Козинцев Тимур Олегович. Системный подход к управлению процентными рисками в российских коммерческих банках с учётом зарубежного опыта

Короткий опис

Козинцев Тимур Олегович. Системный подход к управлению процентными рисками в российских коммерческих банках с учётом зарубежного опыта : Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 Москва, 2000 244 с. РГБ ОД, 61:01-8/636-4

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Концептуальные основы управления процентными рисками 11
1.1. Экономическое определение категории процентный риск 12
1.2. Структура процентного риска 17
1.3. Сущность и цели управления процентными рисками 19
1.4. Теория временной структуры процентных ставок как теоретическая основа принятия решений 27
1.4.1. Кривые процентной ставки 27
1.4.2. Модели прогнозирования процентной динамики в терминах теории временной структуры процентной ставки 30
1.5. Инструменты управления процентными рисками 34
Глава 2. Анализ концепций измерения и управления процентными рисками. 40
2.1. ГЭП-анализ 41
2.2. Протяжённость или дюрация 55
2.3. VaR-анализ 70
2.4. Техника моделирования 93
2.5. Сравнительный анализ 106
Глава 3. Пруденциальный банковский контроль процентных рисков 110
3.1. Позиция Базельского Комитета по банковскому контролю 111
3.2. Допустимые альтернативные модели измерения процентных рисков 121
3.3. Положение ЦБР «О порядке расчёта кредитными организациями
размера рыночных рисков» 127.
Глава 4. Системный подход к управлению процентными рисками в российских коммерческих банках с учетом зарубежного опыта 130
4.1. Создание макроэкономических предпосылок эффективного управления процентными рисками 131
4.1.1. Анализ макроэкономических рамочных условий 131
4.1.2. Денежно-кредитное регулирование 139
4.1.3. Реформирование банковской системы 144
4.1.4. Перспективы и предложения по созданию предпосылок эффективного управления процентными рисками 146
4.2. Эффективное внутрибанковское управление процентными рисками 156
4.2.1. Использование конкретных методов количественной и качественной оценки процентного риска 156
4.2.2. Организационные аспекты процентными рисками 157
Заключение 161
Библиографический список использованной литературы
Приложения

Введение к работе

В повышении эффективности применяемых кредитно-финансовыми институтами (КФИ) принципов управления рисками заинтересованы как сами финансовые институты в целях обеспечения своей финансовой устойчивости, так и Банк России с точки зрения необходимости поддержания стабильности финансовой системы.
Изучение новых форм и методов страхования финансовых операций в условиях заметного роста нестабильности валютных курсов и процентных ставок, определение основных тенденций в этой области имеют непосредственное практическое значение, как для отечественных коммерческих банков (КБ), так и компаний, получающих выход на мировые рынки товаров и капитала. Снижение инфляции и относительная стабилизация финансового рынка формируют, в свою очередь, принципиально новые макроэкономические условия организации работы КБ по управлению финансовыми рисками по сравнению с периодом гиперинфляции и стремительного падения курса национальной валюты. Характерной чертой настоящего этапа развития российской экономики становится значимость рыночных рисков, то есть рисков понесения убытков от изменения условий функционирования денежных рынков и рынков капитала. Августовский кризис 1998г. и реальная банковская практика являются тому наглядным свидетельством. При этом значимость рыночных рисков в ближайшее время будет усиливаться одновременно со снижением банковской маржи, развитием внутреннего финансового рынка, его интеграции с мировыми рынками, расширением состава применяемых КБ инструментов управления активами и пассивами.
С учётом реального состояния отечественных финансовых рынков рыночные риски в большей степени характерны в настоящее время для операций с иностранной валютой. Однако, уже сегодня отчетливо наблюдается повышение роли других сегментов рынка, подверженных рыночным рискам. Объективную основу для этого формирует активное вовлечение КБ во все виды кредитования, операции с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами, что значительно усиливает фактор процентного риска. Значение перманентного учёта и контроля риска изменения процентной ставки едва ли можно недооценивать и с точки зрения наметившихся интеграционных процессов с мировой экономикой, и особенно на настоящем этапе, когда колебания на денежном рынке и рынке капиталов стали значительно больше вследствие смещения акцента в деятельности центральных банков ведущих индустриальных стран с фиксации и поддержания процентных ставок на определённом уровне на сохранение разумной с макроэкономической точки зрения динамики изменений денежной массы в обращении.
Основные причины выбора темы диссертации, обусловившие актуальность темы исследования, могут быть, таким образом, сведены к следующим характерным как для зарубежных, так и для отечественных КБ аспектам:
1. Возросшая волатильность процентных ставок, обусловленная прежде всего такими внешними (по отношению к банковской сфере) влияниями, как денежно-кредитная политика, рыночная конъюнктура, рост небанковской конкуренции и т.п.. Общая динамика ставок процента на мировых финансовых рынках на протяжении значительных временных интервалов наглядно продемонстрирована на основе такого ключевого показателя состояния денежного рынка и рынка капиталов, как среднегодовая доходность государственных ценных бумаг некоторых ведущих стран мира (см. Приложение 1 к четвёртой главе). Представление о степени подвижности процентных ставок на российском финансовом рынке даёт динамика ставок процента по таким операциям Банка России, как рефинансирование коммерческих банков (см. Приложение 2 к четвёртой главе), депозитные операции (см. Приложение 3 к четвёртой главе), а также изменение нормативов отчислений кредитных организаций в обязательные резервы Банка России (см. Приложение 4 к четвёртой главе).
2. Значительная доля процентных доходов/расходов в общих доходах/расходах КБ. Лучшим свидетельством тому могут служить подготовленные Центром экономического анализа агентства «Интерфакс» данные о деятельности крупнейших российских банков по итогам 1998 и 1999 года, а также первого квартала 2000 года.
Так, отношение чистого процентного дохода (рассчитываемого как разница между процентным доходом и расходом плюс чистая переоценка ценных бумаг и иностранной валюты плюс изменение резервов по активам ) к процентным расходам по итогам 1998 и 1999 года составило для ста крупнейших банков России -342% и 34,8% соответственно2. При этом в 1999 году для первых 20 банков без учёта Сбербанка этот показатель равнялся 67,8%, для вторых 20 банков 171,5%, для третьих 20 банков уже 205,7%, для четвёртой двадцатки - 116,9%, а для замыкающей сотню крупнейших банков двадцатки - 169,2%. Более корректное представление о значимости процентных доходов в общих доходах отечественных КБ даёт соотношение чистого процентного дохода к прибыли первого квартала 2000 года до налогообложения, до учёта переоценки валютных счетов и до учёта изменений в резервах на возможные потери по ссудам. Для ста крупнейших банков этот показатель составил 280,9%, для первых двадцати без учёта Сбербанка - 412,3%, для второй двадцатки - 207,2%, для третьей - 199,5%, для четвертой - 1001,8%, а для замыкающей, пятой - 136,5%.
3. Рост минимально необходимой маржи, обусловленный сильным увеличением технических и кадровых издержек, с одной стороны, и возрастающая «ценовая сознательность» клиентов, которая отражается в росте ценовой чувствительности и дифференцированном спросе на банковские услуги, с другой стороны, становятся трудноразрешимой дилеммой на фоне чётко выраженной тенденции к сокращению фактически получаемой банковской маржи.
4. Становящаяся всё более широкой палитра банковских услуг и продуктов (в том числе процентных инструментов) при одновременном росте комплексности / сложности отдельных продуктов, а также связанное с этим увеличение рисков, наступление которых демонстрирует не только разрозненный, но и коммулитивный характер.
Скорость, сложность и непрозрачность как внебиржевой3, так и биржевой торговли (производными) финансовыми инструментами за рубежом уже давно стали избитыми темами . В результате глобализации мировых финансовых рынков каждый Вовлечение чистой переоценки иностранной валюты, а также изменения резервов по активам, безусловно, искажает представление о действительной значимости только процентных статей доходов и расходов. Тем не менее, за неимением другого статистического материала, данная информация может использоваться в качестве достаточно приближенной к реальности.
Отрицательное значение в 1998 году объясняется убыточностью деятельности абсолютного большинства крупнейших российских банков в этот период.
3 Рост данного сегмента финансового рынка за 5 лет увеличился более чем на 500%: с 8, 48 млрд. долл. в конце 1993 г. до 51 млрд. долл. на конец 1998 г. (см. Е. Миронов, Тёмная сторона бизнеса с производными инструментами, Рынок Ценных Бумаг, 2000г. №5 (164), С.30).
При этом внебиржевой рынок, подавляющая часть операций на котором приходится на торговлю производными на уровне процентных ставок, в 90-х годах рос более значительными темпами, чем день меняется не только конъюнктура рынков, но и механизмы их взаимодействия, что предполагает быстрое изменение условий работы КФИ. Между тем многие банки и компании не готовы к таким изменениям, замечают их слишком поздно или вообще не замечают. Ситуация осложняется ещё и тем, что в течение последних месяцев имеет место заметное снижение ликвидности этих рынков, одна из причин которого состоит в том, что в связи с усложнением финансовых инструментов и одновременным ухудшением их кредитных качеств возможности по страхованию инвестиций стали гораздо скромнее .
Всё это, безусловно, имеет пока отдалённое отношение к российским реалиям. Тем не менее, можно с уверенностью констатировать, что российским банкирам в будущем неминуемо предстоит решение многих проблем, стоящих сегодня перед их западными коллегами. Задача обеспечения эффективного управления процентными рисками не является при этом исключением.
Далее, здесь необходимо отметить, что помимо выше названных общих как для западных, так и для отечественных КФИ аспектов, обусловивших актуальность темы исследования, существуют и некоторые специфические, характерные прежде всего для российских условий моменты, которые могут быть сведены к следующим трём крупным проблемным блокам:
1). Текущая макроэкономическая ситуация и денежно-кредитное регулирование. 2). Потребность дальнейшего совершенствования банковской системы. 3). Необходимость восполнения пробелов в отечественной экономической мысли в области банковского менеджмента вообще и управления рисками в частности.
При этом, по мнению автора, более правильным представляется подход к анализу исследуемой проблемы, основывающийся на отличной от выше изложенной последовательности рассмотрения проблемных блоков. С этой точки зрения на передний план выходят вторая и третья группа проблем, в то время как анализ первого блока вопросов представляется более логичным на заключительном этапе исследования. Причину такого авторского подхода следует усматривать в следующем.
По мнению автора, одним из основных недостатков отечественной банковской системы следует признать отсутствие эффективной банковской инфраструктуры -научного, надзорного, полного методического, информационного, наконец, кадрового обеспечения. Крепкая банковская система нуждается в развитой и устоявшейся рисковой культуре, при которой все финансовые инструменты и продукты должным образом соотносятся с риском. А внедрение такой культуры дело самих банкиров, их менеджмента, их советов директоров и, конечно, контролирующих органов.
торговля деривативами на биржевых площадках, что отчасти отражает предоставленные финансовым институтам возможности для арбитража, сохранившиеся после утверждения в 1988 г. Базельских нормативов достаточности капитала банковских институтов. Установив относительно низкие требования к резервированию капитала в отношении внебиржевых деривативов, национальные центральные банки тем самым стимулировали бизнес в наименее прозрачном секторе финансового рынка.
Например, до последнего времени инвесторы страховали покупки корпоративных облигаций, открывая своп-контракты на будущие процентные ставки. Но теперь этот рьшок переживает крайне непростые времена - его суммарный объём достиг 50 триллионов долларов, и поддержание ликвидности на таком огромном рынке требует не менее серьёзных ресурсов. Между тем этих ресурсов нет - вьшуск корпоративных облигаций за два последних года удвоился (благодаря росту спроса на высокодоходные бумаги, а также появлению конвертируемых облигаций высокотехнологичных компаний), и этот сегмент рынка стянул на себя деньги, оставшиеся на международном финансовом рынке.
Российские банкиры слишком рано уверовали в свою профессиональную силу, хотя на самом деле нуждаются в очень серьёзном изучении банковского менеджмента и в особенности менеджмента рисков. При этом они обычно не любят и игнорируют методологию и теорию. Автору же представляется несомненным тот факт, что если нет теоретической концепции, то никакая программа оздоровления банковской системы не будет реализована, так как именно от опыта, знания и умения банковских специалистов зависит результат деятельности всей системы. Поэтому первейшим приоритетом в развитии российской банковской системы представляется подготовка кадров с более высокой квалификацией и банковской культурой, с представлением о современном бизнесе и об актуальных подходах его ведения и страхования.
В этой связи приходится с сожалением констатировать, что теоретические и практические аспекты функционирования системы контроля и управления рисками вообще и в особенности процентными рисками в Российской Федерации в современных условиях остаются в стадии разработки. Многие уже разработанные в определенной степени вопросы требуют пояснений и уточнений. Это в полной мере затрагивает недостаточную распространённость и низкий качественный уровень не только используемых концептуальных банковских подходов к выявлению и измерению процентных рисков, позволяющих формализовать процесс их оценки, но и к существующей нормативно-правовой базе, призванной способствовать укреплению финансовой системы. Об этом свидетельствует и сделанное в марте 2000г. заявление директора департамента пруденциального банковского надзора Банка России Алексея Симановского о том, что «мы (возглавляемый им департамент) занимаемся вопросами процентных рисков, которые нормативными документами пока не регулируются» и что сотрудники его департамента подбирают оптимальный вариант такого регулирования, «исходя из мировой практики и с учётом отечественных реалий».
Здесь хотелось бы особенно подчеркнуть, что несмотря на относительную молодость и определённое несовершенство российского банковского надзора его методология и практика всё больше приближается к международным стандартам и что за основу составляющих элементов и звеньев банковского менеджмента и менеджмента рисков, безусловно, стоит взять модели, которые сложились в ведущих развитых странах. Но это не означает прямого копирования западных стандартов, тем более что практически это не осуществимо из-за принципиальных отличий в общей системе экономических и финансовых отношений в России и на Западе.
Конечно, такое утверждение не означает, что в отечественных условиях создать и реализовать эффективную концепцию управления рисками вообще и процентными рисками в частности невозможно. Но для того чтобы её создать, необходимо, с одной стороны, понять, какой она должна быть в идеале. Именно для этого пригодится западный опыт, анализу которого посвящена большая часть настоящего исследования. В то же время необходимо прояснить вопрос, какие элементы подобной концепции уже есть в России, какие функции они выполняют и что требуется дополнительно.
Таким образом, анализ опыта функционирования и последующего развития такой составной части менеджмента рисков, каковым является управление процентными рисками в развитых странах, дает обширный и полезный материал для определенной оценки правильности выбранного пути реализации идеи всестороннего контроля за рисками в Российской Федерации, об экономических результатах и направлениях её дальнейшего развития. Тем самым в рамках исследования учитывается вопрос, связанный с необходимостью рассмотрения основной тематики диссертации с учетом страновой специфики.
Далее, несмотря на наличие достаточного количества отечественной (Панова Г.С., Рукобратский П, Саркисян A.M., Соколинская Н.Е.) и, в особенности, переводной (Ковни Ш. & Такки К., Питер С. Роуз, Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В.) экономической литературы, посвященной описанию и возможностям использования тех или иных инструментов хеджирования процентных рисков, имеет место острый дефицит знания не только практических, но, что немаловажно, собственно теоретических основ функционирования комплексных систем контроля и управления процентными рисками. Другими словами, автору представляется очевидным тот факт, что использование достижений зарубежной экономической мысли в области риск менеджмента вообще и управления процентными рисками в частности необходимо не только для практического использования в деятельности отечественных КБ и прибегающих к их финансовым и консультационным услугам хозяйствующим субъектам, но и с целью обогащения ею отечественной экономической теории, в которой, к сожалению, всё ещё ощущается явный пробел в данной области.
Именно в этой связи автор сконцентрировался сначала на подробном анализе используемого за. рубежом комплексного подхода к управлению процентными рисками, включающего в себя, в первую очередь, рассмотрение теоретических и методологических аспектов анализируемой проблемы, а уже затем, с учётом отечественных реалий, представил ряд предложений по использованию этого опыта в отечественной банковской практике.
При этом элементы управления процентных рисков рассматриваются при дальнейшем изложении с точки зрения двойственного подхода, основывающегося на рассмотрении факторов микро- (методология контроля, оценки и ограничения процентных рисков) и макроэкономического (нормативная база, пруденциальный банковский надзор) уровня.
Представленные выше аспекты определяют для всех экономических агентов и, в первую очередь, для КБ задачу организации эффективного управления процентными рисками. В этой связи основной целью настоящего диссертационного исследования стала разработка для отечественных КБ эффективного системного подхода к управлению процентными рисками, основывающегося на предпринимаемом в работе анализе зарубежного опыта.
Предопределенные этой целью в диссертации поставлены следующие задачи:
• обосновать объективность процесса возникновения системных подходов к управлению процентными рисками; доказать необходимость создания системы комплексного контроля за процентными рисками, определив основные цели и принципы менеджмента процентных рисков;
• провести анализ структуры процентного риска и возможных путей его ограничения, контроля и управления;
• определить возможности и методы прогнозирования тенденций развития процентных ставок;
• систематизировать инструментарий страхования процентных рисков;
• критически проанализировать различные концепции измерения и управления процентными рисками;
• на основе сравнительного анализа нормативно-правовых баз по контролю за рыночными рисками вообще и процентными рисками в частности в Российской Федерации и за рубежом разработать рекомендации по изменению нормативных принципов контроля процентных рисков в России с учетом требований, предъявляемых актуальными рыночными условиями;
• предложить концепцию создания комплексной системы управления процентными рисками в отечественных КБ, основывающейся на использовании конкретных методов количественной и качественной оценки процентных рисков, а также решении организационных аспектов функционирования управления процентных рисков, исходя из дифференциации кредитных институтов на крупные и мелкие банки.
Таким образом, объектом данного исследования является деятельность КБ в условиях высокой волатильности финансовых рынков, характеризуемая перманентной подверженностью процентным рискам и требующая в этой связи эффективных мер противодействия им. Предметом исследования, в свою очередь, выступает современная