Методы анализа и оценки комплексного инвестиционного проекта

Краткое описание

Год:

2011

Автор научной работы:

Цей, Нафисет Асланбиевна

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Москва

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

357

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Цей, Нафисет Асланбиевна

ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА I. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КРУПНЫХКОММЕРЧЕСКИХОРГАНИЗАЦИЙ.
1.1. Роль инвестиционной политики в обосновании стратегии развития коммерческих организаций.
1.2.Инновациикак основа инновационной политики организаций.
1.3. Источникифинансированияинвестиционной деятельности коммерческой организ ации.
ГЛАВА II.МЕТОДЫОБОСНОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ КОМПЛЕКСНОГОИНВЕСТИЦИОННОГОПРОЕКТА РЕГИОНООБРАЗУЮЩЕГО ПРЕДПРИЯТИЯ.
2.1. Оценка готовностирегионообразующегопредприятия к реализации проекта.
2.2. Информационное и финансовое обеспечение инвестиционногопроекта
2.3. Этапы обоснования и оценка эффективности инвестиционного проекта.
ГЛАВА III. МЕТОДИКАОЦЕНКИКОМПЛЕКСНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА И ЕГО ВЛИЯНИЯ НА ЭКОНОМИКУ РЕГИОНА.
3.1. Методика оценки экономической эффективностикомплексногоинвестиционного проекта.
3.2. Методика оценки влияния комплексного инвестиционного проекта на устойчивость развития региона.
3.3. Влияние комплексного инвестиционного проекта на инвестиционный климат региона.

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Методы анализа и оценки комплексного инвестиционного проекта"

Современный этап развития экономики России ориентирован на активизацию техническогопереоснащенияи модернизации ведущих отраслей хозяйства и освоениеинновационныхпроизводств, производящих конкурентоспособную продукцию (работы, услуги), удовлетворяющие потребности внутреннего рынка и успешно проникающую на мировой рынок. Для решения этой задачи необходимо выделить те локомотивные виды деятельности и предприятия, модернизация которых будет способствовать быстрому развитию и совершенствованию смежных производств, производственной и социальнойинфраструктуры. В этой связи выборприоритетныхорганизаций для преобразования на основе разработки и реализации высокоэффективных инновационных проектов в любом регионе приобретает первостепенное значение и становится центральным звеном региональной инвестиционной политики.
Для успешного решения задачи последовательного перехода наинновационнуюэкономику, обеспечивающую развитие высокотехнологичных производств, необходима интенсификация инвестиционной деятельности во всех субъектаххозяйствования'. Этим определяется внимание к вопросампривлеченияинвестиций, умению каждой организации презентовать свою инновационнуюпривлекательность, выбрать наиболее выгодные формы привлеченияинвестиций, оценить результативность и экономическую значимость отдельного проекта иинновационнойдеятельности в целом, организовать контроль за успешной реализацией проекта и разработать механизмы, позволяющие наиболее полно использовать его результаты, влияющие на рост эффективности деятельности организации.
В современной научной литературе и многих методических материалах вопросы инвестиционного анализа получили широкое отражение. Вместе с тем анализ инвестиционной деятельности выделил наиболее сложные и в меньшей мере разработанные аспекты этого вида деятельности. К ним, прежде всего можно отнести следующие: учет при обосновании приоритетов проектов масштаба их влияния на экономику региона (города), страны в целом; оценка уровня инвестиционнойпривлекательностипроекта для различных группинвесторов; оценка уровня инновационности проекта и его влияние на модернизацию (изменение) основных элементов производства; социальные последствия инвестиционных проектов и их влияние на эффективность .деятельности организаций, реализующих проект, и экономику региона; развитие методологии и методическогоинструментарияучета, анализа, контроля, планирования инвестиционной деятельности и оценки ее эффективности.
Все эти вопросы стали еще более актуальными в условиях ориентации наинновационноеразвитие, так как при реализацииииновационныхпроектов значительно повышаются риски на всех стадиях их разработки и реализации. Поэтому более глубоких исследований требуют проблемы оценки степениинновационностипроектов, их воздействия на конечные социально-экономические результаты развития экономики, так какинновациистановятся доминирующими факторами роста экономики.
Поскольку в условиях рыночной экономики организации, получив широкую самостоятельность, самостоятельно выбирают стратегию и решают задачи ее реализации, инвестиционная деятельность приобретает особое значение, поскольку становится условием поддержанияконкурентныхпреимуществ и финансовой устойчивости организации.
Вместе с тем многие организации имеют существенное значение для развития экономики города и региона в целом и оценка эффективности инвестиционных проектов, которые они реализуют, особенно важна. Они имеют возможности рассчитывать на государственную помощь и определенныельготыпри привлечении финансовых ресурсов, что оказывает 4 определенное влияние на методы оценки их эффективности, которая часто проявляется не в их деятельности, а как косвенный эффект в возможности развития и роста эффективности других производств или социальной сферы. Этот вопрос особенно важен для экономики депрессивных регионов и городов. Его необходимо учитывать при разработке инструментария инвестиционного анализа ипланирования.
Отмеченные положения характеризуют актуальность исследований в области анализа, оценки и планирования инвестиционных проектов.
На эволюцию инвестиционного анализа существенное влияние оказало развитиеменеджмента, риск-менеджмента как самостоятельных функций управления. Инвестиционный анализ тесно связан с развитиемстратегическогоанализа и управления, оценкой стоимостибизнеса.
Теоретические аспекты и экономическая сущность инвестиций иинновацийрассмотрены в работах крупных зарубежных ученых: З.Боди,
A. Кейна, А. Маркуса, У.Ф.Шарпа, Г.Дж. Александера, Дж.В. Бэйли, И.А.Бланка, М.Портера, Г. Меньша, А.Кляйнкнехта, К. Фримена, Дж. Кларка и JI. Суйте и др.
В последние годы в России вопросу инноваций стало уделяться серьезное внимание, поскольку была поставлена задача перехода на инновационную экономику. Вопросам инвестиций и инноваций посвящены работы российских ученных: А.Ю.Андрианова, П.В. Воробьева,
B.В.Бочарова, И. В. Афонина, A.B.Барышевой, С.Н. Галдицкой, A.A. Дагаева, C.B.Ермасова, Н.Б. Ермасовой, М.М. Ищенко, H.A.Кравченко,
C.А.Кузнецова, В.Д. Марковой, О.П. Молчановой, И.И.Передеряева, A.B. Сурина, О.М. Хотяшевой, В.А.Чая, Т.В. Шимоханской, А.Т.Юсуповаи ДР
В отечественной литературе достаточно широко изложены результаты исследований о сущности инноваций, разработке методов оценки и анализа их эффективности и влияния на развитие производства, а также формировании предложений по совершенствованию управления инновационной деятельностью.
Непосредственно вопросфинансированияинвестиций и оценки эффективности инвестиционных проектов исследовался в работах К.В.Балдина, И.И. Передеряева, P.C. Голова, П.Л.Виленского, В.Н. Лившица, С.А. Смоляка, A.M.Марголина, А.И. Абалкиной, И.Г. Балабанова, В.Ю.Катасонова, В.В. Ковалева, Б.Л. Лавронского, В.Е.Леонтьева, Я.С. Мелкумова, В.А. Москвина, П.М.Мозиаса, В.В. Радаева, Т.С. Хачатурова, Н.И.Лахметкинойи др.
Классификация инвестиций как объектов» анализа разработана на базе исследований P.C. Каплана и Д.П.Нортанапри построении сбалансированной системы показателей. Этот вопрос поставлен в работах А.Ю.Юдановапри разработке теории конкуренции.
Инвестиционный иинновационныйанализ получили значительное развитие в рамках инвестиционного и финансового менеджмента, в частности в работах В.М.Аныпина, И.А. Бланка, Р. Брейли, Т.В.Боровикова, П.Л. Виленского, О.В. Ефимовой, Д.А.Ендовицкого, Н.Д. Ильенковой, Т. Коллера, Т. Коуненда, В.Н.Лившица, И.В. Липсица, М.В. Мельник, И.В.Сорокина, Д.И. Финнерти и других.
Изучение научных работ и методических материалов позволило выявить наиболее дискуссионные области исследований данной проблемы. В частности отсутствие взаимосвязи оценки инвестиционных проектов со степенью их инновационности, это требует уточнения системы показателей и критериев оценки их эффективности. Рассматривая экономическую эффективность инновационных проектов, необходимо выделять и учитывать взаимосвязь общественной,коммерческой, региональной и отраслевой эффективности, выделяя социальные последствия инноваций и инвестиций. Важно выделить взаимосвязь и особенности в оценке эффективности отдельного проекта и инвестиционной программы, направленной на создание нового и глубокой модернизацией бизнеса. Особое значение имеет выделение специфики оценки эффективности проектов, реализуемых в разныхбизнеспроцессахи отраслях.
Отмеченное определило выбор темы, объект, предмет и основные направления исследования.
Целью исследования является сравнительный анализ инструментария оценки инвестиционных проектов и обоснование его развития для инновационных проектов, имеющих региональное значение.
Для реализации указанной цели в работе поставлены и решены следующие задачи: раскрыть влияние инвестиционной деятельности вкоммерческихорганизациях на мобилизацию основных внутренних факторов роста и повышения эффективности деятельности и устойчивого развития; определитьприоритетныенаправления и формы инвестиционныхвложенийкрупного регионообразующего предприятия и их связь с региональной инвестиционнойполитикой; сформировать систему показателей, характеризующих комплексный инвестиционный проект, оценку егорезультативностии социально-экономические последствия; разработать методику анализа оценки комплексного инвестиционного проекта, ориентированного напродуктовуюинновацию; оценить влияние особенностей инвестиционного проекта и финансового состояния реализующей его организации на выбор форм привлечения инвестиций; выявить влияние реализации комплексного инвестиционного проекта на улучшение инвестиционного климата региона.
Поставленные задачи определили структуру и основное содержание исследования.
Предметом исследования является методическийинструментарийи методика анализа инвестиционной привлекательности и оценки социально-экономической эффективности комплексного инвестиционного проекта по освоению инновационной продукции.
Объектом исследования является инвестиционная деятельность крупныхкорпоративныхорганизаций, играющих регионообразующую роль, и формы их взаимодействия спартнерскимиорганизациями.
Теоретической основой исследования послужили основные концепции экономической теории, менеджмента, экономического анализа, риск-менеджмента и стратегического управления. Основные выводы исследования базируются на общенаучных методах познания — диалектическом подходе, ситуационном анализе и системном подходе; детализации и обобщениях, абстракции, выделении ведущего звена. Для оценки степени инновационности и результативности инвестиционных проектов использовались эвристические методы анализа (метод экспертных оценок исценарный). При анализе и оценке эффективности проектов использовались традиционные методы экономического анализа: сравнения, группировки, факторного анализа технико-экономических обоснований, финансовых вычислений.
Информационная база исследования включает законодательные и нормативные акты Российской Федерации и РеспубликиАдыгея, по материалам предприятий которой подготовлено исследование, нормативные и методические материалы, регулирующие инвестиционную деятельность, международные методические материалы по управлению и, международные стандарты финансовойотчетности, данные Росстата и статистические материалы Статистического управления Республики Адыгея, данныебухгалтерскойотчетности машиностроительных предприятий Республики Адыгея и проектныхподразделенийОАО; «Майкопский редукторный завод» (ЗАРЕМ).
Научная новизна исследования состоит в разработке методического инструментария анализа и оценки комплексного инвестиционного проекта, ориентированного на продуктовуюинновациюи расширение кооперированных связей между предприятиями региона, способствующих улучшению инвестиционного климата в регионе.
Исследование содержит ряд положений, которые отвечают требованиям научной новизны и выносятся на защиту:
1. В работе обосновано, что в современных условиях инвестиционная деятельность становится основным условием мобилизации внутренних факторов роста и укрепления конкурентныхпреимуществкоммерческих организаций на основе классификации инвестиционных проектов по уровню их инновационности, определена спецификапродуктовыхинноваций, требующих наиболее глубокой модернизации производства и оказывающих влияние наорганизационнуюструктуру и хозяйственные связи предприятия, что определяет направления развития других организаций. В работе предложена комплексная оценка эффективности таких проектов с широким учетом регионального- эффекта включая его социальную составляющую.
2. Учитывая специфику комплексных инновационных проектов, предложены разные методы их реализации, в частности создание нового бизнеса на основе принципиально нового производства, освоение новых бизнес-процессов, связанных с модернизацией готового продукта и направленных на снижениеиздержекпроизводства и сокращение длительности производственного цикла, совершенствование технологических режимов и организации производственных процессов, направленных на повышение эффективности производства. Предложенаувязкапроектов в инвестиционных программах, ориентированных на жизненный цикл продукта, технического оснащения (оборудования), технологии производства. Опираясь на принципы формированиясбалансированнойсистемы показателей сформулированы предложения по расширению информационного обеспечения инвестиционной деятельности с учетом характеристик внешних связей и изменения структуры издержек производства, определяемых изменением степени открытости производственной структуры предприятия (интенсивностикооперированныхсвязей).
3. Определена специфика методов обоснования выбора и методического инструментария анализа и оценки комплексных инвестиционных проектов. В работе доказана целесообразность формирования бизнес-плана развития организации на основе инвестиционной программы, в которой структурирована последовательность реализации комплексного инвестиционного проекта с учетом целенаправленной реализации частных инвестиционных проектов, направленных на введение нового технологического и вспомогательного оборудования, совершенствование технологии и организации1 производства, совершенствование управления организацией (маркетинговыеи управленческие проекты, часто связанные синновациями). Для- успешной' реализации системы взаимосвязанных проектов важнейшим условием становится организация системы контроля и мониторинга их реализации по времени исполнения основных этапов, соблюдению намеченного уровня расходов и достижениюзапланированногоуровня ключевых показателей, что позволяет обеспечить реальную эффективность проекта.
4. В диссертации разработана методика анализа и оценки комплексного инвестиционного проекта, включая обоснованиецелевыхпоказателей проекта (ключевые показатели), показателей, характеризующих факторы и условия* их обеспечения (параметры изменений основных элементов производства и затрат на реализацию проекта), последовательность и основные этапы анализа, критерии оценки и направленность, выводов анализа.
5. Определены формы наиболее эффективного привлечения инвестиций при реализации инвестиционных проектов, имеющих региональное значение. Доказано, что специфика комплексного инвестиционного проекта, ориентированного на продуктовую инновацию и имеющего региональное значение, предполагает более широкие возможности впривлеченииинвестиций, в частности получения государственной помощи, возможности получения инвестиционного налоговогокредита, частичное привлечение средств, выделенных на социальные программы, в частности в связи с созданием новых рабочих мест, активизаций деятельности предприятий-смежников,продвижениемпродукта в рынки других регионов. В работе дана оценка возможности и целесообразности разных источников привлечения инвестиций с учетом их влияния на изменение стоимостисовокупногокапитала организации, реализующей основной проект по инновации готового продукта.
Теоретическое значение исследования заключается в том, что ряд положений и рекомендаций, сформулированных в работе, развивают методологию и методический инструментарий инвестиционного анализа, дополняя классификацию инвестиционных проектов и систему показателей, их характеризующих, выделяя значимость и влияние инвестиционного проекта на инвестиционный климат региона, что расширяет содержание и уточняет методологию оценки эффективности инвестиционных проектов.
Практическое значение исследования заключается в том, что методика, разработанная в диссертации, ориентирована на широкое практическое использование на крупныхрегионообразующихпредприятиях, имеющих широкую кооперацию, и активно влияющих на инвестиционный климат в регионе.
Практическое значение в частности имеют: система показателей, выбранных для характеристики комплексных инвестиционных проектов, в реализации которых используется широкаякооперацияс партнерскими организациями; методы оценки результативности и влияния комплексного инвестиционного проекта на инвестиционный климат региона; обоснование взаимосвязи видов привлеченных инвестиций со спецификой инвестиционного проекта.
Результаты исследования прошли апробацию и использованы при разработке инвестиционной программы и бизнес-плановОАО«Майкопского редукторного завода» (ЗАРЕМ).