Организация учета и анализа в инвестиционных фондах

Краткое описание

Год:
2003
Автор научной работы:
Овчинников, Сергей Геннадьевич
Ученая cтепень:
кандидат экономических наук
Место защиты диссертации:
Москва
Код cпециальности ВАК:
08.00.12
Специальность:
Бухгалтерский учет, статистика
Количество cтраниц:
199
Оглавление диссертации
кандидат экономических наук Овчинников, Сергей Геннадьевич

Введение
Глава 1. Инвестиционные фонды и их место в системе финансовых институтов России
1.1. Сущность, структура и основные направления деятельности финансовых институтов
1.2. Особенности функционирования инвестиционных фондов в России и США
1.3. Ценные бумаги как предмет деятельности и объект бухгалтерского учета инвестиционных фондов
Глава 2. Организация бухгалтерского учета в инвестиционных фондах, его особенности и направления развития
2.1. Особенности синтетического и аналитического учета ценных бумаг в инвестиционных фондах
2.2. Методы оценки стоимости ценных бумаг в бухгалтерском учете инвестиционных фондов
Глава 3. Экономический анализ как инструмент управления активами инвестиционного фонда Ю
3.1. Экономический анализ в обосновании и принятии управленческих решений по предпринимательской деятельности инвестиционного фонда
3.2. Анализ и оценка финансового состояния инвестиционных фондов с учетом особенностей формирования их капитала

Введение диссертации (часть автореферата)
На тему "Организация учета и анализа в инвестиционных фондах"
Начиная с конца 80-х годов, Россия вступила в новый исторический период экономического развития, характеризующийся приватизацией государственной и формированием различных форм собственности, внедрением механизма рыночных отношений, совмещением в рамках одной хозяйствующей единицы различных видов деятельности, расширением функций в области организации и управления, возникновением совместных предприятий, развитием и функционированием финансового рынка. Среди участников финансового рынка особое место принадлежит инвестиционным фондам, призванным осуществлять функцию перераспределения инвестиционных ресурсов между хозяйствующими субъектами. Однако принципиально специфические условия деятельности инвестиционных фондов требуют и особого подхода к организации учета и анализа в данных финансовых институтах.
Исследования показывают, что несмотря на сложившийся и успешно функционирующий в международной практике финансовый рынок, до сих пор отсутствует единый подход к классификации финансовых институтов и к определению места инвестиционных фондов в данной классификации. Даже с учетом широкого диапазона характеристик финансовых институтов, приведенных в научной литературе, содержание этого понятия до сих пор на наш взгляд, не достаточно исследовано во всей его полноте и целостности. Между тем системная классификация финансовых институтов необходима не только для углубления степени теоретических исследований, но и имеет особую практическую значимость.
Деятельность любых хозяйствующих субъектов в рыночной экономике (кроме особых сфер) имеет своей целью приносить доход организации и подлежит отражению его в бухгалтерском учете. Это не является исключением и для инвестиционных фондов. Действующими в настоящее время положениями даются рекомендации лишь общего характера, подчас не учитывающие специфические условия, в которых приходится существовать и функционировать инвестиционным фондам. В связи с этим возникла необходимость исследовать принципы организации бухгалтерского учета операций, связанных со спецификой функционирования инвестиционных фондов с целью разработки рекомендаций по отражению в учете таких важнейших для хозяйствующего субъекта операций, как формирование уставного капитала; приобретение и реализация ценных бумаг; учет затрат; создание резервов под обесценение вложений в ценные бумаги; переоценка ценных бумаг.
Повышение эффективности деятельности инвестиционных фондов, оценка их имущественного и финансового состояния, доходности и полезности являются важными условиями совершенствования управления этими специфическими участниками общественного нематериального производства. Следовательно, опираясь на существующую методику формирования системы показателей, принятых для характеристики и оценки финансового состояния хозяйствующих субъектов, а именно: коэффициентов финансовой независимости, финансовой устойчивости, коэффициента инвестирования, финансирования, маневренности, обеспеченности оборотных средств собственным капиталом, соотношения заемного и собственного капитала, необходимо оценить возможность и целесообразность применения данных показателей для оценки финансового состояния инвестиционных фондов.
Выявленные особенности позволяют считать исследование теоретических и организационно-методических проблем в области учета и анализа в инвестиционных фондах вполне своевременным. Актуальность выбранной темы подтверждается и тем фактом, что вопросы учета и анализа в инвестиционных фондах становятся предметом обсуждения ученых и практиков на профессиональных научно-практических форумах. Этим обусловлены выбор темы диссертации, ее цель, предмет и содержание.
Цель и задачи исследования. Целью диссертации является выявление правовых и методологических особенностей организации бухгалтерского учета в инвестиционных фондах и разработка методических подходов к анализу и оценке финансового положения инвестиционных фондов.
Для достижения поставленной цели в работе определены следующие задачи исследования:
• оценить существующие классификации финансовых институтов в мировой практике;
• проанализировать действующую систему финансовых институтов в России, фактически осуществляющих инвестиционную деятельность, определить их состав и классификацию;
• исследовать нормативную базу бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляемых инвестиционными фондами;
• выявить особенности отражения в бухгалтерском учете инвестиционных фонов, поступления ценных бумаг, реализации ценных бумаг, порядка определения финансовых результатов;
• оценить возможность применения существующей методики проведения экономического анализа с целью оценки финансового состояния инвестиционного фонда и полученных значений оценочных коэффициентов.
Предмет и объект исследования. Предметом диссертационного исследования является организация системы бухгалтерского учета и экономического анализа в инвестиционных фондах. В соответствии с избранным предметом диссертационной работы объектом исследования стала деятельность инвестиционных фондов Челябинской области («Диалог», «Тройка», «Иком», «Ресурс») за период с 1996 по 2001 годы.
Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных авторов по исследованию особенностей функционирования финансовых институтов, а так же работы в области бухгалтерского учета и экономического анализа, таких ученых, как: Астахова В.П., Бабаева Ю.А., Балабанова И.Т., Галанова Г.А., Гиляровской J1.T., Ефимовой О.В., Ендовицкого Д.А., Ковалева В.В., Ковалева А.И., Миловидова В.Д., Миркина Я.М., Новодворского В.Д, Павловой JI.H., Савицкой Г.В., Сайфулина Р.С., Шеремета А.Д., Джона И. Ван Хорна, К.Д. Кэмпбелла, Р.Д. Кэмпбелла, У.Ф.Шарпа и др.
В работе использованы законодательные документы и нормативные акты РФ по исследуемым проблемам.
Диссертационное исследование проводилось на основе принципов комплексного и системного подхода с использованием общенаучных и конкретных методов, таких как анализ и синтез, комплексность и системность, классификация и группировка; коэффициентный, статистический, динамический методы; методы факторного анализа и др.
Использовался также сравнительно-исторический метод, который позволил выявить основные различия в истории и этапах развития финансовых институтов России и США.
Научная новизна работы заключается в следующих результатах исследования:
• предложена классификация финансовых институтов в России, получивших фактическое развитие в настоящее время;
• разработаны рекомендации по совершенствованию организации бухгалтерского учета ценных бумаг для инвестиционных фондов, а именно, предложено осуществлять раздельный учет накопленного купонного дохода, уплаченного при приобретении облигаций с введением соответствующего дополнительного реквизита в Книгу учета ценных бумаг;
• исходя из двух основных направлений, в которых ведутся инвестиционные операции в инвестиционных фондах, - инвестирование и операции купли-продажи ценных бумаг предложено ввести классификацию ценных бумаг в зависимости от срока их погашения и срока, в течение которого предполагается получить доход;
• обоснована целесообразность использования счета 92 "Расходы на резервы под обесценение вложений в ценные бумаги" для проведения аналитического учета созданных резервов в разрезе видов ценных бумаг и счета 93 "Расходы на переоценку ценных бумаг" для отражения сумм проведенных переоценок ценных бумаг для решения проблемы дифференциации стоимостных значений начисленных резервов под обесценение вложений в ценные бумаги и проведенных переоценок;
• сформулированы предложения по учету затрат, связанных с осуществлением деятельности и приобретением ценных бумаг: для инвестиционных ценных бумаг на счете 58 «Финансовые вложения» и на счете 26 «Общехозяйственные расходы» для ценных бумаг, предназначенных для перепродажи и с последующим списанием затрат пропорционально количеству реализуемых ценных бумаг;
• разработаны рекомендации по дифференцированному применению методов оценки выбывающих ценных бумаг в инвестиционных фондах в зависимости от вида ценных бумаг, структуры их портфеля, конъюнктуры рынка ценных бумаг и затрат на приобретение этих бумаг;
• уточнен порядок расчета коэффициента инвестирования, используемого для оценки финансового состояния инвестиционных фондов.
Практическая значимость работы. Рекомендации, разработанные по результатам диссертационного исследования, позволяют усовершенствовать действующую систему организации бухгалтерского учета в инвестиционных фондах при формировании портфеля ценных бумаг и прогнозировании перспектив развития деятельности инвестиционных фондов. Об этом свидетельствуют разработанная и внедренная в практической деятельности инвестиционного фонда "Атлант" методика проведения экономического анализа деятельности инвестиционного фонда (акт о внедрении прилагается).
Результаты диссертационной работы могут быть использованы бухгалтерскими службами организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг; в процессе преподавания цикла дисциплин по бухгалтерскому учету ценных бумаг в высших учебных заведениях; при подготовке и повышении квалификации профессиональных бухгалтеров.
Апробация и реализация работы. Практические результаты диссертационной работы докладывались и обсуждались: на научно-практической конференции
Челябинского филиала ВЗФЭИ, в г. Челябинске в апреле 1999 года; Межвузовской научно-методической конференции, посвященной 70-летию ВЗФЭИ, в г. Челябинске в апреле 2000 года; научно-практической конференции Уральского социально-экономического института в г. Челябинске, в апреле 2000 года; научно-практической конференции Челябинского филиала ВЗФЭИ, в г. Челябинске в апреле 2001 года; научно-практической конференции Челябинского филиала ВЗФЭИ, в г. Челябинске в апреле 2002 года; научно-практической конференции Уральской Академии Государственной службы, в г. Челябинске в октябре 2002 года.
Публикации. Основные положения диссертации изложены в шести публикациях общим объемом 2,2 п.л., в том числе авторских - 1,67 п.л.
Структура диссертации. Структура диссертационной работы обусловлена проблематикой и задачами исследования. Работа изложена на 166 страницах, содержит 8 рисунков, 35 таблиц и 19 Приложений. Она состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы из 122 наименований.

Список литературы

Заключение диссертации
по теме "Бухгалтерский учет, статистика", Овчинников, Сергей Геннадьевич
Заключение
Современный этап экономического развития России, характеризуется укреплением в отечественной экономике рыночных принципов хозяйствования. Это определяет основные направления изменений в хозяйственном механизме, связанных с организацией движения денежных потоков, аккумулированием и распределением финансовых ресурсов. В новых условиях особое место занял сложный и многофункциональный элемент рыночной экономики - финансовый рынок - как наиболее эффективный механизм привлечения и использования капитала, и, следовательно, в значительной мере способствующий решению социально-экономических проблем. Поэтому, изучение специфики и принципов функционирования участников финансового рынка - финансовых институтов и инвестиционных фондов, в частности, приобретает особую актуальность.
В диссертационном исследовании в связи с обоснованной теоретической и практической необходимостью сделана попытка дать полную и комплексную картину действующих финансовых институтов в том числе, проанализировать имеющиеся в отечественной и зарубежной науке классификации финансовых институтов. В работе исследована эволюция представлений современных российских экономистов о содержании понятия «финансовый институт», структуре и функции финансовых институтов. На основании разграничения четырех этапов развития финансовых институтов в постсоветской России прослеживается процесс их стихийного организационного формирования. На основе исследования конкретно-исторического контекста и в соответствии с реальными социально-экономическими процессами автором предложена новая классификация финансовых институтов, отражающая современную структуру, сложившуюся на финансовом рынке нашей страны, и учитывающая реальный состав его участников в зависимости от рода деятельности и особенностей функционирования.
Проведенные исследования позволили сделать вывод о том, что формирование и развитие финансовых институтов, их состав и структура на финансовом рынке во многом зависят от социально-исторических, территориальных, национальных особенностей развития государства, и его экономики, а также законотворческой базы на разных этапах развития. Модификации финансовых институтов осуществляются в рамках действующей политической системы, когда происходит перераспределение политического влияния и властных полномочий, изменение сферы власти, степени ее концентрации или централизации. На основании сравнительного анализа западных и российских финансовых институтов выделены их различия как по составу, особенностям функционирования, так и по функциям, осуществляемым на финансовом рынке.
Учитывая особую роль инвестиционных фондов в процессе управления финансовыми потоками с целью сохранения и приумножения капитала в развитой кредитной системе, в диссертационной работе представлен сравнительный анализ причин формирования, особенностей эволюционного развития инвестиционных фондов на примере США и России, рассмотрены их существующие организационно-правовые формы и выполняемые функции. Проведенное исследование показало, что отличительной особенностью функционирования инвестиционных фондов в России является то, что их становление, совершенствование правовой базы их деятельности происходили на фоне проводимой в стране приватизации государственной собственности, в то время как в развитых странах эволюция финансовых институтов связана, в первую очередь, с конкурентной борьбой между инвестиционными фондами и организациями банковского сектора в области создания наилучших условий для частных и корпоративных инвесторов. Неравномерность формирования, распространения и трансформации финансовых институтов в России и инвестиционных фондов, в частности, вызвана следующими причинами: неустойчивостью экономики, незавершенностью процессов преобразований, слабостью нормативной и правовой базы, замедленным процессом ее обновления, расшатанностью финансово-платежной дисциплины на всех уровнях, потерей доверия к платежеспособности как самого государства, так и отдельных хозяйствующих субъектов.
При анализе целей и закономерностей функционирования инвестиционных фондов особое место в диссертационной работе занимает изучение объекта их предпринимательской деятельности - ценных бумаг. В работе представлена системная классификация видов ценных бумаг на основе их характеристик, исходя из пространственно-временных, организационных и экономических сзойств.
Предпринимательская деятельность инвестиционных фондов с ее новизной для РФ требует новых подходов к учету хозяйственных операций, связанных с их деятельностью, чтобы обеспечить всех основных участников финансового рынка достоверными и четкими сведениями о финансовом состоянии и результатах деятельности этих специфических участников общественного производства за определенный период на основании единой системы экономических показателей.
В работе исследована нормативная база бухгалтерского учета в инвестиционных фондах с момента их появления в постсоветской России по настоящее время. При этом выявлено разночтение в нормативных актах Министерства финансов РФ и Федеральной комиссии по ценным бумагам в части установления максимального срока использования нематериальных актов в инвестиционных фондах, по которым невозможно определить срок их полезного использования. В связи с чем автором было рекомендовано для инвестиционных фондов в качестве срока полезного использования нематериальных актов установить десять лет.
Исследованы принципы отражения ряда операций в бухгалтерском чете на примере инвестиционного фонда «Тройка», в частности, приведен порядок отражения в бухгалтерском учете операций с акциями, облигациями, векселями, которые используются в фонде как финансовые вложения, а также операции по формированию уставного капитала и выплате дивидендов.
Выявлены проблемы организации бухгалтерского учета операций с ценными бумагами. Вложения предприятий в ценные бумаги, срок погашения которых составляет менее одного года, учитываются на синтетическом счете 58 «Финансовые вложения». Однако, по мнению автора, это не обеспечивает необходимую точность финансового результата, получаемого от реализации финансовых вложений, поскольку прибыль (убыток), как правило, определяется за определенный период времени как разница между суммой по дебету и кредиту счетов 90 «Продажи» и 91 «Прочие доходы и расходы», полученные по всем операциям, прошедшим за указанный период времени. Эта проблема может быть решена путем отдельного учета финансовых операций. Так, в случае приобретения облигаций по цене, включающей сумму накопленного купонн^! о дохода, указанная сумма, в целях правильного расчета налога на доходы, дол: быть отражена в аналитическом учете обособленно. Целесообразность раздел >чого учета накопленного купонного дохода (НКД), уплаченного при приобретении облигаций, требует введения соответствующего дополнительного реквизита в Книгу учета ценных бумаг. Для обеспечения оперативного и своевременного информирования внешних и внутренних пользователей для принятия управленческих решений необходима информация об ассортименте ценных бумаг, имеющемся у организаций - участников рынка ценных бумаг. Такая классификация ценных бумаг в зависимости от результатов реализации и способа фиксации имущественных прав, способа подтверждения законченных прав держателя, эмитента ценных бумаг, размещения и обращения ценных бумаг, механизма определения стоимости ценных бумаг, срока погашения позволяет судить о специализации организации. Аналитический бухгалтерский учет в разрезе видов ценных бумаг должен обеспечивать возможность проведения экономического анализа по оценке их доходности с выходом на показатели результативности, деловой активности и эффективности.
Исходя из двух основных направлений, в которых ведутся инвестиционные операции е инвестиционных фондах (инвестирования и хозяйственных операций купли - продажи ценных бумаг), предлагается ввести классификацию ценных бумаг в зависимости от срока их погашения и срока, в течение которого предполагается получить доход.
Отдельно исследована, организация учета затрат инвестиционного фонда, включаемых в издержки. Фактические единовременные затраты инвестиционных фондов, связанные с их деятельностью, относятся как к ценным бумагам, предназначенным для инвестирования, так и к ценным бумагам, приобретенным с целью их последующей перепродажи. Следовательно, единовременные затраты, аккумулированные на счете 26 «Общехозяйственные расходы», должны списываться дифференцировано в зависимости от целевого назначения ценных бумаг. В частности, единовременные затраты, относящиеся к инвестиционным ценным бумагам списываются с кредита счета 26 «Общехозяйственные расходы» в дебет счета 58 «Финансовые вложения». Если часть этих ценных бумаг реализуется или подлежит выбытию, то их себестоимость (с приходящейся на них долей единовременных затрат) списывается в дебет счета 90 «Продажи». При этом во избежание повторного счета, если единовременные затраты, приходящиеся к списанию в текущем периоде, уже отнесены на счет 58 «Финансовые вложения», то при реализации соответствующей части инвестиционных ценных бумаг дополнительно указанная хозяйственная операция не производится. Что касается единовременных затрат, по ценным бумагам, приобретенным для перепродажи, то их следует списывать с кредита счета 26 «Общехозяйственные расходы» в доле, относящейся к сумме реализуемых ценных бумаг в дебет счета 90 "Продажи".
Изложенная выше методика аналитических записей обеспечивает достоверность финансовых результатов, связанных с оборотом ценных бмаг, позволяет более точно рассчитать рентабельность капитала, функционирующего в виде ценных бумаг. Это тем более важно, если учесть, что оборачиваемость и доходность капитала, направленного на приобретение ценных бумаг на инвестиционные цели и на перепродажу, неадекватны. Распределение единовременных затрат, аккумулированных на счете 26 «Общехозяйственные расходы» между счетом 58 «Финансовые вложения», 90 «Продажи», а при необходимости и 91 «Прочие доходы и расходы», следует производить пропорционально стоимости соответствующих ценных бумаг.
Проведено исследование методов определения стоимости применительно к различным категориям ценных бумаг, в результате чего установлена целесообразность дифференцированного применения методов оценки выбывающих ценных бумаг в инвестиционных фондах в зависимости от вида ценных бумаг, структуры их портфеля, конъюнктуры рынка ценных бумаг и затрат на их приобретение. В частности, ценные бумаги, приобретенные для перепродажи при их выбытии (для достижения наименьшего в целях налогообложения финансового результата) рекомендуется оценивать по методу ФИФО. Для ценных бумаг, приобретенных с целью получения инвестиционного дохода, при их выбытии предлагается для оценки использовать метод ЛИФО.
Для решения проблемы раздельного отражения стоимостных значений начисленных резервов под обесценение вложений в ценные бумаги и проведенных переоценок для инвестиционных фондов предлагается производить их учет не на счете 91 «Прочие доходы и расходы», а использовать свободный синтетический счет 92 «Расходы на резервы под обесценение вложений в ценные бумаги» с введением его в рабочий (индивидуальный) План счетов инвестиционного фонда, на котором вести аналитический учет созданных резервов в разрезе видов ценных бумаг. Неиспользованные суммы начисленных резервов в конце отчетного периода будут относиться на счет 99 «Прибыль». Для отражения сумм проведенных переоценок разных видов ценных бумаг предлагается использовать также свободный синтетический счет 93 «Расходы на переоценку ценных бумаг», с введением его в рабочий (индивидуальный) План счетов инвестиционного фонда.
Большое внимание в работе уделено содержанию и значению методики экономического анализа. Он выступает инструментом управления предпринимательской деятельностью финансовых институтов в целом. Что касается инвестиционных фондов, экономический анализ решает специфические задачи управления, связанные с существованием и развитием самого фонда и осуществлением им инвестиционной деятельности. В диссертации подробно рассмотрена методика анализа финансового состояния
164 инвестиционных фондов, с учетом особенностей привлечения и накопления капитала и его размещения, то есть в свете специализации инвестиционных фондов.
Специфика деятельности инвестиционных фондов, как показало исследование, выдвигает ряд проблем методологического порядка, в частности, это относится к системе показателей, применяемых для характеристики и оценки финансового состояния, а именно коэффициентам финансовой независимости (автономии), финансовой устойчивости, инвестирования, финансирования, маневренности, обеспеченности оборотных средств собственным капиталом, соотношения заемного и собственного капитала (леверидж), к методике расчета указанных показателей.
Особенности состава и структуры формирования источников капитала и его размещения в соответствии со специализацией инвестиционных фондов не позволяют им использовать в качестве оптимальных нормативные значения перечисленных коэффициентов, рекомендуемые для организаций материального производства. Используя статистические данные и аналитические расчеты автор обосновывает необходимость разработки специально для инвестиционных фондов отраслевых нормативов коэффициентов финансовой независимости, левериджа и обеспеченности оборотных активов собственными средствами. Для получения адекватной оценки инвестиционной активности предлагается исчислять коэффициент инвестирования, как отношение величины инвестированного собственного капитала к сумме долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в совокупности с дебиторской задолженностью, относящейся к расчетам по краткосрочным ценным бумагам при их перепродаже. Отмечая одну из особенностей формирования и использования функционирующего капитала инвестиционнт фондов и наличие стохастической связи между текущими активами и краткосрочными обязательствами, позволили сделать вывод о том, что коэффициенты общей, критической и абсолютной ликвидности, исчисляемые на основе общепринятой методики, не дают адекватной оценки текущей платежеспособности инвестиционных фондов, что связано с
1б> размещением в краткосрочных финансовых вложениях только собственного капитала. Что касается запасов, то они отсутствуют, а дебиторская задолженность может покрываться либо собственными, либо заемными средствами. При эгом ее величина незначительна в составе оборотных активов. На основании проведенного анализа и предложений автора была уточнена методика расчета и применения указанных показателей для оценки финансового состояния инвестиционных фондов. При этом, особый упор сделан на необходимость разработки нормативных значений уровня каждого показателя в соответствии со специализацией инвестиционных фондов.
Все теоретические выводы и практические предложения проиллюстрированы и подтверждены примерами, полученными на основе анализа финансового состояния и структурных изменений балансов действующих инвестиционных фондов Челябинской области: «Диалог», «Тройка», «Иком», «Ресурс» за четырехлетний период. Это позволяет сделать вывод, что предложения автора в области управления деятельностью инвестиционных фондов в части организации бухгалтерского учета, проведения финансово-экономического анализа достаточно аргументированы и могут быть рекомендованы к применению во всех инвестиционных фондах РФ. Опробирование рекомендаций инвестиционным фондом "Атлант" подтверждает практическую значимость вышеуказанных исследований.

Список литературы диссертационного исследования
кандидат экономических наук Овчинников, Сергей Геннадьевич, 2003 год
1. Федеральный закон №208-ФЗ от 26 декабря 1995г. «Об акционерных обществах».
2. Федеральный закон №39-Ф3 от 22 апреля 1996г. «О рынке ценных бумаг».
3. Федеральный закон №129-ФЗ от 21 ноября 1996г. «О бухгалтерском учете».
4. Федеральный закон №141-ФЗ от 31 июля 1998г. «О внесении изменений в статью Закона РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций».
5. Федеральный закон № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. "Об инвестиционных фондах".
6. О внесении изменений и дополнений в Закон Российской Федерации «О налоге на операции с ценными бумагами»: Федеральный закон от 30 мая 2001 г. № 69-ФЗ // Экономика и жизнь. 2001 г. - №23. -С.9.
7. Гражданский кодекс (часть первая и вторая).
8. Указ Президента РФ №1186 от 7 октября 1992 г. «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий».
9. Письмо ГНС РФ № НП-4-01/19бн и МФ РФ № 142 от 8 декабря 1993 г. «О некоторых вопросах налогообложения, возникающих в связи с использованием ценных бумаг».
10. Письмо ЦБ РФ №408, МФ РФ №10, ГНС РФ № ВЕ-6-05/103 от 4 февраля 1997 г. «О порядке применения статей 2,9 и 10 Закона РФ «О налоге на прибыль организаций» при совершении операций с государственными ценными бумагами».
11. Письмо ГНС РФ № ВЕ-б-36/337 от 30 апреля 1997 г.
12. Приказ МФ РФ №34н от 29 июля 199 8г. «Об утверждении положения поведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации».
13. Приказ МФ РФ №2 от 15 января 1997 г. «О порядке отражения в бухгалтерском учете операций с ценными бумагами».
14. Приказ МФ РФ №60н от 28 июня 2000г. «О методических рекомендациях, о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации».
15. Приказ МФ РФ №29н от 21 марта 2000г. «Об утверждении методических рекомендаций по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию».
16. Приказ МФ РФ №43н от 6 июля 1999 г. "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99).
17. Приказ МФ СССР №56 от I ноября 1991 г. "Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учета и Инструкции по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий".
18. Приказ МФ РФ №32н от 6 мая 1999 г. "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Доходы организации" (ПБУ 9/99").
19. Приказ МФ РФ №б0н от 9 декабря 1998г. "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "У1 тная политика организации" (ПБУ 1/98).
20. Приказ МНС РФ № БГ-3-12/231 от 15 июня 2000 г. "Об утверждении инструкции МНС РФ "О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций".
21. Приказ ЦБ РФ № 02-78 от 6 мая 1993 г. "О проведении операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями".
22. Постановление Правительство РФ Совет Министров №107 от 8 февраля 1993 г. "О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций"
23. Постановление Правительства РФ № 73 от 23 января 1997 г. "О выпуске и обращении облигаций государственных сберегательных займов РФ".
24. Постановление Правительства РСФСР № 78 от 28 декабря 1991 г. "О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР".
25. Постановление ФКЦБ и ФР № 1 от 5 мая 1995 г. "О ценных бумагах органов исполнительной власти субъектов РФ".
26. Постановление ФКЦБ № 19 от 17 сентября 1996 г. "Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии".
27. Постановление ФКЦБ № 27 от 2 октября 1997 г. "Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг".
28. Постановление ФКЦБ № 40 от 27 ноября 1997 г. "Об утверждении правил отражения профессиональными участниками рынка ценных бумаг и инвестиционными фондами в бухгалтерском учете отдельных операций с ценными бумагами".
29. Постановление ФКЦБФР № 4 ог 19 февраля 1996 г. «Об утверждении Методических указаний по бухгалтерскому учету и отчетности в паевом инвестиционном фонде».
30. Постановление ФКЦБФР № 5 от 30 августа 1995 г. «О предварительном перечне документов и условиях по вопросам преобразования финансовых компаний, привлекающих денежные средства граждан».
31. Постановление ФКЦБФР № 13 от 12 октября 1995 г. «О типовых правилах открытого паевого инвестиционного фонда».
32. Постановление ФКЦБФР № 6 от 30 августа 1995 г. "О лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг".
33. Решение ВАС № ГКПИ 98-225 от 1 декабря 1998 г.
34. Антонов М.В., Буклемишев О-В. Обзор рынка финансовых услуг. Аналитическое обозрение агентства «Прайм», № 6, 1995 г.
35. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 1997 г.
36. Астахов В.П. Ценные бумаги. Выпуск, обращение, погашение, бухгалтерский учет, налогообложение, отчетность. М.: Издательство «Ось -89», 1996 г. - 144с.
37. Базовый курс по рынку ценных бумаг. / Под ред. Радыгина А.Д., Хабаровой Л.П., Шапиро Л.Б. М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1997 г. - 485 с.
38. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1995 г. - 384с.
39. Бабаев Ю.А. Бухгалтерский учет. М.:ЮНИТИ - ДАНА, 2001г. - 476 с.
40. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ./ Под ред. Л.Белых М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997 г.
41. Буклемишев О.В. Новая инвестиционная теория. Финансовый бизнес, №1. 1996 г.
42. Буклемишев О.В., Поманский А.Б. Структура капитала как объект выбора. Финансовый бизнес, №3, 1995 г.
43. Бухгалтерский учет: Учебник / Под ред. П.С.Безруких. М.: Бухгалтерский учет, 1999 г.
44. Ван Хорн Дж.И. Основы управления финансами.: Пер. с англ./ 1Л. ред. серии Я.В.Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996 г. - 799с.
45. Витрянский В. Особенности доверительного управления ценными бумагами/ В. Витрянский // Хозяйство и право. -2001 г. -№11. -С. 48-64.
46. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи ИО «ЮНИТИ». 1998 г.
47. Геращенко В.В. Акции: методы анализа и оценки/ В.В. Геращенко// Бизнес и банки.-2001 г.-№14.-С. 7-8.
48. Денисов В.И. Измерение экономической эффективности. -М.: РАСХН, 1999 г.
49. Долан Э.Дж, Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. / Перевод с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. Ред. В. Лукашевича. Л., 1991 г.-448с.
50. Евстигнеева Л.П. Теоретические основы экономической трансформации. Вопросы экономики, №3, 1996 г.
51. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методология и практика / Под ред. Гиляровской Л.Т. -М.: Финансы и статистика, 2001 г. 400 е.: ил.
52. Ендронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя. Финансы и статистика, 1995 г.
53. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1998 г.
54. Зудилин А.П. Анализ хозяйственной деятельности развитых капиталистических стран. 2-е изд. Екатеринбург: Каменный пояс, 1992 г.
55. Инвестиционно-финансовый портфель. (Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника)./ Отв.ред. Ю.Б.Рубин, В.И.Солдаткин.-М.: СОМИНТЭК, 1993 г.-648с.
56. Капитан М. Растет ли число пайщиков паевых фондов? // Рынок ценных бумаг, №16, 2001г.
57. Карбовский В.Ф. Проблемы привлечения инвестиций на российском рынке ценных бумаг/ В.Ф. Карбовский, Л.В. Токун// Финансы и кредит. -2001г.-№12. -С. 12-19.
58. Кравченко Л.И. Анализ финансового состояния предприятия. МЫ.: ПКФ «Экаунт», 1994 г.
59. Крашенинников Е. Препоручительная передача векселя / Е. Крашенинников / Хозяйство и право. -2001 г. -№6. -С. 45-52.
60. Кривошеий А. Инвестиционная программа как взаимосвязанная система подходов и приоритетов// Рынок ценных бумаг, №16 / 1997 г.
61. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия. Изд. 3-е, исправл., доп., - М.: Центр экономики и маркетинга, 1999 г. -216с.
62. Ковалев В.В. Стандартизация бухгалтерского учета: международный аспект Бухгалтерский учет, №7, 1997 г.
63. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000 г. -512с.
64. Комментарий к ГК РФ, части второй (постатейный): Изд. 3-е. испр. и доп. Руководитель авторского коллектива и ответственный редактор д.ю.н., профессор О.Н. Садиков. М.: Юридическая фирма КОНТРАКТ; ИНФРА-М, 1998 г.
65. Кондраков И.П., Кондраков И.П. План и корреспонденция счетов бухгалтерского учета. Методическое пособие. М.: Проект-Н, 1999 г.
66. Маковецкий М.Ю. Рынок ценных бумаг как фактор активизации инвестиционного процесса/ М.Ю. Маковецкий // Финансы и кредит. -2001 г. -№4.; -С. 13-20.
67. Маковецкий М.Ю. Ключевые тенденции в развитии рынка ценных бумаг в современных условиях/ М.Ю. Маковецкий// Финансы и кредит. -2001 г. -№12.
68. Максимов В.А. Прогнозирование доходности инвестиций на фондовом рынке/ В.А. Максимов, И.В. Некрасова// Экономика и математические методы. 2001 г. - Том 37, Номер 1.-С.37-46.
69. Маневич В.Е. Макроэкономическая модель и кредитно-денежная политика. Бизнес и банки, сентябрь 2000 г., №36 (514).
70. Маневич В.Е. Опыт вексельного обращения в России. Финансы, №1-2, 1999 г.
71. Маневич В.Е., Козлова Е.А., Чернявский С.В. Теории рыночной экономики. М.: ГУУ, 1999 г.-184с.
72. Международные стандарты учета и аудита. Сборник с комментариями. Вып. 1-3. -М.: Аудит-Трейдинг, 1992 г.
73. Миловидов В.Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом? (опыт США). М.: 1992 г.-344с.
74. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: «Перспектива», 1995 г.
75. Миркин Я.М. Среднесрочная конъюнктура фондового рынка/ Я.М. Миркин//Рынок ценных бумаг. -2001 г. -№8. -С. 98-103.
76. Митин Б.М. Учет операций с ценными бумагами/ Б.М. Митин// Российский налоговый курьер. 2001 г. -№2. -С. 35-44.
77. Митин Б.М. Учет операций с векселями по новому Плану счетов/ Б.М. Митин//Российский налоговый курьер. -2001 г. -№1. -С. 31-34.
78. Мицкевич В. Фондовые рынки стран Восточной Европы: опыт, полезный для России/ В. Мицкевич, К. Кабанова// Рынок ценных бумаг. -2001 г. -№13. -С. 60-62.
79. Мордовкин А.В., Федотов А.В. Учет операций с ценными бумагами и векселями. М.: Главбух, 2001 г.-128с.
80. Нидлз Б., Андерсон X., Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета: Пер. с англ. // Под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы и статистика, 1994 г.
81. Никифорова М.А. Особенности передачи прав требования по векселю/ М.А. Никифорова// Государство и право. -2001 г. -№2. С.35-40.
82. Новодводский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ: в 3-х частях. М.: Бухгалтерский >чет, 1994 г.
83. Нормативная база бухгалтерского учета: Сборник официальных материалов. Предисловие и составление А.С.Бакаева. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2000 г.
84. Одесс В.И. инфраструктура российского рынка. Риск, №2-3, 1998 г.
85. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет. В 2-х частях. М/ ФБК-ПРЕСС, 1998 г.
86. Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения. Мн.: ООО «Профит», 1995 г.
87. Петраков Н.Я., Маневим В.Е., Бриедис Б.А. об инвестиционной политике в России и становлении рыночной экономики. Финансы, №12, 1996 г. (в соавт.).
88. Петров В. Российский фондовый рынок в первом полугодии/ В. Петров// Рынок ценных бумаг. -2001 г. -№11. -С. 30-31.
89. Плешаков А. Банки и рынок ценных бумаг/ А. Плешаков// Банковское дело в Москве. -2001 г. -№3. -С.26-27.
90. Портфель приватизации и инвестирования (Книга собственника. Книга акционера. Книга инвестиционного менеджера) / Отв. Ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М.: «СОМИНТЭК», 1992 г.
91. Российский Рынок Ценных Бумаг. Часть VII. Финансовые отчеты чековых инвестиционных фондов. М.: АО «Школа инвестора», 1993 г. 181 с.
92. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1998 г. - 352с.
93. Рынок муниципальных облигаций// Обозрение «Финансовые рынки». 2001 г. -№1.-С. 2-10.
94. Рынок муниципальных облигаций// Обозрение «Финансовые рынки». 2001 г. -№3.-С. 123-128.
95. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности. Мн.: ИСЗ. 1996 г.
96. Соколов Я.В. История развития бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 1985 г.
97. Соколов Я.В. Очерки по истории бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 1991 г.
98. Соколов Я.В. Бухгалтерский учет: от истоков до наших дней: Учеб. пособие для вузов. М. : Аудит, ЮНИТИ, 1996 г.
99. Терехова В.А. Международные стандарты бухгалтерского учета в российской практике. М.: Перспектива, 1999 г.
100. Трофимов Г.Ю. Микроструктура фондового рынка. Финансист, №26,1996 г.
101. Управление инвестиционно-заемными системами: Учеб. для вузов / Под.ред. М.В.Климовича, С.М.Тумасянц. М.: Изд. Дом «РЦБ», 1998 г. -304с.
102. Успенский А. Опыт успешного управления активами инвестиционных фондов. // Рынок ценных бумаг, №16, 2001 г.
103. Учет 2000: бухгалтерский и налоговый. Т. 1. - 2-е изд., перер. и доп. - М.: Издательско-консультационная компания «Статус-Кво 97», 2000 г. - 552 с.
104. Федоров С. Текущие проблемы рынка государственных облигаций/ С. Федоров// Рынок ценных бумаг. -2001 г. -№ 14. -С. 17.
105. Фельдман А.А. Бухгалтерский учет на фондовом рынке. Учебное пособие для фондовых брокеров и бухгалтеров. М. Инфра - М, 1994 г. - 96с.
106. Хендриксен Э.С., Ван Бреда М.Ф. Теория бухгалтерского учета. М.,1997 г.
107. ПС. Хэлферт Эрик. Техника финансового анализа. М.: Аудит, ИО «ЮНИТИ», 1996 г.
108. Цацын Н. Корпоративные облигации' Н. Цацын// Финансовый бизнес. 2001 г. -№4-5.-С. 21-25.
109. Цацын. Н. Корпоративные облигации/ Н. Цацын// Финансовый бизнес. 200! г. -№1.-С. 35-39.
110. Цветков В.А. и др. Корпоративные структуры в современной рыночной экономике. М.: БУК лтд., 2000 г. (в соавт.).
111. Ценные бумаги: Учебник. Под ред. В.И. Колесникова, B.C. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 2000 г. -416 е.: ил.
112. Чалдаева J1.A. Фондовая биржа структурообразующий центр фондового рынка/ Л.А. Чалдаева // Финансы и кредит. -2001 г. -№7. -С. 3-10.
113. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции/ Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1998г. - 1028с.
114. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996 г.
115. Шишкин А.П. и др. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях: практическое руководство. М.: АО «Финстатинформ», 1995 г.
116. Шмелева Н.А. Инвестиционные институты и приватизация. Экономика и жизнь, №24, 1992 г.
117. Шмелева Н.А. Инвестиционные посредники на российском фондовом рынке. Экономист, №7, 1992 г.
118. Шмелева Н.А., Радыгин А.Д. Инвестиционные фонды: цели, преимущества, основные характеристики. Панорама приватизации, 1, 1993 г.
119. Шнейдман JI.3. Рекомендации по переходу на новый план счетов. М.: Бухгалтерский учет, 2000 г.
120. Перечень паевых инвестиционных фондов, действующих в России по состоянию на 1.07.2002 годп/п Фонд Управляющая компания Стоимость чистых активов Стоимость | пая1 2 3 4 51. Открытые фонды 1
121. АВК-ГЦБ Дворцовая площадь 4 018 951.90 1 292,90
122. АВК-ФЛА Дворцовая площадь 12544 579.90 1 652.09
123. Базовый Капитал Эссет Менеджмент 1 1744523.30 95 078.18
124. Второй сибирский открытый Сибирская правляющая компания 8 444 173.25 1 046.265 дви Монтес Ари 18007611.62 18.67
125. ДИТ-Фонд Сбалансированный Дойчер Инвестмент Грает 170436757.27 82
126. Добрыня Никитич Тройка Диалог 27469461 1,22 1631.69
127. Дружина Тройка Диалог 80778091.43 13559.30
128. Ермак-фки Ермак 2748116.56 567.89
129. Илья Муромец Тройка Диалог 300763981.70 6596.89
130. Капитал Энергока-питал 111 70096.42 190.12
131. Капитальный Пифагор 3037596.80 2912 96
132. Лукойл Фонд Коне НИКойл 14798670.82 1120 49
133. И Паллада-ГЦБ Паллада Эссет Менеджмент 17340071.54 39.22
134. Паллада-Корпоратив-ный Паллада-Эссет Менеджмент 1 14951 17.22 2185. "2
135. Партнерство РК-Менеджмент 22528992.50 1508.00
136. Перспектива Мономах 19419422.73 1553.10
137. Петр Столыпин ОФГ Инвест 53291059.64 227.10
138. Проспект Фонд Первый Проспект 5861166.01 95 372.20
139. Резерв Паллада Эссет Менеджмент 16863171.33 1162.84
140. Сибирский Фэнд облигаций Сибирская управляющая компания 10174769.54 1066.62
141. Сол ид-Ин вест Оптим м Капитал Менеджмент 20322595.26 77.16
142. Тактика Регионгаз-финанс 220101423,36 1330,49
143. Темплтон Темплтон 70012748,22 349,971 2 3 4 5
144. Трансфонд Гранс-Инвестиция 0.00
145. Фонд Акций Пионер Первый 181407525.04 1471 97
146. Фонд Облигаций Пионер Первый 70914350.84 30.46
147. Фонд Сбалансирован-ный Пионер Первый 83100318.26 58.57
148. Фонд долг. Инвестиций Сол ид Оптимчч Капитал Менеджмент 2533272.04 1011.19
149. Элтра-Накопительный Элтра 5716541.15 103.581. Интервальные фонды
150. АВК-Фонд сбережений Дворцовая площадь 7969655.82 I 192.57
151. Авто-Дубна АВО-Капитал 443696.27 607.80
152. Александр Невский АРК Победа 2382141.19 1397.75
153. Алемар-первый сибирский Сибирская правляющая компания 20776086.35 276.35
154. Альфа Капитал УК "Лльфа-Каиш ал" 144135861 3.77 зо.зб
155. Высокие технологии М енедж м с н i Це н т р 503214308.59 62863.68
156. Инвест-1,роект Менеджмен i-Центр 370396563.85 71990"'.50
157. ЛУКойл Фонд 1 НИКойл 33830 Г836.40 1 "82.22
158. ЛУКойл Фонд II НИКойл 1439374433.71 1830.8"7
159. ЛУКойл Фонд III НИКойл 995209588.49 1921.30
160. ЛУКойл Фонд Проф. НИКойл 40991293.86 1442.38
161. Нефтяной Фонд ПриР Менеджмент-Центр 629525289.24 30618.62
162. Паллада-Первый Профессионал ь-ный Паллада Эссе г Менеджмен I Центральная 8107225.46 19^36.24
163. Петербургский Пром. Санкг-Пе1ерб pi екая УК 7644795.50 13 "6.3 5
164. Петровский ГЦБ Петовский ФД 5309399.07 12".()4
165. Петровский универсальный Петовский ФД 603 1 136.58 132.66
166. Поддержка Паллада Эесет Менеджмент 15639036.44 "204 61
167. Промышлен-ный Менеджмент -Центр 129855728.65 212339.29
168. Солид Интервальный Оптимчм Капитал Менеджмент 6710348.04 14.60
169. Стратегия Регионгаз-финанс 53363285.17 1468.71
170. Энергетичес-кий Менеджмент-Центр 256521213.06 271 10.91
171. Энергия Мономах 21651797.85 2817.41
172. Энергия-Инвест Энерг ия-Инвест 7845339.99 1494.23У
173. Предварительная оценка динамики структуры бухгалтерского баланса инвестиционных фондов
174. Внеоборотные активы, 164640 170120 194990 189160 192260 +5480 +24870 -5830 +5480 +30350 +24520 +27620тыс. руб.
175. Внеоборотные активы, тыс. руб. 74 74 73 128 ;42 -1 +55 - -1 +54 +68
176. Удельный вес внеоборотных активов в валюте баланса, процентов 0,12 0,1 0,1 0 17 0.19 -0,02 +0,01 +0,07 -0,02 -0,01 +0,06 +0,07
177. Оборотные активы, тыс. руб 63360 75149 70235 73404 74524 + 11789 -4914 +3169 + 11789 +6875 +10044 +11164
178. Удельный вес оборотных активов в валюте баланса, jipoцентов 99,88 99,9 99,9 99.83 99,81 +0,02 -0,01 -0,07 +0.02 +0,01 -0,06 -0,072 5 Валюта баланса, 1ыс руГ> 63434 75223 70308 73532 74666 + 1 1789 -4915 +3224 + 11789 +6874 +10098 + 11232
179. Собственный камшал и резервы I i.ic руб 63220 74985 70138 73450 74562 + 1 1765 -4847 +3312 + 1 1765 +6918 +10230 +11342
180. Оборотные активы, тыс. руб. 12С43 15680 13756 14497 15100 +2837 -1924 +741 +2837 +913 + 1654 +2257
181. Удельный вес оборотных активов в валюте баланса, процентов 9,47 9,89 8,73 9,65 9,87 +0,42 -1,16 +0,92 +0,42 -0,74 +0,18 +0,4
182. Валюта баланса, тыс руб. 135553 158466 157542 150228 152991 +22913 -924 -7314 +22913 +21989 +14675 +17368
183. Собственный капитал и резервы, тыс руб 132842 153624 152527 145300 147680 +20782 -1097 -7227 +20782 +19685 +12458 +14838
184. Т.7 Удельный вес собственного капитала и резервов в валюте баланса, процентом 98,0 96,95 96,82 96,72 96,57 -1,05 "ЖТз -0,10 -1,05 -1,18 -1,28 -1,433 8 Краткосрочные обч)ательсгва, гас руб 2711 4842 5015 4928 5241 +2131 +713 -87 2344 64822 63872 62424 63525 +2478 -950 -1448 > 2478 + 1ь28 +80 + 1181