Ивлева, Анастасия Ивановна. Развитие негосударственных пенсионных фондов как перспективного финансового института российского рынка пенсионных накоплений

Краткое описание

Ивлева, Анастасия Ивановна. Развитие негосударственных пенсионных фондов как перспективного финансового института российского рынка пенсионных накоплений : диссертация ... кандидата экономических наук : 08.00.10 / Ивлева Анастасия Ивановна; [Место защиты: Всерос. гос. налоговая акад. М-ва финансов РФ].- Москва, 2012.- 167 с.: ил. РГБ ОД, 61 12-8/3437

Содержание к диссертации

Введение
1Теоретические основы функционирования финансовых институтов на рынке пенсионных накоплений
1.1 Эволюция финансовых теорий в экономической науке 9
1.2 Финансовые аспекты рыночного позиционирования субъектов российского рынка коллективных инвестиций 26
1.3 Факторы обеспечения стабильности рыночного позиционирования российских негосударственных пенсионных фондов 43
2Комплексный анализ деятельности негосударственных пенсионных фондов на российском рынке пенсионных накоплений
2.1 Сравнительная характеристика функционирования финансовых институтов российского пенсионного рынка 62
2.2 Влияние факторов конкурентоспособности на деятельность негосударственных пенсионных фондов 79
2.3 Налогообложение негосударственных пенсионных фондов как фактор конкурентоспособности 96
3Совершенствование методических основ функционирования негосударственных пенсионных фондов
3.1 Проблемы повышения результативности методов привлечения участников в негосударственные пенсионные фонды на основе расчета индекса негосударственных пенсионных выплат 113
3.2 Методика расчета композитного индекса негосударственных пенсионных выплат 127
Заключение 141
Список литературы 145
Приложения 154

Финансовые аспекты рыночного позиционирования субъектов российского рынка коллективных инвестиций
Сравнительная характеристика функционирования финансовых институтов российского пенсионного рынка
Налогообложение негосударственных пенсионных фондов как фактор конкурентоспособности
Проблемы повышения результативности методов привлечения участников в негосударственные пенсионные фонды на основе расчета индекса негосударственных пенсионных выплат

Введение к работе

Актуальность темы исследованияобусловлена необходимостью поиска мер эффективного развития негосударственной пенсионной системы.
Существующая система обязательного пенсионного страхования не отвечает поставленным перед ней целям социального обеспечения граждан России, что подтверждается постоянным ростом дефицита бюджета Пенсионного фонда России (ПФР). Объем средств Федерального бюджета РФ, переданных на покрытие дефицита бюджета ПФР за период 2005-2010 гг. увеличился с 49,7 млрд руб. до 1316,3 млрд руб. .
В этой связи возрастает роль рынка пенсионных накоплений, аккумулирующего средства российских граждан по накопительному компоненту обязательного пенсионного страхования и негосударственному пенсионному обеспечению. В настоящее время участниками этого рынка являются ПФР, негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и страховые компании. Однако наиболее перспективными финансовыми институтами являются негосударственные пенсионные фонды, поскольку согласно существующему законодательству они участвуют как в обязательных, так и в добровольных пенсионных программах.
Активное обсуждение перспектив развития российского рынка пенсионных накоплений на правительственном уровне и в научных кругах показывает, что они связаны с предоставлением возможности участия страховым компаниям и банкам в управлении средствами пенсионных накоплений российских граждан. В случае реализации подобной стратегии существенно повысится конкуренция за эти ресурсы на рынке пенсионных накоплений.
Актуальность данной проблематики определяет необходимость дальнейшего развития теоретических положений о содержании и формах реализации конкурентоспособности НПФ относительно иных финансовых институтов российского рынка пенсионных накоплений, как наиболее динамично развивающегося финансового института. Создание финансового показателя, позволяющего оценить состояние и тенденции рынка пенсионных накоплений, с учетом динамики изменения пенсионных выплат отдельных негосударственных пенсионных фондов и всего рынка в целом будет способствовать адаптации общества и финансовых институтов к новым реалиям российского пенсионного рынка. Вышеизложенное позволяет сделать вывод о том, что тема, выбранная для исследования, является актуальной и имеет большое практическое значение.
Степень разработанности проблемы.Проблемы, связанные с функционированием российского фондового рынка, государственной политики в области финансовых рынков и финансовых институтов, рассматриваются в трудах А.Е. Абрамова, А.И. Басова, А.В. Бескровного, О.В. Вьюгина, В.А. Галанова, Ю.А. Данилова, Д.А. Зайцева, И.В. Костикова, В.Д. Миловидова, Я.М. Миркина, О.Е. Папахина, И.Н. Рыковой, Е.В. Семенковой и т.д.
Среди зарубежных авторов, осветивших деятельность финансовых институтов и проблем их рыночной конкуренции можно выделить: Портера М., Робинсон Дж., Смита А., Ходжсона Дж., Шумпетера Й., Чемберлина Э.
Проблемы социальной и пенсионной сфер в своих работах отражали: Д. Белл, С. Бернс, Л. Котликофф, С. Кюнле, Х. Пиньера, А. Риналди. Большой вклад в исследование реформирования пенсионных систем в мире внесли исследования Всемирного банка и Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
Вопросы пенсионного обеспечения и реформирования пенсионной системы, а также деятельности негосударственных пенсионных фондов рассматривались в работах отечественных авторов: М.Ю. Алехина, О.Г. Дмитриевой, Л.С. Дегтяря, Т.М. Малевой, Д.С. Львова, В.Д. Роика, О.В. Синявской, О.М. Колобаева, Е.И. Куликовой, Д.Я. Травина, К.С. Угрюмова и др.
Заметим, что большинство работ представляют собой исследование отдельных сфер функционирования негосударственных пенсионных фондов либо посвящены общим вопросам функционирования социальной сферы и её составной части системы негосударственного пенсионного обеспечения. Однако вопросы обострения конкуренции между участниками рынка пенсионных накоплений, связанные с активизацией перевода российскими гражданами накопительной части пенсии из Пенсионного фонда России под управление НПФ, а также с возрастанием роли страховых организаций на рынке негосударственного пенсионного обеспечения, подтверждают необходимость продолжения проведения исследований негосударственных пенсионных фондов как основного института данного рынка; решения проблем теоретического, методического и организационно-правового порядка. Указанные обстоятельства предопределили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.
Цель диссертационного исследованиязаключается в разработке методических положений по совершенствованию стратегии развития негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений, базовую основу которой составляют адекватные социальным потребностям граждан пенсионные выплаты. Для достижения цели исследования поставлены следующиезадачи:
- провести сравнительный анализ условий и результатов деятельности финансовых институтов на российском рынке пенсионных накоплений и определить роль и место негосударственных пенсионных фондов в системе негосударственного пенсионного обеспечения;
- обосновать критерии для выявления совокупности факторов, воздействующих на формирование и развитие российских негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений;
- разработать систему количественных и качественных показателей, определяющих уровень конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений с целью совершенствования стратегии их развития;
- обосновать необходимость и направление совершенствования пенсионных выплат, обеспечиваемых негосударственными пенсионными фондами, отвечающих потребностям российских граждан;
- разработать методику расчета показателя изменения пенсионных выплат и обосновать ее практическое применение на российском пенсионном рынке как инструмента повышения привлекательности НПФ для российских граждан.
Объектом исследованияявляются российские негосударственные пенсионные фонды.
Предмет исследованиясоставляют финансовые отношения, складывающиеся в системе негосударственного пенсионного обеспечения между участниками рынка пенсионных накоплений.
Методологическая основа исследования. Методология исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных экономических школ. В основу исследования положен диалектический метод, используемый для изучения объективных экономических законов, закономерностей, явлений и процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи. В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы также применялись методы системного и сравнительного анализа, экономического моделирования, метод средней арифметической взвешенной, общенаучные методы исследования - социологический; статистический, анализ и синтез.
Информационную базуисследованиясоставили законодательные и нормативные акты Российской Федерации; указы Президента России; постановления и приказы Правительства Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации; инструкции, положения и распоряжения Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР); официальные материалы Пенсионного фонда России, финансовая, управленческая и статистическая информация о деятельности негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний; официальные материалы Федеральной службы государственной статистики; обзорные, статистические и справочные базы данных компьютерной сети Интернет, систематизированные и обработанные автором, а также экспертные оценки и собственные расчеты автора.
Научная новизна диссертационного исследованиясостоит в разработке комплекса научно-обоснованных теоретических и практических положений и рекомендаций по совершенствованию процесса развития негосударственных пенсионных фондов как перспективного института рынка пенсионных накоплений в условиях воздействия рыночных факторов на основе совершенствования предоставляемых ими пенсионных услуг и мониторинга уровня пенсионных выплат. Наиболее существенные результаты, диссертационного исследования, выносимые на защиту, заключаются в следующем:
- выявлено, что положительная динамика роста рынка пенсионных накоплений определяет тенденцию развития российской пенсионной системы. Обосновано доминирующее положение негосударственных пенсионных фондов на российском рынке пенсионных накоплений в сравнении с другими финансовыми институтами на основе нарастания динамики доли НПФ в структуре рынка коллективных инвестиций по объему привлеченных средств, тенденций к росту объемов пенсионных накоплений и пенсионных резервов и положительной динамике перехода застрахованных лиц в НПФ;
- определено и теоретически обосновано содержание системы внешних и внутренних факторов (макроэкономические факторы, социальная значимость, устойчивые инвестиции, экономические показатели конкретного НПФ и др.), воздействующих на формирование и развитие российской накопительной пенсионной системы по критерию конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений, учет которых позволяет повысить уровень предоставляемых гражданам пенсионных выплат и обеспечивает приток инвестиционных ресурсов в экономику;
- обоснована целесообразность и возможность применения методики анализа отраслей и выработки стратегии бизнеса, известной в научной литературе как «Анализ пяти сил Портера», и предложена система количественных и качественных показателей уровня конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов для анализа сектора пенсионного обеспечения с целью совершенствования стратегии их развития на российском пенсионном рынке;
- аргументирована необходимость обеспечения вариативности предоставления пенсионных выплат, обеспечиваемых негосударственными пенсионными фондами, за счет увеличения доли добровольных пенсионных программ в структуре трудовой пенсии российских граждан, обеспечению мониторинга динамики пенсионных выплат и созданию новых форм взаимодействия с российскими гражданами с целью укрепления конкурентных преимуществ НПФ на пенсионном рынке;
- разработана и предложена авторская методика расчета композитного индекса пенсионных выплат для мониторинга динамики рынка пенсионных накоплений для целей повышения привлекательности для российских граждан негосударственных пенсионных фондов, имеющих устойчивые рыночные позиции; индекс включает субиндексы пенсионных выплат по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию, что позволяет определить будущий уровень пенсионных выплат.
Теоретическая и практическая значимость диссертационногоисследования определяется новизной изученных проблем и выводов, а также обширностью представленного фактического материала. Основные положения и выводы, сформулированные в работе, дополняют и развивают сложившуюся теоретическую базу рынка пенсионных накоплений и углубляют методологические основы исследования рынка и действующих на нем институтов.
Содержащиеся в диссертации аналитические положения, сделанные автором обобщения, оценки и выводы могут быть использованы для аргументированного обоснования управленческих решений государственных учреждений и организаций, занимающихся вопросами оптимизации государственной политики в сфере социального обеспечения.
Апробация результатов исследования. В ходе работы над диссертацией промежуточные результаты обсуждались на заседаниях кафедры «Финансы и кредит» ВГНА Минфина России. Основные положения исследования докладывались на международных научных конференциях: Международной научно-практической конференции «Проблемы развития постиндустриального общества в аспекте социально-экономических реформ» (г. Саратов, 27 марта 2012 г.); международной научно-практической конференции «Модернизация как альтернатива глобализации: потенциал экономической интеграции стран СНГ» (г. Краснодар, ЦНТИ, январь 2012).
Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе ВГНА Минфина России, при чтении курсов «Рынок ценных бумаг» и «Финансовые рынки». Предлагаемые автором практические рекомендации нашли применение в деятельности НПФ «Аквилон» и ЗАО «Интерфакс Служба раскрытия информации», что подтверждается справками о внедрении результатов исследования.
По теме диссертации автором опубликовано 7 работ, в том числе 3 в изданиях, рекомендованных Высшей аттестационной комиссией (ВАК) общим объемом 3,9 п.л.
Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Диссертация содержит 167 страниц основного машинописного текста и 3 приложения. Библиография включает 115 наименований.

Финансовые аспекты рыночного позиционирования субъектов российского рынка коллективных инвестиций

Механизм перераспределения на основе спроса и предложения капитала между кредиторами и заемщиками с помощью посредников называется финансовым рынком. Совокупность кредитно-финансовых институтов, через которые потоки денежных средств направляются от собственников к заемщикам и обратно представляет собой этот механизм на практике. Создание благоприятных условий для трансформации временно свободных денежных средств в ссудный или денежный капитал, собственник которого за определенную плату в виде процента на установленный срок и на условиях возвратности предоставляет его другим лицам является главной функцией финансового рынка. Следует также отметить, что он создает условия для трансформации сбережений граждан и временно свободных средств предприятий и организаций в рабочие инвестиции, а также для свободного межотраслевого обращения капиталов. Следовательно финансовый рынок является оптимальным распределительным механизмом, позволяющим снижать возникающие в процессе движения капитала затраты.
Совокупность ценных бумаг выступает в качестве функционирующего капитала и обуславливает формирование производных от него инструментов финансового капитала. Поэтому, являющиеся материальными носителями и универсальным инструментом инвестирования капитала ценные бумаги становятся неотъемлемой частью финансового капитала.
Фондовый рынок, как показывает практика, является наиболее оптимальным с точки зрения финансирования отраслей, активно внедряющих нововведения, механизмом их финансирования, поскольку обеспечивает инвесторов более полным знанием относительно объекта инвестирования. Поэтому для финансирования подобных производств он является наиболее эффективным механизмом, поскольку он доступен самому широкому кругу предприятий, кроме того, обеспечивает условия для повышения уровня конкуренции и является фундаментальным фактором, препятствующим монополизации отдельных рынков.
Отметим, однако, что существенное влияние на уровень конкуренции в тех или иных отраслях фондовый рынок оказывает только при достижении определенного уровня емкости указанного рынка.
Наиболее сильно это влияние проявляется в условиях США, в то время как в европейских странах оно заметно слабее, а на развивающихся финансовых рынках практически незаметно, тем не менее, известно, что с развитием фондового рынка и повышением его емкости эффективность его как естественного рыночного механизма усиления конкуренции также увеличивается.
Впервые тезис о критически важной роли финансового рынка в макроэкономическом развитии высказал Й. Шумпетер [101]. Он утверждал, что финансовая система (банки) активно стимулирует внедрение инноваций и тем самым определяющим образом влияет на экономический рост в долгосрочной перспективе. Отбирая для финансирования наиболее эффективные производства и инвестиционные проекты, финансовая система обеспечивает ускорение экономического роста.
Позиция Й. Шумпетера активизировала исследования взаимосвязи макроэкономики и финансового рынка и послужила отправной точкой для теоретических выводов относительно интенсивности подобной взаимосвязи, а также характерных черт ее проявления, свойственных различным странам и отраслям. Специалисты Всемирного банка проводили межстрановые сопоставления для выявления специфики влияния фондового рынка на макроэкономические показатели в различных странах, в том числе в развивающихся странах, внеся значительный вклад в исследование этих проблем.
В результате исследований была установлена устойчивая связь между долгосрочными темпами экономического развития и уровнем развития финансовых рынков. На основании проведения корреляционного анализа была установлена жесткая взаимосвязь между обобщающими характеристиками долгосрочного развития национальной экономики и индикаторами развития финансовых рынков, в качестве индикаторов развития финансовых рынков использовались, как правило, такие показатели, как соотношение ликвидных (т.е. вовлеченных на финансовые рынки) обязательств и ВВП, соотношение депозитов коммерческих банков в центральном банке и совокупного внутреннего кредита, соотношение кредитов, выданных предприятиям реального сектора экономики, и ВВП. В качестве обобщающих характеристик долгосрочного развития национальной экономики применялись показатели экономического роста, накопления основного капитала, изменение показателей экономической эффективности.
Исследования Всемирного банка по определению характера связи между показателями финансовой системы и темпами экономического роста, осуществленные на обширном эмпирическом материале по разным уровням и направлениям анализа, убедительно показали, что показатели развития финансовой системы тесно коррелируют с долгосрочными темпами экономического роста. Более того, эта связь носит устойчивый причинно-следственный характер. Это иллюстрирует важность развития финансового рынка и особенно рынка ценных бумаг для обеспечения темпов экономического роста и приводит к двум фундаментальным выводам:
1. Высокий уровень развития финансового рынка позитивно воздействует на макроэкономическое развитие через механизм ускорения темпов экономического роста, способствует накоплению основного капитала, повышает эффективность общественного производства.
2. Особенно сильное воздействие на макроэкономику финансовые рынки оказывают в долгосрочном плане. Они в большей мере способствуют будущему экономическому развитию, в то время как воздействие на текущие показатели экономического развития ощущается слабее. Поэтому индикаторы развития финансовых рынков оказываются качественными прогнозными показателями экономического роста на период 10-30 лет.