Анализ инвестиционных проектов для развития банковского бизнеса

Короткий опис

Год:

2006

Автор научной работы:

Савельева, Марина Георгиевна

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Москва

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

218

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Савельева, Марина Георгиевна

Введение 3
Глава IДолгосрочныеинвестиции и их роль в развитиикоммерческихбанков.
§1.1 Внешние и внутренние условия формирования инвестиционной стратегии коммерческих банков.9
§ 1.2 Понятие, классификация и регулированиедолгосрочныхинвестиций в банковском бизнесе.34
Глава II Особенности анализаинвестиционныхпроектов в банковском бизнесе.
§ 2.1 Критерии оценки и анализа эффективности инвестиционныхпроектов.54
§ 2.2 Оценка инвестиционных рисков и ценыкапитала. 77
§ 2.3 Моделирование показателей расчетныхденежныхпотоков для типовых инвестиционных проектов вбанковскомбизнесе. 107
Глава III Некоторые вопросы организационно-экономического механизма реализации инвестиционных проектов в банковскомбизнесе.
§3.1Бюджетированиеинвестиционных проектов в коммерческих банках. 123
§ 3.2 Организация взаимодействияподразделенийкоммерческих банков при обосновании и реализации инвестиционных проектов. 149

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Анализ инвестиционных проектов для развития банковского бизнеса"

Конкурентоспособностькоммерческих банков России в современных условиях может быть обеспечена только при условии, если банк постоянно совершенствует свои продукты, обновляет и расширяетассортиментуслуг, максимально использует имеющиеся финансовые возможности и внутренние факторы для развития, применяет современные информационные технологии.
Инвестиционная программа становится необходимым элементом общей стратегии развития любогокоммерческогобанка (КБ). Отказ от реализации инвестиционных проектов однозначно ведет к потереконкурентныхпреимуществ в долгосрочной исреднесрочнойперспективе и неустойчивости банка в случае изменений общей экономической ситуации иликонъюнктурырынка.
В настоящее время КБ должны учитывать, что дальнейший рост рынкабанковскихуслуг ожидается за счет развитиясегментовсреднего и малого бизнеса России, требующих новых подходов кпродажам, приближения банковских услуг кклиентамза счет ускорения развития региональныхфилиалови отделений, обеспечения автоматизированного доступа к услугам банка, создания новых продуктов и услуг.
Практическая реализация инвестиционной политики в КБ предполагает аналитическое обоснованиеуправленческихрешений по целям, видам, составу, структуреинвестиций, характеру источников финансирования, направлению их воздействия па результаты деятельности, а также контроль и анализ их реализации.
Как показало исследование, далеко не во всех КБ уделяется должное внимание аналитической обоснованности принимаемых инвестиционных проектов и контролю ихфактическойэффективности, основными причинами являются:
- недостаточность нормативного обеспечения проводимых расчетов эффективности инвестиционных проектов;
- сложность в применении критериев оценки эффективности и риска инвестиционных проектов вбанковскомбизнесе;
- несовершенство систем внутреннего контроля заинвестициямии эффективностью;
- слабая проработка либо отсутствие организационно-экономического механизма реализации инвестиционных проектов.
Как следствие влияния этих причин отмечается низкая эффективность реализации инвестиционных проектов во многих банках: не соблюдаются сроки освоения средств,фактическиедоходы от проектов оказываются ниже расчетных, не соблюдаются расчетные срокиокупаемостиинвестиционных проектов.
Кроме того, отсутствие научно обоснованной классификации инвестиций, составакапитальныхи других единовременных затрат приводит к неточному формированию стоимости объектов инвестиций, к искажению финансовых результатовтекущейдеятельности банков, искусственному занижению удельного веса основных фондов и других объектов инвестиций вбалансебанков.
Серьезное негативное влияние па достоверность данных о стоимости объектов инвестиций оказывает такжедивиденднаяполитика. Стремление акционеров к получениюдивидендовприводит зачастую к потреблению всейчистойприбыли байка, что создает искусственный дефицит источниковфинансированиядолгосрочных инвестиций. Этот дефицит банк вынужден покрывать,списываячасть капитальных затрат натекущиерасходы банка.
В этой связи исследование процессов обоснования и анализа реализации инвестиционных проектов в банковскомбизнесес целью выработки рекомендаций по совершенствованию методического иорганизационногообоснования инвестиционных программ является актуальным и практически востребованным.
Труды российских и зарубежных ученых, заложивших методологическую основу и разработавших критерии и методы оценки и анализа инвестиционных проектов, составили методологическую основу диссертации. В процессе исследования проанализированы методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, изложенные в публикациях И.А.Бланка, В.В.Бочарова, Ю.Бригхэм, Л.Гапепски, Дж.К.Вап Хорпа, П.Л.Виленского, И.М.Волкова, М.В.Грачева, Л.Т.Гиляровской, Д.А.Епдовицкого, А.Дамодарапа, О.В.Ефимовой, Л.М.Жукова, В.Ю.Катасонова, В.В.Ковалёва, Э.И.Крылова, И.В.Липсица, Дж.Лоренса, Д.Майкла, Ф.Модильяни, М.Миллера, М.В.Мельник, М.А.Федотовой, А.Д.Шермета, С.И.Шумилииа, А.Д.Цвикупа, В.А.Чернова, В.З.Черияка, Е.М.Четыркипа.
Существенный вклад в разработку проблем развитиябанковскойсистемы России, в том числе по вопросам управления процессами создания филиалов, отделений банков, расширения услуг, создания новых продуктов, внесли ученые Л.Г.Батракова, Ю.А.Бабичева, Е.Н.Галанина, И.Н.Киселева, Е.П.Козлова, О.И.Лаврушии, И.Д.Мамонова, Н.Л.Маренков,
Ю.С.Маслепчепков, А.Ю.Петров, М.А.Поморипа, К.К.Садвакасов, Л.Р.Смириова, В.М.Усоскии и ряд других ученых.
Вместе с тем, до настоящего времени особенностям методологии анализа инвестиционных проектов для развитиябанковскогобизнеса посвящено очень немного специальных научных работ, хотя отдельные аспекты данной проблемы представлены в ряде монографических и периодических изданий, однако в них недостаточно внимания уделено исследованию специфики осуществления инвестиционных проектов в банковском бизнесе, что не могло не отразиться на банковской практике инвестиций и их нормативном регулировании, в том числе имеются проблемы регулированиябухгалтерскогоучета капитальных и текущих затрат, недостаточно проработай вопрос о рисках инвестиционных проектов применительно к банковской сфере, об особенностях формирования и анализа расчетныхденежныхпотоков при обосновании проектов, об использованиибюджетированиякак средства планирования, контроля и анализа эффективности инвестиционных проектов.
Недостаточная научная проработка отмеченных вопросов предопределила выбор темы, цель и основные направления исследования.
Цель диссертационного исследования заключается в разработке методическогоинструментарияанализа инвестиционных проектов и организационно-экономического механизма их реализации в банковском бизнесе.
Достижение цели диссертации потребовало решения следующих задач:
- разработки рекомендаций по совершенствованию бухгалтерского учетадолгосрочныхинвестиций и уточнению их классификации для целей внутреннего контроля и анализа;
- формирования методики моделирования параметров расчетных денежных потоков по основным группам инвестиционных проектов, реализуемых в КБ;
- выявления факторов риска реализации инвестиционных проектов в банковском бизнесе и классификации проектов по группам риска;
- обоснования положений методики бюджетирования инвестиций, включающей разработкуплановыхи отчетных показателей эффективности инвестиционных проектов, а также обоснование ключевых показателей для оценки влияния инвестиционных проектов на эффективность банковской деятельности;
- разработки организационного механизма взаимодействия лиц, принимающихуправленческиерешения па разных уровнях руководствакоммерческимбанком для аналитического обоснования и успешной реализации инвестиционных проектов.
Предметом исследования является методология анализа инвестиционных проектов в банковском бизнесе, методы управления, направленные па совершенствование организационно-экономического механизма их реализации.
Объектом исследования выступают процессы обоснования и результаты реализации инвестиционных проектов в развитие банковскогобизнеса.
Теоретическую и методологическую основы исследования составили фундаментальные положения теории и методологии анализа инвестиций, бухгалтерского учета и контроля; нормативные акты Российской Федерации по вопросам инвестиций и банковской деятельности, бухгалтерского учета; международные стандарты финансовойотчетности, а также методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, разработанные как зарубежными, так и отечественными специалистами.
В качестве методологической основы исследования используются диалектический метод познания, главной особенностью которого являются комплексный подход к изучаемому предмету. В работе применялись специальные методы научного исследования: метод сравнения, обобщения и синтеза, факторный анализ, а также современный научныйинструментарий- классификации, типологические группировки, аналитические таблицы.
Работа выполнена в соответствии с п. 1.12 «Инвестиционный, финансовый иуправленческийанализ» и п.1.3 «Методология учета, контроля финансовых результатов» Паспорта специальностиВАК«Экономические пауки» по специальности 08.00.12 -Бухгалтерскийучет, статистика.
Научная новизна исследования заключается в разработке методического и организационного инструментария анализа инвестиционных проектов развития банковского бизнеса, что до настоящего времени не нашло системного отражения в научных исследованиях.
Наиболее существенные научные результаты исследования заключаются в следующем:
- по типовым инвестиционным проектам, реализуемым в КБ, разработана методика моделирования и анализа, учитывающая особенности движения расчетных денежных потоков и сопутствующих им рисков;
- разработана система ключевых показателей для оценки влияния инвестиционных проектов на эффективность банковского бизнеса, включающая совокупность финансовых инефинансовыхпоказателей, характеризующих воздействие инвестиционных проектов на финансовое состояние коммерческого банка, изменение доли банка на рынке, эффективность использования ресурсов банка, совершенствование качестваперсоналаи управления им, и структурированная по бизнес-единицам и функциональнымподразделениям;
- обоснованы рекомендации по совершенствованию практики бюджетирования инвестиций в банковском бизнесе;
- предложен организационно-экономический механизм взаимодействияподразделенийбанка по основным этапам жизненного цикла внедряемых инвестиционных проектов;
- обоснованы предложения по совершенствованию бухгалтерского учета и уточнению классификации инвестиций в развитиекоммерческихбанков;
- выявлены основные внешние и внутренние условия и факторы развития коммерческих банков, влияющие на выбор инвестиционных проектов и разработку инвестиционной стратегии.
Практическая значимость исследования заключается в том, основные положения, рекомендации и выводы диссертационной работы ориентированы па их широкое практическое использование при оценке инвестиционных проектов в коммерческих байках, а также организации их внедрения.
Практическое значение имеют:
- методика моделирования параметров расчетных денежных потоков по типовым инвестиционным проектам в развитие банковского бизнеса, позволяющая учесть особенности применения общих принципов оценки инвестиционных проектов и их рисков к анализу их эффективности в банковском бизнесе;
- рекомендации по взаимодействию подразделений коммерческих банков в процессе реализации инвестиционных проектов по созданию филиалов и отделений, позволяющие с учетом масштабов банков и ихорганизационнойструктуры осуществлять согласованные четкие действия по реализации инвестиционных проектов, повысить ответственность за предоставляемую информацию по инвестиционным проектам, снизить риск инеопределенностьпри реализации проектов;
- система ключевых показателей влияния инвестиционных проектов на эффективность банковского бизнеса, которая может быть использована как составная часть бюджетирования - дляпланирования, учета, контроля и анализа.
Апробация результатов исследования. Основные положения методики моделирования параметров расчетных денежных потоков по типовым инвестиционным проектам, система ключевых показателей эффективности, а также разработанный в диссертации органи-зациоппо-экономический механизм взаимодействия подразделений коммерческого банка в процессе обоснования и реализации инвестиционных проектов апробированы и используются в практике работы следующих коммерческих банков: Альфа-Банк, КБГЛОБЭКС, ФК Уралсиб.
Положения и выводы диссертации используются в учебном процессе Финансовой академии при Правительстве РФ при преподавании специальных дисциплин «Инвестиционный анализ» и «Практическийаудит».
Публикации. Основные результаты исследования опубликованы в четырех работах общим объемом 1,6 п.л. Все работы являются авторскими. В том числе две работы объемом 1 п.л. опубликованы в журналах, рекомендованных ВАК для публикаций результатов научных исследований.
Структура диссертации отражает логику и последовательность проведенного исследования. Цель и задачи работы определили структуру диссертации, состоящую из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Список літератури

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Савельева, Марина Георгиевна

-Выгоды
-Капитальныезатраты -Операционные затраты
• Стратегия развертывания
• План внедрения
•Организационнаяструктура для внедрения и работы
• Выбор приложения /поставщика
• Подготовкабизнестребований и BRD s •Формирование группы внедрения
Мыпланируемрассмотреть альтернативы Equation и проанализировать целесообразность перехода на другую платформу. Business Requirements Definitions - детальные бизнес-требования на «техническом» языке, необходимые для доработки приложения.
Некоторые статьи доходов имеют определенный временной промежуток выхода на «проектную» мощность. Например: увеличениепроизводительноститруда будет работать на 30% проектной мощности в первый год, па 60% во второй год, на 100% в дальнейшем. Следует отдельно учесть график выхода па проектную мощность в видепроцентовпо каждому виду доходов.
Расходы.Текущиедополнительные расходы на поддержание ИТ показываются отдельными строками в зависимости от классификации. Отдельно указываются:
- расходы на увеличение мощности / пропускной способности системы, если предполагается, что такие расходы могут иметь место в будущем;
-расходы на дополнительныйперсонал(пользователей) и обслуживание системы;
- расходы наприобретениеи эксплуатацию недвижимости (например, в случае необходимости создания вычислительного центра);
- расходы па передачу данных по сетям;
- расходы на обучение;
- возросшиенакладныерасходы.
Отдельно указывается возросшая нагрузка па другиеподразделенияи проекты, связанные с внедрением предлагаемых информационных технологий, если это имеет оценку в увеличениирасходованияденежных средств.
Амортизацияподсчитывается, исходя из консервативных предположений, учитывающих тот факт, что капитальныевложенияв ИТ могут быстроустаретьморально.
Заключение
Исследование позволило разработать ряд выводов и предложений, направленных на совершенствование методологическогоинструментарияанализа типовых инвестиционных проектов для развитиябанковскогобизнеса и организационно-экономического механизма их реализации. Основные из них следующие:
1. На основе изучения динамики основных показателей развития российскойбанковскойсистемы выявлено, что за период 1998-2001гг. российскийбанковскийсектор испытал некоторый спад, однако, начиная с 2001 года по настоящее время динамика основных показателей характеризуется тенденцией к возрастанию. Так,темпыроста активов банков, начиная с 2001г. по 2005г., составили соответственно: 1,34; 1,31; 1,35; 1,27 и 1,37 и их удельный вес кваловомувнутреннему продукту возрос с 32,3% на 01.01.2001г. до 45% па 01.01.2006 г. Возрастаеткредитныйпортфель банков, увеличивается привлечение средств от предприятий, организаций и физических лиц.
Вместе е тем, роль банковской системы России в обеспечении роста экономики остается крайне ограниченной. Особенно остро стоит вопрос о насыщениибанковскимиуслугами регионов России, устранениитерриториальнойдиспропорции размещения банковских учреждений.
В работе выявлены и обобщены внешние факторы, содержащие инвестиционную деятельность банков.
Причинамисдерживанияразвития коммерческих банков в настоящие время являются:
• невысокая инвестиционнаяпривлекательностьбанковского бизнеса по сравнению с альтернативнымивложениямикапитала;
• увеличениеиздержек, пе приносящих дохода, например, за счет увеличения объемовотчетностии др.;
• отсутствие продуманной государственной политики взаимодействия иподдержкибанковской системы;
• несовершенство законодательства и норм банковского регулирования, в том числе в вопросах создания банков и их структурныхподразделений;
•либерализациявнешнеэкономической деятельности и подготовка к вступлению России вВТО, ведущих к ограничению развития мелких и средних банков.
Стратегия развития банковскогосектораРоссийской Федерации па 2004 год и на период до 2008 года» содержит основныецелевыеориентиры, достижение которых позволит повысить роль банков в экономике, обеспечив рост их финансовой устойчивости итранспарентности, повышение качества услуг. Однако, к сожалению, данный документ не определяет конкретных мер по достижению возможностей дальнейшего развитиякоммерческихбанков.
В проекте программы «Национальнаябанковскаясистема 2010-2022гг.», подготовленной Ассоциацией российских банков, обобщены предложения банковского сообщества, касающиеся перспектив укрепления позиций национального банковскогокапитала, меры по стимулированию ускоренного роста отечественных банков.
Однако предлагаемым проектом даже при оптимальном варианте их возможности реализации дадут стимулы для развитияРБСв достаточно отдаленной перспективе, они являются внешними факторами повышения инвестиционной деятельности банков.
2. В процессе исследования выявлено, что при наличии большого числа факторов, препятствующих инвестиционной деятельности банков, успешно работающие банки обеспечивают своюконкурентоспособностьза счет реализации инвестиционной политики, постоянно являющейся частью общей стратегии развития банка.
При формулировании инвестиционной политики банки должны опираться на результаты анализа внешней среды, возможностей КБ с позиции наличия источниковфинансированияинвестиций и спроса на новыебанковскиепродукты. Проведенные нами исследования стратегий развития различных банков свидетельствует о том, что основными факторами успеха вбанковскомбизнесе сегодня являются разработка и реализация инвестиционных проектов, обеспечивающих уникальный подход кклиентскимсегментам и эффективность обслуживания па уровнемировыхстандартов. В работе проанализирован опыт реализации инвестиционной стратегии крупного банка, включающей проектыпродуктовойспециализации, внедрения повой модели и технологии управлениякредитнымпортфелем, технологии обслуживания различных группклиентов, совершенствования информационных технологий, созданияфилиалови отделений. Показано влияние результатов реализации инвестиционной стратегии на устранение определенных проблем в деятельности банка и повышение эффективности деятельности. Сделан вывод, что инвестиционная программа должна формироваться с учетом комплексного и системного подхода, т.е. включитьвзаимоувязанныеи взаимообусловленные инвестиционные проекты в развитие новых клиептскихсегментов, разработку новых моделей обслуживания клиентов, создание новыхпродуктовыхпортфелей, разработку эффективных систем управления кредитнымпортфелем, создание новых и усовершенствование действующих информационных технологий, совершенствование организации управления банковской деятельностью, что позволяет получить наилучшие результаты от реализации инвестиционной программы.
3. Важную роль в аналитическом обоснованииинвестицийиграет их научно-обоснованная классификация, а также однозначный понятийный аппарат. В работе исследуются и обобщаются представления различных авторов в отношении различных понятий, которые в диссертации объединены в однородные типологические группы, по каждой группе понятий дается критическая оценка адекватности отражаемых явлений и процессов.
При анализе составления нормативного регулированиябухгалтерскогоучета долгосрочных инвестиций выявлено, чтокоммерческиебанки используют нормативный документ «Положение побухгалтерскомуучету долгосрочных инвестиций», учрежденный МФ РФ от 30.12.93 №160 для предприятий и организаций, пе учитывающий специфики инвестиций для развития банковскогобизнеса. Отдельного положения по бухгалтерскому учетудолгосрочныхинвестиций в коммерческих банках не существует. В Приложении №10 «Порядок учета основных средств,нематериальныхактивов, материальных запасов» к Положению о правилах ведения бухгалтерского учета вкредитныхорганизациях, утвержденных 05.12.2002г. №205-П (е изменениями и дополнениями) не содержатся требования о получении информации о предназначении объектов инвестиций, не детализированы затраты подоставкеобъектов, прочие капитальные затраты, а также затраты, не увеличивающие стоимость объекта имущества и порядок ихсписания. Нет указаний по этим вопросам и в плане счетов бухгалтерского учета.
Нормативные документы ЦБ РФ по учету основных средств и нематериальныхактивовне содержат указаний об источниках финансированиякапитальныхзатрат, а также порядке контроля за соответствием капитальных затрат источникам финансирования. При переходе на новый план счетов бухгалтерского учета (2002г.) была сделана правильная попытка осуществлять контроль за использованием источников финансирования инвестиций на основе ведениязабалансовогоучета. Однако вскоре эта практика была отменена. Автор считает, что такой контроль следует восстановить: это позволит снизить риски лицевого использования средств, ухудшения финансового состояния банка.
Совершенствование нормативных документов Банка России попланированиюи учету реальных долгосрочных инвестиций должно, прежде всего, начинаться с определения признаков классификации инвестиций. В разряде этих признаков должно осуществлятьсяпланированиеинвестиций, организация синтетического и аналитического учета, а также контроль заинвестициями. В работе обоснована классификация реальных инвестиций в развитие банковского бизнеса по восьми признакам: целиинвестирования, стадиям жизненного цикла, технической структуре, назначению, способу осуществления, формамсобственности, источникам финансирования, объектам учета.
4. На основе исследования проблемы применения автор формирует понятие эффективности проекта применительно кбанковскомубизнесу с двух позиций: а) общественная эффективность - результат (последствия) влияния проекта на действующих и потенциальных клиентов, социальнуюинфраструктурурегиона, государственный бюджет и на экономику страны; б)коммерческаяэффективность - финансовые последствия проекта, оказывающие влияние на изменение объема качества,себестоимостибанковских услуг, финансовые результатырентабельностиактивов и собственного капитала, а также на цену бизнеса.
В работе выявлены особенности применения основных принципов оценки эффективности инвестиционных проектов для развития банковского бизнеса, определенныхМинфиномРФ, Государственным комитетом РФ построительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999г. № ВК 477 (далее Методические рекомендации).
Прежде всего, отмечаются особенности жизненного цикла инвестиционных проектов в банковскомбизнесе, в частности, в вопросе его прекращения, завершения. Для инвестиционных проектов в банковском бизнесе, за исключением проектов, предусматривающих приобретение конкретного объекта основных средств, имеющего технические данные о сроке службы, определить расчетный период проекта достаточно сложно, так как многие проекты направлены наудовлетворениепотребностей рынка и обеспеченияконкурентоспособностибанковских услуг, в этих случаях жизненный цикл является весьма неопределенным. Анализ действующих факторовспроса, а также изучения практики внедрения проектов в банковском бизнесе позволяют рекомендовать устанавливать расчетный период, т.е. жизненный цикл, не более пяти лет, а в некоторых случаях - не более трех лет при условии полной расчетнойокупаемостиинвестиционных затрат.
Следующей особенностью оценки инвестиционных проектов в банковском бизнесе является разделение расчетного жизненного цикла на шаги. В связи с высокой скоростьюоборотасредств в банковском бизнесе, в отличие от промышленного сектора, жизненный цикл проекта следует разделять па более короткие отрезки времени - шаги. Во многих проектах базовым шагом должен считатьсяквартали даже месяц, в то время как в других отраслях шаг принимается равным одному году в соответствии с Методическими рекомендациями.
5. Важнейшим принципом оценки эффективности коммерческих инвестиционных проектов является моделированиеденежныхпотоков. Моделирование денежных потоков рекомендуется осуществлять по прямому методу, посколькуотчетностьпо российским стандартам предусматривает этот метод расчета денежных потоков. Однако его недостатки общеизвестны. В связи с переходом коммерческих банков к составлению отчетности поМСФО, моделирование расчетных - денежных потоков также следует осуществлять с учетом рекомендованных методов, в т.ч. косвенного. В работе приведена общая схема расчетногоденежногопотока, смоделированного косвенным методом Моделирование денежных потоков по конкретным инвестиционным проектам рекомендуется авторомувязыватьс системой внутрибанковского планирования и учета. Это предполагает разработку структуры денежных потоков по конкретным статьям притока иоттокаденежных средств. Для целей управления инвестициями в отдельную статью оттока денежных средств при расчетах следует выделять затраты, составляющие более 5% общей суммы инвестиций, исходя из количественной оценкисущественности.
В большинстве КБ при оценке эффективности инвестиционных проектов (ИП) базовойвалютоймоделирования денежных потоков принятдолларСША. Если модель конкретного проекта выражена врубляхили иной валюте, осуществляется пересчет денежных потоков в долларСШАпо предлагаемому курсу. Однако такой подход применяют КБ, имеющие большую долю операций в иностраннойвалюте. Если при реализации ИП операции осуществляются в национальной валюте, рублях, то расчет денежных потоков в процессепланированияинвестиций в иностранной валюте может привести к некорректной оценке их эффективности.
6. В практике оценки проектов в банковском бизнесе вопрос включения или невключения процентов позаемнымсредствам является взаимоувязанным с выбором методики формированияставкидисконтирования и с выбором методики подсчета расчетных денежных потоков.Увязкаданных вопросов возможна ограниченным числом базовых способов, каждый из которых приводит к одному и тому же результату по значениямцелевыхпоказателей эффективности проекта. Еслипроцентыучитываются при выборе ставкидисконтирования, то при расчете денежного потока проценты либо не включаются как статья расходов модели, либо добавляется кприбыли. Другими словами, расчетный денежный поток, па основании которого считаетсяприбыльностьпроекта, является денежным потоком до «кредитования». Все проекты анализируются так, как если бы они были полностьюпрофинансированыакционерами и как если бы весьденежныйпоток по проекту доуплатыпроцентов отошел им же. Данный способ учета процентов автор рекомендует применять в силу простоты подсчета ставки дисконтирования и в силу того, что часто невозможно объективно распределить проценты покредитумежду конкретными проектами.
Другой способ основан на включении в модель поступлений /выплаткредиторам, включая проценты, что приводит к подсчету расчетного денежного потока «после кредитования».
Наиболее частой ошибкой в практике построения модели денежных потоков является включение процентов с одновременным использованием ставки дисконтирования, подсчитанной па базесредневзвешеннойцены капитала, что фактически является двойным учетом процентов.
7. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе и изменение во времени параметров проекта и его экономического окружения. Для оценки эффективности проекта по периодам его реализации, для пересмотра и уточнения показателей эффективности в КБ необходимо иметь информацию об экономическом окружении реализуемого проекта. В диссертации рекомендованы следующие группы параметров: макропараметры,отраслевые, проектные Макропараметры -входные значения, которые используются практически в расчетах всех инвестиционных проектов. Макропараметры характеризуютмакроэкономическоесостояние, в котором будет развиваться проект: ставкиинфляции, ставки налогов, обменный курс и т.д. Макропараметры относятся к одной из двух групп: а) макропараметры, чьи значения устанавливаются на одинаковом уровне для всех подразделений Банка; б) макропараметры, чьи значения должны быть подсчитаны по одинаковой методике во всехподразделенияхБанка.
Отраслевые параметры - входные значения, которые характеризуют состояние отрасли, в который банк предлагает дляпродажипродукты или услуги. Отраслевые параметры характеризуют все обстоятельства внешней среды по трем направлениям: характеристика предлагаемых продуктов и услуг, характеристика клиентов, характеристикаконкурентов, предлагающих аналогичные продукты. В последнюю категорию уместно включить характеристику косвенных конкурентов, предлагающих продукты, которые формально не являютсяконкурирующими, по которые могут выступать заменителями продуктов и услуг банка.
Корпоративныепараметры - входные значения, которые описывают внутренние бизнес - процессы и технологии банка. Большинство значений из этой группы формируется из данных, находящихся в распоряжении внутренних служб. Ккорпоративнымпараметрам относятся все данные бизнес - процесса (процесса формирования услуг / продуктов) и данные поклиентам. Например, себестоимость продуктов / услуг,тарифы, комиссии, установленные банком и т.п.
Важным принципом оценки эффективности ИП является учет влияния инфляции,неопределенностии риска, сопровождающих реализацию проекта. При расчете денежных потоков по статьям притока и оттока денежных средств, по которыможидаетсявоздействие инфляции, следует прогнозировать значения, включающие поправку иа предполагаемуюинфляцию. При этом рекомендуем исходить из принципа консерватизма, т.е. приток денежных средств оценивать из пессимистических предположений, аотток- из оптимистических, т.е. исходя из наиболее высоких предполагаемыхтемповинфляции.
На практике, как правило, при оценке устойчивости ИП в случаях неопределенности применяют методукрупненнойоценки устойчивости. В этих случаях необходимо включать в нормудисконтапоправку иа риск. На основе исследования рекомендаций, содержащихся в специальной литературе, а также обобщения практики оценки эффективности ИП в банках, автор рекомендует следующие правила формирования ставки дисконтирования денежных потоков от реализации ИП, учитывая, однако, что определение «точной» ставки является нерешенной проблемой: в любых методах допускаются определенные погрешности.
Прежде всего, па основе анализа факторов экономического окружения и состава участников финансирования проекта следует определить важнейшие параметры для выбора ставки дисконтирования. Считаем, что длябанковскихИП к ним следует отнести: стоимость источников финансирования ИП; виды ожидаемых рисков; деятельность проекта; опыт банка в отрасли, где предполагается реализовывать ИП.
Стоимость ресурсов в банках, осуществляющих реализацию одновременно нескольких ИП, должна быть одинаковой для всех проектов. Исключение могут составлять ИП, особо крупные для банка либо имеющие специально оговоренные источники финансирования.
В диссертации сделан вывод о том, что следует избегать добавления поправок кставкедисконтирования, которые отражают степень неуверенности в прогнозе денежных потоков. При наличии сомнения в качестве и надежности расчета денежных потоков рекомендуется уменьшить прогноз, но пе увеличиватьставкудисконтирования.
По итогам анализамакроэкономических, отраслевых факторов риска типовых инвестиционных проектов каждый ИП рекомендуется автором классифицировать в одну из следующих групп системного риска:венчурныйпроект; новые продукты, услуги, технологии, расширение существующего бизнеса; внедрение апробированной технологии;гарантированныйпроект. В работе предлагаются рекомендации по выбору ставки дисконтирования в зависимости от типа ИП по группе системного риска.
Следующим шагом расчетов ставки дисконтирования является установление величины поправок паотраслевойриск. Ставка дисконтирования может существенно отличаться, если КБ осуществляет один и тот же ИП, по реализует его в разных отраслях. Поправки на отрасль определяются коллегиально инициатором ИП и отделом по управлению рисками. Если проект осуществляется в отрасли, в которой КБ работает более двух лет, поправка на отраслевой риск может быть минимальной, либо равняться нулю.
Таким образом, принимаемая для расчетов денежных потоковставкадисконтирования представляет собой суммуцепыкапитала, поправки на группу системного риска и поправки на отраслевой риск.
8. Выявленные в процессе исследования особенности принципов оценки эффективности инвестиций для развития банковского бизнеса применены автором к конкретным группам типовых инвестиционных проектов. На основе изучения практики внедрения инвестиционных проектов в коммерческих банках установлено, что к типовым следует отнестиинвестициив: приобретении бизнеса (покупка байка,филиала, филиала либо отделения банка); разработку и внедрение нового продукта, услуги;строительствоили аренду помещений и открытие нового филиала, отделения банка; приобретение отдельных объектов основных средств и нематериальных активов; внедрение информационных технологий (компьютерная система, программы управления банком, корпоративные сетиуправленческойи финансовой отчетности базы данных,телекоммуникационныеи корпоративные сети, архивы,безбумажныесклады данных), также любые устройства обработки и пересылки данных.
В процессе анализа эффективности типового проекта поприобретениюбизнеса следует особое внимание уделять оценке и расчету эффектасинергии, возникающего в результате объединения существующего бизнеса сприобретением. Автор рассматривает сущность операционной и финансовой синергии, их виды и источники. В работе представлен процесс моделирования показателей приприобретениибизнеса в случае прогнозирования получения синергии.Синергиюследует подсчитывать на трех уровнях: объемпродаж; затраты, включая налоги; стадиибаланса. Выявляются особые виды рисков по данному проекту: вероятность недостижения эффекта синергии по сравнению с расчетом и финансовый риск, т.е. вероятность ухудшения финансовой устойчивости объединенного бизнеса.
Типовой вариант инвестиционного проекта по разработке нового продукта / услуги, как правило, включает в себя полный жизненный цикл - от стадии исследований до стадии проектного уровня продаж вплоть довывозапродукта с рынка. В этой связи при моделировании показателей проекта отдельными статьями следует показать инвестиции в: изготовление прототипа либо детального описания бизнес-процесса в случае оказания новой услуги, организацию бизнес-процесса, внедрение информационных технологий, получениелицензий, размещений сертификатов соответствия, разрешений,сертификатовсоответствия, организацию сбытовой сетиадминистрирования.
Новые продукты могут оказать влияние на снижение эффекта уже имеющихся продаж по смежным продуктам, для оценки этого эффекта должны быть предусмотрены отдельные статьи затрат.
Припланированиидоходов от реализации нового продукта их следует отражать по типамвыручки, регионам, клиентским сегментам, т.е. в той классификации, которая принята вуправленческомучете и контроле банка для последующего анализа соответствияфактическогоэффекта от внедрения нового продукта проектному.
Наряду с общими для всех инвестиционных проектов рисками для данного характерны следующие:маркетинговыйриск, т.е. недостижение проектируемой доли рынка,неконкурентнойцены нового продукта, а также риск превышения затрат напродвижениенового продукта над проектируемыми затратами.
Инвестиционный проект по открытию нового филиала или отделения банка является часто серийным, особенно для крупных банков. Как правило, новые центры прибыли открываются на неопределенный срок путемприобретениязданий филиалов либо черездолгосрочнуюаренду. В связи с особенностями банковского бизнеса предполагаемые инвестиции и источники финансирования следуютпланироватьв помесячном режиме времени. В практике открытия филиалов срок реализации проекта от идеи до начала работы филиала не превышает трех - четырех месяцев и включает время па заключение и регистрацию договораарендылибо купли-продажи здания, ремонтные работы, регистрацию филиала, оснащение необходимыми основными средствами и материалами, организацию каналов связи, пуско-паладочпые работы, проведениерекламныхмероприятий, охрану объекта. При этом часть капитальных затрат осуществляется до начала работы филиала ифинансируетсяза счет средств банка (прибыль, амортизация, заемные средства), другая часть затрат по реализации проекта может покрыватьсяденежнымпотоком от операционной деятельности нового филиала, т.е. за счетчистойприбыли. При этом часть затрат, которые носиликапитальныйхарактер до начала работыфилиалами, становится текущими расходами: расходы на рекламу,аренднаяплата, организация обслуживания каналов связи, затраты на охрану и пр.
В работе анализируются особенности моделирования показателей и других типовых инвестиционных проектов.
9. Достижение проектных показателей эффективности инвестиционных проектов предполагает наличие действенного организационно-экономического механизма их реализации.
Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденнымиМинэкономикиРФ, Минфином РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной ижилищнойполитике, предусмотрена необходимость анализа влияния инвестиционных проектов на важнейшие показатели деятельности организаций, в том числе «чтобы убедиться, что реализация проекта улучшает или, во всяком случае, ие ухудшает финансового положения этого предприятия».
Применительно к особенностям проектов в банковском бизнесе можно утверждать, что проведение анализа должно позволить руководителям КБ получить мнение о том, как влияют инвестиции на финансовое положение ие только банка, но и определенного центра прибыли как инициатора проекта, так как, прежде всего источником финансирования этих проектов является прибыль, заработанная этим центром прибыли. Исходя из роли КБ в обществе, анализ также позволит оценить влияние инвестиций на повышение роли КБ в конкретном районе, городе, регионе.
В основе проведения анализа, как известно, лежит система аналитических показателей, определяемая целыо и задачами анализа. Методическими рекомендациями но оценке эффективности инвестиционных проектов предусмотрена система обобщающих финансовых показателей, которые могут использоваться для оценки. Эта система включает четыре группы показателей: коэффициентыликвидности, показатели платежеспособности, коэффициенты оборачиваемости и показатели рентабельности. Также указывается, что «указанный перечень показателей может быть дополнен.
Исходя из целей инвестиций в банковском бизнесе, можно утверждать, что рекомендуемая система показателей не может быть использована КБ для анализа эффективности проектов, поскольку: а) включает лишь обобщающие финансовые показатели,исчисляемыедля предприятий, а не для кредитных организаций, т.е. не отражает специфику данного бизнеса; б) не может быть распространена на оценку влияния проектов на эффективность деятельности подразделений КБ, инициаторов ИП; в) не включает показатели, позволяющие оценить влияние проектов па усиление роли банков в обществе, повышение качестваобслуживанияи т.д.
В диссертации доказано, что целям такого анализа наиболее полно отвечает концепция системысбалансированныхпоказателей, применяемая в настоящее время во многих исследованиях. В работе подчеркивается, что в основе формированиясбалансированнойсистемы показателей лежит концепция комплексного подхода к оценке деятельности организаций, разработанная российскими учеными в 70-х годах XX века. Опираясь на концепцию комплексного подхода, на идеи сбалансированной системы показателей и учитывая особенности реализации проектов в банковском бизнесе, автор диссертации рекомендует систему ключевых показателей для анализа влияния инвестиционных проектов на эффективность банковского бизнеса. Эта система показателей рекомендуется как составная частьбюджетированияв КБ.
Система рекомендуемых ключевых показателей эффективности предусматривает: а)увязкустратегического и оперативного уровней управления; б) структурирование по бизнес - единицам КБ и функциональным областям; в) стандартизацию и унификацию показателей по бизнес - единицам и функциональным областям; г)доведениедо собственников и высшего руководства информации о результатах влияния внедряемых иреализованныхпроектов на достижение конечных результатов, предусмотренных стратегией развития итекущимипланами; д) доведение доменеджерови специалистов КБ информации о результатах влияния проектов на показатели, находящиеся в сфере их ответственности; е) использованиеплановых(утвержденных) ключевых показателей эффективности какинструментовконтроля для достижения стратегических целей; ж) совершенствование систем бухгалтерскогоуправленческогоучета в КБ в соответствии с идеологией ключевых показателей эффективности.
Полпота и значимость ключевых показателей эффективности обеспечивается взаимосвязанными целями инвестиционной стратегии КБ.
Органическая взаимосвязь целей инвестиционной стратегии КБ и ключевых показателей эффективности может быть охарактеризована следующим образом
Внедряемые инвестиционные проекты способствуют расширению доли данного КБ иа рынке банковских услуг, повышению их качества и снижению затрат па осуществление банковских операций. Это позволит увеличить доходы банка по сравнению с предыдущими периодами. Эффективность ИП при этом проявляется в более высокихтемпахприроста объемов продаж банковских услуг по сравнению стемпамироста рынка.
Приростобъемов продаж проектов либо снижение себестоимости банковских услуг за счет реализации проектов окажет влияние па ключевые показатели финансового состояния - прирост прибыли по КБ, рентабельности бизнеса, повышениекапитализациибанка, доходности акционерного капитала и т.д.
Внедрение инвестиционных проектов, инициируемых отдельными центрами (подразделениямиКБ), будут способствовать повышению удельного веса данного подразделения в общих финансовых результатах КБ, в росте стоимости КБ, повышении использования банковской техники и технологии и др. Внедрениеинноваций(новых либо усовершенствованных продуктов, информационных технологий, техники) должно обеспечиваться повышением квалификацииперсонала, оптимизацией численности работников, повышением их статуса и ответственности. Таким образом, между группами показателей эффективности в процессе реализации инвестиционных проектов лежит причинно-следственная связь.
Дляувязкиинвестиционной стратегии на верхнем уровне управления КБ с оперативной деятельностью отдельных подразделений, внедряющих ИП, осуществляется транслировапие целей системы показателей сверху вниз, называемое в литературекаскадированием. Его целью является выявление направленных связей между действиями конкретного подразделения истратегическимицелями КБ. Так, например, внедрение новогокредитногопродукта имеет конечной целыо рост доходов иприбыльностиКБ за счет этого проекта, обеспечения лидерства па рынке.Кредитноеподразделение, как центр прибыли, должно за счет внедрения этого продукта увеличитьпроцентныедоходы на 1 работника подразделения, увеличить число продуктов, реализуемых на одного работника и т.д.
Построение вертикальной иерархии обеспечит возможность развертки показателей по уровням управления - в целом по банку, поподразделениям, по отдельным работникам данных подразделений.
Система ключевых показателей на верхнем уровне включ