Анализ финансового состояния предприятия применительно к требованиям внешних и внутренних пользователей

Краткое описание

Год:
2003
Автор научной работы:
Жулега, Ирина Анатольевна
Ученая cтепень:
кандидат экономических наук
Место защиты диссертации:
Санкт-Петербург
Код cпециальности ВАК:
08.00.12
Специальность:
Бухгалтерский учет, статистика
Количество cтраниц:
251
Оглавление диссертации
кандидат экономических наук Жулега, Ирина Анатольевна

Введение.
Глава 1 .Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия.
1.1 .Содержание понятия «финансовое состояние предприятия».
1.2.0бзор и анализ действующих методик анализа финансового состояния предприятия.
Глава 2.Методические вопросы анализа финансового состояния предприятия.
2.1 .Система показателей и нормативов, характеризующих финансовое состояние предприятия.
2.2.Информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия.
2.3.Классификация факторов, влияющих на изменение финансового состояния предприятия.
Глава 3.Методика анализа финансового состояния предприятия: ликвидность и платежеспособность.
3.1.Анализ показателей ликвидности.
3.2.Анализ платежеспособности на основе потоков денежных средств.
3.2.1.Предлагаемые принципы анализа платежеспособности.
3.2.2.Методика анализа платежеспособности.
Глава 4.Методика анализа финансового состояния предприятия: финансовая устойчивость и эффективность использования имущества предприятия.
4.1.Анализ финансовой устойчивости.
4.2.Анализ эффективности использования имущества предприятия.
4.2.1 .Анализ оборачиваемости.
4.2.2.Анализ рентабельности.
4.3.Анализ финансового состояния при оценке несостоятельности (банкротства) предприятия.
4.4.Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия. 180

Введение диссертации (часть автореферата)
На тему "Анализ финансового состояния предприятия применительно к требованиям внешних и внутренних пользователей"
Анализ финансового состояния в рыночной экономике составляет важную часть информационного обеспечения для принятия управленческих решений руководством предприятий. В получении подробной информации о финансовой ситуации в компании, ее деятельности заинтересованы практически все субъекты рыночных отношений: собственники, акционеры, инвесторы, аудиторы, банки и иные кредиторы, биржи, поставщики и покупатели, страховые компании и рекламные агентства.
Результаты исследования показывают, что существует значительное количество методик по анализу финансового состояния предприятия. Между тем отдельные теоретические и методические вопросы анализа финансового состояния и, особенно, платежеспособности оценки финансовой устойчивости предприятия недостаточно разработаны. Кроме этого, имеются определеннь?е трудности в организации работы по проведению анализа финансового состояния предприятий на практике. Это предопределило актуальность проблем, поставленных и решенных в диссертационном исследовании.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы заключается в исследовании с позиций системного подхода теоретических и методических вопросов совершенствования анализа финансового состояния предприятия.
Реализация поставленной цели требует постановки и решения следующих основных задач:
-исследование и критическая оценка существующей системы взглядов и различных концепций на анализ финансового состояния предприятия, представленной в нормативных документах, в работах отечественных и зарубежных авторов;
-разработка и обоснование системы обобщающих и частных показателей оценки финансового состояния предприятия;
-разработка методики анализа финансового состояния предприятия, позволяющей внешним пользователям принять грамотное управленческое решение о целесообразности установления договорных отношений с анализируемым предприятием;
-обоснование системы нормативов, предназначенных для разработки методики анализа финансового состояния предприятия, проводимого управленческими службами с целью выявления резервов;
-обоснование предложений по информационному обеспечению анализа финансового состояния предприятия, включая предложения по совершенствованию бухгалтерской отчетности с учетом требований международных стандартов;
-определение цели и задач анализа финансового состояния предприятия применительно к требованиям внешних и внутренних пользователей;
-определение места и роли анализа потоков денежных средств при проведении анализа платежеспособности предприятия;
-апробирование разработанной методики анализа финансового состояния на материалах конкретных предприятий. Предмет и объект исследования.
Предметом диссертационного исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов анализа финансового состояния коммерческого предприятия и его изменения в результате реализации определенного объема операций в процессе хозяйственной деятельности.
Объектом исследования выступает хозяйственная деятельность предприятий.
Методологической и теоретической основой диссертационного исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых в области бухгалтерского учета, экономического анализа и управления, законодательные и нормативные акты Российской Федерации.
В процессе исследования изучены также международные стандарты финансовой отчетности.
В ходе исследования применялись методы группировки, сравнения, коэффициентов и другие методы познания сущности явлений.
Научная новизна исследования заключается в постановке, теоретическом обосновании и решении комплекса вопросов, связанных с совершенствованием методик анализа финансового состояния, используемых внешними пользователями при оценке инвестиционной привлекательности предприятия, и разработкой методики анализа финансового состояния, используемой управленческими службами предприятия при выявлении внутрихозяйственных резервов повышения финансовой устойчивости и обеспечения его платежеспособности.
К числу основных результатов, определяющих научную новизну диссертационного исследования, относятся следующие:
- разработана система обобщающих и частных показателей для оценки финансового состояния предприятия и его изменения в соответствующие моменты времени: до и после реализации определенного объема операций в процессе хозяйственной деятельности;
- уточнены формулы расчета коэффициента оборачиваемости всех активов и рентабельности всей деятельности.
- разработаны факторные модели взаимосвязи обобщающих и частных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия;
- уточнены понятия финансового состояния, платежеспособности и ликвидности и обоснована последовательность проведения анализа финансового состояния предприятия;
- обоснован состав показателей платежеспособности, рассчитываемых на основе потоков денежных средств предприятия;
- уточнено понятие потока денежных средств;
- сформулировано правило устойчивой сбалансированности потоков денежных средств (платежеспособности);
- рекомендован методический подход к оценке финансового состояния предприятия на основе нормативных значений показателей;
- предложены формулы расчета нормативных значений для отдельных показателей финансового состояния предприятия;
- определено место анализа потоков денежных средств в анализе финансового состояния предприятия;
- обоснованы предложения по информационному обеспечению анализа финансового состояния предприятия;
- разработана методика проведения анализа финансового состояния предприятия, позволяющая внешним пользователям принять грамотное управленческое решение о целесообразности установления договорных отношений с анализируемым предприятием на основе оценки его инвестиционной привлекательности;
- разработана методика анализа финансового состояния на основании нормативов, предназначенная для выявления резервов повышения финансовой устойчивости, обеспечения платежеспособности предприятия.
Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что применение на практике полученных результатов исследования по решению методических задач анализа финансового состояния предприятия и по совершенствованию финансовой отчетности позволит принимать обоснованные управленческие решения по выбору объекта инвестиций и выявлению внутрихозяйственных резервов, направленных на улучшение финансового состояния предприятия. Сделанные рекомендации будут содействовать совершенствованию системы планирования и управления ресурсами предприятия.
Отдельные результаты диссертационного исследования используются при чтении лекций, проведении практических занятий и выполнении курсовых работ в рамках учебных курсов «Экономический анализ» и «Комплексный анализ хозяйственной деятельности».
Апробация результатов исследования. Результаты проведенного исследования докладывались на научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов, Международных научно-практических конференциях, Всероссийском научно-практическом симпозиуме.
Результаты проведенного исследования в настоящее время используются в практической деятельности предприятий Санкт-Петербурга: ОАО «Паркон» и ЗАО «Криогаз».
Публикации.
По результатам выполненных исследований опубликовано 9 печатных работ общим объемом 1,5 п.л.
Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Список литературы

Заключение диссертации
по теме "Бухгалтерский учет, статистика", Жулега, Ирина Анатольевна
Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствие у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.
Проведем анализ финансового состояния предприятия «В» по указанным Методическим положениям. Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности К1: -на 01.01.2001 г. К1 = 14019 / 8148 = 1,72, -на 01.01.2002 г. К1 = 16204 / 12011 = 1,35.
Рассчитаем по предприятию «В» коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К2:
-на 01.01.2001 г. К2 = (25859-19988)/ 14019 = 0,42, -на 01.01.2002 г. К2 = (21658-23465) / 16204 = -0,11.
Поскольку фактические значения обоих коэффициентов на конец отчетного периода ниже их нормативных значений, в соответствии с п. 2.1 Методических положений необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности предприятия «В» за период, равный 6 месяцам, КЗ:
КЗ = (1,35+6/12(1,35-1,72))/2=0,58.
Таким образом, фактическое значение коэффициента восстановления платежеспособности почти в половину ниже его нормативного значения, равного единице. Соответственно у предприятия «В» отсутствует реальная возможность восстановления платежеспособности.
Аналитик имеет все основания признать структуру баланса предприятия «В» неудовлетворительной, а предприятие «В» — неплатежеспособным как на начало, так и на конец периода.
Следует отметить ухудшение показателей-критериев несостоятельности, произошедшее за отчетный период. Этот отрицательный момент можно связать с уже отмеченным ранее увеличением кредиторской задолженности и снижением собственного капитала, которые оказали отрицательное влияние на состоятельность предприятия.
Существенным недостатком изложенной методики является, на наш взгляд, ограниченность коэффициентов для оценки, которые к тому же являются взаимосвязанными.
В настоящее время лишь немногие предприятия пользуются долгосрочными кредитами и займами. Следовательно, у большинства предприятий показатель собственных оборотных средств и чистые оборотные средства совпадают. Тогда выполнение неравенства: IIA / VTI > 2 означает, что собственные оборотные средства не меньше краткосрочных обязательств. Второе неравенство в этом случае может быть представлено в виде:
К1ф-1)*УП 1
-----------------= 1.г 0,1
К1ф*УП К1ф 1
0,9 7/-------.
К1ф
Если значение коэффициента текущей ликвидности (К1) < 2, тогда:
0,9 ^1/2 (неравенство истинно).
Если значение коэффициента текущей ликвидности (К1) < 2, тогда второе неравенство будет истинно при значении К1 1,11(1):
К1 У 1/0,9.
Т.е. выполнение первого неравенства автоматически ведет к выполнению второго неравенства, а выполнение второго неравенства не ведет к выполнению первого.
Таким образом, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не имеет самостоятельного значения и не влияет на признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — Щ' неплатежеспособным. В рассмотренной методике достаточно выполнения первого неравенства.
Ситуация меняется только при наличии у предприятия долгосрочных обязательств. Второе неравенство принимает следующий вид:
1 ДО 1.?0,1.
К1ф К1ф*УП
В этом случае второе неравенство имеет самостоятельное значение. Выполнение условия зависит дополнительно от соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств.
Исследование показало, что методика действенна не во всех случаях, а только для предприятий, имеющих долгосрочные обязательства. Оценить + удовлетворительность баланса предприятий, не обладающих подобным пассивом (а в настоящее время, повторимся, таких предприятий большинство) можно при помощи обобщающего показателя финансовой устойчивости — коэффициента финансовой независимости.
Что же касается оценки реальной платежеспособности предприятия, то, на наш взгляд, в этой методике она не представлена. Чтобы оценить реальную возможность предприятия расплачиваться со своими кредиторами данных ^ бухгалтерского баланса будет явно недостаточно. Для этого необходимы сведения о просроченной кредиторской задолженности, суммарном притоке и оттоке денежных средств за период. Только рассчитав коэффициент общей платежеспособности можно судить о финансовой состоятельности предприятия. Платежеспособным можно признать предприятие, у которого Kifcl.
Вероятность банкротства предприятия - это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне.
В экономической литературе для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:
• трендового анализа обширной системы критериев и признаков;
• ограниченного круга показателей;
• интегральных показателей;
• рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;
• факторных регрессионных и дискриминантных моделей.
Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.
Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м гг.
Известны два основных подхода к предсказанию банкротства.
1. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс".
2. Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.
Кроме "количественных" подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.
Наиболее популярной в зарубежной практике диагностикой банкротства является многомерный анализ американского экономиста Альтмана, разработанный в конце 70-х годов XX века. Им были исследованы 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых: -ликвидность (XI); -совокупная прибыльность (Х2); -прибыльность (ХЗ); -финансовая структура (Х4); -уровень оборачиваемости капитала (Х5) и построил многофакторное регрессионное уравнение. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z = 1.2*Х1 + 1.4*Х2 + 3.3*X3 + 0.6*Х4 + 1,0*Х5 (4.40).
Ликвидность по данной методике рассчитывается как отношение оборотного капитала к валюте баланса:
XI = ОбС/К (4.41).
Совокупная прибыльность определяется отношением нераспределенной (чистой) прибыли к валюте баланса:
Х2 = ЧП/К (4.42).
Прибыльность характеризуется отношением прибыли до уплаты процентов и налогов к валюте баланса:
ХЗ = (Пд + Пкр) /К (4.43).
Финансовая структура характеризуется отношением рыночной стоимости . собственного капитала к балансовой оценке задолженности, т.е. к сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств. В расчете под рыночной стоимостью собственного капитала будем использовать стоимость собственного капитала:
Х4 = СК/ (ДО + КО) (4.44)
Уровень оборачиваемости отражается соотношением объема продаж и валюты баланса:
Х5 = Вп/К (4.45).
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z