ГЛОБАЛІЗАЦІЯ ФІНАНСОВИХ СИСТЕМ КРАЇН ЦЕНТРАЛЬНОЇ ТА СХІДНОЇ ЄВРОПИ

Короткий опис

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА

На правах рукопису

ПОЛИВАНА ТЕТЯНА МИКОЛАЇВНА

УДК 339.727.2:336.76

ГЛОБАЛІЗАЦІЯ ФІНАНСОВИХ СИСТЕМ КРАЇН ЦЕНТРАЛЬНОЇ ТА СХІДНОЇ ЄВРОПИ
08.00.02 – світове господарство і міжнародні економічні відносини

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник
Шевченко Володимир Юліанович,
кандидат економічних наук, доцент

КИЇВ – 2011

ЗМІСТ
ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ 3
ВСТУП 4
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ДОСЛІДЖЕННЯ ФІНАНСОВОЇ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ. 13
1.1. Фінансова глобалізація в системі світогосподарських процесів 13
1.2. Вплив фінансової глобалізації на розвиток національних фінансових систем 28
1.3. Методи вимірювання фінансової глобалізації та динаміка її сучасних процесів 54
Висновки до першого розділу 72
РОЗДІЛ 2. РОЗВИТОК ФІНАНСОВИХ СИСТЕМ КРАЇН ЦЕНТРАЛЬНОЇ ТА СХІДНОЇ ЄВРОПИ В УМОВАХ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ 75
2.1. Фактори впливу фінансової глобалізації на фінансові системи країн ЦСЄ 75
2.2. Наслідки глобалізації фінансових систем країн ЦСЄ 101
2.3. Глобальні та європейські аспекти регулювання фінансових систем країн ЦСЄ 121
Висновки до другого розділу 131
РОЗДІЛ3. ФОРМУВАННЯ ЗАСАД СТАБІЛЬНОГО РОЗВИТКУ ФІНАНСОВОЇ СИСТЕМИ УКРАЇНИ В УМОВАХ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ 134
3.1. Компаративний аналіз факторів впливу глобалізації на фінансові системи України та країн ЦСЄ 134
3.2. Шляхи зменшення негативних наслідків глобалізації фінансової системи України 143
3.3. Формування пріоритетів стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації 158
Висновки до третього розділу 168
ВИСНОВКИ 171
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ 175
ДОДАТКИ 196

ПЕРЕЛІК УМОВНИХ СКОРОЧЕНЬ

БМР - Банк міжнародних розрахунків
ВВП - Валовий внутрішній продукт
ГААТ - Генеральна угода з тарифів і торгівлі
ДКРФП - Державна комісія з регулювання фінансових послуг
ДКЦПФР - Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку
ЄБРР - Європейський банк реконструкції та розвитку
ЄС - Європейський Союз
ЄЦБ - Європейський центральний банк
Країни ЦСЄ - країни Центральної та Східної Європи
МВФ - Міжнародний валютний фонд
НБУ - Національний банк України
СБ - Світовий банк
ТНБ - Транснаціональні банки
ТНК - Транснаціональні корпорації

ВСТУП

Актуальність теми. Фінансова глобалізація є об’єктивним процесом розвитку сучасної світової економіки, який неоднозначно впливає на національні фінансові системи. З одного боку, оптимальне розміщення капіталу через міжнародні ринки, розподіл та диверсифікація ризиків, залучення інвестицій та капіталу є суттєвими вигодами фінансової глобалізації. З другого, широка лібералізація та інтернаціоналізація національних фінансових ринків, за браком розвиненої фінансової системи та ефективної макроекономічної політики, можуть призвести до трансмісії зовнішніх шоків та підвищення ризиків фінансової стабільності окремих країн.
Водночас у контексті вивчення сучасних процесів фінансової глобалізації особливий інтерес викликає розвиток країн Центральної та Східної Європи, які з початком трансформаційного процесу у 90-х рр. минулого століття та подальшим приєднанням до Європейського Союзу успішно інтегруються у світовий фінансовий простір. З огляду на спільні історичні фактори розвитку фінансових систем країн ЦСЄ та України, а також зовнішньоекономічні пріоритети України на асоціацію з ЄС, вивчення і врахування теоретичного та практичного досвіду цих країн набувають для України особливого значення.
Актуальність теми дисертаційного дослідження визначається необхідністю, по-перше, комплексного вивчення впливу фінансової глобалізації на національні фінансові системи країн ЦСЄ (виявленні факторів, напрямів та наслідків цього суперечливого процесу); по-друге, у визначенні шляхів зменшення негативних наслідків глобалізації для фінансової системи України, по-третє, у визначенні пріоритетних напрямів державної політики для забезпечення стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації.
Теоретичне висвітлення сучасних процесів фінансової глобалізації, та окремих форм її прояву, знайшло відображення у багатьох наукових працях як закордонних, так і вітчизняних учених. До найвідоміших зарубіжних учених, що вивчали ці питання, належать Дж. Багваті, Р. Балдвін, А. Деміргук-Кунт, Р. Зінгалес, П. Зойдо, С. Едвардс, Р. Кінг, Д. Кісінг, Р. Лівайн, Р. Мандел, Ф. Мішкін, М. Обстфельд, Дж. Сорос, Дж. Стігліц, А. Тейлор, М. Халак, С. Шмуклер та ін. Серед українських та російських дослідників фінансової глобалізації є А. Анісімов, В. Базилевич, С. Боринець, В. Ващенко, П. Гайдуцький, В. Геєць, Н. Крилова, В. Кудров, З. Луцишин, Ю. Ліневич, О. Любкіна, І. Лютий, Д. Лук’яненко, А. Макушкін, Я. Міркін, В. Міщенко, Т. Нагачевська, С. Науменкова, О. Плотніков, А. Поручник, Н. Резнікова, О. Рогач, І. Софіщенко, Н. Стукало, А. Філіпенко, В. Шевченко, І. Хомінич та ін.
Водночас незважаючи на значну кількість наукових праць, подальшого дослідження потребує вивчення впливу фінансової глобалізації на розвиток національних фінансових систем в контексті сучасних процесів, а саме розширення ЄС та глобальної фінансової кризи 2008-2009 рр. Окрім того, для визначення засад формування стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації, необхідно вивчити досвід країн Центральної та Східної Європи, на фінансові системи яких впливають і глобальні, і європейські чинники. Актуальність цих проблем і зумовила вибір теми дисертаційного дослідження.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційне дослідження проведене в рамках державної бюджетної наукової теми «Розвиток внутрішнього ринку України в умовах глобалізації: закономірності та протиріччя» (номер державної реєстрації 06 БФ 040-01), що виконується на кафедрі міжнародної економіки економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Особистий внесок автора полягає у розробці пропозицій щодо підвищення ефективності глобалізації фінансової системи України з урахуванням досвіду країн ЦСЄ для п.5.5, етапу 5.7 «Основні напрями та необхідність підвищення інтеграційних процесів України».
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є узагальнення теоретичних засад аналізу фінансової глобалізації, виявлення її сучасної динаміки та впливу на фінансові системи країн Центральної та Східної Європи та розробка практичних рекомендацій щодо формування засад стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації.
З огляду на поставлену мету, в роботі визначено такі завдання:
 узагальнити теоретичні підходи до вивчення змісту фінансової глобалізації, її факторів та етапів еволюції;
 розкрити вплив фінансової глобалізації на розвиток національних фінансових систем;
 визначити переваги та недоліки методів вимірювання фінансової глобалізації та динаміку її сучасних процесів;
 виявити вплив фінансової глобалізації на розвиток фінансових систем країн Центральної та Східної Європи;
 охарактеризувати наслідки глобалізації фінансових систем країн Центральної та Східної Європи;
 сформулювати схожі тенденції та відмінності у глобалізації фінансових систем країн ЦСЄ та України;
 запропонувати шляхи зменшення негативних наслідків глобалізації фінансової системи України;
 визначити пріоритетні напрями державної політики для забезпечення стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації.
Об’єктом дослідження є процес глобалізації національних фінансових систем.
Предметом дослідження є вплив фінансової глобалізації на розвиток фінансових систем країн Центральної та Східної Європи.
Методи дослідження. Методологічною основою дослідження стали фундаментальні положення теорій міжнародної економіки та міжнародних фінансів, праці вітчизняних і зарубіжних учених, присвячені вивченню проблем фінансової глобалізації. У дисертаційній роботі було використано такі загальнонаукові та спеціальні методи: метод наукової абстракції при визначенні сутності та взаємозв’язку між основними категоріями, а також визначальних чинників розвитку сучасних процесів фінансової глобалізації (параграфи 1.1., 1.2); системно-історичний метод при дослідженні теоретичних підходів до вивчення фінансової глобалізації та виділенні основних етапів еволюції цього процесу (параграф 1.1.); метод аналізу та синтезу для обґрунтування факторів та напрямів впливу фінансової глобалізації на розвиток фінансових систем і визначення вигод та ризиків цього процесу для національних економік (параграфи 2.1., 2.2., 2.3.); метод кількісних та якісних порівнянь при зіставленні основних способів вимірювання фінансової глобалізації, а також визначенні особливостей впливу фінансової глобалізації на країни Центральної та Східної Європи та України (параграфи 1.3., 3.1., 3.2., 3.3.); метод ретроспективного аналізу для оцінки основних факторів впливу фінансової глобалізації на розвиток фінансових систем країн Центральної та Східної Європи із початком періоду трансформацій у 90-х рр. (параграф 2.1.); метод регресійно-кореляційного аналізу при визначенні ролі фінансової глобалізації у трансмісії зовнішніх шоків до фінансових систем зростаючих ринків Європи під час глобальної фінансової кризи, що розпочалась у 2008 р. (параграф 2.2.); метод статистичного та графічного аналізу для наочного зображення статистичного матеріалу, а також при побудові аналітичних таблиць і рисунків (параграфи 1.3., 2.1., 2.2., 3.1., 3.2.).
Інформаційну базу дослідження становлять наукові публікації зарубіжних та вітчизняних учених, звіти і видання міжнародних організацій, статистичні дані Національного банку України, Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку, Державної комісії з регулювання фінансових послуг, законодавчі акти України, дані інформаційно-аналітичних бюлетенів, статистичні дані Міжнародного валютного фонду, Світового банку, Європейського банку реконструкції та розвитку та інших міжнародних організацій.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в обґрунтуванні системної взаємодії фінансової глобалізації та розвитку фінансових систем країн Центральної та Східної Європи та визначенні пріоритетних напрямів державної політики для забезпечення стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації з урахуванням досвіду країн ЦСЄ. Основними результатами дослідження, що характеризують його новизну, розкривають зміст дисертації та виносяться на захист є:
вперше:
 визначено системно-структурні взаємозв’язки в процесі впливу фінансової глобалізації на національні фінансові системи. Вони полягають, по-перше, у з’ясуванні загальних та специфічних чинників розвитку фінансової глобалізації. По-друге, у виокремленні загальносвітових та національно обумовлених процесів, що впливають на національні фінансові системи. По-третє, у визначенні особливостей розвитку національних фінансових посередників та ринків, політик та інститутів як основних напрямів впливу фінансової глобалізації на національні фінансові системи;
 розкрито деструктивну роль фінансової глобалізації під час глобальної фінансової кризи 2008-2009 рр, яка полягає у трансмісії зовнішніх шоків до фінансових систем зростаючих ринків Європи. На основі результатів економетричної моделі, що побудована за типом багатофакторної регресії, було доведено, що високий рівень зовнішнього фінансування країн в докризовий період, був одним з визначальних факторів, що спричинили негативні наслідки кризи в цьому регіоні, а саме: високий рівень падіння ВВП під час кризи.

удосконалено:
 визначення поняття «фінансова глобалізація», під яким розуміється об’єктивний процес розвитку сучасної глобальної фінансової системи, що виявляється у зростанні взаємозалежності та взаємопроникнення національних фінансових систем на основі вільного та ефективного руху капіталу між країнами та приводить до формування цілісного та єдиного глобального фінансового середовища. Це визначення відрізняється від попередніх тим, що є більш комплексним та системним та визначає суть, зміст і результат процесу фінансової глобалізації;
 класифікацію чинників розвитку фінансової глобалізації на основі систематизації наявних підходів та виділення загальних і специфічних груп факторів. До загальних чинників розвитку фінансової глобалізації належать політико-економічні, інституційно-регуляторні, інформаційно-інноваційні та психологічно-гуманітарні. До специфічних – структурні, ринкові, інтеграційні, валютні та інші;
 підходи до групування країн Центральної та Східної Європи за рівнем фінансової глобалізації. Розрахувавши коефіцієнти фінансової глобалізації економік ЦСЄ як відношення суми валових міжнародних активів та зобов’язань країни до ВВП, серед країн Центральної та Східної Європи було виокремлено дві групи: країни з високим рівнем фінансової глобалізації (Словенія, Болгарія, Латвія, Естонія та Угорщина) та з відносно низьким рівнем фінансової глобалізації (Румунія, Польща, Литва, Словаччина та Чеська Республіка). Такий розподіл країн пояснюється різницею у темпах трансформації їхніх фінансових систем, політикою лібералізації ринків капіталу до вступу в Європейський Союз та особливостями макроекономічної політики цих країн;
дістали подальшого розвитку:
 характеристика етапів еволюції фінансової глобалізації на основі узагальнення та систематизації існуючих підходів і виділення нового етапу розвитку фінансової глобалізації, що розпочався із настанням глобальної фінансової кризи у 2008 р. та характеризується зменшенням міжнародних потоків капіталу, реформуванням глобальної фінансової архітектури та посиленням ролі зростаючих ринків у глобальних фінансових процесах;
 порівняльна характеристика схожих тенденцій та відмінностей у глобалізації фінансової системи України та країн ЦСЄ. Виявлено, що приплив іноземного банківського капіталу та розвиток банківського сектору є визначальними тенденціями глобалізації фінансових систем країн ЦСЄ та України, в той час як вплив фінансової глобалізації на розвиток фондового ринку та ринку небанківських фінансових установ цих країн є обмеженим. Встановлено, що, на відміну від країн ЦСЄ, в Україні значно повільніше проходять трансформаційні процеси, обмеженим є вплив фактора євроінтеграції та подальшого вдосконалення потребує інституційне та регуляторне забезпечення національної фінансової системи;
 визначення напрямів державної політики для забезпечення стабільного розвитку фінансової системи України, враховуючи досвід країн ЦСЄ: 1) поступове завершення процесу ринкової трансформації усіх елементів фінансової системи України в контексті гармонізації з європейськими стандартами; 2) незмінність зовнішньостратегічного курсу на вступ до Європейського Союзу; 3) продовження поступової лібералізації ринків капіталу; 4) розробка ефективних національних стратегій розвитку фондового ринку та ринку небанківських фінансових установ; 5) стабілізація макроекономічного середовища України.
Практичне значення одержаних результатів. Теоретичні висновки та практичні рекомендації дисертаційної роботи можуть бути використані органами державної влади під час розробки та реалізації урядових програм, концепцій та стратегій забезпечення стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації.
Наукові результати дослідження можуть бути також використані при розробці навчальних курсів, магістерських програм та спецкурсів з питань вивчення сучасних процесів фінансової глобалізації та визначення її впливу на розвиток національних фінансових систем.
Окремі теоретичні положення та практичні результати дослідження були використані Управлінням міжнародних економічних зв’язків Торгово-промислової палати України під час розробки та реалізації програм міжнародної співпраці між українськими та європейськими фінансовими контрагентами (довідка про впровадження від 18 лютого 2011 р. № 474/11.1-9); науково-дослідною організацією «CASE Україна» в процесі підготовки інформаційно-аналітичних матеріалів в рамках робочого пакета «Вільний рух капіталів/інвестицій» проекту «Політика сусідства Європейського Союзу на Сході: економічний потенціал та майбутній розвиток» (довідка про впровадження від 9 лютого 2011 р. № 014-002/11); інвестиційною компанією ТОВ «Адрем Інвест» під час розробки інвестиційних стратегій (довідка про впровадження від 12 квітня 2011 р. № 18/011); у навчальному процесі кафедри міжнародної економіки економічного факультету Київського національного університету імені Тараса Шевченка під час викладання дисциплін «Міжнародні фінанси» для студентів спеціальності «Міжнародна економіка» та «Міжнародні фінансові ринки» для студентів спеціальності «Фінанси» (довідка про впровадження від 13 травня 2011 р. № 013/471).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійним науковим дослідженням, усі результати якого отримані безпосередньо автором і є особистим внеском здобувача в розробку проблеми. Основні положення дисертації, які знайшли своє відображення у друкованих роботах, отримані автором одноосібно та самостійно.
Апробація результатів дисертації. Основні результати та висновки дисертаційного дослідження оприлюднені на 11 міжнародних та всеукраїнських науково-практичних конференціях, а саме: «Україна: проблеми сучасних інтеграційних процесів» (м. Київ, 29-30 листопада 2007 року); «Світові тенденції формування та функціонування ринку страхових послуг: національний аспект» (м. Київ, 4 грудня 2007 року); «Конкурентоспроможність національної економіки» (м. Київ, 28-29 березня 2008 року); «Конкурентоспроможність національної економіки» (м. Київ, 27 березня 2009 року); «Суперечності та перспективи розвитку фінансової системи України в умовах світової економічної кризи» (м. Київ, 23 жовтня 2009 року); «Розвиток України в ХХІ столітті: економічні, соціальні, екологічні, гуманітарні та правові проблеми» (м. Вінниця, 11 березня 2010 року); «Шевченківська весна: економіка» (м. Київ, 22-26 березня 2010 року); «Конкурентоспроможність національної економіки» (м. Київ, 26 березня 2010 року); «Global Financial Crisis: Lessons for Ukraine» (Kyiv, May 27-28, 2010); «Актуальні проблеми теорії та практики міжнародної економіки за умов глобальних трансформацій» (м. Київ, 28-29 жовтня 2010 року); «Міжнародні фінансові та страхові ринки в нових економічних умовах» (м. Київ, 16 грудня 2010 року).
Публікації. Основні результати дисертаційного дослідження опубліковано в 15 наукових працях загальним обсягом 7,0 друк. арк., з них 6,5 друк. арк. належать авторові особисто, у тому числі 7 статей у наукових фахових виданнях, 4 – в інших, у тому числі 1 в іноземному виданні, та 4 тези наукових конференцій.
Структура та обсяг роботи. Дисертаційна робота складається зі вступу, трьох розділів, дев’яти підрозділів, висновків, списку використаних джерел. Основний текст дисертації – 170 сторінок. Робота містить 22 рисунки та 19 таблиць. Дисертація також включає 8 додатків на 8 сторінках. Список використаних джерел налічує 176 найменувань.

Список літератури

ВИСНОВКИ

У результаті дисертаційного дослідження, метою якого було узагальнення теоретичних підходів до дослідження впливу фінансової глобалізації на національні фінансові системи та розробка практичних рекомендацій щодо визначення пріоритетних напрямів державної політики для забезпечення стабільного розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації, було отримано такі висновки:
1. Фінансова глобалізація є об’єктивним процесом розвитку сучасної глобальної фінансової системи, що виявляється у зростанні взаємозалежності та взаємопроникнення національних фінансових систем на основні вільного та ефективного руху капіталу між країнами та приводить до формування цілісного та єдиного глобального фінансового середовища. Основними чинниками розвитку фінансової глобалізації є загальні (політико-економічні, інституційно-регуляторні, інформаційно-інноваційні та психологічно-гуманітарні) та специфічні (структурні, ринкові, інтеграційні, валютні, інші). Процес взаємопроникнення та взаємозалежності національних фінансових систем пройшов складний та суперечливий шлях ще з часів Золотого стандарту та аж до настання нового етапу еволюції фінансової глобалізації внаслідок глобальної фінансової та економічної кризи на початку 2008 р. Цей етап характеризується зменшенням міжнародних потоків капіталу, реформуванням світової фінансової архітектури та посиленням ролі зростаючих ринків у глобальних фінансових процесах.
2. Фінансова глобалізація є багатофакторним та суперечливим процесом, що зумовлює складність у дослідженні її впливу на національні фінансові системи. У дисертаційній роботі визначено системно-структурні взаємозв’язки в процесі впливу фінансової глобалізації на національні фінансові системи, а саме: чинники розвитку фінансової глобалізації, фактори впливу цього процесу на розвиток національних фінансових систем (загальносвітові та національно обумовлені процеси) та напрями впливу фінансової глобалізації на національні фінансові системи (розвиток фінансових посередників і ринків, формування фінансової політики). Крім того, фінансова глобалізація викликає як позитивні, так і негативні наслідки. Основними вигодами фінансової глобалізації є розподіл та диверсифікація ризиків, оптимальне розміщення капіталу, розвиток національних фінансових систем. Ризиками фінансової глобалізації насамперед є трансмісія зовнішніх шоків до національних фінансових систем та послаблення макроекономічної та фінансової стабільності національних економік.
3. Існують різні методи вимірювання фінансової глобалізації, запропоновані дослідниками Міжнародного валютного фонду, Європейського центрального банку та науковцями. Кожний з методів має низку переваг та недоліків. У контексті завдань дисертаційного дослідження було обрано метод, який дає можливість зробити порівняльний аналіз за групами країн: заснований на вимірюванні кількісних параметрів, запропонований дослідниками МВФ Ф.Р. Лейном та Г.М. Мілесі-Феретті. Разом з тим динаміка сучасних процесів фінансової глобалізації характеризується випереджаючим розвитком глобалізації фінансів в порівнянні з глобалізацією у сфері торгівлі протягом останніх десятиліть та нарощуванням найбільш швидкими темпами обсягів міжнародних потоків капіталу зростаючими ринками Європи, а особливо країнами ЦСЄ.
4. Основними факторами впливу фінансової глобалізації на національні фінансові системи країн ЦСЄ є: 1) проведення успішних реформ періоду трансформацій; 2) євроінтеграція, яка стала основним стимулюючим чинником успішної реалізації реформ; 3) приплив іноземного капіталу, передусім зі старих країн-членів ЄС; 4) глобальна фінансова нестабільність, зокрема криза 2008-2009 рр.; 5) міжнародна фінансова політика та інститути (як на глобальному рівні, так і на рівні Європейського Союзу).
5. Наслідками глобалізації фінансових систем країн ЦСЄ є розвиток фінансових посередників та ринків цих країн, насамперед банківського сектору, трансмісія зовнішніх шоків до фінансових систем країн ЦСЄ та зміни у політиці регулювання їхніх фінансових систем. У результаті припливу іноземних інвестицій у банківський сектор країн ЦСЄ, капіталізація банків, відношення активів до ВВП, рівень кредитування та їхня прибутковість значно поліпшились. Водночас фондові ринки та ринки небанківських фінансових установ цих країн розвиваються менш інтенсивно та значно поступаються у своєму розвитку країнам Єврозони.
6. У дисертаційній роботі розкрито деструктивну роль фінансової глобалізації під час глобальної фінансової кризи 2008-2009 рр., що виявилась у трансмісії зовнішніх шоків до фінансових систем країн ЦСЄ по торговому та фінансовому каналах. За результатами багатофакторної лінійної регресії, зростання обсягу зовнішнього фінансування разом з низкою інших внутрішніх факторів (сальдо поточного рахунку платіжного балансу, фіксований режим валютного курсу) стали основними чинниками трансмісії зовнішніх шоків до країн Центральної та Східної Європи під час кризи.
7. Політика регулювання фінансових систем країн ЦСЄ дедалі більше втрачає свою незалежність та визначається низкою глобальних та європейських факторів. Так, фінансова підтримка з боку глобальних фінансових інститутів, а саме МВФ, стала вирішальною при врегулюванні фінансової кризи в країнах ЦСЄ, які зазнали найбільш негативного впливу кризи. Врегулювання на рівні ЄС виявилось обмеженим і буде посилюватись, що збільшуватиме вплив європейських фінансових політик на формування політики фінансового регулювання та контролю в країнах ЦСЄ.
8. Глобалізація фінансової системи України та країн ЦСЄ має чимало схожих тенденцій та відмінностей. Як і в країнах ЦСЄ, в Україні найбільше значення має приплив іноземного банківського капіталу, що позитивно впливає на розвиток українського банківського сектору, в той час як вплив фінансової глобалізації на розвиток фондового ринку та ринку небанківських фінансових установ є обмеженим. Водночас, на відміну від країн ЦСЄ, трансформаційні процеси в Україні відбуваються значно повільніше, що пов’язано з рядом об’єктивних та національно обумовлених факторів. Крім того, євроінтеграція не стала основним стимулюючим чинником для проведення реформ, як це було в країнах ЦСЄ. Подальшого вдосконалення потребує в Україні інституційне та регуляторне забезпечення її фінансової системи.
9. Шляхи зменшення негативних наслідків глобалізації фінансової системи України включають: 1) усунення структурних асиметрій у розвитку фінансової системи України (домінація банківського сектору); 2) підвищення ефективності регуляторного та інституційного забезпечення; 3) стабілізація макроекономічного середовища; 4) збалансування структурного розвитку національної економіки України. Водночас пріоритетними напрямами державної політики для забезпечення стабільного фінансового розвитку України з урахуванням досвіду країн ЦСЄ є: 1) пришвидшення та поступове завершення процесу трансформації усіх елементів фінансової системи України; 2) незмінність зовнішньостратегічного курсу на вступ до ЄС, лобіювання українських інтересів в структурах ЄС та отримання чіткого сигналу з боку країн-членів ЄС щодо перспективи членства України; 3) продовження поступової лібералізації ринків капіталу, враховуючи досвід країн ЦСЄ; 4) розробка ефективних національних стратегій щодо розвитку фондового ринку та ринку небанківських фінансових установ; 5) стабілізація макроекономічного середовища України.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Аникин А. Финансовые кризисы в России, Азии, Латинской Америке (сравнительный анализ) / А. Аникин // Мировая экономика и международные отношения. – 2000. – № 12. – С. 15 -22
2. Анилионис Г. П. Глобальный мир единый и разделенный. Эволюция теорий глобализации [Текст] / Г. П. Анилионис, Н. А. Зотова. – М., 2005. – 514 с.
3. Базилевич В. Д. Посилення ролі фінансів у трансформаційній економіці / В. Д. Базилевич // Фінанси України. – 2004. – № 5. – С. 5-9.
4. Бобров Є.А. Аналіз причин виникнення світової фінансової кризи та її вплив на економіку України / Є. А. Бобров // Фінанси України. – 2008. – № 12. – С. 33–43
5. Боринець С.Я. Міжнародні валютно-фінансові відносини [Текст]: підручник. / С. Я. Боринець – [3-тє вид., стер.]. – К. : Знання, 2001. – 305 с.
6. Василик О. Д. Теорія фінансів [Текст]: підручник / О. Д. Василик. – К. : НІОС. – 2000. – 416 с.
7. Вахненко Т. П. Фінансова криза в Україні: фактори, механізми дії, заходи подолання / Т. П. Вахненко // Фінанси України. – 2008. – № 10. – С. 3–21
8. Гайдуцький П. І. Глобалізація економічної рецесії та фінансової нестабільності / П. І. Гайдуцький, К. В. Паливода // Фінанси України. – 2008. – № 1. – С. 24–33
9. Гальчинський А. Президентський проект реформ – на доопрацювання [Електронний ресурс] / А. Гальчинський // Дзеркало тижня. – 2010. – № 22 (802) – Режим доступу: http://www.dt.ua/2000/2020/69708/
10. Гальчинський А. С. Глобальні трансформації: концептуальні альтернативи [Текст]: методологічні аспекти / А. С. Гальчинський / Інститут стратегічних оцінок. – К. : Либідь, 2006. – 310 с.
11. Геєць В. Іноземний капітал у банківській системі України [Електронний ресурс] / В. Геєць // Дзеркало тижня. – 2006. – № 26 (605). – Режим доступу: http://www.dt.ua/2000/2040/53895/
12. Глобальні трансформації і стратегії розвитку [Текст]: монографія / [О. Г. Білорус, Д. Г. Лук'яненко, О. М. Гончаренко та ін.] ; НАН України. Інститут світової економіки і міжнародних відносин – К., 1998. — 416 с.
13. Голубцова О. А. Фінансові реформи у країнах Центральної та Східної Європи в процесі євроінтеграції: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.05.01 – «Світове господарство і міжнародні економічні відносини» / О. А. Голубкова. – К., 2003. – 22 c.
14. Данилишин Б. Шлях до подолання кризових явищ — макроекономічна стабільність і скоординованість дій [Електронний ресурс] / Б. Данилишин // Дзеркало тижня. – 2008. – № 47 (726) - Режим доступу: http://www.dt.ua/1000/1550/64981/
15. Декрет КМУ «Про систему валютного регулювання і валютного контролю» від 19.02.1993 № 15-93 [Електронний ресурс] // Верховна Рада України. – Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?nreg=15-93
16. Закон України «Про фінансові послуги та державне регулювання ринків фінансових послуг» від 12. 06. 2001 № 2664-III [Електронний ресурс] // Верховна Рада України. – Режим доступу: http://zakon.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi?page=1&nreg=2664-14
17. Коваленко В. В. Капаталізація банків: методи оцінювання та напрямки підвищення [Текст]: монографія / В. В. Коваленко, К. Ф. Черкашина– Суми: ДВНЗ «УАБС НБУ», 2010 – 152 с.
18. Корнєєв В. Антикризові інструменти фінансової стабілізації / В. Корнєєв // Економіка України. – 2009. – № 12. – С. 22–34
19. Корнилюк Р. Українські банки в тенетах іноземного капіталу [Електронний ресурс] // Економічна правда. – 2009. – Режим доступу: http://www.epravda.com.ua/publications/4a0914d48ee17/
20. Кудров В. Страны Центральной и Восточной Европы: опыт системной трансформации / В. Кудров // Вопросы экономики. – 2006. – № 5. – С. 97–114.
21. Лєсовін О. Якісний розвиток фондового ринку неможливий без стратегії [Електронний ресурс] / О. Лєсовін // Дзеркало тижня. – 2010. – № 1 (780) – Режим доступу: http://www.dt.ua/2000/2040/68239/
22. Ліневич Ю. Місце іноземних банків у процесі кредитування економіки країн Центральної та Східної Європи / Ю. Ліневич // Вісник Національного банку України. – 2006. – № 4. – С. 31–35.
23. Лук’яненко Д. Г. Глобальна економічна інтеграція [Текст]: монографія / Д. Г. Лук’яненко– К.: ТОВ «Національний підручник», 2008. – 220 с.
24. Луцишин З. О. Асиметрія і парадокс фінансової глобалізації / З. О. Луцишин // Міжнародна економічна політика. – 2008. – № 8-9. – С. 78–107
25. Луцишин З. Трансформаія світової фінансової системи в умовах глобалізації [Текст]: монографія / З. Луцишин . – К. : Либідь, 2002. – 320 с.
26. Луцишин З.О. Фінансова глобалізація: реальна необхідність чи об’єктивна реальність / З. О. Луцишин // Актуальні проблеми міжнародних відносин – 1999. – Випуск 14 (Частина 1). – 1999. – С. 113-125.
27. Любкіна О. В. Фінансові ринки у контексті глобалізації / О. В. Любкіна // Фінанси України. – 2005. – № 9. – С. 122–128.
28. Лютий І. Конкурентоспроможність банків в умовах глобалізації та лібералізації руху капіталу / І. Лютий, О. Юрчук // Вісник НБУ. – 2006. – № 11. – C. 18-25
29. Лютий І. О. Ринок фінансових послуг України в умовах глобалізації фінансового ринку: тенденції та перспективи / І. О. Лютий, А. С. Криклій, О. М. Юрчук // Економіка і держава. – 2008. – № 03. – С. 5-7.
30. Макушкин А. Финансовая глобализация / А. Макушкин // Свободная мисль – ХХІ. – 1999. – № 10. – С. 30–43
31. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения [Текст]: учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 576 с.: ил.
32. Миркин Я. М. Риски фінансового кризиса в России: факторы, сценарии и политика противодействия [Текст]: национальный доклад / Я. М. Миркин. – М. : Финансовая академия при правительстве РФ, 2008. – 148 с.
33. Мировые финансы [Текст]: пер с англ. / [М. В. Энг, Ф. А. Лис, Л. Дж. Мауер]. – М. : ООО Издат.-консалтинг. компания «ДеКА», 1998. – 768 с.
34. Міжнародна інвестиційна позиція [Електронний ресурс] // Національний банк України. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Statist/index_IIP.htm
35. Міжнародні фінанси [Текст]: підручник / [О. І. Рогач, Н. Д. Амалян, С. .Я. Боринець, І. В. Бураковський та ін.] ; під ред. С. В. Головко. – К. : Либідь, 2003. – 777 с.
36. Мовсесян А. Г. Транснационализация в мировой экономике [Текст]: учебное пособие / А. Г. Мовсесян– М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001. – 315 с.
37. Нагачевська Т. В. Проблеми розвитку фінансового ринку України в умовах глобалізації / Т. В. Нагачевська // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2006. – №85. – С. 36-40
38. Науменкова С. В. Інституційний розвиток фінансового сектору України / С. В. Науменкова, С. В. Міщенко // Фінанси України. – 2008. – № 7. – C. 53–71
39. Науменкова С. В. Проблеми підтримки фінансового сектору в умовах світової кризи / С. В. Науменкова // Вісник НБУ. – 2009. – № 6. – C. 12–18.
40. Науменкова С. В.Сучасна модель фінансової системи: порівняльний аналіз основних підходів / С. В. Науменкова // Фінанси України. – 2006. – № 6. - С. 44–56
41. НБУ усиливает надзор в сфере валютного контроля [Електронний ресурс] // Credit Consult. – Режим доступу: http://www.creditconsult.com.ua/st410/
42. Обгрунтування методичних підходів до оцінки стійкості фінансової системи [Текст]: Інформаційно-аналітичні матеріали. Вип. 6 / [С. В. Науменкова, Р. С. Лисенко, Д. С. Попов та інші] – К. : Національний Банк України. Центр Наукових Досліджень, 2006. – 162 с.
43. Основні показники діяльності банків на 1 січня 2010 р.[Електронний ресурс] // Офіційний сайт Національного банку України. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Bank_supervision/index.htm
44. Петров М. В., Плисецкий Д. Е. Трансформация глобальных финансов / М. В. Петров, Д. Е. Плисецкий // Мировая экономика и международные отношения. – 2010. – № 7. – С. 3-22
45. Плотніков О. Цивілізаційні аспекти фінансової глобалізації в контексті її впливу на Україну / О. Плотніков // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2008. – № 103. – С. 15–20
46. Поворозник В. О. Фондовий ринок України на сучасному етапі: проблеми та шляхи їх вирішення / В. О. Поворозник // Стратегічні пріоритети. – 2007. – № 1 (2) – C. 127–132
47. Поливана Т. М. Інституційна структура фінансової системи в умовах глобальної фінансової нестабільності: теоретичні підходи та практичні реалії / Т. М. Поливана // Економіка. Фінанси. Право. – 2010. – № 2. – C. 22-25
48. Поручник А. М. Глобальний вимір транснаціоналізації національних економічних систем / А. М. Поручник, М. Сейфоллахі // Україна-Іран: через довіру до партнерства [Текст]: монографія – К.: КНЕУ, 2011. – С. 87-122
49. Поручник А. М. Глобальні фінансові дисбаланси та їх макроекономічні наслідки / Д. Г. Лук’яненко, А. М. Поручник, Я. М. Столярчук // Журнал європейської економіки. – 2010. – Т. 9. – № 1. – С. 73– 92
50. Поручник А. М. Стратегічне партнерство та двосторонні відносини України та Польщі / А. М. Поручник, Я. М. Столярчук // Конвергенція економічних моделей Польщі та України [Текст]: монографія; за наук. ред. Д. Г. Лук’яненко, В. І. Чужикова, М. Г. Вожняка. – К. : КНЕУ, 2010. – С. 415–440
51. Постанова НБУ «Положення про валютний контроль» від 8 лютого 2000 р. N 49 [Електронний ресурс] // Верховна Рада України. – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/REG4430.html
52. Постанова НБУ «Про внесення змін до Положення про валютний контроль» від 5 листопада 2009 року N 654 [Електронний ресурс] // Верховна Рада України. – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/RE17150.html
53. Постанова НБУ «Про затвердження змін до інструкції про порядок організації та здійснення валютно-обмінних операцій на території України» від 9.11.2009 № 1045/17061[Електронний ресурс] // Верховна Рада України. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/B_zakon/Acts/2009/09092009_538.pdf
54. Проблеми реформування банківської системи України у контексті європейської інтеграції [Текст]: Інформаційно-аналітичні матеріали. Вип. 8 / [В. І. Міщенко, А. В. Шаповалов, В. В. Крилова, В. В. Ващенко, Н. В. Грищук та ін.] – К. : Національний банк України. Центр наукових досліджень, 2007. – 266 с.
55. Програма економічних реформ на 2010-2014 рр. «Заможне суспільство, конкурентоспроможна економіка, ефективна держава» [Електронний ресурс] // Комітет з економічних реформ при Президентові України. – Режим доступу: http://www.president.gov.ua/docs/Programa_reform_FINAL_1.pdf
56. Програма розвитку фондового ринку до 2015 р. [Електронний ресурс] / Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку. – Режим доступу: http://ssmsc.gov.ua/(S(xvci5v553vph22ao1i0hbv55))/ShowPage.aspx?PageID=742&AspxAutoDetectCookieSupport=1
57. Процесс перехода и показатели стран СНГ и Монголии в 2009 году: процесс перехода в кризисе? [Электронный ресурс] // Европейский банк реконструкции и развития. – Режим доступа: http://traceca-ltss.eu/admin/editor/uploads/files/transition%20report%202008%20ebrd.pdf
58. Резнікова Н. В. Вплив фінансової відкритості на економічне зростання країн: парадокси глобалізації / Н. В. Резнікова // Украина и глобальная экономика: теория и практика хозяйствования - Симферополь: ДИАЙПИ, 2010. – С. 53-59
59. Резнікова Н. В. Інституційні чинники фінансової нестабільності в країнах Єврозони / Н. В. Резнікова // Фінанси України – Дніпропетровськ: Біла К.О., 2010. – T. 2. – С. 38–45.
60. Резнікова Н. В. Проблеми забезпечення стабільності в Єврозоні в умовах фінансової волатильності / Н. В. Резнікова // Вісник Донецького національного університету. – 2010. – № 1. – С. 241–247.
61. Річний звіт [Електронний ресурс] // Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку. – 2009. – 68 c. – Режим доступу: http://www.ssmsc.gov.ua/UserFiles/File/annual_report/2009.zip
62. Рогач О. І., Шнирков О. І. Транснаціоналізація світового господарства та перехідні економіки [Текст]: Навчальний посібник / О. І. Рогач, О. І. Шнирков – К.: ВЦ «Київський університет», 1999. –302 с.
63. Рогач О.І. Міжнародні інвестиції: Теорія та практика бізнесу транснаціональних корпорацій [Текст]: Підручник. / О. І. Рогач – К.: Либідь, 2005. – 720 с.
64. Рожко О. Проблеми залучення іноземного капіталу в банківську систему України/ О. Рожко // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2009. - №109/2009. – C. 39-43
65. Світова економіка [Текст]: Підручник / [А. С. Філіпенко, О. І. Рогач, О. І. Шнирков та ін.]. – [2-ге вид., стереотип]. – К. : Либідь, 2001. – 582 с.
66. Софіщенко І. Я. Регіональна фінансова взаємодія та процеси капіталізації національного фінансового ринку / І. Я. Софіщенко // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2008. –№ 103. – С.20-25
67. Столбов М. И. Гипотеза финансовой нестабильности Хаймана Мински и экономический кризис в России / М. И. Столбов // Мировая экономика и международные отношения. – 2010. – № 3. – С. 56-64
68. Стратегія реформування та розвитку фінансового сектору України до 2015 року [Електронний ресурс] // Науково-дослідний економічний інститут при Міністерстві економіки України. – Режим доступу: http://ndei.me.gov.ua/index.php?option=com_content&task=view&id=89&Itemid=96
69. Стукало Н. В. Вимірювання фінансової глобалізації / Н. В.Стукало // Фінанси України. – 2006. – № 7. – C. 146-153
70. Стукало Н.В. Глобалізація та розвиток фінансової системи України / Н. В. Стукало // Фінанси України. – 2005. – № 5. – С. 29–35
71. Таций В. Финансовые кризисы и накопление: опыт Азии / В. Таций // Мировая экономика и международные отношения. – 2009. – № 9. – С. 82-89
72. Уманців Ю. М. Глобальні фінансові виклики: світовий досвід та українські реалії / Ю. М. Уманців // Фінанси України. – 2009. – № 1. – С. 73-85
73. Федосов В. М. Інституційна фінансова інфраструктура України: сучасний стан та проблеми розвитку / В. М. Федосов, В. М. Опарін, С. В. Льовочкін // Фінанси України. – 2008. – № 12. – C. 3-21
74. Филипенко А. С. Экономическая глобализация: истоки и результаты [Текст] / А. С. Филипенко– Москва : «Экономика», 2010. – 511 с.
75. Філіпенко А.С. Економічний розвиток. Європейський контекст [Текст]/ А. С. Філіпенко– К.: Знання України, 2001. – 120 с.
76. Філіпенко, А.С. Глобальні форми економічного розвитку: історія і сучасність [Текст] / А. С. Філіпенко . – К. : Знання, 2007 . – 670 с.
77. Хоминич И. П. Финансовая глобализация / И. П. Хоминич // Банковские услуги. – 2002. – № 8. – С. 2–13
78. Шевченко В. Ю. Глобальна мобільність капіталу та трансформаційні економіки / В. Ю. Шевченко // Банківська справа. – 2004. – № 2. – C. 51–59
79. Шевченко В. Ю. Глобальна фінансова нестабільність: причини та наслідки / В. Ю. Шевченко // Банківська справа. – 2004. – № 1. – C. 3-16
80. Шевченко В. Ю. Глобальні та європейські аспекти фінансової інтеграції: фактори та результати / В. Ю. Шевченко // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2008. – № 103. – С. 10–14
81. Шевченко В. Ю. Зміст та фактори глобальної фінансової кризи / В. Ю. Шевченко // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2009. – № 112/2009. – С. 14–16
82. Шевченко В. Ю. Міжнародна фінансова інтеграція: теоретичні підходи та практичні реалії / В. Ю. Шевченко // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2004. – № 72. – C.19–22
83. Шелудько В. М. Основні напрями активізації ролі банківської системи України у процесах ринкової трансформації / В. М. Шелудько, В. В. Вірченко // Київського національного університету імені Тараса Шевченка. – 2004. – № 70. – С.24–27.
84. Шелудько Н. М. Фінансові кризи на ринках, що розвиваються: теоретичні та емпіричні аспекти аналізу / Н. М. Шелудько, А. І. Шкляр // Фінанси України. – 2009. – № 2. – С. 3-21
85. Agenor P. R. Benefits and Costs of International Financial Integration / P. R. Agenor // World Bank Institute. Policy Research Working Papers. – 2001. – № 2699. – 63 p.
86. Allen F. Comparative Financial Systems: A Survey / F. Allen, D. Gale // Wharton School Center for Financial Institutions. University of Pennsylvania.Working Paper. – 2001. – № 01. – 70 p.
87. Allen F. Financial Systems in Europe, the USA, and Asia / F. Allen, M. K. Chui, A. Maddaloni // Oxford Review of Economic Policy. – 2004. – № 20 (4). – P. 490-508
88. Arvai Z. Capital Account Liberalization, Capital Flow Patterns, and Policy Responses in the EU’s New Member States / Z. Arvai // IMF Working Paper. – 2005. – № 05/213. – 40 p.
89. Aslund A. The East European Financial Crisis / A. Aslund // CASE Network Studies&Analysis. – 2009. – № 395. – 29 p.
90. Balance of Payment Statistics [Electronic source] // International Monetary Fund. – Mode of access under subscription: http://www2.imfstatistics.org/BOP/
91. Baldwin R. E. Two Waves of Globalization: Superficial Similarities, Fundamental Differences / R. E. Baldwin, P. Martin // NBER Working Paper. – 1999. – № 6904. – 33 p.
92. Beattie A. IFIs: A Crisis Institution that is Watching from the Sidelines [Electronic source] / A. Beattie // The Financial Times. – Mode of access: http://www.ft.com/cms/s/0/c4a65682-94ca-11dd-953e-000077b07658,s01=1.html
93. Begg I. Regulation and Supervision of Financial Intermediaries in the EU: The Aftermath of the Financial Crisis / I. Begg // Journal of common market studies. – 2009. – № 47 (5). – P. 1107-1128
94. Bonin J. Financial Sector Development in Transition Economies: Lessons from the First Decade / J. Bonin, P. Wachtel // Bank of Finland Discussion Papers. – 2002. – № 9. – 57 p.
95. Boot A.W. Financial System Architecture / A. W. Boot, A. V. Thakor // The Review of Financial Studies. – 1997. – № 10 (3). – P. 693-733
96. Buiter W. Capital Account Liberalization and Financial Sector Development in Transition Countries / W. Buiter, A. Taci // Capital liberalization in transition countries, lessons from the past and for the future [Text] / W. Buiter, A. Taci. – UK, 2003. Chapter II – P. 105–141
97. Convergence Report [Electronic source]// European Central Bank. - May 2010. – 272 p. – Mode of access: http://www.ecb.int/pub/pdf/conrep/cr201005en.pdf
98. Darvas Z. Avoiding a New European Divide / Z. Darvas, J. Pisani-Ferry // Bruegel Policy Brief. – 2008. – № 10 – 8p.
99. Demirguc-Kunt A. Financial Structure and Economic Growth: A Cross-Country Comparison of Banks, Markets, and Development [Text] / A. Demirguc-Kunt, R. Levine (ed). – The MIT Press: Cambridge, 2001. – 444 p.
100. Di Giorgio G. Financial Market Regulation: The Case of Italy and a Proposal for the Euro Area / G. Di Giorgio, C. Di Noia, and L. Piatti // The Wharton Financial Institutions Center Working Paper – 2000. – № 00-24. – 38 p.
101. Dolar V. Financial Structure and Economic Growth: A non-Technical Survey. [Electronic source] / V. Dolar, C. Meh // Bank of Canada Working Paper. – 2002. – 35 p. – Mode of access: http://www.bankofcanada.ca/en/res/wp/2002/wp02-24.pdf
102. Dornbusch R. Contagion: Understanding How It Spreads / R. Dornbusch, Y.Ch. Park, S. Claessens // The World Bank Research Observer. – 2000. – № 15 (2). – P. 177–197.
103. Economic Crises in Europe: Causes, Consequences and Responses [Electronic source] // European Economy. – 2009 – № 7. – 90 p. – Mode of access: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication15887_en.pdf
104. Effects of Financial Globalization on Developing Countries: Some Empirical Evidence [Text] / [E. Prasad, K. Roggoff, S. Wei, M. A. Kose]. – IMF. Washington DC, 2003. – 86 p.
105. EU Banking Sector Stability [Electronic source] // European Central Bank. – 2010. – 57 p. – Mode of access: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/eubankingsectorstability2009en.pdf
106. EU Banking Structures [Electronic source] // European Central Bank. – 2010. – 50 p. – Mode of access: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/eubankingstructures201009en.pdf
107. Fact Sheet: Summit on Financial Markets and the World Economy [Electronic source] // The White House. – Mode of access: http://georgewbush-whitehouse.archives.gov/news/releases/2008/11/20081115-4.html
108. Financial Development Report [Electronic source] // World Economic Forum. – 2008 – 344 p. – Mode of access: http://www.weforum.org/pdf/FinancialDevelopmentReport/2008.pdf
109. Financial Globalization: Reappraisal [Electronic source] / M. A. Kose, E. Prasad, K. Rogoff, S. J. Wei // IMF Working Paper. – 2006. – № 06/189. – 91 p. – Mode of access: http://www.economics.harvard.edu/files/faculty/51_Financial_Globalization_A_Reappraisal_v2.pdf
110. Financial Sector Assessment: A Handbook [Electronic source] // International Monetary Fund – Mode of access: http://www.imf.org/external/pubs/ft/fsa/eng/
111. Fisher S. IMF Essays from a Time of Crisis: the International Financial System, Stabilization, and Development [Text] / S. Fisher – London: the MIT Press, 2004 – 549 p.
112. Fonteyene W. Integrating Europe's Financial Markets [Text] / W. Fonteyene, J. Decressin – International Monetary Fund. Washington DC, 2007. – 261 p.
113. Forbes K. No Contagion, only Interdependence: Measuring Stock Markets Co-movements / K. Forbes, R. Rigobon // National Bureau of Economic Research Working Paper. – 1999. – № 7267. – 39 p.
114. Galgóczi B. Central Eastern Europe five years after: from «emerging Europe» to «submerging» Europe? / B. Galgóczi // ETUI Policy Brief. – 2009. – № 4. – 6 p
115. Gelos G. Financial Market Spillovers in Transition Economies / G. Gelos, R. Sahay// IMF Working Paper. – 2000. – № 00/71. – 58 p.
116. Gilpin R. Global Political Economy: Understanding the International Economic Order [Text] / R. Gilpin, J. Gilpin – Princeton, NJ: Princeton University Press, 2001. – 416 p.
117. Globalization: A Brief Overview. [Electronic source] // IMF Issues Brief. – 2008. – № 2. – 8 p. - Mode of access: http://www.imf.org/external/np/exr/ib/2008/pdf/053008.pdf
118. Haan J. European Financial Markets and Institutions [Text] / J. Haan, S. Oosterloo, D. Schoenmaker – Cambridge University Press, 2009. – 410 p.
119. Hartmann P. The Euro-Aria Financial System: Structure, Integration and Policy Initiatives / P. Hartmann, A. Maddaloni, S. Manganelli // European Central Bank Working Paper Series. – 2003. – № 230. – 54 p.
120. Hartmann P. The Role of Financial Markets and Innovation in Productivity and Growth in Europe [Electronic source] / P. Hartmann, F. Heider, E. Papaioannou, M. Lo Duca // ECB Occasional Paper Series. – 2007. – № 72. – 49 p. – Mode of access: http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbocp72.pdf
121. How Linkages Fuel the Fire: the Transmission of Financial Stress from Advanced to Emerging Economies [Electronic source] / World Economic Outlook: Crisis and Recovery // International Monetary Fund. – Mode of access: http://static.publico.clix.pt/docs/economia/fmic4.pdf
122. IMF Approves US$16.4 Billion Stand-By Arrangement for Ukraine [Electronic source] // IMF Press Release № 08/271. – November 2008. – Mode of access: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2008/pr08271.htm
123. IMF Executive Board Approves €1.68 Billion (US$2.35 Billion) Stand-By Arrangement for Latvia [Electronic source] / IMF Press Release № 08/345. – December 23, 2008. – Mode of access: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2008/pr08345.htm
124. IMF Executive Board Approves €12.3 Billion Stand-By Arrangement for Hungary [Electronic source] / IMF Press Release № 08/275. – November 6, 2008. – Mode of access: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2008/pr08275.htm
125. IMF Executive Board Approves €12.9 Billion Stand-By Arrangement for Romania [Electronic source] / IMF Press Release № 09/148. –May 4, 2009. – Mode of access: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2009/pr09148.htm
126. IMF Executive Board Approves US$20.58 Billion Arrangement for Poland Under the Flexible Credit Line [Electronic source] / IMF Press Release № 09/153. – May 6, 2009. – Mode of access: http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2009/pr09153.htm
127. IMF Helping Counter Crisis Fallout in Emerging Europe [Electronic source]: Interview with Marek Belka, the Head of the IMF's European Department by Camilla Andersen // International Monetary Fund. – Mode of access: http://www.imf.org/external/Pubs/FT/SURVEY/so/2009/INT011409A.htm
128. International Financial Statistics [Electronic source] // International Monetary Fund. – Mode of access under subscription: http://www.imfstatistics.org/imf/
129. International Investment Position [Electronic source] // National Bank of Poland. – Mode of access: http://www.nbp.pl/homen.aspx?f=en/statystyka/m_poz_inwest.html
130. International Investment Position [Electronic source] // National Bank of Hungary. – Mode of access: http://english.mnb.hu/Engine.aspx?page=mnben_statisztikai_idosorok&ContentID=12282
131. International Investment Position [Electronic source] // National Bank of Czech Republic. – Mode of access: http://www.cnb.cz/en/statistics/bop_stat/investment_position/index.html
132. Kellermann Ch. Europe’s Leverage in Financial Market Regulation / Ch. Kellermann // International Policy Analysis. – 2008. – № 9. – 4 p.
133. King R. G. Finance and Growth: Schumpeter might be Right / R. G. King, R. Levine // Quarterly Journal of Economics. – 1993. – № 108(3). – P. 717–737.
134. Lane P. R. The External Wealth of Nations Mark II: Revised and Extended Estimates of Foreign Assets and Liabilities, 1970-2004 / P. R. Lane, G. M. Milesi-Ferretti // IMF Working Paper. – 2006. – № 06/69. – 48 p.
135. Lane Ph. R. Capital flows to Central and Eastern Europe / Ph. R. Lane, G. M. Milesi-Ferretti // Emerging Markets Review. – 2007. – № 8. – P. 106–123
136. Levitt T. The Globalization of Markets / T. Levitt // Harvard Business Review. – 1983. – № 61(3). – P. 92–102
137. Lipschitz L. Capital Flows to Transition Economies: Master or Servant? / L. Lipschitz, T. Lane, A. Mourmouras // Czech Journal of Economics and Finance. – 2006. – № 56. – P. 202-222
138. Masson P. Contagion: Monsoonal Effects, Spillovers, and Jumps between Multiple Equilibria / P. Masson // International Monetary Fund Research Paper. – 1998. – № 98/142. – 32 p.
139. Mauro P. Reaping the Benefits of Financial Globalization [Electronic source] / P. Mauro, G. Dell’Ariccia, J. Giovanni, A. Kose // IMF Discussion Paper. – 2007. – 50 p. – Mode of access: http://www.imf.org/external/np/res/docs/2007/0607.pdf
140. Measuring Financial Integration in the Euro Area / L. Baele, A. Ferrando, P. Hördahl, E. Krylova, C. Monnet // ECB Occasional Paper Series. – 2004. – № 14. – 95 p.
141. Measuring Financial Integration in the New Member States / M. Baltzer, L. Cappiello, R. A. De Santis, S. Manganelli // ECB Occasional Papers. – 2008. –№ 81. – 36 p.
142. Merton R. C. The Financial System and Economic Performance / R. C. Merton // Journal of Financial Services Research. – 1990. – № 4. – P. 263-300
143. Mishkin F.S. Is Financial Globalization Beneficial? / F. S. Mishkin// NBER Working Paper. – 2005. – № 11891. – 50 p.
144. Obstfeld M. Globalization and Capital Markets / M. Obstfeld, A. Taylor // NBER Working Paper. – 2002. – № 8846. – 69 p.
145. Outcomes of the London Summit [Electronic source] // The Official website of the London Summit 2009. – Mode of access: http://www.londonsummit.gov.uk/en/summit-aims/timeline-events/summit-outcomes
146. Pistor K. Into the Void. Governing Finance in Central and Eastern Europe / K. Pistor // Unu-Wider Working Papers. – 2010. – № 65. – 18 p.
147. Polyvana T. International and Domestic Policy Responses to the Financial Crisis in Central and Eastern Europe: Lessons for Ukraine / T. Polyvana // Romanian Journal of Political Science. – 2010. – Vol. 10, № 1. – P. 22-36
148. Polyvana T. M. Financial Crises: Lessons and Implications for the IMF / T. M. Polyvana, K. M. Ruskykh // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2010. – № 91 (1). – P. 41-48
149. Rajan R. G., Zingales L. Financial Systems, Industrial Structure and Growth / R. G. Rajan, L. Zingales // Oxford Review of Economic Policy. – 2001. –№ 17(4). – P. 467– 482
150. Roland G. After Enlargement: Institutional Achievements and Prospects in the New Member States [Electronic source]: International conference materials, 21-22 October, ECB, 2004 // The Third Central Banking Conference «The New EU Member States Convergence and Stability». – Mode of access: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/neweumemberstatesen2005en.pdf
151. Schmukler S. L. Financial Globalization, Crisis, and Contagion / S. L. Schmukler, P. Zoido, M. Halac // World Bank Policy Research Report. – 2003. – 30 p.
152. Schmukler S.L. Financial Globalization: Opportunities and Challenges for Developing Countries [Electronic source] / S. L. Schmukler, P. Zoido-Lobatón // World Bank Working Papers. – 2001. – 34 p. - Mode of access: http://siteresources.worldbank.org/INTPRRS/Resources/2839_Financial_Globalization-Chapter-May30.pdf
153. Shevchenko V. Competitive Impact of Foreign Banks on Financial Markets in Transition Economies: The Case of Ukraine / V. Shevchenko // Ekonimika. – 2009. – № 86. – P. 122–132
154. Shimizu J. Financial Crisis and the Choice of Currency Regime in CEE Countries [Text] / J. Shimizu – Senshu University, 2009. – 43 p.
155. Soros G. On Globalization [Text] / G. Soros – New York, 2002. – 160 p.
156. Stiglitz J. E. Globalization and its Discontents [Text] / J. E. Stiglitz– NY: Norton, 2002. – 320 p.
157. Structural Change Indicators [Electronic source] // European Bank for Reconstruction and Development. – Mode of access: http://www.ebrd.com/country/sector/econo/stats/index.htm
158. Structural Indicators for the EU Banking Sector [Electronic source] // European Central Bank. – 2010. – 16 p. – Mode of access: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/structralindicatorseubankingsector201001en.pdf
159. Taylor A. International Capital Mobility in History: The Savings-investment Relationship / A.Taylor // NBER Working Paper. – 1996. – № 5743. – 54 p.
160. The Canada Summit 2010 [Electronic source] // The Official Website of the Canada Summit 2010. – Mode of access: http://canadainternational.gc.ca/g20/summit-sommet/2010/toronto-declaration-toronto.aspx?lang=eng
161. The Compalation Guide for Financial Soundness Indicators [Electronic source] // International Monetary Fund. - 2004. – 177 p. – Mode of access: http://www.imf.org/external/np/sta/fsi/eng/2004/guide/index.htm
162. The Financial Development Report [Electronic source] // World Economic Forum. – 2009. – 367 p. – Mode of access: http://www.weforum.org/pdf/FinancialDevelopmentReport/Report2009.pdf
163. The Long View: How Adventurous are Emerging Markets? [Electronic source] / The Financial Times. – Mode of access: http://www.ft.com/cms/s/0/be77e600-605f-11db-a716-0000779e2340.html
164. The Pittsburgh Summit 2009 [Electronic source] // The Official website of the Pittsburgh Summit 2009. – Mode of access: http://www.pittsburghsummit.gov/resources/129665.htm
165. The Seul Summit Declaration [Electronic source] // The G20 official website. – Mode of access: http://www.g20.org/Documents2010/11/seoulsummit_declaration.pdf
166. The Transition in Eastern Europe Volume 2, Restructuring [Text] / [R. B. Freeman, R. H. Gordon, P. Diamond and others] ; ed. by O. J. Blanchard, K. A. Froot, and J. D. Sachs. – Chicago and London: The University of Chicago Press, 1994. – 369 p.
167. The Transition in Eastern Europe, Volume 1, Country studies [Text] / [A. Berg, O. Blanchard, M. Bruno and others] ; ed. by O. J. Blanchard, K. A. Froot, and J. D. Sachs. – Chicago and London: The University of Chicago Press, 1994. – 271 p.
168. The World Factbook [Electronic source] / Central Intelligence Agency. – Mode of access: https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/
169. Tomfort A. The Role of the European Union for the Financial Integration of Eastern Europe / A. Tomfort // Berlin School of Economics Working Papers. –2006. – № 26. – 21 p.
170. Transition Indicators by Sector [Electronic source] // European Bank for Reconstruction and Development. – Mode of access: http://www.ebrd.com/country/sector/econo/stats/index.htm
171. Ukraine: Request for Stand-by Arrangement [Electronic source] // IMF Country Report № 08/384. – December 2008. – Mode of access: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2008/cr08384.pdf
172. Ukraine-Request for Stand-by Arrangement and Cancellation of Current Arrangement Staff Report; Staff Supplement; Press Release on the Executive Board Discussion [Electronic source] // International Monetary Fund Official Website. – Mode of access: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2010/cr10262.pdf
173. Understanding the Crisis in Emerging Europe / E. Berglöf, Y. Korniyenko, A. Plekhanov, J. Zettelmeyer // European Bank for Reconstruction and Development Working Paper. – 2009. – № 109. – 20 p.
174. World Development Indicators [Electronic source] // World Bank. – Mode of access: http://data.worldbank.org/topic/financial-sector
175. World Economic Outlook [Electronic source] // International Monetary Fund. – Mode of access: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2009/02/weodata/index.aspx
176. Wymeersch E. The Structure of Financial Supervision in Europe About single, Twin Peaks and Multiple Financial Supervisors / E. Wymeersch // Ghent University, Financial Law Institute Working Paper. – 2006. – № 32-01. – 56 p.