ГЛОБАЛЬНІ ІНВЕСТИЦІЙНІ БІЗНЕС-СТРАТЕГІЇ У КОНКУРЕНТНОМУ СЕРЕДОВИЩІ

Короткий опис

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД
«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

На правах рукопису

ДЗЕБИХ ІРИНА БОРИСІВНА

УДК 339.9:339.727.22 (043.3)

ГЛОБАЛЬНІ ІНВЕСТИЦІЙНІ БІЗНЕС-СТРАТЕГІЇ
У КОНКУРЕНТНОМУ СЕРЕДОВИЩІ

Спеціальність 08.00.02 Світове господарство
і міжнародні економічні відносини

ДИСЕРТАЦІЯ
на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник:
доктор економічних наук, професор

Лук’яненко Дмитро Григорович

Київ-2011

ЗМІСТ

ВСТУП.......................................................................................................... 3
РОЗДІЛ 1. ФОРМУВАННЯ СУЧАСНОЇ ПАРАДИГМИ
ІНВЕСТИЦІЙНОГО ГЛОБАЛІЗМУ ………………………………….... 14
1.1. Теоретичні засади економічної глобалізації ……………................. 14
1.2. Економічна сутність і сегментація глобального інвестиційного
ринку .................................................................................................... 30
1.3. Циклічно-кризові впливи на глобальні інвестиційні тренди .......... 47
Висновки до розділу 1................................................................................ 64
РОЗДІЛ 2. КОРПОРАТИВНІ СТРАТЕГІЇ НА ГЛОБАЛЬНОМУ ІНВЕСТИЦІЙНОМУ РИНКУ………..…………….................................. 68
2.1. Стратегії корпоративного розвитку у концепції глобального менеджменту …………....................................................................... 68
2.2. Типізація сучасних корпоративних інвестиційних стратегій.......... 89
2.3. Інвестиційний компонент глобального корпоративного
лідерства .............................................................................................. 103
Висновки до розділу 2................................................................................ 124
РОЗДІЛ 3. ОЦІНКА ПРОЕКТІВ У ГЛОБАЛЬНОМУ
ІНВЕСТИЦІЙНОМУ МЕНЕДЖМЕНТІ НАФТОГАЗОВИХ
КОРПОРАЦІЙ …………………………………………………………… 127
3.1. Специфіка інвестиційних проектів у нафтогазовій галузі ..……… 127
3.2. Методи і правила прийняття стратегічних інвестиційних
рішень .................................................................................................. 144
3.3. Інвестиційний ризик-менеджмент в умовах глобальної
нестабільності ………………………………………………………. 159
3.4. Адаптація АВС-методу у корпоративному бізнес-середовищі
України ……………………………………………………………… 169
Висновки до розділу 3.................................................................................... 175
ВИСНОВКИ............................................................................................... 178
ДОДАТКИ.................................................................................................. 182
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ……………………………… 187

ВСТУП

Економічна глобалізація, мобілізуючи ресурси розвитку в контексті науково-технологічного прогресу, динамізує фактори виробництва й ринки, уніфікує умови та інструменти здійснення бізнес-операцій в інформаційному середовищі. Завдяки поширенню інновацій у сфері менеджменту вона сприяє найбільш повній реалізації й розвитку корпоративного потенціалу.
Актуальність теми. У сучасній економічній системі продуктивно відтворювальна роль інвестування обумовлює його пріоритетність у забезпеченні не тільки усталених конкурентних позицій, але й глобального корпоративного лідерства. Тому саме на розробленні й реалізації ефективних інвестиційних бізнес-стратегій зосереджено інтерес дослідників глобальної економіки, сконцентровано інтелектуальні зусилля менеджменту провідних корпорацій світу. Економічна криза 2007-2010 рр., дискредитувавши світові інвестиційні тренди, актуалізувала і прискорила пошук адекватних моделей поведінки корпорацій у нестабільному бізнес-середовищі, стимулювала оновлення методів, правил та інструментів глобального інвестування.
Складні й суперечливі проблеми економічного глобалізму знайшли відображення в дослідженнях зарубіжних і вітчизняних вчених, зокрема: Л.Антонюк, У.Бека, О.Білоруса, І.Валлерстайна, А.Гальчинського, Дж.Гелбрейта, Б.Губського, М.Делягіна, В.Іноземцева, Т.Кальченка, М.Кастельса, Ю.Козака, Г.Колодко, Е.Кочеткова, Д.Лук’яненка, З.Луцишин, Ю.Макогона, Д.Ная, В.Новицького, Ю.Пахомова, О.Плотнікова, Р.Робертсона, В.Рокочої, Ю.Руденка, О.Плотнікова, А.Поручника, Дж.Ревінхіла, Є.Савельєва, С.Сіденко, Дж.Сороса, О.Сохацької, Дж.Стігліца, А.Тоффлера, А.Філіпенка, С.Хантінгтона, Т.Циганкової, В.Чужикова, О.Швиданенка, Ю.Шишкова, І.Школи, Ю.Яковця та інших.
Теоретичним та емпіричним дослідженням інвестиційної діяльності корпорацій у сучасній парадигмі стратегічного управління присвячено праці зарубіжних і вітчизняних дослідників Г.Ансоффа, Х.Антоні, Д.Барні, В.Білошапки, С.Бінгхема, І.Бланка, Ф.Блека, Р.Боба, О.Гаврилюка, Р.Гранта, Р.Граффіна, М.Грехема, Дж.Даннінга, Д.Девіса, В.Деніса, П.Друкера, К.Ейзенхарда, Д.Кейнса, Ч.Кіндлебергера, А.Корана, Дж.Лінтнера, Г.Марковіца, Р.Мертона, Г.Мінцберга, О.Мозгового, Я.Моссіна, А.Наливайка, Т.Орєхової, Є.Панченка, С.Пивоварова, М.Портера, О.Рогача, Л.Руденко-Сударєвої, Ф.Рута, С.Соколенка, Б.Тіма, Д.Тобіна, А.Торбена, Дж.Трейнора, С.Хаймера, В.Шарпа, М.Шоулза, С.Якубовського та інших.
Водночас необхідним є поглиблення досліджень упливу глобалізації на формування й реалізацію інвестиційних корпоративних стратегій, особливо в умовах становлення глобального інвестиційного ринку, коли надконцентрація безпрецедентно мобільних фінансово-інвестиційних ресурсів у глобальних інвесторів супроводжують нерівномірність, нелінійність, асинхронність інвестиційних процесів. Залучаючи капітал транснаціональних корпорацій у всезростаючих обсягах, ініціюючи масштабні енергетичні та інфраструктурні проекти з мобілізацією кредитних і портфельних запозичень на міжнародних фінансових ринках, українська економіка входить у глобально інвестиційну стадію розвитку. При цьому критичного значення набуває здатність державного й корпоративного менеджменту адаптуватися до умов і специфіки функціонування глобального ринку інвестицій, застосовувати новітні технології реалізації міжнародних інвестиційних проектів.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційну роботу виконано в рамках міжкафедральної науково-дослідної теми «Ресурси і моделі глобального економічного розвитку» (номер державної реєстрації 0106U004357) факультету міжнародної економіки і менеджменту ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана». Автором особисто досліджено концептуальні засади формування сучасної парадигми інвестиційного глобалізму до розділу 1 «Становлення системи глобального менеджменту». Розроблено рекомендації щодо розвитку корпоративних інвестиційних стратегій та удосконалення методик оцінки інвестиційних проектів у глобальному бізнес-середовищі до п. 1.1. «Методологія та функціонально-регуляторний інструментарій глобального менеджменту».
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є комплексне дослідження суті та факторів становлення інвестиційного глобалізму, розкриття механізмів інвестування на глобальному ринку як основи для розроблення й реалізації конкурентоспроможних корпоративних бізнес-стратегій.
Відповідно до теми та за логікою дослідження (рис.1) у роботі поставлено такі завдання:
• дослідити генезис, фактори становлення й особливості інвестиційного глобалізму;
• виявити наслідки економічних циклічно-кризових упливів на глобальні інвестиційні тренди;
• розкрити природу глобального інвестиційного ринку та визначити критерії його цільової сегментації;
• провести ідентифікацію та типізацію сучасних корпоративних інвестиційних стратегій у парадигмі глобального менеджменту;
• комплексно оцінити методи й правила прийняття стратегічних інвестиційних рішень у глобальному бізнес-середовищі;
• обґрунтувати необхідність і форми адаптації інструментарію сучасного ризик-менеджменту в міжнародній інвестиційній діяльності українських нафтогазових корпорацій.
Об’єктом дослідження є процес розвитку конкурентних відносин суб’єктів інвестиційного бізнесу в умовах економічної глобалізації.
Предметом дослідження є передумови, фактори й особливості розроблення й реалізації корпоративних стратегій на глобальному інвестиційному ринку.

Рис. 1. Логіка дисертаційної роботи

Методи дослідження. Дослідження виконане з використанням як загальнонаукових, так і спеціальних методів і прийомів економічного аналізу і синтезу, а саме: історико-логічних (під час якісної характеристики етапів економічної глобалізації у взаємозв’язку із напрямами і параметрами економічного розвитку – п.1.1; визначення категорії «глобальний інвестиційний ринок» та узагальнення еволюціонізуючих теорій, що розкривають її сутність, – п.1.2); структурно-факторних (в оцінюванні кризових впливів на глобальні інвестиційні тренди – п.1.3; типізації сучасних корпоративних інвестиційних стратегій – п.2.2); економіко-статистичних порівнянь (для країнової й регіональної характеристики масштабів інвестиційної глобалізації – п.1.2); економіко-математичного моделювання (для ідентифікації та удосконалення методів і прийомів прийняття стратегічних проектних інвестиційних рішень – п.3.2); експертних оцінок і прогнозів (під час позиціонування країн і корпорацій у системі параметрів інвестиційного клімату, іміджу й бренду – п.1.3; визначення інвестиційної компоненти глобального корпоративного лідерства – п.2.3); анкетувань та опитувань (під час адаптації сучасних інструментів інвестиційного ризик-менеджменту в бізнес-практиці українських компаній – п.3.3, 3.4)..
Інформаційною базою дослідження є широке коло вітчизняних і зарубіжних літературних джерел, фактологічна інформація державних органів влади, експертні оцінки, результати наукових досліджень ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана», Інституту світової економіки та міжнародних відносин НАН України, Науково-дослідного інституту нафтової промисловості України «Науканафтогаз», матеріали та звіти міжнародних організацій (ОЕСР, ЮНКТАД, Всесвітнього економічного форуму, Міжнародного валютного фонду, Світового банку), рейтингових агентств та консалтингових компаній, аналітичні доповіді і звіти транснаціональних корпорацій на електронних носіях.
Наукова новизна одержаних результатів полягає в системному аналізі теоретичних підходів у дослідженні феномену інвестиційного глобалізму, розкритті передумов становлення, критеріїв сегментації й конкурентних механізмів функціонування глобального інвестиційного ринку, обґрунтуванні методів та інструментів прийняття стратегічних інвестиційних рішень корпорацій у глобальному бізнес-середовищі.
На захист винесено такі нові наукові положення, отримані особисто автором:
уперше:
• на системному рівні виявлено та оцінено передумови, рушійні сили, фактори та особливості становлення глобального інвестиційного ринку, який характеризують, з одного боку, як такий, що мобілізує людські, природні, матеріальні, фінансові, інформаційні ресурси розвитку, сегмент глобального ринку, а з другого – як відносно самостійний самовідтворювальний механізм акумуляції й перерозподілу інвестиційних ресурсів, коли відбувається врівноваження глобального попиту та глобальної пропозиції, формуються умови й механізми цінової й нецінової конкуренції; ідентифіковано його суб’єкти з виділенням специфічних за мотивацією та практиками інвестиційного бізнесу глобальних гравців; проведено структурно-функціональну сегментацію з виокремленням прямих і портфельних, реальних і фінансових, спекулятивних і віртуальних, приватних, державних і змішаних інвестицій; показано, що глобальному інвестиційному ринку притаманні як прогресивні властивості (інтегративність, конкурентність, динамічність, інформаційна технологічність, інтелектуальна креативність), так і дегресивні (міжкраїнова диспропорційність, функціональна асинхронність, інформаційна асиметричність, інструментальна спекулятивність, кризова акселеративність). Таке розуміння глобального інвестиційного ринку розширює теоретичне підґрунтя аналізу суперечливої природи економічного глобалізму, орієнтує менеджмент корпорацій на формування оптимальних інвестиційних портфелів, а держави та профільні міжнародні організації – на створення системи дієвого регулювання глобальних інвестиційних процесів;
удосконалено:
• типізацію та критерії порівняльних оцінок сучасних корпоративних інвестиційних стратегій, теоретичне підґрунтя яких сформувалося під час еволюції концепцій і моделей поетапної транснаціоналізації і глобалізації бізнесу; показано, що їх ефективність у глобальному конкурентному середовищі детермінована, з одного боку, галузевою специфікою розроблення й реалізації (для нафтових корпорацій це – зростаючий дефіцит нафти при нерівномірному географічному розподілі її розвіданих запасів; ареали й обсяги промислового видобутку, технології перероблення й мережі транспортування; масштаби, структура й динаміка споживання, глобальні та сезонні коливання цінової кон’юнктури; довготерміновість і високозатратність інвестиційних проектів; складність операцій диверсифікованої інвестиційної діяльності; державний і міжнародний екологічний контроль, безпосередній уплив геополітичних факторів тощо), а з другого – якісними змінами в парадигмі глобального менеджменту, якому притаманні трансконтинентальність, лідерська мотивація, інтелектуальна креативність, мережева організація з координаційним стилем управління; доведено, що інвестиційний компонент є ключовим у досягненні й забезпеченні глобального корпоративного лідерства, яке в нафтогазовому бізнесі забезпечують стратегії злиття й поглинань з генеруванням синергетичних ефектів; підкреслено, що ризиковість таких проектів потребує розвитку корпоративних методів її оцінки, а тенденція до монополізації ринків – адекватних реакцій національних і міжнародних регулятивних органів та інститутів;
• методичні підходи, прийоми та інструменти обґрунтування проектів у системі глобального інвестиційного менеджменту; оцінки ризиків і результативності інвестицій, що традиційно базуються на методах розрахунку періоду окупності інвестицій, індексу прибутковості проекту, чистої теперішньої вартості, внутрішньої норми рентабельності, які запропоновано доповнити показниками ретроспективного та перспективного аналізу глобально нестабільного ринку (середньозважена вартість капіталу, вартість капітальних активів, арбітражне ціноутворення, чутливість інвестиційних результатів під час формування опціонних цін); показано, що вмотивована селекція методів та інструментів обґрунтування інвестиційних проектів глобального рівня (за функціональними, галузевими, технічними критеріями) забезпечує максимальну корпоративну консолідацію активів, нейтралізуючи чи знижуючи не тільки інвестиційні, але й загальноринкові та політичні ризики, що принципово важливо, зокрема для світових та українських нафтогазових компаній;
отримали подальший розвиток:
• теоретичні засади та аналітичний інструментарій поглибленого дослідження економічної глобалізації шляхом виокремлення її структурно-функціональних компонентів відповідно до логіки відтворювального процесу – людського, науково-технологічного, інвестиційного, виробничого, торгового, що взаємопов’язано розвиваються в глобальному фінансовому. інформаційному та інфраструктурному середовищах; розвинуто інструментарій аналітичних оцінок інвестиційного глобалізму за сукупністю кількісних та якісних, абсолютних і відносних, статистичних, фактичних і рейтингових параметрів;
• дослідження взаємозв’язку циклічно-кризового економічного розвитку та глобальних інвестиційних трендів з підтвердженням гіпотези щодо його двоїстої природи: з одного боку, локальна ринкова ейфорія стимулює неадекватну реальній ринковій ситуації активізацію портфельного інвестування й зовнішнього кредитування («інвестиційний бум»), а з другого – подальша дискредитація валютних курсів, процентних ставок і загальна макроекономічна дестабілізація призводить до масового відпливу спекулятивного капіталу, що негативно впливає й на потоки прямих інвестицій, нейтралізуючи підприємницьку мотивацію інвестиційного бізнесу; показано, що глобальні гравці є основними акселераторами фінансових криз, носіями кризової інфекції та ініціаторами її глобального поширення.
Практичне значення одержаних результатів. Отримані результати наукового дослідження можуть бути використані під час моніторингу міжнародних інвестиційних ринків, слугувати основною для розроблення та реалізації стратегій корпоративного проектного інвестування в глобальному бізнес-середовищі.
Висновки автора щодо масштабів і структурної динаміки глобалізації інвестиційного ринку, умов акумуляції й перерозподілу інвестиційних ресурсів під час фінансової кризи 2007-2010 рр., а також рекомендації в частині удосконалення методів інвестиційного проектування та розвитку ризик-менеджменту враховано в підготовці Звіту Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку України за 2009 р. та використано її фахівцями для розроблення критеріїв оцінки ризику в професійній діяльності на фондовому ринку та підготовки пропозицій щодо формування концептуальних засад пруденційного нагляду (довідка №02/74 від 01.12.2010 р.). Аналітичні оцінки сучасних інвестиційних стратегій нафтових корпорацій було враховано під час підготовки Енергетичної стратегії України до 2030 р., розроблення «Геолого-економічної оцінки нафтового родовища HG (Арабська республіка Єгипет), а пропозиції щодо корпоративної консолідації активів – у структурній модернізації НАК «Нафтогаз України» (довідка №57-20/2-1690 від 31.12.2010 р.). Авторські оцінки ролі інституційного фактору формування глобальних інвестиційних потоків відображені в Аналітичній записці Міжнародної наукової конференції «Глобальні світоцивілізаційні процеси та економічна політика європейських країн, що розвиваються», Пафос, Кіпр, 29 вересня – 6 жовтня 2010 р., що направлена органам державного регулювання, посольствам держав-членів ЄС для практичного використання (довідка № 126-03/2182 від 07.10.2010 р.).
Практичні рекомендації, які стосувалися сегментації глобального інвестиційного ринку та методів оцінки міжнародних інвестиційних проектів, застосовуються менеджментом компаній Limited Liability Company UkpEthanol, BZK Grain Alliance AB.
Матеріали й результати дисертаційного дослідження використовують у навчальному процесі для розроблення методичного забезпечення та викладання дисциплін «Глобальна економіка» і «Міжнародний менеджмент» студентам факультету міжнародної економіки і менеджменту ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» (довідка про впровадження від 25 жовтня 2010 р.).
Особистий внесок здобувача. Усі наукові результати, викладені в дисертаційній роботі та винесені на захист, одержані автором особисто.
Апробація результатів дослідження. Основні положення та висновки результатів дослідження доповідалися та обговорювалися на п’яти конференціях, зокрема: міжнародній науково-практичній конференції «Розвиток зовнішньоекономічної діяльності в умовах інтеграційних та глобалізаційних процесів» (м. Донецьк, 9-10 квітня 2009 р.); IV міжнародній науково-практичній конференції «Реформування економіки України: стан та перспективи» (м.Київ, 26-27 листопада 2009 р.); ІІ міжнародній науково-практичній інтернет-конференції «Інноваційно-інвестиційна модель розвитку національної економіки» (м.Донецьк, 23 березня 2010 р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Пріоритети нової економіки знань в ХХІ сторіччі» (м. Ялта, 12-14 травня 2010 р.); міжнародній науково-практичній конференції студентів та молодих вчених (м.Тернопіль, 17-19 лютого, 2011 р.).
Публікації. Основні положення дисертації опубліковано автором самостійно в 10 наукових працях загальним обсягом 5,3 д.а., з них: 5 – у наукових фахових виданнях та 5 публікацій в інших виданнях.

Список літератури

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі подані теоретичні узагальнення й запропоновано нове розв’язання актуальної наукового завдання – визначення характеру глобалізації інвестиційних процесів, його впливу на формування корпоративних бізнес-стратегій у конкурентному ринковому середовищі. На основі дослідження й порівняльної характеристики різного типу корпоративних стратегій автором сформульовано такі висновки теоретичного та практичного значення щодо їхнього наукового обґрунтування й ефективної реалізації в умовах становлення глобального інвестиційного ринку:
1. Сучасний економічний розвиток перебуває під впливом глобалізації, рушійні сили якої сформовані в межах взаємопов’язаних процесів транснаціоналізації, регіоналізації та інституціоналізації. Економічна глобалізація являє собою структурований процес людського науково-технологічного, інвестиційного, виробничого, торгового, фінансового, інфраструктурного прогресу у динамічному інформаційному середовищі. Одночасно вона характеризується нерівномірністю та суперечливістю інтересів корпорацій, держав, регіональних блоків, локальних цивілізацій. Під дією політико-економічних факторів створюються передумови для становлення глобальної економіки, інтегрувальним елементом якої є глобальний ринок, де формуються глобальний попит і глобальна пропозиція, ціни на глобальні товари, умови й механізми глобальної конкуренції.
2. Глобальний інвестиційний ринок як продукт еволюції форм, методів і технологій міжнародного інвестування та інтернаціоналізованого конкурентного середовища безпосередньо охоплює ринок цінних паперів, а опосередковано – ринки грошей, кредитів, землі, природних ресурсів, товарів, послуг, інновацій, праці. На ньому здійснюють прямі й портфельні, реальні й фінансові, спекулятивні й віртуальні, приватні, державні та змішані інвестиції. Глобальному інвестиційному ринку властиві, з одного боку, інтегративність, конкурентність, динамічність, інформаційна технологічність, інтелектуальна креативність, а з другого –міжкраїнова диспропорційність, функціональна асинхронність, інформаційна асиметричність, інструментальна спекулятивність, кризова акселератив–ність, що актуалізує поглиблення досліджень його прогресивних і дегресивних властивостей у сучасній парадигмі економічного глобалізму.
3. На масштаби, структуру й динаміку глобальних інвестиційних потоків безпосередньо впливає циклічна кризовість, притаманна глобальній економіці. Найбільш поширеними і значущими в епоху глобалізації є фінансові кризи, які, маючи переважно національні витоки через інтернаціональні канали й механізми практично миттєвого передавання кризової інфекції, переростають у регіональні й глобальні. Сучасна фінансова криза мала безпрецедентний дестабілізуючий уплив на глобальні інвестиційні тренди у 2007-2010 рр., дискредитувавши позитивну фондову динаміку й ключові макропоказники глобальної економіки, підприємницьку мотивацію інвестування ТНК практично в усіх її галузях. Перманентна кризова ситуація на основних сегментах глобального інвестиційного ринку, незважаючи на зусилля державних та міжнародних регуляторних інституцій, свідчить про неможливість усунення міжкраїнових, міжблокових, міжкорпораційних економічних суперечностей, узгодження та гармонізації інтересів суб’єктів глобальної економічної системи. За таких умов, з одного боку, актуальними стають питання ефективності корпоративного ризик-менеджменту, а з другого – потреба в міжнародних консолідованих та інституціоналізованих антикризових регулятивних засобах.
4. Сучасні загальні та функціональні корпоративні стратегії розробляються під впливом факторів внутрішнього (акціонери, співробітники, менеджмент) і зовнішнього (кредитори, постачальники, споживачі, регулятори) середовищ, з чітким визначенням місії і цілей, формуванням адекватної корпоративної культури і організаційно-економічної структури (функціональної, дивізіональної, холдингової, гібридної). Ефективність їх інструментальної реалізації залежить від якості стратегічного планування і контролінгу за виконанням корпоративних завдань і директив. Стратегії транснаціональних корпорацій корегуються не тільки глобальною економічною кон’юнктурою, але й спрямованістю і конфігурацією геополітичних факторів розвитку.
5. Основними передумовами переходу до стратегічного управління в українському бізнесі є: ринкові зміни умов функціонування підприємств; їхня адаптація до процесів децентралізації та диверсифікації; інтернаціоналізація й транснаціоналізація бізнесу; розвиток зв’язків із зарубіжними партнерами, що використовують стратегічний менеджмент; доступність глобальних інформаційних ресурсів і розвиток на цій основі стратегічного управління; наявність «критичної маси» високо–кваліфікованих топ-менеджерів; становлення корпоративної культури, адаптивної до принципів, норм і правил європейського й глобального бізнес-середовища. Проте мотивацію прийняття стратегічних корпора–тивних планів і програм дискредитують політичні ризики, невизначеність національних геоекономічних пріоритетів, монопольно-ресурсна першооснова формування власних транснаціональних корпорацій тощо.
6. На мотиваційні механізми і стратегічну інвестиційну поведінку нафтогазових корпорацій впливають ресурсно-географічні, економічні, екологічні і геополітичні фактори. Важливе значення має інвестиційна галузева специфіка, тенденції розвитку і форми організації ринків нафти та нафтопродуктів. Глобальні корпоративні структури нафтогазового сектору економіки, що сформувались у процесі об’єктивно обумовленої інтернаціоналізації бізнесу, насамперед, через транскордонні злиття і поглинання, різняться за обсягами запасів нафти і газу, масштабами і результативністю діяльності, ступенем інтеграції і диверсифікації, синергетичної ефективністю, рівнем державного регулювання тощо. Нафтогазові ТНК переважно реалізують портфельні, кооперативні, конкурентні інвестиційні стратегії, ефективність яких вирішальним чином впливає на міжнародну конкурентоспроможність і позиції корпорацій на глобальному ринку.
7. Глобальне інституційне та бізнес-середовище суттєво впливає на систему правил і методів прийняття інвестиційних рішень. Обґрунтовуючи складні, як правило, варіативні глобальні інвестиційні проекти нафтових корпорацій, важливо уникнути суб’єктивних підходів і застосувати сукупність методів оцінки їх результативності та ризиковості в умовах ринкової нестабільності: періоду окупності інвестицій, індексу прибутковості проекту, чистої теперішньої вартості, внутрішньої норми рентабельності, середньозваженої вартості капіталу, вартості капітальних активів, арбітражного ціноутворення, чутливості інвестиційних результатів під час формування опціонних цін. Селекцію та адаптацію до умов міжнародної діяльності українських, зокрема нафтогазових компаній, методів та інструментарію інвестиційного ризик-менеджменту доцільно проводити за функціональними, галузевими та технічними критеріями.
8. За умов загострення конкуренції за інвестиційні ресурси актуальними в теоретичному аспекті є питання формування позитивного національного інвестиційного іміджу та бренду, що отримують прагматичну спрямованість і потребують реалізації адекватних заходів. Привабливість України для іноземних інвесторів все більше визначатимуть не тільки законодавчо унормовані параметри національного інвестиційного клімату, але й інвестиційний імідж та бренд держави, її регіонів, галузей, масштабних енергетичних та інфраструктурних проектів. Необхідно адаптувати до національних потреб й особливостей сучасний аналітичний інструментарій формування, моніторингу й розвитку інвестиційного іміджу й бренду, що важливо як у євроінтеграційному, так і у глобальному контекстах української економічної перспективи.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Азроянц Э.А. Глобализация: катастрофа или путь к развитию? Современные тенденции мирового развития и политические амбиции // Э.А. Азроянц. – М.: Издательский дом «Новый век», 2002. – 416 с.
2. Алле М. Глобализация: разрушение условий занятости и экономического роста. Эмпирическая очевидность / Морис Алле. – М.: ТЕИС, 2003. – 314 с.
3. Анилионис Г.П. О сущности и системном характере противоречий глобализации / Г.П. Анилионис // Вестник Российского университета Дружбы народов. Серия «Экономика». – 2002. - №1(8). – С.27-35.
4. Антициклічне регулювання ринкової економіки: глобалізацій на перспектива: монографія / Д.Г.Лук’яненко, А.М.Поручник, Я.М.Столярчук [та ін.]; за заг.ред. д-рів екон.наук.проф. Д.Г.Лук’яненка, Поручника А.М. – К.: КНЕУ, 2010. – 334 [2] с.
5. Антонюк Л.Л. Міжнародна конкурентоспроможність країн: теорія та механізм реалізації: [монографія] / Л.Л.Антонюк. – К.: КНЕУ, 2004.
– 275 с.
6. Ахвачёв Ю. Б. Международные слияния и поглощения компаний: нове возможности предприятий России по интеграции в мировое хазяйство / Ю. Б. Ахвачёв. — М.: Науч. книга, 2005. – 120 с.
7. Барановський О. Ринок цінних паперів в Україні: стан, проблеми, перспективи / О. Барановський // Банківська справа. – 2003. – 448 с.
8. Бек У. Что такое глобализация? (Ошибки глобализма – ответы на глобализацию) / У. Бек; Пер. с нем. – М.: Прогресс-Традиция, 2001. – 304 с.
9. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие / Т. Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 144 с.
10. Бесчастный Л. Тенденции на мировом рынке капиталов и их влияние на инвестиционную деятельность в Украине / Л. Бесчастный, С. Оныпко // Экономика Украины. – 2005. – №3. – С.4-12.
11. Бжезинский З. Велика шахматная доска / З. Бжезинский. – М.: Междунар.отношения, 2005. – 256 с.
12. Білорус О.Г. Економічна система глобалізму: [монографія] / О.Г. Білорус. – К.: КНЕУ, 2003. – 360 с.
13. Білорус О.Г. Глобалізація та безпека розвитку: [монографія] / О.Г. Білорус, Д. Г. Лук’яненко та ін. – К.: КНЕУ, 2001. – 733 с.
14. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс: Навч. видання / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга-Н, 2005. – 448 c.
15. Борисов С.В. Оцінка злиття та поглинання компаній / С.В. Борисов // Зовнішня торгівля: міжнар. наук.-екон. журн. / Ун-т економіки та права «КРОК»; гол.ред. д-р екон.наук., проф. О.А.Кириченко. – 2008. – № 1. – 72 с.
16. Бочаров В.В. Управление инвестиционным портфелем: Учебное пособие / В.В. Бочаров. – Изд-во СПб УэиФ, 1997. – 268 с.
17. Буш Джеймс. Управление финансами в международной нефтяной компании / Буш Джеймс, Джонстон Даниел; пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2003. – 432 с.: ил. – (Серия «Для профессионалов и неспециалистов»).
18. Вайн С. Глобальный финансовый кризис: механизмы развития и стратегии выживания / Саймон Вайн. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. – С. 22.
19. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: Учебник / С.В. Валдайцев. — М.: Велби; Проспект, 2004. – 360 с.
20. Василевський А.К. Системна криза в Україні та проблеми інвестиційного процесу / А.К. Василевський // Вісник Академії економічних наук України. – 2006. – № 2. – С.39-43
21. Верба В.А. Еволюція впливу управлінського консультування на розвиток підприємств / В.А. Верба // Стратегія розвитку України. Економіка. Соціологія. Право. – 2009. – № 3. – С. 30-38.
22. Гаврилюк О.В. Економічна інтеграція у сучасному світі / О.В. Гаврилюк, А. П. Румянцев.—К.: Наукова думка, 1991. – 400 с.
23. Гелд Д. Глобалізація /антиглобалізація / Гелд Д., Мак-Грю Е.; Пер. з англ. – К.: К.І.С., 2004. – 180 с.
24. Генрі Мінцберг. Зліт і падіння стратегічного планування / Генрі Мінцберг; Пер. з англ. К.Сисоєва. – К.: Видавництво Олексія Капусти (підрозділ «Агенції «Стандарт»), 2008. – 412 с.
25. Гетьман О. Економічна характеристика ризиків у процесі банківського інвестування на фондовому ринку / О. Гетьман // Вісник Національного банку України. – 2007. – № 6. – C. 40–41.
26. Гіл Чарлз. Міжнародний бізнес: конкуренція на глобальному ринку / Гіл Чарлз; Пер. з англ. А.Олійник. – К.: «Основи», 2001. – 856 с.
27. Глобальна торгова система: розвиток інститутів, правил, інструментів СОТ: [монографія] / Кер. авт.кол. і наук. ред. Т. М. Циганкова. – К.: КНЕУ, 2003. – 660 с.
28. Гончаренко В.В. Інвестиційна діяльність кредитних спілок: світовий досвід та українська практика / В.В. Гончаренко // Вісник Української академії банківської справи. – 2003. – № 2. – C. 42–45.
29. Горобець П. Які ринки країн, що розвиваються, може охопити ланцюгова реакція / П. Горобець // Публіцистика «Західна аналітична група». – № 3. – 2009.
30. Гохан П.А. Слияние, поглощение и реструктуризация компаний / П.А. Гохан; пер. с англ. А. Шматова. — 3-е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 741 с.
31. Гриффин Р. Международный бизнес / Р. Гриффин, М. Пастей; Пер. с англ. под ред. А.Г.Медведева. – 4-е изд. – СПб.: Питер, 2006. – 1088 с.
32. Губський Б.В. Інвестиційні процеси в глобальному середовищі / Б.В. Губський. – К.: Наукова думка, 2004. – 391 с.
33. Гукова А.В. Оценка бизнеса для менеджеров: Учебн. пособие / А.В. Гукова, И.Д. Аникина. — М.: Омега-М, 2006. – 176 с.
34. Данников В.В. Холдинги в нефтегазовом бизнесе: стратегии и управление / В.В.Данников. – М.: ЭЛВОЙС-М, 2004. – 464 с.
35. Делягин М.Г. Мировой кризис: Общая теория глобализации: Курс лекций / М.Г. Делягин. – Ин-т проблем глобализации (ИПРОГ). – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 768 с.
36. Дзебих І.Б. АВС-метод у корпоративних системах реалізації продукції / І.Б. Дзебих // Ринок цінних паперів України. – 2009. – №5-6. – С.33-37.
37. Дзебих І.Б. Інвестиційний імідж у міжнародному бізнес-середовищі / І.Б. Дзебих // Інноваційно-інвестиційна модель розвитку національної економіки: матеріали ІІ Міжнар.наук.-практ.інтернет-конф., 23 березня 2010 р., м. Донецьк / Нац.академія наук України, Донец.нац. ун-т економіки і торгівлі ім. М. Туган-Барановського, Ін-т економіки пром-ті; ред. кол.: Шубін О. О. [та ін.]. – Донецьк: ДонНУЕТ імені Михайла Туган-Барановського, 2010. – С.49-51.
38. Дзебих І.Б. Інституційний фактор формування глобального економічного розвитку / І.Б. Дзебих // Вісник Тернопільського національного економічного університету: науковий журнал. – Вип. 5-1. – 2010. – С. 292-295.
39. Дзебих І.Б. Інформаційний фактор фінансового глобалізму / І.Б. Дзебих // Реформування економіки України: стан та перспективи: зб. матеріалів IV Міжнар. наук.-практ. конф., 26-27 листопада 2009 р., м. Київ. – К.: МІБО КНЕУ, 2009. – С.81-84.
40. Дзебих І.Б. Кризові впливи на глобальні інвестиційні тренди / І.Б. Дзебих // Глобальна економіка в посткризовий період та Україна: Збірник тез доповідей Міжнародної науково-практичної конференції студентів та молодих вчених, 17-18 лютого 2011 р., м. Тернопіль. – Тернопіль: ТНЕУ, 2011. – С.171-174.
41. Дзебих І.Б. Оцінка інвестиційних проектів на прикладах газової і нафтової галузей промисловості України і Росії / І.Б. Дзебих // Міжнародна економічна політика. – К., 2011. – №12-13. – С. 156-183.
42. Дзебих І.Б. Фактор лідерства у системі стратегічного управління / І.Б. Дзебих // Стратегія розвитку України (економіка, соціологія, право): науковий журнал. – К., 2010. – №2. – С.184–189.
43. Дозорцев А.О. Стратегия развития структуры нефтяных компаний: преимущества и недостатки / А.О. Дозорцев // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. – №2. – 2009. – С.32-36.
44. Доклад о мировых инвестициях, 2010 год. Обзор / Конференция ООН по торговле и развитию. – ООН, Нью-Йорк и Женева, 2010. – 47 с.
45. Доповідь Конференції ООН з торгівлі та розвитку (UNCTAD) // "Інтерфакс-Україна" // [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.interfax.com.ua/ukr/
46. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: искусство управления: Учебн. Пособие / И.А. Егерев. – М.: Дело, 2003. – 480с.
47. Економічні проблеми ХХІ століття: міжнародний та український виміри / За ред. С.І. Юрія, Є.В. Савельєва. – К.: Знання, 2007. – 595 с.
48. Жеваго А.В. Інтелектуально-освітній контекст глобалізації / А.В. Жеваго, І.Б. Дзебих // Пріоритети нової економіки знань в ХХІ сторіччі: Матеріали Всеукраїнської науково-практичної конференції, 12-14 травня 2010 р., м. Ялта. Дніпропетровськ: Придніпровський науково-освітній інститут інноваційних технологій у будівництві при ПДАБА. С.304-307.
49. Зуденко В.В. О разработке методики экспресс-анализа эффективности формирования вертикально интегрированных финансово-промышленных структур / В.В. Зуденко, М.А. Денисенко // Менеджмент в России и за рубежом. — 2001. — № 3. – С. 120-125.
50. Иванов Ю. Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса / Ю. Иванов. – М.: Альпина Паблишер, 2001. – 256 с.
51. Иноземцев В. «Глобализация» национальных хозяйств и современный экономический кризис / В. Иноземцев // Проблемы теории и практики управления. – 2002. - № 3. – С. 18-23.
52. Искусство слияний и поглощений / Стенли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 958 с.
53. Ищенко С.М. Слияния и поглощения компаний: оценка эффекта синергии: Монография / С.М. Ищенко. — К.: Науковий світ, 2007.-95 с.
54. Кальченко Т.В. Глобальна економіка: навч. посібник / Т. В. Кальченко. – К.: КНЕУ, 2009. – 364 с.
55. К вопросу об оценке роли ТНК в современном мире // БИКИ. – №99. – 2002. – С. 1, 4-5, 16.
56. Кетлін Бенко. Управління портфелями проектів / Кетлін Бенко, Ф. Уоррен Мак-фарлан. – Бізнес школа Гарварду, 2004.
57. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 144 с.
58. Коваленко Ю. Вплив фінансової інженерії на глобальну фінансову кризу / Ю. Коваленко // Ринок цінних паперів України. – 2010. – №1-2. – С. 57-62.
59. Колодко Гжегож В. Глобалізація і перспективи розвитку постсоціалістичних країн / Гжегож В. Колодко. – К.: Основні цінності, 2002. – 248 с.
60. Кот Л.Л. Інвестиційна діяльність в Україні: шлях активізації кредитних установ / Л.Л. Кот // Актуальні проблеми економіки. – 2006. – № 2. – C. 36–40.
61. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж.; Пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 2005. – 576 с.
62. Кочетков Э.Г. Геоэкономика. Освоение мирового экономического пространства: Учеб. для вузов / Э.Г. Кочетков. – М.: Норма, 2006. – 528 с.
63. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов / Л. Крушвиц; Пер. с нем.; Под общей редакцией В. В. Ковалева и З. А. Сабова – СПб: Издательство «Питер», 2000. – 400 с.
64. Кузнєцов О. Ґенеза фінансових криз / О. Кузнєцов // Вісник НБУ. – листопад, 2010. – С. 32.
65. Лук’яненко Д. Глобалізація економічного розвитку: фінансові кризи / Д. Лук’яненко, О. Бакаєв // Ринок цінних паперів України. – №3/4. – 2003. – С.3-14.
66. Лук’яненко Д.Г. Глобальна економічна інтеграція: [монографія] / Д.Г. Лук’яненко. – К.: ТОВ «Національний підручник», 2008. – 220 с.
67. Лук’яненко Д.Г. Глобальний контекст розвитку університетської економічної освіти / Д.Г. Лук’яненко, І.Б. Дзебих // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект: сборник научных трудов. – В 2 частях. – Ч.ІІ. – Донецк: ДонНУ, 2010. – С. 373-375.
68. Лук’яненко Д.Г. Інвестиційний глобалізм: сучасні проблеми економічних досліджень / Д.Г. Лук’яненко // Ринок цінних паперів України. – 2002. – № 5-6. – С. 17-21.
69. Лук’яненко Д.Г. Стратегії глобального управління / Д.Г. Лук’яненко, Т.В. Кальченко // Міжнародна економічна політика. – №8-9, 2008. – С. 5-42.
70. Лук’яненко Л. І. Інвестиційна позиція України в глобально-кризових умовах розвитку / Л.І. Лук’яненко, І.Б. Дзебих // Розвиток зовнішньоекономічної діяльності в умовах інтеграційних та глобалізаційних процесів: матеріали міжнародної науково-практичної конференції (м.Донецьк, 9-10 квітня, 2009 р.). – Донецьк: ДонНУ, 2009. – С.386-389.
71. Луцишин З.О. Трансформація світової фінансової системи в умовах глобалізації / З.О. Луцишин. – К.: Видавництво «Друк». – 2008. – 320с.
72. Мартин Г.-П. Западня глобализации: атака на процветание и демократию / Мартин Г.-П., Шуман Х.; Пер. с нем. – М.: АЛЬПИНА, 2001. – 335 с.
73. Маршалл Джон Ф. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям / Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К.; Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 784 с.
74. Международный менеджмент Учебник для вузов / Под ред. С.Э. Пивоварова, Д.И. Баркана, Л.С. Тарасевича, А.И. Мойзеля. – СПб.: изд-во «Питер», 2000. – 624 с.
75. Менеджмент: стратегии, с которыми побеждают. – К.: Изд. Дом «Максимум», 2006. – 315 с.
76. Міжнародна інвестиційна діяльність: [підручник] /
Д.Г. Лук’яненко, О.М. Мозговий, Б.В. Губський та ін.; За ред. д-ра екон. наук. проф. Д.Г. Лук’яненка. — К.: КНЕУ, 2003. — 387 с.
77. Момот Т. Оцінка вартості бізнесу: сучасні технології / Т. Момот. — X: Фактор, 2007. – 224 с.
78. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник / А.С. Нешитой. – 5-е изд., перераб. и испр. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. – 372 с.
79. Никонова И.А. Стратегия и стоимость коммерческого банка / И.А. Никонова, Р.Н. Шамгунов; 2-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 304 с.
80. Орєхова Т.В. Мегатенденції процесу транснаціоналізації світової економічної системи / Т.В.Орєхова // Теоретичні та прикладні питання економіки: зб. наук. праць. – К.: КНУ ім. Тараса Шевченка, 2007. – Вип. 13. – С.51-59.
81. Орєхова Т.В. Методика оцінки потенціалу та мотивації транснаціоналізації галузей промисловості / Т.В. Орєхова // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект: сб.науч.тр. – Донецк: ДонНУ, 2008. – С.983-989.
82. Орєхова Т.В. Транснаціоналізація економічних систем в умовах глобалізації [монографія] / Т. В.Орєхова; Під ред. Макогона. – Донецьк: ДонНУ, 2007. – 394 с.
83. Оценка бизнеса: учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 736 с.
84. Паливода К.В. Світова криза в інвестиційному секторі, її причини та механізми попередження / К.В. Паливода // Актуальні проблеми економіки. – 2009. – №7 (97). – С.35-49.
85. Панов А.И. Слияния и поглощения: Путеводитель по рынку профессиональных услуг / А.И. Панов. – М.: Альпина Бизнес Букс, The Platzdarm Group, 2004. – 192 с.
86. Пахомов С.Ю. Глобальна конкуренція: нові явища, тенденції та чинники розвитку: [монографія] / С.Ю. Пахомов. – К.: КНЕУ, 2008. – 224 с.
87. Пахомов Ю.М. Національні економіки в глобальному конкурентному середовищі [монографія] / Ю.М. Пахомов, Д.Г. Лук’яненко, Б.В. Губський. – К. : Україна, 1997. – 238 с.
88. Пахомов Ю.Н. Пути и перепутья современной цивилизации: [монографія] / Ю.Н. Пахомов, С.Б. Крымский, Ю. Павленко. – К.: Международный деловой центр, 1999. – 432 с.
89. Пересада А.А. Управління інвестиційним процессом / А.А. Пересада. – К.: Лібра, 2002. – 472 с.
90. Портер М. Международная конкуренція / М. Портер; Пер. с англ.; Под ред. и с предисловием В. Д. Щетинина. – М.: Междунар. отношения, 1999. – 896 с.
91. Поручник А.М. Національний інтерес України: економічна самодостатність у глобальному вимірі: монографія / А.М. Поручник. – К.: КНЕУ, 2008. – 352 с.
92. Пылаев И., Тутыхин В. Менеджер Мафии: искусство корпоративных войн / И. Пылаев, В. Тутыхин. – Т.1. Недружественные поглощения и корпоративный шантаж в российских условиях: Руководство по враждебным поглощениям. – М.: Эт Сеттера Паблишинг, 2004. – 168 с.
93. Рогач І. Особливості фінансової системи транснаціональних корпорацій / І. Рогач // Вісник університету. Міжнародні відносини. – Вип. 21-24. – К.: ВПЦ «Київський університет», 2002. – С.200-204.
94. Руденко Ю.М. Глобальна фінансоа нестабільність. Шляхи подолання / Ю.М. Руденко, С. Янікін // Формування ринкової економіки: Зб. наук. праць. – Вип.21. – К.: КНЕУ, 2009. – С. 287-301.
95. Сорос Дж. Джордж Сорос про глобалізацію / Дж. Сорос. – К.: Основи, 2002. – 173 с.
96. Сорос Дж. Криза глобального капіталізму / Дж. Сорос. – К.: Основи, 1999. – 259 с.
97. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций / Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. – М.: КНОРУС, 2009. – 312 с.
98. Статистичний щорічник України за 2008 рік / Держкомстат України / За ред. О. Г. Осауленко. – К.: Консультант, 2009. – 566 с.
99. Стігліц Дж. Глобалізація та її тягар / Дж. Стігліц. – К.: ВД «КМ Академія», 2003. – 252 с.
100. Столярчук Я.М. Стратегії транснаціональних корпорацій у паливно-енергетичній сфері / Я.М. Столярчук, Моджтаба Сейфоллахі Гаредагі Зад // Стратегія розвитку України (економіка, соціологія, право): наук. журнал. – К.: НАУ, 2006. – Вип.2-4. – С.286-287.
101. Стратегії економічного розвитку в умовах глобалізації: [монографія] / За ред. д-ра екон.наук, проф. Д.Г. Лук’яненка. – К.: КНЕУ, 2001. – 538 с.
102. Стукало Н.В. Глобальні виміри сталого розвитку / Н.В.Стукало // Збірник наукових праць Луцького національного технічного університету «Економічні науки». Серія Економічна теорія і економічна історія. – 2010. - №7 (28). – Ч. 2. – С. 331-348.
103. Ткачук Н. Синергетичний ефект в операціях злиття і поглинання банків: особливості оцінки та визначення / Н. Ткачук // Вісник НБУ. – лютий 2010. – С.36-40.
104. Тойнби А.Д. Цивилизация перед судом истории / А.Д. Тойнби. – М.: Издат.группа «Прогресс» - «Культура». – СПб.: Ювента, 1996. – 477 с.
105. Томарева В.В. Транскородонні злиття та поглинання у процесі корпоративної консолідації / В.В. Томарева / Автореферат дис. на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук. – К.: 2008. – 20 с.
106. Удовик С.Л. Глобализация: семиотические подходы / С.Л. Удовик. – К.: «Ваклер», 2002. – 480 с.
107. Управління міжнародною конкурентоспроможністю в умовах глобалізації економічного розвитку: [монографія]: У ІІ т. – Т.ІІ / За заг. ред. Д.Г. Лук’яненка, А.М. Поручника. – К.: КНЕУ, 2006. – 592 с.
108. Уткин А.И. Глобализация: процесс и осмысление / А.И. Уткин. – М.: Логос, 2001. – 254 с.
109. Финкельштейн Сидни. Стратегия прорыва / Финкельштейн Сидни, Харви Чарльз, Лотон Томас; Пер. с англ. Репецкой О. В. – К.: Companion Group, 2007. – 336 с.
110. Хакен Г. Тайны природы. Синергетика: учение о взаимодействии / Г. Хакен. – Ижевск: Ин-т компьютерн. исследований, 2003. – 350 с.
111. Хантингтон С. Если не цивилизации, то что? / С. Хантингтон // США – экономика, политика, идеология. – 1994. – № 694. – С. 71-75.
112. Швиданенко О.А. Глобальна конкурентоспроможність: теоретичні та прикладні аспекти: [монографія] / О.А. Швиданенко. – К.: КНЕУ, 2007. – 312 с.
113. Шишков Ю.В. Эволюция мирового сообщества: поляризация или возрастание гомогенности? / Ю.В. Шишков // МЭиМО. – 1998. – № 9. – С. 11-23.
114. Элла Томилина. Слияния и поглощения: ценность оценки / Элла Томилина // Top Manager: журн. – 2003. – №25.
115. Яковец Ю.В. Глобализация и взаимодействие цивилизаций / Ю.В. Яковец. – М.: ЗАО «Изд-во Экономика», 2003. – 411 с.
116. Alvarez-Ramirez J. Multifractal Hurst analysis of crude oil prices / Alvarez-Ramirez J., Cisneros M., Ibarra-Valdez C. and Soriano A. – Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 313 (3-4). – 2002. – Р.651-670.
117. Amram M. Real Options: Managing Strategic Investment in an Uncertain World / M. Amram N. Kulatilaka // Financial Management Association survey and synthesis series, 5 edn. – Boston: Harvard Business School Press, 1999.
118. Anastasios Michailidis. Estimating the optimal farm size under uncertainty: an application of real options methodology / Anastasios Michailidis and Konstadios Mattas. – Department of Agricultural Products Marketing and Quality Control Technological Educational Institute of Western Macedonia, Terma Kontopoulou st., 53 100, Florina, Greece. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.fat.admin.ch/eaae96/abstracts/s39.pdf/ (Accessed: 15 March 2008).
119. Andersen, T.G. Answering the sceptics: Yes, standard volatility models do provide accurate forecasts / T.G. Andersen, Т. Bollerslev // International Economic Review. – 39 (4). – 1998. – Р. 885-905.
120. Andrew Bolger. ’ft Report - Working in the Oil & Gas Industry 2008: A very distinctive environment’ Financial times / Andrew Bolger. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://search.ft.com/ftArticle? QueryText=gas+and+oil+industry&aje=true&id=080506000155&ct=0&nclick_check=1/ (Accessed: 6 May 2008).
121. Angela Collins. Presentation to AGCSI Biennal June 2006,’Transferable skills in the Academic Curriculum / Angela Collins. – University of Dublin. Trinity College. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http:www.skillsproject.ie/downloads/AGCSI%20June2006show.pps/ (Accessed: 10 April 2008).
122. Arnold G. Corporate Financial Management / G. Arnold; 3 edn, Harlow, Essex: FT Prentice Hal, 2005.
123. B. Rogoff. Apprenticeship in Thinking / B. Rogoff. – Oxford University Press, 1990.
124. Bahgat G. The new geopolitics of oil: The United States, Saudi Arabia, and Russia / G. Bahgat // Alexander’s Gas and Oil connections. News & Trends: North America, 7 (19). – 2002. – Р.447-461. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://gasandoil.com/goc/news/ntn24099.htm/ (Accessed: 17 March 2008).
125. Barney J. B. Firm resources and sustained competitive advantage / J. B. Barney // Journal of Management, Vol. 17. – 1991. – Р. 99-120.
126. Barrett J. Career Aptitude and Selection Tests: Match Your IQ Personality and Abilities to Your Ideal Caree / J. Barrett; 2 edn. – London: Kogan Page Ltd, 2006.
127. Beishuizen J. J. Study strategies in a computer assisted study environment / J. J. Beishuizen, E. T. Stoutjesdijk // Learning and Instruction. – 9 (3). 1999. – Р. 281-301.
128. Belbin R. M. Management Teams / R. M. Belbin; 4 edn. – New York, NY: John Wiley & Son, 1981.
129. Bellalah Mondher. Extended DCF analysis and real option analysis within information uncertainty applications for project valuation and R&D / Bellalah Mondher. – 2004 [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.realoptions.org/papers2002/BellalahNPVFin3r.pdf/ (Accessed: 18 March 2008).
130. Belli P. Economic Analysis of Investment Operations: Analytical Tools and Practical Applications / Belli P., Anderson J. R., Barnum H. N., Dixon, J. A., Tan J.-P.; 5 edn.,Washington, DC: World Bank Publications, 2001.
131. Benston G. J. Motivation for Bank Mergers and Acquisitions: Enhancing the Deposit Insurance Put Option Versus Earnings Diversification / Benston G. J., Hunter W. С., Wall. // Journal of Money, Credit and Banking. – 1995. – № 3. Vof XXVІІ. – P. 777-787.
132. Bingham C. B. Learning from heterogeneous experience: the internationalization of entrepreneurial firms / C. B. Bingham, К. М. Eisenhardt // working paper, Stanford University, 2006.
133. Black F. From Theory to a New Financial Product / F. Black, Scholes // Journal of Finance. – 1974. – May. – P.399-412.
134. Bob Ryan. Corporate Finance and Valuation / Bob Ryan. – Thomson Learning, 2007.
135. Bogdanowicz M. The value of knowledge and the values of the new knowledge worker: Generation X in the new economy / М. Bogdanowicz, Е. Bailey // Journal of European Industrial Training, 26 (2/3/4). – 2002. – Р. 125-129.
136. Boute R. A real options approach to project management / Boute R., Demeulemeester E., Herroelen W. // International Journal of Production Research, 42 (9). – 2004. – Р. 1715-1725.
137. Bowman E. H. Real options analysis and strategic decision-making Bowman E. H. and Moskowitz G. T. // Organisation Science, 12 (6). – 2001. – Р. 772-777.
138. Brennan M. Project Flexibility, Agency, and Competition: New Developments in the Theory and Application of Real Options / М. Brennan, L. Trigeorgis, Eds. – Oxford University Press, USA, 1999. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://search.barnesandnoble.com/booksearch/isbnInquiry.asp?userid=aF8SNoiA0m&isbn=0195112695&TXT=Y&itm=4/ (Accessed: 2 April 2008).
139. Bull D. What Not to do with Belbin’s Team Roles / D. Bull. – 2006. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://makingteamswork.blogspot.com/2006/07/what-not-to-do-with-belbins-team-roles.html (Accessed: 12 February 2008).
140. C. Samuel Craig. Responding to the challenges of global market: change, complexity, competition and conscience / C. Samuel Craig; Susan P. Douglas. – Source: Columbia Journal of World Business, Winter 1996. – v31 n4 - p6(13).
141. C. West. Investment appraisal. Reprint, CIMA / C. West, N. Stein. – The Charteresd Institute of Management Accounts, 1997.
142. C. A. Bartlett. Managing across Borders / C. A. Bartlett, S. Ghoshal. – Boston: Harvard Business School Press, 1989.
143. Careers Service. Latest Jobs & Careers Events / Careers Service. – Newcastle: Open Northumbria University Press, 04 February 2008.
144. Chorafas D. N. Chaos Theory in the Financial Markets / D. N. Chorafas; 2 edn., London: McGraw-Hill Professional, 1994.
145. Claudine Toffolon. Software Information Prototyping Evaluation / Claudine Toffolon // Electronic Journal of Informational systems Evaluation, 4 (2), 2003. - [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ejise.com/volume-5/volume5-issue2/issue2-art4.htm/(Accessed: 23 March 2008).
146. Cokins Gary. Activity-Based Cost Management: An Executive’s Guide / Cokins Gary. – London: Candor Publications. Reprint, New York: John Wiley&Sons, 2004.
147. Colin Drury. Calling Management accounting for business decisions / Colin Drury; 2nd edn. – London: Thomson Liarning, 2001.
148. Cooper Robin. The Rise of Activity-Based Costing – Part Four: What Do Activity-Based Cost Systems Look Like? / Cooper Robin // Journal of Cost Management, 1988. – P. 38-49.
149. Cooper Robin. The Rise of Activity-Based Costing – Part Three: How Many Cost Drivers Do You Need, and How You Do Select Them? / Cooper Robin // Journal of Cost Management, 1988. – PP. 45-54.
150. Cooper Robin. The Rise of Activity-Based Costing – Part Two: When Do I Need an Activity-Based Cost System? / Cooper Robin // Journal of Cost Management, 1988. – PP. 41-58.
151. Cooper Robin. Measure Cost Right: Make the Right Decisions / Cooper Robin, Kaplan Robert S. – Harvard Business Review, 1988. – PP. 96-102.
152. Cottrell S. The Study Skills Handbook / S. Cottrell; 4 edn., Basingstoke: Macmillan, 1999.
153. Cranton P. Self-directed and transformational instructional development source / Р. Cranton // Journal of Higher Education, 65. – 1994. – Р.724-726.
154. Crouhy M. Prototype risk rating system / Crouhy M., Galai D., Mark R. // Journal of Banking and Finance, 25. – 2001. – Р. 47-95.
155. Crozier W. R. Individual Learners: Personality Differences in Education / W. R. Crozier. – 2 Florence, KY: Routledge, 1997.
156. Davis J. Complexity, market dynamism, and the strategy of simple rules / Davis J. and Eisenhardt K. M. // Working paper, Stanford University, Stanford, CA, 2005.
157. DeBello T. C. Comparison of eleven major learning models: Variable, appropriate populations, validity of instrumentation and the research behind them / Т. С. DeBello // Reading and Writing Quarterly, 6 (3). – 1990. – Р.203-222.
158. Deloitte Company presentation «Effective assessment of transferable skills», 2006. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.ucc.ie/careers/students/FAQ/Your%20Arts%20Degree%20-%20What%20Next%202007.pdf/ (Accessed: 16 April 2008)
159. Denzil Watson. Corporate Finance, Principles& Practice / Denzil Watson, Antony Head; 2 edn., Pearson education limited, 2001.
160. Dr Peter B Turney. The Perfomance with care / Dr Peter B Turney 5th edn. – Uk., Kogan, 1996.
161. Dunn R. Capitalising on college students learning styles: Theory, practice, and research, in Griggs, S.A. (Ed.) / R. Dunn // Practical Approaches to Using Learning Styles in Higher Education, 2000. – Р. 3-18, Westport, CT: Greenwood Publishing Group, Inc.
162. Dunn R. The Complete Guide to the Learning Styles In-service System / R. Dunn, K. Dunn; 5 edn., Boston, MA: Allyn and Bacon, 1999.
163. Erdogmus H. Keep your options open: Extreme programming and the economics of flexibility / H. Erdogmus, J. Favaro; In Marchesi, M., Succi, G., Wells, J.D., and Williams, L. (Eds.), Extreme Programming Perspectives, 2002. – Р. 503-552, London: Addison Wesley.
164. Ernesto Lumbert. The role of financial manager / Ernesto Lumbert // Finance for Managerial Decision Making, 41(5) . – 2006. – Р. 57-79.
165. ES Schwartz. Real Options And Investment Under Uncertainty: Classical Readings and Recent Contributions / ES Schwartz, L Trigeorgis // The MIT Press, Massachusetts Institute of technology. Cambridge, 2004. - [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://books.google.co.uk/books?hl=en&lr=&id=FSfjUq2xYQIC&oi=fnd&pg=PA1&dq=Project+Flexibility,+Agency,+and+Competition:+New+Developments+in+the+Theory+and+Application+of+Real+Options&ots=ec8RtkCkvt&sig=oDwHZTAnoJ1-wzhgxbm_YCvwq80/ (Accessed: 14 February 2008).
166. Finnerty J. D. Financial Engineering in Corporate Finance: An overview / J. D. Finnerty // Financial Management. – 1988. – Winter. – P.14-33.
167. Fish D. Quality Clinical Supervision in the Health Care Professions: Principle Approaches to Practice / D. Fish, and S. Twinn; 3 edn., Oxford: Butterworth Heineman, 1997.
168. Fleming N. D. Teaching and Learning Styles: VARK Strategies / N. D. Fleming; 2 edn., New Zealand: Neil D. Fleming, 2001.
169. Frank A. Sortino. Managing downside risk in financial markets: theory, practice and implementation / Frank A. Sortino, Stephen E. // Satchell Reed Education and professional Publishing LTD, 2001.
170. Furnham A. Personality and learning style: A study of three instruments / А. Furnham // Personality and Individual Differences, 13 (4). – 1992. – Р. 429-438.
171. Furnham A. A psychometric assessment of the Belbin Team-Role Self-Perception Inventory / Furnham A., Steele H., Pendleton D., Belbin M. // Journal of Occupational and Organisational Psychology, 66 (3). – 1993. – Р. 245-261.
172. Glantz M. Scientific Financial Management: Advances in Financial Intelligence Capabilities for Corporate Valuation and Risk Assessment / М. Glantz; 5 edn., Saranac Lake, NY: AMACOM, 2000.
173. Global Governance Reform: Breaking the Stalemate / ed. by Colin I. Bradford Jr. and Johannes E. Linn. – Washington, D.C.: Brooking Institution Press, 2007. – 142 p.
174. Graham Mott. Investment Appraisal for Managers. A guide to profit planning for managers / Graham Mott // Pan Books LTD.Hunt Barnard Printing, Aylesbury, Bucks, 1982.
175. Grant R. M. Strategic planning in turbulent environments: evidence from the oil majors / R. M. Grant // Strategic Management Journal, Vol. 24. – 2003. – Р. 491-517.
176. Guo-wen H. Chaos and complexity in the cumulative effect of financial innovation / H. Guo-wen, W. Young // In Proceeding of the International Conference on Management Science and Engineering 2007, 20-22 August. – Р. 1635-1640.
177. Hamel G. The Core Competences of the Corporation / G. Hamel, С. К. Prahalad. – Harvard Business Review, травень-червень, 1990. – С. 93-98.
178. Hansen D. R. Сost Management / D. R. Hansen, М. М. Mowen. – South-Western college Publishing, 1995.
179. Hansen Don R. Management accounting / Hansen Don R.; 5th edn. Cincinnati, Ohio: South-Western College Publishing, 1999. – P. 60.
180. Helfert E. Financial Analysis Tools and Techniques / Е. Helfert; 3 edn., Blacklick, OH: McGraw-Hill Professional, 2001.
181. Hennessy J. H. Handbook of Long-term Financing / J. H. Hennessy; 2 edn., Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, 1986.
182. Hespos R. F. Stochastic decision trees for the analysis of investment decisions / R. F. Hespos, P. A. Strassmann // Management Science, 11 (10). – 1965. – Р. B244-B259.
183. Hill F. Fuelling the future: The prospects for Russian oil and gas / F. Hill, F. Fee // Demokratizatsiya, 10 (4). – 2002. – Р. 462-487.
184. Hillier F. S. The derivation of probabilistic information for the evaluation of risky investments / F. S. Hillier // Management Science, 9 (3). – 1963. – Р. 443-457.
185. Hoffman E. Psychological Testing at Work: How to Use, Interpret, and Get the Most Out of the Newest Tests in Personality, Learning Style, Aptitudes, Interests, and More / Е. Hoffman; 2 edn., Blacklick, OH: McGraw-Hill Education Group, 2001.
186. Holzer. Cost Accounting: A Managerial Emphasis / Holzer and Norreklit; 10th edn. Prentice Hall, 1991. – PP. 78-89.
187. Honey and Mumford’s Learning Styles (no data) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.m1creativity.com/map2003/assess/flexibty/honey.htm./ (Accessed: 20 December 2007).
188. Honey P. The Manual of Learning Styles / Р. Honey, А. Mumford; 3 edn., Maidenhead: Peter Honey, 1992.
189. http://blog.forret.com/2006/06/myers-briggs-typology-im-an-enfp/ [Електронний ресурс] (Accessed: 20 December 2007).
190. http://www.kaplanfinancial.co.uk/portals/0/documents/MI_Ch3_p.pdf/ [Електронний ресурс] (Accessed: 3 March 2008).
191. J. N. Shaver. The Effect of Own Firm and Other Firm Experience on Foreign Direct Investment Survival in the United States / J. N. Shaver, W. Mitchel, B.Yeung // Strategic Management Journal 18. – 1997. – P. 811-24.
192. Jackson C. Explaining the overlap between personality and learning style / С. Jackson, М. Lawty-Jones // Personality and Individual Differences, 20 (3). – 1995. – Р. 293-300, Elsevier Science Ltd, 1996. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www2.psy.uq.edu.au/~chrisj/PAID_1996_20_293-300.pdf/ (Accessed: 24 Ferbuary 2008).
193. James A. Brimson. Activity Accounting: An Activity-Based Costing Approuch / James A. Brimson. – 1997. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.successprofiles.com/Welcome_to_the_Resource_Center/A_Strategy_as_ Easy_as_ABC_/ (Открыто 26 декабря 2007).
194. Jasper M. Beginning Reflective Practice: Foundations in Nursing and Health Care / М. Jasper; 2 edn., Cheltenham: Nelson Thornes, 2003.
195. Johari Window (no data) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://kevan.org./johari?view=dzebykh%20irina/ (Accessed: 12 December 2007).
196. Joril Maland. Asymmetric Information and Irreversible Investments: Competing Agents / Joril Maland. – 2002. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.realoptions.org/papers2002/
197. Key world energy statistics 2009. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.iea.org.
198. Lintner J. The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolio and Capital Budgets / J. Lintner // Review of Economics and statistics. – 1965. – February. – P.13-37.
199. M.W.E.Glautier. Accounting theory and practice / M. W. E. Glautier, B. Underdown; 7th edn Ashford Colour Press Ltd., Gosport, 2001.
200. MaelandAuction-ref.pdf/ (Accessed: 20 December 2007).
201. Marcowitz H. M. Portfolio Selection / H. M. Marcowitz // Journal of Finance. – 1952. – Vol.7. – №1. – P. 77-91.
202. Merton H. Miller Financial Innovation: The Last Twenty Years and the Next / Н. Merton // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1986. – December. – P.459-471.
203. Merton H. Miller. Financial Innovations and Market Volatility / Merton H. Miller. – Cambridge: MA, 1991. – 346 p.
204. Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market / J. Mossin // Econometrica. – 1966. – October. – P.768-783.
205. Ohmae K. Triad Power: The Coming Shape of Global Competition / К. Ohmae. – Free Press, 1985. – P. 17-19.
206. S. J. Lambert. Overhead cost pools / S. J. Lambert, III, Kung H. Chen, Joyce C. Lambert. – Internal Auditor, 10 October. – 1996. – P.14.
207. Sharpe W. F. Capital Asset price / W. F. Sharpe // Journal of Finance. – 1964. – September. – P.25-442.
208. TNK-BP (2007) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.tnk-bp.com/company (Открыто 26 декабря 2007).
209. Toffler A. War and Ani-War. Survival at the Dawn of the 21st Century / А. Toffler. – Boston, 1993. – 356 p.
210. Transnational Corporations. – Vol. 18. – № 2. – August 2009. - Р. 113-174.
211. Treynor J. L. Towardsa Theory of Market Value of Risky Assets / J. L. Treynor. – Unpublished paper, Arthur D. Little, Cambridg, MA, 1961. – 500 p.
212. Wallerstein I. The Modern World-System / І. Wallerstein. – Vol. I-III. – San-Diego, 1974-1989 – Collinns, 1993. – 456 p.