Анализ эффективности управления коммерческим циклом предприятия

Краткое описание

2008

Автор научной работы:

Попов, Владимир Викторович

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Москва

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

190

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Попов, Владимир Викторович

Введение.
Глава 1. Теоретико-методологичекие вопросыуправлениякоммерческим циклом предприятия.
1.1. Экономическая сущностькоммерческогоцикла как объекта экономического анализа и управления.
1.2. Оценка состояния информационного и методического обеспечения анализа коммерческого циклапредприятия.
1.3. Методика анализаэффективностиуправления коммерческим циклом предприятия.
Глава 2. Организационно-методические подходы к анализу коммерческого цикла предприятия.
2.1.Анализдебиторской и кредиторской задолженности по структуре и срокам образования ипогашения.
2.2. Анализ коммерческого цикла с помощью показателейоборачиваемости.
2.3. Анализ эффективностиинвестированияв дебиторскую задолженность.
Глава 3. Практические аспекты управлениякоммерческимциклом предприятия
3.1. Принципы управлениядебиторскойи кредиторской задолженностью.
3.2. Методы управления дебиторской икредиторскойзадолженностью.
3.3. Анализ эффективности управления коммерческимцикломпредприятия.

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Анализ эффективности управления коммерческим циклом предприятия"

Актуальность темы исследования. В современных условияххозяйствованияодним из важнейших критериев обеспечениядолгосрочнойфинансовой устойчивости и эффективного функционированияхозяйствующегосубъекта любой формы собственности является детально организованная система расчетов сконтрагентами. От выбора формы расчетов и ее соответствия существующим условиям хозяйствования, правильности и упорядоченностидокументооборота, четкости соблюдения платежной дисциплины исвоевременностиисполнения обязательств зависят как результат отдельнойсделки, так и финансовая устойчивость организации в целом.
Предоставлениехозяйствующим субъектам в условиях рыночной экономики полной самостоятельности в выбореконтрагентов, форм расчетов и рынковсбытапродукции, привлечении источников финансирования и путейинвестированияповышает важность расчетов как объектабухгалтерскогоучета.
В этой связи анализ и оценкакоммерческихвзаимоотношений и выявление скрытыхрезервовповышения эффективности деятельности за счет ускорениявзаиморасчетови выбора их наиболее рациональной формы носят принципиальный характер для установлениявзаимовыгодныхотношений с действующими и потенциальными партнерами.
В настоящее время многие российские организации начинают активно разрабатывать внутренние документы для закрепления положенийкредитнойполитики и внедрять достаточно сложные системыкоммерческогокредитования покупателей, включающие многоуровневые сеткискидокприменительно к разным категориямклиентов. Для этих целей применяются различные методики анализа «качества» клиентов, ориентированные в первую очередь на оценку рисков своевременного выполненияобязательств. Такие методики позволяют выявить как правовые риски (например, вызванные наличием в цепочке расчетов фирм-однодневок), так и риски экономического характера (например, риски коммерческогокредитования).
В России в последние годы проведено большое количество исследований, связанных с оценкойкредитоспособностии финансового состояния клиентовкредитныхорганизаций, а также существуют отдельные методики анализаактивови обязательств хозяйствующих субъектов. Однако глубокий комплексный анализ существующей системы расчетов, ориентированный на оптимизацию их форм и расширениеклиентскойбазы, проводят лишь немногие организации. В связи с этим возникает необходимость внедрения формализованных методик анализа коммерческого цикла, учитывающих взаимозависимость требований и обязательств, необходимость их комплексного изучения и двойственный характер существующей системы расчетов, подразумевающей возможностиденежногои неденежного исполнения обязательств.
Отсутствие комплексной формализованной методики анализа коммерческого цикла и неразработанность ряда принципиальных вопросов организации информационного и методологического обеспечения анализа коммерческого цикла определили актуальность избранной темы и направленность исследования.
Степень разработанности проблемы. Методологические вопросы и практические аспекты организации учета, анализа и управления требованиями иобязательствамиорганизации нашли отражение в трудах ряда отечественных и зарубежных авторов. Различные методы учета и анализадебиторскойи кредиторской задолженности освещены в трудах современных отечественныхэкономистов: Т.Н. Бабченко, А.С. Бакаева, М.И.Баканова, С.Б. Барнгольц, В.Г. Гетьмана, JI.T.Гиляровской, JI.B. Донцовой, О.В. Ефимовой, В.Б.Ивашкевича, В.В. Ковалева, Н.П. Кондракова, М.В.Мельник, Е.А. Мизиковского, В.Ф. Палия, В.В.Патрова, M.JI. Пятова, Г.В. Савицкой, Я.В.Соколова, А.Д. Шеремета.
Ранее проблемы корректного отражения в учете иотчетности, а также аналитического представления требований и обязательств изучали следующие представителиучетноймысли XIX - начала XX веков: А.А.Афанасьев, Н.А. Блатов, Н.А. Кипарисов, Б.С.Лейтман, А.П. Рудановский, И. Сериков. Особо следует выделить труды представителей немецкой школыбалансоведения, среди которых стоит назвать П.Герстнера, С. Симона, Е. Шмаленбаха и И.Ф.Шерра.
Среди современных зарубежных авторов существенный вклад в изучение теоретических аспектов рассматриваемой темы исследования, а также в описание применяемых на практике методов анализа расчетов и построения эффективной системы управленияпоставкамивнесли Л.А. Бернстайн, Й.Бетге, Р.А.Брейли, М.Ф. ван Бреда, Ю.Бригхем, М. Гапенски, К. Друри, У.Леффсон, С.С. Майерс, Ж. Ришар, Э.Хэлферт, Э.С. Хендриксен, У. Шарп.
Однако в работах российских и зарубежных ученых, посвященных исследованию проблем учета и оптимизации методов расчетов, остается неразработанным достаточно широкий круг вопросов. Причины этого кроются в недостаточной степени изучения особенностей эффективного' управлениякоммерческимциклом. Дебиторская и кредиторскаязадолженностьи, собственно, коммерческий цикл не являются самостоятельными объектами изучения большинства существующих исследований, а фрагментарно входят в качестве составных частей в методики анализаоборотныхактивов и краткосрочных обязательств, соответственно, методики анализа финансового состояния и финансовой устойчивости.
В существующих исследованиях практически не рассматриваются и остаются не изученными следующие проблемы: 1) значения отдельных категорий, как то производственно-коммерческий икоммерческийцикл; 2) области повышенного риска, требующие направленного воздействия от субъекта управления коммерческим циклом предприятия; 3) углубленный анализ параметров дебиторскойзадолженностикак финансового инструмента с сопутствующими рисками и требуемойдоходностью; 4) параметры учетной политики, позволяющие понизить риски при управлении коммерческим циклом предприятия до приемлемого уровня.
Существующая противоречивость документов, составляющих нормативную базу бухгалтерского учета расчетов; различия точек зрения теоретиков и практиков в области бухгалтерского учета и экономического анализа в отношении применимых в различных ситуациях форм расчетов и методик их отражения на счетах бухгалтерского учета; различия в трактовках понятий коммерческого цикла,обязательства, требования, резерва; дискуссионность многих вопросов эффективности управления коммерческим циклом при отсутствии соответствующего разработанного информационного и методического обеспечения и нерешенность ряда важных прикладных вопросов обусловили выбор темы диссертационного исследования и круг рассматриваемых проблем.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка аналитическогоинструментарияи практических рекомендаций для управления коммерческим циклом предприятия.
В соответствии с целью исследования в работе поставлены следующие задачи, определившие структуру диссертации:
• систематизировать понятийный аппарат, уточнить базовые определения, раскрыть экономическую сущность коммерческого цикла, а также принципы признания и отражения в отчетности различных категорий требований и обязательств;
• предложить классификацию требований в зависимости от их качества для представления результатов анализа дебиторской задолженности организации;
• обосновать и разработать методику анализа эффективности управления коммерческим циклом путем построения системы связанных частных и общих показателей эффективности и внедрения показателячистогокоммерческого цикла;
• исследовать стратегии управления дебиторской икредиторскойзадолженностью организации, позволяющие максимизировать ее финансовый результат в условиях изменчивой внешней среды, и практические приемы эффективного управления коммерческим циклом;
• изучить существующее информационное и методологическое обеспечение анализа коммерческого цикла, предложить пути его совершенствования и выявить области повышенного риска при управлении коммерческим циклом, требующие направленного воздействия от субъекта управления.
Предмет исследования диссертационной работы составляет совокупность теоретико-методологических и организационно-практических вопросов совершенствования механизма управления коммерческим циклом предприятия.
Объектом исследования выступают существующие методики и модели организации бухгалтерского учета и экономического анализа требований и обязательств, а также финансово-хозяйственные отношения, сложившиеся в организациях нерудного блока, являющихсядочернимипредприятиями ОАО «Группа КомпанийПИК»: ОАО «Сортавальский дробильно-сортировочный завод» иООО«ПИК Неруд».
Теоретическая и методологическая основа исследования. В ходе диссертационного исследования для доказательства теоретических выводов и подтверждения достоверности практических рекомендаций использован системный подход к изучению предмета исследования. Методологический аппарат исследования включает такие общенаучные взаимодополняющие методы познания, как анализ и синтез, метод научной абстракции, методы причинно-следственных связей (индукции и дедукции), сравнение, аналогию, группировку, выборочное наблюдение, методы формализации и моделирования. В ходе исследования применены специфические методы научного познания, такие какбалансовыйметод, разработка системы взаимосвязанных показателей, корреляционно-регрессионный анализ.
Теоретические исследования базировались на современной методологии бухгалтерского учета и экономического анализа, основанной на восхождении от абстрактного к конкретному, дополненному логическим анализом в рамках поставленных задач исследования. Результаты наблюдений, накопленные в ходе практической деятельности, использованы при разработке предложенной методики анализа эффективности управления коммерческим циклом предприятия.
Информационная база исследования была сформирована преимущественно за счет следующих источников: (1) нормативных документов,выпущенныхрегулирующими органами, включая положения, стандарты и т.д.; (2) научных источников в виде свидетельств, полученных из фундаментальных и прикладных работ специалистов в области бухгалтерского учета и экономического анализа, монографий, научных статей, публикаций в электронных источниках информации; (3) результатов наблюдений в области анализа эффективности использования оборотных активов, инвестиционного анализа и составления, в том числе трансформации, отчетности российскими организациями в соответствии с национальными стандартами бухгалтерского учета (ПБУ) и Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).
Область исследования. Диссертационное исследование выполнено в рамках п. 1.4 «Методологические основы ицелевыеустановки бухгалтерского учета и экономического анализа», п. 1.13 «Учет и анализ основного иоборотногокапитала», п. 1.14 «Анализ активов субъектов хозяйствования», п. 1.16 «Анализ и прогнозирование финансового состояния организации» паспорта специальности 08.00.12 «Бухгалтерскийучет, статистика».
Научная новизна результатов исследования заключается в формировании системы взаимосвязанных общих и частных показателей эффективности, ориентированных на оптимизацию управления оперативными истратегическимиденежными потоками организации. В ходе проведенного исследования были получены следующие наиболее существенные научные результаты:
• раскрыта экономическая сущность коммерческого цикла предприятия как объекта управления, выявлены основные факторы, определяющие длительность коммерческого цикла предприятия, определено его место в системе управленияплатежнойдисциплиной, разработаны схемы различных подходов к управлению коммерческим циклом предприятия;
• на основании анализа фундаментальных и прикладных работ уточнены базовые понятия дебиторской и кредиторской задолженности в широком и узком смысле, а также принципы признания и отражения в отчетности различных категорий требований и обязательств;
• предложена группировка результатов анализаоборачиваемостидебиторской задолженности в зависимости от ее качества (рисковости, доходности и ликвидности), позволяющая проводить расчеты внутренней нормыдоходностив разрезе менеджеров попродажам, отдельных категорий дебиторов, отделов сбыта и т.п. и внедрить системурейтингованиядебиторской задолженности по степени сопутствующего риска;
• доказана целесообразность рассмотрения дебиторской задолженности с точки зрения финансовогоинструментасо свойственными ему рисками,ликвидностьюи доходностью;
• предложена методика оценки эффективности инвестирования вдебиторскуюзадолженность, основой которой является расчет эффективныхставокдисконтирования для определения текущей стоимости требований организации с учетом всех присущих им рисков;
• обоснован алгоритм расчета показателя чистого коммерческого цикла, позволяющий оценивать эффективность политики организации в области коммерческого кредитованияпокупателей;
• разработан алгоритм расчета суммыпривлечения(высвобождения) денежных средств дляобслуживаниячистого коммерческого цикла анализируемой организации;
• выявлен комплекс принципов и методов управления коммерческим циклом предприятия, базирующийся на одной из предложенных альтернативных стратегий управления дебиторскойзадолженностьюв зависимости от «жесткости» проводимой организацией кредитной политики; для оптимизации кредитной политики предприятия в рамках одной из стратегий управления требованиями предложен показатель среднего однодневногомаржинальногодохода;
• в рамках разработанного комплекса принципов и методов управления коммерческим циклом предложена формализованная модель, позволяющая судить об обоснованностипредоставленияскидок для ускорения расчетов;
• дана оценкатекущегосостояния информационного и методического обеспечения анализа, разработаны рекомендации по подготовке информационной базы анализа и совершенствованию учетной политики при отражениивыручкии скидок сконто.
Практическая значимость диссертационного исследования определяется возможностью широкого применения основных положений, выводов и рекомендаций по анализу эффективности управления коммерческим циклом российскиххозяйствующихсубъектов различных организационно-правовых форм, в частности при формировании отдельных положений кредитной политики, выстраивании системы коммерческого кредитования покупателей, включая многоуровневые сетки скидок, оценке «качества» клиентов и рисков несвоевременного выполнения обязательств.
Практическое значение имеют:
• классификация требований организации по их качеству в разреземенеджеровпо продажам;
• методика оценки доходности дебиторской задолженности для организации и предложения по оценкетекущейстоимости требований;
• методика расчета показателя чистого коммерческого цикла;
• рекомендации по формированию регламентов по управлению требованиями организации и разработке сетки скидок;
• рекомендации по созданию системы мотивацииперсонала, вовлеченного в процесс управления дебиторской задолженностью.
Научное исследование выполнено в соответствии с планом научно-исследовательских работФГОУВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации», проводимых в соответствии с комплексной темой: «Пути развития финансово-экономическогосектораРоссии».
Ряд теоретических и методических положений используется при проведении учебного процесса по дисциплинам «Теория экономического анализа», «Комплексный экономический анализхозяйственнойдеятельности», «Анализ финансовой отчетности».
Апробация результатов исследования. Разработанные рекомендации по оптимизации длительности коммерческого цикла, обоснованию и анализу последствий предоставления скидок, разработке сеток скидок, формированию регламента по управлению дебиторской задолженностью и по созданию системы мотивации персонала, вовлеченного в процесс управления дебиторской задолженностью, нашли практическое применение в деятельности организаций, входящих в круг консолидации при составлении отчетности по МСФО Группы Компаний ПИК, - ООО «ПИК Неруд» иОАО«Группа Компаний ПИК». По материалам исследования в ОАО «Группа КомпанийГМК» внедрена модель расчета реальной стоимости альтернативных источниковфинансирования, а в ООО «ФБК» построена модель обоснования ставокдисконтирования.
Ряд выводов и рекомендаций диссертационного исследования обсуждался и получил одобрение на научно-практических конференциях и заседаниях методологических семинаров профессорско-преподавательского состава, проведенных финансовым факультетом Ростовского государственного экономического университета «РИНХ» в 2004 - 2007 гг.
Публикации. Основные теоретические положения и прикладные результаты диссертационного исследования опубликованы в 7 научных работах общим объемом 3,3 п.л. (3,3 авторских п.л.), в т.ч. 2 публикации - в изданиях, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий,выпускаемыхв Российской Федерации.
Структура диссертации. Совокупность изложенных в исследовании проблем, цели и задачи диссертационного исследования определили структуру диссертационной работы, состоящей из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Общий объем работы 184 страницы машинописного текста. Диссертация содержит 22 рисунка, 9 таблиц и 6 приложений.

Список литературы

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Попов, Владимир Викторович

Заключение
Представленная диссертационная работа посвящена изучению вопросов анализа и управлениякоммерческимциклом предприятия. Три основных блока вопросов, рассмотренных в рамках проведенного исследования, составляют теоретико-методологические вопросы управления коммерческим циклом предприятия, организационно-методические подходы к анализукоммерческогоцикла предприятия и практические аспекты управления коммерческим циклом предприятия. Содержание основных научных и практических результатов исследования может быть лаконично изложено в виде основных выводов, выносимых на защиту диссертации:
1. Анализ фундаментальных и прикладных работ, областью исследования которых выступают анализ и управлениеоборотнымиактивами, краткосрочными пассивами, а также анализ финансового состояния организации, выявил наличие различных точек зрения на экономическую сущность коммерческого цикла и соответствующие терминологические разночтения. В рамках диссертационного исследования была избрана трактовка данного цикла как периода взыскания требований организации на условияхвзаиморасчетов, подразумевающих рассрочку платежа иденежнуюформу погашения задолженности. В ходе исследования уточнены базовые понятиядебиторскойи кредиторской задолженности в широком и узком смысле.
2. Исследованиетекущегосостояния информационного обеспечения анализа эффективности управления коммерческим циклом предприятия выявило недостаточность информации, доступной при проведении внешнего анализа, для принятияуправленческихрешений. В ходе I анализа коммерческого цикла необходимо привлекать дополнительные внутренние ивнесистемныеисточники информации об объекте анализа и внешней среде, в частности о прогнозируемом уровнеинфляции, величине странового и кредитного рисков при совершении определенныхсделок, ставках доходности финансовых инструментов,торгуемыхна рынке, и т.п. Особое внимание следует также уделить особенностям анализируемогобизнесаи характеру профессионального суждения составителяотчетностив процессе признания и оценки тех или иных статей финансовой отчетности, что особенно важно в случае использования в качестве информационной базыхозяйствующегосубъекта, составленной по МСФО. 3. В рамках изучения текущего состояния информационного и методологического обеспечения анализа коммерческого цикла вынесен ряд предложений по порядку формированияучетнойполитики хозяйствующего субъекта. Для целей анализа эффективности управления коммерческим циклом наиболее важным представляется предложение по закреплению в учетной политике положения о раздельном учетевыручкии скидок (сконто). Эта мера позволит повысить достоверность информации, служащей информационной базой анализа, и положительно повлияет напрозрачностьи качество финансовой отчетности с точки зрения ее пользователей. В ходе исследования доказано, что такой подход является легитимным в соответствии с нормамиПБУ9/99 «Доходы организации» и вопреки противоречию с положениями письма Департамента регулирования государственного финансового контроля,аудиторскойдеятельности, бухгалтерского учета и отчетностиМинфинаРоссии «Рекомендации по проведениюаудитагодовой бухгалтерской отчетности организаций за 2006 год» может быть закреплен в учетной политике организации. На практике предлагается проводить раздельный учет выручки исконтодвумя возможными методами: • при первом методевыручкаи дебиторская задолженность признаются в полной величине по договору, а предоставленнаяскидка(в случае если ей воспользуетсяпокупатель) квалифицируется в учете продавца какпроцентыуплаченные;
• при втором - выручка идебиторскаязадолженность признаются в сумме по договору, уменьшенной на величину сконто, а предоставленная скидка (в случае если ей не воспользуется покупатель) квалифицируется в учетепродавцакак проценты полученные, т.е.платаза предоставленный коммерческий кредит.
4. В диссертации предложен последовательный алгоритм аналитических процедур анализа эффективности управления коммерческим циклом предприятия.Коммерческийцикл предприятия не является объектом исследования большинства существующих методик анализа, вопросы анализа дебиторской икредиторскойзадолженности рассматриваются фрагментарно в качестве отдельных блоков комплексных методик анализа. По этим причинам в ходе исследования были уточнены методические принципы проведения анализа дебиторской и кредиторскойзадолженностипосредством систематизации факторов, оказывающих влияние на состояние и структуру требований иобязательств, и оценки основных характеристик качества дебиторской задолженности. При анализе качественных характеристик дебиторской задолженности рассматривались три составляющие качества требований организации:ликвидность, рисковость и доходность.
5. Для целей представления результатов анализаоборачиваемостидебиторской задолженности предложена группировка требований предприятия по их качеству (рисковости, доходности и ликвидности). Данная группировка имеет важное значение для расчета внутренней нормыдоходностипо каждой группе требований в разреземенеджеровпо продажам, отдельных категорийдебиторов, отделов сбыта и т.п. и позволяет внедрить системурейтингованиядебиторской задолженности по степени сопутствующего риска. Такая классификация полезна при установлениименеджерамлимитов по предоставлению товарногокредитаи позволяет более равномерно распределять нагрузку среди менеджеров в рамках каждого отделасбыта, а также организовать обучение менеджеров, не выполняющихцелевыепоказатели, эффективным методам работы, направленным насокращениедлительности коммерческого цикла предприятия.
6. Специфика требований организации какактивапозволяет рассматривать дебиторскую задолженность с позиции финансовогоинструментасо свойственными ему рисками,ликвидностьюи доходностью. Для целей проводимого анализа и более релевантного представления в отчетности дебиторскаязадолженностьдолжна оцениваться либо по стоимостисделки— для краткосрочных требований, либо потекущейстоимости с использованием обоснованнойставкидисконтирования - для долгосрочных. При этомставкадисконтирования должна отражать присущие конкретномудебиторуи конкретному требованию риски,доходностьальтернативного вложения денежных средств, в том числе в другие финансовыеинструменты, а также средние сроки экспозиции идисконтыза досрочную реализацию финансового инструмента, определяемые в соответствии с общепринятой практикой и обычаями деловогооборота. На практике при определении величины риска, сопутствующего требованиям организации, предложено использовать комплексный алгоритм анализа рисков, состоящий из качественного и количественного анализа, а также анализа сценариев по урегулированию задолженности.
7. Наилучшей оценкой ставкидисконтированиядля внутреннего анализа изменений текущей стоимости дебиторской задолженности и оценки допустимой величиныдисконтаявляется показатель рентабельности инвестиций вдебиторскуюзадолженность, отражающий внутреннюю норму доходности требований организации, сгруппированных в рамках предложенной классификации дебиторской задолженности по менеджерам попродажам. Использование внутренней нормы доходности в качестве ставки дисконтирования является оптимальным, так как данная ставка покрывает все риски, связанные с признанием дебиторской задолженности в отчетности анализируемой организации, и позволяет достичь одной из главных целейкредитнойполитики — повысить эффективностьинвестированиясредств в дебиторскую задолженность, увеличивая долю дебиторской задолженности с более высокой нормой доходности.
8. Для сопоставления периодов предоставленного и полученного коммерческого кредита введен показательчистогокоммерческого цикла, представляющий собой разность периода оборачиваемости кредиторской задолженности и коммерческого цикла предприятия. Данный показатель позволяет судить о том, насколько эффективна политика организации в области коммерческогокредитованияпокупателей и соблюдается лименеджментоманализируемой организации принцип двойного слежения при управлении дебиторской и кредиторскойзадолженностью. Чистый коммерческий цикл характеризует среднее количество дней, в течение которого организация может обеспечивать спонтаннымфинансированиемкакие-либо мероприятия текущего характера, не связанные с коммерческимкредитованиемклиентов. В результате проведенного исследования предложена модель, позволяющая оценить эффект от изменения длительности чистого коммерческого цикла в результате изменения параметров кредитной политики и (или) политикизакупоки описаны основные допущения, позволяющие модифицировать этот расчет путемпривлечениястатистики значений коэффициента покрытия за ряд последовательных периодов.
9. В процессе управления коммерческим циклом предприятия большое значение приобретает сопоставление условий получения (отпоставщиков) и предоставления (покупателям) коммерческого кредита. Для такого сопоставления необходимо привести стоимостькоммерческихкредитов выданных и полученных к уровню эффективныхставокпроцента, рассчитанных исходя из единого временного интервала и стандартных условий кредитования, заложенных в договорахпоставки. Затем по разработанной в исследовании формуле необходимо оценить сумму высвобождения (привлечения) средств дляобслуживаниячистого коммерческого цикла анализируемой организации, при этом подобслуживаниемчистого коммерческого цикла понимается поддержание существующего соотношения периодовпогашениядебиторской и кредиторской задолженности, в связи с чем высвобождение илипривлечениесредств обусловлено превышением или недостаткомвмененныхпроцентных доходов от предоставления кредитапокупателямпо сравнению со «скрытыми»процентнымирасходами по привлечению кредита от поставщиков. Таким образом, предложенная формула позволяет оценить обоснованность и взаимосвязь проводимых предприятием политики закупок и кредитной политики, а также оценить экономическую эффективность привлечения ипредоставленияанализируемой организацией коммерческих кредитов.
10. Можно выделить три альтернативные стратегии в управлении дебиторской задолженностью и, соответственно, коммерческим циклом предприятия: консервативную (ограничительную), умеренную и агрессивную, характеризующиеся различной степенью «жесткости» проводимой кредитной политики. С точки зрения влияния на периоды обращения дебиторской и кредиторской задолженности консервативная стратегия ведет к ускорению их оборачиваемости, противоположную тенденцию имеет агрессивная стратегия, которая допускает более высокие уровни требований и обязательств набалансеорганизации и, следовательно, более продолжительные периоды их обращения. Для выбора количественных параметров кредитной политики в рамках одной из альтернативных стратегий управления коммерческим циклом предприятия предлагается использовать показатель среднего однодневногомаржинальногодохода, представляющий собой отношение маржинального дохода к периоду оборачиваемости дебиторской задолженности (в днях). Оптимальными могут быть признаны количественные параметры кредитной политики, позволяющиемаксимизироватьзначение среднего однодневного маржинального дохода при существующих ограничивающих условиях. Данный показатель может быть также использован для оценки эффективности работы с разными категориямипокупателейи принятия решений о выборе какого-либоклиентаили целевой группы припродажеограниченных ресурсов, продукции, товаров и т.п.
11. Одним из наиболее гибкихинструментовреализации кредитной политики, нацеленным на дифференциацию условий договоров при работе с различными категориями покупателей, являютсяскидки: за количество, лояльность, досрочнуюоплату. Наибольший интерес с точки зрения механизма эффективного управления коммерческим циклом организации представляют скидки за досрочную оплату (сконто). Определение размера сконто - всегда поиск компромисса между дополнительнымивыгодамиот досрочного погашения требований и потерями от снижения цены. По этой причине в рамках проведенного исследования принципов и методов управления коммерческим циклом предложен алгоритм, позволяющий последовательно рассмотреть все доступные альтернативы попривлечениютекущего финансирования.
12.Предоставлениескидок за досрочную оплату не всегда оправданно, так как положительный эффект от досрочного погашения требований может оказаться незначительным по сравнению с величиной снижения маржинального дохода (суммы покрытия) предприятия. Для определения обоснованности предоставления сконто предложена формула, позволяющая определить величину дополнительного объемапродаж, необходимого для компенсации снижения цены и поддержания уровня маржинального дохода. Данная формула построена на предпосылке о стабильности показателя суммы покрытия до и после предоставления сконто.
Практической значимостью обладают следующие положения диссертационного исследования:
• рекомендации по созданию регламента по управлению требованиями организации и по созданию системы мотивацииперсонала, вовлеченного в процесс управления дебиторской задолженностью;
• рекомендации по формированию учетной политики в части раздельного учета выручки от продаж искидок(сконто);
• группировка требований предприятия по их качеству в разрезе менеджеров по продажам;
• методика оценки доходности дебиторской задолженности для организации и предложения по оценке текущей стоимости требований;
• методика расчета показателя чистого коммерческого цикла.
Становление рыночной экономики требует совершенствования методологического обеспечения существующих алгоритмов анализа, внедрения новых аналитических приемов и процедур, а также пересмотра отдельных положений существующих методик анализа, в частности применения новых критериев экономической эффективности, учитывающих такие характеристики внешней и внутренней среды предприятия, функционирующего в условиях рынка, как подверженность резким изменениям и сопутствующие риски.
Анализ коммерческого цикла позволяет судить о том, насколько эффективно предприятие использует средства в расчетах, и выявитьрезервыускорения оборачиваемости денежных средств и возможности увеличенияденежногопотока предприятия от операционной деятельности.
Эффективность управления коммерческим циклом обусловлена не только качеством кредитной политики организации, но иполитикойвзыскания просроченных и безнадежныхдолгов, политикой использования сумм по результатам перерасчетов сбюджетамиразных уровней, политикой взаимоотношений сфакторинговымикомпаниями и коммерческими банками.

Список литературы диссертационного исследованиякандидат экономических наук Попов, Владимир Викторович, 2008 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации.
3. Трудовой кодекс Российской Федерации.
4. Федеральный закон от 21 ноября 1996 года № 129-ФЗ «Обухгалтерскомучете».
5. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в формекапитальныхвложений».
6. Положение по ведениюбухгалтерскогоучета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. Утверждено приказомМинфинаРоссии от 29 июля 1998 года № 34н.
7. Положение побухгалтерскомуучету «Учетная политика организации» (ПБУ1/98). Утверждено Приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. N 60н.
8. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерскаяотчетность организации» (ПБУ 4/99). Утверждено Приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н.
9. Положение по бухгалтерскому учету «Условные фактыхозяйственнойдеятельности» (ПБУ 8/01). Утверждено Приказом Минфина РФ от 28 ноября 2001 г. № 96н.
10. Ю.Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99). Утверждено Приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н.
11. Положение по бухгалтерскому учету «Учетзаймови кредитов и затрат по ихобслуживанию» (ПБУ 15/01) . Утверждено Приказом Минфина РФ от 2 августа 2001 г. № 60н.
12. Концепция развития бухгалтерского учета иотчетностив Российской Федерации насреднесрочнуюперспективу. Одобрена приказом Минфина России от 1 июля 2004 г. № 180.
13. Приказ Минфина РФ от 13 января 2000 г. № 4н «О формахбухгалтерскойотчетности организаций» (в ред. Приказа Минфина РФ от 04.12.2002 № 122н).
14. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
15. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Утверждены приказомМинэкономикиРФ от 1 октября 1997 г. № 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».
16. Положение Центрального Банка Российской Федерации от 3 октября 2002 г. № 2-П «Обезналичныхрасчетах в Российской Федерации».
17. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / О.В.Ефимова, М.В. Мельник. Под ред О.В.Ефимовой, М.В. Мельник. М.: Омега-Л, 2004. -408 с.
18. Артюшин В. Чем опасен быстрый ростпродаж// Финансовый директор, № 11,2007, сс. 94- 103.
19.АфанасьевА.А. Основы построения бухгалтерскогобаланса. Третье дополненное издание М.:ГОСФИНИЗДАТ, 1952. - 168 с.
20. Афанасьев А. Рекомендации по управлениюдебиторскойзадолженностью // Финансовый директор, № 1, 2004, сс. 31 40.
21. Бабина JI. Недостаткивекселяустраняются // Практическая бухгалтерия, № 10, 2004, сс. 59-60.
22.БакановМ.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник / под ред. М.ИБаканова. 5-е изд., перераб. и доп. - М.:Финансыи статистика, 2006. - 536 с.
23.БасовскийJI.E. Финансовый менеджмент: Учебник М.: ИНФРА-М, 2007.-240с.
24.БаталоваИ.А. Комплексный экономический анализоборотныхактивов торговых организаций: Дис. . канд.экон. наук : 08.00.12 Новосибирск, 2006.-161 с.
25. Беляева С. Как безопасно проводитьфакторинговыеоперации // опубликовано на сайте журнала «Практическое налоговоепланирование» www.nalogplan.ru.
26.БернстайнJI.A. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./ Научн. ред. перевода чл.-корр.РАНИ.И. Елисеева. Гл. редактор серии проф. Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2003. - 624 с.
27. Болыпаков C.B. Финансовая политика государства и предприятия. Курс лекций. М.: «Книжный мир», 2002. - 210 с.
28. Болыиаков С.В. Основы управленияфинансами: Учебное пособие. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2000. - 368 с.
29. Борисов Р., Борисовский И. Взаимодействиекоммерческойи финансовой служб компании // Финансовый директор, № 4, 2008, сс. 16 24.
30.БочаровВ.В. Управление денежным оборотом предприятий икорпораций. М.: Финансы и статистика, 2002. — 144 с.
31. Бочкова Л.Налогсо штрафа // Практическаябухгалтерия, № 2, 2004, сс. 35-36.
32.БригхемЮ., Гапенски Л. Финансовыйменеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. Т. 2. 670 с.
33. Васина Е., Дмитриев И. Учет дебиторской икредиторскойзадолженностей по МСФО //МСФО: практика применения, № 3, 2006, сс. 22-30.
34. Вахрушина Н. Как управлятьоборотнымиактивами // Финансовый директор, № 1, 2005, сс. 34-41.
35. Вахрушина Н. Определение размераскидоки оценка их эффективности // Финансовый директор, № 11, 2004, сс. 24-30.
36. Вахрушина Н. Создание системы управления дебиторскойзадолженностью// Финансовый директор, № 5, 2005. Опубликовано на сайте журнала «Финансовый директор» www.fd.ru.
37. Викторова И. Не предусмотренный договором штраф // Практическая бухгалтерия, № 9, 2004, сс. 68 69.
38.ГенераловаН.В. Признание резервов как пример применения профессионального суждения. МСФО 37 «Резервы, условные обязательства и условныеактивы» // Корпоративная финансовая отчетность. Международные стандарты, № 1, 2007, сс. 24 — 51.
39.ГерстнерП. Анализ баланса. Перевод Н.А. Ревякина под редакцией проф. Н.Г. Филимонова. М.: издательство «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЖИЗНЬ», 1926.-365 с.
40.ГетьманВ.Г. Всемирный форум бухгалтеров // Все длябухгалтера, № 1, 2003, сс. 3 14.
41.ГитманЛ.Дж., Джонк М.Д. Основыинвестирования: Пер. с англ. / Акад. нар. хоз-ва при Правительстве РФ. М.: Дело, 1999. - 991 с.
42.ГрачевА.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство «Финпресс», 2002. - 206 с.
43. Грынкова С. Особенности обращения взыскания надебиторскуюзадолженность // Финансовый директор, № 2, 2006. Опубликовано на сайте журнала «Финансовый директор» www.fd.ru.
44. Демчева С. Налог сневозвращенногозайма // Практическая бухгалтерия, № 7, 2004, сс. 33 34.
45. Донцова JI.B.,НикифороваН.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело иСервис», 2001.-576 с.
46.ЕфимоваО.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Бухгалтерскийучет», 2002. - 528 с.51.3имин B.C. Оценка дебиторскойзадолженности// Московский оценщик, № 6, 2002. Опубликовано на сайтеМОКwww.valnet.ru.
47. Иванюк А., Дымченко О. Передача дебиторской и кредиторскойзадолженностейдочерним компаниям // Финансовый директор, № 2, 2005, сс. 60-68.
48.ИвашкевичВ.Б., Семенова И.М. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2003. — 192 с.
49.ИвашкевичВ.Б. Анализ дебиторской задолженности // Бухгалтерский учет, № 6, 2003, сс. 55 59.
50.ИвашкевичВ.Б. Бухгалтерский управленческий учет: учебник для вузов. -М.: Издательство «Экономистъ», 2006. — 618 с.
51. Каланов А. МСФО вторговле: особенности учета выручки // МСФО: практика применения, № 5, 2007, сс. 20 — 27.
52. Келер Ю.Торговатьв кредит // Расчет, № 4, 2005, сс. 33 35.
53.КипарисовН.А. Основы балансоведения. Построениебалансови анализ. — М.: издательство НАРКОМТОРГАСССРи РСФСР, 1928.- 296 с.
54.КовалевА.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Изд. 4-е, исправл., доп. - М.: Центр экономикимаркетинга, 2000. - 208 с.
55.КовалевВ.В. Управление финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.- 160 с.
56.КовалевВ.В. Финансовый анализ: Управлениекапиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1997. -512 с.
57.КовалевВ.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2003. — 560 с.
58.КовалевВ.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. М.: Финансы и статистика, 2004. - 720 с.
59. Корнеева Е. Что нужно предусмотреть вучетнойполитике // Финансовый директор, № 5, 2007, сс. 76 84.
60. Корнеева Е. Как оценить состояниебизнесана основе анализа коэффициентов // Финансовый директор, № 7 8, 2007, сс. 84-93.
61. Кочеткова А. Принцип аккордеона.Бизнескак система карманов // Московский бизнес-журнал для малого и среднего бизнеса, № 14, 2007, сс. 60-61.
62. Красовский С. Практические аспектыфакторинга// Финансовый директор, № 7 8, 2007, сс. 36-43.
63.КузьминА.Ю. Учет долговых финансовыхинструментов: принципы оценки и отражениеценовыхи валютных разниц //Корпоративнаяфинансовая отчетность. Международные стандарты, № 4, 2007, сс. 80 -96.
64. Кузьмин Г.Кредиторскаяи дебиторская задолженность вкоммерческихорганизациях // Экономика и жизнь.Бухгалтерскоеприложение, № 43, 2001, сс. 8- 16.
65.КупрюшинаО.М. Организация анализа и контроля дебиторской и кредиторской задолженностихозяйствующегосубъекта : Дис. . канд. экон. наук : 08.00.12 Воронеж, 2003. 148 с.
66. Ланкова М.Факторинг: займем денег до оплаты // Расчет. Опубликовано на сайте журнала «Расчет» www.berator.ru/raschet.
67. Лейман Н.НДСдолжны вам, а небюджету// Расчет, № 10, 2004, сс. 86 -87.
68.ЛейтманБ.С. Методы составления хозяйственно-финансового плана. — М.: издательствоЦентросоюза, 1925. 99 с.
69.ЛытневаН.А., Кыштымова Е.А. Резервы по сомнительнымдолгам// Бухгалтерский учет, № 1, 2003, сс. 23 26.
70. Мартынюк Н. Неустойчивый налог // Расчет, № 3, 2004, сс. 84-85.
71. Мещеряков В. «Рисуем» нулевойбаланс// Расчет, № 9, 2004, сс. 54 — 55.
72.МизиковскийЕ.А., Сахончик О.В. Аудит дебиторской задолженности //Аудиторскиеведомости, № 3, 2004, сс. 3-9.
73.МизиковскийЕ.А., Сахончик О.В. Списание дебиторской задолженности // Аудиторские ведомости, № 12, 2004, сс. 47 52.
74.ПалийВ.Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2003. - 472 с.
75.ПарушинаН.В. Анализ краткосрочных обязательств // Бухгалтерский учет, № 4, 2004, сс. 51 56.
76. Переверзев Н., Лапшенкова Т., Забавин С. Контрольные отчеты какинструментуправления оборотными активами // Финансовый директор, № 10,2007, сс. 84-93.
77.ПетровA.M. Управление дебиторской задолженностью организации //Аудитор, № 1, 2002, сс. 12 16.
78.ПоповВ.В. Расчет, оценка и отражение в отчетностирезервов// Экономика и учет встроительстве, № 9, 2008, сс. 20 28.
79.ПоповВ.В. Как рассчитать оценочныйрезерв// МСФО: практика применения, № 1, 2008, сс. 35 43.
80.ПоповВ.В. Дисконтирование как инструмент достоверного представления информации в отчетности // Корпоративная финансоваяотчетность. Международные стандарты, № 1, 2008, сс. 34 41.
81.ПоповВ.В. Справедливые долги. Учетдолговыхфинансовых инструментов по справедливой стоимости // Российскоепредпринимательство, № 12, 2007, сс. 151-155.
82. Попова М. Как вывести предприятие из финансовогокризиса// Финансовый директор, № 3, 2005, сс. 17 24.
83.ПятовM.JI. Управление обязательствами организации. М.: Финансы и статистика, 2004. - 256 с.
84.РишарЖ. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия/ Пер. с франц. под ред. Л.П. Белых. М.:Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 375 с.
85.РодионоваВ.М. Финансы: учеб. для вузов / В.М. Родионова, Ю.Я.Вавилов, Л.И. Гончаренко и др. Под ред. В.М.Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1995. — 398 с.
86.СавицкаяГ.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. 2-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 303 с.
87.СавицкаяГ.В. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. 8-е изд., перераб. — Минск: Новое знание, 2003. - 640 с.
88. Савицкая Ю.Дебиторкане безнадежна // Расчет, № 9, 2004, сс. 130 — 131.
89.СаралдаеваТ.П. Управление кредиторской задолженностью на примере сельскохозяйственных предприятий республики Калмыкия : Дис. . канд. экон. наук : 08.00.10 Москва, 2006. 192 с.
90.СелезневаН.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 479 с.
91. Семенов А. Как оценитькредитныйлимит дебитора // Финансовый директор, № 11, 2006. Опубликовано на сайте журнала «Финансовый директор» www.fd.ru.
92. Сериков И. Современныйсчетоводец, или краткое и ясное руководство кбухгалтериивообще с присовокуплением практическихторговыхпримеров. Санкт-Петербург, 1804.
93. Соболев Д., Толстухин М. Особенностисиндицированныхкредитов // Финансовый директор, № 12, 2007, сс. 16 24.
94.СтояноваЕ.С., Быкова Е.В., Бланк И. А. Управлениеоборотнымкапиталом / Под ред. Е.С.Стояновой(Серия «Финансовый менеджмент для практиков») - М.: Изд-во «Перспектива», 1998. - 128 с.
95. Станкевич В. Какзастраховатьдебиторскую задолженность // Финансовый директор, № 9, 2005, сс. 42 49.
96.ТарасоваЕ.Ю., Калина Е.В. Списание дебиторской задолженности: созданиерезерва, учет НДС // Аудиторские ведомости, № 2, 2005, сс. 60 — 62.
97. Техника финансового анализа. 10-е изд. / Э.Хелферт. СПб.: Питер,2003.-640 с.
98. Томилин Н. Забыть о зависшейдебиторке// Расчет, № 10, 2004, сс. 72 — 73.
99.ФедоровА.А. Создание резерва по сомнительным долгам иналогообложениеприбыли // Аудиторские ведомости, № 8, 2004, сс. 12 -22.
100. Фрейтак Н. Как уменьшить налоговую нагрузку при управлении дебиторской задолженностью // Финансовый директор, № 12, 2005, сс. 50 -58.
101. Хитров П. Управление дебиторской задолженностью // Финансовый директор, № 12, 2005, сс. 22 30.
102. Цивилева Е. Двуликаякредиторка// Практическая бухгалтерия. Опубликовано на сайте журнала «Практическая бухгалтерия» www.berator.ru/pb.
103. Швалев А. Штрафуем свыгодой// Практическая бухгалтерия, № 9,2004, сс. 58 59.
104.ШевцовО.Г. Практические приемы анализа дебиторской задолженности организации // опубликовано на сайте СЗТИПБ www.ipb.spb.ru.
105.ШереметА.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2003. — 237 с.
106.ШеррИ.Ф. Бухгалтерия и баланс. 2-е издание, перевод с 5-го немецкого издания С.И. Цедербаума. Редакция, дополнения и примечания проф. Н.С.Лунского. М.: издательство «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЖИЗНЬ», 1925.-476 с.
107. Шишкина Т. Как небольшому предприятию получитькредитв банке // Финансовый директор, № 12, 2006. Опубликовано на сайте журнала «Финансовый директор» www.fd.ru.
108. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т.Гиляровской. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 527 с.
109. Использованы материалы сайтов www.itrealty.ru,www.fd.ru, www.nalogplan.ru.
110. Betriebswirtschafislehre der Unternehmung. 17. Auflage. Verfasst von Lehrern der wirtschaftswissenschaftlichen Fachrichtung. Lektorat: Gerd Kummel, Bad Saulgau. VERLAG EUROPA-LEHRMITTEL Nourney, Vollmer GmbH&Co, 2000. 587 S.
111. Brealey, Richard A. Principles of corporate finance / Richard A. Brealey, Stewart C. Myers. 7th ed. p. cm. — (The McGraw-Hill/Irwin series in finance, insurance, and real estate), 2003. — 1071 p.
112. Grundlagen des Rechnungswesens (IKR). 8. Auflage. Bearbeitet von Lehrern des kaufmannischen Schulwesens (Verfasser: Dipl.-Kfm. Karl Andres, Dipl.-Kfm. Hans Kohl, Dipl.-Kfm. Bernhard Droll, Dipl.-Kfm. Werner Zoller).
113. VERLAG EUROPA-LEHRMITTEL Nourney, Vollmer GmbH&Co, 1999. -675 S.
114. Leffson U. Die Grundsatze ordnungsmaBiger Buchfuhrung. 7. Aufl., Dusseldorf, 1987. 487 S.
115. Schmalenbach, E. Dynamische Bilanz, 13. Aufl., bearbeitet von R. Bauer, Koln / Opladen, 1962. 670 S.
116. Периодыоборачиваемостидебиторской и кредиторскойзадолженности116
117. Отрасль Период оборачиваемости, дни1.ДебиторскаяКредиторскаязадолженность задолженность1. Автомобилестроение 172 47
118. Космическая иобороннаяиндустрия 96 591. Производство одежды 52 401.Фармацевтика64 261. Бытовая химия 58 301.Металлургия54 421. Промышленная химия 65 38
119. Производство алкогольных напитков и 52 32пива 1.Телекоммуникации77 46
120. Бумажная и леснаяпромышленность50 33
121. Производствостроительных55 36материалов
122.Горнодобывающаяпромышленность 50 39
123. Производство программных продуктов 81 22
124. Медиаиндустрия (СМИ) 74 62
125. Издательская деятельность 65 461. Дистрибуция 52 33
126. Пищевая промышленность 39 33
127. Тяжелоемашиностроение96 94
128. Нефтяная промышленность 39 311.Перевозки51 381. Авиаперевозки 36 30
129. Телефонные операторы 54 49
130. По данным журнала CFO Europe, сентябрь, 2004.
131. Выдержка из регламента компании «Управление дебиторскойзадолженностью»
132. В случае неудачного завершения переговоров склиентомюридический отдел на основании заявленияменеджерапо продажам направляет должнику письмо с просьбой вернутьзадолженность(заказное с уведомлением) и претензию.
133. Если выполнение этих процедур не приводит кпогашениюдол