня. – К.: Т-во “Знання”, КОО, 1999. – 262с.
133. Підсумки діяльності фінансових компаній, ломбардів та юридичних осіб (лізингодавців) за 9 місяців 2010 р. – 18 с.
134. Підсумки роботи ДКЦПФР у 2010 році [Текст] // Цінні папери України. – № 6 (651). – 2011, 10 лютого.
135. Поддерьогін А. М., Буряк Л. Д., Нам Г. Г. та ін. Фінанси підприємств: Підручник [Текст] / Керівник авт. кол. і наук. ред. проф. А. М. Поддєрьогін. 3-тє вид., перероб. та доп. – К.: КНЕУ, 2000. – 460 с.
136. Посібник з оцінки бізнесу в Україні. Навч. посіб. для вищ. навч. закл. [Текст] /за ред. Я. І. Маркуса. – К.: Міленіум, 2004. – 348 с.
137. «Про акціонерні товариства»: Закон України від 17 вересня 2008 року. – № 514-VI. – Доступний з: http://www.zakon.rada.gov.ua.
138. «Про господарські товариства» від 19 вересня 1991 року. – № 1576-XII. – Доступний з: http://www.zakon.rada.gov.ua.
139. «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» від 30 жовтня 1996 року. – № 448/96-ВР. – Доступний з: http://www.zakon.rada.gov.ua.
140. «Про цінні папери та фондовий ринок»: Закон України від 23 лютого 2006 року. – № 3480-IV. – Доступний з: http://www.zakon.rada.gov.ua.
141. Проблеми кредитування в Україні [Текст] // Цінні папери України. – № 9 (654). – 2011, 3 березня.
142. Проблемы повышения эффективности функционирования предприятий различных форм собственности [Текст] / Н. И. Иванов [и др. ] // Сб. науч. трудов. НАН Украины. Институт экономики промышленности.– Донецк, 1999. – 480 с.
143. Програма розвитку лізингу в Україні на період 2008-2010 роки // Лізинг в Україні. – 2008. – №3. – с. 23 - 28.
144. Ревак І. О. Акціонерний капітал в умовах ринкової трансформації економіки України [Текст]: автореф дис. … канд. екон. наук: 08.01.01 / Ревак Ірина Олександрівна; Львівський національний ун-т ім. І. Франка. – Л., 2002. – 20 с.
145. Регулювання ринку цінних паперів в Україні: норм.-прав. акти [Текст] / упоряд. В. С. Ковальський, Л. П. Ляшко. – К.: Юрінком Інтер, 2005. – 384 с.
146. Рейтинг Асоціації українських банків. – [Електронний ресурс] Режим доступу: http://aub.org.ua/
147. Рейтинг ТОП-500 найбільших компаній Центральної та Східної Європи / [електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.deloitte.com/view/uk_UA/ua/index.htm
148. Річний звіт ДКЦПФР за 2005 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/activities/annual
149. Річний звіт ДКЦПФР за 2006 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/activities/annual
150. Річний звіт ДКЦПФР за 2007 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/activities/annual
151. Річний звіт ДКЦПФР за 2008 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/activities/annual
152. Річний звіт ДКЦПФР за 2010 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/activities/annual
153. Річний звіт ДКЦПФР за 2011 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/activities/annual
154. Річний звіт НБУ за 2010 рік. – [Електронний ресурс] Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/an_rep/A_report_2009.pdf
155. Роль IPO у розвитку венчурного бізнесу та ринку капіталів [Текст] // Фінансовий ринок України. – 2005. – № 9. – с. 35 - 36.
156. Романенко Л. Ф., Нестеренко С.С. Основні джерела формування та управління оборотним капіталом в умовах ринкової економіки [Текст] / Л. Ф. Романенко, С. С. Нестеренко // Формування ринкових відносин в Україні. – 2011. – № 5. – с. 74 - 78.
157. Рубан О. І. Акції підприємств як особлива форма прояву акціонерного капіталу [Текст] / О. І. Рубан // Формування ринкових відносин в Україні. – 2007. – № 3. – с. 74 - 78.
158. Рубан О. І. Шляхи підвищення ефективності функціонування ринку акціонерного капіталу [Текст] / О. І. Рубан // Зовнішня торгівля: право та економіка. – 2009. – № 4. – с. 79 - 86.
159. Рудык Н. Б. Структура капитала корпораций: теория и практика [Текст] / Н. Б. Рудык. – М.: Дело. – 2004. – 272 с.
160. Румянцев С. Розвиток ринку корпоративних облігацій [Текст] // Цінні папери України. – № 40. – 2007. – с. 14.
161. Сабінський М. Е. Еволюція теорій структури капіталу акціонерних товариств [Текст] / М. Е. Сабінський // Формування ринкових відносин в Україні. – 2005. – № 10. – с. 54 - 59.
162. Савчук В. П. Порівняльний аналіз підходів до оцінки вартості акціонерного капіталу та можливості їх застосування [Текст] / В. П.Савчук, Р. А. Скрипник // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. – 2000. – № 2. – с. 54 - 57.
163. Свириденко Г. В. Правові аспекти фінансової діяльності публічного акціонерного товариства [Текст] / Г. В. Свириденко // Держава і право. – 2011. – Вип. 51. – с. 440 - 446.
164. Світовий ринок ІРО б’є рекорди [Текст] // Цінні папери України. – № 50 (644). – 2010, 23 грудня.
165. Семенов Г. А. Фінансове планування і управління на підприємствах: навч. посіб. [Текст] / Г. А. Семенов. – К.: Центр учбової літератури, 2007. – 432 с.
166. Семенов Г. А., Пелешко А. В. Побудова моделі ефективного управління структурою капіталу підприємства [Текст] / Г. А. Семенов, А. В. Пелешко // Вісник Запорізького національного університету (економічні науки). – 2010. – № 2 (6). – с. 78 - 83.
167. Сиськов В. И. Корреляционный анализ в экономических исследованиях [Текст] / В. И. Сиськов. – М. Статистика, 1975. – 168 с.
168. Скопич О. Становлення та розвиток фондової біржі в Україні [Текст] / О. Скопич // Збірник наукових праць Національної академії державного управління при Президентові України. – 2004. – Вип. 2. – с. 367-376.
169. Слободяник Н. П. Відтворення акціонерного капіталу в трансформаційній економіці [Текст]: автореф дис. … канд. екон. наук: 08.00.01 / Слободяник Наталія Петрівна; Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана. – К., 2007 – 23 с.
170. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов [Текст] / А. Смит. – М.: Издательство социально-экономической литературы, 1962. – 684 с.
171. Собкевич О. В. Проблеми розвитку українського фондового ринку у контексті світових інвестиційних процесів [Текст] / О. В. Собкевич // Проблеми науки. – 2010. – № 5. – с. 18 - 23.
172. Сопко В. В. Бухгалтерський облік капіталу підприємства (власності, пасивів): Монографія [Текст] / В. В. Сопко. – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – 312 с.
173. Старинський М. В., Ж. В. Завальна. Правове регулювання відносин у сфері випуску та обігу цінних паперів в Україні: навч. посіб. для студ. вузів [Текст] / М. В. Старинський, Ж. В. Завальна. – Суми: Університетська книга, 2007. – 405 с.
174. Суторміна В. та ін. Фінанси зарубіжних корпорацій: Навч. посібник / [Текст] / В. М. Суторміна, В. М. Федосов та Н. С. Рязанова; за ред. В. М. Федосова. – К.: Либідь, 1993. – 247 с.
175