Підхомний Олег Михайлович. Управління інвестиційними процесами на фінансових ринках

Короткий опис

Підхомний Олег Михайлович. Управління інвестиційними процесами на фінансових ринках: дисертація канд. екон. наук: 08.02.03 / Львівський національний ун-т ім. І.Франка. - Львів, 2003

Підхомний О.М. Управління інвестиційними процесами на фінансових ринках. Рукопис.
Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.02.03 організація управління, планування і регулювання економікою. Львівський національний університет імені Івана Франка, Львів, 2003.
У дисертаційній роботі розглянуто теоретичні і практичні питання та шляхи удосконалення управління інвестиційними процесами на фінансових ринках. Уточнено понятійний апарат, проаналізовано відомі теорії інвестиційних процесів та фінансових ринків. Запропоновано модель взаємозв’язків процесів відновлення виробничого капіталу та функціонування фінансових ринків. Проаналізовано тенденції вітчизняних фінансових ринків. Запропоновано стратегічні параметри і методики управління інвестиційним портфелем та джерелами його фінансування. Розроблено показники для удосконалення моніторингу фінансових ринків та запропоновано критерії нестандартних угод для контролю ринку цінних паперів.

Аналіз тенденцій вітчизняних фінансових ринків, а також огляд наукових праць, присвячених дослідженню інвестиційних процесів та фінансових ринків, дає підстави стверджувати, що теоретична база і практика управління інвестиційними процесами на фінансових ринках перебувають у стадії становлення. Тому в дисертації викладено теоретичні узагальнення і науково обґрунтовані практичні рекомендації з удосконалення управління інвестиційними процесами на фінансових ринках. Основні висновки, що випливають з проведеного дослідження такі:

У науковій літературі відсутня єдність поглядів на суть низки категорій та понять, важливих для управління інвестиційними процесами на фінансових ринках. Ми вирішуємо цю задачу, запропонувавши обґрунтовані та логічно узгоджені визначення таких економічних категорій і понять як капітал”, інвестиційний процес”, інвестиційна діяльність”, інвестиційне рішення”, фінансовий інструмент”, фінансовий ринок”, інвестиційна діяльність на фінансових ринках”, фінансовий капітал”, фінансові ресурси”, інвестиційні процеси на фінансових ринках”, управління інвестиційними процесами на фінансових ринках”.
Доведено, що більш адекватною моделлю фінансових ринків є не рівноважна, а циклічна модель. Це зумовлено певним рівнем інформаційної неефективності реальних фінансових ринків, тоді як основою рівноважних теорій є припущення про їх абсолютну інформаційну ефективність.
У науковій літературі відсутнє достатньо чітке висвітлення природи взаємозв’язків виробничого та фінансового капіталів. Зокрема, відсутня проста і, одночасно, достатньо інформативна модель, яка б пояснювала вплив заощаджень на ділову активність. Ми пропонуємо модель, яка враховує взаємозв’язки грошових доходів та заощаджень підприємств і домогосподарств, стану виробничого капіталу та функціонування фінансових ринків.
Практика управління інвестиційними процесами як на мікрорівні, так і на рівні держави характеризується невизначеністю функцій окремих ланок системи такого управління, невпорядкованістю інформаційних потоків між ними, низьким рівнем координації їх взаємодії. Для вирішення цієї проблеми ми пропонуємо схеми функціональної структури та інформаційних потоків управління інвестиційними процесами на фінансових ринках.
Прийняття ефективних інвестиційних рішень передбачає визначення та подальше врахування при оцінці інвестиційних проектів запропонованих нами стратегічних параметрів інвестиційного портфеля: надлишкової прибутковості та критичної імовірності втрати вартості активів. Нами запропонована методика прийняття тактичних інвестиційних рішень, яка враховує зазначені параметри.
Тенденції глобалізації зумовлюють необхідність урахування валютних ризиків інвестиційних процесів. Нами запропонована методика, перевагою якої, порівняно з іншими, є врахування прибутковості інвестиційних операцій при визначенні коефіцієнта хеджування валютного ризику.
Управління інвестиційними процесами потребує моніторингу фінансових ринків. При достатньо налагодженій системі збору інформації у вітчизняній практиці були відсутні узагальнюючі показники результатів функціонування фінансових ринків. Ми пропонуємо систему таких показників.
Актуальною проблемою сучасного етапу розвитку вітчизняного ринку цінних паперів є боротьба з ціновими маніпулюваннями. Необхідне формування понятійного апарату нормативної бази у цій сфері. Наш внесок у вирішення даної задачі полягає у рекомендації критеріїв та формальних ознак нестандартних угод, які є підставою для перевірок учасників ринку цінних паперів контролюючими органами.