Совершенствование методики финансового анализа коммерческих организаций в условиях различия видов деятельности

Краткое описание

Год:

2007

Автор научной работы:

Лобыкина, Светлана Евгеньевна

Ученая cтепень:

кандидат экономических наук

Место защиты диссертации:

Оренбург

Код cпециальности ВАК:

08.00.12

Специальность:

Бухгалтерский учет, статистика

Количество cтраниц:

300

Оглавление диссертациикандидат экономических наук Лобыкина, Светлана Евгеньевна

Введение
1. Концепцияфинансовогоанализа в современных условиях
1.1 Содержание финансовогоанализа, его место в системе других наук, проблемы формирования информационного обеспечения финансового анализа
1.2 Оценка подходов к анализуликвидностии оборачиваемости активов предприятия
1.3 Анализдоходностидеятельности предприятий
1.4 Оценка подходов к анализу финансовой устойчивости предприятия
2. Финансовый анализ предприятий различныхвидовдеятельности по материалам предприятий Оренбургской области)
2.1 Финансовый анализ на основе существующих методик
2.2 Уточнение алгоритма расчета показателей финансового анализа
2.3 Оценка информативности коэффициентов ликвидности и анализ взаимосвязи между финансовыми показателями
2.4 Анализ устойчивости тенденции динамики финансовых показателей предприятий различных видовдеятельности
2.5 Оценка влияния вида деятельности предприятия на величину значений финансовых показателей (кластерный анализ)
3. Формированиеметодикифинансового анализа предприятий различных видов деятельности
3.1. Направления совершенствования методики финансового анализа предприятий
3.2 Апробация методики финансового анализа на примере промышленного предприятия

Введение диссертации (часть автореферата)На тему "Совершенствование методики финансового анализа коммерческих организаций в условиях различия видов деятельности"

Современное состояние финансового анализа можно охарактеризовать как разработанное научное направление в практическом плане. Подобное нельзя сказать о теоретическом аспекте данной науки.
Проблема развития методики финансового анализа заключается в отсутствии единого подхода в определении предмета финансового анализа, его содержательной части, алгоритмов расчета аналитических коэффициентов. Отсутствует единство в терминологии, общепринятых оптимальных значениях для финансовых показателей.
Практически не уделялось внимания созданию системы показателей, которая достаточно полно и глубоко характеризовала финансовое состояние организации с учетом вида деятельности и интересов пользователей результатами анализа (собственники, инвесторы, кредиторы, менеджеры).
Авторы научной и учебной литературы по-разному определяют состав показателей финансового анализа, а также неоднозначно их называют и рассчитывают.
Нет, например, единого мнения относительно содержания понятия «платежеспособность», «финансовая устойчивость» организации, необоснованно применение показателейликвидностидля оценки платежеспособности предприятия. Анализ финансовой устойчивости часто ограничивается оценкой структурыкапиталапредприятия.
Все вышеуказанные недоработки и проблемы, на наш взгляд, определили выбор темы, актуальность которой носит как теоретический, так и практический аспект.
При выполнении исследования мы опирались на знания современной отечественной науки в области финансового анализа представленные в трудахШереметаА.Д., Авериной О.И., Негашева Е.В.,ЕфимовойО.В., Ковалева В.В., Ковалева Вит. В.,ДонцовойJI.B., Никифоровой Н.А., Макарьевой В.И., Андреевой JI.B.,ГиляровскойJI.T., Вехоревой А.А.,
СавицкойГ.В., Черногорского С.А., Тарушкина А.Б.,БалабановИ.Т., Сайфулина Р.С. и др., а также на работы зарубежных авторов -ХелфертаЭ., Карлина Т.Р., Дж. ВанХорнаи пр.
В работахШереметаА.Д., Негашева Е.В. изучается место финансового анализа в системе других наук, дается алгоритм расчета основных финансовых коэффициентов, большое внимание уделяется факторному анализуприбылии рентабельности.
Существенный вклад в развитие теоретических основ финансового анализа сделан в работахЕфимовойО.В., Ковалева В.В., Ковалева Вит. В.
ЕфимовойО.В. используется более широкий подход к оценке финансовой устойчивости, исследуется длительность операционного цикла и его влияние на потребность в финансовых ресурсах.
В работеКовалеваВ.В. и Ковалева Вит. В. глубоко изучена история становления и развития финансового анализа как научного направления.
ГиляровскаяЛ.Т., Вехорева А.А. в своих трудах подробно изучили такой аспект финансового анализа, как финансовая устойчивость.
Однако не уделялось внимание созданию системы показателей, которая достоверно характеризовала бы все аспекты функционирования предприятия с учетом вида деятельности и интересов пользователей результатами анализа (собственники,кредиторы, менеджеры).
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является решение проблемы теоретического обоснования и методического обеспечения финансового анализакоммерческихпредприятий различных видов деятельности.
Для достижения указанной цели в процессе диссертационного исследования решены следующие задачи:
- уточнено понятие и содержание финансового анализа, определено его место в системе экономических наук;
- проведена оценка финансового состояния предприятия на основании различных методик. Выявлены расхождения в полученных значениях коэффициентов, характеризующих структуру капитала,ликвидность, оборачиваемость;
- рассмотрены алгоритмы расчета аналитических коэффициентов, которые наиболее часто используются в методиках финансового анализа. Уточнен алгоритм расчета коэффициентов ликвидности, коэффициентаоборачиваемостизапасов и кредиторской задолженности, коэффициентаманевренностисобственного капитала, коэффициента обеспеченностиактивови запасов собственными оборотными средствами; уточнено определение понятия «финансовая устойчивость предприятия» и предложена система показателей для ее оценки;
- исследована информативность показателей ликвидности на основании изучениятеснотыкорреляционной взаимосвязи между финансовыми показателями;
- исследована устойчивость тенденций динамики коэффициентатекущейликвидности, рентабельности продаж и коэффициента автономии за период 2001-2006г.г. по видам деятельности «Сельское хозяйство», «Торговля», «Строительство», а также сделанпрогнозныйрасчет уровней их значений на период 2, 3 и 4квартала2006г; рассчитаны средние значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости,рентабельности, финансовой устойчивости по данным предприятий различных видов деятельности Оренбургской области;
- для оценки дифференциации значений показателей (коэффициент текущей ликвидности, коэффициенты оборачиваемости активов,оборотныхактивов, запасов, дебиторской икредиторскойзадолженности, коэффициент автономии ифинансирования, коэффициенты рентабельности продаж, активов, собственного капитала и основной деятельности) в зависимости от вида деятельности проведен кластерный анализ;
- по материалам кластерного анализа предприятий рекомендованы нормативные значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, структуры капитала и рентабельности.
- предложены направления совершенствования методики финансового анализа предприятий.
Объект и предмет исследования.
Объектом исследования является комплекс коммерческих предприятий различных видов деятельности в условияххозяйствующихсубъектов Оренбургской области.
Предметом исследования выступает совокупность теоретических, методических и практических проблем финансового анализа предприятий различных видов деятельности.
Методологической основой исследования послужило конкретное приложение теории научного познания, в том числе методов дедукции и индукции к проблемам финансового анализа и его информационного обеспечения. Использованы базовые понятияобщеэкономическойтеории, такие как «капитал», «доход», «прибыль», а также положения теории финансов. В процессе исследования применялись экономико-математические методы, методы корреляционно-регрессионного анализа, методы сравнительного анализа.
Обработка информации производилась с помощью пакета прикладных программ «Statistica» и табличного редактора «Microsoft Excel]».
Информационное обеспечение работы составили данные Федеральной службы государственной статистики по Оренбургской области,бухгалтерскаяотчетность предприятий различных видов деятельности.
Научная новизна диссертационной работы заключается в обосновании комплекса теоретико-методических положений, направленных на совершенствование методики финансового анализа коммерческих предприятий и разработке нормативных значений финансовых коэффициентов с учетом вида деятельности организации.
К числу наиболее существенных научных результатов относятся следующие:
- выявлены различия в наборе показателей и методиках их расчета на основе обобщения различных концепций проведения финансового анализа. Обоснована необходимость совершенствования системы показателей и алгоритма их расчета;
- уточнен алгоритм расчета коэффициентов ликвидности, коэффициента оборачиваемостизапасови кредиторской задолженности, коэффициента автономии, коэффициента соотношениязаемныхи собственных средств, коэффициента финансирования, коэффициента маневренности собственного капитала, коэффициентаобеспеченностиактивов и запасов собственнымиоборотнымисредствами; уточнено определение понятия «финансовая устойчивость предприятия» и предложена система показателей для ее оценки;
- определена информативность показателей ликвидности на основании исследования тесноты корреляционной взаимосвязи между финансовыми показателями. Выявлено, что показатели ликвидности не несут информации оплатежеспособностидействующего прибыльного предприятия и уровень их значения не оказывает влияния на уровеньдоходностидеятельности. Информативность коэффициентов ликвидности должна ограничиваться выводами о величине покрытия оборотнымиактивамитекущих обязательств в случае ликвидации предприятия;
- обоснована возможность использования в качестве нормативных значений финансовых показателей среднего сложившегося значения данного показателя уприбыльныхорганизаций того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие;
- предложена методика финансового анализа предприятий, а также нормативные значения коэффициента текущей ликвидности, коэффициентов оборачиваемости активов и кредиторскойзадолженности, коэффициентов, характеризующих структуру капитала ирентабельностьс учетом вида деятельности и структуры капитала предприятия.
Практическая значимость заключается в том, что полученные результаты исследования позволяют более обоснованно решать задачи аналитического обоснования тактических истратегическихориентиров развития хозяйствующих субъектов и выбирать основные направления повышения их финансовой стабильности.
Апробация: результаты исследования нашли широкое применение в учебном процессе при подготовкеэкономистовпо специальности «Бухгалтерский учет, анализ иаудит», экономистов по специальности «Менеджмент организаций». При преподавании дисциплин: финансовыйменеджмент; основы финансового менеджмента; бухгалтерская (финансовая)отчетность; финансы; финансы и кредит; учет и анализбанкротств; анализ финансовой отчетности.
Основные положения диссертационной работы представлены и одобрены на научно-практических конференциях различного уровня: Международная конференция «Россия как трансформирующееся общество: экономика, культура, управление (региональный аспект)» (7-8 апреля 2004г.); V Международная научно-методическая конференция «Современный российский менеджмент: состояние, проблемы, развитие» (с 31 марта по 01 апреля 2006 года, г. Пенза); Международная научно-практическая конференция, посвященная 75-летиюОГАУи 40-летию кафедры бухгалтерского учета иаудита; 15 сентября 2006 г. размещена статья в Российском Экономическом интернет-журнале. По результатам конференций опубликовано 6 работ общим объемом 2,5 печатного листа.
Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (111 источников), 24 приложения. В работе представлены 27 таблиц и 58 рисунков.

Список литературы

Заключение диссертациипо теме "Бухгалтерский учет, статистика", Лобыкина, Светлана Евгеньевна

Выводы по главе 2:
1. Проведена оценка финансового состояния предприятия на основании различных методик. Выявлены расхождения в полученных значениях коэффициентов, характеризующих структурукапитала, ликвидность, оборачиваемость, что создает возможности для принятия субъективных решений.
2. Рассмотрены алгоритмы расчета аналитических коэффициентов, которые наиболее часто используются в методиках финансового анализа.
Уточнен алгоритм расчета коэффициентовликвидности, коэффициента оборачиваемости запасов икредиторскойзадолженности, коэффициента автономии, коэффициента соотношениязаемныхи собственных средств, коэффициентафинансирования, коэффициента маневренности собственного капитала, коэффициентаобеспеченностиактивов и запасов собственнымиоборотнымисредствами.
3. Анализ финансовой устойчивости любогохозяйствующегосубъекта является одной из важнейших характеристик его деятельности и должен позволить оценить результат еготекущего, инвестиционного и финансового развития, а также отражать способность предприятия отвечать по своимобязательствами устанавливать размеры источников для дальнейшего развития. Считаем, что финансовая устойчивость зависит от следующих факторов:
- структура источников финансирования организации;
- структура имущества организации (чем большевнеоборотныхактивов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках);
-платежеспособностьпредприятия - способности отвечать по всем своимдолгамза счет имеющихся денежных ресурсов. Для этого организация должна генерировать стабильный положительныйденежныйпоток и обслуживать своиобязательства;
- цена привлекаемых источников финансирования и ее соотношение срентабельностьюактивов организации. Данное соотношение характеризует дифференциал финансовогорычага, который показывает на сколько пунктоврентабельностьактивов превышает процент позаемнымсредствам.
Поэтому для оценки финансовой устойчивости предприятия могут использоваться показатели, характеризующие структуру капитала, показателиплатежеспособности, эффективности и рентабельности денежного потока, а также анализ соотношениятемповроста чистого денежного потока,активов, выручки и чистой прибыли.
4. Произведена группировка предприятий Оренбургской области различных видов деятельности по значению коэффициентатекущейликвидности. Выявлено, что коэффициент текущей ликвидности равный 2 имеют 34,3% предприятий из совокупности крупных и средних, а из совокупности малых - только 26,2%. При этом изначально для анализа отбирались толькоприбыльныепредприятия. Для ответа на вопрос о зависимости уровня эффективности деятельности предприятий от того, во сколько раз егооборотныеактивы превышают краткосрочные обязательства, во-первых, рассчитаны коэффициентырентабельностиданных предприятий и оценены их уровни. Во-вторых - проведена оценка взаимосвязи между финансовыми коэффициентами предприятий различных видов деятельности, и в частности, между коэффициентами ликвидности и рентабельности. В результате выявлено, что показатели ликвидности не имеют связи с показателями рентабельности, они взаимосвязаны только с показателями структуры капитала, т.е. чем выше доля собственного капитала, тем выше степень ликвидности предприятия. Показатели структуры капитала не оказывают прямого влияния на рентабельность деятельности.
Показатели рентабельности имеют тесную связь только между собой. Причем рентабельностьпродажнапрямую тесно связана с рентабельностью основной деятельности, о чем говорит коэффициент корреляции, равный 0,94. Таким образом, чем вышезатратоотдача, тем больше прибыли приносит каждая единицареализованнойпродукции.
Оборачиваемостьактивов зависит от оборачиваемостиоборотныхактивов, в том числе от скоростиоборотазапасов и дебиторской задолженности.
Как было отмечено, показатели ликвидности не имеют связи с показателями рентабельности иоборачиваемости. Они взаимосвязаны только с показателями структуры капитала, т.е. чем выше доля собственного капитала, тем выше степень ликвидности предприятия. Поэтому показатели ликвидности не несут информации о платежеспособности действующегоприбыльногопредприятия и его доходности.
Полагаем, что на основании результатов расчета коэффициентов ликвидности можно лишь сделать вывод о величине покрытия оборотнымиактивамитекущих обязательств.
5. Исследована устойчивость тенденций динамики коэффициента текущей ликвидности, рентабельности продаж и коэффициента автономии за период 2001-2006г.г. по видам деятельности «Сельское хозяйство», «Торговля», «Строительство», а также сделан прогноз уровней их значений на период 2, 3 и 4квартала2006г.
В результате проведенного анализа выявлено, что вколеблемостизначения показателя рентабельность продаж в сельском хозяйстве присутствуетсезонность: наибольшая рентабельность продаж наблюдается во второмкварталегода, а наименьшая - в четвертом. Рентабельность продажстроительныхи торговых предприятий характеризуется неустойчивостью уровней временного ряда, что делает невозможным прогнозирование их значений.
Исследование динамики коэффициента автономии показало, что наибольшая неустойчивость уровней ряда свойственнастроительныморганизациям. В торговле данный показатель стабильно снижается и по результатам прогнозирования данное уменьшение распространится и на 2006 год.
Временной ряд коэффициента текущей ликвидности предприятийторговлихарактеризуется неустойчивостью уровней и поэтому невозможно прогнозирование значения данного показателя.
По результатам моделирования данного показателя в сельском хозяйстве можно отметитьсреднеквартальноеувеличение на 3,68%, которое сохранится и 2006 году.
Также рост показателя текущей ликвидности наблюдается у предприятий вида деятельности «Строительство» - среднеквартальный рост составил 3,28%. По результатам моделирования данного показателя можно прогнозировать его рост и в 2006 году.
Полученные результаты в исследовании устойчивости уровней временных рядов коэффициентов автономии, рентабельности продаж и текущей ликвидности свидетельствую о том, чтофактическиезначения указанных коэффициентов меняются во времени и не всегда возможно осуществить прогнозирование направлений данного изменения. Это происходит под влиянием различных внутренних и внешних факторов: тенденции развития отрасли, влияние финансовой политики государства, изменение экономической среды ипрочее. Потому, полагаем, что в качестве нормативного значения финансовых показателей нужно использовать среднее сложившееся значение данного показателя уприбыльныхпредприятий того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие.
6. Рассчитаны средние значения аналитических коэффициентов наиболее часто используемых в методиках финансового анализа по данным предприятий различных видов деятельности. Выявлено, что значения финансовых показателей варьируют в зависимости от вида деятельности предприятия. Для оценки уровня принимаемых значений указанных показателей в зависимости от вида деятельности проведен кластерный анализ.
7. В результате многомерной группировки совокупность предприятий разделена на два кластера. В первый кластер вошли 35% от общего количества предприятий вида деятельности «Растениеводство», 80% предприятий вида деятельности «Производство пищевых продуктов», 100% строительных организаций, 100% предприятийоптовойторговли, 100% предприятий розничной торговли и 50%транспортныхорганизаций.
Во второй кластер вошли 65% предприятий, занимающихсярастениеводством, 100% предприятий вида деятельности «Животноводство», 100% предприятий вида деятельности «Добычаполезных ископаемых», 20% предприятий вида деятельности «Производство пищевых продуктов» и 50% транспортных организаций.
Для предприятий первого кластера характерно низкое значение коэффициента текущей ликвидности. Оборачиваемость активов, оборачиваемость оборотных активов,дебиторскойзадолженности, кредиторской задолженности изапасову предприятий первого кластера высокая. Для финансирования деятельности предприятиям первого кластера требуется низкая доля собственного капитала. Данным предприятиям характерна низкая рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность основной деятельности. Но в то же время у предприятий первого кластера высокая рентабельность собственного капитала.
Предприятиям второго кластера характерно высокое значение коэффициента текущей ликвидности. Скорость оборота всех активов, оборотных активов, кредиторскойзадолженностии запасов находится на низком уровне.
Данные предприятия имеют высокую долю собственного капитала в структуре источников и высокое значение величины собственного капитала по отношению кзаемному. Уровень рентабельности продаж, рентабельности активов и рентабельности основной деятельности у предприятий второго кластера находится на высоком уровне, а рентабельности собственного капитала - на низком.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что на уровень значения показателей ликвидности, оборачиваемости активов, структуры капитала и рентабельности влияет вид деятельности предприятия. Тот факт, что при проведении кластерного анализа предприятия некоторых видов деятельности попали в разные кластеры, говорит о том, что на уровень значения изучаемых показателей влияет также структура капитала организации.
8. По материалам предприятий, сгруппированных по итогам кластерного анализа на два кластера, рассчитаны средние значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, структуры капитала и рентабельности. Данные значения предлагаются в качестве ориентира (норматива) для указанных коэффициентов при оценке финансового состояния в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры капитала.
3. ФОРМИРОВАНИЕ МЕТОДИКИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ПРЕДПРИЯТИЙ РАЗЛИЧНЫХ ВИДОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
3.1. Направления совершенствования методики финансового анализа предприятий различных видов деятельности
Успешная деятельность, результаты работы идолгосрочнаяжизнеспособность любого предприятия зависят от непрерывной последовательности разумныхуправленческихрешений менеджеров. В сущности, процесс управления любым предприятием - это серия экономических решений. Данные решения вызывают движение финансовых ресурсов, обеспечивающихбизнес. В связи с этим основной задачей финансовогоаналитикаявляется построение разумного последовательного набора данных и выбор тех показателей, которые можно было бы эффективно использовать в соответствующих подходах и методах анализа.
Схематично программа проведения финансового анализа представлена на рисунке 3.1.
Прежде чем начать анализ, нужно определить следующие моменты:
- точку зрения, с которой проводится анализ;
- цели анализа;
- вид деятельности предприятия.
Как известно в методиках финансового анализа используется достаточно большое количество различных коэффициентов, алгоритм расчета которых описан во второй главе данного исследования. Как правило, несколько правильно выбранных показателей содержат в себе ту информацию и тот смысл, которые нужныаналитику.
Информационной базой финансового анализа являетсябухгалтерская(финансовая) отчетность предприятия.
Рисунок 3.1. - Схема проведения финансового анализа деятельности предприятия
Но необходимо учитывать, что оценка финансового состояния с помощью даннойотчетностиосновывается на прошлых данных и показывает то состояние дел, которое было характерно для прошедшего периода.
Множество людей и группзаинтересованыв деятельности предприятия. Наиболее важные из них - этособственники, менеджеры, кредиторы, персонал, государственные учреждения и пр.
Точки зрения этих групп на результаты деятельности предприятия разные.Менеджерынесут ответственность за эффективность производства и использования капитала,прибыльностьпредприятия.
Собственники заинтересованы в перспективной и текущейприбыльностисвоих инвестиций, они ожидают ростдивидендов.
Кредиторовбеспокоит надежность выплат попричитающимсяим процентам, способность предприятия вернуть основную сумму задолженности, обеспечениекредитовактивами.
Другие группы имеют собственные интересы:своевременностьи правильность исчисления иуплатыналогов, способность выплачивать заработнуюплатуи пр.
В таблице 3.1. представлены показатели, которые по-нашему мнению являются наиболее важными дляменеджеров, собственников и кредиторов. Эти точки зрения взаимосвязаны, но различаются расстановкой акцентов. Некоторые показатели применимы и при анализе с точки зрения других групп.
Заключение
1.Управленческиерешения в коммерческих организациях могут иметь отношение к обоснованию следующих направлений ее деятельности: инвестиционная деятельность; поиск и оптимизация источников финансирования;текущаядеятельность (каково положение сликвидностьюи платежеспособностью, эффективностью использования оборотных средств, рентабельностью); оценка положения на рынке капитала,товарови услуг; целесообразность установления или продолжения бизнес-контактов. Поэтому в содержательном плане под финансовым анализом можно понимать процесс аналитической обработки доступных сведений финансового характера и результатом этого процесса станетпредоставлениепользователю результатов и рекомендаций, которые могут служить основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа.
В соответствии с вышесказанным видно, что анализ выполняет вспомогательную функцию, т.к. по своей сути представляет промежуточный этап в процессе принятия решения. Поэтому финансовый анализ должен рассматриваться как составная, но исключительно важная часть более широкой сферы научной и практической деятельности, такой какбухгалтерскийучет и/или финансовый менеджмент.
2. В настоящее время существует довольно большое количество разнообразных методик финансового анализа. С одной стороны существующие подходы дополняют и обогащают друг друга. В то же время отсутствие единства в терминологии, в названиях аналитических коэффициентов, общепринятых оптимальных значениях, а также в правилах их расчета создает большие возможности для принятия субъективных решений при оценке финансового состояния предприятия.
Наиболее часто разночтения в алгоритмах расчета встречаются у коэффициентов ликвидности, деловой активности и финансовой устойчивости. Уточнен алгоритм расчета коэффициентов ликвидности, коэффициента оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности, коэффициента автономии, коэффициента соотношения заемных и собственных средств, коэффициента финансирования, коэффициентаманевренностисобственного капитала, коэффициента обеспеченности активов и запасов собственными оборотными средствами.
3. В ряде методик по финансовому анализу понятие «ликвидность» отождествляется с платежеспособностью, и при оценке платежеспособности предприятия используются показатели ликвидности. Считаем, что платежеспособность и ликвидность имеют различное экономическое содержание. Платежеспособность - это возможность предприятиярассчитыватьсяпо своим обязательствам. Основными признаками платежеспособности является отсутствиепросроченнойкредиторской задолженности и наличие достаточного объемаденежныхсредств для выполнения обязательств, требующих немедленногопогашения.
Ликвидность предприятия - это наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашениякраткосрочныхобязательств, даже с нарушением сроков погашения. Считаем, что ликвидностьфирмы- условное понятие, характеризующее ее потенциальную способностьрассчитатьсяв будущем по своим обязательствам.
По общему алгоритму показатели ликвидностирассчитываютсякак соотношение оборотных активов и краткосрочныхобязательств. В действующей форме бухгалтерскогобалансав состав оборотных включаются некоторыеактивы, которые таковыми, по сути, не являются, например, статья «Дебиторскаязадолженность, платежи по которойожидаютсяболее чем через 12 месяцев послеотчетнойдаты» (строке 230). Полагаем, что данную статью нужно отнести квнеоборотнымактивам.
При расчете коэффициента текущей ликвидности из состава оборотных активов считаем целесообразным исключить величинуНДСпо приобретенным товарно-материальным ценностям, отражаемую по строке
220бухгалтерскогобаланса. Кроме того, величину оборотных активов нужно уменьшить на суммы, отраженные по строке 216 бухгалтерского баланса «Расходы будущих периодов» и строке 242 «Задолженностьучредителей по взносам вуставныйкапитал» (если она раскрыта в отчетности). Из состава краткосрочных обязательств рекомендуем исключить суммурезервовпредстоящих расходов и платежей и доходов будущих периодов - строка 650 и строка 640 бухгалтерского баланса, соответственно.
4. При определении оборачиваемости кредиторской задолженности одни авторы используют в числителе величинувыручки- нетто от реализации товаров, работ, услуг, другие - величину оборота попогашениюкредиторской задолженности, либо себестоимость реализованной продукции. Полагаем, что данный коэффициент должен быть основан на соотнесении данных озакупкахи кредиторской задолженности. Поскольку информация о закупках отсутствует в отчетности, в целях упрощения при проведении внешнего анализа может быть использована величинасебестоимостиреализованной продукции.
4. Сформулировано определение финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость - это способность предприятия сохранять нормальное финансовое состояние под воздействием внутренних и внешних факторов за счет рационального управления финансовыми ресурсами, обеспечения стабильного притока денежных средств,наращениякапитала и обеспечения текущей идолгосрочнойплатежеспособности.
Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является одной из важнейших характеристик его деятельности, она зависит от следующих факторов:
- структура источников финансирования организации;
- структура имущества организации (чем больше внеоборотных активов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках);
- платежеспособность предприятия - способности отвечать по всем своим долгам за счет имеющихся денежных ресурсов. Для этого организация должна генерировать стабильный положительный денежный поток иобслуживатьсвои обязательства;
- цена привлекаемых источников финансирования и ее соотношение с рентабельностью активов организации. Данное соотношение характеризует дифференциал финансового рычага, который показывает, на сколько пунктов рентабельность активов превышаетпроцентпо заемным средствам.
Поэтому для оценки финансовой устойчивости предприятия могут использоваться показатели, характеризующие структуру капитала, показатели платежеспособности, коэффициенты ликвидности, эффективности и рентабельностиденежногопотока, а также анализ соотношения темпов ростачистогоденежного потока, активов, выручки ичистойприбыли.
6. Произведена группировка предприятий Оренбургской области различных видов деятельности по значению коэффициента текущей ликвидности. Выявлено, что коэффициент текущей ликвидности равный или более 2 имеют 34,3% предприятий из совокупности крупных и средних, а из совокупности малых - только 26,2%. При этом изначально для анализа отбирались только прибыльные предприятия. Проведена оценка взаимосвязи между финансовыми коэффициентами предприятий различных видов деятельности, и в частности, между коэффициентами ликвидности и рентабельности.
В результате выявлено, что рентабельность деятельности предприятия, прежде всего, зависит от скорости оборота его активов. Оборачиваемость активов зависит от оборачиваемости оборотных активов, в том числе от скорости оборота запасов и дебиторской задолженности.
Показатели структуры капитала не оказывают прямого влияния на рентабельность деятельности. Их назначение - показывать за счет каких источниковфинансируютсяактивы предприятия. Кроме того, увеличение собственного капитала в структуре источников, припрочихравных условиях, замедляет оборот активов, а также снижает рентабельность собственного капитала.
Показатели ликвидности не имеют связи с показателями рентабельности и оборачиваемости. Они взаимосвязаны только с показателями структуры капитала, т.е. чем выше доля собственного капитала, тем выше степень ликвидности предприятия. Поэтому показатели ликвидности не несут информации о платежеспособности действующего прибыльного предприятия и егодоходности. Полагаем, что на основании результатов расчета коэффициентов ликвидности можно лишь сделать вывод о величине покрытия оборотными активамитекущихобязательств. По организациям других видов деятельности наблюдается аналогичная тенденция.
7. Исследована устойчивость тенденций динамики коэффициента текущей ликвидности, рентабельности продаж и коэффициента автономии за период 2001-2006г.г. по видам деятельности «Сельское хозяйство», «Торговля», «Строительство», а также сделанпрогнозныйрасчет уровней их значений на период 2, 3 и 4 квартала 2006г.
В результате проведенного анализа выявлено, что в колеблемости значения показателя рентабельность продаж в сельском хозяйстве присутствует сезонность: наибольшая рентабельность продаж наблюдается во втором квартале года, а наименьшая - в четвертом. Рентабельность продаж строительных иторговыхпредприятий характеризуется неустойчивостью уровней временного ряда, что делает невозможным прогнозирование их значений.
Исследование динамики коэффициента автономии показало, что наибольшая неустойчивость уровней ряда свойственна строительным организациям. Вторговледанный показатель стабильно снижается и по результатам прогнозирования данное уменьшение распространиться и на 2006 г.
Временной ряд коэффициента текущей ликвидности предприятий торговли характеризуется неустойчивостью уровней и поэтому невозможно прогнозирование значения данного показателя.
По результатам моделирования данного показателя в сельском хозяйстве можно отметить среднеквартальное увеличение на 3,68%, которое сохраниться и 2006 году.
Рост показателя текущей ликвидности наблюдается также у предприятий вида деятельности «Строительство» -среднеквартальныйрост составил 3,28%). По результатам моделирования данного показателя можно прогнозировать его рост и в 2006 году.
Полученные результаты в исследовании устойчивости уровней временных рядов коэффициентов автономии, рентабельности продаж и текущей ликвидности свидетельствую о том, что фактические значения указанных коэффициентов меняются во времени и не всегда возможно осуществить прогнозирование направлений данного изменения.
Это происходит под влиянием различных внутренних и внешних факторов: тенденции развития отрасли, влияние финансовой политики государства, изменение экономической среды и прочее. Потому, полагаем, что в качестве нормативного значения финансовых показателей нужно использовать среднее сложившееся значение данного показателя у прибыльных предприятий того вида деятельности, к которому принадлежит исследуемое предприятие.
8. Рассчитаны средние значения аналитических коэффициентов, наиболее часто используемых в методиках финансового анализа по данным предприятий различных видов деятельности. Выявлено, что значения финансовых показателей варьируют в зависимости от вида деятельности предприятия.
9. Для оценки влияния вида деятельности предприятия на уровень значения финансовых показателей проведен кластерный анализ.
В результате многомерной группировки совокупность предприятий
разделена на два кластера. В первый кластер вошли 35% от общего количества предприятий вида деятельности «Растениеводство», 80%) предприятий вида деятельности «Производство пищевых продуктов», 100%) строительных организаций, 100% предприятий оптовой торговли, 100% предприятийрозничнойторговли и 50% транспортных организаций.
Во второй кластер вошли 65% предприятий, занимающихся растениеводством, 100% предприятий вида деятельности «Животноводство», 100% предприятий вида деятельности «Добыча полезных ископаемых», 20% предприятий вида деятельности «Производство пищевых продуктов» и 50% транспортных организаций.
Для предприятий первого кластера характерно низкое значение коэффициента текущей ликвидности. Оборачиваемость активов, оборачиваемость оборотных активов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и запасов у предприятий первого кластера высокая. Для финансирования деятельности предприятиям первого кластера требуется низкая доля собственного капитала. Данным предприятиям характерна низкая рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность основной деятельности. Но в то же время у предприятий первого кластера высокая рентабельность собственного капитала.
Предприятиям второго кластера характерно высокое значение коэффициента текущей ликвидности. Скорость оборота всех активов, оборотных активов, кредиторской задолженности и запасов находится на низком уровне.
Данные предприятия имеют высокую долю собственного капитала в структуре источников и высокое значение величины собственного капитала по отношению к заемному. Уровень рентабельности продаж, рентабельности активов и рентабельности основной деятельности у предприятий второго кластера находится на высоком уровне, а рентабельности собственного капитала - на низком.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что на уровень значения показателей ликвидности, оборачиваемости активов, структуры капитала и рентабельности влияет вид деятельности предприятия. Тот факт, что при проведении кластерного анализа предприятия некоторых видов деятельности попали в разные кластеры, говорит о том, что на уровень значения изучаемых показателей влияет также структура капитала организации.
9. Предложены направления совершенствования методики финансового анализа. По материалам предприятий, сгруппированных на два кластера, рассчитаны средние значения коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, структуры капитала и рентабельности. Данные значения предлагаются в качестве норматива для указанных коэффициентов.

Список литературы диссертационного исследованиякандидат экономических наук Лобыкина, Светлана Евгеньевна, 2007 год

1. Федеральный закон "Обухгалтерскомучете" N 129-ФЗ от 21.11.1996 (с изменениями и дополнениями) //СПС«Гарант»
2. Положение побухгалтерскомуучету «Расходы организации» (ПБУ 10/99). Утверждено приказомМинфинаРФ № ЗЗн от 06.05.1999г. // СПС «Гарант»
3. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ9/99). Утверждено приказом Минфина РФ № 32н от 06.05.1999г. // СПС «Гарант»
4. Положение по бухгалтерскому учету «Учетзаймови кредитов и затрат по ихобслуживанию» (ПБУ 15/01). Утверждено приказом Минфина РФ № 60н от 02.08.2001г. // СПС «Гарант»
5. Положение по бухгалтерскому учету «Положение по ведениюбухгалтерскогоучета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации». Утверждено приказом Минфина РФ № 34н от 23.08.2000 г. // СПС «Гарант»
6. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерскаяотчетность организаций» (ПБУ 4/99). Утверждено приказом Минфина РФ № 43н от 06.07.1999 г. // СПС «Гарант»
7. Положение по бухгалтерскому учету «Учет государственной помощи» (ПБУ 13/200). Утверждено приказом Минфина РФ № 92н от 16.10.2000 г. // СПС «Гарант»
8. РаспоряжениеФУДНпри Госкомимуществе РФ «Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структурыбаланса» от 12.08.1994 N 31-р//СПС «Гарант»
9. Приказ Минфина РФ от 01.07.2004 №180 «Об одобрении концепции развития бухгалтерского учета тотчетностив Российской Федерации насреднесрочнуюперспективу» // СПС «Гарант»
10. Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н «Об утверждении плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению» // СПС «Гарант»
11. Абдуллаев Н., Зайнетдинов Ф. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия //Финансовая газета. 2000. - №28.
12.АверинаО.И. Антикризисный менеджмент: теория и методология экономического анализа/ Науч. ред. Н.Д. Гуськова. Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та, 2004. - 244с.
13.АгаповаТ.Н. Системно-экономическая логика построения системы показателей оценки деятельности предприятий// Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №7.
14.АлександровО.А. Методика анализа использованияденежныхсредств в коммерческих организациях// Экономический анализ: теория и практика. -2005. -№8.
15. Анализбухгалтерской(финансовой) отчетности для принятияуправленческихрешений / Вакуленко Т.Г.,ФоминаЛ.Ф. СПб.: Гер да, 2003.-288 с.
16.АнаньевВ.К. Коэффициенты как инструмент финансового анализа// Финансовая газета. -1999. №42.
17.АфанасьевВ.Н., Юзбашев М.М. Анализ временных рядов и прогнозирование: Учебник. М.:Финансыи статистика, 2001. - 228с.
18.БакановМ.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. -М.: Финансы и статистика, 1995.
19.БалабановИ.Т. Финансовый анализ ипланированиехозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2001. - 208 с.
20.БезбородоваТ.Н. Сравнительный анализ моделей идентификации несостоятельности предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №3.
21.БернстайнЛ.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.
22.БланкИ.А. Основы финансового менеджмента. Т1. К.:Эльга, Ника-Центр, 2004.
23.БородинА.И. Использование методики финансового анализа на этапах жизненного цикла предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2003. - №8.
24.БороненковаС.А. Экономический анализ в управлении предприятием // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №2.
25.БошняковичН.С. Сбалансированность платежеспособности предприятия иликвидностьего финансовых ресурсов // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №6.
26.БровкинаН.Д. Анализ отчета оприбыляхи убытках // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №6.
27.БурделоваТ.Н. Об основах теоретического анализа влияния государственных доходов на устойчивостькоммерческихорганизаций // Экономический анализ: теория и практика. -2004. -№10.
28.БурцевВ.В. Сущность комплексного экономического анализа в современных условиях // Экономический анализ: теория и практика. 2004. -№8.
29.БурцеваС.А. Статистика финансов: учебник. М.: Финансы и статистика, 2004.
30. Бухгалтерская (финансовая)отчетность: Учебн. пособие: / под ред.НоводворскогоВ.Д. -М.: Инфра-М, 2003.
31.БухоноваС.М., Дорошенко Ю.А., Бендерская О.Б. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №7.
32. ВанХорнДж. К. Основы управленияфинансами: пер. с англ./гл. ред. серии Я.В. Соколов.- М.: Финансы и статистика, 1996.
33.ВейцманН.Р. Балансы капиталистических предприятий М., 1948.
34.ВороновА.А. Финансовый анализ отчетности крупнейшихпроизводителейсегмента галенов препаратов фармацевтическойпромышленности России // Экономический анализ: теория и практика. -2005.-№6.
35.ГиляровскаяJI.T., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивостикоммерческогопредприятия. СПб.: Питер, 2003.
36.ГончаровА.И. Внутренние факторы неплатежеспособность российских промышленных предприятий // Экономический анализ: теория и практика.2004.-№10.
37.ГончаровА.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев // Экономический анализ: теория и практика.2005.-№3.