Информационно-аналитическое обеспечение мониторинга финансовой устойчивости организации

Краткое описание

Год:

2012

Автор научной работы:

Черников, Никита Валерьевич

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Воронеж

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

174

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Черников, Никита Валерьевич

ОРГАНИЗАЦИОННОЕОБЕСПЕЧЕНИЕ МОНИТОРИНГА ФИНАН- 10 СОВОЙУСТОЙЧИВОСТИ
1.1. Экономическое содержаниемониторингафинансовой устойчиво- ^ ^ сти
1.2. Реализация системного подхода к проведению мониторинга фи- ^нансовойустойчивости
1.3. Организация контрольно-аналитической работы в процессе мо- ^ ниторингафинансовойустойчивости
ГЛАВА 2. ИНФОРМАЦИОННОЕОБЕСПЕЧЕНИЕМОНИТОРИНГА 54 ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
2.1 Систематизацияучетныхи внеучетных источников данных мо- ^ ниторинга финансовой устойчивости
2.2 Оценка качества и направления использования информационных ^ данных в мониторинге финансовой устойчивости
2.3 Новые подходы к раскрытию информации во внутренней (управленческой) отчетности о влиянии рисков невыполненияобязательств83 на финансовую устойчивость
ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ МОНИТОРИНГА
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
3.1 Разработка модели аналитических показателей, используемых в ^ ^ процессе мониторинга финансовой устойчивости
3.2 Мониторинг чувствительностиорганизациик финансовому рис- ^ ^ ^ ку, генерируемому в результатенеоплатыотгруженной продукции
3.3 Методические подходы к мониторингупрогнозныхизменений финансовой устойчивости организации

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Информационно-аналитическое обеспечение мониторинга финансовой устойчивости организации"

Актуальность темы исследования. Глубокий экономическийкризиспоставил хозяйствующие субъекты в условия нестабильного, подверженного высоким финансовым рискам экономического развития. В этой связиинвесторы, контрагенты и собственники организацийзаинтересованыв стабильности партнерских соглашений и устойчивой деятельности на ближайшее будущее. Неотъемлемым компонентом экономической стабильности выступает финансовая устойчивостьхозяйствующихсубъектов, достижение которой обеспечивается благодаря эффективно организованной системе ее мониторинга.
Финансовая устойчивость является наиболее комплексной характеристикой организации, поскольку включает в себя финансовые, экономические, экологические, социальные, технико-технологические,организационныеаспекты деятельности. В этой связи необходимо использовать системный подход для мониторинга финансовой устойчивости какинструмента, позволяющего контролировать степень безопасностивложениясредств, обеспечивать поддержание делового сотрудничества и способность функционировать в изменяющихся условиях внутренней и внешней бизнес-среды.
Вхозяйственнойдеятельности организаций методически нерешенным остается вопрос, связанный с организацией контрольно-аналитической работы в процессе мониторинга финансовой устойчивости, формированием и заполнением единых внутренних стандартов (положений), регламентирующих деятельность его субъектов, проведением аналитических процедур на каждом из этапов мониторинга.
В условияхинновационноймодернизации экономики необходимо оптимизировать систему расчетов сконтрагентами, поскольку неконтролируемые оттоки денежных средств ипривлечениедешевых заемных ресурсов могут существенным образом повлиять на финансовую устойчивость, вызвав кризисликвидности. Анализ величины и качественного уровнякредитныхрисков и кредитных лимитов позволяет обеспечитьсобственникови управленческий персонал компании достоверной и своевременной информацией о проблемах свыплатамипо текущим обязательствам, финансированиемоперационнойдеятельности, выявлять сильные и слабые стороныменеджмента, внутрихозяйственные резервы, скоординировать деятельность в соответствии стекущимипотребностями.
Качественные изменения средыбизнесавынуждают многие организации прогнозировать перспективы развитияхозяйствующегосубъекта в условиях неопределенности. Поэтому одной из актуальных проблем является разработка автоматизированных моделей мониторинга перспективной финансовой устойчивости.
Степень разработанности проблемы. Проблемыпланирования, организации, учета, анализа и контроля финансовой устойчивости поднимались в трудах многих отечественных ученых-экономистов. Необходимо отметить в указанной области работы А.С Бакаева, М.И.Баканова, В.И. Бариленко, С.Б. Барнгольц, И.А.Бланка, A.B. Беклемишева, A.B. Бобровой, Н.Г. Гаджие-ва, Л.Т.Гиляровской, Н.Г. Данилочкиной, Д.А. Ендовицкого, О.В.Ефимовой, JI.A. Запорожцевой, Г.Г. Илясова, В.Б.Ивашкевича, З.В. Кирьяновой, В.В. Ковалева, В.Г.Когденко, З.А. Круш, Н.П. Любушина, М.В.Мельник, Е.А. Мизиковского, C.B. Панковой, P.C.Сайфулина, Г.В. Савицкой, Л.С. Сосненко, Е.С.Стояновой, В.И. Стражева, Л.В. Сотниковой, В.П.Суйца, H.H. Хахоно-вой, А.Д. Шеремета и других. В формирование основ анализа финансовой устойчивости также внесли основополагающий вклад такие зарубежные ученые-экономисты, как Л.АБернстайн, Л.Д.Браун, Ю. Бригхэм, Дж.ВанХорн, М.Ф. Ван Бред, Я. Вильяме, Л.Гапенски, Р. Диксон, Р.Б. Колб, С. Ким, Р.Дж. Родригес, Э.С.Хендриксон, P.C. Хиггинс и другие.
При всем многообразии научных разработок по организации, учету и анализу финансовой устойчивости недостаточно раскрыта экономическая природа мониторинга финансовой устойчивости как объектакорпоративногоанализа и контроля. Неразработанными остаются многие направления мониторинга финансовой устойчивости, имеющие важное теоретическое и прикладное значение, в частности, вопросы формирования информационной базы, организации контрольно-аналитической работы в процессе мониторинга финансовой устойчивости, оценки кредитных рисков и кредитныхлимитов. Одной из нерешенных теоретических и прикладных проблем является методика анализа чувствительности организации к финансовому риску, генерируемому в результатенеоплатыотгруженной продукции. Не получил должного развития в методических разработках различных исследователей вопрос оценки перспективной финансовой устойчивости с выходом на единый интегральный показатель в автоматизированном формате.
Актуальность указанной проблемы, ее научно-практическая значимость и вместе с тем недостаточная разработанность в российских условиях определили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.
Диссертационная работа выполнена в соответствии с научным направлением исследований Воронежского государственного университета «Система учетно-финансового и контрольно-аналитического обеспечения управления бизнес-процессами, инвестиционной деятельностью,конкурентоспособностьюи корпоративными отношениями хозяйствующих субъектов».
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка актуальных проблем информационно- аналитического обеспечения мониторинга финансовой устойчивости организации.
Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:
- на базе системного подхода обосновать структуру мониторинга финансовой устойчивости; установить взаимосвязь между блоками и последовательность применяемых на каждом этапе мониторинга аналитических процедур;
- разработатьорганизационныймеханизм мониторинга финансовой устойчивости с указанием его исполнителей, предложены формыуправленческойотчетности для сотрудников отдела мониторинга финансовой устойчивости;
- систематизироватьучетныеи внеучетные источники данных для мониторинга финансовой устойчивости и разработать внутренний регламент о рисках невыполненияобязательстви лимитах задолженности;
- построить статистические модели мониторинга уровня чувствительности организации к финансовому риску, генерируемому в результате неоплатыотгруженнойпродукции;
- предложить статистические модели мониторинга перспективной финансовой устойчивости.
Область исследования. Исследование соответствует п. 2.3. «Развитие методологии комплекса методов оценки, анализа, прогнозирования экономической деятельности», п. 2.11 «Теория и методология финансового,управленческого, налогового, маркетингового анализа», п. 2.15 «Анализ и прогнозирование финансового состояния организации» специальности 08.00.12 -Бухгалтерскийучет, статистика - паспорта специальностейВАКРоссии.
Предметом исследования является комплекс теоретических и организационно-методических проблем мониторинга финансовой устойчивости, связанных с оценкой информационного иорганизационногообеспечения аналитических процедур, разработкой и обоснованием оригинальных методических положений мониторинга финансовой устойчивости.
Объектом исследования являются промышленные предприятияЦЧР, в том числе ОАО «Новолипецкийметаллургический комбинат» (ОАО «НЛМК»), на примере которых изучались особенности мониторинга финансовой устойчивости в современных экономических условиях, а также апробировались предлагаемые методические разработки.
Теоретическая и методологическая основа исследования.
Теоретической основой исследования послужило изучение и обобщение накопленных знаний в отечественной и зарубежной теории и практикебухгалтерскогоучета, финансового менеджмента и экономического анализа, научно-методические издания, публикации в специализированной периодической печати, материалы научных семинаров и конференций, посвященные исследованию актуальных вопросов мониторинга финансовой устойчивости.
Методология диссертационной работы базируется на диалектическом методе познания предмета исследования; применении общенаучных методов исследования - анализа, синтеза, дедукции, индукции, исторического, логического и системного подходов, а также методов статистико-экономического и монографического исследования.
Информационную базу исследования составили российское гражданское законодательство, нормативные акты Российской Федерации побухгалтерскомуучету, в том числе указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, разработки отечественных и зарубежных ученых в области учета, анализа иаудита, международные стандарты финансовой отчетности, монографические исследования, материалы периодических изданий, научных конференций и семинаров, сети Интернет, справочно-правовых систем и электронных средств массовой информации.
Научная новизна исследования заключается в решении важных теоретических и организационно-методических проблем информационно-аналитического обеспечения мониторинга финансовой устойчивости, имеющих существенное значение для развития теории и методики экономического анализа. В процессе исследования получены следующие научные результаты, выносимые на защиту:
- разработана схема проведения мониторинга финансовой устойчивости в виде отдельных блоков, установлена взаимосвязь между блоками, определена последовательность применяемых на каждом этапе мониторинга аналитических процедур и предложена система аналитических показателей, которые повышают эффективность управления финансовой устойчивостью;
- обоснован порядок организации контрольно-аналитической работы в процессе мониторинга финансовой устойчивости, отличающийся описанием распределения обязанностей функциональныхподразделенийв процессе мониторинга финансовой устойчивости и использованием предложенных форм управленческойотчетностидля сотрудников отдела мониторинга финансовой устойчивости, которые позволяют аккумулировать релевантную информацию о финансовой устойчивости;
- разработан регламентирующий документ «Процесс управления риском невыполнения обязательств», отличающийся описанием механизмаранжированиявыявленных рисков, с указанием критериев для количественной оценки их величины, использованием предложенной формы итогового отчета по рискам «Оценка рискаконтрагента» и методики расчета лимитазадолженности;
- разработана аналитическая модель восстановления или утраты финансовой устойчивости, отличающаяся прогнозированием динамикичистогооборотного капитала;
- построена статистическая модель, позволяющая рассчитывать уровень чувствительности организации к финансовому риску, генерируемому в результате неоплаты отгруженной продукции;
- предложена статистическая модель мониторинга финансовой устойчивости по методу треугольника, позволяющая оценивать перспективную финансовую устойчивость.
Теоретическая значимость результатов исследования. Разработанные концептуальные и научно-методические положения значительно дополняют и расширяют существующую информационно-аналитическую систему обеспечения финансовой устойчивостикоммерческихорганизаций в целях прогнозированиябанкротства.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что теоретические и методические разработки, а также предложенные практические рекомендации в области мониторинга финансовой устойчивости позволяют более эффективно организовать систему информационно-аналитического обеспечения управления финансовой устойчивостью, будут способствовать качественному оперативному истратегическомуфинансовому планированию, выявлению эффективныхрычаговрегулирования хозяйственной деятельности и оптимальности использованияресурснойбазы организации. Методические аспекты, изложенные в диссертационном исследовании, могут быть использованы при чтении учебных курсов по профилю «Бухгалтерский учет, анализ иаудит» в высших учебных заведениях.
Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты исследования обсуждались на международных и всероссийских научно-практических конференциях, а также на ежегодных научных сессиях аспирантов и соискателей Воронежского государственного университета. Отдельные результаты диссертации в форме методических разработок и рекомендаций внедрены в практическую деятельность хозяйствующих субъектов г. Воронежа и г. Липецка, в том числе регламент по управлению рисками невыполнения обязательств внедрен вОАО«ВАГОНРЕММАШ», что позволило повысить эффективность управления финансовой устойчивостью и финансовыми рисками в компании. Кроме того в деятельности ОАО «Электросигнал» внедрена схема взаимодействия субъектов экономического анализа и контроля в процессе мониторинга финансовой устойчивости. Отдельные теоретические положения используются в учебном процессе экономического факультетаВГУпри чтении курсов «Комплексный экономический анализ» и «Анализ финансовой отчетности».

Список литературы

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Черников, Никита Валерьевич

выводы о движенииденежныхсредств, наличии картотеки неоплаченных документов, выданных банкамикредитах. Полученная информация позволяет оценитькредитнуюнагрузку организации и текущуюплатежеспособность. Затем оценивается ликвидность финансовыхвложенийи возможность их быстрой реализации.
На шестом этапе мониторинга проводится анализобеспеченностизапасов источниками финансирования, оценка средств в расчетах и вероятностибанкротства. Применяя количественные и качественные параметры оценки эффективности использованиясовокупногокапитала, аналитики проводят анализ обобщающих показателей оценки операционного цикла.Капитал, необходимый для формирования всехоборотныхактивов, должен быть больше, чем капитал,обслуживающийоперационный цикл. При этом следует учитывать влияние на финансовую устойчивости соотношения длительности операционного цикла и периодапогашенияобязательств. Анализируется влияние состава, структуры,оборачиваемостидебиторской и кредиторской задолженности на величину финансового цикла. Определяется порог допустимойзадолженностис целью сокращения расходов пообслуживаниюдолгов, оценивается оптимальность соотношениядебиторскойи кредиторской задолженности. Принимается решение о целесообразности работы сконтрагентами. Определяется стоимость дебиторской задолженности с учетомскидок, бонусов, кредитных лимитов и возможность данного уровня задолженности для поддержания финансовой устойчивости. Кроме того проводится непрерывное диагностирование на ранней стадии вероятности наступления банкротства организации по причине значительного роста величины дебиторской икредиторскойзадолженности и невозможности своевременности расчетов потекущимобязательствам, своевременность перечислений позаработнойплате и социальным отчислениям. На данном этапе организация разрабатывает меры по предупреждению ухудшения финансового состояния. Ускорение оборачиваемости расчетов,сокращениевремени оборота задолженности позволяет увеличить притокактивоворганизации и улучшить результаты производственно-финансовой деятельности и показатели финансового состоянияхозяйствующегосубъекта.
На седьмом этапе проводится анализ отклоненийфактическихвеличин от запланированных. Корректируютсябюджеты, планы организации, маркетинговая и финансовая политики организации. Выявляются причины отклонений. Оценивается эффективность политикикредитования. На основе полученных в ходе анализа выводов разрабатываются графики погашения задолженности и меры, которые будут применяться организацией для погашениятекущихобязательств и поддержания финансовой устойчивости.
На каждом из выделенных этапов мониторинга финансовой устойчивости нами выделена последовательность применяемых аналитических процедур. Своевременное проведение мониторинга финансовой устойчивости позволит организации получить: надежность, системность и заблаговременностьпредоставленияданных, необходимых для принятиястратегическихрешений; проведение оперативного анализа, обеспечивающего обоснованиеуправленческихрешений; обеспечение качественной информацией системы финансового икассовогопланирования; раннее обнаружение признаков банкротства и разработка мер финансовогооздоровления, позволяющих улучшить финансовое состояние организации;своевременностьи рациональность принятия решений по управлениюденежнымипотоками; обеспечение бескризисного функционирования и возможности устойчивого развития.
2. Предложена схема взаимодействия различных служб в процессе мониторинга финансовой устойчивости, с описанием распределения обязанностей функциональныхподразделений, проводимых ими аналитических процедур на каждом их этапов мониторинга финансовой устойчивости; разработаны формы внутренних документов для сотрудников отдела мониторинга финансовой устойчивости.
На первом этапе мониторинга Комитет постратегическомупланированию проводит сводный расчет потребности взаемныхсредствах исходя из тактических (стратегических) целей развития хозяйствующего субъекта, осуществляет анализ состояниятоварныхрынков и рынков капитала, налогового окружения,конкурентнойсреды среди потребителей основных ресурсов, используемых в производственном процессе, утверждает периодичность проведения и объем контрольных мероприятий. Работниками отдела мониторинга финансовой устойчивости проводится анализ рыночной позиции организации на основании данных анкет, которые направляются в соответствующиеподразделениякомпании для заполнения. На наш взгляд, анкета должна содержать следующие ключевые моменты: прогноз уровняинфляции, уровня цен на сырье и материалы у других компаний, изменений государственной политики в области экспортно-импортного регулирования; прогноз развития отрасли; информацию о графикепривлеченияи погашения средств, обеспечивающихфинансированиетекущей деятельности. После проведения аналитических процедур завершающим этапом работ является подготовка заключения о целесообразности проектов, результатах анализадоходностии эффективности, которое направляется на утверждение в Комитет по стратегическомупланированию.
Следующий этап анализа подразумевает экспресс-анализ финансового состояния и оценку финансового и бизнес-риска компании. С этой целью проводится анализ условий политики кредитования компании, оценка уровня бизнес-риска и рискаликвидности(невыполнения обязательств), который служит критерием финансовой устойчивости компании. Специалистами отдела мониторинга финансовой устойчивости проводится оценка финансового состояния организации натекущиймомент, оценивается риск ее ликвидности, осуществляется оперативный анализ и перспективная оценка финансовой стабильности. Уровень риска определяется исходя из зависимости вероятности неисполненияплатежейот финансовой устойчивости и способности погашенияобязательств.
Далее проводится расчет оптимальных параметров кредитования, т.е. безопасные критериикоммерческогокредита, размер скидок запогашениедебиторской задолженности в более ранние сроки.Скидки, в свою очередь, следует согласовывать с Службой вице-президента пофинансам, Дирекцией по учету, Дирекцией посбыту, Дирекцией по логистике в зависимости от оценки значимостиклиента, а также срока погашения задолженности. Все данные направляются для согласования вДирекциюпо правовым вопросам для составления условий договора. Представитель Дирекцию по правовым вопросам согласовывает условия договора окредитованиис представителем юридической службы потенциальногоконтрагента, и после подписания передает в Службу вице-президента по финансам на регистрацию, его копию в Дирекцию по учету, Департамент рисков и в отдел мониторинга финансовой устойчивости.
На следующем этапе сотрудники Службы вице-президента по финансам, Департаментакорпоративногоразвития, отдела мониторинга финансовой устойчивости совместно с сотрудникамиДирекциипо сбыту и Дирекции пологистикепроводят анализ доходов и расходов компании, расчетдостаточностиоборотного капитала и возможности направления средств, полученных от задержки за поставленныетовары(работы, услуги) на финансированиетекущейдеятельности. Результат проведенной работы оформляется аналитической запиской и представляется руководителям соответствующих служб.
На следующем этапе сотрудники Службы вице-президента по финансам, Департамента корпоративного развития, отдела мониторинга финансовой устойчивости совместно с сотрудниками Дирекции по сбыту и Дирекции по логистике оцениваютпривлекательностьдополнительных источников финансирования путем проведения анализа цены совокупногокапиталаи оценки оптимальной структуры источниковфинансирования. Сотрудниками указанных подразделений согласовывается потребность в источникахзаемногофинансирования. С этой цельюаналитикиотдела мониторинга финансовой устойчивости проводят анализ состава, структуры и динамики капитала и обязательств, сравнивают отдельные ее составляющие по величине финансовыхиздержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств. Рассчитываютоборачиваемостькапитала и обязательств, показателирентабельностикапитала, в том числерентабельностьсобственного капитала. Далее с помощью количественных и качественных параметров оценки эффективности использования совокупного капитала,менеджерыпроводят анализ обобщающих показателей оценки операционного цикла. Капитал, необходимый для формирования всех оборотных активов, должен быть больше, чем капитал, обслуживающий операционный цикл. Кроме того, определенный капитал требуется для финансированиякраткосрочныхфинансовых вложений. При анализе финансовой устойчивости следует учитывать влияние на нее соотношения длительности операционного цикла и периода погашения обязательств.
На следующем этапе мониторинга сотрудники Дирекции по учету ежедневно получают из банка выписки с расчетного счета (банковскиеизвещения), где указаны все данные о движении и остатках денежных средств на счетах организации, в том числе поступившие отпокупателейза день денежные суммы воплатуотгруженной продукции. К банковским выпискам прилагаются оправдательные документы (отражаемые в выписке приходные ирасходныедокументы). Методом документальной сверки осуществляют контроль надсвоевременностьюи полнотой оплаты продукциипокупателями(плательщиками). На основании банковских выписок и оправдательных документов указанный работник делает соответствующие отметки обоплатев регистрах (файлах) расчетов с покупателями. Также, им ведется учет отказов (полный отказ или частичный отказ) отоплаты(т.е. уведомлений об отказе в оплате или отказов от акцептаплатежныхтребований-поручений) с указанием даты поступления отказа, его суммы и причин.
Аналитикотдела мониторинга финансовой устойчивости формирует ежедневные отчеты по выполнению плана поступления денежных средств за день и с началаотчетногопериода (пятидневки, декады, месяца,квартала, года) в разрезе покупателей и заключенных с ними договоров; к данным отчетам прилагаются расшифровки по отклонениям, где отклонения разбиваются по календарным датам их возникновения, на основании которых устанавливаются причины и выявляются виновники отклонений. Нами предложен Формат отчета по выполнению плана поступления денежных средств.
Отчеты о движении денежных средств (в разрезе установленныхотчетныхпериодов), а также докладные записки с расшифровкой отклонений, указанием их причин, виновников и принятых мер начальник финансового отдела представляет на ежедневных оперативных совещаниях руководителей организации. Данные по оплате из дирекции по учету и отдела мониторинга финансовой устойчивости оперативно передаются в Дирекцию по правовым вопросам. Работник группы учета расчетов сдебиторамии кредиторами Дирекции по учету делает соответствующие отметки об оплате в регистрах аналитического учета покупателей.
На следующем этапе сотрудники отдела мониторинга финансовой устойчивости проводят оценку состава, структуры, динамики и оборачиваемости кредиторской задолженности компании, определяют качество задолженности, средний возраст, наличие обеспечения, взаимных обязательств. С этой цельюзадолженностьсистематизируется таким образом, чтобы определить: группу У1Р-клиентов, которые обеспечивают организации наибольшую частьпоставоки являются уникальными поставщиками; группупрочихконтрагентов, в которую могут входить случайныепоставщикиили разовые операции; средний срокпросроченнойзадолженности, длительность ее существования; видытоваров(услуг), по которым образовалась наибольшая сумма кредиторской задолженности, направления деятельности, которые наиболее обремененыдолгами. Результатом расчетов является аналитическое заключение, на основании которогоДирекцияпо учету и Служба вице-президента по финансам компании принимает решение осрочностипогашения задолженности, вариантах ее обеспечения.
Департамент по управлению рисками формируетрейтингнадежности контрагентов. При определениирейтинганеобходимо учитывать следующие факторы, характеризующие масштаб сотрудничества в прошлом: общий стаж сотрудничества;среднемесячныйобъем закупок/продаж; оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности; сумма и сроки уже имеющейся кредиторской задолженности по каждомуконтрагенту; значимость контрагента для организации. Критерием рейтинга надежности партнеров должен стать уровень рисканепогашениязадолженности, который обусловлен досье икредитнойисторией контрагента. В свою очередь, досье иликредитнаяистория заполняется сотрудниками Дирекции по сбыту. Досье на контрагента представляет собой совокупность всех имеющихся данных оконтрагентев утвержденной форме внутреннего учета, например: номер и дата свидетельства о государственной регистрации, орган регистрации, партнерыфирмы, ее аффилированные лица, также может содержать финансовуюотчетностьи прочие сведения общего характера (важность данного контрагента для нашей организации,монополияданного поставщика на внутреннем и внешнем рынке, опыт-работы контрагента по основному виду деятельности; устойчивость производственных связей; перспективы развития, наличие бизнес-планов; наличие положительной или отрицательной кредитной истории; отсутствие судебных разбирательств со своими контрагентами на момент заключения договора оботсрочкеплатежа). В случае, когда организация желает приобреститоварна условиях отсрочки платежа, поступившая заявка передается в Департамент по управлению рисками для дальнейшей работы сконтрагентоми в отдел мониторинга финансовой устойчивости. Далее сотрудники отдела мониторинга финансовой устойчивости проводят оценку влияния уровня дебиторской и кредиторской задолженности на финансовую устойчивость компании.
Аналитики отдела мониторинга финансовой устойчивости предоставляют в Службу вице-президента по финансам отчеты по графику выполнения платежей в разрезеконтрагентови заключенных с ними договоров. При этом к отчету прилагаются результаты проведенного анализа дебиторской задолженности, расчеты по состоянию, структуре, динамике и качеству задолженности, реестр платежей, справка о состоянии встречной кредиторской задолженности, расчеты по возникшим отклонениям, где они разбиваются по календарным датам возникновения, заполненные карты рисков, выводы по проведенному анализу, а также рекомендации по улучшению работы с отдельными контрагентами, по устранению причин возникновения отклонений от установленных условий договора. Руководитель Службы вице-президента по финансам совместно сДирекциейпо учету принимают оперативное решение о порядке погашения задолженности, путем претензионного или досудебного урегулирования споров. Одновременно с занесением данных по оплате задолженности осуществляется контроль методомсверкиоплаченных сумм и числящейся задолженности. Такой контроль позволяет выявить следующее: полноту и своевременность погашения задолженности; ошибки при вводе данных по задолженности;неучтеннуюранее дебиторскую задолженность.
В рамках исследованиязапасовсотрудники отдела мониторинга финансовой устойчивости запрашивают у сотрудников Дирекции по учету и Дирекции по логистике оборотно-сальдовые ведомости по счетам 10, 20, 41, 43 и др. и,сводныезаявки потребности в материалах и их расшифровки. Сопоставляют различные элементы запасов сотчетнымиданными или данными предыдущего месяца и выявляют тенденции в изменении структуры запасов, сопоставляют динамику изменения запасов с динамикой дебиторской и кредиторской задолженности, а такжевыручки, определяют вероятности банкротства. Согласовывают со специалистами Службы вице-президента по финансам в координации с Дирекцией по логистике и департаментом рисков изменения состояния рынков капитала, товаров и услуг, факторов производства, внешних и внутренних факторов, влияющих на экономическую эффективность политики расчетов компании и финансовую устойчивость.
Одной из важнейших контрольных процедур является проверка соблюдения условий договоров и расчетов по претензиям. С этой целью осуществляетсявыверказадолженности покупателей, которая производится сотрудниками отдела мониторинга финансовой устойчивости совместно с Дирекцией по учету, Дирекцией по сбыту, Дирекцией по логистике. Периодичность данного мероприятия зависит от объема операций и величины задолженности, но не реже 1 раза в месяц. Вице президент по финансам по согласованию с руководителем Дирекции по правовым вопросам принимает решение о претензионном или судебном порядке урегулирования споров. Дирекция по правовым вопросам в установленные сроки рассматривает документы для обоснованного предъявления претензии. В течение 5 рабочих дней с момента получения письменного обращения она определяет правовые основания для предъявления претензии. В случае отсутствия положительных результатов при выполнении выше указанных мероприятий можно на взаимоприемлемых условиях решить вопрос орассрочкеили отсрочке платежей и заключить соответствующее дополнительное соглашение.
При получении определения арбитражного суда о назначении дела к рассмотрению Дирекция по правовым вопросам организует подготовку документов и сведений, затребованных арбитражным судом. Дирекция по правовым вопросам организует контрольсвоевременностивозбуждения исполнительного производства и его завершения, в случае необходимости направляет запросы, жалобы в соответствующие подразделения судебных приставов и суды.
Дирекция по сбытуежемесячнопредставляет в отдел мониторинга финансовой устойчивости отчет о проделанной работе с указанием сумм по видам контрагентов: которымпогасилизадолженность; которые направили претензии; которые направили иски в суд.
На заключительном этапе сотрудники отдела мониторинга финансовой устойчивости определяют степень влияния полученных отклонений отзапланированныхпоказателей на изменение финансовой устойчивости организации. Диагностируют слабые места и предлагают меры по нормализации финансовой деятельности компании в соответствии с поставленнымистратегическимицелями и финансовыми результатами.
3. Разработан внутренний регламент «Процесс управления риском невыполнения обязательств», который включает механизм управления риском, с указанием критериев для количественной оценки его величины и порядка расчеталимитазадолженности, предложена форма итогового отчета «Оценки риска контрагента».
Введение единого регламента по управлению риском невыполнения обязательств позволит количественно и качественно оценить его уровень. Будет способствовать оптимизации процесса управления расчетной дисциплиной путем отслеживания сроков платежей по каждому счету, тенденций изменений рынка, динамики финансового состояния контрагентов и установленных по нимлимитовзадолженности.
4. Предложена аналитическая модель, позволяющая определять продолжительность восстановления или утраты финансовой устойчивости.
Финансовую устойчивость следует рассматривать как развивающийся процесс накопления или, наоборот, потери капитала. Если данный процесс в своем развитии стремится к значениям показателей, при которых компания неизбежно становитсянеплатежеспособной, финансовая устойчивость неудовлетворительна, если же развитие процесса в перспективе увеличивает платежеспособность организации, ее финансовая устойчивость достаточна в текущих условиях внешней и внутренней среды.
Нами построена упрощенную аналитическую модель данного процесса, входными параметрами которой служат показатели величины собственного и заемного капитала, оборотных активов, выручки отпродаж, валовой прибыли, прибыли от продаж,прибылидо налогообложения и чистой прибыли, а такжепроцентовпо заемным средствам. Необходимым параметром также является стратегия, избранная руководством в отношении поддержания объемов продаж. Руководство организации может принять решение поддерживать объем продаж,наращиваяобъемы заимствования, или, например, стабилизировать объемы заимствования за счет управления объемом продаж. В первом случаеубыткиорганизации растут достаточно медленно, однако финансовая зависимость увеличивается быстрымитемпами. В результате организация может достигнуть предела, за которымкредиторыпосчитают продолжение ее финансирования слишкомрискованным, и руководство будет вынуждено перейти ко второму сценарию. Данный сценарий вызывает быстрое сокращение продаж из-за невозможности поддержания достаточного объема оборотных средств, а также быстрое нарастаниеубытков. В конечном счете организация прекращает деятельность ввиду исчерпанияоборотногокапитала. Как правило, первый вариант выбирается руководством организации, которая еще не исчерпала возможности заимствования, в ожидании улучшения экономической имаркетинговойситуации (роста продаж или их рентабельности), и позволяет компании дольше поддерживатьтекущуюдеятельность по сравнению со вторым вариантом - свертыванием продаж.
Кроме того, компания может принять меры к повышению эффективностихозяйственнойдеятельности за счет внутреннихрезервови попытаться поднять рентабельность активов при сохранении продаж и без дополнительного заимствования. Однако при прочих равных условиях (не рассматривая внутренниерезервыснижения затрат) перспективы финансового положения организации в данной модели полностью определяются соотношениями следующих показателей: коэффициент финансовой зависимости (доля заемных средств впассивах); уровень процентных выплат (отношениевыплачиваемыхпроцентов к сумме заемных средств); доля оборотных активов в общей сумме активов;маржинальнаярентабельность (рентабельность продаж поваловойприбыли), рентабельность продаж (по прибыли от продаж) ичистаярентабельность активов.
Выбранная руководством стратегия в данной модели полностью определяется управлением одним из двухцелевыхпоказателей - выручкой или объемом заимствования, или обоими этими показателями. Внешние ограничения, определяющие результаты реализации выбранной стратегии, сводятся к ограничениям на объемы заимствования (при сохранении уровняпроцентныхвыплат) и к ограничениям роста продаж при сохранении исходного уровнямаржинальнойрентабельности. Упрощенная модель не учитываетфактическиепотребности в инвестициях и движение денежных средств. Первый фактор может потребовать привлечения дополнительного капитала помимо пополнения оборотных средств, а второй необходим для оценки реальнойплатежеспособностиорганизации, так как получение прибыли не равнозначноденежнымпоступлениям. Например, руководство может достигнуть расширения продаж путем предоставленияотсрочкиплатежа покупателям, и рост дебиторской задолженности потребует дополнительного финансирования оборотного капитала. Тем не менее, рассмотренная модель адекватно демонстрирует общие закономерности нарушений финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Основываясь на данной модели, можно предложить способ приближенной оценки финансовой устойчивостикоммерческойорганизации. Мы рассматриваем ситуацию, когда объем продаж сохраняется на уровне последнего отчетного периода, что позволяет избежать ненадежного прогнозирования изменений рентабельности продаж и сроков оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Также мы допускаем, чтотекущаяпотребность в инвестициях условно покрываетсяамортизационнымиотчислениями, что позволяет избежать прогнозирования инвестиционногобюджетакомпании. Выбранные допущения требуют прогнозировать лишь увеличение или уменьшение заимствования, а также установить предельные ограничения на объем заимствования в случае его роста. В качестве указанных ограничений нами был выбран мониторинг величинычистогооборотного капитала как разности междуоборотнымиактивами и краткосрочными обязательствами. Данный выбор обусловлен значением, которое придают кредитерычистомуоборотному капиталу при оценкекредитоспособностихозяйствующего субъекта, а также удобством использования данного показателя для оценки степени восстановления или утраты платежеспособности. Мы рассматриваем следующие основные ситуации:
1) чистая рентабельность активов положительна (собственный капитал ичистыйоборотный капитал при прочих равных условиях возрастают с каждымотчетнымпериодом), величина чистого оборотного капитала также имеет положительное значение - финансовая устойчивость организации возрастает, объем заимствования при выбранных допущенияхсокращается;
2) чистая рентабельность активов положительна, однако чистыйоборотныйкапитал отрицателен - финансовая устойчивость организации восстанавливается, поскольку при выбранных допущениях с каждым отчетным периодом возрастает собственный капитал и сокращается объем заимствования;
3) чистая рентабельность активов отрицательна, но чистый оборотный капитал положителен - финансовая устойчивость организации сокращается с каждым отчетным периодом, объем заимствования при выбранных допущениях растет;
4) чистая рентабельность активов и чистый оборотный капитал отрицательны - финансовая устойчивость организации продолжает ухудшаться. Ситуация № 2 требует отаналитикаоценки периода восстановления финансовой устойчивости, а ситуация № 3 - оценки периода утраты финансовой устойчивости. В конкретных экономических условиях минимальная необходимая величина чистого оборотного капитала индивидуальна для каждой организации, однако мы можем условно оценивать данный период по интервалу времени, необходимому для достижениячистымоборотным капиталом нулевого значения. Поскольку мы зафиксировали объем продаж, величины оборотных исовокупныхактивов на уровне последнего отчетного периода, изменение величины краткосрочныхкредитови займов в данной модели можно приравнять к изменению собственного капитала, определяемомучистойрентабельностью активов:
АКЗС = -АСК= -А ЧОК = -рА х А, (1) где АКЗС - изменение величины краткосрочных заемных средств заотчетныйпериод, руб.; А СК - изменение величины собственного капитала за отчетный период, руб.; А ЧОК - изменение величины чистого оборотного капитала за отчетный период, руб.; рА - чистая рентабельность активов вотчетномпериоде, коэф.; А - величина активов организации в отчетном периоде, руб.
Изменение чистой прибыли при прочих равных условиях будет обусловлено только влияниемвыплатыпроцентов по заемным средствам (с учетомналогообложенияприбыли), поэтому его можно упрощенно рассчитать следующим образом:
АПЧ = -i х АКЗС х (1 - tax), (2) где АПЧ - изменение чистой прибыли по сравнению с предыдущим периодом, руб.; i -средневзвешеннаяпроцентная ставка по краткосрочнымзаемнымсредствам, коэф.; АКЗС - изменение величины краткосрочных заемных средств за предыдущий период, руб.; tax -ставканалогообложения прибыли, коэф.
Соответственно, изменение чистой рентабельности активов по сравнению с предыдущим периодом может быть представлено следующей формулой:
ДрА = ixpAx(l — tax), (3) где ДрА - изменение чистой рентабельности активов по сравнению с предыдущим периодом, коэф.; i - средневзвешеннаяпроцентнаяставка по краткосрочным заемным средствам, коэф.; рА - чистая рентабельность активов в предыдущем периоде, коэф.; tax - ставка налогообложения прибыли, коэф.
Таким образом, прогнозируемый уровень чистой рентабельности активов в каждом последующем периоде может быть рассчитан путем умножения на (1 + i (1 -tax))t, где слагаемое i (1 — tax) представляет собойскорректированнуюс учетом особенностей налогообложения прибылипроцентнуюставку по краткосрочным заемным средствам, a t является номеромпрогнозногопериода (для последнего отчетного периода t = 0).Поэтому чистый оборотный капитал для каждого прогнозного периода может быть рассчитан по следующей формуле:
ЧОКt = ЧОКо + А х Рд X [1 + (1 + i (1 - tax))1 + (1 + i (1 - tax))2 + .] (4) где ЧОКх - чистый оборотный капитал впрогнозномпериоде t, руб.; ЧОК() -чистый оборотный капитал в последнем отчетном периоде, руб.; А -активыв последнем отчетном периоде, руб.; рА - чистая рентабельность активов в последнем отчетном периоде, коэф.; i - средневзвешенная процентная ставка пократкосрочнымзаемным средствам, коэф.; tax - ставка налогообложения прибыли, коэф.
Преобразуя данное выражение, в котором множитель в квадратных скобках является суммой членов геометрической прогрессии с первым членом 1 и множителем (1 + i (1 - tax)), окончательно получаем следующую формулу:
ЧОКх = ЧОКо + А X рА X [(1 + i (1 - tax))1 - 1] / [i (1 - tax)], (5) где 40Kt - чистый оборотный капитал в прогнозном периоде t, руб.; ЧОК0 -чистый оборотный капитал в последнем отчетном периоде, руб.; А - активы в последнем отчетном периоде, руб.; рА - чистая рентабельность активов в последнем отчетном периоде, коэф.; i - средневзвешенная процентная ставка по краткосрочным заемным средствам, коэф.; tax - ставка налогообложения прибыли, коэф.; t - номер последнего прогнозного периода, принимая для последнего отчетного периода t = 0.
Теперь мы можем определить продолжительность восстановления или утраты финансовой устойчивости решением уравнения 40Kt = 0 относительно переменной t. Полученное значение выражается в длительностях отчетного периода (год,квартал) и показывает, через сколько лет (кварталов) коммерческая организация восстановит (при рА > 0) или утратит (при рА < 0) чистый оборотный капитал притекущемуровне рентабельности активов и процентныхставокпо заемным средствам. Интерпретируя данный показатель как характеристику финансовой устойчивости, следует учитывать, во-первых, что переменные формулы (5), зафиксированные на уровне последнего отчетного периода, в реальной ситуации подвержены постоянным изменениям, и во-вторых, что полученная оценка даже при неизменности всех допущений не точно отражает период, по истечении которого организация потеряет либо приобретет возможности привлечения необходимого финансирования, а лишь пропорциональна ему, так как различные кредиторы имеют собственное суждение о связикредитногориска с величиной чистого оборотного капитала и иными финансовыми показателями анализируемой организации. Тем не менее, мы можем рекомендовать данный показатель для проведения экспресс-анализа и постоянного мониторинга финансовой устойчивости.
5. Построена статистическая модель для оценки чувствительности организации к финансовому риску, генерируемому в результатенеоплатыотгруженной продукции, которая позволяет определять условия кредитования по конкретному контрагенту, исходя из оценки параметров финансового состояния и прогнозируемого уровня величины дебиторской задолженности компанииОАО«НЛМК».
6. Построена модель оценки перспективной финансовой устойчивости по методу «треугольника».
Модель оценки перспективной финансовой устойчивости по предлагаемому нами методу «треугольника» может строиться как на основе абсолютных показателей (собственного капитала, активов, выручки и чистой прибыли) и их изменений в динамике, так и на основе относительных - взаимосвязанных их соотношений (например, чистаяприбыльи собственный капитал - рентабельность собственного капитала; активы ивыручка- оборачиваемость активов; активы и собственный капитал - финансовыйрычаг; чистая прибыль и выручка - рентабельность продаж и т.д.).
В центре треугольника нами расположен собственный капитал, поскольку основными целями функционирования организации является не только получение прибыли и накопление капитала, но и повышение уровня финансовой устойчивости организации и обеспечениеблагосостояниясобственников. В этой связи возникает дилемма вокруг собственного капитала. Поэтому мы предлагаем в рамках мониторинга изучать изменениятемповроста показателей, отслеживая при этомблагоприятностьбольшего прироста чистой прибы