Прединвестиционный анализ и оценка рисков на основе данных бухгалтерской отчетности промышленного предприятия

Краткое описание

Год:

2012

Автор научной работы:

Антонова, Ирина Вадимовна

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Нижний Новгород

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

205

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Антонова, Ирина Вадимовна

Введение.
ГЛАВА Теоретические .,„„„,„ пред.ивес™»«.»^ JZIZZ^Z.и
• . Инвестиционный проект, как ческая категорня „ ^
1-2.Прединвестиционныйанализ рисков.
1.4. Информационное влечение .*
2Л. Методы качественной оценкирисковннв^ннГ^ё™."
2 2. Методы количественной оценки рисков „нвесционных проектов
2.3. Учет рисков при оценке эффективности инвестиционного проекта
3.2.Учет факторов риска инвестиционного пшекта ня потоков.Р0£КТа наосновекорректированных денежных

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Прединвестиционный анализ и оценка рисков на основе данных бухгалтерской отчетности промышленного предприятия"

Актуальность темы исследования. Проводимые в РФ реформы, определяющие условия осуществления инвестиционной деятельности промышленных предприятий, характеризуются высокой степенью неустойчивости инеопределенности, что обуславливает существенный рост интереса к исследованиям в области инвестиционного анализа и оценке эффективностиинвестиций. Кардинальные перемены в социально-экономической среде определяют новые правила функционированияхозяйствующихсубъектов и привносят необходимость анализа и оценки рисков в процессе обоснования и разработки инвестиционных проектов. В РФ источниками риска являются не только непрогнозируемость и непредсказуемость рыночнойконъюнктуры, спроса и предложения, цен, предпочтений иплатежеспособностипотребителей, но и непоследовательность и, зачастую, противоречивость действий органов федеральной и местной власти по установлению правовых норм регулирования инвестиционной деятельности. Мировой финансовыйкризисухудшил положение реального сектора экономики,обвалфондовых индексов, кризис доверия вбанковскойсистеме и угроза банкротства ряда крупных банков затормозилифинансированиереальных инвестиционных проектов. Для многих промышленных предприятийзаемныесредства стали труднодоступными, а нестабильность в финансовой сфере вызвала рост неопределенности и рисков для их реализации. Кроме этого, многие руководители не уделяют должного внимания вопросам инвестиционного анализа и оценки рисков проектов. Для успешного развития промышленных предприятий в РФ необходимо создать условия, позволяющие привлечь самые передовые технологии для организации производств новых видов продукции непосредственно на территории страны. Необходимым условием развития становится модернизация отечественных предприятий, которая невозможна безпривлеченияинвестиций и повышения их инвестиционнойпривлекательности. В этой связи возрастает рольпрединвестиционногоанализа и оценки рисков проектов с целью ихминимизации. Важность и актуальность решения указанных вопросов предопределили выбор темы диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. Вопросам инвестиционного анализа и оценке эффективности инвестиций посвящены работы В.В.Бочарова, И.А. Бузовой, Д.А. Ендовицкого, Л.Л.Игониной, Н.В. Киселевой, Т.С. Колмыковой, В .В. Коссова, КВ.Липсица, Н.П.Любушина, А.Ф. Плехановой, Г.Л. Подшиваленко, Т.С.Староверовой, И.Ю. Ткаченко, Ю.В. Трифонова. В данных работах рассмотрен широкий круг вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности в РФ, освещены вопросы экономического содержания инвестиций, теоретические и методические вопросы анализа экономической эффективностикапиталовложений, критерии выбора ставки дисконтирования, особенности проведения инвестиционного анализа в условиях неопределенности и риска, методы оценки рисков.
Исследования в области теории и методологии риска в условиях неопределенности нашли свое отражение в работах таких зарубежных ученых, как Т.Бачкаи, Р. Баззел, С. Вилльямс, Дж. Милль, О.Моргенштейн, Ф. Найт, Дж.фон Нейман, Н.У.Сениор, А. Смит, П. Самуэльсон, К.Эрроу, А. Фридмен, У.Шарп и др. Работы указанных авторов, в основном, сконцентрированы на фундаментальных вопросах теории рисков и на управлении рисками в финансовомсекторе, и в них практически не затрагиваются организационно-методические аспекты инвестиционного анализа и оценки рисков проектов. Сильной стороной данных исследований является описанный в них экономико-математическийинструментарий, позволяющий выполнять оценку рисков различных субъектовхозяйствования.
Среди представителей отечественной школы, рассматривающих проблемы анализа и оценки рисков, следует отметить работы А.П.Альгина,
И.Т.Балабанова, В.М.Гранатурова, A.M. Дуброва, Э.М. Короткова, М.Е.Кунявского, М.Г. Лапусты Б.А. Лагоши, В.И.Попюк, Э.А.Уткина, Е.Ю. Хрусталевой, Л.С.Шапкина, Л.Г. Шаршуковой и др. В работах авторов рассмотрены разнообразные проблемы анализа рисков, однако, следует отметить, что их исследования носят обобщенный характер, в них анализируются лишь общие вопросы и недостаточно учитываютсяотраслевыеособенности промышленных предприятий. Несмотря на разнообразие исследований по проблематике инвестиционного анализа и оценке эффективности инвестиций наблюдается разобщенность и отсутствие целостности представлений о процессе анализа и оценки рисков при разработке инвестиционных проектов на промышленных предприятиях. Актуальность темы исследования определяется не только значимостью инвестиционной деятельности промышленного предприятия, но и отсутствием современного, адекватного требованиям рыночных отношений методического обеспечения инвестиционного анализа и оценки рисков в условиях неопределенности внешней и внутренней среды реализации проектов.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является решение проблемы теоретического обоснования, методического обеспечения прединвестиционного анализа и оценки рисков проектов на основе данныхбухгалтерскойотчетности промышленных предприятий. Для достижения поставленной цели в диссертационной работе необходимо решить следующие задачи:
- изучить теоретические подходы к содержанию понятия «прединвестиционныйанализ проекта», определить его цели, задачи и место в системе инвестиционного анализа;
- выстроить систему методического и информационного обеспечения прединвестиционного анализа и оценки рисков инвестиционных проектов промышленных предприятий;
- разработать на основе комплексного подхода классификацию рисков, обеспечивающую более высокое качество аналитических выводов;
- разработать и апробировать методическое обеспечение прединвестиционного анализа и оценки рисков инвестиционных проектов;
- предложить методический инструментарий оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов риска;
- обосновать методикурейтинговойоценки рисков для промышленных предприятий.
Объект исследования: инвестиционные процессы промышленного предприятия, реализуемые в рыночных условиях.
Предмет исследования: методическое обеспечение прединвестиционного анализа и оценки рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия.
Теоретическая и научно-методологическая база исследования.
Теоретическую базу диссертационного исследования составили работы отечественных и зарубежныхэкономистовпо инвестиционному анализу, бухгалтерскому иуправленческомуучету, анализу хозяйственной деятельности, теории риска,стратегическомууправлению, управлению проектами, финансовому и производственномуменеджменту. Научно-методологическую основу исследования составили: анализ и обобщение отечественного и зарубежного опыта теоретических исследований в области инвестиционного анализа и оценки проектов промышленных предприятий, анализа экономических параметров эффективности инвестиционных проектов.
Информационно-фактологическую базу исследования составили законодательные документы Российской Федерации, нормативно-правовые акты субъектов РФ, статистические данные федерального органа государственной статистики (Росстата) и территориального органа Росстата
7 И по Нижегородской области (Нижегородстата), материалы Минфина России Минэкономразвития России, данные бухгалтерской иуправленческойотчетности, результаты научных исследований по инвестиционному анализу и риск-менеджменту. К работе привлечены материалы периодической печати и диссертационных исследований, затрагивающие вопросы инвестиционного анализа и оценки рисков капиталовложений промышленных предприятий.
Область исследования. Диссертационное исследование выполнено по специальности 08.00.12 «Бухгалтерскийучет, статистика» в соответствии с Паспортом специальностейВАК«экономические науки» пунктом 2.7. «Инвестиционный анализ и оценка эффективности инвестиций».
Научная новизна исследования заключается в развитии теоретических положений, разработке методически* и практических рекомендаций, направленных на повышениерезультативностипрединвестационного анализа и оценки рисков проектов в современных социально-экономических условиях. При проведении исследования получены результаты, включающие элементы научной новизны: уточнено содержание понятия «прединвестиционный анализ проекта» в части его направленности на оценку экономической эффективности и риска в условиях неопределенности внешней и внутренней среды предприятия на этапе обоснования и разработки проекта. Определены цели и задачи прединвестационного анализа, выделены его объекты и субъекты, что является развитием теоретических положений, позволяющих детализировать процессы анализа и оценки результатов инвестиционной деятельности; обоснованы классификационные признаки рисков инвестиционных проектов промышленных предприятий, сочетающие в себекомплексностьи системность в увязке с факторами внешней и внутренней среды, что повышает эффективность прединвестационного анализа и позволяет оперативно реагировать на изменения, обеспечиваяинвесторовнеобходимой информацией в процессе разработки и реализации проекта; разработано методическое обеспечение прединвестиционного анализа и оценки рисков проектов, базирующееся на данных бухгалтерскойотчетности, что позволяет выделять наиболее существенные риски и численно измерять уровень их влияния с учетом факторов внешней и внутренней среды на этапе разработки проекта; предложен методический инструментарий расчета эффективности инвестиционного проекта на основе бухгалтерской отчетности за предшествующие реализации проекта периоды, базирующийся накорректировкевходящих денежных потоков, что позволяет существенно снизить субъективизм при оценке будущих доходов; обоснована методика рейтинговой оценки рисков для промышленных предприятий на основе анализа бухгалтерской отчетности, что дает возможность упорядочить и систематизировать аналитическую информацию, способную адекватно удовлетворять запросы потенциальных инвесторов и определять наименеерисковыепредприятия.
Теоретическая значимость диссертационного исследования состоит в развитие теории и методологии прединвестиционного анализа и оценки рисков проектов, разработке методического и информационного обеспечения для расчета эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов риска внешней и внутренней среды. Разработанное методическое обеспечение анализа и оценки рисков, определения эффективности инвестиционных проектов может быть использовано в учебном процессе Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского в рамках подготовки бакалавров и магистров экономического профиля. Научные результаты, представленные в диссертационном исследовании, вносят существенный вклад в развитие теории инвестиционного анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов промышленных предприятий, позволяя учитывать риски реализации проектов на стадии их разработки и создавая эффективное методическое обеспечение для проведения комплексного прединвестиционного анализа внутренними пользователями,аудиторамии внешними инвесторами.
Практическое значение результатов диссертационного исследования. Предложенное методическое обеспечение прединвестиционного анализа и оценки рисков проектов, определения эффективности инвестиций с учетом влияния факторов риска внешней и внутренней среды доведено до уровня практической реализации на промышленных предприятиях различных отраслей и формсобственности, функционирующих в условиях рыночной экономики. Результаты, полученные в диссертационном исследовании, целесообразно использовать потенциальныминвесторампри выборе направлений инвестированияденежныхсредств, партнерам и конкурентам при принятииуправленческихрешений в процессе разработки и реализации инвестиционных проектов,аналитикампри осуществлении мониторинга инвестиционной сферы.
Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования обсуждались на Международных конференциях: «Финансово-экономические процессы в условиях современногокризиса» (Н.Новгород, апрель 2009 г.), «Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика» (Санкт-Петербург, апрель 2009 г.), «Экономика и управление: вопросы оптимизации» (Волгоград, май 2010), «Развитие высоких технологий и повышениеконкурентоспособностиэкономики» (Н.Новгород, апрель, 2010 г.), VIII Международная научно-практическая конференция: «Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики» (Тольятти, апрель 2011 г.), а также на региональных конференциях: «Организационно-экономические проблемы развития предприятий в условиях кризиса» (Н.Новгород, сентябрь 2009 г.), Всероссийская научно-практическая конференция «Совершенствование системыбухгалтерскогоучета, анализа и аудита в условияхинновационныхпреобразований в экономике региона» (Саранск, октябрь 2011), Первая региональная научно-практическая конференция : «Актуальные проблемы социально-экономического развития и пути их решения» (Дзержинск, март 2010). Предложенное автором методическое обеспечение прединвестиционного анализа и оценки рисков проектов нашло практическое применение в системе управления инвестиционной деятельностьюОАОAGC «Борский стекольный завод», методика рейтинговой оценки рисков промышленных предприятий внедрена в работу Администрации Борского городского округа, что подтверждается актами внедрения.
Публикации. По результатам исследования опубликовано 12 научных работ, общим объемом 4,1 п.л. (2,15 пл. авторских), в том числе 3 работы в научных изданиях, входящих в перечень, рекомендуемый ВАК Министерства образования и науки РФ.
Объем и структура работы. Диссертационная работа изложена на 143 страницах машинописного текста и включает введение, три главы, заключение и список литературы, включающий 154 наименования. Работа содержит 13 таблиц, 17 рисунков, 14 формул и 5 приложений.

Список литературы

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Антонова, Ирина Вадимовна

Выводы
1. Количественная оценка рисков инвестиционного проекта дает возможность получить их численную оценку. В качестве исходной информации при проведении оценки целесообразно использоватьбухгалтерскуюотчетность предприятия, как наиболее точный и достоверный источник. Методика анализа рисков на основе данныхбухгалтерскойотчетности основана на том, что инвестиционных проект реализуется на действующих предприятиях с сложившимисяденежнымипотоками, которые и характеризуют егохозяйственнуюдеятельность. Поскольку любая инвестиционная деятельность связана с иммобилизациейденежныхсредств, то, несомненно, непосредственная реализация проекта приведет к изменению величины и структуры, как исходящих, так и водящих денежных потоков. Появление возможных отклонений характеризует ситуацию риска, когда результат их изменения заранееспрогнозировать. Методика анализа рисков на основе данных бухгалтерскойотчетностивключает следующие основные шаги: 1) описание основных рисков внешней и внутренней среды, влияющих на проект; 2) распределение показателей бухгалтерской отчетности по выделенным группам риска в соответствии с их экономическим содержанием; 3) расчет средней величины показателей и оценка их отклонений от среднего уровня; 4) анализ полученных результатов иранжированиегрупп рисков на основе рассчитанных коэффициентов вариации.
2. При расчете эффективности инвестиционных проектов для учета рисков наиболее часто используется методкорректировкиставки дисконтирования, путем введения в нее «поправок на риск». Однако, подобные корректировкиставокне приводят к адекватному учету экономических рисков, поскольку риски возникают не вчистыхденежных потоках, а в отдельных денежных притоках иоттоках. Наиболее достоверную информацию об изменениях денежных потоков может дать ретроспективный анализ данных бухгалтерской отчетности предприятия и последующий расчет коэффициента изменения денежных потоков (Кидп) -интегрированногопоказателя, характеризующего общую динамику изменения денежных потоков. Данная методика позволяет проводить расчет эффективности инвестиционного проекта с учетом риска, устанавливать границы возможных колебаний денежных потоков и измерять количественно вденежномвыражении влияние факторов риска на инвестиционный проект;
3. Коэффициент изменения денежных потоков {Кидп), характеризующий отклонения основных денежных потоков предприятия от их среднего значения, может быть использован для построениярейтингаоценки рисков промышленных предприятий в качестве количественной переменной, определяющей насколько единиц один объект предпочтительнее другого. Расчет коэффициентов изменения денежных потоков промышленных предприятий и их дальнейший анализ позволяет сформироватьрейтинговуюсистему по оценке рисков промышленных предприятий любой отраслипромышленности.
Заключение
Одной из характерных черт рыночной экономики является недостаточный объем инвестиционных ресурсов, который определяется тем, что любойинвесторза как можно наименьшую суммувложенныхденежных средств стремится получить как можно больший доход. Поэтому, в условиях ограниченности ресурсов актуальным становится вопрос об их наиболее рациональном использовании, то есть о выборе наилучшего вариантаинвестирования. В этом и состоит инвестиционный процесс в реальномсектореэкономики - постоянный поиск наилучшего использования средств, предназначенных дляинвестиций. Следует отметить тот факт, что одним из важных различий между финансовыми и реальнымиинвестициямиявляется то, что теория инвестиций в финансовыеактивыразвита существенно полнее, чем теория инвестиций в активы реальные. В современных условиях глубокий анализ инвестиционной деятельности предприятий реальногосектораэкономики становится неотъемлемой частью структуры общественноговоспроизводственногопроцесса, без которого невозможно обеспечить успешное социально-экономическое развитие общества и рост эффективности производства.
В периодкризисанаблюдается значительное падение инвестиционной активности в реальном секторе экономике. Это обусловлено сосредоточении инвестиционногокапиталав финансовом, банковском иторговомсекторах. Одним из основных факторов, препятствующихпереливуинвестиционного капитала из финансовой в производственную сферу, являются высокиепроцентныеставки банковского кредитования, которые, будучи ориентированы на уровеньдоходностидругих финансовых инструментов, как правило, превышаютрентабельностьв реальном секторе. Другими факторами, отрицательно влияющими на инвестиционную активность в реальном секторе, являются : общая экономическая нестабильность в условиях финансового кризиса, ухудшение финансового положения предприятий, рост взаимныхнеплатежей, высокие кредитные риски, отсутствиестратегическихинвесторов, высокие цены на продукцию естественныхмонополийи услуги транспорта, жесткое налоговоебремя, переплетение финансового риска с политическим.
Обширный перечень работ, связанных с проблемами инвестиционного анализа, опубликован в последние годы рядом отечественных авторов. Однако эти работы охватывают лишь отдельные аспекты инвестиционного анализа и практически не рассматривают комплекс вопросов, связанных с формированием инвестиционных ресурсов, анализом инвестиционных рисков, прогнозированием изменений факторов внешней и внутренней инвестиционной среды. Основной круг работ во многом лишь копирует западные подходы и методики без должной их «привязки» к условиям российской экономики, лишен достаточной исследовательской базы и не отражает накопленный отечественными предприятиями практический опыт анализа инвестиционной деятельности.
В настоящее время очевидной стала необходимостьпрединвестиционногоанализа и оценки рисков, посколькуинвестированиев развитие промышленных предприятий всегда сопряжено с рискомнеполученияожидаемых результатов в желаемые сроки и от того насколько точно будут идентифицированы и оценены риски зависит эффективность реализации проекта. Между типоминвестициии уровнем их рискованности существует прямая зависимость: чем более сложный проектпланируетпредприятие, тем выше риски, связанные с его реализацией.
Прединвестиционныйанализ и оценка рисков включает в себя определенный набор этапов: выявление и идентификацию предполагаемых рисков; выбор методов анализа рисков; реализацию выбранных методов и принятие решений в условиях риска; реагирование на наступлениерисковогособытия, разработку и реализацию мер по снижению рисков.
Анализ и оценка рисков напрединвестиционномэтапе содержит два дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Качественный анализ позволяет определить причины, факторы и потенциальные зоны риска. Для совершенствования процедуры качественного анализа необходимо создание научно-обоснованной единой системы классификации, методика построения которой сводится к следующим шагам:
1) определение основных периодов реализации инвестиционного проекта;
2) деление рисков каждого периода на внешние и внутренние;
3) выделение основных видов внешних и внутренних рисков для каждого периода;
4)описание основных факторов риска по каждому выделенному риску.
Данных подход позволяет выявить и четко сформулировать перечень рисков, сопровождающих реализацию инвестиционного проекта, и является основой проведения количественного анализа и оценки рисков. Количественная оценка позволяет определить вероятность возникновения рисков и влияние их последствий на проект. Наиболее часто используемые методы количественного анализа рисков, базирующиеся на концепции временной стоимостиденеги вероятностных подходах следующие: анализ чувствительности проекта, анализ сценариев, имитационное моделирование Монте-Карло.
В качестве информационной базы при проведении прединвестиционного анализа и оценки рисков целесообразно использовать бухгалтерскуюотчетностьпредприятия, как наиболее точный и достоверный источник. Методическое обеспечение прединвестиционного анализа рисков на основе данных бухгалтерской отчетности основано на том, что инвестиционных проект реализуется на действующих предприятиях с сложившимися денежными потоками, которые и характеризуют его хозяйственную деятельность. Поскольку любая инвестиционная деятельность связана с иммобилизацией денежных средств, то, несомненно, непосредственная реализация проекта приведет к изменению величины и структуры, как исходящих, так и водящих денежных потоков. Появление возможных отклонений характеризует ситуацию риска, когда результат их изменения невозможно заранее спрогнозировать. Методическое обеспечение анализа и оценки рисков на основе данных бухгалтерской отчетности включает следующие основные шаги:
1) описание основных рисков внешней и внутренней среды, влияющих на проект;
2) распределение показателей бухгалтерской отчетности по выделенным группам риска в соответствии с их экономическим содержанием;
3) расчет средней величины показателей и оценка их отклонений от среднего уровня;
4) анализ полученных результатов и ранжирование групп рисков на основе рассчитанных коэффициентов вариации.
При расчете эффективности инвестиционных проектов для учета рисков наиболее часто используется метод корректировкиставкидисконтирования, путем введения в нее «поправок на риск». Однако, подобные корректировки ставок не приводят к адекватному учету экономических рисков, поскольку риски возникают не в чистых денежных потоках, а в отдельных денежных притоках и оттоках. Наиболее достоверную информацию об изменениях денежных потоков может дать анализ данных бухгалтерской отчетности предприятия за период, предшествующий реализации проекта и последующий расчет коэффициента изменения денежных потоков (Кидп) -интегрированного показателя, характеризующего общую динамику изменения денежных потоков. Данная методика позволяет проводить расчет эффективности инвестиционного проекта с учетом риска, устанавливать границы возможных колебаний денежных потоков и измерять количественно в денежном выражении влияние факторов риска на инвестиционный проект.
Оценка инвестиционной деятельности предприятия на основе рейтинга, как комплексного экономического показателя, учитывающего несколько критериев, занимает важное место в системе экономического анализа инвестиционных проектов. Применение системырейтинговшироко распространено в мировой практике и позволяет быстро и эффективно принимать адекватныеуправленческиерешения. Для построения рейтинга о рисков промышленных предприятий в качестве количественной переменной, определяющей насколько единиц один объект предпочтительнее другого, необходимо использовать коэффициент изменения денежных потоков СКидп характеризующий отклонения основных денежных потоков предприятия от их среднего значения.
В общем случае прединвестиционный анализ представляет собой достаточно трудоемкую процедуру, требующую рассмотрения большого количества альтернативных вариантов реализации проекта, поэтому несомненную актуальность приобретает решение научно-практической задачи повышения качества проведения прединвестиционного анализа, которая заключается в совершенствовании существующего методического обеспечения анализа риска и оценке эффективности реализации инвестиционных проектов в условияхнеопределенности.
В диссертационном исследовании изучены теоретические подходы к содержанию понятия «прединвестиционный анализ проекта», определены его цели, задачи и место в системе инвестиционного анализа; построена система методического и информационного обеспечения прединвестиционного анализа и оценки рисков инвестиционных проектов промышленных предприятий; разработана на основе комплексного подхода классификацию рисков, обеспечивающая более высокое качество аналитических выводов; разработано и апробировано методическое обеспечение прединвестиционного анализа и оценки рисков инвестиционных проектов; предложен методическийинструментарийоценки эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов риска; обоснована методикарейтинговойоценки рисков для промышленных предприятий. Решение важнейшей задачи повышения качества инвестиционного анализа в условиях неопределенности внешней и внутренней среды и совершенствование методики определения эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов риска определяют актуальность диссертационного исследования.

Список литературы диссертационного исследованиякандидат экономических наук Антонова, Ирина Вадимовна, 2012 год

1. Федеральный закон N 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в формекапитальныхвложений" от 25 февраля 1999 г.
2. Федеральный закон N 160-ФЗ "Об иностранныхинвестицияхв Российской Федерации" от 9 июля 1999 г.
3. Федеральный закон "Обухгалтерскомучете" N 129-ФЗ от 21.11.1996
4.ГОСТР 51897 2002 (ИСО /МЭК73:2002) «Менеджмент риска. Термины и определения»
5. ГОСТ Р 51901.4 2005 (МЭК 62198:2001) «Менеджментриска. Руководство по применению при проектировании»
6. ГОСТ Р 52806 -2007 «Менеджмент рисков проектов. Общие положения»
7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477 от 21 июня 1999 г., утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ построительной, архитектурной и жилищной политике.
8. Положение об оценке эффективности инвестиционных проектов приразмещениина конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсовБюджетаразвития Российской Федерации. // Утверждено постановлением Правительства РФ от 22 ноября 1997 г. №1470.
9. AS/NZS 4360:2004 Risk Management, issued by Standards Australia.
10. Collins, J.M., Ruefli T.W. Strategic Risk: An Ordinal Approach. -Management Science. Providence, 1992.- Vol.38. -No 12.- pp. 1707-1731.
11. CSA (1997) Risk Management: Guideline for Decision-Makers A National Standard of Canada / Canadian Standards Association (1997 reaffirmed 2002) CAN/CSA-Q850-97.
12. Draft International Standard ISO/DIS 31000 «Risk management Principles and guidelines on implementation», ISO, 2008.
13. Enterprise Risk Management Integrated Framework Executive Summary. -Committee of Sponsoring Organization of the Treadway Commission (COSO), 2004.
14.АбрамовС.И. Оценка риска инвестирования // Экономикастроительства. 1996. №12. С.3-10.
15.АверинаО.И. Антикризисный менеджмент: теория и методология экономического анализа / О.И. Аверина. Саранск : Изд-во Мордов. унта, 2004.-241 с.
16.АверинаО.И., Мамаева И.С. Анализ финансовой устойчивости предприятияРСБУи МСФО // Экономический анализ: теория и практика. 2009. - №34 (163). - с. 36-44
17.АльгинА.П. Риск и его роль в общественной жизни. М., Мысль, 1998.
18.АнтоноваИ.В. Прединвестиционный анализ рисков проекта на основебухгалтерскойотчетности предприятия / А.А.Абрамов, И.В.Антонова // «Экономический анализ: теория и практика» 18(225) М.,ООО«Издательский дом ФИНАНСЫ иКРЕДИТ», 2011 г. - С. 2-9.
19.АнтоноваИ.В. Методический подход к классификации и анализу инвестиционных рисков на основе бухгалтерскойотчетности/ Агафонова В.В., Абрамов A.A., Антонова И.В. // Вестник Самарского государственного экономического университета, №6 (2011 г.)- С. 5-9
20.АргинбаевK.M. Принятие решений в условияхнеопределенностии риска. Новосибирск, 1993. - 17с.
21.БакановМ.И., Чернов В.А. Анализкоммерческогориска. -Бухгалтерский учет, 1993, №1 о, с. 9-15.
22.БакановМ.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. Изд. 3-е, перераб. М.:Финансыи статистика, 1995.
23.БалабановИ.Т. Основы финансового менеджмента. М., Финансы и статистика, 2001.
24.БалдинК.В., Быстров О.Ф., Поздняков В .Я.,СоколовМ.М. Инвестиции в антикризисном управлении. — Тамбов:ТГТУ, 2000.
25.БалдинК.В., Воробьев С.Н. Системный анализ управления рисками впредпринимательстве. — Воронеж: МОДЭК, 2005.
26.БардB.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условияхреформированияроссийской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998.
27. Беренс В., Хавраиек П. Руководство по оценке эффективностиинвестиций. М.: АОЗТ Интерэксперт, 1995.
28.БирманГ. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с английского. М.: Банки ибиржи; ЮНИТИ, 1997г.
29.БланкИ.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.1.- 2-е изд., перераб.и доп. К.:Эльга, Ника-Центр, 2004. - 672с.
30.БоковВ.В., Забелин П.В., Федцов В.Г.Предпринимательскиериски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике: Учебное пособие / Академия русскихпредпринимателей. М.: Издательство «Приор», 1999. - 128 с.
31.БригхемЮ., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ, под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997.
32.ВалдайцевC.B. Оценка бизнеса иинноваций. — М.: Филинъ, 1997.
33.ВахринП.И. Организация и финансирование инвестиций (сборник практических задач и конкретных ситуаций): Учеб. пособие. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 1999.
34.ВиленскийП. П. Лившиц В. Н.ОрловаЕ. Р. Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебно-практическое пособие- М.: Дело, 1998г.
35. Волков ИМ.,ГрачевМ.В. Проектный анализ. М.:Юнити, 1998.
36.ГамзаВ.А., Екатеринославский Ю.Ю. Рисковый спектркоммерческихорганизаций. — М.: Экономика, 2002.
37.ГейзерП.С., Завьялов О.В. Управление проектами: Практическое пособие. М.: Книжный дом, 2005.
38.ГитманЛ.Дж., Джонк М.Д. Основыинвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 1997.
39.ГлазуновВ.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.:Финстатинформ, 1997.
40.ГлущенкоВ.В. Управление рисками. Страхование. г. Железнодорожный Моск. обл.:ТООНПЦ "Крылья", 1999. - 336 с.
41.ГрабовыйП.Г., Петрова С.Н., Полтавцев С.И. Риски в современномбизнесе. М., "Атлас", 1996.
42.ГранатуровВ.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. М., "Дело иСервис", 1999.
43.ГрачеваМ.В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов. М.:ЗАО«Финстатинформ», 1999.-216 с.
44. Гудий Ю. Понятие неопределенности и pHCKa//Nota Вепе. 2006. - №4.
45.ДамодаранА. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любыхактивов. / Пер. с англ. М.:АльпинаБизнесБукс, 2004.
46.ДубровA.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделированиерисковыхситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие / Под ред. Б.А.Лагоши. -М.: Финансы и статистика, 1999. 176 с.
47.ЕдроноваВ.Н., Малафеева М.В. Общая теория статистики: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, 2007. - 606 с.
48.ЕдроноваВ.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов:Акции, облигации, векселя. -М.: Финансы и статистика, 1995. 272с.
49.ЕндовицкийД.А. и др. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2000.
50.ИвановA.A., Олейников С.Я., Бочаров С.А. Риск-менеджмент: Методическое пособие. М., 2005.
51.ИвашкевичВ. Б. Бухгалтерский управленческий учет: учебник: для студентов высших учебных заведений, обучающихся по финансово-экономическим специальностям / В. Б.Ивашкевич. 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Магистр : ИНФРА-М, 2011.
52.ИгонинаЛ.П. Инвестиции: учеб. пособие под ред. д-раэкон. наук, проф. Слепова В.А. М.:Экономиста, 2005. - 478 с.
53.ИдрисовА.Б., Картышев СВ., Постников A.B.Стратегическоепланирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информационный издательский дом «Филин», 1997
54.ИлляшенкоС.М. Экономический риск. К.: Центр учебной литературы, 2004.-220с.
55.Инвестиции/ Под ред. К.В.Балдина, М.: Дашков и Ко, 2005.
56.Инновационныйменеджмент. Справочное пособие. — СПб.: Наука, 1997.
57.КейнсДж. Общая теория занятости,процентаи денег. Избранное. М.: Эксмо, 2007.
58.КлейнерГ.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. -М.: Экономика, 1997.
59.КовалевВ.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Изд-во «Финансы и статистика», 2002.
60.КовалевВ.В. Финансовый анализ: Управлениекапиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1997.
61.КондраковН.П. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет : учебник М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 448 с.
62.КорниловаТ.В. Психология риска и принятия решений. Учебное пособие для вузов. — М.: Аспект Пресс, 2003.
63.КоротковЭ.М. Исследование систем управления. Издательско-консалтинговая компания «ДеКА», 2000г., 336 стр.
64.КорсаковA.B. Инвестиционная политика России на современном этапе //Финансовый бизнес. 1998. №11
65.КрыловЭ.И. Анализ эффективности инвестиционной иинновационнойдеятельности предприятия: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.
66.КузнецоваO.A., Лившиц В.Н. Структуракапитала. Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов // Экономика и математические методы, т.31, вып.4, 1995.
67.КуракинаЮ.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах. -Бухгалтерскийучет, 1995, №6, с. 22-27.
68.КураковЛ.П., Мухетдинова Н.М., Сергеенков В.Н. Инвестиционная политика в современных условиях. М.: Республика, 1996.
69.ЛапицкийВ.Ф. Политический риск в управлении социальными конфликтами: Автореф. дисс. канд. филос. наук. М., 1992
70.ЛапустаМ. Г., Шаршукова Л. Г. Риски впредпринимательскойдеятельности. М.:ИНФРА-М, 1998.
71.ЛескинА.А., Мальцев В.Н. Системподдержкиуправленческих и проектных решений. — Л.:Машиностроение, 1990.
72.ЛившицВ.Н., Виленский П.А., Смоляк С.А. Теория и практика оценки инвестиционных проектов в условиях переходной экономики. М.: Дело, 2000.
73.ЛимитовскийМ.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКА, 1996.
74.ЛимитовскийМ.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания ДеКа, 1998.
75.ЛипсицИ.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.:Экономиста, 2004. -347 с.
76.ЛюбушинН. П. Комплексный экономический анализхозяйственнойдеятельности: Учебное пособие. 2- изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2009.-448 с.
77.ЛюбушинН.П., Лещева В.В., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебник для вузов. / Под ред. Н.Л.Любушина. М.: ЮНИТИ, 2006. - 471с.
78. Мазур Е.П,СмирноваГ.А., Титова М.Н. Инновационные риски в деятельности предприятия//Инновации.-2001.-№4-5 (41-42).С.68-70.
79.МалашихинаН. Н., Белокрылова О. С. Риск-менеджмент. Ростов-на-Дону: Феникс,2004.
80. Маркович Г.,ШарпУ. Инвестиционный портфель ифондовыйрынок. М.: Дело,2001.
81.МаршаллА. Принципы экономической науки. В 3-х т. — М.: Прогресс-Универс, 1993
82.МедведеваН.А. Оценка риска при принятииуправленческихрешений на предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли : Дис. . канд. экон. наук : 08.00.05 : Вологда, 2003 163 с.РГБОД, 61:03-8/3309-Х
83. Международные стандарты финансовой отчетности. М.:Аскери, 1999.
84.МелкумовЯ.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. М.: Изд. ИКЦ«ДИС», 1997.
85.МизиковскийЕ. А. Бухгалтерский учет вбюджетныхучреждениях : учебное пособие: для студентов высших учебных заведений по специальности 080109 "Бухгалтерский учет, анализ иаудит" / Е.А. Мизиковский, Т.С.Маслова. Изд. с изм. - Москва : Магистр, 2010.
86. Методика определения категории риска при инвестиционномкредитованиии проектном финансировании, применяемая вСбербанкеРФ. — Регламент пофинансированиюинвестиционных проектов № 479-р от 05.02.1999 г.СбербанкаРоссии.
87.НайтФ. Риск, неопределённость иприбыль. М.: Дело, 2003.
88. Нейман Дж.,МоргенштернО. Теория игр и экономическое поведение. -М.: Наука, 1970.
89.НорткоттД. Принятие инвестиционных решений. Пер. с англ. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
90. Ожегов СИ. Словарь русского языка: 70 000 слов / Под ред. Н.Ю. Шведовой. 22-е изд. — М.: Русский язык, 1990.
91. Островская Э. Риск инвестиционных проектов, 2004.
92.ПановА.И. Инвестиционное проектирование. — М.: Экономика и финансы, 2002.
93.ПикфордДжеймс. Управление рисками/Джеймс Пикфорд; Пер. с англ.О.Н.Матвеевой. М.:000 «Вершина», 2004.
94.ПоповВ.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. М.: Финансы и статистика, 2001.
95.ПостюшковA.B. Об оценке финансового риска. Бухгалтерский учет, 1993, №1, с. 56-59.
96.РайзбергБ.А. Предпринимательство и риск. М.: Знание, 1992. - 64 с.
97. Риски в современном бизнесе / П.Г.Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев, К.Г.Романова, Б.Б. Хрусталев, С.М. Яровенко. М.: Изд-во "Алане", 1994.- 200 с.
98. Риск-менеджмент какинструментконтроля финансовых результатов деятельности компании // Финансовая газета. № 7 (583), февраль 2003 года.
99.РомановВ. С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России. — 2000г. — № 12, с. 41—43
100.СавицкаяГ. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: 000 «Новое знание», 2000. — 688 с.
101.СеврукВ.Т. Анализ уровня рисков. Бухгалтерский учет, 1993, №4, с. 26-30.
102.СмитА. Исследование о природе и причинах богатства народов. — М.: Эксмо, 2007. — (Серия: Антология экономической мысли).
103.СмольковВ.Г., Левитан М.И. Предприимчивость и риск: опыт, проблемы. Социально-политический журнал, 1993, №7, с. 101-108.
104.СмолякС.А. О норме дисконта для оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска. Аудит и финансовый анализ, №2 2000 г.
105.СмолякС.А. Учет риска при установлении нормыдисконта// Экономика и математические методы, т.28, вып.5-6, 1992.
106. Стандарты управления рисками Федерации европейских ассоциаций риск-менеджеров, 2003.
107.СтаниславчикЕ. Н. Риск-менеджмент на предприятии. М.: Ось-89, 2002.
108.СтаровероваГ.С. Экономическая оценка инвестиций : учебное пособие /Г.С. Староверова, А.Ю.Медведев, И.В. Сорокина. -М.: КНОРУС, 2006. -312 с.
109. Стратегия и тактикаантикризисногоуправления фирмой. / Под ред. А.П.Градоваи Б.И. Кузина. СПб.: Специальная литература, 1996
110.СтупаковB.C., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент: Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 2005. 288 с.
111.ТрошинA.C. Управление рисками в условиях неопределенности: Дисс. . к.э.н.: 08.00.05.- Нижний Новгород, 1999. 146 с.
112.ТрухаевР.И. Модели принятия решений в условиях неопределенности. -М.: Наука, 1981.- 158 с.
113.ТэпманЛ.Н. Риски в экономике. — М.: ЮНИТИ, 2002.
114. Управлениеинвестициями: Справочное пособие для специалистов и предпринимателей / Под. ред. В.В.Шеремета. М.: Высшая школа, 19998. Т.1.
115. Управление рисками организаций.Интегрированнаямодель // «Риск-менеджмент», Ms 5-6, 7-8,9-10, 11-12, 2007; 1-2, 2008.
116.УткинЭ. А. Риск-менеджмент. М.:Экмос, 1998.
117. Фабоци Ф. Управление инвестициями / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000.
118.ФапьцманВ.К. Оценка инвестиционных проектов. М.:ТЕИС, 1999.
119. Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред.СтояновойЕ.С. М., "Перспектива", 2000.
120. Фомина Е. Управление рисками: современные тенденции и практика//Рынокценныхбумаг. 2000. - №18.
121. Химмельблау Д. Анализ процессов статистическими методами. — М.: Мир, 1989.
122.Хозяйственныйриск и методы его измерения: Пер. с венг. /БачкаиТ., Месена Д., Мико Д. и др. М.: Экономика, 1979.- 184с.
123.ХристиановскийВ.В., Щербина В.П., Полшков Ю. Н. Экономическийриск и методы его измерения. ДонецкДонГУ, 1999. - 250 с.
124.ЦаревВ.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Изд-во «Питер», 2004 г.
125.ЦветковаЕ.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности. Учебное пособие. — СПб: Санкт-Петербургский институтвнешнеэкономическихсвязей экономики и права. Общество Знание С.Петербурга и Ленинградской области, 2002.
126.ЦельмерГ. Учет риска при принятии управленческих решений. -Проблемы МСНТИ, 1980, №3, с.94-105.
127.ЧеркасовВ.Е. Международные инвестиции. —М.: ДЕЛО, 1999.
128.ЧеркасовВ.В. Проблемы риска вуправленческойдеятельности. Монография. М.: «Рефлбук», К.: «Ваклер», 1999. - 288 с.
129.ЧерновВ.А. Анализ коммерческого риска / Под ред. М.И.Баканова. -М.: Финансы и статистика, 1998. 128 с.
130. Чернов В .А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
131.ЧерноваГ. В. Практика управления рисками на уровне предприятия. -СПб.: Питер, 2000.
132.ЧерноваГ.В., Кудрявцев A.A. Управление рисками: Учеб. пос. M.: ТК «Велби», Проспект, 2003.
133.ЧетыркинЕ.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело,2001.
134.ШапироВ.Д. Управление проектами. СПб.:ДваТрИ, 1996.
135.ШапкинА. С. Экономические и финансовые риски. М.:Дашкови Ко, 2004.
136.ШапкинA.C., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: Учебник. 2-е изд. - М.: Издательско-торговаякорпорация«Дашков и К», 2007. - 880 с.)
137.ШарпУ.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Джеффри В. Инвестиции: Пер. с англ. -М.: Инфра-М, 2004.
138.ШаршуковаЛ.Г. Предпринимательский риск и критерии его оценки: Дисс. .к.э.н.: 08.00.05.-М., 1995.-162 с.
139.ШереметА.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности.- М.: ИНФРА-М, 2006. 415 с. - (Высшее образование).
140.ШумпетерЙ. Теория экономического развития: Пер. с нем. М.: Прогресс. - 1982.-456 с.
141. Экономические и информационно-аналитические основы управления инвестиционными проектами / Под. ред. К.В. Балдина. — Воронеж: МОДЭК, 2004.
142. Я. Филопулос. Формирование политики иинституциональнаяоснова оценки риска в ЕС. Рекомендации по созданию в стране системы оценки риска.
143. Kevin W. Knight. Risk Management a journey, not destination. January, 2006.
144. Kevin W. Knight. Risk Management: an integral component of corporate governance and good management. ISO Bulletin, October 2003.
145. Knight F. Risk, Uncertainty and Profit. Boston: Haigton, Mifflin, 1933 (Reprinted. - Chicago; London: Uncertainty of Chicago press, 1971.- 381 p.).
146. Marc Saner. Information Brief on International Risk Management Standards. Institute On Governance, Canada, 30 November 2005.
147. Markowitz H. Portfolio Selection The Journal of Finance, Vol. 7, No. 1. (Mar., 1952), pp. 77-91.
148. Pigou A. C., The Economics of Welfare, 4th ed., London: Macmillan & Co., 1932
149. Senior, Nassau William Three Lectures on Wages and on the Effects of Absenteeism, Machinery and War, with a Preface on the Causes and Remedies of the Present Disturbances (1830, 2nd ed. 1831)
150. Tobin J. Essays in Economics. Volume 3, Theory and Policy. Cambridge: MIT Press, 1982.
151. Vaughan E.J. Fundamentals Risk and Insurance / E.J. Vaughan 4th Ed. -New York: John Wiley & Sons, 1986. - 723 p.
152. Williams, C.A. Risk Management and Insurance / C.A. Williams, R.M. Heins. 5th Ed. - New York: McGraw-Hill Book Co., 1985.-755 p.