Комплексный анализ инвестиционной привлекательности предприятия :на материалах автотранспортных предприятий

Краткое описание

Год:

2008

Автор научной работы:

Лацинников, Владимир Александрович

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Ставрополь

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

253

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Лацинников, Владимир Александрович

Введение
1 Инвестиционнаяпривлекательностьпредприятия как объект исследования инвестиционного анализа
1.1 Место анализаинвестиционнойпривлекательности предприятия в инвестиционном анализе
1.2 Инвестиционная привлекательностьпредприятия: сущность и методические подходы к анализу
1.3 Информационная основа проведения анализа инвестиционнойпривлекательностипредприятия
2 Разработка методического подхода к комплексному анализу инвестиционной привлекательности предприятия
2.1 Методический подход к анализу инвестиционной привлекательности предприятия:комплексныйподход
2.2. Разработка шкалы определения коэффициента региональнойкорректировкиинвестиционной привлекательности предприятия
2.3 Апробация методики определения коэффициентаотраслевойкорректировки инвестиционной привлекательности предприятия на 106 примереавтотранспортнойотрасли
3 Оценка уровня инвестиционной привлекательности предприятия с учетом возможных рисков и ожидаемых доходов
3.1 Разработка методики определения уровня инвестиционной привлекательности предприятия
3.2. Определение принадлежности предприятия к категории инвестиционного риска
3.3 Многомерная классификацияпредприятийв системе инвестиционная привлекательность - риск -доходность»

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Комплексный анализ инвестиционной привлекательности предприятия :на материалах автотранспортных предприятий"

Актуальность темы исследования. С развитием рыночных отношений в России во многих отраслях экономики наблюдаетсяоживлениеинвестиционной деятельности, что создает предпосылки для формированияспросана анализ и оценку инвестиционнойпривлекательностипредприятия (ИПП), как центрального объекта инвестиционного процесса. Это связано с тем, что результаты такого анализа позволят потенциальномуинвесторувыявить основные факторы, влияющие наИПП, а также определить круг объектов, способных удовлетворить его интересы с учетом ожидаемойдоходностии возможного риска. Дляинвестораважное значение имеет принадлежность предприятия к отрасли (развивающиеся или депрессивные отрасли) и еготерриториальноерасположение (экономический регион, федеральный округ). Отрасли и территории обладают собственной инвестиционнойпривлекательностью, которая в свою очередь зависит от привлекательности предприятий и проектов. Сложность анализа ИПП состоит также в необходимости учета интересов различных участников инвестиционного процесса и различия их конечных целей. Решение этой проблемы видится в совершенствовании существующих подходов к анализу инвестиционной привлекательности предприятия в рамках инвестиционного анализа, как в теоретическом, так и в практическом аспекте, что дает право говорить об актуальности проблемы разработки комплексной методики анализа инвестиционной привлекательности предприятия, учитывающей особенности региональной иотраслевойспецифики.
Степень разработанности проблемы. Проблеме анализа инвестиционной привлекательности объектов инвестиционного рынка различного уровня в отечественной и зарубежной литературе посвящено множество работ. Основные достижения в этой области намикроуровнеотмечены в работах Анынина В.М.,БасалайС.И., Бланка И.А., Белых Л.П.,БочароваВ.В., Власовой В.М., Гиляровской JI.T.,ЕрошенковаС.,
ИгольниковаГ.Л., Ковалева В.В., Конторович С.П.,КрейнинойМ.Н., Крылова Э.И., Лозового С.Д.,ЛившицВ.Н., Липсиц И.В., Серова В.М., Суверова С.О.,СеврюгинаЮ.В., Москвина В.А., Тютикова Ю.П.,ХоружийЛ.И., Щиборщ К.В. и др.
Решение отдельных проблем оценки инвестиционной привлекательности региона и отрасли представлены в работахАкининаП.В., Ройзман И.И., Андрианова В.Д.,ШахназароваА.Г., Щиборщ К.В., Климовой Н.И.,МинькоЛ.В., Губановой Е.С. и др.
Признавая значимость выполненных исследований в данной области необходимо отметить, что инвестиционнаяпривлекательностьпредприятия рассматривается в рамках инвестиционного анализа с точки зрениябухгалтерскогои рыночного подходов, которые не учитывают влияния на нее региональных иотраслевыхособенностей. До настоящего временно отсутствуеткомплексностьв подходе к анализу инвестиционной привлекательности предприятия, которая позволила бы учесть динамику изменения среды ее формирования (регион, отрасль), а также интересы всех участников инвестиционного процесса.
Недостаточная разработанность методических подходов и особая значимость практических рекомендаций по комплексному анализу инвестиционной привлекательности предприятия обусловили выбор темы исследования, постановку его цели и формулировку задач.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является развитие теоретических основ и методическогоинструментарияанализа инвестиционной привлекательности предприятия на базе комплексного подхода, позволяющего учитыватьдинамичноеизменение среды ее формирования. Реализация цели исследования потребовала научной разработки и решения следующих основных задач: развитие теоретических основ анализа инвестиционной привлекательности предприятия, в том числе, изучения генезиса современных концепций инвестиционной привлекательности как элемента инвестиционного анализа;
- уточнение содержания и места анализа инвестиционной привлекательности предприятия в теории инвестиционного анализа;
- проведение сравнительной оценки методических подходов к анализу инвестиционной привлекательности экономических субъектов; систематизация методов анализа инвестиционной привлекательности;
- обоснование методического инструментария экспресс-анализа и расширенного анализа инвестиционной привлекательности предприятия;
- разработка методики анализа инвестиционной привлекательностимезоокруженияпредприятия (регион, отрасль);
- формирование методического подхода к анализу инвестиционной привлекательности предприятия с учетом ожидаемойинвесторомдоходности и риска;
- выделении однородных групп предприятий по степени инвестиционной привлекательности с учетом специфики региона и отрасли, к которым они принадлежат.
Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятий, а также факторы, определяющие ее уровень.
Объектом исследования является инвестиционная привлекательностиавтотранспортныхпредприятий общего пользования Российской Федерации и Ставропольского края.
Область исследования. Тема диссертационной работы соответствует п. 1.4 - методологические основы ицелевыеустановки бухгалтерского учета и экономического анализа и п. 1.12 - инвестиционный, финансовый иуправленческийанализ Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).
Теоретико-методическую основу исследования составили теоретические разработки отечественных и зарубежных ученых по инвестиционному анализу и оценке инвестиционной привлекательности различных субъектов экономики в частности, методические и информационно-аналитические материалы по изучаемой проблеме.
Проведенные исследования базируются на системном подходе как общем методе познания, методах логического анализа, сравнения и обобщения, многомерных статистических методах, методах многокритериальной оптимизации, экспертных методах, а также использовании программных средств общего и специального назначения.
Информационной базой исследования послужили материалы Федеральной службы государственной статистики,территориальногооргана Федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю, статистическая ибухгалтерскаяотчетность автотранспортных предприятий и организаций Ставропольского края, информация периодических изданий по исследуемой проблеме, а также результаты выборочных статистических обследований предприятийавтомобильноготранспорта региона, выполненных автором в процессе исследования.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в развитии теоретико-методических основ комплексного анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия, позволяющих учитыватьсовокупноевлияние факторов внутренней среды имезосреды(регионального и отраслевого уровня). При этом получены следующие наиболее существенные научные результаты:
- обобщены результаты сравнительного анализа генезиса современных концепций инвестиционной привлекательности экономических субъектов;
- определена взаимосвязь уровней проведения инвестиционного анализа (макро-,мезо- и микроуровень), уточнено понятие инвестиционной привлекательности предприятия;
- разработан методический подход к комплексному анализу инвестиционной привлекательности предприятия, в основу которого положен учет оценки влияния на нее инвестиционной привлекательности региона и отрасли, к которым принадлежит предприятие;
- предложен методическийинструментарийэкспресс-анализа и расширенного анализа инвестиционной привлекательности предприятия, позволяющий учитывать специфические особенности исследуемого субъекта и имеющуюсябухгалтерскуюи статистическую информацию о состоянии и динамике его развития;
- разработана методика определения коэффициентов региональнойкорректировкиинвестиционной привлекательности предприятия, базирующаяся на анализе инвестиционной привлекательности экономики региона, выполняемого с использованием построенных корреляционно-регрессионных моделей;
- предложена методика определения коэффициентов отраслевой корректировки инвестиционной привлекательности предприятия на основе оценки инвестиционной привлекательности отрасли с использованием инструментария многомерного статистического анализа;
- разработана и апробирована методика определения уровня инвестиционной привлекательности предприятия с учетом возможных рисков и ожидаемой доходности, основанная на использовании моделей аддитивной оптимизации и методов экспертных оценок;
- выработан методический подход к классификации предприятий по степени инвестиционной привлекательности на основе бальной оценки, позволяющий выделить совокупности предприятий наиболее благоприятных с точки зренияудовлетворенияинтересов инвестора.
Теоретическое значение исследования заключается в уточнении сущности понятия и определении содержания категории «инвестиционная привлекательность предприятия», в возможности использования научных положений и выводов диссертации как теоретической базы для дальнейших исследований актуальных направлений инвестиционного анализа.
Практическая значимость исследования заключается в прикладном характере научных положений и рекомендаций исследования, позволяющих использовать их при проведении анализа инвестиционной привлекательности предприятия для любых субъектовхозяйствованияна микроуровне с учетом специфики региона и отрасли экономики. Использование разработанных методических основ анализа инвестиционной привлекательности предприятия позволит в комплексе с учетом региональных и отраслевых особенностей оценить инвестиционную привлекательность, а таюке построитьрейтингпредприятий для определения основных приоритетов инвестора.
Предложенные методики и методические подходы могут быть использованы в практической работе инвестиционных компаний, аналитических центров,рейтинговыхагентств, инвесторов и самих предприятий.
Апробация и внедрение результатов исследования. Содержащиеся в диссертации рекомендации по разработке комплексного анализа инвестиционной привлекательности предприятия приняты к практическому использованию в Министерстве экономического развития иторговлиСтавропольского края (акт внедрения от 04.04.2008 г.), наОАО«Автомобилист-2 (акт внедрения от 21.02.2008 г.). Результаты исследования используются в учебном процессеНОУВПО «Ставропольский институт управления» (акт внедрения от 22.05.2008 г.).
Основные положения и результаты диссертационной работы докладывались и получили одобрение на международных, всероссийских и межвузовских конференциях, проводимых в г. Праге (Чехия), г. Санкт-Петербурге, г. Ставрополе в 2006-2008 гг.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 9 работ, общим объемом 3,77 п.л. (авторских 2,37 п.л.), в т.ч. в изданиях, рекомендованныхВАКРФ - 1 работа.
Структура диссертации обусловлена целью и задачами, поставленными и решенными в ходе исследования. Работа состоит из введения, трех глав и заключения; содержит 73 таблицы, 28 рисунков, 5

Список литературы

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Лацинников, Владимир Александрович

Дляинвесторав основе реализации инвестиционных интересов лежит всесторонний анализ потенциального объектаинвестиций. Сложность такого анализа состоит в необходимости учета интересов различных участников инвестиционных отношений и разрозненности их конечных целей. Кроме того, предприятие, как центральный объект инвестиционной среды подвержен влиянию факторов макро- имезоокружения. Решение этой задачи видится в совершенствовании существующих подходов к анализу инвестиционнойпривлекательностипредприятия. Проблема методического обеспечения такого анализа представляет не только теоретический, но и практический интерес. За период перехода России к рыночным условиямхозяйствованияона является предметом постоянных дискуссий. В конечном итоге анализ инвестиционной привлекательности предприятия позволяет определить потенциальномуинвесторукруг объектов, способных удовлетворить интересы инвестора с учетом ожидаемойдоходностии возможного риска и выявить основные факторы, влияющие на нее.В качестве объектаинвестированиямогут выступать государство, регион, отрасль, предприятие и бизнес-проект. Все они оказываютсовокупноевлияние друг на друга. Изменения, происходящие в системах более высокого уровня непосредственно отражаются на инвестиционной привлекательности предприятия (ИПП) и наоборот. Инвестор будет считать нецелесообразнымвложениесредств в предприятие, если в целом регион и отрасль, в которых оно функционирует, находится в глубокомкризисе. Но также следует отметить, что улучшение инвестиционной ситуации в отрасли возможно только благодаря изменению ситуации на ее предприятиях. Таким образом, предприятие одновременно выступает как объект и субъект инвестиционного рынка.Следует отметить, что инвестиционнаяпривлекательностьпредприятия является частью понятийного аппарата, используемого в инвестиционном анализе. В диссертационной работе предложена схема взаимосвязи уровней инвестиционного анализа. Проведенный анализ в этой области показал, что зачастую взаимосвязь между этапами инвестиционного анализа не показывается, хотя существует множество работ по проблемам проведения каждого этапа в отдельности. На каждом уровне инвестиционного анализа преследуются свои цели, что предопределяет использование различных методик анализа и оценки инвестиционной деятельности.Что касается сущности и анализа инвестиционной привлекательности предприятия, здесь существует несколько направлений. Нами обобщены некоторые точки зрения на сущность инвестиционной привлекательности предприятия. Наиболее популярным подходом является основанный на идентификации финансового анализа, как основы инвестиционной привлекательности предприятия. Данный факт подтвердил анализ методик анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Следует отметить, что данная точка зрения безусловно заслуживает внимания, но по нашему мнению не может являться основной составляющей, характеризующей инвестиционную привлекательность предприятия. Нами предлагается следующее определение инвестиционной привлекательности предприятия -индикаторсовокупной ценности предприятия, представляющий собой набор объективных и субъективных характеристик, необходимых дляудовлетворенияинтересов всех участников инвестиционного процесса и позволяющий охарактеризовать его перспективность и учитывающий совокупное влияние факторов макро- имезосреды. Здесь под объективными характеристиками предприятия подразумеваются финансовое состояние предприятия, уровень его развития, качествоменеджмента, обремененность долгами и др. Что касается субъективных характеристик, то здесь возникает потребность учета соотношения риска и доходностивложенийв предприятие. Кроме того, в предлагаемом определении учитывается возможность прогнозирования уровня доходности вложений.Что касается методики ее анализа, то наш подход строится на комплексном анализе влияния инвестиционной привлекательности макро- и мезоокружения с учетом внутренних его характеристик, рассмотренных в предлагаемом нами определении.В условиях многоаспектности имногоукладное™ российской экономики для инвестора достаточно важным моментом является наличие качественной информации о состоянии субъекта российской экономики, на основе которой он может расставить приоритеты вложений и иметь возможность свободно выбирать объект, который может принести ему желаемый доход. Кроме того, такая информация должна давать инвестору возможность учесть риск, на который он может пойти. Вопрос стоит лишь в качестве такой информации. Отметим, что только использование количественных и качественных методов при анализе инвестиционной привлекательности предприятия позволит дать инвестору достоверную информацию.Переходя к более подробному рассмотрению предлагаемого методического подхода к анализу инвестиционной привлекательности предприятия отметим, что нами разработаны два направления: экспресс- и расширенный анализ. Такое разграничение позволит учесть цели участников инвестиционного рынка (предприятия и инвестора). Безусловно, инвестору необходима более подробная информация, поэтому методика является расширенной. В основе предлагаемого подхода лежит определение инвестиционной привлекательности предприятия с учетом ожидаемого риска и доходности инвестора, учитывая коэффициенты региональной иотраслевойкорректировки, что позволяет в комплексе рассчитать степень инвестиционной привлекательности и определить приоритеты инвестора.В рамках региона в основе методики лежит использование методов корреляционно-регрессионного (КРА) и кластерного анализа, позволившие на фоне большого числа показателей о социально-экономическом развитии региона (более 50) выявить наиболее существенно влияющие наваловыйрегиональной продукт (ВРП). В дальнейшем показатели, вошедшие в модель КРА позволили классифицировать регионыЮФОна 5 групп.Ставропольский край, как регион, являющийся объектом исследования в результате относится к группе регионов с социально-экономическим положением выше среднего, что является достаточно веским основанием длявложенияинвестиционных ресурсов и дальнейшего развития региона.Анализ динамики и структуры инвестиций в регион, а также анализпреимуществи сдерживающих факторов развития инвестиций в регионе позволяют представить информацию об уже существующей инвестиционной активности в регионе и определить основные угрозы. В совокупности данные этапы методики позволяют определить коэффициент региональнойкорректировкиИНН, необходимый для учета регионального влияния на инвестиционную привлекательность предприятия.В основе анализа инвестиционной привлекательности отрасли лежит исследованиетемпароста основных экономических показателей работы в отрасли, подробный анализ финансово-экономического положения основных отраслей в динамике и выявление факторов, наиболее сильно влияющих на сложившееся положение в отрасли. В основе этой методики также лежит использование многомерных методов оценки.Результат применения методики анализа инвестиционной привлекательности отрасли на примеретранспортногокомплекса позволил с помощью применения метода главных компонент выявить основные факторы, влияющие на решение инвестора при выборе отрасли. К таким факторам относят: показателиликвидности, объем перевозок, эффективности деятельности, износа имущества и независимости отзаемныхисточников. На основе выделенных факторов с использованием кластерного анализа была проведена группировка отраслей транспортного комплекса РФ по степени инвестиционной привлекательности. В результате получено, чтоавтомобильныйтранспорт имеет среднюю степень инвестиционной привлекательности и может стать потенциальным объектом инвестиций при поддержании и улучшении достигнутого финансово-экономического состояния. Причем при проведении аналогичного анализа за предыдущие два года (2004-2005 гг.) выявлено, что разделение групп видовтранспортапо степени инвестиционной привлекательности не изменилось. Несколько измениласьприоритетностьпоказателей, вошедших в главные компоненты, но по прежнему автомобильныйтранспортотносится к группе со средним уровнем инвестиционной привлекательности.В рамках исследования была выявлена зависимость динамикисовокупногофинансового результата предприятий транспортной отрасли от объемов инвестиционных вложений в отрасль, по которой видно, что довольно значительное улучшение результатов работы отрасли «транспорт» напрямую зависит от нарастания инвестиций. Определение коэффициента корректировкиотраслевоговлияния в данном случае основано на этапах жизненного цикла отрасли. Чем больше инвестиций требуется для улучшения уровня развития отрасли, тем ниже балл. Таким образом,автотранспортнойотрасли, находящейся на стадии «старость» соответствует коэффициент 2, что связано в основном со значительным износом основных фондов и высоким уровнем издержек.Переходя к методике анализа инвестиционной привлекательности предприятия, как центра предлагаемого методического подхода отметим, что она состоит из трех составляющих: анализ уровня инвестиционной привлекательности; определение принадлежности предприятия к категории риска вложений и ожидаемогоинвесторомуровня доходности.В основе методики определения уровня инвестиционной привлекательности предприятия лежит анализ следующих групп показателей, всесторонне характеризующих деятельность предприятия: финансовое состояние предприятия; уровеньдолговойнагрузки; оценка рыночной позиции; динамика развития; уровень менеджмента предприятия.Обработка информации проводилась с помощью экспертных методов оценивания. Отличие предлагаемой методики от существующих заключается в учете отраслевой специфики предприятия по составу показателей; отсутствие четкой привязки к нормативным ограничениям показателей; учет показателей с разной размерностью и разнонаправленностью; учет интересов различных типовинвесторови др. Причем экспертными методами оценивается отдельно важность групп инвестиционной привлекательности и показателей в группах. В заключении по предложенной шкале оценивается уровень инвестиционной привлекательности предприятия.В процессе подготовки инвестором решения овложениисредств в предприятие, одним из основных этапов является расчет уровня риска инвестиционных вложений. Причем в зависимости от целей инвестирования и типа инвестора может быть предусмотрен различный уровень риска, который может он нести. Болеерискованнымвложениям, как правило, присуща более высокаядоходностьи наоборот. На основе проведенного нами исследования выделены три группы рисков с учетом спецификиавтотранспортныхпредприятий: производственные, коммерческие и финансовые. Степень важности каждого вида риска в группе рисков оценивается с помощью экспертных методов, в частности методом парных сравнений с использованием функции Лапласа-Гаусса. Расчет самого риска осуществляется методом аддитивной оптимизации. В результате использования методики определяется принадлежностьАТПк категории риска вложений инвестора.Обычно предполагают, что инвестора интересуют две составляющие в процессе инвестирования - доходность и риск, которые, как правило, являются некоторыми функциями от распределения будущей доходности за некоторый период. Доходность и риск винвестированиинеразделимы, они существуют одновременно. Чем выше уровень ожидаемой доходности, тем выше мера риска. Расстановка предпочтений по соотношению риска и доходности позволяет определить стратегию для каждого конкретного инвестора. Нами была разработана шкала определения ожидаемой инвестором доходности в зависимости от достигнутого уровня инвестиционной привлекательности предприятия и риска.По соотношению трех комплексных показателей возникает возможность учесть все необходимые инвестору элементы при принятии решения овложениях. В результате применения метода кластерного анализа с помощью программного продукта «STATISTICA» методом ^-средних было выделено три кластера предприятий, однородных по составу входящих объектов. Если исследовать объекты по исходным показателям, можно сказать, что АТП вошедшее в первый кластер является наиболее благоприятным с точки зрения инвестора. Во второй кластер вошли предприятия со средним уровнем инвестиционной привлекательности и средним уровнем риска. Объекты инвестиций третьего кластера имеют уровень инвестиционной привлекательности ниже среднего (от 0,3 до 0,42) и значительный уровень риска (от 0,52 до 0,74), что может привлечь инвесторов, способных рисковать. В четвертый кластер вошли два предприятия с низкой инвестиционнойпривлекательностьюи высоким риском.Заключительным этапом разработанного нами методического подхода являетсякорректировкадостигнутого АТП уровня инвестиционной привлекательности с учетом региональной и отраслевой специфики.Предварительно присваиваются выявленным уровням инвестиционной привлекательности предприятия баллы (от 0 до 1).Результаты классификации АТП Ставропольского края по комплексному использованию трех составляющих инвестиционной привлекательности (регион, отрасль, предприятие) позволили выявить, что региональное иотраслевоевлияние не позволило автотранспортным предприятиям выбиться в группу с максимальным ее уровнем. В этом заключается отличие авторского подхода к анализу инвестиционной привлекательности предприятия от существующих.Инвесторвсегда должен учитывать состояние региона и отрасли, к которым принадлежит предприятие и заранее предвидеть возможные исходы.

Список литературы диссертационного исследованиякандидат экономических наук Лацинников, Владимир Александрович, 2008 год

1.Агалов, В.К. Регулирование инвестиционной деятельности в депрессивных регионах / В.К. Агалов, Г.В.Хомкалов, Е.Д. Цыренова. - СПб., 2000. - 128 с.
2. Агеенко, А.А. Методический подход к оценке инвестиционнойпривлекательностиотраслей экономики, региона и отдельныххозяйствующихсубъектов / А.А. Агеенко // Вопросы статистики, 2003 .№6.
3. Аллавердян, В.В. Инвестиционный ... перелом или об инвестиционной привлекательности российских предприятий / В.В. Аллаверлдян //Консалтинговоеобслуживание предприятий Юга России www.i-con.ru.
4. Андрианов, В.Д. Россия: экономический и инвестиционный потенциал / В.Д. Андрианов. - М.: Экономика, 1999. - 662 с.
5.Ананькина, Е.А. Контроллинг как инструмент управления предприятием / ЕА. Ананькина, С В .Данилочкин. - М.: ЮНИТИ, 2002. -279 с.
6.Аньшин, В.М. Инвестиционный анализ: учеб.-практ. пособие. / В.М. Аньшин. - 2-е изд. испр. - М.: Дело, 2002. - 280 с.
7. Арсеньева, Н.В. Система показателей длярейтинговойоценки инвестиционной привлекательности предприятия / Н.В. Арсеньева // Сварочное производство, 2004. №11.
8.Асамбаев, Н. Повышение инвестиционной привлекательности предприятий / Н. Асамбаев //Инвестициив России. 2003 - №3,с.46
9. Аубакирова, Г.М. Оценка потенциала предприятий с помощью матричной модели / Г.М. Аубакирова // www.rusnauka.com.
10.Басалай, СИ. Бухгалтерский учет какинструментповышения инвестиционной привлекательности агропромышленныхкорпорацийв условиях переходной экономики / СИ. Басалай, Л.И.Хоружий. - М.: БУКВИЦА, 1999. - 256 с.
11.Бережная, Е.В. Анализ финансового состояния и оценка инвестиционной привлекательности субъектов малогопредпринимательства: монография / Е.В. Бережная, М.П.Козленко. — Ставрополь: ГОУВПО «СевКавГТУ», 2007. - 235 с.
12.Бешелев, Д. Математико-статистические методы экспертных оценок. / Д. Бешелев, Ф.Г.Гурвич. - 2-у изд., перераб. и доп. - М.: Статистика, 1980.
13. Белых, Л.П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятий / Л.П. Белых //Бухгалтерскийучет, 1999. №10.
14.Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов/пер. с англ. / Г. Бирман, Шмидт. - М.: Банки ибиржи: ЮНИТИ, 1997. - 632с.
15. Бланк, И.А. Инвестиционныйменеджмент: учебный курс. / И.А, Бланк. - Киев: Ника-Центр, 2006- 550 с.
16. Блохина, В.Г. Инвестиционный анализ / В.Г. Блохина. - Ростов н/Д: Феникс, 2004. - 320 с.
17.Богатин, Ю.В. Инвестиционный анализ: учебное пособие для вузов. / Ю.В.Богатин, В.А. Швандар. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
18. Большой экономический словарь. 6-е изд., доп. - М.: Институт экономики переходного период, 2004. — 1376 с.
19. Бочаров, В. В. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие. / В.В. Бочаров. - -П.: Питер, 2000 - 152 с.
20. Бочаров, В.В. Методыфинансированияинвестиционной деятельности предприятий. / В.В. Бочаров. - М.:Финансыи статистика, 2001 - 160с.
21. Брюханова, Н.В. Оценка влияния внедрениякорпоративныхстандартов на инвестиционную привлекательность организации / Н.В. Брюханова // Сибирская финансовая школа. 2004. № 3. — 113-114.
22. Булгакова, Л. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий и регионов / Л. Булгакова //Финансы икредит, 2004 - №15, с. 58-69.
23. Булгакова, Л. Формирование финансового механизма и системы управления инвестиционной деятельностью предприятия / Л. Булгакова //Финансы и кредит, 2002 - №16, с. 43-56
24.Валинурова, Л.С. Анализ инвестиционных проектов: учеб. пособие для вузов. / Л.С. Валинурова. - Уфа, 1999. - 150 с.
25.Вахрин, П. И. Инвестиции. / И.П. Вахрин. - М.:Дашкови Ко 2003 - 382с.
26. Веселов, Д.В. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия / автореф. дисер. на соиск. учен. степ. канд.экон. наук. — Москва, 2007.
27. Веремеенко, Приоритеты инвестиционного проектирования / Веремеенко , Р.Игудин//Финансист-1996-№2- с .16-19.
28. Воронов, К. Основы инвестиционного анализа // www.aup.ru
29. Гареев, М.Р. Инвестиционнаяпривлекательностьпредприятий (информационное обеспечение и показатели оценки) / М.Р. Гареев // Проблемы экономики, финансов и управления производством. - 2001. - вып. 6.-С. 175-181.
30.ГвоздиковА.В. Инвестиционная привлекательность предприятий: методы оценки, анализ программных продуктов, расчет интегрального показателя. / А.В. Гвоздиков, Г. Шматко. - Ставрополь: Ставропольское книжное издательство, 2005. - 146 с .
31. Герасименко, В. Управлениеинвестициями: поиск новых ориентиров / В. Герасименко //Вопросы экономики, 2001 - №4, с. 154
32. Глазунов, В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов / В.Н. Глазунов // Финансы -1997-№12- с .59-62.
33. Глазунов, В.Н. Оценкаинвестиций/ В.Н. Глазунов //Финансы, 2002-№10, с. 33
34.Глазьев, Пути преодоления инвестиционного кризиса / Глазьев //Вопросы экономики, 2000 -№11.
35. Гомола, Е.Б. Инвестиционная привлекательность естественныхмонополийкак фактор регионального развития / автореферат диссертации кандидата экономических наук. - Екатеринбург, 2007.
36. Губанова, Е.С. Инвестиционные приоритеты в экономике региона / Е.С. Губанова // Экономические и социальные перемены в регионе: Информационный бюллетень.Выпуск16. — Вологда, ВНКЦЦЭМИРАН, 2002. 22-24.
37. Губнов, Глубинные проблемы инвестиционных процессов / Губнок//Экономист, 2001 - №8, с. 22-27
38. Гусева, К.В. Регулирование инвестиционной деятельности в депрессивных регионах / К.В. Гусева //Экономист, 2002. №6. 18-24.
39. Гусева, К.Н.Ранжированиесубъектов Российской Федерации по степениблагоприятностиинвестиционного климата / К.Н. Гусева // Вопросы экономики. - 1996. №6. - 90-99.
40.Гуськова, Т.Н. Оценка инвестиционной привлекательности объектов статистическими методами / Т.Н. Гуськова, В.М.Рябцев, В.Н. Гениатулин. - М.: «ГАСБУ», 1999.
41. Гуськова, Н. Д. Инвестиционная деятельность: федеральный и региональный аспекты / Н.Д. Гуськова. - Саранск: изд. Мордовского государственного университета, 2000 — 105с.
42. Донцов, С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надежности егоценныхбумаг / С. Донцов // Финансовый менеджмент, 2003. №3
43. Дерябина, Я. Сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов / Я. Дерябина // Инвестиции в России. - 2003. №8. 16-18.
44. Дунаев, А. Проблемы управления инвестициями намикроуровне/ А. Дунаев //Финансы и кредит, 2004 - №29, с. 37-46
45.Ендовицкий, Д.А. Инвестиционный анализ в реальномсектореэкономики: учеб. пособие / Под ред. Л.Т.Гиляровской. / Д.А. Ендовицкий. -М.: Финансы и статистика, 2003.
46.Ерошенков, С. Инвестиционная привлекательность приватизированных предприятий. Дисс. на соиск. уч. ст. к.э.н- М .1997.
47. Ерниязов, Р.А. Инвестиционная привлекательность предприятий пищевойпромышленностизападно-казахстанской области: проблемы и механизм совершенствования / автореф. дисс. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. - Саратов, 2006.
48. Зайцева, Н. Как оценить инвестиционную привлекательность / Н. Зайцева // Журнал «БДМ. Банки и деловой мир», 2007. - №12.
49.Зарук, Н.Ф. Мониторинг инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных организаций / Н.Ф. Зарук // Социально-экономические преобразования ваграрномсекторе России: Итоги и перспективы (к 75-летиюВНИИЭСХ). -М., 2005. - 193-200
50.Игольников, Г. Л. Инвестиционная привлекательность промышленного предприятия: поиски методов оценки / Г.Л. Игольников, Н.Ю.Брызгалова// Деловые вести Ярославии, www.yartpp.ru.
51. Игонина, Л. Л. Инвестиции. / Л.Л. Игонина. - М.: Юристъ, 2002 - 479с.
52. Игошин, Н. В. Инвестиции. Организация управления ифинансирование. / Н.В. Игошин. - М.:ЮНИТИ- ДАНА, 2001 - 542с.
53.Идрисов, А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. / А.Б. Идрисов, С В . Карнышев, А.В.Постников. -М.:Филинъ, 1998.
54.Илышева, Н. Финансы и финансово-инвестиционный механизм организации: современная точка зрения / Н. Илышева, Крылов //Финансы и кредит, 2004 -№16, с. 25-32.
55. Илясов, Г. Оценка финансового состояния предприятия / Г. Илясов Г. //Экономист, 2004 - №6, с. 49-54
56. Илясов, Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия / Г. Илясов Г. //Финансы, 2044 - №10, с. 70.
57. Инвестиции в России. 2007: Стат.сб./Росстат. - М., 2007. - 317 с.
58. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В.Киселева, Т.В, Боровиков, Г.В. Захарова и др.; Под ред. Г.П.Подшиваленкои Н.В, Киселевой. - М.:КНОРУС, 2005. - 432 с.
59. Инвестиционный климат в России. Доклад НБФ «Экспертный институт» // Вопросы экономики. - 1999. №12.
60. Калашников, П. Л. Оценкастратегическойинвестиционной привлекательности промышленного предприятия: дисс. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. - СПб, 1997.
61.Кирсанов, К.А. Инвестиции и антикризисное управление / К.А. Кирсанов, А.В.Малявина, А. Попов: Учеб. пособие. - М . , 2000- 184 с.
62.Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П.Привалов. - М., 1997.
63.Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. / В.В. Ковалев, О.Н.Волкова. - М.: Проспект, 2004 — 424с.
64. Ковалева, СИ. Механизм управления инвестиционным климатом и инвестиционнойполитикойв регионе / автореф. диссер. на соиск. учен, степ. канд. экон. наук. — СПб, 2006. .
65.Колтынюк, Б. А. Инвестиции: учебник. / Б.А. Колтынюк. - -П.:МихайловВ. П., 2003 - 848с.
66. Конторович, СП. Управление инвестиционнойпривлекательностьюпредприятия (системно-оценочный аспект) // www.eup.ru.
67. Корчагин, Ю.А. Инвестиционный анализ и инвестиционная стратегия: учебное пособие / Ю.А, Корчагин. - Воронеж: ЦИРЗ, 2005. - 64 с.
68. Климова, Н.И. Инвестиционный потенциал региона / Н.И. Климова. - Екатеринбург: УроРАН, 2003. - 276 с.
69. Кравченко, Н.А. Инвестиционный анализ: учебное пособие / Н.А. Кравченко. - М.: Дело, 2007. - 264 с.
70.Крейнина, М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательностиакционерныхобществ в промышленности, строительстве иторговле/ М.Н. Крейнина. - М.: Дело исервис, 1994.
71.Крутик, А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства / А.Б.Крутик, Е.Г. Никольская. - СПб.: Лань, 2003.
72.Крылов, Э.И. Методологические вопросы анализа финансового состояния во взаимосвязи с инвестиционной привлекательностью предприятия / Э.И. Крылов, В.М.Власова, И.В. Журавкова // Финансы и кредит. - 2002. №15. - 27-35.
73.Крылов, Э. И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия / Э.И.Крылов, В.М.Власова, И.В.Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2003 — 192с.
74.Кузнецова, А.В. Инвестиционная привлекательность регионов: причины различий и экономическая политика государства / А.В. Кузнецова, А.О.Шеховцова/ Сборник статей под ред. В.А. May, О.В.Кузнецовой. -Москва, 2002.
75.Липсиц, Т.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник / Т.В.Липсиц, В.В. Косов. - М.: Экономисть, 2003.
76. Лещенко, М. Анализ инвестиционной привлекательности компаний / М. Лещенко // Рынок ценныхбумаг. - 2001. №14(197). - 62-64.
77. Лещенко, М. Анализ инвестиционной привлекательности компаний / М. Лещенко // Рынок ценных бумаг. - 2001. №15(198). - 56-58.
78. Лозовой, Д. Оценка и управление инвестиционной привлекательностью промышленных предприятий / автореф. диссер. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. - М., 2007.
79. Лупей, Н.А. Методические рекомендации по анализу инвестиционной привлекательности предприятий: практическое пособие / Н.А. Лупей. - Спб.: Книжник, 2001.
80.Лях, П.А. Бизнес-карта и инвестиционная привлекательность регионов и предприятий / П.А. Лях, И.Н.Новикова// Жизнеспособность экономики: тез. докл. конф. -Пермь, 1993.
81.Маренков, Н. А. Инвестиции / Н.А. Маренков. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2003 - 448с.
82. Марголин, А. Инвестиционный анализ: учебное пособие / А. Марголин, Семенов. - М . : Изд-воРАГС, 1999.
83.Марченко, Г.В. Инвестиционный рейтинг регионов России: проблемы составления и результаты / Г.В. Марченко, О.Мачульская// Рынок ценных бумаг. - 2000. №5 (164). - 84-86.
84.Мелкумов, Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций / Я.С. Мелкумов. - М.:ИКЦ«ДИС», 2002. - 128с.
85. Мельников, B.C. Оценка привлекательности объектов реальногосектораэкономики для банковских инвестиций / B.C. Мельников // Журнал «Сибирская финансовая школа», Новосибирск 2007.
86.Милованова, Е.А. Прогнозные оценки инвестиционной привлекательности отрасли / Е.А. Милованова, Т.В.Кузьменко// Экономический анализ: теория и практика, 2007 - №7.
87. Минько, Л.В. Инвестиционная стратегия: метод, указ. / Л.В. Минько. - Тамбов: изд-воТГТУ, 2005.
88.Мозгоев, A.M. О некоторых терминах, используемых в инвестиционных процессах / A.M. Мозгоев // www.ivr.nm.ru.
89. Москвин, В. Инвестиционная привлекательность предприятий и ее роль вкредитованииинвестиционных проектов / В. Москвин // Инвестиции в России 2000 №11 с.38-45.
90. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (втора редакция). Официальное издание. - М . : экономика, 2000.
91. Методика финансового анализа / А.Д.Шеремет, Е.В. Негашев. — М.: Инфора-М, 1999. - 208 с.
92. Обнинский, Г.В. Инвестиционная привлекательность предприятий / Г.В. Обнинский. - М.: ЮНИТИ, 2001.
93. Основные показателитранспортнойдеятельности в России. 2006:Стат. сб./ Росстат. - М., 2006. - 95 с.
94. Оценка несостоятельности организаций: Монография / Под ред.БережногоВ. И. - Ставрополь, 2004. - 209 с.
95. Панова, Н.А. Динамический анализ критерия инвестиционной привлекательности издательского рынка / Н.А. Панова// Полиграфист. В помощь руководителю и главномубухгалтеру. - 2004. №6(15). -С.75-84.
96.Поляков, А. Ф. Инвестиции: организация, финансирование и статистические методы оценки / А. Ф. Поляков, Ю. В.Сажин. - Саранск: 2003 - 155с.
97.Пястолов, М. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия / СМ. Пястолов. - М.: Академический проект, 2003-573с.
98.Ройзман, И. Сложившаяся и перспективная инвестиционная привлекательность крупнейших отраслей отечественной промышленности / И. Ройзман, И. Гришина // Инвестиции в России, 1998.
99. Россия в цифрах. 2007: Крат.стат.сб./Росстат. - М., 2007. - 494 с.
100. Российский статистический ежегодник. 2007: Стат.сб./Росстат. - М., 2007. - 825 с.
101.Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций / М.И. Ример. - -П.: Питер, 2005 - 480с.
102.Саати, Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий / Т. Саати. -М.: Радио и связь, 1993.
103.Севрюгин, А.С. К вопросу о выборе методов оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий / А.С. Севрюгин, Ю. В. Севрюгин // Финансы и кредит: проблемы методологии и практики. - 2000. - № 1/2. - 41-48.
104. Севрюгин, Ю.В. Оценкаи инвестиционной привлекательности промышленного предприятия // автореф. дисс. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. - Ижевск, 2004.
105.Секлецова, О.В. К вопросу оценки инвестиционной привлекательности предприятий / О.В. Секлецова, Т.А.Панкратова// www.science-bsea.narod.ru
106.Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций: учеб. пособие для вузов / И.В. Сергеев, И.И.Веретенникова. — М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.
107. Серов, В.М. Инвестиционный менеджмент / В.М. Серов. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 86-88.
108.Слепов, В.А. Инвестиции как фактор экономического роста / В.А. Слепов, М.А.Потапская//Финансы. 1999 - №1, с. 19-21.
109.Стратегическоепланирование инвестиционной деятельности /КнышМ.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. -СПб.: Бизнес-пресса, 1998. -315 с.
110. Ставропольский край в цифрах: Статистический сборник /территориальныйорган федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю. - 2007.
111.Суверов, Электроэнергетика в России: анализ инвестиционной привлекательности / Суверов, В. Эдельман, А.Басс // Инвестиции России, 1998.
112.Сухова, Л.Ф. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия: учеб. пособие / Л.Ф. Сухова, Н.А.Чернова—М.: Финансы и статистика. 1999.- 160 с.
113.Сырбу, А.Н. Стратегия формирования инвестиционного потенциала для расширения и модернизации производственных мощностей предприятий путем проектного финансирования / А.Н. Сырбу, Е.А.Немировская// Экономический анализ: Теория и практика. 2004. - №12
114. Тимергалиев, Ж. Сущность и измерение внутренней нормырентабельностиинвестиций / Ж. Тимергалиев //Экономист, 2002 - №7, с. 32-
115. Тойгильдина, Е.А. Исследование возможностей оценки инвестиционной привлекательности предприятия на основе анализа финансовойотчетности/ Е.А. Тойгильдина // www.ditud.ru
116.Транспортв России. 2007: Стат.сб./ Росстат. -М., 2007. - 198 с.
117.Трифилова, А. Оценка инвестиционного потенциала предприятия с учетом его финансовой устойчивости / А. Трифилова //Инвестиции в России. 2004 - №7, с.40
118.Тютиков, Ю.П. Инвестиционное проектирование в социальной сфере: учеб. пособие / Ю.П.Тютиков, М.М. Хайкин, Г.Е. Чернов. - СПб., 2000. - 142 с.
119. Тютюнник, А.А. Механизмы иинструментыповышения инвестиционной привлекательности предприятий легкой промышленности в условияхглобализации/ автореф. диссер. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. - М., 2007.
120. Хомкалов, Г.В. Управление инвестиционным потенциалом социально-экономических систем / автореф. дисс. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. - СПб., 2001.
121. Царев, В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций / В.В, Царев. -СПб.: Питер, 2004. - 464 с.
122.Цихан, Т.В. как повысить инвестиционную привлекательностьрегонов/ Т.В. Цихан // Теория и практика управления. — 2004. —№2.
123.Чайникова, Л.Н. Финансирование предприятий в условиях рынка: учебное пособие/ Л.Н. Чайникова, Л.В.Минько, Л.С. Тишина — Тамбов. Издательство ТГТУ, 2005.
124. Чачина, Е.Г. Региональный инвестиционный климат и его составляющие / Е.Г. Чачина // www.anrb.ru.
125. Чернов, В.А.Стратегическийанализ инвестиций / В.А. Чернов // Финансовый анализ. 2002. - №4.
126.Чуев, И. Н. Экономика предприятия: учебник / И.Н. Чуев, А.Н.Чечевицина. -М.: Дашков и Ко, 2003 - 416с.
127.Шахназаров, А. Национальная система гарантирования инвестиций на региональном уровне / А. Шахназаров, И. Гришина, И. Ройзман // Инвестиции в России. - 1999. №12.
128.Шарп, У. Инвестиции: учебник / У. Шарп и др. - М.: Инфра-М., 1999.-1028 с.
129. Шматко, Г. Оценка инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий / дисер. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. - Ставрополь, 2002.
130.Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Е.И. Шохин. - М . : ФБК-ПРЕСС, 2002 -408с.
131. Шустерняк, Д. Инвестиционная привлекательность без прикрас / Д. Шустерняк // Босс. - 2006. №8.
132. Щиборщ, К. Оценка инвестиционной привлекательности отрасли / К. Щиборщ // Управление компанией. - 2002. -№4.
133.Ушвицкий, Л.И. Совершенствование методики оценки эффективности инвестиций / Л.И.Ушвицкий, Е.А. Астахова // Экономический анализ: Теория и практика. 2004. - №13.
134. Экономикаавтомобильноготранспорта: учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений / А.Г.Будрин, Е.В. Будрина, М.Г. Григорьян и др. — М.: издат. центр «Академия», 2005. — 320 с.