Чернявская, Анна Викторовна. Методы и инструменты управления финансовыми рисками организаций : на материалах Ставропольского края

Короткий опис

Чернявская, Анна Викторовна. Методы и инструменты управления финансовыми рисками организаций : на материалах Ставропольского края : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Чернявская Анна Викторовна; [Место защиты: Сев.-Кавказ. гос. техн. ун-т].- Ставрополь, 2010.- 196 с.: ил. РГБ ОД, 61 11-8/102

Содержание к диссертации

Введение
ГЛАВА 1.Научные основы управления финансовыми рисками организаций13
1.1 Экономическая сущность и классификация финансовых рисков
1.2 Факторы и методы управления финансовыми рисками организаций
1.3 Методические подходы к оценке совокупного финансового риска организаций 46
ГЛАВА 2.Экономическая оценка эффективности управления финансовыми рисісами организаций региона61
2.1 Региональные и отраслевые факторы влияния на финансовые риски организаций 61
2.2 Анализ риска финансовой несостоятельности организаций региона 77
2.3 Оценка совокупного финансового риска с использованием эффекта финансового рычага 91
ГЛАВА 3.Совершенствование организационно- методических подходов к управлению финансовыми рисками организаций108
3.1 Многокритериальное моделирование финансовых рисков организации как инструмент управления ими 108
3.2 Управление финансовыми рисками во взаимосвязи с рентабельностью собственного капитала организации 122
3.3 Оценка эффективности мероприятий по управлению финансовыми рисками 139
Заключение 157
Список использованных источников 162
Приложения 175

Введение к работе

з
Актуальность темы исследования.Предпринимательская деятельность организаций во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, в том числе финансовыми, степень воздействия которых на результаты хозяйствования существенно возрастает в современных экономических условиях. Последнее связано с быстрой изменчивостью в стране конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений, появлением новых для российской практики финансовых технологий и инструментов, а также рядом других факторов. Это обусловливает необходимость формирования эффективно функционирующей системы управления финансовыми рисками, которая позволит обеспечить устойчивость развития и конкурентоспособность организации в условиях неопределенности. Особое значение при этом отводится разработке и реализации методов и инструментов оценки и управления финансовыми рисками, призванных на основе систематического отслеживания, анализа и прогнозирования контролируемых показателей обеспечить своевременность, достаточность и достоверность управленческой информации, необходимой для принятия обоснованных решений и прогнозирования их возможных последствий.
В тоже время на современном этапе субъекты хозяйствования недостаточно используют механизмы и инструменты риск-менеджмента. Эффективность практического решения проблем оценки и управления финансовыми рисками, поведения организаций в условиях неопределенности сдерживается, с одной стороны, дополнительными затратами, а с другой - отсутствием комплексных исследований по данной тематике. Кроме того, острый дефицит квалифицированных менеджеров, подготовленных к решению стратегических проблем развития организации, требует наличия разработанных методик, способствующих быстрой и качественной реализации задач учета, анализа, оценки и управления финансовыми рисками. Практическая востребованность и научная актуальность развития системы риск-менеджмента обу-
4словили выбор темы диссертационной работы и состав рассматриваемых в ней вопросов.
Степень разработанности проблемы.Исследованию теоретических и методических проблем оценки и управления финансовыми рисками посвящены труды известных отечественных и зарубежных представителей экономической науки: А.П. Альгина, И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, П.Г. Грабового, P.M. Качалова, В.В. Ковалева, М.А. Рогова, Н.В. Хохлова, В.А. Чернова, А.С. Шапкина, Дж. Кейнса, А. Маршалла, Д. Мико, Г.Б. Клейнера, А. Пигу и др. Многие из этих работ раскрывают задачи анализа риска в управлении проектами (А.П. Альгин, И.Т. Балабанов и др.), отражают вопросы предпринимательских финансовых рисков (И.А. Бланк, СИ. Грядов, А.С. Шапкин, Д. Мико, Г.Б. Клейнер и др.), рисков в финансовой сфере (В.В. Ковалев, А.А. Лобанов, П.Г. Грабовой и др.). Методологические и практические аспекты технологии оценки и управления рисками нашли развитие в трудах Н.А. Рыхтиковой, Э.А. Уткина, В.М. Чернова, О.Ю. Урицкой. Вопросы, связанные с выбором оптимальных решений в условиях неопределенности, отражены в работах В.А. Перепелицы, Е.В. Поповой, В.Д. Руданевского, А.С. Шапкина, А.Г. Шоломицкого.
Вместе с тем, несмотря на многочисленные публикации, посвященные проблематике рисков, в экономической науке нет единства взглядов в определении сущности и содержания финансовых рисков, существуют большие различия в концептуальных и методических рекомендациях относительно их оценки, что обусловлено сложностью и многогранностью рассматриваемой категории. Не получили достаточной разработки вопросы, связанные с многокритериальным моделированием финансовых рисков, выявлением риско-образующих факторов, требуют уточнения методы управления рисковыми ситуациями и методика оценки их возможных последствий. Все вышеизложенное подтверждает актуальность темы исследования, а также определяет его цель и задачи.
5Цель и задачи исследования.Целью диссертационного исследования является совершенствование методических, инструментарных и организационных подходов к управлению финансовыми рисками и разработка направлений их практической реализации. Достижению поставленной цели способствует решение следующих задач:
в теоретическом аспекте исследовать сущность и раскрыть экономическое содержание категории «финансовый риск», охарактеризовать его функциональную роль и значение в развитии организаций;
выделить факторы, детерминирующие рисковую ситуацию в финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов, обосновать основные принципы и методы управления ими в условиях рыночных отношений;
уточнить методические положения комплексного анализа финансового риска, сформировать критерии и систему показателей объективной оценки сложившейся ситуации;
охарактеризовать состояние и тенденции развития организаций на региональном уровне, выявить основные проблемы и дать экономическую оценку действенности управления финансовыми рисками на основе результатов комплексного анализа;
разработать методические рекомендации по моделированию финансовых рисков как инструмент эффективной организации процесса управления ими в общей системе риск-менеджмента;
обосновать комплекс мер по снижению негативного воздействия финансовых рисков на результаты финансово-экономической деятельности организации во взаимосвязи с рентабельностью ее собственного капитала;
сформулировать предложения по повышению эффективности мероприятий по управлению финансовыми рисками посредством совершенствования технологии их оценки в системе риск-менеджмента.
Предметом исследованияявляется система управления финансовыми рисками организаций, функционирующих в условиях объективно существующей неопределенности, направленная на повышение результативности принимаемых решений.
Объектом исследованиявыступают российские коммерческие организации в целом. Более углубленные научные исследования, проведенные в рамках выдвинутых гипотез, выполнены на примере хозяйств аграрной сферы Ставропольского края.
Теоретической и методологической основой исследованияпослужили научные труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, посвященные проблемам риск-менеджмента, законодательные и нормативные документы органов государственной власти РФ и Ставропольского края, методические рекомендации по оценке финансовых рисков, а также разработке действенной системы принятия и реализации управленческих решений.
Круг поставленных задач, подлежащих рассмотрению, определил необходимость использования соответствующего методического инструментария, а именно: абстрактно-логического, экономико-статистического, аналитического методов, а также экономико-математического моделирования, экспертных оценок, монографического обследования, корреляционно-регрессионного анализа и др.
Информационно-эмпирическая база исследованияпредставлена нормативными материалами, официальной информацией Федеральной службы государственной статистики России и её территориального органа по Ставропольскому краю, Министерства финансов Ставропольского края, Министерства сельского хозяйства Ставропольского края, аналитическими данными отечественной и зарубежной справочной и научной литературы, научно-исследовательских учреждений, годовыми отчетами и документами первичного учета организаций, а также авторскими расчетами.
7Научная новизна диссертационного исследованиязаключается в формировании и научном обосновании комплекса теоретических, методических, организационных и практических рекомендаций по развитию методов и инструментов управления финансовыми рисками, направленных на повышение эффективности функционирования системы риск-менеджмента. Наиболее существенные результаты исследования заключаются в следующем:
дана авторская интерпретация дефиниции «финансовый риск» применительно к сфере финансово-экономической деятельности организации, базирующаяся на рассмотрении ее как сложной экономической категории, характеризующей вероятность несовпадения фактического исхода с намеченным в результате возможности отклонения от поставленной цели в условиях объективно существующей неопределенности;
выявлены и классифицированы основные факторы, формирующие уровень финансового риска, по степени воздействия на субъект, характеру и среде возникновения, с позиций управляемости, что позволило обосновать их значительную регулируемость и возможность снижения посредством целенаправленного воздействия в процессе реализации системы риск-менеджмента;
разработана экономико-математическая модель комплексной оценки меры совокупного финансового риска, характеризующего риск ухудшения финансового состояния и риск упущенной выгоды, построенная на векторно-целевой функции, состоящей из максимизируемых и минимизируемых критериев, ориентированная на ранжирование субъектов хозяйствования и дифференциацию управленческих воздействий;
сформулированы методические рекомендации и предложен алгоритм определения типа финансирования деятельности и рисковой ситуации организации, базирующиеся на взаимосвязи финансовых рисков с рентабельностью собственного капитала, реализация которых дает возможность оптими-
8зировать структуру финансовых средств, поступающих из разных источников, и смоделировать область приемлемого риска;
- обоснована принципиальная схема функционирования системы управления финансовыми рисками организации, основными составляющими которой являются подсистемы мониторинга и оценки рисков, разработки ме роприятий по снижению их негативного воздействия, управления в кризис ных ситуациях, перспективного методического развития.
Научная новизна подтверждается следующими полученными автором результатами, выносимыми на защиту:
- посредством сравнительного анализа теорий риска раскрыта экономическая сущность категории «финансовый риск», дополнен перечень его основных характеристик и функций, что способствует выявлению предпосылок и условий эффективного управления (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);
- адаптирована к современным экономическим условиям методика управления финансовыми рисками, базирующаяся на реализации принципов и этапов анализа рискообразующих факторов, а также учете возможных по следствий от их наступления (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);
разработана технология анализа финансовых рисков в системе риск-менеджмента, ориентированная на идентификацию элементов рисковой ситуации и обособленную оценку различных видов риска, позволившая выявить основные проблемы управления финансовыми рисками организаций региона (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);
предложена методика комплексной оценки меры совокупного финансового риска, базирующаяся на использовании инструментальных возможностей многокритериального анализа, реализующая численный метод ранжирования субъектов хозяйствования в порядке убывания его уровня (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);
обоснованы варианты финансово-экономического развития организаций и соответствующая им система индикаторов, позволившие определить
9оптимальную структуру капитала, обеспечивающую поддержание долгосрочного равновесия в системе координат «доходность-риск» (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10);
- построена формализованная диагностическая модель оценки эффективности управления финансовыми рисками на основе использования методов корреляционно-регрессионного анализа, моделирования рисковой ситуации с учетом вероятности наступления ее исхода, позволяющая определять действенность управленческих решений через степень влияния факторов рисков на результаты финансово-экономической деятельности организации (п. 3.6 Паспорта специальности 08.00.10).
Теоретическая и практическая значимость исследования.Теоретическая значимость работы состоит в том, что она вносит вклад в расширение и углубление научного представления о системе риск-менеджмента организации. Сформулированные в диссертации концептуальные положения, методические подходы и выводы позволяют дополнить и уточнить существующие научные представления о содержании процессов управления финансовыми рисками, расширить методический аппарат, используемый для оценки их возможных последствий.
Практическая значимость исследования заключается в обосновании рекомендаций по повышению эффективности функционирования системы управления финансовыми рисками, базирующихся на взаимосвязанной ориентированности процессов создания организационной структуры риск-менеджмента, качественной и количественной оценки финансовых рисков, мероприятий по снижению негативного воздействия и анализа их эффективности. Непосредственное практическое значение имеют следующие результаты исследования: методика комплексной оценки меры финансовых рисков на основе векторно-целевой функции, состоящей из максимизируемых и минимизируемых критериев; алгоритм определения типа финансирования деятельности и рисковой ситуации организации; диагностическая модель инте-
10тральной оценки эффективности управления финансовыми рисками на основе факторного анализа.
Материалы диссертации могут представлять практический интерес для хозяйствующих субъектов различных звеньев управления финансами, применяться в качестве основы для проведения анализа и оценки финансового состояния организации, а также использоваться как учебно-методический материал в процессе преподавания дисциплин «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Управленческие решения», «Финансовый менеджмент», «Антикризисное управление».
Апробация и реализация результатов исследования.Основные положения и выводы диссертации изложены и получили одобрение на: всероссийской научно-практической конференции «Современные тенденции развития теории и практики управления отечественными предприятиями» (г. Ставрополь, 2008 г.), XXVI международной научно-практической конференции по экономике «Конкурентоспособность российской экономики: факторы роста и императивы развития» (г. Краснодар, 2009 г.), международной научно-практической конференции «Экономико-правовые аспекты модернизации России: к эффективной и нравственной экономике» (г. Сочи, 2009 г.), I международной научной конференции студентов и молодых ученых «Молодые экономисты - будущему России» (г. Ставрополь, 2009 г.). Теоретико-методологические положения диссертации докладывались в рамках научно-технических конференций по результатам научно-исследовательской работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов Северо-Кавказского государственного технического университета в 2008-2010 гг.
Публикации.По материалам диссертации опубликовано 10 научных работ общим объемом 4,24 п.л. (авторских - 3,39 п.л.), в том числе 2 статьи -в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.
Объем, структура и содержание работы.Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников (147
11наименований). Иллюстрирована аналитическим материалом 34 таблиц и 30 рисунков.
Во введенииобоснована актуальность темы диссертации, сформулированы ее цель и задачи, определены объект, предмет исследования, раскрыты научная новизна и практическая значимость работы.
В первой главе«Научные основы управления финансовыми рисками организаций» определено понятие финансового риска, раскрыты его экономическая сущность и содержание, выполнена классификация рисков и показана их функциональная роль, выделены факторы и методы управления финансовыми рисками, обобщены методические подходы к оценке меры совокупного финансового риска организации.
Во второй главе«Экономическая оценка эффективности управления финансовыми рисками организаций региона» идентифицированы тенденции и закономерности развития хозяйствующих субъектов региона различных видов деятельности, определена эффективность управления финансовыми рисками на основе анализа финансовой несостоятельности организаций, выполнена оценка совокупного финансового риска с использованием эффекта финансового рычага.
В третьей главе«Совершенствование организационно-методических подходов к управлению финансовыми рисками организаций» посредством многокритериального анализа дана комплексная оценка меры совокупного финансового риска и осуществлено ранжирование хозяйствующих субъектов региона по этому признаку, разработаны методические подходы к управлению финансовыми рисками во взаимосвязи с рентабельностью собственного капитала организации, сформулированы рекомендации и организационные направления повышения эффективности функционирования системы риск-менеджмента.
В заключенииприведены выводы и предложения по результатам исследования, обоснована целесообразность их практического применения в деятельности современных субъектов хозяйствования.

Методические подходы к оценке совокупного финансового риска организаций

Финансовый риск — это сложная экономическая категория, проявляющаяся в сфере финансово-экономической деятельности предприятия, связанная с формированием его доходов и финансовых результатов и характеризуемая возможными денежными потерями. В зависимости от вида финансового риска целесообразно выделять и отдельно учитывать следующие потери: материальные, выраженные в стоимостном измерении (непредусмотренный расход сырья, материалов, ресурсов; прямые потери имущества, продукции; потери, понесенные вследствие низкого качества); - трудовые, измеряемые через недополучение дохода из-за потерь рабочего времени, несоответствия персонала предъявляемым требованиям, необеспеченности трудовыми ресурсами; - чисто финансовые потери, вызванные потерями ресурсов в результате непредусмотренных платежей (выплата штрафных санкций, уплата дополнительных налогов, рост ставок банковских кредитов) или недополучением планируемых денежных средств (просроченная дебиторская задолженность); - результирующие финансовые потери в денежном выражении, оценивающие общую величину всех недополученных доходов или дополнительных расходов в результате осуществления финансово предпринимательской деятельности. Одной из основных задач при управлении финансовыми рисками является их своевременное распознавание на основе комплексного анализа и измерения. От оценки риска хозяйствующего субъекта, принятия адекватных мер по